一季度外贸进出口总体情况 - 一季度货物贸易进出口总值10 3万亿元人民币 同比增长1 3% 进出口增速逐月回升 [1] - 出口规模突破6万亿元 同比增长6 9% 对170多个国家和地区出口实现增长 [1] - 进口方面受国内工业生产带动 自动数据处理设备零部件进口增长95 6% 船舶和海洋工程装备进口增长52 5% [2] 出口结构亮点 - 高端制造领域表现突出：船舶和海洋工程装备出口增长10 8% 专用装备出口增长16 2% [1] - 新能源产品持续发力：风力发电机组出口增长43 2% 锂电池出口增长18 8% 电动汽车出口增长8 2% [1] - 民营企业出口高技术产品创新高 工业机器人出口增长67 4% 高端机床出口增长16 4% [2] 进口市场特征 - 消费类商品进口增长：食用油进口值增长12 1% 干鲜瓜果进口量增长8 3% [2] - 高端设备进口显著提升：手术机器人进口增长47 5% 高端设备进口增长25 6% [2] 贸易主体表现 - 民营企业进出口5 85万亿元 增长5 8% 占比提升至56 8% 对180个国家和地区进出口实现增长 [2] - 外商投资企业进出口2 99万亿元 增长0 4% 连续4个季度增长 企业数量创3年同期新高 [3] 区域贸易格局 - 对新兴市场贸易增速显著：东盟增长7 4% 非洲增长9 6% 拉美增长5 2% [2] - 对传统市场保持稳定：欧盟增长7 1% 日本增长4 8% [2] - 东盟稳居第一大贸易伙伴 进出口1 71万亿元 占比16 6% [3] - 对共建"一带一路"国家进出口5 26万亿元 增长2 2% 占比达51 1% 规模创历史同期新高 [3] 月度趋势变化 - 进出口增速逐月改善：1月下降2 2% 2月基本持平 3月增长6% [4] - 出口累计6 13万亿元 进口累计4 17万亿元 进口同比下降6% [4]

一季度外贸进出口情况 - 一季度货物贸易进出口总值10.3万亿元人民币，同比增长1.3%，其中出口6.13万亿元增长6.9%，进口4.17万亿元下降6% [2] - 进出口增速逐月回升：1月下降2.2%，2月基本持平，3月增长6% [2] - 对170多个国家和地区出口实现增长，民营企业进出口5.85万亿元增长5.8%，占比提升至56.8% [2][3] 出口结构亮点 - 高端制造出口表现强劲：船舶和海洋工程装备出口增长10.8%，专用装备增长16.2% [2] - 新能源产品出口持续高增长：风力发电机组增长43.2%，锂电池增长18.8%，电动汽车增长8.2% [2] - 民营企业高技术产品出口创新高：工业机器人出口增长67.4%，高端机床增长16.4% [3] 进口特征分析 - 工业生产带动设备进口：自动数据处理设备零部件进口增长95.6%，船舶和海洋工程装备进口增长52.5% [2] - 消费类商品进口增加：食用油进口值增长12.1%，干鲜瓜果进口量增长8.3% [2] - 民营企业高端设备进口增长25.6%，手术机器人进口增长47.5% [3] 区域贸易格局 - 东盟保持第一大贸易伙伴地位：进出口1.71万亿元增长7.1%，占外贸比重16.6% [3] - 对欧盟进出口1.3万亿元增长1.4%，对日本增长4.8% [3] - 对新兴市场增速显著：非洲增长9.6%，拉美增长5.2% [3] - 与"一带一路"国家进出口5.26万亿元增长2.2%，占比提升至51.1% [4] 政策与制度创新 - AEO认证民营企业表现突出：出口增长8.6%，进口增长8.5%，增速高于民营企业平均水平 [8] - 中国—东盟自贸区3.0版谈判实质性完成，将拓展数字经济、绿色经济等领域合作 [8] - 海关推进智慧化建设，一季度新增AEO认证民营企业116家，总数达2670家 [8] 外资企业动态 - 外资企业进出口连续4季度增长：一季度进出口2.99万亿元增长0.4%，超6.7万家企业有实绩 [3] - 制造业外资准入限制全面取消，86家跨国企业参加中国发展高层论坛创参会新高 [6]

