财务表现 - 截至2025年6月30日止六个月总收入为人民币58.9百万元 较去年同期减少55.7% [1] - 公司拥有人应占亏损为人民币184.2百万元 较去年同期减少13.2% [1] - 每股基本亏损为人民币0.36元 较过往期间每股基本亏损人民币0.41元减少12.2% [1]

核心财务表现 - 营业收入435.33亿元 同比增长40.34% [1][2] - 净利润77.35亿元 同比激增55.97% [1][2] - 毛利率34.36% 同比提升1.94个百分点 [1][2] - 经营现金流净额34.34亿元 同比暴增231.91% [1][2] - 每股收益3.73元 同比增长56.07% [1] - 净资产收益率19.18% [1] 核心业务进展 - 光伏逆变器发布全球首款400kW+组串式逆变器SG465HX [1][3] - 储能系统推出PowerTitan3.0AC智储平台 Plus版能量密度超500kWh/㎡ [1][3] - 新能源投资开发业务累计开发建设超5700万千瓦 覆盖全球30个省市及一带一路沿线 [1] - 氢能装备海外订单占比超50% 中标阿曼320MW等大型绿氢项目 [1][4] 全球化布局 - 海外建设超20家分支机构和60多家代表处 [1][4] - 产品远销100多个国家和地区 [4] - 氢能业务海外订单占比超50% [1][4] 技术创新与研发 - 发布全球首款分体式模块化逆变器1+X2.0 [3] - 1000Nm³/h ALK电解槽和250Nm³/h PEM电解槽获得CE国际认证 [5] - 研发费用20.37亿元 同比增长37.08% [6] 数字化转型 - 上半年实施209个数字化项目 [1][6] - 上线32个AI应用 [1][6] - 管理费用8.38亿元 同比增长59.29% [6] 股东回报与激励 - 每10股派发现金红利9.5元 [7] - 上半年累计回购约526万股 支付资金约3亿元 [7] - 实施2025年限制性股票激励计划 向874名核心员工授予910.50万股 [1][7] 行业竞争环境 - 新能源行业普遍面临价格战 [2] - 技术领先窗口期正在缩短 [3] - 全球贸易保护主义抬头 [4] - 氢能产业商业化面临成本及基础设施制约 [5]

特朗普称将不再批准光伏、风电项目 美国时间8月20日，美国总统特朗普在其个人创立的社交媒体Truth Social上发贴，称"那些依靠风力涡轮机和太阳能光伏发电的国家，他们的电力和能源成本 都在创纪录飙升。这是本世纪最大的骗局！我不会批准那些破坏农民利益的风力发电和太阳能光伏发电项目。美国愚蠢的时代已经结束了！"相关言论被视 为对美国清洁能源前景的又一次打击。此前8月15日，美国国税局发布的公告给出了对新能源项目的税收抵免较为宽松的要求，光伏板块刚刚应声大涨。但 特朗普言论一经发布，光伏板块再次承压，前期涨幅较大的户用光伏系统供应商Sunrun、光伏制造龙头First Solar等股价都出现了回调。 事件 【生态环境周观察】旨在将每周全球生态环境领域最重要的政策、事件、讨论、数据呈现在读者面前，用最真实、前沿的信息，捕捉我们身边微小而重要的 变化。环球同此凉热，视野点亮未来。 政策 六部委召开光伏"反内卷"座谈会 8月19日，工业和信息化部、中央社会工作部、国家发展改革委、国务院国资委、市场监管总局、国家能源局联合召开光伏产业座谈会。相关光伏制造企业 及发电企业、中国光伏行业协会、有关地方工业和信息化主管部门 ...

