公司现状与财务困境 - 公司已申请债权人保护并计划重组业务 面临向房东 供应商付款及员工工资支付的重大挑战 [6] - 截至2025年1月1日 公司手头仅剩300万美元现金 同时背负12.94亿美元担保债务 包括3.15亿美元贸易应付款 4.22亿美元预备案担保债务和7.244亿美元抵押贷款债务 [6][12] - 2024年净亏损约3.297亿加元(2.29亿美元) 息税折旧摊销前利润为负6790万加元 总负债达32亿加元(22.18亿美元) [14] 历史沿革与业务转型 - 公司成立于1670年 最初从事皮毛贸易 后扩展至批发业务(茶 烟草 咖啡 酒)及石油天然气领域 [9][10] - 2007年入选联合国教科文组织世界记忆名录 2020年加拿大历史为其出版350周年特刊 [11] - 2008年被Richard Baker以11亿美元收购 2012年以17美元/股上市 2020年以19亿美元私有化 [11] 战略失误与运营问题 - 2021-2022年耗资1.3亿美元推行激进电商战略 雇佣500名员工 但2023年又削减1亿美元成本导致销售额下降30% [13] - 零售门店管理混乱 产品陈列无序 团队对加拿大客户需求缺乏认知 [13] - 2024年分拆为独立实体后 收购Neiman Marcus Group并融资20亿美元 但加剧了财务困境 [13][14] 资本运作与股东博弈 - 2017-2019年陆续出售资产 包括8.5亿美元出售Lord&Taylor旗舰店 1亿美元出售Lord&Taylor部门 [11] - 2019年Q3净亏损2.26亿美元 私有化计划遭Catalyst(持股17.5%)和Land&Buildings(持股6%)强烈反对 [11] - 首席执行官将困境归因于贸易战造成的市场不确定性 目前寻求Restore Capital等机构1600万美元临时融资 [14]

跨界并购案例 - 友阿股份拟通过发行股份及支付现金方式收购深圳尚阳通科技100%股权 实现从百货零售向功率半导体领域的战略转型 [3][8] - 尚阳通为国家级专精特新"小巨人"企业 专注工业级、车规级功率器件芯片研发设计 2022年营收达7.36亿元 净利润1.39亿元 [8][13][14] - 友阿股份主业受电商冲击业绩承压 此次并购旨在打造第二增长曲线 提升持续盈利能力 [8] 交易细节 - 交易方案包含发行股份支付现金购买资产和募集配套资金两部分 涉及37名交易对方及不超过35名特定投资者 [7] - 友阿股份调整收购比例至100% 此前预案为82.37% [8] - 尚阳通Pre-IPO轮投后估值超50亿元 2023年科创板IPO申报时发行估值预期超68亿元 [13] 创始人背景 - 尚阳通创始人蒋容拥有20余年半导体行业经验 曾任职美国安富立公司及BCD半导体 2014年创业聚焦新能源功率器件技术 [10][11] - 公司成立后获同创伟业、基石资本、上汽集团等机构至少5轮融资 应用领域覆盖新能源汽车、光伏发电等 [11][12] 行业趋势 - 证监会"并购六条"政策推动A股跨界并购热潮 传统企业通过并购科创公司实现转型升级 [9] - 调研显示70%企业考虑出售 投行人士认为拟IPO企业转并购可实现多赢 优质标的更具议价优势 [16][18] - 2023年以来指纹芯片厂商汇顶科技收购云英谷、亿腾医药合并嘉和生物等案例频现 [18] 业绩与市场环境 - 尚阳通2020-2022年营收从1.27亿元增长至7.36亿元 但2023年起业绩下滑 叠加IPO终止促使选择并购退出 [14] - 半导体行业竞争加剧 创始人曾强调需长期积累 但最终接受曲线上市方案 [10][14]