公司AI应用进展 - 公司在出版、游戏、整合营销服务等多个业务板块均已尝试接入人工智能工具 [1] - AI工具主要用于审核校对、辅助代码编写、内容生成以及用户数据分析等具体场景 [1] - 应用AI工具的目的是提升研发及运营效率 [1]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持）[1] 报告核心观点 - 行业投资应围绕政策环境改善与AI应用加速落地两条主线，关注高景气度细分行业带来的估值和业绩双提升机会 [5][11] - 政策环境明显改善，监管框架确定性提高，为内容产业发展提供稳定支持，有利于丰富供给并带动需求 [5][11] - AI模型能力持续迭代提升，在游戏、影视、广告、出版、漫剧等多个内容领域加速渗透并逐步兑现，同时国内头部互联网企业通过多种方式加剧AI流量入口竞争，有望带动用户规模增长并拓展商业化空间 [5][11] 行情回顾与估值表现 - 截至2026年1月26日，1月传媒指数上涨16.19%，在30个行业中排名第二，跑赢上证指数（+4.13%）12.06个百分点，跑赢创业板指（+3.62%）12.57个百分点，跑赢沪深300指数（+1.66%）14.53个百分点 [3][13] - 子板块中，受GEO概念火热影响，互联网营销板块上涨43.70%，出版板块上涨11.68%，游戏板块上涨10.79%，影视板块上涨8.73% [3][13] - 期内139只个股中134只上涨，5只下跌，涨幅最高个股包括蓝色光标（+80.03%）、流金科技（+76.34%）、琏升科技（+74.11%）等 [3][16][18][19] - 截至2026年1月26日，传媒板块PE（TTM）为31.71倍，当前PE处于2023年以来91.2%的历史分位 [4][19] 投资建议与子板块关注 - **游戏板块**：2025年国内游戏产业稳步增长，市场规模和用户规模创新高，AI技术降本增效在报表端逐步验证，玩法创新与交互体验变革得到验证，2026年多款产品蓄势待发，建议关注吉比特、恺英网络、三七互娱、完美世界 [5][8][12] - **影视板块**：关注春节档，已有《飞驰人生3》《熊猫计划之部落奇遇记》等6部影片定档，题材类型丰富，影视公司同时积极探索IP联名、潮玩、AI内容等新业态，建议关注光线传媒、万达电影、芒果超媒 [5][8][12] - **防御性配置**：国有出版公司具有低估值、高分红的高股息特点，建议关注中原传媒 [8][12] 行业月度数据摘要 - **电影市场**：2025年12月国内电影票房37.13亿元，同比增长58.00%，环比增长4.50%，观影人次9129.83万，同比增长54.75% [23] - **电影市场（全年）**：2025年全年国内电影票房518.32亿元，同比增长21.61%，观影人次10.57亿，同比增长16.65% [24] - **游戏市场**：2025年国内游戏市场实际销售收入3507.89亿元，同比增长7.68%，用户规模6.83亿，同比增长1.35% [42] - **游戏细分市场**：2025年国内移动游戏市场实销收入2570.76亿元，同比增长7.92%，客户端游戏市场实销收入781.6亿元，同比增长14.97%，主机游戏市场实销收入83.62亿元，同比增长86.33%，电子竞技游戏市场实销收入1700.51亿元，同比增长18.96%，小程序游戏市场收入535.35亿元，同比增长34.39% [43] - **游戏出海**：2025年自研游戏海外市场实际销售收入204.55亿美元，同比增长10.23%，其中自研移动游戏海外收入184.78亿美元，同比增长13.16% [42] - **游戏版号**：2026年1月发放国产游戏版号177款，进口游戏版号5款，合计182款，维持高位 [23][51] 行业要闻精选 - 国家广播电视总局自2026年1月1日起开展为期一个月的“AI魔改”视频专项治理 [20] - Meta宣布以数十亿美元完成对AI智能体公司Manus的收购 [22] - 谷歌正与沃尔玛等零售商合作，计划将Gemini聊天机器人变为虚拟购物助手 [22] - 上海市推出28条措施促进服务业提质增效和消费提振扩容，重点发展包括文体娱乐在内的6个行业领域 [22] - 阿里巴巴千问App全面接入淘宝、支付宝等生态，实现AI购物功能闭环 [22] - 江苏省发布“人工智能+”行动方案，提出到2030年人工智能产业规模超万亿元 [22] - 谷歌Gemini API调用量已增长逾一倍至850亿次，企业订阅用户达800万 [22] - 快手旗下视频生成大模型可灵AI月活跃用户数（MAU）突破1200万，2026年1月App端付费用户规模较去年12月增长约350%，日均收入提升约30% [22][23] - 腾讯宣布元宝App将在春节活动分10亿现金红包，百度宣布在百度App瓜分5亿元现金红包，并作为AI合作伙伴登上2026年北京台春晚 [23]