行业投资评级 - 电力设备及新能源行业评级为“强于大市”（维持）[2] 核心观点 - 风电领域新兴市场如菲律宾、越南等中长期有望接棒增长，全球海上风电发展仍由中国和欧洲主导，但新兴市场份额预计从2024年的94%下降至2034年的84%[6][11] - 光伏行业面临严重盈利压力，头部企业上半年亏损显著，需政策支持改善供需关系，反内卷政策节奏和力度将影响板块走势[6][32] - 储能逆变器出口表现良好，非美市场大储和新兴市场户储机遇突出，欧洲、中东、澳洲需求增长强劲[6][53][54] - 氢能领域绿氢项目投资布局加速，国内项目动态频繁，海外合作订单规模扩大[77][79] 分行业总结 风电 - 菲律宾计划2025年底拍卖3.3GW固定式海风项目，预计2028-2030年投运[6][11] - GWEC预计2025-2034年菲律宾新增海风装机6.3GW，越南新增4.5GW[6][11] - 中国风机出海取得进展，明阳智能在巴西项目并网发电[28] - 国内风机招标活跃，国家能源集团启动2.15GW集采招标[29] - 本周风电指数上涨1.31%，跑输沪深300指数2.87个百分点，市盈率为22.33倍[5][12] 光伏 - 工信部召开座谈会提出规范行业竞争秩序，要求推动落后产能退出、遏制低价竞争、规范质量和支持自律[6][32] - 头部企业2025年上半年亏损额：隆基绿能25.69亿元、通威股份49.55亿元、晶澳科技25.80亿元、天合光能29.18亿元[6][32] - 7月国内新增光伏装机11.04GW，同比下降48%[6][32] - 产业链价格趋稳，多晶硅致密块料、N型硅片、TOPCon电池及组件价格环比持平[39] - 本周光伏设备指数上涨3.47%，跑输沪深300指数0.71个百分点，市盈率为37.67倍[5][33] 储能 - 2025年7月逆变器出口金额65亿元，同比增长16%，环比下降1%[6][53] - 1-7月逆变器出口金额371亿元，同比增长9%，欧洲/亚洲/拉美市场出口金额分别为146/134/37亿元[6][53] - 德国市场同比增长55%，澳大利亚、中东和东南亚需求亮眼[6][54] - 国内储能系统招标报价创新低，2小时系统平均报价0.53元/Wh，环比下降17.9%[62] - 本周储能指数上涨2.77%，跑输沪深300指数1.41个百分点，市盈率为26.14倍[55] 氢能 - 8月国内新增5个绿氢项目，涉及内蒙古、黑龙江、宁夏等地，最大产能规划5万吨/年[77][78] - 掺氢技术取得突破，甘肃工业用户燃气掺氢比例达20%[79] - 本周氢能指数上涨2.29%，跑输沪深300指数1.89个百分点，市盈率为39.53倍[55] 投资建议 - 风电：关注海风产业链出海、深远海技术及漂浮式项目，推荐明阳智能、金风科技、东方电缆、亚星锚链[6][84] - 光伏：聚焦BC电池等结构性机会，推荐帝尔激光、爱旭股份、隆基绿能[6][84] - 储能：看好非美大储市场，推荐阳光电源、海博思创、德业股份[6][84][85] - 氢能：关注绿氢项目运营企业，建议关注吉电股份[6][85]

融资与公司背景 - 三一氢能完成数亿元人民币A轮融资 由启明创投领投 涌铧投资和广州基金旗下新兴基金跟投 华兴资本担任独家财务顾问 [1] - 公司于2022年8月注册成立 是三一集团为"双碳"目标打造的氢能战略平台 [1] - 依托三一集团30余年工程机械与能源装备的技术积累、供应链体系和全球渠道 [1] 产品与技术优势 - 形成圆形槽、方形槽、PEM槽、BOP"3+1"产品矩阵 覆盖200Nm³/h至3000Nm³/h电解槽型谱 [2] - 实现100%生产计划与质量数据在线化 100%工艺执行合规率 交付周期缩短30% [3] - 自建24MW整机试验平台 累计测试超9000小时 零部件累计测试2000+组 测试时长超14万小时 单零部件测试达1万小时 [3] - 产品通过CE、ASME等国际认证 方形槽获全球首张带压认证 [3] 市场应用与商业化进展 - 实现化工、冶金、交通三大场景交付 包括为央国企提供大型绿电制氢解决方案 [2][4] - 2025年1-7月央国企标杆项目中标总量123MW 稳居行业前列 [4] - 覆盖国家电投、中煤集团、深能集团、中国电建等头部企业 并拓展至澳大利亚、中东、欧洲等海外市场 [4] - 建成全国最大"制加氢一体站" 打造湖南省首批工业领域低碳氢示范应用场景 [4] 战略与发展规划 - 融资将加速绿氢装备创新研发与制造升级 贯彻落实"质量领先"战略 [1] - 构建全流程质量保障体系 实现产品全生命周期质量管控 [5] - 以研发驱动为核心 通过测试、工艺、标准及交付实践引领行业高质量发展 [5] 行业前景与投资方观点 - 氢能产业正从示范走向规模化应用 技术进步与成本下降节奏加快 [2] - 绿氢处于从政策示范迈向市场化爆发的关键窗口期 具备大规模、低成本、高可靠性交付能力的企业将率先突围 [6] - 氢能行业发展进入关键阶段 闭环商业模式成为突破关键 [6] - 三一氢能电解槽到系统解决方案的全链条交付能力已在百兆瓦级项目中获商业化验证 [6]

