报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材维持震荡走势，螺纹和热卷5月分别关注3000 - 3200元和3200 - 3350元区间走势，1月卷螺差收敛套利可继续持有，多螺空矿套利离场 [2] - 铁矿期货维持震荡偏空观点，单边可逢高做空铁矿2605合约，运行区间730 - 780 [6] - 焦炭期货单边维持震荡偏空观点，区间参考1450 - 1600，套利推荐多焦炭空焦煤 [8] - 焦煤期货单边维持震荡偏空观点，区间参考1000 - 1150，套利推荐多焦炭空焦煤 [8] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 - 价格及价差：螺纹钢和热卷现货及期货价格多数上涨，如螺纹钢现货（华东）从3260元/吨涨至3280元/吨，热卷05合约从3252元/吨涨至3282元/吨 [2] - 成本和利润：钢坯价格上涨20元/吨至2960元/吨，各地区热卷和螺纹利润多数下降，如华东热卷利润从 - 27元降至 - 71元 [2] - 产量：日均铁水产量、五大品种钢材产量、螺纹产量、热卷产量均下降，如五大品种钢材产量从855.7万吨降至829.0万吨 [2] - 库存：五大品种钢材库存、螺纹库存、热卷库存均下降，如螺纹库存从531.5万吨降至503.8万吨 [2] - 成交和需求：建材成交量上涨23.5%至11.4万吨，五大品种表需、螺纹钢表需、热卷表需下降，如五大品种表需从888.0万吨降至864.2万吨 [2] 铁矿石产业 - 相关价格及价差：仓单成本、现货价格多数上涨，如仓单成本卡粉从783.5元/吨涨至789.0元/吨；部分价差有变动，如9 - 1价差从 - 46.5元涨至 - 42.5元 [6] - 供给：45港到港量下降8.1%至2480.5万吨，全球发运量上升1.4%至3368.6万吨 [6] - 需求：247家钢厂日均铁水、45港日均疏港量、全国生铁月度产量、全国粗钢月度产量均下降，如247家钢厂日均铁水从234.7万吨降至232.3万吨 [6] - 库存变化：45港库存、247家钢厂进口矿库存上升，64家钢厂库存可用天数下降，如45港库存从15300.81万吨升至15348.98万吨 [6] 焦炭和焦煤产业 焦炭 - 相关价格及价差：焦炭期货合约价格多数上涨，如焦炭05合约从1677元/吨涨至1701元/吨；基差和价差有变动，如01基差从89元/吨降至76元/吨 [8] - 供给：全样本焦化厂日均产量、247家钢厂日均产量上升，如全样本焦化厂日均产量从63.8万吨升至64.5万吨 [8] - 需求：247家钢厂铁水产量下降1.0%至232.3万吨 [8] - 库存变化：焦炭总库存略降，全样本焦化厂焦炭库存上升，港口、钢厂库存下降，如全样本焦化厂焦炭库存从71.8万吨升至76.4万吨 [8] - 供需缺口：焦炭供需缺口测算从 - 3.6万吨升至 - 1.3万吨 [8] 焦煤 - 相关价格及价差：焦煤期货合约价格下跌，如焦煤01合约从984元/吨降至963元/吨；基差和价差有变动，如01基差从181元/吨升至197元/吨 [8] - 供给：原煤产量、精煤产量下降，如原煤产量从856.1万吨降至853.4万吨 [8] - 需求：焦炭产量上升，对焦煤需求有一定影响 [8] - 库存变化：汾渭煤矿精煤库存、港口库存上升，全样本焦化厂焦煤库存、247家钢厂焦煤库存下降，如汾渭煤矿精煤库存从107.6万吨升至127.6万吨 [8]

