经济整体展望 - 预计2026年供需矛盾相比2025年有所改善，年度名义GDP与平减指数皆好于2025年，但年度名义GDP增速或尚难超过实际GDP增速，可能出现某个季度平减指数转正 [4] - 2026年GDP增速预计在4.8-5.0%之间，社零增速预计保持4.0%左右，居民整体消费增速或在4.5%-5.0%之间，出口预计继续保持5%左右的增长，固投预计从2025年的-3.1%左右上行至1.1%左右 [4] - 需求端组合结果参考2023-2024年平均水平，名义GDP增速4.5%附近或是2026年的基准判断，而2025年名义GDP预计为4.0% [4] 物价走势分析 - CPI同比回升趋势较确定，若2026年1月同比为正，则预计全年月度同比均在0以上，2025年CPI同比约0%，2026年CPI同比约0.7% [6][70] - PPI同比回升趋势确定但转正时点难定，基准判断到2026年四季度转正存在难度，2025年PPI同比约-2.7%，2026年PPI同比中枢约-1.4% [7][79] - 房价或低位震荡，房价止跌的一个可能前置条件是配置价值出现，即租金收益率高于房贷利率，预计2026年政策可能朝此方向引导 [7][84] 货币与流动性 - 2025年M2同比从2024年底的7.3%抬升至7.9%，2026年M2同比或回落至7%~7.4%之间，2025年M2新增规模约为24.9万亿，2026年或在23.7万亿~25.1万亿之间 [8][58] - 影响M2的因素在于财政扩张与生产性信贷收缩两股力量对抗，预计2026年政府债新增量相较2025年增加1-1.5万亿，企业和居民的贷款同比收缩规模或在1万亿-2万亿左右 [8][60] - 居民存款搬家仍是主线，2025年居民新增存款/可支配收入约为16.3%，较2024年的17.2%回落0.9%，2026年可能进一步回落至14.4% [63] 中游板块景气度 - 中游出现四个积极变化：盈利能力开始修复（ROE率先回升）、反内卷更聚焦中游约束供给、海外收入及毛利占比上升受外需影响更大、率先受益科技革命 [12][23] - 中游需求与潜力指标均大幅好于下游和上游，到2025年10月，过去一年滚动增速显示中游需求增速达9.6%，好于下游的3.6%和上游的-3.1% [30] - 中游外需（机电出口）的四大板块均有韧性：其他机电商品受益全球工业生产温和复苏、ICT产品受益科技进口需求景气、船舶出口受益手持订单高增长、汽车出口受益竞争力提升和电动化进程 [33][34][35] 中游微观ROE展望 - 中游上市公司ROE与中游PPI同步，而中游PPI与中游固定资产周转率走势趋同，ROE分析简化为固定资产周转率分析 [42] - 受过去两年资本开支较低影响，预计到2026年三季度末中游固定资产增速在7%-8%，低于2025年三季度末的10% [44] - 若中游全行业需求增速保持在4.6%-5.6%之间即可支撑固定资产周转率继续提升，结合机电出口高增判断，这一要求并不高 [45] 资产配置观点 - 2026年维持看股做债判断，居民存款搬家为流动性主要矛盾时，股债呈现跷跷板效应，股市趋势未明时债券箱体震荡 [116][117] - 股债夏普比率差为1.34，处于十年72%分位数高位，债股收益差为-0.03%，处于十年11.9%分位数低位，显示股票相对于债券配置性价比更高 [120] - 2026年股市应更重视安全边际与盈利改善，M2增速回升带来的估值提升逻辑和居民存款/M2回落带来的创业板跑赢逻辑可能弱化甚至反转 [9][19] 中长期经济转型 - 居民消费率偏低主要症结在居民消费倾向和二次分配，人均GDP相似阶段我国居民消费率较可比经济体低约20个百分点，消费倾向低22个百分点 [87][89] - 服务消费占比偏低，2024年我国居民服务消费占比为46%，有最近数据的29个经济体均值为56%，高出我国约20个百分点 [94] - 制造业合理比重方面，当服务业生产率与工业生产率持平时再进入去工业化是合理的，高收入经济体去工业化中服务业生产率始终高于或持平制造业 [104] 出口与创新投入 - 出口仍有上行空间，人均收入越高国家人均出口额也越高，提高出口产品附加值是关键，追赶型经济体在人均GDP超1万美元后出口份额提升速度放缓 [98][99] - 研发投入强度随人均GDP提升而提升，2024年我国R&D支出占GDP比重达2.68%，但基础研究占比仅6.9%，大幅低于发达国家水平 [111][112] 可能变数 - 美国AI泡沫化程度似乎并不高，从估值、盈利债务压力、投资和科技革命周期维度对比科网泡沫时期 [22] - 美国货币政策存在双向变数，若通胀回升可能降息中止，不排除重启QE可能性但难做预判 [22] - 基建投资2026年基准判断是回升，但存在专项债用于项目比例进一步下行、地方投资意愿或能力受地产因素影响等不确定性 [22]

文章核心观点 文章认为，2026年是中国“十五五”规划开局之年，也是资本市场配置价值构建的关键年。报告从“清晰度”和“宏观阻力最小的方向”出发，对2026年的宏观经济、物价、流动性、经济转型及资产配置进行了全面展望。核心判断包括：供需矛盾相比2025年将有所改善，名义GDP增速有望回升；物价（CPI/PPI）同比趋势确定向上，但PPI转正时点不确定；流动性方面M2同比增速或回落，居民存款“搬家”叙事延续但速度可能放缓；经济结构上，中游制造业景气度短期或更胜一筹，而中长期需关注消费率提升、出口升级及制造业合理比重等转型方向；资产配置上，更看好股市的配置价值，风格可能从估值驱动转向盈利驱动。 一、看短期：中游景气度或更胜一筹 - **关注中游的四个积极变化**：一是盈利能力修复，ROE率先回升；二是“反内卷”更聚焦中游，约束供给，中游投资增速已低于需求增速；三是海外收入及盈利占比上升，受外需影响更大，景气独立性更强；四是率先受益于AI等科技革命，国内外资本开支增加将带动中游需求[14][29]。 - **中游宏观景气度表现更优**：静态看，中游的需求增速（过去一年滚动增速9.6%）和潜力增速（过去一年滚动增速9%）均大幅好于下游和上游[38]。动态看，机电出口预计保持高增长，是重要支撑[42]。 - **中游微观ROE或继续回升**：中游上市公司ROE与中游PPI及固定资产周转率同步。基于对中游固定资产增速放缓（预计2026年三季度末降至7%-8%）及需求（受益于机电出口高景气）的预测，判断中游ROE有望继续提升[15][58][59]。 二、看中期：聚焦存款分布与物价走势 - **2025年存款交互的两个关键变化**：一是企业存款增速高于居民存款，预示实体经济利润预期改善；二是非银存款增速高于居民存款，反映居民风险偏好提升，金融市场交易活跃[65][67][68]。 - **2026年存款趋势的三个提示**：一是货币总量M2同比增速或从2025年的7.9%回落至7%-7.4%，增量基本持平；二是居民存款“搬家”叙事延续，但速度可能难以超越2025年；三是在M2总量回落背景下，需关注旧口径M1同比是否平稳，以判断企业现金流和利润预期能否维系[71][73][90]。 - **CPI趋势确定，时点已至**：预计2026年CPI同比约0.7%（2025年约0%），若2026年1月同比为正，则全年月度同比将均在0以上。新涨价因素主要基于猪肉价格（预计累计上涨15%）和原油价格（预计累计上涨3%）的改善预期[8][91][97]。 - **PPI趋势确定，时点难定**：预计2026年PPI同比中枢约-1.4%（2025年约-2.7%），回升趋势较确定，但转正时点不确定，到四季度转正仍有难度。三个领先指标（企业居民存款剪刀差、旧口径M1同比、美元指数同比）共同指向2026年上半年PPI同比上行[9][105][108]。 - **房价或低位震荡**：国际经验显示，房价止跌前通常出现“配置价值”，即房贷利率低于租金收益率。当前国内一线城市尚未满足此条件，预计2026年政策或朝降房贷利率、按揭贴息方向引导[9][114]。 三、看长期：转型之路的合理“靠拢” - **提升消费率的关键在消费倾向和二次分配**：2023年中国居民消费率约39.6%，较相似发展阶段的经济体均值低约20个百分点。症结主要在于居民消费倾向偏低（2023年为68%，较可比经济体均值低22个百分点）和二次分配力度不足[121][122]。 - **服务消费是未来提振消费的关键方向**：2024年中国居民服务消费占比为46%，较有数据的29个经济体均值（56%）低约20个百分点。