公司与战略合作方 - 游族网络与国产GPU厂商曦望（Sunrise）就数字经济算力协同达成战略合作 [1] - 曦望（Sunrise）是国产全栈自研人工智能算力芯片企业，前身是商汤大芯片部门，于2024年底分拆独立运营 [1] - 游族网络于2025年参投曦望 [1] 合作内容与方向 - 双方将合作探索让国产推理芯片接入游戏研运流程 [1]

文章核心观点 - 世纪华通正通过“长期主义”战略，将自身从游戏公司转型为前沿科技投资者，其投资逻辑基于游戏产业与前沿科技的深度共生关系，并已通过多元化的硬科技投资布局获得显著回报，旨在抢占未来数字生态的核心位置 [1][6][8] 游戏产业的科技与经济价值重估 - 游戏产业的价值超越“娱乐载体”，其核心技术是高科技生态的重要组成部分，游戏技术对芯片、5G高速网络、混合现实产业的科技进步贡献率分别达14.9%、46.3%和71.6% [3][12] - 中国游戏核心产业经济规模已逼近万亿元人民币，形成了覆盖上游核心技术供给、中游研发发行、下游IP授权与衍生开发的成熟产业链 [3][12] - 游戏产业是AI技术最先落地和深度融合的核心场景，为AI算法优化与算力提升提供了天然的“试验场”和“孵化器” [4][13] 世纪华通的战略逻辑与领导力特质 - 公司董事长王佶的“理工男”特质（复旦计算机专业出身、技术热爱）深刻影响了公司的投资内核，强调投资初心是“用技术改变世界”，而非短期逐利 [5][14] - 公司的战略布局具有前瞻性，从十年前布局游戏出海、五年前切入AI算力中心，到如今倡导“完全数据驱动”文化，体现了对科技趋势的精准洞察与执行力 [5][14] - 公司投资哲学是不刻意追求与被投企业的业务强绑定，而是以长远视角锚定核心技术趋势，从而把握时代机遇 [6][15] 多元化科技投资布局与成果 - 公司在多个硬核科技赛道进行了广泛投资，具体包括：无问芯穹（高性能计算与AI算力）、海艺AI（生成式AI与多模态交互）、非夕机器人（自适应机器人）、弓叶科技（智能分选机器人）、蓝箭航天（民营航天）、墨芯智能（AI芯片）、光舟半导体（高端光学技术） [7][15] - 投资布局已带来显著财务回报，例如参投摩尔线程已获得超过6亿元人民币的浮盈 [6][8][16] - 这些投资被描述为“埋下未来发展的种子”，每个项目都凭借独特的技术突破与场景潜力积蓄增长势能 [7][16] 未来展望：游戏与科技的跨界融合 - 游戏与科技的边界正在消融，形成双向赋能、共生共长的良性循环，游戏沉淀的技术能力推动前沿科技突破，前沿科技又为游戏打开新发展空间 [8][17] - 随着AI算力、半导体技术、交互体验的升级，游戏构建的开放世界有望成为连接虚拟与现实的核心数字入口，串联千行百业的应用场景 [8][9][17][18] - 以世纪华通为代表的、坚守长期主义的游戏企业，通过持续深耕科技融合赛道，有望在未来数字生态中抢占核心话语权，解锁无限增长可能 [9][18]

政策与监管动态 - 国家互联网信息办公室于2025年12月29日发布公告，明确要求处理未成年人个人信息的个人信息处理者，需于每年1月底前报送上一年度相关合规审计情况 [1] - 广东省委网信办相关部门在专题辅导会上系统解读了未成年人个人信息保护合规审计报送的政策要点，并深入剖析了合规审计工作的核心要求与法律依据 [2] 行业活动与支持 - 2025年1月26日，广东省网络数据安全与个人信息保护协会联合广东省游戏产业协会在广州举办了“未成年人个人信息保护合规审计报送专题辅导会（游戏专场）” [1][2] - 该活动精准对接广东游戏企业的合规需求，旨在助力企业切实履行未成年人网络保护主体责任，推动全省游戏产业在合规轨道上实现高质量发展 [1] - 协会专家围绕报送内容、填报格式、报送流程等展开详细讲解，并对报送过程中常见的疑问点和注意事项作了重点提示 [2] - 此前，协会已于1月20日主办了第一场同类专题辅导会，因效果明显而加开本次游戏行业专场，以高效服务回应企业需求 [4] 行业现状与重要性 - 广东是全国游戏产业的核心阵地，实力领跑全国，2025年广东游戏产业年收入占国内游戏市场营收规模的80.85% [2] - 广东游戏产业的上市公司数量和投融资事件数量均位居全国第一 [2] - 对于蓬勃发展的广东游戏企业而言，未成年人个人信息处理是经营中的特殊业务场景，做好合规审计报送工作十分关键 [2] 企业反馈与实操问题 - 与会企业代表对辅导会给予积极评价，认为其“非常实用”，有效解决了企业在合规审计报送工作中遇到的问题 [1][3] - 企业代表在互动环节提出了实操中的具体问题，例如在无法核实客户是否未成年人的情况下如何开展合规审计工作，以及客户数据委托第三方处理时由谁报送合规审计情况等 [3] - 行业专家团队结合政策规定与行业实践经验，对企业的实际问题逐一给出了清晰答复 [3] - 企业代表认为辅导会既涵盖了政策层面的要点解读，又提供了实操层面的详细指导，对企业落实相关政策、加强内部合规管理具有重要意义 [3] 协会角色与使命 - 广东省网络数据安全与个人信息保护协会是全国首个专注于个人信息保护的社会团体，其业务主管单位是广东省委网信办 [4] - 协会以“搭建桥梁、凝聚共识、护航合规、守护权益”为使命，致力于构建汇聚政、产、学、研、媒各方力量的协同生态 [4] - 协会积极支撑广东打造“衔接国际、全国领先”的个人信息权益保护水平，助力广东优化国际营商、旅居、就业环境 [4]

