核心观点 - 2024年11月中国居民消费价格指数同比上涨0.7%，为3月以来最高，主要受食品价格由降转涨拉动 [2] - 扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续3个月保持在1%以上，显示内需政策显效 [1][4] - 工业生产者出厂价格指数环比连续两个月上涨0.1%，但同比下降2.2%，降幅略有扩大，不过部分行业价格呈现积极变化 [2][6][7] 居民消费价格指数分析 - **总体走势**：11月CPI同比上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.5个百分点，为2024年3月份以来最高 [2] - **食品价格影响**：食品价格由上月同比下降2.9%转为上涨0.2%，对CPI同比的影响由上月的下拉0.54个百分点转为上拉0.04个百分点 [2] - **主要食品类别**： - 鲜菜价格由上月同比下降7.3%转为同比上涨14.5%，为连续下降9个月后首次转涨，对CPI同比的上拉影响比上月增加约0.49个百分点 [2] - 鲜果价格由上月下降2.0%转为上涨0.7% [2] - 猪肉价格同比下降15.0%，禽肉类价格同比下降0.6%，但降幅均有收窄 [2] - **核心CPI与分类**：扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2% [1][4] - 服务价格上涨0.7%，影响CPI同比上涨约0.29个百分点 [4] - 扣除能源的工业消费品价格上涨2.1%，影响CPI同比上涨约0.53个百分点 [4] - **具体消费品与服务**： - 扩内需政策显效，家用器具价格上涨4.9%，服装价格上涨2.0% [4] - 飞机票价格上涨7.0%，家政服务价格上涨2.4%，在外餐饮价格上涨1.2% [4] - 金饰品价格涨幅扩大至58.4% [4] - **未来展望**：受益于低基数、反内卷和促消费政策进一步显效，CPI逐月走高的概率增大，四季度中枢约增长0.7% [4] 工业生产者出厂价格指数分析 - **总体走势**：11月PPI环比上涨0.1%，连续两个月上涨；同比下降2.2%，降幅比上月扩大0.1个百分点 [2][6][7] - **环比上涨驱动因素**： - 国内部分行业需求季节性增加带动价格上涨 [6] - 输入性因素影响国内有色金属和石油相关行业价格走势分化 [6] - **季节性需求行业**： - 各地“迎峰度冬”开始，煤炭开采和洗选业价格环比上涨4.1%，煤炭加工价格上涨3.4%，燃气生产和供应业价格上涨0.7% [6] - 防寒保暖产品进入消费旺季，毛织造加工价格上涨0.6%，羽绒制品加工价格上涨0.2% [6] - **同比降幅收窄的行业**：综合整治“内卷式”竞争及重点行业产能治理成效显现 [7] - 煤炭开采和洗选业价格同比降幅比上月收窄3.8个百分点 [7] - 光伏设备及元器件制造价格同比降幅收窄2.0个百分点 [7] - 锂离子电池制造价格同比降幅收窄0.7个百分点 [7] - 新能源车整车制造价格降幅比上月收窄0.6个百分点 [7] - **同比价格上涨的行业**：新兴产业快速发展与绿色低碳转型带动需求 [7] - 外存储设备及部件价格同比上涨13.9% [7] - 石墨及碳素制品制造价格上涨3.8% [7] - 集成电路制造价格上涨1.7% [7] - 服务消费机器人制造价格上涨1.1% [7] - 控制微电机价格上涨0.4% [7] - 废弃资源综合利用业价格上涨0.4% [7] - **消费相关行业价格回升**：提振消费专项行动持续显效 [8] - 工艺美术及礼仪用品制造价格同比上涨20.6% [8] - 运动用球类制造价格上涨4.3% [8] - 家用洗衣机、电视机制造、房间空气调节器价格同比降幅分别比上月收窄3.7个、0.5个和0.1个百分点 [8] - **未来展望**：低基数、反内卷政策以及财政增量政策落地，共同推升四季度通胀中枢水平，但CPI和PPI整体回升幅度有限，低通胀格局难改 [8]

