财务表现与运营改善 - 2025年前三季度公司经营性现金流改善269.56% [3] - 2025年3季度实现单季度扭亏为盈，主要得益于规模效应显现、成本费用管控加强及资产减值影响减弱 [37] - 公司持续加强应收账款和存货管理，提高资产周转效率 [3][37] 产品与技术优势 - 发布车载电源第9代平台“锐虎”，在器件创新、拓扑创新、功率器件、平台配置、兼容设计等方面具备多维度领先优势 [3][25] - 高压“电控”解决方案已广泛应用于新能源汽车及氢燃料电池汽车领域，是DCF系列产品的主流配套商 [4] - 60kW和75kW大功率液冷超充模块支持200V-1000V超宽电压范围及600kW-1000kW超级快充，具备V2G功能扩展 [4] - 全面将碳化硅（SiC）模组应用于车载电源产品，实现基于双向氮化镓（GaN）器件的单级矩阵变换器拓扑（双向）量产技术 [12][13][16] 市场拓展与客户结构 - 与比亚迪、吉利、小鹏、理想、上汽、北汽等主流汽车制造商保持密切战略合作 [4] - 海外市场毛利率通常高于国内市场，海外项目开发周期长，竞争压力相对较小 [7] - 2018年提出“品牌向上”战略，已进入本田、现代、沃尔沃等国际整车厂供应链，近年获得德国制造商的OBC和DC/DC项目委托开发 [6][19][32] 产能布局与战略规划 - 上海工厂已逐步进入试产阶段，正在对设备进行调试与优化 [24] - 安徽项目采取“一次规划、分期建设”，一期预计2026年9月试生产，二期预计2027年6月投入使用，总投资超过10亿 [24][29] - 产能扩张是基于对行业长期趋势的前瞻性布局，旨在把握未来3-5年市场竞争，支撑“车储联动、充能一体”战略 [24][35][40] 新兴业务领域探索 - AI服务器电源等相关产品正处于初期，暂未形成收入 [13][22][26][27][30][36] - 基于大功率电力电子技术延伸进入AI服务器电源领域，技术协同性是核心优势 [12][16][30][36] - 氢能是我国战略性新兴产业重点方向，公司持续关注政策、技术标准和市场需求演进 [9][32] - 开展机器人用供电系统（PMS）研发，目前市场尚处于培育期 [20] 成本控制与效率提升 - 通过优化产品设计、深化供应链合作，扩大销售规模以摊薄固定成本，提高生产效率、降低材料成本 [3][43] - 在费用支出上进行管控和结构调整，确保资源更有效地利用 [3][43] - 关键零部件国产化率有所提升，公司定位为车载电源系统集成解决方案提供商，核心能力在于电源拓扑设计与系统集成 [24]

《征求意见稿》明确，该标准适用于新能源汽车政府采购项目，供采购人参考使用。采购人应当加强公务用车政府采购需 求管理，充分了解新能源汽车的功能、性能等情况，结合实际使用需要，带头使用新能源汽车。 （编辑 李家琪 张昕） 本报讯 （记者韩昱）财政部11月20日消息，为发挥政府采购示范引领作用，加强政府采购需求管理和标准化建设，支持新 能源汽车推广应用，财政部会同工业和信息化部研究起草了《新能源汽车政府采购需求标准（征求意见稿）》（以下简称《征 求意见稿》），向社会公开征求意见。 《征求意见稿》显示，为推动采购人全面、完整、准确描述新能源汽车采购需求，提高政府采购需求管理的科学化、规范 化、标准化水平，进一步优化政府绿色采购政策，支持新能源汽车推广应用，营造良好产业生态，制定该标准。 ...