报告行业投资评级 - 螺纹操作评级为三颗星，代表更加明晰的多/空趋势且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 热卷操作评级为三颗星，代表更加明晰的多/空趋势且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 铁矿操作评级为三颗星，代表更加明晰的多/空趋势且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 焦炭操作评级为一颗星，代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 焦煤操作评级为一颗星，代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 硅锰操作评级为一颗星，代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 硅铁操作评级为一颗星，代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 钢材方面盘面止跌反弹但波动加剧，需关注政策落地情况；铁矿中长期有震荡下行压力；焦炭和焦煤价格或偏弱震荡；硅锰和硅铁价格震荡，需观察底部支撑力度 [1][2][3][5][6][7] 根据相关目录分别总结 钢材 - 今日盘面反弹，淡季螺纹表需环比回落、产量大幅下滑、库存去化，热卷供需双降、库存缓慢下降、压力有待缓解 [1] - 铁水产量回落，供应压力缓解但下游承接不足，钢厂利润欠佳，后期高炉减产可能性大，关注环保限产持续性 [1] - 下游行业中地产投资下滑、基建增速回落、制造业PMI稍有改善，内需偏弱但11月钢材出口维持高位 [1] - 地产利好消息使市场情绪好转，关注政策实际落地情况 [1] 铁矿 - 今日盘面上涨，供应端全球发运环比增加、国内到港量环比回落，港口库存累库逼近年内高位 [2] - 需求端终端需求低位，钢厂盈利差，铁水处于减产趋势，基本面宽松，中长期有震荡下行压力 [2] - 海外降息预期升温、国内将开会、地产利好消息提振市场情绪 [2] 焦炭 - 日内价格偏弱震荡，市场对焦炭第二轮提降有预期，焦化利润一般，日产略微提升 [3] - 焦炭库存小幅下降，下游按需采购，贸易商采购意愿一般 [3] - 碳元素供应充裕，下游铁水回落但需求仍有韧性，钢材利润一般，压价情绪浓，盘面升水或偏弱震荡 [3] 焦煤 - 日内价格偏弱震荡，炼焦煤矿产量小幅下降，现货竞拍成交一般，成交价格下跌 [5] - 终端库存微降，炼焦煤总库存小幅增加，产端库存小幅增加 [5] - 碳元素供应充裕，下游铁水回落但需求仍有韧性，钢材利润一般，压价情绪浓，盘面贴水或偏弱震荡 [5] 硅锰 - 日内价格震荡，受盘面反弹带动锰矿现货价格抬升，Comilog报价环比小幅抬升且报盘量下调 [6] - 锰矿港口库存有结构性问题，硅锰冶炼端更改入炉锰矿配方，需求端铁水产量季节性下降 [6] - 硅锰周度产量小幅下降，库存缓慢累增，需观察底部支撑力度 [6] 硅铁 - 日内价格震荡，市场对煤矿保供预期增加，对电力成本和兰炭价格有下降预期 [7] - 需求端铁水产量反弹至高位，出口需求下降，金属镁产量环比抬升，需求有韧性 [7] - 硅铁供应下行，库存小幅下降，需观察底部支撑力度 [7]