服务消费结构中，教育、居住等民生类支出偏高，文娱、出行等升级型消费明显偏低[19][128][129]。 - **出口仍有较大上行空间**：从三个维度观察：一是出口份额与经济发展阶段呈倒U型关系，追赶型经济体在人均GDP达1万美元后份额仍有提升空间；二是人均收入越高，人均出口额也越高；三是高收入国家倾向于出口高复杂度产品，中国经济复杂度指数仍有较大提升空间[18][133][134]。 - **制造业需思考“合理比重”**：国际经验显示，去工业化进程中需保证全要素生产率不降。传统高收入与追赶型经济体在人均GDP超1万美元后开始去工业化，且全要素生产率保持增长；而中等收入经济体则存在过早去工业化，导致生产率停滞[20][138][139]。 - **创新投入力度与方向**：随着人均GDP提升，研发投入强度趋于提升。中国研发投入中基础研究占比偏低，后续或需提高基础研究投入比重[21]。 四、投资启示：寻找宏观阻力最小的方向 - **股债关系：继续看股做债，更看好股市配置价值**：在居民存款搬家为主要流动性来源的背景下，维持看股做债判断。当前股债夏普比率差处于历史高位（1.34，十年72%分位数），而债股收益差处于历史低位（-0.03%，十年11.9%分位数），显示债相对股依然偏贵，更看好股市配置价值[22]。 - **股市逻辑变化**：2025年重要的两条逻辑——“M2增速回升带来的估值提升”和“居民新增存款/新增M2回落带来的创业板大幅跑赢沪深300”——在2026年很大概率会弱化甚至反转。市场或应更重视安全边际与盈利改善，风格可能切换[11][23][24]。 - **股市配置建议**：对于配置型资金，可聚焦估值偏低、股息率高且公募低配的板块（如家电、白酒、城商行），若叠加ROE改善预期则更佳。对于博弈型资金，可聚焦于中期物价改善，关注高产能利用率与低资本开支结合的行业（如化学纤维、黑色金属等）[25]。 - **债市走势思考**：短端资金利率需提防波动加大。长端利率或震荡偏空，因经济循环最差时点已过，且从股债性价比看债的性价比不高。但政府加杠杆期间，利率上行空间相对有限[25]。 - **国际经验参考**：海外经验显示，股票夏普比提升能带动居民增配股票。中国上证综指过去十年夏普比为0.17，居民金融资产中股票比例仅6.4%（2019年），未来有提升空间。与名义GDP增速（4%-5%）和股息率（万得全A约1.81%）相比，当前中国十年期国债收益率（约1.86%）已略偏低[26]。 五、可能变数：思考基准假设变化的方向 - **美国AI泡沫破裂风险**：从估值、行业盈利债务压力、宏观投资周期等维度对比科网泡沫时期，目前美国AI泡沫化程度似乎并不高[27]。 - **美国货币政策双向变数**：一是若美国通胀回升（核心CPI同比可能上行至3.5%左右），降息或中止；二是不排除重启QE的可能性，但难做预判[27]。 - **中国基建投资疲软风险**：基准判断2026年基建投资回升，但存在不确定性，如专项债用于项目比例是否进一步下行、地方投资意愿或能力是否仍受地产因素影响[28]。 - **政策变化关注点**：关注2026年3月“十五五”规划纲要是否设定GDP具体目标、居民消费率量化目标、民生投入目标及科技领域新目标[28]。 六、数据估算：思考宏观图景可能的位置 - **主要宏观数据展望**：预计2026年GDP增速在4.8%-5.0%之间，社零增速约4.0%，居民整体消费增速在4.5%-5.0%，出口增速约5%，固投增速从2025年的-3.1%左右上行至1.1%左右，制造业投资增速约2%。名义GDP增速基准判断在4.5%附近（2025年预计为4.0%）[7]。 - **出口展望**：受益于外需韧性与份额韧性，预计继续保持5%左右增长。机电出口中，其他机电商品、ICT产品、船舶、汽车四大板块均有韧性支撑[7][44][45][46]。 - **固投与地产展望**：固投在中央主导投资带动下有望回升。地产投资与销售判断依然增速偏低[7]。 - **社零与消费补贴**：社零在补贴类消费增速回落但必选消费修复下保持稳定。耐用品补贴政策或需保持，服务消费若有补贴可能带来价格上行弹性[7][17]。

