公司业绩表现 - 2025年前三季度归母净利润为12.14亿元，同比增长84.66% [1] - 2025年第三季度归母净利润为5.69亿元，同比增长307.70%，环比增长57.58% [1] - 业绩表现位于预告区间的上限 [1] 财务状况与递延收入 - 截至2025年第三季度末，公司尚未摊销的充值及道具余额为6.35亿元 [1] - 该余额较2024年末的4.78亿元增加了1.57亿元 [1] - 余额增加主要源于2025年1-9月新上线产品带来的收入递延 [1] 产品管线与增长动力 - 2025年新上线产品包括《杖剑传说（大陆版）》《道友来挖宝》《杖剑传说（境外版）》《问剑长生（大陆版）》 [1] - 未来增长动力包括2025年第四季度及2026年多款产品在新地区上线，如《问剑长生》在中国港澳台及韩国地区，《杖剑传说》境外区域以及代理产品《九牧之野》 [1] - 已上线产品《杖剑传说》将在2026年全年贡献流水 [1] 未来业绩预测 - 预计公司2025年至2027年营业收入分别为61.87亿元、68.05亿元、72.14亿元 [1] - 预计公司2025年至2027年归母净利润分别为16.95亿元、20.28亿元、22.87亿元 [1] - 对应市盈率分别为19.21倍、16.06倍、14.24倍 [1]

投资评级 - 报告对吉比特（603444）的评级为“买入”，且维持此评级 [1][11] 核心观点 - 公司2025年第三季度业绩表现强劲，归母净利润同比增长307.70%，落于业绩预告上沿，主要得益于《杖剑传说（大陆版）》、《杖剑传说（境外版）》、《道友来挖宝》、《问剑长生（大陆版）》等新上线产品贡献增量 [7][8] - 公司未来增长动力明确，重点关注产品在新地区的上线计划以及储备产品的推出，包括《问剑长生》预计于2025年第四季度在中国港澳台、韩国等地区上线，《杖剑传说》的欧美、韩国等境外区域发行在规划中，代理产品《九牧之野》预计2026年第一季度上线 [8][11] - 基于产品矩阵丰富及新地区上线带来的利润增量预期，报告预测公司2025-2027年营业收入分别为61.87亿元、68.05亿元、72.14亿元，归母净利润分别为16.95亿元、20.28亿元、22.87亿元 [10][11] 业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入44.86亿元，同比增长59.17%，归母净利润12.14亿元，同比增长84.66% [8] - 2025年第三季度单季实现营业收入19.68亿元，同比增长129.19%，环比增长42.37%，归母净利润5.69亿元，同比增长307.70%，环比增长57.58% [8] - 截至2025年第三季度末，公司尚未摊销的充值及道具余额为6.35亿元，较2024年末的4.78亿元增加1.57亿元，主要因新产品上线导致收入递延 [7] 分红情况 - 2025年第三季度公司向全体股东每股派发现金红利6元（含税），合计派发现金分红4.31亿元（含税），占当期归母净利润的75.67% [8] - 2025年前三季度累计现金分红达9.04亿元（含税），占当期归母净利润的74.47% [8] 财务预测 - 预测公司2025年营业收入为61.87亿元（同比增长67%），2026年为68.05亿元（同比增长10%），2027年为72.14亿元（同比增长6%） [10] - 预测公司2025年归母净利润为16.95亿元（同比增长79%），2026年为20.28亿元（同比增长20%），2027年为22.87亿元（同比增长13%） [10] - 预测公司2025年摊薄每股收益为23.53元，2026年为28.15元，2027年为31.74元 [10] - 预测公司2025年ROE为32%，2026年及2027年均为35% [10]