市场整体表现 - 2023年12月10日，焦炭板块整体上涨0.12%，表现强于上证指数（下跌0.23%），但弱于深证成指（上涨0.29%）[1] - 板块内个股表现分化，安泰集团以1.46%的涨幅领涨，而云维股份下跌0.83%，跌幅最大[1] - 从资金流向看，焦炭板块整体呈现主力资金净流出7293.41万元，但游资和散户资金分别净流入5381.24万元和1912.18万元[1] 个股价格与交易表现 - **安泰集团**：收盘价4.88元，上涨1.46%，成交量132.52万手，成交额6.50亿元[1] - **美锦能源**：收盘价4.80元，上涨0.21%，成交量50.78万手，成交额2.43亿元[1] - **山西焦化**：收盘价3.88元，上涨0.26%，成交量14.76万手，成交额5716.45万元[1] - **宝泰隆**：收盘价3.57元，涨跌幅为0.00%，成交量47.27万手，成交额1.69亿元[1] - **云煤能源**：收盘价4.20元，下跌0.24%，成交量24.93万手，成交额1.04亿元[1] - **陕西黑猫**：收盘价3.87元，下跌0.26%，成交量24.48万手，成交额9466.99万元[1] - **云维股份**：收盘价3.59元，下跌0.83%，成交量13.15万手，成交额4726.22万元[1] 个股资金流向分析 - **主力资金净流出个股**：安泰集团（-1991.06万元，净占比-3.06%）、宝泰隆（-1853.05万元，净占比-10.97%）、云煤能源（-1306.70万元，净占比-12.52%）、美锦能源（-828.93万元，净占比-3.41%）、陕西黑猫（-769.73万元，净占比-8.13%）、山西焦化（-546.95万元，净占比-9.57%）[2] - **主力资金净流入个股**：仅云维股份获得主力资金净流入3.01万元，净占比0.06%[2] - **游资资金净流入显著的个股**：安泰集团获得游资净流入2987.23万元（净占比4.60%），宝泰隆获得651.33万元（净占比3.86%），陕西黑猫获得509.59万元（净占比5.38%），美锦能源获得592.15万元（净占比2.43%）[2] - **散户资金净流入显著的个股**：云煤能源获得散户净流入1100.40万元（净占比10.54%），宝泰隆获得1201.73万元（净占比7.12%），山西焦化获得407.35万元（净占比7.13%）[2] - **资金净流出的特殊情况**：云维股份在获得主力与游资净流入的同时，散户资金净流出298.03万元（净占比-6.31%），安泰集团的散户资金也净流出996.18万元（净占比-1.53%）[2]

行业数据与趋势 - 2025年10月中国焦炭产量为0.4亿吨，同比增长1.5% [1] - 2025年1月至10月中国焦炭累计产量为4.2亿吨，累计增长3.3% [1] 相关上市公司 - 新闻提及的焦炭行业相关上市公司包括：国际实业（000159）、美锦能源（000723）、蓝焰控股（000968）、山西焦煤（000983）、长春燃气（600333）、安泰集团（600408）、云维股份（600725） [1] 行业研究报告 - 智研咨询发布了《2026-2032年中国焦炭行业投资战略分析及发展前景研究报告》 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 热点资讯 - 12月美国2025/2026年度大豆产量、期末库存、单产预期与11月持平 期末库存预期低于市场预期 [2] - 阿根廷下调农产品出口税 大豆出口税从26%降至24% 副产品从24.5%降至22.5% 小麦和大麦从9.5%降至7.5% 玉米和高粱从9.5%降至8.5% [2] - 多地重点焦化企业代表召开焦炭市场专题分析会 分析供需格局及价格走势 [2] - 业内多晶硅产能整合收购平台北京光和谦成科技有限责任公司成立 或探索战略合作机会 [3] - 国家矿山安全监察局河南局责令存在重大事故隐患仍生产的安阳大众煤业停产整顿1日 [3] 重点关注 - 关注碳酸锂、焦煤、生猪、白银、沪金 [4] 夜盘表现 - 商品期货各板块夜盘表现：非金属建材涨2.80% 贵金属涨30.06% 油脂油料涨8.81% 有色涨24.61% 软商品涨2.94% 煤焦钢矿涨11.70% 能源涨2.98% 化工涨10.91% 谷物涨1.43% 农副产品涨3.75% [4] 板块持仓 - 展示近五日商品期货板块持仓变动情况 [5] 大类资产表现 - 权益类资产中 上证指数日跌幅0.37% 月内涨幅0.54% 年内涨幅16.64%等 各指数有不同涨跌幅表现 [6] - 固收类资产中 10年期国债期货日涨幅0.12% 月内涨幅0.04% 年内跌幅0.87%等 [6] - 商品类资产中 CRB商品指数日涨幅0 月内涨幅 -0.00% 年内涨幅1.60%等 [6] - 其他资产中 美元指数日涨幅0 月内跌幅0.34% 年内跌幅8.65%等 [6] 主要大宗商品走势 - 展示波罗的海干散货指数、CRB现货指数、WTI原油、伦敦现货金银、LME铜、金油比、铜金比、万得全A、上证50、沪深300、中证500风险溢价、CBOT大豆及玉米期货收盘价等走势 [7]

上市委员会决定与公司状况 - 联交所上市委员会于2025年12月9日通知公司，决定维持上市科的决定，认为公司不适合上市，并将根据上市规则第6.01(3)条暂停公司股份买卖 [1] - 上市委员会认为公司未能维持足够的营运规模及具足够价值的资产以支撑其营运，不符合上市规则第13.24条的要求 [1] - 公司的核心焦炭生产业务自2021年10月起已暂停，且多次未能实施恢复该业务的计划 [1] 业务运营与财务表现 - 公司最新的焦炭生产恢复计划仍处于初步阶段，且取决于能否获得进一步融资 [1] - 在过去两年，公司仅从事焦炭贸易业务，产生微薄收入并取得净亏损 [1] - 上市委员会不认为公司的财务表现恶化为暂时性下滑，公司未能证明其业务具有实质性、可行性及可持续性 [1] 复核程序与后续步骤 - 根据《上市规则》第2B章，公司有权在2025年12月18日或之前，要求将上市委员会决定提交上市复核委员会进行复核 [2] - 除非公司申请复核，否则公司股份买卖将于2025年12月19日暂停 [2] - 公司正在审视上市委员会决定并进行内外部讨论，将另行公告是否提出复核申请 [2]

板块市场表现 - 12月9日焦炭板块整体下跌2.79% [1] - 当日上证指数下跌0.37%至3909.52点，深证成指下跌0.39%至13277.36点 [1] - 板块内安泰集团领跌 [1] 板块资金流向 - 当日焦炭板块主力资金净流出2.24亿元 [2] - 游资资金净流出1697.81万元 [2] - 散户资金净流入2.41亿元 [2]

市场行情与价格表现 - 12月8日盘中，焦炭期货主力合约遭遇急速下挫，最低下探至1523.5元，截至发稿报1530.0元，跌幅达6.22% [1] - 相关机构普遍对后市持偏空或震荡偏弱观点 [1] 机构核心观点汇总 - 光大期货预计短期焦炭盘面呈现宽幅震荡偏弱运行态势 [1] - 国信期货认为焦炭近月盘面承压下行，建议偏空思路操作 [1] - 大越期货预计短期焦炭偏弱运行 [1][2] 供应端分析 - 焦煤价格回落环节了焦化企业的成本压力 [1] - 第一轮焦炭提降落地后，焦企利润虽有回落但依然维持正向利润，生产积极性尚可 [1] - 焦化企业开工均有所回升，焦炭供应维持宽松 [1] - 原料价格下跌让利焦化行业，焦企利润好转，开工积极性增加，开工率回升，焦炭日均产量回升 [1] 需求端分析 - 终端需求延续弱势，高炉铁水产量继续回落，对于焦炭的需求环比走弱 [1] - 