政策核心内容 - 商务部等9部门联合印发《2026"乐购新春"春节特别活动方案》[1] 消费品以旧换新与零售支持 - 鼓励各地增加春节期间消费品以旧换新补贴数量[1] - 加大线下实体零售支持力度[1] - 动员企业春节期间持续开展汽车、家电、数码和智能产品相关展销活动[1] - 引导企业打造智能终端等产品体验专区，并对到店体验消费者给予更多优惠[1] - 加大政策解读和线下体验式消费宣传力度，营造浓厚换新氛围[1] 金融与支付支持措施 - 鼓励金融机构与重点商户合作，策划春节专属活动，推出消费红包、消费立减等优惠以扩大活动覆盖面[1] - 结合地方促消费活动，推出支付满减、积分抵现等优惠措施[1] - 鼓励使用数字人民币智能合约消费红包[1] - 充分满足小额现金需求，并加强手机红包技术保障[1] - 金融机构需保障适量网点开门营业，以满足群众金融服务需求[1]

春节消费市场活动概览 - 贵州多地举办年货节及新春盛会，活动集购物、观赏、体验于一体，旨在激活新春消费市场[1] - 册亨县布依风情街年货节热闹开市，现场有舞龙派红包、“村T—布依'乜秀'”服饰秀等表演，吸引人群驻足[3] - 贵定县“乐购黔南·喜迎新春”年货节火热启幕，活动将持续至2月11日，以“年货+就业+文化”多元形式增添新春活力[6][8] 消费内容与产品类别 - 年货节涵盖农特产品、布依文化、特色美食等展区，一站式满足年货需求[4] - 贵定县年货节商品包括春联福字、腊肉香肠、云雾茶等传统年货与苗绣蜡染等民族手工艺品[6] - 剑河县赶场日集市商品包括新鲜蔬果、农家特产、特色小吃、霉豆腐及流光溢彩的苗族服饰[9][11] - 台江县“赶年集”中，绣样、苗布等手工艺品琳琅满目，绣娘热情介绍[12] 文化展演与民俗活动 - 册亨县年货节有布依戏调、烟花秀、打铁花等展演轮番上演[4] - 贵定县活动现场有文艺工作者义务书写春联，文明实践志愿者搭建“就业桥”提供岗位信息[8] - 剑河县大街小巷张灯结彩，集市上吆喝、讨价与车鸣声交织，交易活动勾勒传统延续[9][11] 市场影响与消费氛围 - 各类活动助力本地产品展销，激活新春消费市场[4] - 热闹场景体现了传统与现代交织，文化与经济共舞，触摸到年的温度与生活的热望[13] - 在喧嚣与忙碌中，不仅看到年货的流动，更看到当地人民迎接新年的踏实希望[11]

市场表现回顾 - 上周A股市场呈现结构化分化格局，周期与金融行业领涨，军工与电力设备转跌 [1][7] - 行业上，石油石化、煤炭、有色环比继续上行，通信环比转强 [1][7] - 军工、电力设备、汽车、计算机等行业跌幅居前 [1][7] 宏观环境分析 - 国内2026年1月制造业PMI为49.3%，比上月下降0.8个百分点，降幅强于季节性 [2][8] - 受大宗商品涨价影响，价格指数明显回升，服务业景气平稳，建筑业活跃度仍需政策呵护 [2][8] - 财政部表态确保2026年总体支出力度“只增不减”、重点领域保障“只强不弱”，预计宏观政策更加积极有为 [2][8] - 美联储1月FOMC会议“按兵不动”，对经济、就业和通胀态度更乐观，为重启降息增加不确定性 [3][9] - 特朗普提名凯文·沃什为下任美联储主席，其主张“降息+缩表”的“实用货币主义”，旨在纠正过度QE [2][8] - 预计美联储主席换届对货币政策的扰动具有短期性，2026年仍有降息可能，美债利率短期高位震荡后可能先下后上 [3][9] 投资策略与市场展望 - A股上市公司2025年业绩披露进入密集窗口期，四季度呈现新经济增长中枢抬升、景气线索扩散特征 [4][10] - 2025年四季度新经济景气中枢明显上移，并由AI向出海、资源品、服务消费等领域扩散 [4][10] - 交易监管已显著压制短期炒作情绪，后续ETF赎回规模有望收窄，市场或将趋于平稳 [4][10] - 外部扰动可能带来前期热门板块回调及指数调整压力，政策资金有望转为托底，前期压力较大的沪深300等方向值得关注 [4][10] 行业配置与投资方向 - 投资主线为新兴科技，同时关注价值股，重点聚焦细分龙头与A500指数 [5][11] - 科技成长方向：全球AI算力需求旺盛推动半导体设备需求快速增长，全产业链迎来涨价潮 [5][11] - 可关注港股互联网、电子半导体、通信、军工，以及具备全球竞争优势的制造业出海（如电力设备、机械设备、汽车及零部件） [5][11] - 顺周期方向：估值与持仓处于低位，景气底部边际改善，受益扩内需政策 [5][11] - 可关注食品、零售、旅游服务、酒店，以及长期全球局势动荡与美元信用下降下的涨价周期品种，如原油、有色、化工 [5][11] - 可关注电子、出海制造、保险等盈利预期上修的低拥挤滞涨板块 [4][10]

