公司基本信息 - 公司简称能之光 申购代码920056 发行价格7.21元 发行市盈率11.28倍[1][2] - 公司属于高分子助剂行业 同业可比公司为鹿山新材[2] - 公司主营构成中高分子助剂占比94.21% 功能高分子材料占比4.57% 其他业务占比1.22%[2] 业务及竞争优势 - 公司是较早实现相容剂国产化的企业 推动相容剂在国内广泛应用[2] - 公司产品应用于改性塑料 复合材料 高分子线缆 电子电器 复合建材 阻隔包装 光伏组件等领域[2] - 客户包括金发科技 普利特 万马股份 广核技等国内知名企业 并拓展了全球龙头企业如克等[2][3] 财务表现 - 2024年营收6.105亿元 同比增长7.26%[3] - 2023年营收5.692亿元 同比增长2.44%[3] - 2022年营收5.556亿元 同比增长5.02%[3] 募资用途 - 募资投向功能高分子材料扩产项目 研发中心建设项目[3]

股价表现 - 瑞丰高材股价报11 50元 较前一交易日下跌1 71% [1] - 盘中最高触及11 80元 最低下探11 35元 [1] - 成交量103815手 成交金额达1 19亿元 [1] 公司基本面 - 公司主要从事高分子材料的研发、生产和销售 产品广泛应用于塑料制品等领域 [1] - 公司属于创业板上市公司 注册地位于山东省 [1] - 2025年一季度实现营业收入4 74亿元 净利润528万元 [1] 财务事项 - 因可转换公司债券利息费用的税会处理差异 需补缴企业所得税及滞纳金合计668万元 [1] - 预计补缴事项将影响2025年度归母净利润 [1] 公司治理 - 公司董事会秘书因涉嫌内幕交易被立案调查 [1] - 公司澄清该调查仅涉及个人行为 [1] 资金流向 - 当日主力资金净流出1089 60万元 [1] - 近五日主力资金累计净流出1390 26万元 [1]

投资评级 - 报告未明确给出投资评级 [1][2][4] 核心观点 - 公司是高分子助剂及功能高分子材料领域的国家级专精特新"小巨人"企业，以高分子材料接枝改性技术为基础，自主研发300多个牌号产品，覆盖汽车、线缆、电子电器、光伏组件等多个终端市场 [2][10] - 公司2024年营收6.1亿元，归母净利润5594万元，2022-2024年归母净利润CAGR达59.97% [2][30][79] - 高分子助剂行业增长迅速，2013-2021年全球市场CAGR达21.65%，2021年市场规模1103亿美元，中国塑料改性化率23.6%相比全球近50%水平仍有较大提升空间 [3][45][54] - 公司科研实力突出，拥有57项授权发明专利，核心技术产品收入占比连续三年超98.78%，可比公司平均PE(TTM)为95.44倍，公司发行市盈率仅8.34-11.59倍 [4][13][66][79] 公司概况 - 公司是国家级专精特新"小巨人"企业，成立于2001年，专注于高分子助剂及功能高分子材料的研发、生产和销售 [2][10] - 主要产品包括相容剂、增韧剂和粘合树脂，应用于改性塑料、复合材料和高分子功能膜等材料 [10][20][24] - 客户包括金发科技、普利特、万马股份等国内知名企业，以及LG、博禄、巴斯夫等全球龙头客户 [2][15] - 实际控制人张发饶为中科院博士、国家级重大人才计划入选者，带领公司建成国家级博士后科研工作站等研发平台 [13][19] 财务状况 - 2022-2024年营业收入分别为5.56亿元、5.69亿元和6.11亿元，2023年和2024年同比分别增长2.44%和7.26% [28] - 归母净利润2022-2024年分别为2186万元、4981万元和5594万元，2024年同比增长12.31% [30][34] - 主营业务收入中高分子助剂占比稳定在95%以上，2024年达5.75亿元 [27][29] - 华东地区销售收入占比65.81%，前五大客户销售占比19.36%，境外销售占比4.12%且呈上升趋势 [35][38] 行业分析 - 全球高分子材料助剂市场2021年规模1103亿美元，2013-2021年CAGR达21.65% [45] - 中国塑料助剂消费量2021年达757万吨，预计2026年市场规模将达97.81亿美元，CAGR 4.78% [47][48] - 相容剂市场规模预计2028年达131.2亿元，热熔胶市场规模2022年约253.2亿元，2017-2022年CAGR 8.01% [50][55][57] - 中国塑料改性化率从2011年16.3%提升至2022年23.6%，相比全球近50%水平仍有较大替代空间 [3][54] 竞争优势 - 研发实力突出，拥有57项授权发明专利，8项在审专利，建有省级企业研究院等研发平台 [13][62][66] - 掌握高分子化学接枝改性、超临界流体净化、有机无机功能复合三大技术平台 [13] - 产品质量通过ISO9001质量管理体系认证，2024年毛利率达17.05% [68][69] - 实现全线数字工厂建设，融合ERP、MES、PLM等系统，提升生产效率 [74] 可比公司分析 - 选取呈和科技、鹿山新材、瑞丰高材、斯迪克、科拜尔作为可比公司，平均PE(TTM)为95.44倍 [4][79] - 公司两年营收CAGR 4.82%，归母净利润CAGR 59.97%，显著高于可比公司平均的9.48%和-18.62% [79] - 公司发行价格7.21元/股，对应市盈率8.34-11.59倍，显著低于行业平均水平 [4]