11月份居民消费价格指数(CPI)分析 - 11月份CPI同比上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.5个百分点，为2024年3月以来最高[2][3] - 同比涨幅扩大主要受食品价格由降转涨拉动，食品价格同比上涨0.2%，非食品价格上涨0.8%[3] - 鲜菜价格同比由上月下降7.3%转为上涨14.5%，为连续下降9个月后首次转涨，对CPI同比的上拉影响比上月增加约0.49个百分点[3] - 鲜果价格由上月下降转为上涨，牛肉和羊肉价格涨幅扩大，猪肉和禽肉类价格降幅收窄[3] - 从环比看，鲜菜价格上涨7.2%，远高于平均下降3.2%的季节性水平，影响CPI环比上涨约0.17个百分点[3] - 11月份食品价格环比上涨0.5%，高于季节性水平0.9个百分点，主要是鲜菜价格上涨影响[4] 核心CPI与服务价格 - 扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续3个月保持在1%以上[2][5] - 服务价格同比上涨0.7%，扣除能源的工业消费品价格同比上涨2.1%，分别影响CPI同比上涨约0.29和0.53个百分点[5] - 扩内需政策措施显效，家用器具和服装价格分别上涨4.9%和2.0%，飞机票、家政服务和在外餐饮价格分别上涨7.0%、2.4%和1.2%[5] - 从环比看，服务价格出现季节性下降，节后出行需求回落，宾馆住宿、飞机票、旅行社收费和交通工具租赁费价格分别环比下降10.4%、10.2%、6.2%和3.6%，合计影响CPI环比下降约0.13个百分点[5] - 房屋租赁进入淡季，房租价格环比下降0.2%[5] 工业生产者出厂价格指数(PPI)分析 - 11月份PPI环比上涨0.1%，连续两个月上涨，同比下降2.2%，降幅比上月扩大0.1个百分点[2][6] - PPI同比降幅扩大主要受上年同期对比基数走高影响[6] - 综合整治“内卷式”竞争成效显现，煤炭开采和洗选业、光伏设备及元器件制造、锂离子电池制造价格同比降幅比上月分别收窄3.8个、2.0个和0.7个百分点，均已连续多个月收窄[2][7] - 新能源车整车制造价格同比降幅比上月收窄0.6个百分点[7] - 新兴产业快速发展带动相关行业价格上涨，外存储设备及部件价格同比上涨13.9%，石墨及碳素制品制造价格上涨3.8%，集成电路制造价格上涨1.7%，服务消费机器人制造价格上涨1.1%，控制微电机价格上涨0.4%，废弃资源综合利用业价格上涨0.4%[7] - 消费潜力有效释放带动有关行业价格回升，工艺美术及礼仪用品制造价格同比上涨20.6%，运动用球类制造价格上涨4.3%，营养食品制造价格上涨1.1%[7] - 家用洗衣机、电视机制造、房间空气调节器价格同比降幅比上月分别收窄3.7个、0.5个和0.1个百分点[7]

11月PPI数据表现 - 11月工业品出厂价格（PPI）同比下降2.2%，降幅较上月扩大0.1个百分点，结束了此前连续三个月的降幅收窄进程 [1] - 11月PPI环比上涨0.1%，为连续第二个月环比上涨 [1] 统计局对价格变动的解读 - PPI同比降幅扩大主要受上年同期对比基数走高影响，但宏观政策显效下价格呈现积极变化 [1] - 综合整治“内卷式”竞争成效显现，相关行业价格同比降幅收窄 [1] - 煤炭开采和洗选业、光伏设备及元器件制造、锂离子电池制造价格同比降幅分别比上月收窄3.8个、2.0个和0.7个百分点，且均已连续多个月收窄 [1] - 新兴产业快速发展带动相关行业价格同比上涨 [1] - 外存储设备及部件价格同比上涨13.9%，石墨及碳素制品制造价格上涨3.8%，集成电路制造价格上涨1.7% [1] - 消费潜力有效释放带动有关行业价格同比回升向好 [2] 机构对后续价格走势的观点 - 随着“十五五”规划推进落地，扩内需与“反内卷”政策效能持续释放，有望推动重点行业价格企稳回升，PPI同比降幅预计将呈现收窄态势 [4] - “反内卷”对年底前基础原材料和工业品价格的带动作用有待进一步观察，需求不足会继续制约工业品价格上行空间 [4] - 外部经贸环境波动也在对国内工业品价格带来新的下行压力 [4] - 在国内房地产市场实现趋势性止跌回稳、居民消费信心回升之前，PPI仍将面临持续下行压力 [4] - “反内卷”有望持续优化市场竞争秩序，带动相关工业品价格合理回升 [5] - 黄金中长期配置价格仍在，加上国内基建投资需求有望加快释放，有色金属行业价格有望继续回升 [5] - 全球经济放缓压力增加、OPEC+达成增产协议以及特朗普支持增加传统能源供给，国际大宗商品价格仍面临下行压力 [5] - 房地产市场低迷以及出口下行压力也将继续对PPI增速回升形成制约 [5]