总体出口表现 - 前三季度京津冀区域出口总额1.07万亿元，同比增长5.2% [1] - 4月至9月连续6个月出口实现同比和环比双增长 [1] - 9月单月出口额1342.3亿元，创历史新高，同比增长13%，环比增长5.4% [1] 主要出口商品结构 - 机电产品出口6084亿元，增长7.1%，占区域出口总值56.7% [1] - 汽车零配件出口453.1亿元，增长14.2% [1] - 集成电路出口326.3亿元，增长4% [1] - 船舶出口290.5亿元，大幅增长170.1% [1] - 纺织服装出口409.7亿元，增长2.6% [1] - 医药材及药品出口266.2亿元，增长29% [1] 主要贸易伙伴分布 - 对共建"一带一路"国家出口6215.6亿元，增长7.5%，占出口总值57.9% [1] - 对东盟出口1802.4亿元，增长3.9% [1] - 对中东出口1035.3亿元，增长10.4% [1] - 对拉美出口988.4亿元，增长15.2% [1] - 对非洲出口842.2亿元，增长31% [1]

核心观点：服务业与制造业关系 - 全球GDP中服务业占比在1980至1996年间上升超过7个百分点，而制造业占比保持稳定，显示非对立关系[1] - 2002至2019年间服务业与制造业呈现同升同降的同步态势，体现深层次共生关系[1] - 制造业是服务业的孵化器，通过外包催生独立服务业态如物流运输[1] - 服务业为制造业提供消费市场、产品需求及人力资本支撑，如教育医疗提升劳动力质量[2] - 中国需推动制造业高质量发展与服务业提质扩容协同，助力经济稳健前行[2] 宏观经济周度观察 - 生产端结构分化：螺纹钢产量同比降幅收窄，冷轧板产量同比由负转正，中厚板产量同比回落[15] - 消费展现韧性：一线城市地铁客流量同比增4.1%，物流投递量同比增幅扩大至7.0%[22] - 外需承压：港口货物吞吐量环比降0.62%，同比增0.71%，出口动能边际转弱[25] - 财政方面特殊再融资债发行近2.3万亿元，化债清欠资金合计3.6万亿元[33] - 货币市场延续宽松格局，DR007与逆回购利率差值处于低位[41] - 房地产销售回落，十大城市存销比升至111.7，为2019年以来同期新高[44]

投资链 - 2025年10月固定资产投资累计同比增速下降至-1.70% [1] - 2025年10月房地产开发投资累计同比降幅下降至-14.70% [1] - 2025年10月制造业固定资产投资累计同比增速下降至2.7% [1] - 2025年10月基础设施建设投资累计同比增速下降至1.51% [1] - 2025年11月以来锡、白银、黄金价格上升，而铜、铝、铅、锌、镍价格下降 [1] - 2025年11月动力煤价格略上升至698元/吨，焦煤价格略微上升 [1] - 2025年11月普通水泥平均价格上升 [1] - 2025年11月以来钢材价格下降 [1] - 2025年11月以来轻质纯碱价格上升 [1] - 2025年10月大型和轻型客车销量同比增速下降，中型客车销量同比增速下降 [1] 消费链 - 2025年10月社会消费品零售总额当月名义同比增速回落至2.90%，累计名义同比增速回落至4.30% [2] - 2025年9月消费者信心指数上升至89.60 [2] - 2025年10月商品房销售面积累计同比增速降幅扩大，增速下降至-7.63% [2] - 2025年10月汽车销量当月同比增速下降至8.82% [2] - 2025年10月家电零售额当月同比增速下降至-10.25% [2] - 2024年12月北京旅游收入当月同比增速上升至11.40%，2024年3月海南旅游收入当月同比增速下降至20.03% [2] - 2025年11月抗生素类阿莫西林、头孢价格均持平 [2] - 2025年11月以来维生素A、维生素C价格不变，维生素B1价格上升，维生素E价格下降 [2] 出口链 - 2025年10月对美国出口金额当月同比增速上升，对欧盟、日本、东盟出口金额当月同比增速下降 [3] - 2025年10月成品油、焦炭、船舶出口金额累计同比增速上升，而农产品、玩具、家具、灯具、煤、钢材、塑料、汽车零件、铝材的出口金额累计同比增速下降 [3] - 2025年10月机电产品出口金额当月同比增速下降，高新技术产品出口金额当月同比增速下降 [3] - 2025年10月美国OECD领先指标上升至100.27 [3] - 2025年11月21日CCFI上升至1122.79，11月25日BDI上升至2309 [3] - 2025年10月出口金额当月同比增速下降至20.21% [3] - 2025年10月纺织出口额当月同比增速下降至-9.10% [3] - 2025年10月我国机械出口金额当月同比增速下降至-1.10% [3] 价格链 - 2025年11月25日WTI原油价格下降至57.95美元/桶 [4] - 2025年11月秦皇岛煤价上升 [4] - 2025年11月21日PVC现货价格下降为4400元/吨 [4] - 2025年11月21日纯MDI价格上升至19350元/吨，聚合MDI价格下降至14550元/吨 [4] - 2025年11月棉花、白砂糖价格下降 [4] - 2025年11月19日猪肉价格上升至12.24元/公斤 [4] - 2025年10月国产尿素价格较9月下降 [4] - 2025年10月新增信贷增加至2200亿元 [4] - 2025年9月寿险保费收入累计同比增速下降至12.68% [4] - 2025年10月人民币对美元升值幅度为0.17% [4]

中俄经贸合作总体态势 - 中国与俄罗斯经贸合作成果丰硕且前景广阔，为两国带来实质性利益[1] - 中国在俄罗斯的投资规模、双边贸易额及在俄企业数量均呈现稳步上升态势[1] - 两国投资和贸易结构持续优化，合作范围从资源能源扩展至数字经济、农业、制造业等更多领域[1] 核心合作领域分析 - 能源合作是中俄经贸的压舱石，2024年中国自俄罗斯进口原油1.0847亿吨，占中国原油进口总量19.6%，俄罗斯成为中国第一大原油供应国[2] - 中俄石油、天然气交易基本实现本币结算[2] - 汽车领域合作增幅较快，中国车企积极布局在俄生产，解决本地化零部件需求并提供售后服务[2] - 农产品贸易增长迅速，合作创新体现在全产业链，如远东地区实现大豆本地种植压榨后产品返销中国[2] - 机电产品是中国对俄出口重要组成部分，三一重工、徐工、柳工等公司在俄市场份额超过70%[2] 新兴领域与区域合作 - 数字经济人工智能、绿色能源低碳、金融合作和物流等领域成为重点开拓方向[3] - 地区间合作从边境贸易向腹地延伸，如俄罗斯远东与中国东北、伏尔加河流域与长江中下游地区建立合作机制[3] - 中俄博览会、喀山萌芽论坛等机制性合作平台日益成熟，地方政府和企业通过友好城市等形式积极开展合作[3] 合作驱动力与未来展望 - 合作成果得益于两国政治高度互信、贸易结构互补和地理位置便利等因素[3] - 随着签证政策放开和航线增加，两国在经贸、旅游、金融、产业一体化等领域合作前景广阔，贸易额有望持续增长[3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 今年以来我国出口在中美贸易摩擦下仍保持韧性 2025 年 1 - 10 月以美元计价出口金额同比增长 5.30% 高于去年同期 但明年出口增速或小幅走弱 预计放缓至 2% 附近 走势前低后高 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 当前出口的支撑项 - 地区方面 对东盟、非洲等地区出口增加是出口韧性来源之一 贸易摩擦使我国对美、日出口占比下降 对东盟、印度、俄、非、拉美出口占比上升 今年 1 - 10 月 东盟、非洲、欧盟成拉动出口增长主要动力 出口增速分别达 14%、26%、8% 拉动率分别为 2.51%、1.52%、1.14% [11] - 商品类别方面 机电、高新、集成、汽车、船舶和机械设备等资本品是拉动出口增长主要类别 今年 1 - 10 月 船舶、集成、汽车、液晶平板显示模组出口两位数高增长 机电、高新、集成拉动率分别为 4.7%、1.6%、1.2% 手机、劳动密集型和地产后周期商品出口负增长 拖累出口 [15] 出口维持韧性的原因 企业出海带动出口 - 今年 1 - 10 月 资本品出口增速维持高位 