绿氢产业大会及参会企业 - 2025势银绿氢产业大会将于8月27-28日在江苏无锡举办 [1] - 参会企业包括鲲华科技、中鼎恒盛、枡水科技、中汽创智、亿纬氢能、新氢动力、现代汽车、中联重科、骥之翼等 [23] 阴离子交换膜技术 - 苏州市志青博材科技专注于阴离子交换膜研发和产业化 拥有多项核心专利 实现树脂单釜10kg稳定生产 产品包括20-100cm宽幅均质膜、增强膜、消氢膜等差异化矩阵 [3] 压缩气体储能与光储充系统 - 北京嘉泰新能科技致力于新型压缩气体储能项目 提供大规模、长时间、环保、绿色、低碳、高效率、灵活、安全的物理储能方式 [4] - 北京艾能瑞通电气技术为全球工商业用户提供光储充直流系统核心变流器和智能微电网解决方案 [4] 氢气安全监测与传感技术 - 泛氢科技基于氢敏变色材料和智能传感技术开发氢气安全管理系统 实现氢气泄漏检测可视化 解决泄漏难检、漏点不易查找等难题 [5] - 湖南元芯传感科技聚焦碳基氢气传感技术 为氢能制储输用全场景提供PPM级、秒响应、低功耗的高性能安全检测核心仪表 [5] 健康氢饮品与制氢技术 - 中鼎新材料科技推出礼锦生含氢天然泉水 采用弱碱清甜天然水源融入活性氢能量 具有抗氧化、促代谢等保健功能 [5] - 大庆伟田氢能科技开发小微型集成式中醇重整制氢反应器 致力于低成本、可规模化生产的甲醇重整制氢 打造绿色甲醇与碳循环完整产业链 [6] 分布式绿氢供应模式 - 北京氢环能源技术首创分布式绿氢供应模式 利用属地沼气资源在加氢站内直接制氢 破解氢交通缺气少站产业痛点 [6] 投资机构与重点关注领域 - 北商资本高级投资经理专注于绿色转型背景下股权投资 在氢能、光伏、换电等绿色能源领域有丰富实践 [8] - ACIF阿中产业投资基金重点关注绿色能源、数字经济、智能制造三大战略方向 聚焦中东、中亚、中非与中国间产业投资与项目落地 [9][10] - 屹唐长厚基金投资副总经理专注于工业互联网、智能制造、光电显示、新材料新能源等高科技领域投资 曾主导投资首都在线、紫晶存储、天科合达等企业 [11] - 国科嘉和董事总经理投资领域覆盖半导体、人工智能、新能源等硬科技方向 [12] - 瑞昇基金高级投资经理专注于新能源新材料及数字经济等领域 参与多只产业基金搭建 [14] - 北汽产业投资关注汽车、半导体、新能源领域 主导完成多项投资及并购项目 [16] - 明德投资关注能源结构转型和新能源产业链中的新材料和新技术 重点关注氢能、储能、CCUS、钙钛矿、虚拟电厂技术 [18] - 农行总行投资银行部聚焦新能源领域科技型企业私募股权投资及上市培育 曾参与多家储能产业链企业股权直投与投后赋能工作 [20] 产业研究与数据服务 - 势银提供《中国氢能及燃料电池产业月度分析报告》订阅服务 [26] - 势银提供产业研究、数据产品、咨询顾问等服务 [26]

行业会议与活动 - 2025势银绿氢产业大会将于8月27-28日在江苏无锡举行 [1] - 势银能链直播间将在2025年8月27日呈现更多精彩内容 [4] 企业产品发布 - 力源科技即将发布第三代PPS复合隔膜和方形电解槽两款新品 [2] - 力源科技新品发布会采用"高性能 高可靠 高质量"作为核心宣传点 [2] 行业媒体与服务平台 - 宁波膜智信息科技有限公司是势银(TrendBank)唯一工商注册实体及收款账户 [1] - 势银提供产业研究服务、数据产品服务和咨询顾问服务 [9] - 势银发布《中国氢能及燃料电池产业月度分析报告》月度订阅服务 [9] 行业企业动态 - 视频版内容涵盖鲲华科技和中鼎恒盛两家企业 [5] - 图文版内容涉及枡水科技、中汽创智、亿纬氢能、新氢动力、现代汽车、中联重科、骥之翼等多家企业 [5]