A股2025年三季报整体业绩 - 截至10月30日，5346家A股公司合计营业收入达48.62万亿元，同比增长1.65% [2] - 合计归母净利润达4.40万亿元，同比增长6.37% [2] - 经营性现金流净额为13.08万亿元，同比大增53.49% [2] - 4110家公司实现盈利，占比为76.88% [2] 行业表现亮点 - 超七成申万一级行业实现业绩增长，钢铁、有色金属行业盈利同比增速均超40% [4] - 计算机、电子、非银金融等行业实现营收、净利润双增，净利润同比增幅均超30% [4] - 钢铁板块以12.89倍的净利润同比增幅领跑 [4] 代表性公司业绩 - 山东钢铁前三季度归母净利润1.4亿元，大幅扭亏，第三季度净利润约1.27亿元创2023年以来单季度最佳业绩 [4] - 寒武纪前三季度营业收入达46.07亿元，同比大增2386.38%，归母净利润由亏损7.24亿元转为盈利16.05亿元 [4] - 工业富联第三季度营收达2431.72亿元，同比增长42.81%，归母净利润单季度首次突破100亿元，达103.73亿元，同比增长62.04% [5] - 宁德时代前三季度实现营业收入2830.72亿元，同比增长9.28%，归母净利润490.34亿元，同比增长36.20% [5] - 生益电子前三季度营业收入68.29亿元，同比增长114.79%，归母净利润11.15亿元，同比增长497.61% [7] 研发投入与创新 - 2025年前三季度上市公司研发费用合计约1.08万亿元，同比增长3.79% [5] - 科创板上市公司研发投入增幅达10.40% [5] - 晶晨股份6nm芯片前三季度实现出货量近700万颗，预计全年出货量有望达1000万颗 [9] 业绩增长趋势 - 近900家公司归母净利润同比增速"跑赢"上半年 [5] - 104家公司前三季度归母净利润同比增幅超50%，且第三季度净利润同比、环比增幅均超50% [5] - 吉比特前三季度归母净利润12.14亿元，同比增长84.66%，第三季度归母净利润5.69亿元，同比增长307.7%、环比增长57.58% [6] 公司分红与展望 - 吉比特拟定每10股派发现金红利60元，合计派发4.31亿元，占第三季度归母净利润的75.61% [6] - 立讯精密预计2025年归母净利润约165.18亿元至171.86亿元，同比增长23.59%至28.59% [8] - 芯联集成预计全年营业收入为80亿元到83亿元，同比增长23%到28% [8] - 药明康德将2025年持续经营业务收入增速从13%-17%上调为17%-18%，全年整体收入从425亿元-435亿元上调为435亿元-440亿元 [8]

公司业绩表现 - 吉比特2025年第三季度营收19.7亿元，同比增长129% [3] - 吉比特第三季度归母净利润5.7亿元，同比增长307.7% [3] - 吉比特前三季度营收44.9亿元，同比增长59% [6] - 吉比特前三季度归母净利润12亿元，同比增长84.7% [6] - 巨人网络第三季度营收17亿元，同比增长115.6% [7] - 巨人网络第三季度归母净利润6.4亿元，同比增长81.2% [7] - 巨人网络前三季度营收33.7亿元，同比增长51.8% [8] - 巨人网络前三季度归母净利润14.2亿元，同比增长32.3% [8] 股价与市值 - 吉比特股价于10月29日涨停，报503.95元/股，总市值363.1亿元，年内股价已翻倍 [3] - 巨人网络年初至今股价上涨超过2倍，10月29日盘中报38.5元/股，总市值约745亿元 [7] 产品流水贡献 - 吉比特新上线游戏《杖剑传说（大陆版）》《道友来挖宝》于2025年5月上线，第三季度运营完整周期，驱动营收及利润环比大幅增长 [4] - 吉比特《杖剑传说（境外版）》于2025年7月上线，贡献增量收入及利润 [4] - 吉比特前三季度境外营业收入5.9亿元，同比增长59.5% [4] - 吉比特《问道手游》前三季度贡献流水近15亿元，同比下降7% [5] - 吉比特新游戏《杖剑传说》两个版本前三季度合计贡献超16亿元流水，《问剑长生（大陆版）》贡献超7亿元，《道友来挖宝》贡献超3亿元，新游戏总计贡献超26亿元流水 [6] - 巨人网络新游戏《超自然行动组》于今年1月上线，成为第三季度业绩增长主要动力 [8] 分红情况 - 吉比特拟定2025年第三季度每10股派发现金红利60元，合计派发现金红利4.31亿元 [7] - 吉比特2025年前三季度现金分红合计约9亿元，占前三季度净利润比例为74.5% [7] 行业趋势 - 游戏行业已告别高速增长期，进入存量竞争阶段，头部厂商优势明显，中腰部厂商生存压力较大 [7] - 作为内容产业，游戏行业难以被完全垄断，"爆款"游戏仍可能使公司业绩和股价实现翻盘 [7] - 市场正密切关注即将发布财报的多家游戏公司，包括世纪华通、恺英网络与完美世界等，关注下一款"爆款"游戏的领跑者 [9] 公司管理层变动 - 巨人网络总经理张栋因个人原因辞去CEO职务，不再担任公司及其控股子公司任何职务，公司董事刘伟回归出任CEO [9]