格隆汇1月28日｜吉比特公告，预计2025年度实现归属于上市公司股东的净利润169,000万元到186,000万 元，与上年同期相比，将增加74,508万元到91,508万元，同比增加79%到97%。2025年度归属于上市公 司股东的净利润和归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润均较2024年度同比增加，主要系 2025年上线的《杖剑传说（大陆版）》《问剑长生（大陆版）》《杖剑传说（境外版）》《道友来挖 宝》等新产品贡献增量利润。 ...

公司业绩预告 - 公司预计2025年全年归属于上市公司股东的净利润为人民币16.90亿元至18.60亿元，同比预增79.00%至97.00% [1] - 公司预计2025年全年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为人民币16.50亿元至18.00亿元，同比预增88.00%至105.00% [1] 业绩增长驱动因素 - 业绩同比增长主要系2025年上线的《杖剑传说（大陆版）》、《问剑长生（大陆版）》、《杖剑传说（境外版）》、《道友来挖宝》等新产品贡献了增量利润 [1]

公司业绩预告 - 吉比特预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为16.90亿元至18.60亿元 [1] - 公司预计净利润同比增加79%到97% [1]

证券之星消息，1月28日游戏板块较上一交易日下跌1.28%，巨人网络领跌。当日上证指数报收于4151.24，上涨0.27%。深证成指报收于14342.9， 上涨0.09%。游戏板块个股涨跌见下表： 从资金流向上来看，当日游戏板块主力资金净流出2.44亿元，游资资金净流入4074.63万元，散户资金净流入2.03亿元。游戏板块个股资金流向见 下表： | 代码 | 名称 | 主力净流入(元) | 主力净占比 游资净流入(元) | | 游资净占比 散户净流入 (元) | | 散户净占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 300418 | 昆仑万维 | 4 2.73 Z | 4.97% | 4547.85万 | 0.83% | -3.19 Z | -5.80% | | 300002 神州泰岳 | | 1.72亿 | 12.46% | -3185.68万 | -2.31% | -1.40 Z | -10.15% | | 002624 | 完美世界 | 8113.91万 | 10.04% | 1262.45万 | 1.56% | -9376.36万 ...

公司与行业战略合作 - 游族网络与国产GPU厂商曦望就数字经济算力协同达成战略合作，双方将探索让国产推理芯片高效能无缝接入游戏研运流程，致力于形成一套自主可控、经过实战验证的“游戏AI算力解决方案” [1] - 合作成果旨在为行业提供高性能、低成本的国产化选择，全面赋能游戏开发者，为游戏产业智能化升级提供创新动力 [1] 合作方曦望背景 - 曦望是国产全栈自研人工智能算力芯片企业，前身为商汤大芯片部门，于2024年底分拆独立运营 [1] - 公司专注于高性能GPU及多模态场景推理芯片的研发与商业化，凭借八年技术沉淀、二十亿研发投入及两代量产芯片的工程化验证，已成为国产GPU替代的核心力量 [1] - 公司致力于为千行百业提供成本降低十倍、能效比突破的智能算力基石，通过技术创新和深度产业协同推动各行业智能化发展，并助力实现通用人工智能的普惠化目标 [1] 游族网络背景与近期动向 - 游族网络是2009年成立于上海、2014年A股上市的研运一体游戏公司，深耕“全球化卡牌+”战略，以“少年三国志”系列等产品布局卡牌与SLG赛道，业务覆盖全球多个国家及地区 [2] - 公司近年来转型意图明显，于2025年1月12日与纳斯达克上市企业世纪互联达成战略合作，双方将在国家“东数西算”战略节点内蒙古乌兰察布就绿色算力项目开展紧密合作 [2] - 公司此前投资了AI明星企业壁仞科技，目前持有其约0.21%股份 [2] - 游族网络已于2025年参投曦望 [1]