11月战略性新兴产业采购经理人指数（EPMI）总体表现 - 11月EPMI环比回落7.0个点至52.7，降幅显著大于2014-2024年11月环比平均3.0个点的降幅，主要与10月数据跳升有关[1][3] - 10月EPMI曾环比大幅上行7.3个点，导致10-11月形成一个倒V型波动[1][3] - 从绝对景气度看，11月EPMI为52.7，低于历史同期（2014-2024年11月）均值55.0共2.3个点，为历史同期第三低，但好于2021和2022年同期[5] 与9月相比的主要变化 - 生产端有所回升，但需求端有所下降[1][8] - 价格继续呈现上行趋势，购进价格和销售价格分别高于9月2.2和3.0个点，背后可能包含“反内卷”的积极影响[1][8] - 融资环境有所改善，11月贷款难度指标低于9月0.6个点[1][8] - 企业投资和研发活动保持谨慎，预期、研发活动、新产品投资指标分别低于9月2.8、2.2和2.2个点[1][8] 分项指标环比变动详情 - 生产量指数环比下降10.3个点，采购量指标环比下降6.5个点，自有库存环比下降1.8个点[8] - 产品订货指数环比下降13.7个点，出口订货环比下降11.9个点，用户库存环比下降4.8个点[8] - 购进价格环比下降1.1个点，销售价格环比下降1.7个点，利润指标环比下降12.6个点[10] - 贷款难度环比下降1.5个点，研发活动指标环比下降2.6个点，新产品投产环比下降8.7个点，经营预期环比下降1.6个点[10] 细分行业景气度分析 - 7大细分新兴产业中，3个行业景气位于50以上的扩张区间，较前值减少4个[6] - 新能源汽车景气度最高，位于60以上；新一代信息技术、生物产业景气亦保持领先，分别位于55-60之间[2][11] - 新一代信息技术连续3个月景气位于55以上，新能源汽车和生物产业景气则连续2个月位于55以上[2][11] - 与9月相比，生物产业和新能源汽车景气改善幅度较大，超过5个点，生物产业高于9月8.9个点，新能源汽车高于9月7.4个点[2][11] 与其他经济指标的关联及市场影响 - 月底将公布的制造业PMI季节性不强，目前高频数据显示耐用品零售、地产销售、建筑实物工作量环比走弱，上游钢铁、焦化开工率亦低于10月[2][15] - 光伏经理人指数（SMI）明显高于10月，背后可能是储能等产业链带动[2][15] - EPMI局限于新兴行业，月底的PMI和BCI数据相对更为关键，当前全球宏观叙事定价松动，基本面缺少新指引信息，是近期权益资产定价波动的原因之一[2][18]

李强首先转达习近平主席对希奇莱马总统的亲切问候和良好祝愿。李强表示，中国同赞比亚是好兄弟、 好朋友、好伙伴。去年习近平主席同总统先生在中非合作论坛北京峰会期间举行会晤，为中赞关系深化 发展作出新的规划指引。中方愿同赞方进一步巩固政治互信，坚定支持彼此核心利益和重大关切，不断 充实两国全面战略合作伙伴关系内涵，携手推进现代化事业，构建更加紧密的中赞命运共同体。 李强指出，中方愿同赞方以零关税举措在赞落地为契机，扩大双边贸易规模，发掘矿业、新能源汽车、 人工智能等产业合作潜力，加强医疗卫生、农业等民生领域合作。双方要密切各层级友好往来，深化文 化、教育、旅游等交流合作。坦赞铁路激活是中、坦、赞三国人民的共同心愿，三方要共同打造好这一 高质量共建"一带一路"标志性项目。中赞应当加强多边协调配合，同广大全球南方国家一道，反对霸权 主义和阵营对抗，维护国际经贸秩序和公平正义，捍卫共同利益。 希奇莱马请李强转达对习近平主席的亲切问候和良好祝愿，表示赞方坚定恪守一个中国原则，愿同中方 拓展经贸、人文等领域合作，做好坦赞铁路激活后续工作，落实中非合作论坛北京峰会成果，推动构建 赞中命运共同体。 会谈后，两国领导人共同见证签署 ...