行业价格趋势 - 综合整治“内卷式”竞争成效显现 相关行业价格同比降幅收窄 [1] - 重点行业产能治理持续推进 市场竞争秩序不断优化 [1] 具体行业价格表现 - 2024年11月煤炭开采和洗选业价格同比降幅比上月收窄3.8个百分点 [1] - 2024年11月光伏设备及元器件制造业价格同比降幅比上月收窄2.0个百分点 [1] - 2024年11月锂离子电池制造业价格同比降幅比上月收窄0.7个百分点 [1] - 2024年11月新能源车整车制造业价格降幅比上月收窄0.6个百分点 [1] - 煤炭开采和洗选业、光伏设备及元器件制造、锂离子电池制造价格同比降幅均已连续多个月收窄 [1]

居民消费价格指数(CPI)分析 - 11月CPI同比上涨0.7%，涨幅较上月扩大0.5个百分点，为2024年3月以来最高[1][2] - 11月CPI环比下降0.1%，主要受服务价格季节性下降影响[4] - 扣除食品和能源的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续3个月保持在1%以上[1][4] - 食品价格同比由上月下降2.9%转为上涨0.2%，对CPI同比影响由下拉0.54个百分点转为上拉0.04个百分点[4] - 鲜菜价格同比由上月下降7.3%转为上涨14.5%，为连续下降9个月后首次转涨[4] - 猪肉和禽肉类价格同比分别下降15.0%和0.6%，降幅均有收窄[4] - 服务价格环比下降0.4%，影响CPI环比下降约0.16个百分点[4] - 节后出行需求回落，宾馆住宿、飞机票、旅行社收费和交通工具租赁费价格环比分别下降10.4%、10.2%、6.2%和3.6%，合计影响CPI环比下降约0.13个百分点[4] - 服务和扣除能源的工业消费品价格同比分别上涨0.7%和2.1%，分别影响CPI同比上涨约0.29个百分点和0.53个百分点[4] 工业生产者出厂价格指数(PPI)分析 - 11月PPI环比上涨0.1%，连续两个月上涨[1][5] - 11月PPI同比下降2.2%，降幅比上月扩大0.1个百分点，主要受上年同期对比基数走高影响[1][8] - 国内部分行业需求季节性增加带动价格上涨，煤炭开采和洗选业价格环比上涨4.1%，燃气生产和供应业价格上涨0.7%[7] - 防寒保暖产品进入消费旺季，毛织造加工价格环比上涨0.6%，羽绒制品加工价格环比上涨0.2%[7] - 输入性因素导致相关行业价格分化，国际有色金属价格上行带动国内有色金属矿采选业价格环比上涨2.6%，有色金属冶炼和压延加工业价格上涨2.1%[7] - 国际油价下行影响国内石油和天然气开采业价格环比下降2.4%，精炼石油产品制造价格环比下降2.2%[7] 行业价格结构性变化 - 综合整治“内卷式”竞争成效显现，相关行业价格同比降幅收窄[8] - 新兴产业快速发展带动相关行业价格上涨，外存储设备及部件价格同比上涨13.9%，服务消费机器人制造价格同比上涨1.1%[8] - 消费潜力释放带动有关行业价格回升，营养食品制造价格同比上涨1.1%[8] - 家用洗衣机、电视机制造、房间空气调节器价格同比降幅比上月分别收窄3.7个、0.5个和0.1个百分点[8]