中船系 - 中国船舶集团有限公司由CSIC与CSIC重组形成，资产庞大，涵盖船舶制造、海洋防务、修理等领域 [2] - 海洋经济推动船舶需求增长，中船系作为全球最大造船集团之一将受益 [2] - 零部件领域中国动力是海军舰船动力及传动装备主要供应商 [2] - 黄埔文冲在海上风电领域布局浮式平台及系泊系统 [2] 军工信息化 - 军工信息化通过信息技术提升作战效率，增强战场感知能力 [3] - 《十四五规划》提出2025年军队信息化装备需求超2500亿元 [3] - 全球主要供应商包括罗克韦尔·柯林斯、洛克希德·马丁，国内有中国电科、中国航空工业集团 [3] 商业航天 - 商业航天是国家战略性新兴产业，2025年政府工作报告推动其安全健康发展 [4] - SpaceX引领全球商业航天浪潮，国内企业探索新模式抢占科技革命先机 [4] - 卫星通信、导航、遥感技术推动低空经济、交通等新兴产业发展 [4] - 卫星制造向批量化、低成本转型，需标准化、模块化提升竞争力 [4] - 产业链涵盖卫星/火箭制造（上游）、商业发射/运营（中游）、通信/导航应用（下游） [4] 军民融合 - 军民融合打破国防与经济壁垒，实现技术协同与资源共享 [5] - SpaceX"星链"卫星和大疆无人机体现"军转民"与"民参军"双向赋能 [5] - 美国通过《国防技术转轨法》推动军用技术民用化，DARPA技术转化至商业领域 [5] - 日本"产官学协同"机制激发民间技术军事潜力，以色列退役军官创办企业融合军事与民用技术 [8] 航天军工行情 - 2025年4月A股航天军工板块逆势大涨，中航沈飞、航天电器等龙头股表现突出 [9] - 2025年国防预算同比增7.2%至1.66万亿元，珠海航展签约额超2800亿元 [9] - 歼-35、红旗-19等高端装备受国际买家青睐，军贸成增长引擎 [9] - 低空经济政策破冰，eVTOL商业化催生千亿市场，蓝箭航天抢占运力赛道 [9] - 中航高科垄断航空碳纤维预浸料，光启技术超材料应用于歼-20隐身涂层 [9][10] - 内蒙一机无人作战系统、北方导航制导技术领先全球，2025年营收预计爆发 [9][10]

工业气体行业 - 我国工业气体行业发展迅速，市场规模持续扩容，看好具备一定营收规模且拥有稳健现金流的工业气体企业 [3] - 电子特气国产化浪潮推动下，关注工业气体企业进军电子特气领域后的产品研发及导入进度，以及新增产能落地进展 [3] - 重点推荐华特气体、吴华科技、中船特气、金宏气体、雅克科技等公司 [3] 黄金市场 - 历史上两次黄金牛市均出现在全球经济失衡和国际秩序变革时期，2008年以来逆全球化标志着黄金进入第三轮价值重估期 [5] - 特朗普政策扰动国际秩序，破坏美元循环基础，加速"去美元化"趋势 [5] - 未来全球秩序重构下，黄金作为超主权货币具有长期配置价值 [5] 药明康德 - 2024年实现收入392.41亿元，剔除新冠商业化项目后同比增长5.2%，归母净利润94.5亿元 [7] - TIDES业务高速增长，预测2025-2027年归母净利润为109.8/125.2亿元，A股对应PE为18/16/14倍，H股对应PE为18/15/14倍 [7] 港股医药板块 - 港股医药板块估值持续收缩，部分优质企业PE估值接近历史最低水平 [10] - 细分赛道及转型公司或有积极变化，建议在估值洼地关注高质量标的并增加配置 [10] 海油工程 - 2024年营业总收入299.54亿元，同比-2.59%，归母净利润21.61亿元，同比+33.38% [12] - 预计2025-2027年归母净利润分别为24.42/28.17/30.12亿元，对应EPS为0.55/0.64/0.68元/股 [12] 中自科技 - 主业下游需求减弱及新业务拓展投入加大导致业绩下滑 [15] - 复合材料结构件产能年底有望投产，或拓展至人形机器人领域，预测归母净利润-0.27亿元、0.57亿元、2.38亿元 [15] 理想汽车 - 2024年毛利率略低于预期，2025年开启智能+纯电+出海战略，聚焦L系列销量恢复及纯电爬坡兑现 [18] - 下调2025-2026年Non-GAAP归母净利润至111/186亿元，预计2027年约202亿元 [18] 金融数据 - 2025年2月金融数据偏弱，信贷增长降速与社融增速提升背离 [21] - 对公贷款多增与零售投放乏力形成反差，银行资产端扩张与负债端增长承压并存 [21] 锡行业 - Alphamin Resources暂停Bisie锡矿采矿作业，该矿占2025年全球锡矿预期增量的5.3% [24] - 缅甸复产时间未定，锡矿供给紧张持续，沪锡、伦锡库存处于2024年以来低位，半导体、光伏需求双景气 [24]