融资与公司背景 - 三一氢能完成数亿元人民币A轮融资 由启明创投领投 涌铧投资和广州基金旗下新兴基金联合跟投 华兴资本担任独家财务顾问 [2] - 公司于2022年8月注册成立 是全球装备制造龙头三一集团面向双碳目标打造的氢能战略平台 [2] - 依托三一集团30余年工程机械与能源装备的技术积累 供应链体系和全球渠道 [2] 产品与技术优势 - 形成圆形槽 方形槽 PEM槽 BOP"3+1"产品矩阵 单体电解槽型谱覆盖200Nm³/h至3000Nm³/h [5] - 实现100%生产计划与质量数据在线化 100%工艺执行合规率 交付周期缩短30% [7] - 自建24MW整机试验平台 累计测试超9000小时 零部件累计测试2000+组 测试时长超14万小时 单零部件测试达1万小时 [7] - 产品通过CE ASME等国际权威认证 方形槽获得全球首张带压认证 [7] 市场表现与商业化 - 2025年1-7月实现央国企标杆项目中标总量123MW 稳居行业前列 [9] - 项目覆盖国家电投 中煤集团 深能集团 中国电建集团等国内头部企业 并拓展至澳大利亚 中东 欧洲等海外市场 [10] - 在氢化工 氢冶金 氢交通三大场景实现突破 建成全国最大制加氢一体站 打造湖南省首批工业领域低碳氢示范应用场景 [14] 战略与发展规划 - 坚定质量领先战略 构建管理-研发-制造-现场全流程质量保障体系 实现产品全生命周期质量管控 [12] - 全面加速推进绿氢装备创新研发与制造升级 致力于引领全球绿氢装备规模化应用发展 [2] - 形成国内示范-海外复制-全球覆盖的交付体系 [10] 投资方观点 - 启明创投认为三一氢能具备大规模 低成本 高可靠性交付能力 在产品定义 工艺制造和项目交付等环节均处于行业第一梯队 [14] - 涌铧投资看好公司依托三一集团新能源及装备制造优势形成特色氢能发展模式 [15] - 广州新兴基金认可三一氢能在电解槽到系统到整体解决方案的全链条交付能力 已在多个百兆瓦级绿氢项目中获得商业化验证 [15] - 华兴资本认为公司以装备制造 系统集成和整体解决方案的全链条能力破解了绿氢成本与可靠性难题 [15]

公司战略布局 - 海泰新能通过全资孙公司海泰氢能源发展（黄骅）有限公司注资500万元人民币正式进入氢能业务领域 [1] - 母公司唐山海泰氢能科技有限公司于2021年12月31日成立并注资6500万元人民币 标志着氢能已成为独立且重要的业务板块 [4] 业务范围 - 新成立公司经营范围涵盖技术服务开发与转让 新兴能源技术研发 [1] - 业务包含站用加氢及储氢设施销售 管道运输设备销售 陆地管道运输以及气体液体分离设备销售 [1]

融资概况 - 三一氢能完成数亿元人民币A轮融资 由启明创投领投 涌铧投资和广州基金旗下新兴基金联合跟投 华兴资本担任独家财务顾问 [1] - 融资将用于强化研发制造和服务优势 加速产品迭代 推动国内外重点绿氢项目落地应用 [1] 公司业务与技术 - 公司形成圆形槽/方形槽/PEM槽/BOP的"3+1"产品矩阵 单体电解槽型谱覆盖200Nm³/h至3000Nm³/h [2] - 产品满足风光耦合制氢及氢化工/氢冶金/氢交通/天然气掺氢等多元场景需求 [2] - 2025年1-7月实现央国企标杆项目中标总量123MW 位居行业前列 [2] 市场布局 - 项目覆盖国家电投/中煤集团/深能集团/中国电建等国内头部企业 [2] - 国际化布局延伸至澳大利亚/中东/欧洲等海外市场 [2] 行业背景 - 中国氢能年生产消费规模超3650万吨 位列全球第一 [3] - 国家能源局正组织开展氢能试点工作 推动"制储输用"全链条发展 [3] 股权结构 - 注册资本由1亿元变更为1.08亿元 新增四大投资机构持股 [3] - QM301Limited持股3.24% 上海涌钜创业投资持股1.85% 苏州启明融乾股权投资持股1.34% 昆山市启明融凯股权投资持股0.97% [3] 管理团队 - 袁丹担任董事长 饶洪宇出任总经理兼董事 [3] - 董事会成员包括陈南/向文波/周福贵等 [3]