公司设立与股权结构 - 海南铭益投资有限责任公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为杨东坤 [1][2] - 公司注册资本为10000万人民币 [1][2] - 公司由鄂托克旗新亚煤焦有限责任公司全资持股 [1] - 鄂托克旗新亚煤焦有限责任公司持股比例为100% [2] 经营范围与业务定位 - 公司经营范围广泛，涵盖贸易经纪、国内贸易代理、离岸贸易经营、销售代理等 [2] - 业务包括煤炭及制品销售，但在北京地区不开展实物煤的交易、储运活动 [2] - 在禁燃区内不得销售原煤、散煤、煤矸石、煤泥、煤粉、水煤浆、型煤、焦炭、兰炭等特定煤炭产品 [2] - 业务涉及国内及国际（海上、航空、陆路）货物运输代理 [2] - 公司可从事以自有资金进行投资活动以及自有资金投资的资产管理服务 [2] - 业务还包括企业总部管理、技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广等 [2] - 公司提供信息技术咨询服务和信息咨询服务（不含许可类） [2] 公司基本信息 - 公司国标行业分类为采矿业>煤炭开采和洗选业>其他煤炭采选 [2] - 公司地址位于海南省三亚市天涯区三亚湾路191号三亚华源温泉海景度假酒店1号楼101房 [2] - 公司类型为有限责任公司（自然人投资或控股的法人独资） [2] - 公司营业期限自2025年12月9日起，为无固定期限 [2] - 公司登记机关为海南省市场监督管理局 [2]

居民消费价格指数(CPI)表现 - 2025年11月CPI同比上涨0.7%，涨幅较上月扩大0.5个百分点，为2024年3月以来最高[1][2] - 11月CPI环比略降0.1%，主要受服务价格季节性下降影响[1][3] - 扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续3个月保持在1%以上[1][2] 食品价格变动 - 食品价格同比由上月下降2.9%转为上涨0.2%，对CPI同比影响由下拉0.54个百分点转为上拉0.04个百分点[2] - 鲜菜价格同比由上月下降7.3%转为上涨14.5%，为连续下降9个月后首次转涨，对CPI同比的上拉影响比上月增加约0.49个百分点[2] - 鲜果价格同比由上月下降2.0%转为上涨0.7%[2] - 牛肉和羊肉价格同比分别上涨6.2%和3.7%，涨幅均有扩大[2] - 猪肉和禽肉类价格同比分别下降15.0%和0.6%，降幅均有收窄[2] - 食品价格环比上涨0.5%，高于季节性水平0.9个百分点，主要是鲜菜价格上涨影响[3] - 鲜菜价格环比上涨7.2%，远高于平均下降3.2%的季节性水平，影响CPI环比上涨约0.17个百分点[3] - 猪肉、鸡蛋和水产品价格环比分别下降2.2%、2.1%和1.8%，合计影响CPI环比下降约0.07个百分点[3] 非食品消费品及服务价格 - 服务和扣除能源的工业消费品价格同比分别上涨0.7%和2.1%，分别影响CPI同比上涨约0.29个百分点和0.53个百分点[2] - 扩内需政策措施显效，家用器具和服装价格同比分别上涨4.9%和2.0%[2] - 飞机票、家政服务和在外餐饮价格同比分别上涨7.0%、2.4%和1.2%[2] - 金饰品价格同比涨幅扩大至58.4%[2] - 燃油小汽车和新能源小汽车价格同比分别下降2.5%和2.4%[2] - 服务价格环比下降0.4%，影响CPI环比下降约0.16个百分点[3] - 节后出行需求季节性回落，宾馆住宿、飞机票、旅行社收费和交通工具租赁费价格环比分别下降10.4%、10.2%、6.2%和3.6%，合计影响CPI环比下降约0.13个百分点[3] - 房屋租赁进入淡季，房租价格环比下降0.2%[3] - 扣除能源的工业消费品价格环比上涨0.3%，其中国内金饰品价格受国际金价变动影响环比上涨7.3%，服装价格受冬装换季上新影响环比上涨0.8%[3] 能源价格变动 - 能源价格同比下降3.4%，降幅比上月扩大1.0个百分点，其中汽油价格降幅扩大至7.5%[2] - 受国际油价变动影响，国内汽油价格环比下降2.2%，影响CPI环比下降约0.07个百分点[3] 工业生产者出厂价格指数(PPI)表现 - 2025年11月PPI环比上涨0.1%，连续两个月上涨[1][4] - PPI同比下降2.2%，降幅比上月扩大0.1个百分点，主要受上年同期对比基数走高影响[1][5] PPI环比变动的主要行业 - 国内部分行业需求季节性增加带动价格上涨[4] - 各地“迎峰度冬”开始，煤炭、燃气需求季节性增加，煤炭开采和洗选业价格环比上涨4.1%，煤炭加工价格上涨3.4%，燃气生产和供应业价格上涨0.7%[4] - 入冬以来，防寒保暖产品进入消费旺季，毛织造加工价格环比上涨0.6%，羽绒制品加工价格上涨0.2%[4] - 输入性因素影响国内有色金属和石油相关行业价格走势分化[4] - 国际有色金属价格上行带动国内有色金属矿采选业价格环比上涨2.6%，有色金属冶炼和压延加工业价格上涨2.1%，其中铜冶炼、金冶炼、铝冶炼价格分别上涨2.9%、1.4%和0.2%[4] - 国际油价下行影响国内石油和天然气开采业价格环比下降2.4%，精炼石油产品制造价格下降2.2%[4] PPI同比变动的主要行业 - 综合整治“内卷式”竞争成效显现，相关行业价格同比降幅收窄[5] - 重点行业产能治理持续推进，市场竞争秩序不断优化，煤炭开采和洗选业、光伏设备及元器件制造、锂离子电池制造价格同比降幅比上月分别收窄3.8个、2.0个和0.7个百分点，均已连续多个月收窄[5] - 新能源车整车制造价格同比降幅比上月收窄0.6个百分点[5] - 新兴产业快速发展，带动相关行业价格同比上涨[5] - 外存储设备及部件价格同比上涨13.9%，石墨及碳素制品制造价格上涨3.8%，集成电路制造价格上涨1.7%，服务消费机器人制造价格上涨1.1%，控制微电机价格上涨0.4%，废弃资源综合利用业价格上涨0.4%[5] - 消费潜力有效释放，带动有关行业价格同比回升向好[5] - 工艺美术及礼仪用品制造价格同比上涨20.6%，运动用球类制造价格上涨4.3%，营养食品制造价格上涨1.1%[5][6] - 家用洗衣机、电视机制造、房间空气调节器价格同比降幅比上月分别收窄3.7个、0.5个和0.1个百分点[6]

居民消费价格指数(CPI)数据表现 - 2025年11月CPI同比上涨0.7%，涨幅较上月扩大0.5个百分点，为2024年3月以来最高[1][2] - 11月CPI环比略降0.1%[1] - 扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续3个月保持在1%以上[1][2] CPI同比变动的主要驱动因素 - 食品价格由上月同比下降2.9%转为同比上涨0.2%，对CPI同比的影响由下拉0.54个百分点转为上拉0.04个百分点[2] - 鲜菜价格同比由上月下降7.3%转为上涨14.5%，为连续下降9个月后首次转涨，对CPI同比的上拉影响比上月增加约0.49个百分点[2] - 鲜果价格同比由上月下降2.0%转为上涨0.7%[2] - 牛肉和羊肉价格同比分别上涨6.2%和3.7%，涨幅均有扩大[2] - 猪肉和禽肉类价格同比分别下降15.0%和0.6%，降幅均有收窄[2] - 能源价格同比下降3.4%，降幅比上月扩大1.0个百分点，其中汽油价格降幅扩大至7.5%[2] - 服务价格同比上涨0.7%，影响CPI同比上涨约0.29个百分点[2] - 扣除能源的工业消费品价格同比上涨2.1%，影响CPI同比上涨约0.53个百分点[2] CPI环比变动的主要驱动因素 - 服务价格环比下降0.4%，影响CPI环比下降约0.16个百分点，主要受节后出行需求季节性回落影响[3] - 宾馆住宿、飞机票、旅行社收费和交通工具租赁费价格环比分别下降10.4%、10.2%、6.2%和3.6%，合计影响CPI环比下降约0.13个百分点[3] - 房屋租赁进入淡季，房租价格环比下降0.2%[3] - 受国际油价变动影响，国内汽油价格环比下降2.2%，影响CPI环比下降约0.07个百分点[3] - 扣除能源的工业消费品价格环比上涨0.3%，其中国内金饰品价格受国际金价变动影响环比上涨7.3%，服装价格受冬装换季上新影响环比上涨0.8%[3] - 食品价格环比上涨0.5%，高于季节性水平0.9个百分点，主要受鲜菜价格上涨影响[3] - 部分地区降雨降温影响鲜菜生产储运，鲜菜价格环比上涨7.2%，远高于平均下降3.2%的季节性水平，影响CPI环比上涨约0.17个百分点[3] - 