市场整体表现 - A股主要指数全线下跌 沪指跌1.29%失守3400点报3364.83点 深证成指跌1.76%报10687.55点 创业板指跌2.17%报2152.28点 科创50指数跌2.06% 北证50指数跌4.17% [1][2] - 港股同步下挫 恒生指数跌近2%失守24000点 恒生科技指数跌超3% [1] - 沪深北三市合计成交额达15802亿元 较昨日增加逾1000亿元 近4300只个股下跌 [2] 汽车产业链 - 新能源汽车股集体重挫 零跑汽车跌超9% 蔚来跌8.8% 小鹏汽车跌逾6% 理想汽车跌近5% [1] - A股汽车零部件板块领跌 泰德股份跌超16% 恒勃股份跌近15% 苏轴股份跌逾13% 襄阳轴承/信质集团跌停 卡倍亿跌近10% [4] - 比亚迪A股大跌7%报400元以下 港股跌7.7% 此前9个交易日襄阳轴承曾斩获8个涨停板 公司提示存在市场情绪过热风险 [4] - 长城汽车A股跌超4%报26.35元/股 港股跌近5% 因云服务器通讯异常导致旗下多品牌APP故障 10:30已恢复 [5] 海洋经济概念 - 板块逆市爆发 海默科技/邵阳液压20%涨停两连板 克莱特涨约20% 神开股份7连板 大连重工3连板 巨力索具涨超7% [7] - 神开股份提示风险 其海工产品收入占比仅5% 政府工作报告首次将"深海科技"列为新兴产业重点发展领域 [7] - 深海科技涵盖探测开发装备制造/资源利用/生态保护等领域 政策升级标志从科研探索向产业化应用转型 [8] - 西部证券预计后续将有示范工程/税收优惠等配套政策出台 深海资源开采/装备/新基建等核心领域将快速发展 [8] 其他个股异动 - 新亚电缆上市首日大涨超300% 盘中最高飙升至37元/股 [2] - 半导体板块走低 创耀科技/翱捷科技跌超10% [2]

建筑建材行业 - 人形机器人已从实验室走向初步商业化应用，正处于专用场景落地加速、通用场景探索突破的关键阶段 [4] - 公共服务领域机器人已用于展览表演、迎宾接待、高危环境巡检等场景 [4] - 工业制造领域异构人形机器人已能执行倒饮料、叠衣服等任务，未来可扩展至工业分拣、医疗辅助等场景 [4] 电子行业 - 半导体材料市场逐步回暖，行业维持景气上行 [5] - 人工智能驱动需求推动IC销售额增长，半导体资本支出增长，产业景气度上行 [5] 招商积余（001914.SZ） - 2024年实现营业收入171.7亿元，同比+9.9%；归母净利润8.4亿元，同比+14.2%，扣非归母净利润8.0亿元，同比+21.1% [6] - 物管主业增长强劲，毛利率显著提升，分红比例提升 [6] 中国宏桥（1378.HK） - 归母净利润创上市以来新高，高股息强化股东回报 [7] - 氧化铝价格同比增幅最高，成本端煤价走弱，电解铝中枢价格有望抬升 [7] - 一体化龙头全产业链布局，电解铝纳入全国碳市场渐行渐近 [7] 海油工程（600583.SH） - 2024年实现营业总收入299.54亿元，同比-2.59%；归母净利润21.61亿元，同比+33.38% [9] - 2024Q4单季实现营业总收入95.28亿元，同比-2.66%，环比+36.19%；归母净利润4.17亿元，同比+68.08%，环比-23.94% [9] 中国铁塔（0788.HK） - 2024年收入977.72亿人民币，同比增长4.0%，其中运营商业务收入841.19亿元，同比增长2.4%；两翼业务收入133.88亿元，同比增长16.4% [10] - 两翼业务营收占比同比提升1.5pct至13.7% [10] 药明康德（603259.SH、2359.HK） - 2024年实现收入392.41亿元，同比下降2.73%，剔除新冠商业化项目后同比增长5.2% [11] - 归母净利润94.5亿元，同比下降1.63%，归母扣非净利润99.88亿元，同比增长2.47% [11] - TIDES业务高速增长，在手订单再创新高 [11]