港股市场整体表现 - 恒生指数微涨0.02%，收于25835.57点 [1] - 恒生科技指数下跌0.58% [1] - 国企指数下跌0.08% [1] 科技网络股 - 百度与快手股价涨幅超过2% [1] - 小米与哔哩哔哩股价跌幅超过2% [1] - 网易与阿里巴巴股价跌幅超过1% [1] 房地产及建材股 - 内房股表现强势，融创中国涨幅超过6% [1] - 建材水泥股涨幅居前，山水水泥涨幅超过4% [1] 新能源汽车及锂电池股 - 锂电池股走弱，宁德时代跌幅超过5% [1] - 新消费概念股走弱，零跑汽车跌幅超过5% [1]

核心观点 - 理想汽车正经历销量下滑和竞争压力，进入战略重新校准周期，通过反思产品、研发、出海和AI策略以重塑竞争力 [4][6][7][27] 产品策略反思与调整 - 10月销量为31767辆，同比环比均下滑，L系列月销量从超5万辆跌落至约2万辆 [6][9] - 承认产品迭代效率慢，过去四年一次平台大迭代的节奏已落后于行业“半年改款，一年换代”的节奏 [9][10] - 将平台大迭代周期从四年缩短至两年，并动员供应链伙伴配合 [11] - 调整产品方法论，从抵触堆配置转向“该卷就卷”，聚焦单一配置打造极致爆款，i6已采用此逻辑 [11] - 未来车型将打破家族化“套娃”设计，拉大车型区分度，靠设计定义区分而非仅靠配置 [11][12] 研发体系调整 - 反思过度追求研发费效比，去年MEGA失利后大幅裁员伤及士气 [13] - 将淡化费效比考核，避免因预算影响人员和研发投入，李想已亲自管理人力资源部 [14] - 研发技术部门酝酿成立独立体系，类似小米架构部，以参与更多产品创新 [14] 出海战略调整 - 反思“最大的失误是全力出海晚了”，过去依赖平行出口，最高单月达4000辆，L9在俄罗斯售价可翻倍至90万元 [16][17] - 因俄罗斯、中亚政策收紧及中国2026年新政，平行出口量已滑落至数百辆/月，原有路径将被切断 [17] - 明确加快官方出海节奏，重点拓展中东、中亚及欧洲市场，已设立海外研发中心和零售中心，2026年新车型将适配海外法规 [18] AI与芯片战略 - 战略会单独讨论AI，明确继续加大投入，尤其推理算力储备，目前有10EFLOPS训练算力和3EFLOPS推理算力 [21][22][23] - 每月算力投入超1亿元，自研第二代芯片侧重推理能力，预计两年后推出 [23] - 第一代芯片已流片并车载测试，预计明年部署于旗舰车型，据称运行大语言模型性能为市场最强芯片2倍，视觉模型达3倍 [24][25] - AI探索不限于汽车，已成立空间机器人和穿戴机器人部门，讨论自研智能眼镜，目标成为AGI时代终端企业 [26][27]

战略投资与业务拓展 - 公司战略投资东莞承林以切入新能源汽车细分领域，获取智能电控精密结构件等轻量化高附加值产品市场机会，并与核心大客户深化战略协同 [1][2] - 通过控股东莞承林实现深度产业协同，整合客户资源与技术积累，快速切入新能源汽车关键模块供应链，完善业务布局并驱动长期价值增长 [2] - 2026年公司计划在巩固消费电子基本盘的同时，拓展新能源汽车领域业务布局，并探索智能穿戴等其他新兴领域以构建多元化产品矩阵 [3][4] 财务业绩与研发投入 - 2025年前三季度公司营业收入为11.59亿元，同比增长37.79%，功能类产品对收入增长贡献度更高 [3] - 2025年前三季度研发投入金额为5,012.57万元，占营业收入的4.32%，重点聚焦环保防护材料、碳纤维应用及新工艺提升 [6] - 公司通过全面预算管理、数字化转型等措施推进降本增效，建立可持续成本竞争优势 [6][7] 碳纤维材料发展机遇 - 碳纤维材料具有轻量化、高强度等特性，应用领域从航空航天拓展至消费电子、新能源汽车、低空经济等市场，前景广阔 [2] - 碳纤维被列为国家战略新兴产业关键材料，受政策重点扶持，产业链自主可控需求迫切 [3] - 公司碳纤维产品已应用于消费电子并实现量产，完成3C行业专用树脂研发及生产线建设，具备量产条件 [3]