船舶、通用机械设备拉动出口增长 上市公司境外收入同比与出口同比、中国对外直接投资流量与出口总额同比正相关 [2][21] - 2015 - 2024 年 对外投资带动出口年均复合增速 7.6% 高于整体出口的 5.2% 占比 5.7% 平均拉动 0.7 个百分点 分国别对外投资与分国中间品及资本品出口正相关 [2] - 欧洲数据显示 2024 年中国对欧盟及英投资总额增长 47% 达 100 亿欧元 2025 年 1 - 10 月中国对欧盟出口增速 8% [30] - 2024 年我国对匈牙利直接投资流量同比增长 37% 对匈投资集中汽车领域 带动我国对匈相关产品出口增长 推动对匈出口整体增速提升 [36] - 东盟区域 我国对泰国、印尼投资与出口结构相关 2024 年对泰投资集中多行业 带动 2025 年 1 - 9 月相关产品对泰出口增长 [38] 转口贸易影响出口国别结构 贸易摩擦期间 美国对中国关税高于东盟国家 推动中国企业寻求东南亚转口贸易 2018 - 2019 及本次摩擦期间 中国对美出口下降 对东盟出口和美国自东盟进口上升 转口贸易对冲对美出口下滑 支撑出口整体增速 [1][43] 部分进口国需求增长支持出口高增 - 欧盟经济温和复苏 进口增速回升 2024 年下半年起欧盟经济复苏 GDP 增速 1.5% 左右 工业生产指数同比自 2025 年 2 月保持正区间 带动 1 - 9 月进口增速由 2024 年的 - 5% 回升至 4% [47] - 越南 GDP 同比增速持续回升 前三季度累计增速 7.85% 国家财政预算投资金额和消费高增速 带动今年 1 - 10 月中国对越出口累计同比达 22.3% [2][50] 我国占非洲等地区进口份额提升 2019 - 2024 年 非洲进口年均复合增速 5% 但自中国进口年均增速 10% 中国占非洲进口份额从 2019 年的 17.1% 升至 2024 年的 21.6% 年均提高 0.9 个百分点 份额上升原因包括基建投资、价格竞争力、关税政策、市场拓展等 [3][54] 出口后续展望 - 各类支持出口维持韧性因素或褪色 转口贸易不增加总体出口 对外投资对出口拉动是慢变量 明年全球需求放缓 预计我国出口增速回落 [3] - 企业出海方面 今年 1 - 9 月我国非金融类对外直接投资同比增长 4% 较去年同期回落 对出口带动作用或边际走弱 [60] - 转口贸易方面 参考 2018 - 2019 年经验 对美出口同比修复 对东盟出口同比回落 或带动转口贸易减弱 [60] - 海外需求方面 世界主要国家除美国外 10 月 PMI 仍处荣枯线下方 IMF 对明年全球经济和贸易增速预测均放缓 [60] - 份额提升方面 预计我国占非洲等地区进口份额难以持续大幅提升 出口高增长或承压 [60] - 使用拟合模型估算 假设明年汇率维持当前水平 OECD 工业产出指数缓慢下降 1 个百分点 预计明年出口增速在 2% 附近 [62]

三大区域外贸总体表现 - 前10个月长三角进出口14万亿元，同比增长6% [1] - 前10个月粤港澳大湾区内地9市进出口7.52万亿元，创历史同期新高 [1] - 前10个月京津冀进出口3.91万亿元，连续7个月增长 [1] - 三大区域共同支撑中国外贸半壁江山 [1] 长三角地区外贸特点 - 民营企业成为外贸主力军，前10个月进出口7.83万亿元，同比增长9.7%，占进出口总值55.9% [1] - 义乌国际商贸城外国采购商络绎不绝，企业新客户数量同比增长两成 [1] 粤港澳大湾区外贸特点 - 出口结构持续优化，机电产品出口占比近七成 [1] - 电子元件出口增长19.5%，"新三样"产品出口增长32.2% [1] - 深圳格瑞普电池有限公司无人机电池、模型电池远销多国，清洁能源产品出口强劲增长 [1] 京津冀地区外贸特点 - 与240余个国家和地区保持稳定贸易往来，前10个月出口1.2万亿元创历史同期新高 [2] - 北京亦庄经开区出口增长22%，天竺综保区出口增长34% [2] - 石家庄国际陆港中欧班列大幅降低企业运输成本，本地报关模式节省通关时间 [2] 三大区域外贸优势分析 - 产业基础雄厚且创新动能强劲，从成本优势转向创新驱动 [6] - 北京汽车及零配件出口拉动区域增速，潮玩、集成电路出口稳健增长 [6] - 上海液货船出口同比增长115%，绿色航运装备表现亮眼 [6] - 全球链接深厚，深度嵌入全球产业链供应链 [6] - 第八届中国国际进口博览会吸引138个国家4108家企业参展，意向成交额834.9亿美元，同比增长4.4% [6] - 制度创新优势明显，自贸试验区、综保区等平台营造国际化营商环境 [6] 外贸发展格局与展望 - 形成多层次、多元化外贸发展格局，中西部内陆地区加速崛起 [6] - 数字贸易、绿色贸易、整体解决方案出口将成为新增长极 [8] - 长三角有望成为数字技术与绿色科技融合发展先行区 [8] - 粤港澳强化全球服务贸易枢纽功能 [8] - 京津冀在高端装备与系统集成出海方面形成合力 [8] - 成渝、长江中游城市群等中西部区域或将崛起为新外贸增长极 [8]

区域外贸总体表现 - 今年前10个月长三角地区进出口总值14万亿元，同比增长6% [1] - 粤港澳大湾区内地9市进出口总值7.52万亿元人民币，创历史同期新高 [1] - 京津冀区域进出口总值3.91万亿元人民币，连续7个月保持增长 [1] 长三角地区外贸亮点 - 民营企业进出口7.83万亿元，同比增长9.7%，占进出口总值的55.9% [2] - 义乌国际商贸城商户反映前三个季度来店新客户比去年增加两成 [2] 粤港澳大湾区外贸亮点 - 前10个月机电产品占整体出口近七成 [3] - 电子元件出口增长19.5%，"新三样"产品出口增长32.2% [3] - 深圳市格瑞普电池有限公司无人机电池等产品远销美国、新西兰等多个国家和地区 [3] 京津冀地区外贸亮点 - 前10个月与240余个国家和地区保持稳定贸易往来，出口1.2万亿元创历史同期新高 [4] - 前三季度北京亦庄经开区出口503.3亿元，增长22%；天竺综保区出口34.3亿元，增长34% [4] - 石家庄国际陆港开行中欧班列降低企业运输成本并简化报关流程 [4] 产业与结构优势 - 三大区域经济增长主要驱动力已从传统成本优势全面转向创新驱动 [5] - 前三季度汽车制造业成为北京地区出口主要增长点，汽车及零配件上拉地区出口增速1.5个百分点，合计占比提升至8.2% [5] - 前10个月上海市绿色航运装备表现突出，液货船出口274.6亿元，增长115% [5] 全球市场链接 - 第八届中国国际进口博览会吸引138个国家和地区的4108家企业参展，意向成交额按一年计达834.9亿美元，比上届增长4.4% [6] 制度创新与协同效应 - 三大区域通过自贸试验区、综合保税区等开放平台进行制度创新，营造国际化营商环境 [7] - 中西部内陆地区对外贸易迎来强劲增长，成渝地区双城经济圈、长江中游城市群加速崛起 [7] 未来发展方向 - 数字贸易成为长三角、粤港澳等区域的新增长极 [10] - 绿色贸易涉及新能源装备、节能技术等，与"双碳"目标紧密衔接 [10] - 整体解决方案出口代表从卖产品向卖系统、卖标准升级 [10]

货物贸易总体态势 - 今年以来货物贸易延续平稳增长态势 [1] - 出口商品竞争力不断增强，结构不断优化升级 [1] 机电产品出口 - 前10个月机电产品出口额同比增长2.8%，占全部出口总额的比重达到60.7% [3] - 其中集成电路出口额增长24.7% [3] - 汽车出口额增长14.3% [3] 高新技术产品出口 - 前10个月高新技术产品出口额增长7.3% [5][6][7] - 高新技术产品出口增速快于全部出口额增速 [8] 高端制造与绿色产品 - 前10个月铁道电力机车、风力发电机组等绿色产品出口增速显著 [10] - 智能化、绿色化、高端化的"中国制造"引领全球制造业升级 [10] - "中国制造"在诸多消费前沿领域掀起"中国热" [10] 贸易结构优化 - 从代工贴牌到品牌出海，贸易结构不断优化 [15] - 从传统外贸到数字外贸，竞争力持续增强 [15] - 前三季度跨境电商出口约1.65万亿元，增长6.6% [12][13][14] 特色消费品出口 - 前三季度我国出口节日用品、玩偶、动物造型玩具超500亿元 [17] - 相关产品销往全球200多个国家和地区 [17]