市场供应较为充足，猪肉、鸡蛋和水产品价格环比分别下降2.2%、2.1%和1.8%，合计影响CPI环比下降约0.07个百分点[3] 工业生产者出厂价格指数(PPI)数据表现 - 2025年11月PPI环比上涨0.1%，连续两个月上涨[1][4] - 11月PPI同比下降2.2%，降幅比上月扩大0.1个百分点[1][5] PPI环比变动的主要驱动因素 - 国内部分行业需求季节性增加带动价格上涨，各地“迎峰度冬”开始，煤炭、燃气需求增加[4] - 煤炭开采和洗选业价格环比上涨4.1%，煤炭加工价格环比上涨3.4%，燃气生产和供应业价格环比上涨0.7%[4] - 入冬后防寒保暖产品进入消费旺季，毛织造加工价格环比上涨0.6%，羽绒制品加工价格环比上涨0.2%[4] - 输入性因素导致有色金属和石油相关行业价格走势分化[4] - 国际有色金属价格上行带动国内有色金属矿采选业价格环比上涨2.6%，有色金属冶炼和压延加工业价格环比上涨2.1%[4] - 铜冶炼、金冶炼、铝冶炼价格环比分别上涨2.9%、1.4%和0.2%[4] - 国际油价下行影响国内石油和天然气开采业价格环比下降2.4%，精炼石油产品制造价格环比下降2.2%[4] PPI同比变动的主要行业表现 - 综合整治“内卷式”竞争成效显现，相关行业价格同比降幅收窄[5] - 重点行业产能治理持续推进，煤炭开采和洗选业、光伏设备及元器件制造、锂离子电池制造价格同比降幅比上月分别收窄3.8个、2.0个和0.7个百分点，均已连续多个月收窄[5] - 新能源车整车制造价格同比降幅比上月收窄0.6个百分点[5] - 新兴产业快速发展带动相关行业价格同比上涨[5] - 外存储设备及部件价格同比上涨13.9%，石墨及碳素制品制造价格同比上涨3.8%，集成电路制造价格同比上涨1.7%[5] - 服务消费机器人制造价格同比上涨1.1%，控制微电机价格同比上涨0.4%，废弃资源综合利用业价格同比上涨0.4%[5] - 消费潜力有效释放带动有关行业价格同比回升向好[5] - 工艺美术及礼仪用品制造价格同比上涨20.6%，运动用球类制造价格同比上涨4.3%，营养食品制造价格同比上涨1.1%[5] - 家用洗衣机、电视机制造、房间空气调节器价格同比降幅比上月分别收窄3.7个、0.5个和0.1个百分点[6] 扩内需政策影响下的具体消费品价格表现 - 扩内需政策措施继续显效，家用器具和服装价格同比分别上涨4.9%和2.0%[2] - 飞机票、家政服务和在外餐饮价格同比分别上涨7.0%、2.4%和1.2%[2] - 金饰品价格同比涨幅扩大至58.4%[2] - 燃油小汽车和新能源小汽车价格同比分别下降2.5%和2.4%[2]

2025年11月PPI数据解读 - 2025年11月全国PPI环比上涨0.1%，连续两个月保持环比上涨态势 [1] 国内需求季节性增加带动价格上涨的行业 - 各地进入“迎峰度冬”阶段，煤炭、燃气需求季节性增加，带动煤炭开采和洗选业价格环比上涨4.1%，煤炭加工价格环比上涨3.4%，燃气生产和供应业价格环比上涨0.7% [1] - 防寒保暖产品进入消费旺季，带动毛织造加工价格环比上涨0.6%，羽绒制品加工价格环比上涨0.2% [1] 受输入性因素影响价格走势分化的行业 - 国际有色金属价格上行，带动国内有色金属矿采选业价格环比上涨2.6%，有色金属冶炼和压延加工业价格环比上涨2.1% [1] - 在有色金属细分领域，铜冶炼价格环比上涨2.9%，金冶炼价格环比上涨1.4%，铝冶炼价格环比上涨0.2% [1] - 国际油价下行，影响国内石油和天然气开采业价格环比下降2.4%，精炼石油产品制造价格环比下降2.2% [1]