公司业绩表现 - 吉比特2025年第三季度营收达19.7亿元，同比增长129% [3][4] - 吉比特2025年第三季度归母净利润约5.7亿元，同比增长达307.7% [3][4] - 吉比特2025年前三季度实现营收44.9亿元，同比增长59% [7] - 吉比特2025年前三季度归母净利润12亿元，同比增长84.7% [7] - 巨人网络2025年第三季度营收17亿元，同比增长115.6% [8] - 巨人网络2025年第三季度归母净利润6.4亿元，同比增长81.2% [8] - 巨人网络2025年前三季度实现营收33.7亿元，同比增长51.8% [9] - 巨人网络2025年前三季度归母净利润14.2亿元，同比增长32.3% [9] 业绩驱动因素 - 吉比特业绩增长主要由新上线游戏驱动，《杖剑传说（大陆版）》和《道友来挖宝》于2025年5月上线，《杖剑传说（境外版）》于2025年7月上线 [4] - 吉比特前三季度境外营业收入合计达5.9亿元，同比增长近59.5% [4] - 吉比特新上线游戏《杖剑传说》两个版本合计为前三季度贡献超16亿元流水 [6][7] - 吉比特新游戏《问剑长生（大陆版）》贡献超7亿元流水，《道友来挖宝》贡献超3亿元流水 [6][7] - 巨人网络新游戏《超自然行动组》成为第三季度业绩增长主要动力，该产品于2025年1月上线 [9] 历史业绩对比 - 吉比特在2023年、2024年连续两年营收、利润双降，2024年营收近37亿元，同比减少11.7% [5] - 吉比特2024年归母净利润同比减少16%至9.5亿元 [5] - 吉比特老游戏《问道手游》前三季度贡献流水近15亿元，同比下降7% [5][6] 公司财务行动 - 吉比特拟定2025年第三季度每10股派发现金红利60元，合计拟派发现金红利4.31亿元 [7] - 吉比特2025年前三季度现金分红合计约9亿元，占同期净利润比例为74.5% [7] 行业趋势与公司动态 - 游戏行业已告别高速增长期，进入存量竞争阶段，但爆款游戏仍能成为公司翻盘关键 [7] - 巨人网络发布公告更换CEO，原总经理张栋辞职，由公司董事刘伟回归出任CEO [10] - 多家游戏公司即将发布财报，市场密切关注下一款爆款游戏的出现 [10] 市场表现 - 吉比特股价在2025年10月29日开盘涨停，报503.95元/股，总市值363.1亿元，今年股价已翻倍 [3] - 巨人网络年初至今股价上涨超过2倍，2025年10月29日盘中上涨近3%，报38.5元/股，总市值约745亿元 [8]

公司业绩表现 - 吉比特2025年第三季度营收19.7亿元，同比增长129%，归母净利润5.7亿元，同比增长307.7% [1] - 吉比特2025年前三季度营收44.9亿元，同比增长59%，归母净利润12亿元，同比增长84.7% [4] - 巨人网络2025年第三季度营收17亿元，同比增长115.6%，归母净利润6.4亿元，同比增长81.2% [5] - 巨人网络2025年前三季度营收33.7亿元，同比增长51.8%，归母净利润14.2亿元，同比增长32.3% [6] 业绩驱动因素 - 吉比特业绩增长主要由新上线爆款游戏驱动，《杖剑传说》大陆版和境外版及《道友来挖宝》于2025年上线，前三季度新游戏总计贡献超26亿元流水 [2][4] - 吉比特前三季度境外营业收入达5.9亿元，同比增长59.5% [2] - 巨人网络业绩增长主要动力来自新游戏《超自然行动组》，该产品于2025年1月上线 [6] - 吉比特老游戏如《问道手游》前三季度贡献流水近15亿元，但同比下降7% [3] 公司财务与市场表现 - 吉比特2025年第三季度拟每10股派发现金红利60元，合计派发现金4.31亿元，前三季度现金分红合计约9亿元，占净利润比例为74.5% [4] - 吉比特股价于10月29日开盘涨停，报503.95元/股，总市值363.1亿元，今年股价已翻倍 [1] - 巨人网络年初至今股价上涨超过2倍，10月29日报38.5元/股，总市值约745亿元 [5] 行业背景与公司动态 - 游戏行业已告别高速增长期，进入存量竞争阶段，但爆款游戏仍为部分公司翻盘关键 [5] - 巨人网络同日公告更换CEO，原总经理张栋辞职，由公司董事刘伟回归出任CEO [7] - 多家游戏公司即将发布财报，市场密切关注下一款爆款游戏的出现 [7]