上周钢厂高炉开工率以及日均铁水产量周环比继续下降，真实需求边际走弱 [1] - 成材市场基本面未出现明显好转，钢厂减产范围有进一步扩大趋势 [2] - 近期钢材价格维持低位运行，故钢厂对焦炭需求有所降低，多有控制到货的情况 [2] 市场情绪与价格预期 - 部分市场参与者担忧焦煤价格继续松动 [1] - 基本面呈现供增需减格局，焦企现货市场博弈力量偏弱，现货价格提降落地 [1] - 焦企累库趋势难改，同时焦炭成本支撑仍在走弱 [2] - 焦炭价格仍有继续下调的预期 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 钢材 - 上周卷螺库存分化，螺纹钢基差走强，热卷基差走弱，卷螺差延续收敛 总表需回落，钢厂延续减产 绝对价格上涨驱动不足，但减产对钢价有支撑，预计价格维持震荡走势，螺纹钢波动区间3000 - 3200，热卷波动区间3200 - 3350 钢材维持去库，更多体现在基差走强和利润上行 绝对价格驱动关注12月政治局会议可能的宏观预期交易和成本端双焦对钢材的拖累 多螺空矿套利和近月卷螺价差收敛套利可继续持有 [1] 铁矿石 - 上周铁矿期货震荡偏弱运行 供给端全球发运量环比上升，45港到港量下降 需求端钢厂减产持续，铁水产量下降，钢厂检修加大，钢价震荡反弹，钢厂盈利面回升，钢材产量、库存下降，表需季节性回落 库存方面港口累库，疏港量下降，钢厂权益矿库存回升 后市铁水下降，钢价有触底反弹迹象，市场预期好转，下游需求回暖给予铁矿需求支撑，铁矿有下游补库支撑且盘面贴水有基差修复需求 考虑到价格高位，铁矿期货将震荡偏弱运行，单边建议逢高做空2601合约，运行区间750 - 820，套利建议铁矿1 - 5反套 [4] 焦炭和焦煤 - 焦炭上周期货震荡，港口贸易报价企稳，出厂价格第一轮提降落地，短期仍有提降预期 供应端山西市场焦煤价格降价范围扩大，焦化利润修复，开工回升 需求端钢厂亏损检修加大，铁水产量回落，有打压焦炭价格意愿 库存端焦化厂累库，港口、钢厂去库，整体库存中位略增，供需转弱 期货提前下跌，透支现货提降预期，下周或提降第2轮，短期难见反弹驱动 策略上单边震荡偏空看待，区间1480 - 1630，套利推荐多焦炭空焦煤 - 焦煤上周期货震荡下跌，现货市场延续下跌，盘面弱势反弹后再次回落 供应端煤矿出货转差，日产小幅下降，临近年底产量或继续下降，进口煤口岸库存增速放缓，蒙煤报价企稳 需求端钢厂亏损检修加大，铁水产量回落，焦化利润恢复后开工小幅提升，市场下行补库需求走弱 库存端焦企、钢厂去库，煤矿、洗煤厂、港口、口岸累库，整体库存中位略增 策略上单边震荡偏空看待，区间950 - 1100，套利推荐多焦炭空焦煤 [6] 根据相关目录分别进行总结 钢材价格及价差 - 螺纹钢和热卷各现货价格及合约价格均有不同程度下跌，螺纹钢现货华东、华北、华南分别从3300、3210、3340元/吨降至3290、3200、3330元/吨，热卷05、10、01合约分别从3332、3344、3323元/吨降至3320、3329、3312元/吨 [1] 成本和利润 - 钢坯价格2990元/吨、板坯价格3730元/吨环比无变动，江苏电炉螺纹成本3248元/吨环比增1元/吨 华东、华北、华南热卷利润分别为 - 1、 - 79、21元/吨，环比分别增20、10、10元/吨 [1] 产量 - 日均铁水产量232.3万吨，环比降2.4万吨，降幅1.0% 五大品种钢材产量829.0万吨，环比降26.8万吨，降幅3.1% 螺纹产量189.3万吨，环比降16.8万吨，降幅8.1%，其中电炉产量28.7万吨，环比降0.6万吨，降幅2.1%，转炉产量160.6万吨，环比降16.2万吨，降幅9.1% 