核心观点 - 2024年11月居民消费价格指数同比涨幅扩大至0.7% 核心CPI同比上涨1.2% 工业生产者出厂价格指数环比连续两个月上涨 但同比降幅略有扩大至2.2% [1] 居民消费价格指数分析 - CPI同比上涨0.7% 涨幅较上月扩大0.5个百分点 为2024年3月以来最高 [1] - 食品价格同比由上月下降2.9%转为上涨0.2% 对CPI同比影响由下拉0.54个百分点转为上拉0.04个百分点 [1] - 鲜菜价格同比由上月下降7.3%转为上涨14.5% 为连续下降9个月后首次转涨 对CPI同比的上拉影响比上月增加约0.49个百分点 [1] - 鲜果价格同比由上月下降2.0%转为上涨0.7% 牛肉和羊肉价格分别上涨6.2%和3.7% 涨幅均有扩大 [1] - 猪肉和禽肉类价格分别下降15.0%和0.6% 降幅均有收窄 [1] - 能源价格同比下降3.4% 降幅比上月扩大1.0个百分点 其中汽油价格降幅扩大至7.5% [1] - 扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2% 涨幅连续3个月保持在1%以上 [1] - 服务价格同比上涨0.7% 扣除能源的工业消费品价格同比上涨2.1% 分别影响CPI同比上涨约0.29和0.53个百分点 [1] - 扩内需政策措施显效 家用器具和服装价格分别上涨4.9%和2.0% 飞机票、家政服务和在外餐饮价格分别上涨7.0%、2.4%和1.2% [1] - 金饰品价格同比涨幅扩大至58.4% 燃油小汽车和新能源小汽车价格分别下降2.5%和2.4% [1] - CPI环比下降0.1% 主要受服务价格季节性下降影响 [2] - 服务价格环比下降0.4% 影响CPI环比下降约0.16个百分点 [2] - 节后出行需求季节性回落 宾馆住宿、飞机票、旅行社收费和交通工具租赁费价格分别下降10.4%、10.2%、6.2%和3.6% 合计影响CPI环比下降约0.13个百分点 [2] - 房屋租赁进入淡季 房租价格下降0.2% [2] - 受国际油价变动影响 国内汽油价格环比下降2.2% 影响CPI环比下降约0.07个百分点 [2] - 扣除能源的工业消费品价格环比上涨0.3% 其中国内金饰品价格上涨7.3% 服装价格上涨0.8% [2] - 食品价格环比上涨0.5% 高于季节性水平0.9个百分点 主要是鲜菜价格上涨影响 [2] - 部分地区降雨降温影响鲜菜生产储运 鲜菜价格环比上涨7.2% 远高于平均下降3.2%的季节性水平 影响CPI环比上涨约0.17个百分点 [2] - 市场供应较为充足 猪肉、鸡蛋和水产品价格分别下降2.2%、2.1%和1.8% 合计影响CPI环比下降约0.07个百分点 [2] 工业生产者出厂价格指数分析 - PPI环比上涨0.1% 连续两个月上涨 [2] - 各地“迎峰度冬”开始 煤炭、燃气需求季节性增加 煤炭开采和洗选业价格环比上涨4.1% 煤炭加工价格上涨3.4% 燃气生产和供应业价格上涨0.7% [2] - 防寒保暖产品进入消费旺季 毛织造加工价格环比上涨0.6% 羽绒制品加工价格上涨0.2% [2] - 国际有色金属价格上行带动国内有色金属矿采选业价格环比上涨2.6% 有色金属冶炼和压延加工业价格上涨2.1% 其中铜冶炼、金冶炼、铝冶炼价格分别上涨2.9%、1.4%和0.2% [2] - 国际油价下行影响国内石油和天然气开采业价格环比下降2.4% 精炼石油产品制造价格下降2.2% [2] - PPI同比下降2.2% 降幅比上月扩大0.1个百分点 主要受上年同期对比基数走高影响 [3] - 综合整治“内卷式”竞争成效显现 相关行业价格同比降幅收窄 [3] - 重点行业产能治理持续推进 市场竞争秩序不断优化 煤炭开采和洗选业、光伏设备及元器件制造、锂离子电池制造价格同比降幅比上月分别收窄3.8个、2.0个和0.7个百分点 均已连续多个月收窄 [3] - 新能源车整车制造价格同比降幅比上月收窄0.6个百分点 [3] - 新兴产业快速发展 带动相关行业价格同比上涨 [3] - 外存储设备及部件价格同比上涨13.9% 石墨及碳素制品制造价格上涨3.8% 集成电路制造价格上涨1.7% 服务消费机器人制造价格上涨1.1% 控制微电机价格上涨0.4% 废弃资源综合利用业价格上涨0.4% [3] - 消费潜力有效释放 带动有关行业价格同比回升向好 [3] - 工艺美术及礼仪用品制造价格同比上涨20.6% 运动用球类制造价格上涨4.3% 营养食品制造价格上涨1.1% [3] - 家用洗衣机、电视机制造、房间空气调节器价格同比降幅比上月分别收窄3.7个、0.5个和0.1个百分点 [3]