公司财务业绩 - 第三季度公司营业收入为19.68亿元，同比增长129.19% [1] - 第三季度归母净利润为5.69亿元，同比增长307.70% [1] - 前三季度公司营业收入为44.86亿元，同比增长59.17% [1] - 前三季度归母净利润为12.14亿元，同比增长84.66% [1] - 前三季度经营活动产生的现金流量净额同比增加124.79% [1] 业务运营亮点 - 前三季度新上线《杖剑传说（大陆版）》《问剑长生（大陆版）》《道友来挖宝》等游戏贡献了增量营业收入和利润 [1] - 前三季度公司的境外营业收入合计达到5.88亿元，同比增长近59.46% [1] - 新上线游戏贡献增量销售回款，经营活动现金流入金额同比增加52.34% [1] - 发行费用等支出同比增加，经营活动现金流出金额同比增加26.22% [1] 股东回报 - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利60元（含税） [1]

财务业绩表现 - 2025年第三季度公司实现营业收入19.68亿元，同比增长129.19% [2] - 2025年第三季度归母净利润为5.69亿元，同比大幅增长307.70% [2] - 2025年前三季度现金分红预计合计9.04亿元，占同期归母净利润的74.47% [7] 新游戏业绩贡献 - 新上线游戏《杖剑传说（大陆版）》《道友来挖宝》于2025年5月上线，第三季度运营完整周期贡献增量业绩 [4] - 《杖剑传说（境外版）》于2025年7月上线，贡献增量营业收入及利润 [4] - 2025年前三季度《杖剑传说（大陆版）》《问剑长生（大陆版）》收入分别为11.66亿元和7.13亿元 [5] 核心游戏表现 - 2025年前三季度核心手游《问道手游》收入为14.99亿元 [5] - 《问道》端游、《问道手游》《一念逍遥（大陆版）》等早期支柱游戏在2025年1至9月营业收入及利润均同比下降 [5] - 《问道手游》在二季度九周年庆活动效果较好，但第三季度营业收入及利润较第二季度下滑 [4] 境外业务发展 - 报告期内公司实现境外营业收入5.88亿元，同比增加59.46% [4] - 《杖剑传说（境外版）》贡献增量营业收入 [4] - 《飞吧龙骑士（境外版）》于2024年第一季度上线，2025年前三季度营业收入同比大幅下降 [4] 现金流状况 - 报告期内经营活动产生的现金流量净额同比增加124.79% [4] - 经营活动现金流入金额同比增加52.34%，主要得益于新游戏贡献增量销售回款 [4] 分红政策 - 公司计划向全体股东每10股派发现金红利60元，合计拟派发现金红利4.31亿元 [2][7] - 自2017年上市以来，公司已累计现金分红14次，累计实施现金分红超69亿元，平均分红率接近70% [7] - 2025年中期分红方案为每10股派发现金红利66元，合计4.74亿元，占半年度归母净利润的73.46% [7]

公司财务业绩 - 第三季度营收为19.68亿元，同比增长129.19% [1] - 第三季度净利润为5.69亿元，同比增长307.7% [1] - 前三季度净利润为12.14亿元，同比增长84.66% [1] 利润分配方案 - 拟向全体股东每10股派发现金红利60元（含税） [1] 业绩增长驱动因素 - 业绩增长主要系第三季度《杖剑传说（大陆版）》《杖剑传说（境外版）》《道友来挖宝》《问剑长生（大陆版）》贡献增量营业收入和利润 [1]

公司季度业绩 - 第三季度营收为19.68亿元，同比增长129.19% [1] - 第三季度净利润为5.69亿元，同比增长307.7% [1] - 前三季度净利润为12.14亿元，同比增长84.66% [1] 公司利润分配 - 拟向全体股东每10股派发现金红利60元（含税） [1] 业绩驱动因素 - 业绩增长主要系《杖剑传说（大陆版）》《杖剑传说（境外版）》《道友来挖宝》《问剑长生（大陆版）》贡献增量营业收入和利润 [1]