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 海外工厂全面落地 全球化布局提速 为满足产业链全球化需求，安洁科技海外工厂建设已进入收获期。公司表示，泰国工厂、美国工厂均已 投入生产运营，并实现多品种产品量产交付；越南工厂则已逐步完成主要客户的审厂认证等准备工作， 后续将快速推动投产进程。公司将通过持续提升国际化研发、生产及供应链布局能力，强化全球竞争优 势。 新能源汽车业务多元化拓展 聚焦技术升级与客户拓展 在新能源汽车领域，安洁科技当前主要为国际客户提供电池模组零部件、冷却系统零部件、充电端口零 部件及高压连接线组件等产品，并已切入大功率无线充电系统领域，同时深度布局氢燃料电池零部件业 务，实现产品线多元化。 公司后续将紧跟行业技术趋势，在加强技术创新和产品升级的基础上，争取现有客户新品量产及业务份 额提升，同时加大市场开发力度，持续拓展国内外新客户和新业务，推动新能源汽车业务增长。 调研基本情况 2025年11月18日（星期二）下午14:00-16:00，苏州安洁科技股份有限公司（以下简称"安洁科技"）在公 司总部会议室以现场调研形式接待了机构投资者。本次调研参与单位包括上海国科龙晖私募基金、赢仕 投 ...

大公司： "灵光"下载量破50万，冲上App Store总榜第七 36氪获悉，11月18日，蚂蚁集团正式发布全模态通用AI助手"灵光"，上线第一天下载量破20万，两天多 下载量破50万，第三天冲上App Store总榜第七，App Store免费工具榜第一。 空客启动第二阶段股票回购计划 空中客车公司11月20日宣布，正启动其于9月8日宣布的股份回购计划第二阶段，该计划旨在支持未来的 员工持股计划活动及股权激励计划。该计划将分多期在公开市场执行，截止日期为2026年1月16日，回 购股份上限为4140000股。计划首期于2025年10月31日完成，共回购2070000股。空客已委托一家投资公 司管理计划第二阶段的执行工作，该阶段将回购不超过2070000股股份，执行期自2025年11月20日起至 2026年1月16日止。 Meta首席科学家杨立昆官宣离职创业，瞄准高级机器智能 当地时间11月19日，担任Meta AI首席科学家的图灵奖得主杨立昆（Yann LeCun）在社交平台上宣布， 他即将离开工作了12年的Meta，开启事业的下一阶段：创业。这家新公司的研发核心将是"Advanced Machine In ...

半导体存储业务 - 半导体存储业务是公司核心增长极，前三季度贡献营收7.94亿元，同比增长28.68%，占总营收比重达90.33% [2][3] - 子公司大为创芯主要产品为NAND、DRAM两大存储系列，通过产品组合优化和精细化库存管理应对价格波动风险 [3] - 公司以存储产品方案设计和销售为主，封装贴片等制造环节采用委外加工模式，暂不生产Flash Wafer闪存晶圆 [5] - 公司积极推进LPDDR5认证与试产工作，开展高性能存储芯片产品及解决方案研发 [5][8][9] 新能源与锂电业务 - 湖南郴州桂阳大冲里矿区已完成勘探评审备案，正在积极推进探矿权转采矿权手续 [6][7][8][9] - 矿区通过评审备案的伴生锂长石矿矿石量20,953.3万吨，氧化锂矿物量32.37万吨（平均品位0.154%），三氧化钨矿物量6.55万吨（平均品位0.031%），锡矿物量1.41万吨（平均品位0.018%） [7] - 锂精矿（Li2O 2.33%）可作为电池级碳酸锂核心原料，配套供应公司碳酸锂项目 [7] 公司战略与未来规划 - 公司坚持“半导体存储+智能终端”和“新能源+汽车”双主业布局，发展理念为市场牵引、研发驱动、团队协同、资本赋能 [5][8][9] - 在汽车业务方面将加大海外推广力度，推动缓速器产品成为新能源客车标配，并强化运营管理与人才效能提升 [8][9] - 关于四季度业绩、江西井冈山新能源专用车项目等具体进展，公司表示请关注后续定期报告或信息披露 [5][7]