公司概况 - 高分子助剂及功能高分子材料国家级"小巨人"企业 [2] - 净利润3年复合年均增长率达60% [2] - 科研实力强于可比公司 [2] 行业前景 - 高分子材料行业需求量呈现逐年增长趋势 [2] - 国产替代企业拥有较高成长空间 [2] 估值比较 - 可比公司平均市盈率（TTM）为95.44倍 [2]

重大资产重组进展 - 至正股份重大资产置换、发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项已获上交所并购重组审核委员会审核通过 [1] - 审核结果显示本次交易符合重组条件和信息披露要求 [1] 交易结构 - 交易方式包括重大资产置换、发行股份及支付现金购买资产 [1] - 标的资产为先进封装材料国际有限公司的股权及其控制权 [1] - 置出资产为上海至正新材料有限公司100%股权 [1] 审核程序 - 上交所重组委于2025年8月11日召开2025年第10次并购重组审核委员会审议会议 [1] - 审议结果通过《上海证券交易所并购重组审核委员会2025年第10次审议会议结果公告》正式发布 [1]

2025高分子产业年会暨"新塑奖"评选 大会概况 - 聚焦新树脂、新材料、新设备及新兴应用领域（具身机器人、低空经济、航空航天、新能源汽车、电磁屏蔽等）[1] - 目标为探讨"十五五"高分子产业发展趋势、改性塑料高质量发展方向及高附加值材料研究进展[1] - 促进产学研用金合作、企业第二增长曲线拓展及人才挖掘[1] 组织机构 - **主办单位**：宁波德泰中研信息科技有限公司（DT新材料）[2] - **协办单位**：舟山市投资促进中心、中国新材料产业技术创新平台等[2] - **专家顾问团**：包括中国工程院院士蹇锡高、俄罗斯自然科学院外籍院士刘孝波等12位行业权威[2] - **特别鸣谢企业**：耐驰科学仪器（热分析系统领导者）、浙江道默（聚酰胺全球领导者）、丰汇新材料（高温尼龙领先者）等8家技术领先企业[2][3] 会议议程 产业宏观论坛 - 议题涵盖高分子产业政策、十五五规划、全球化工新材料趋势及特种高分子研究[6] - 演讲嘉宾包括中国石油和化学工业联合会副会长傅向升、化工专家杨向宏等[6] 工程塑料创新大会 - 聚焦改性工程塑料生产、聚酰胺弹性体应用、生物基相容剂研究等[6] - 企业代表如小鹏汽车材料总监黄家奇、沧州旭阳新材料事业部经理腰宇分享技术进展[6] 电磁复合材料论坛 - 探讨高频覆铜板材料、6G柔性介电材料、LCP合成应用等[7] - 参与机构包括中兴通讯、中国电子科技集团第十四研究所等[7] 新能源汽车材料论坛 - 议题涉及轻量化材料、LCP材料、尼龙管路技术及新能源高压解决方案[8] - 岚图汽车、延锋国际、中石化等企业分享案例[8] 航空航天与低空经济论坛 - 讨论高分子材料在航天航空的应用、低空飞行器材料需求及PEEK复合材料前景[8] - 航天材料及工艺研究所、吉林大学等机构参与[8] 具身机器人材料专场 - 聚焦机器人新材料应用，如LG化学的工程塑料方案、高分子复材替代技术[9] 特色活动 - **AI赋能高分子开发**：由北京化工大学、中国科学院大学校友会协办[9] - **闭门会议暨路演**：政府、园区、企业CEO共同探讨工程塑料高质量发展路径[11] 往届参会企业 - 包括万润股份、旭化成、Huntsman等国际知名企业[20] 参会费用 - 企业代表3500元/位，高校教师2800元/位，DT会员免费[11]