热卷产量314.3万吨，环比降4.7万吨，降幅1.5% [1] 库存 - 五大品种钢材库存1365.6万吨，环比降35.2万吨，降幅2.5% 螺纹库存503.8万吨，环比降27.7万吨，降幅5.2% 热卷库存400.4万吨，环比降0.5万吨，降幅0.1% [1] 成交和需求 - 建材成交量8.8万吨，环比降0.6万吨，降幅6.0% 五大品种表需864.2万吨，环比降23.8万吨，降幅2.7% 螺纹钢表需217.0万吨，环比降11.0万吨，降幅4.8% 热卷表需314.9万吨，环比降5.4万吨，降幅1.7% [1] 铁矿石相关价格及价差 - 仓单成本方面，卡粉、PB粉、巴混粉、金布巴粉分别从796.7、841.4、843.8、840.3元/吨降至789.0、834.8、842.7、833.8元/吨 01合约基差方面，卡粉、PB粉、巴混粉、金布巴粉均上升，01合约基差:卡粉涨幅58.5% [4] 现货价格与价格指数 - 日照港卡粉、PB粉、巴混粉、金布巴粉价格均有下降，新交所62%Fe掉期价格从107.9美元/吨降至107.1美元/吨，普氏62%Fe价格无变动 [4] 供给 - 45港到港量2699.3万吨，环比降117.8万吨，降幅4.2% 全球发运量3323.2万吨，环比增44.8万吨，增幅1.4% 全国月度进口总量11130.9万吨，环比降500.6万吨，降幅4.3% [4] 需求 - 247家钢厂日均铁水产量232.3万吨，环比降2.4万吨，降幅1.0% 45港日均疏港量318.5万吨，环比降8.5万吨，降幅2.6% 全国生铁月度产量6554.9万吨，环比降49.7万吨，降幅0.8% 全国粗钢月度产量7199.7万吨，环比降149.3万吨，降幅2.0% [4] 库存变化 - 45港库存环比周一增63.4万吨，增幅0.4% 247家钢厂进口矿库存增42.3万吨，增幅0.5% 64家钢厂库存可用天数降1天，降幅5.0% [4] 焦炭相关价格及价差 - 山西准一级湿熄焦(仓单)价格1662元/吨无变动，焦炭01、05合约价格分别降36、44元/吨，降幅3.34%、3.74% [6] 焦煤相关价格及价差 - 山西中硫主焦煤(仓单)价格1300元/吨无变动，焦煤01、05合约价格分别降67、49元/吨，降幅4.0%、2.7% [6] 上游焦煤价格及价差 - 山西焦煤(仓单)价格1300元/吨无变动，蒙煤仓单价格降10元/吨，京唐港澳主焦库提价从1205元/吨降至1195元/吨 [6] 海外煤炭价格 - 澳洲峰景到岸价从219美元/吨涨至222美元/吨，涨幅1.4%，广州港澳电煤库提价从821元/吨降至813元/吨，降幅1.0% [6] 供给 - 全样本焦化厂日均产量64.5万吨，环比增0.8万吨，增幅1.2% 247家钢厂日均产品46.6万吨，环比增0.3万吨，增幅0.6% 原煤产量853.4万吨，环比降2.7万吨，降幅0.34% 精煤产量438.2万吨，环比降0.6万吨，降幅0.1% [6] 需求 - 247家钢厂铁水产量232.3万吨，环比降2.4万吨，降幅1.0% [6] 焦炭库存变化 - 焦炭总库存883.0万吨，环比降1.7万吨，降幅0.2% 全样本焦化厂焦炭库存76.4万吨，环比增4.7万吨，增幅6.5% 247家钢厂焦炭库存127.6万吨，环比增20.1万吨，增幅18.7% [6] 焦煤库存变化 - 汾渭煤矿精煤库存625.3万吨，环比无变动 全样本焦化厂焦煤库存1009.2万吨，环比降1.1万吨，降幅0.1% 247家钢厂焦煤库存798.3万吨，环比降3.0万吨，降幅0.4% 港口库存181.3万吨，环比降6.1万吨，降幅3.3% [6] 焦炭供需缺口变化 - 焦炭供需缺口测算为2.2万吨，环比增2.0万吨，增幅166.8% [6]