公司业务动态 - 公司已成立机器人用材料项目团队 专注于开发和推广适合机器人领域的高分子材料 [1] - 公司根据机器人领域的不断发展和迭代进行材料开发 [1] - 客户信息属于商业机密不便对外披露 [1]

公司业务布局 - 公司控股子公司青岛海洋主要研发生产防水 防腐 耐磨等高分子材料 [1] - 未来重点拓展管道行业 水利水电 基础建设 工程建筑 新能源等市场 [1]

险资与地方国资合作 - 中国人保联合安徽国资成立规模100亿元的安徽人保基金，其中中国人保出资80亿元[6] - 险资与地方政府基金合作成为趋势，平安人寿、中国人寿、中国太保等均有类似出资记录[7] - 险资入市受政策鼓励，已成为人民币基金及科创企业重点募资对象[6] 募资动态 - 海川资本完成规模超3亿元一期人民币主基金首关，产业方及市场化LP占比近7成[9] - 信宸资本完成规模超45亿元新一期人民币并购基金募集，较上一期增长50%，险资出资占比超70%[11] 新基金设立 - 安徽省高新投联合中国人保设立规模100亿元的人保现代化产业股权投资基金[13] - 浙江战兴产业接力基金(S基金)完成设立，目标规模50亿元，首期募集5亿元[14] - 陕西未来低空产业股权投资合伙企业成立，出资额15亿元，聚焦低空经济产业[15] - 申万宏源在新疆成立创新产业投资基金，出资额5.01亿元[16] - 洛阳市隆兴国晟产业投资基金总规模3亿元，聚焦高端石化、新能源等产业[18] - 湖北咸宁高新产业区域母基金总规模30亿元，采用"子基金+项目直投"模式[19] - 南宁强链一号铝产业发展基金出资额8.22亿元，助力铝精深加工产业[20] - 安徽中湾徽智创业投资基金出资额10亿元，由大湾区科创基金等共同出资[21] - 廊坊市成立首支银发经济产业基金，总规模8亿元，投向老年健康相关领域[22] - 奇德新材等设立粤科(开平)产业发展基金，出资额5亿元[23] GP招募 - 南京兴合创业投资基金规模5亿元，公开遴选GP，主投航空航天、新能源等领域[25] - 湘西金芙蓉产业发展引导母基金总规模10亿元，公开征集子基金设立方案[26]

论坛核心信息 - 南京工业大学教授周洪庆将出席2025年第三届高分子电磁复合材料及应用论坛，并作题为"高频电磁复合介质材料研发与工程化应用"的报告 [2][3][7] - 论坛将于2025年9月11-12日在安徽合肥举行，由宁波德泰中研信息科技有限公司主办 [9][12][13] - 大会主席由中国工程院院士蹇锡高担任，协办单位包括舟山市投资促进中心、中国新材料产业创新战略平台等多家机构 [13] 行业技术发展趋势 - 6G技术发展需要大规模革新材料体系，要求适应更高载波频率(100GHz以上)、更宽通信带宽，实现高效率高线性度信号传输 [2] - 当前微波复合基板材料面临高介电、低损耗、低热膨胀等多重性能挑战，制约高频通信设备发展 [2] - 电磁复合介质材料设计核心是多尺度协同+界面工程，需平衡高介电常数、低介电损耗、机械强度等性能 [3] - 未来发展方向包括多功能集成(介电/导热/电磁屏蔽等)、智能响应、仿生结构设计、环保可降解等 [3] 材料研发重点 - 高频通信关键材料：纳米复合屏蔽材料、低温共烧铁氧体、微波铁氧体、特种树脂基复合材料等 [7] - PCB基材：环氧树脂、聚酰亚胺、聚四氟乙烯等15种特种树脂 [15] - 天线材料：LCP、聚醚酰亚胺、高温尼龙等 [16] - 碳基屏蔽材料：MXene、石墨烯、碳纳米管等7类新型材料 [16] 应用领域拓展 - 新兴应用场景包括5.5G/6G通信、AI服务器、新能源汽车、无人机、机器人等 [14] - 电子设备向集成化、小型化、高功率化发展，需求宽频化、高耐温、高导热等特性的复合材料 [10] - 具体应用方向：基站材料、天线振子、电子封装、柔性电路板、雷达透波材料等 [14] 论坛特色与议程 - 核心议题涵盖电磁复合材料现状、6G材料探索、聚合物基屏蔽材料研究等5大方向 [13][14] - 设置前沿对话环节，探讨电磁材料产业链变革与5.5G/6G时代创新需求 [14] - 同期活动包括校企合作、项目路演、100+新技术展示等特色环节 [25] - 拟邀专家来自高分子电磁材料、天线、汽车电子、通讯等多个领域 [14]