综合分析与交易策略 - 核心观点：市场心态偏弱，但预计盘面继续向下空间有限，可等待企稳迹象后逢低轻仓试多远月合约 [4][7] - 单边交易策略：观望盘面，出现企稳迹象后逢低轻仓试多远月合约 [7] - 套利与期权策略：均建议观望 [7] 焦煤核心逻辑与数据 - 现货价格：本周焦煤现货价格延续下跌，主流煤种较11月高点累计下跌100-200元/吨，蒙5原煤累计下跌183元/吨，现山西煤、蒙5、澳煤仓单价格分别为1270、1135、1205元/吨，预计下周现货价格跌幅放缓 [10] - 国内供应：本周焦煤矿产能利用率85.59%，环比下降0.42个百分点，在保供与安全平衡下，产量释放空间有限，预计12月中下旬部分煤矿完成年度任务后，产量将季节性回落 [10][16] - 进口蒙煤：本周甘其毛都口岸日均通关车次1391车，11月以来持续高位，但下游采购偏弱导致口岸库存回升，预计12月通关量维持高位 [10] - 需求：本周焦炭总产量111.15万吨，环比增加1.07万吨，其中独立焦企日均产量64.53万吨（+0.77），钢厂焦化日均产量46.62万吨（+0.30），因焦煤价格下跌幅度大于焦炭，焦企利润边际改善，预计下周产量继续小幅回升 [10] - 库存：本周炼焦煤总库存3794.2万吨，环比增加56.0万吨，其中矿山库存486.5万吨（+32.6），洗煤厂库存506.9万吨（+21.0），独立焦企库存1009.2万吨（-1.1），钢厂库存798.3万吨（-3.0），港口库存603.6万吨（+6.1），蒙煤三口岸库存389.7万吨（+0.4） [10] 焦炭核心逻辑与数据 - 现货价格：本周焦炭第一轮降价落地，市场心态偏弱，现日照港准一湿熄焦、干熄焦仓单分别为1570、1650元/吨，山西吕梁准一湿熄焦、干熄焦仓单分别为1708、1810元/吨，预计焦炭将继续补跌，下周提降第二轮概率较大 [11] - 供应：本周焦炭总产量111.15万吨，环比增加1.07万吨，因焦煤价格下跌而焦炭调价滞后，焦企利润边际改善，预计下周产量继续小幅回升 [11] - 需求：本周247家钢厂日均铁水产量232.30万吨，环比下降2.38万吨，钢厂盈利不佳且进入冬季检修期，铁水产量已进入缓慢下行通道，断崖式下跌概率较小 [11] - 库存：本周焦炭总库存947.5万吨，环比增加3.0万吨，其中焦企库存76.4万吨（+4.7），钢厂库存625.2万吨（-0.3），港口库存245.8万吨（-1.4） [11] - 利润：根据钢联数据，全国平均吨焦盈利30元/吨，其中山西准一级焦盈利43元/吨，山东准一级焦盈利84元/吨，内蒙二级焦盈利-6元/吨，河北准一级焦盈利79元/吨 [11] 周度生产数据追踪 - 焦煤产量：Mysteel统计523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率85.6%，环比减0.4个百分点，原煤日均产量190.4万吨，环比减0.9万吨，精煤日均产量75.4万吨，环比减1.0万吨 [16] - 焦煤库存：原煤库存471.6万吨，环比增19.7万吨，精煤库存247.0万吨，环比增23.1万吨 [16] - 高炉生产：本周247家钢厂高炉开工率80.16%，环比减少0.93个百分点，高炉炼铁产能利用率87.08%，环比减少0.90个百分点，钢厂盈利率36.36%，环比增加1.30个百分点 [19] - 铁水产量：日均铁水产量232.3万吨，环比减少2.38万吨，同比减少0.31万吨，本期新增12座高炉检修，6座高炉复产 [19]