市场整体表现 - 2024年2月2日，上证指数收于4015.75点，下跌2.48%，深证成指收于13824.35点，下跌2.69% [1] - 一般零售板块整体表现弱于大盘，当日板块下跌1.67% [1] 板块内个股涨跌情况 - 板块内领涨个股为茂业商业（代码600828），收盘价7.24元，涨幅10.03%，成交额9.671亿元 [1] - 新华百货（代码600785）涨幅10.00%，收盘价23.32元，成交额3.50亿元 [1] - 三江购物（代码601116）涨幅5.97%，收盘价17.58元，成交额11.38亿元 [1] - 板块内领跌个股为豫园股份（代码600655），收盘价5.05元，跌幅9.66%，成交额3.82亿元 [2] - 居然智家（代码000785）跌幅6.11%，收盘价2.92元，成交额3.84亿元 [2] - 供销大集（代码000564）跌幅4.94%，收盘价2.31元，成交额8.47亿元 [2] 板块资金流向 - 当日一般零售板块整体呈现主力资金净流出，净流出金额为2.23亿元 [2] - 游资资金净流出630.28万元 [2] - 散户资金净流入2.29亿元 [2] 个股资金流向详情 - 三江购物（代码601116）获得主力资金净流入1.42亿元，主力净占比12.44% [3] - 新华百货（代码600785）获得主力资金净流入1.10亿元，主力净占比31.54% [3] - 永辉超市（代码601933）获得主力资金净流入6752.88万元，主力净占比7.36% [3] - 东百集团（代码600693）获得主力资金净流入6435.19万元，主力净占比5.12% [3] - 茂业商业（代码600828）获得主力资金净流入6405.47万元，主力净占比6.62% [3]

公司资产与结构 - 截至2025年半年度，武商集团总资产为307.45亿元，净资产为110.16亿元 [1] - 武商梦时代自有物业已纳入集团总部资产体系 [1] - 武汉梦时代广场管理有限公司作为运营主体，总资产为55485.95万元，净资产为15298.72万元 [1] - 南昌武商商业管理有限公司总资产为382533.37万元，净资产为-14288.52万元，主要资金来源为银行贷款 [1]

公司业务动态 - 武商集团旗下武穴武商购物中心已于2026年1月29日正式开业 [1] - 新开业的购物中心携58家武穴首店强势入驻 [1] - 公司通过轻资产模式运营该项目，即输出成熟的品牌资源、专业管理体系与运营经验，以实现项目高效落地与轻量化运作 [1] 公司战略与市场拓展 - 新购物中心依托武穴“鄂东门户”的区位优势，旨在拓展公司在鄂赣皖三省交界区域的商业辐射力 [1] - 轻资产模式的目标是快速激活区域消费潜力 [1]

政策核心与目标 - 商务部等九部门联合印发《2026“乐购新春”春节特别活动方案》，旨在繁荣节日市场、激发消费活力、满足人民美好生活需要 [1][14] - 活动核心工作思路是贯彻落实扩大内需、提振消费的决策部署，打造“购在中国”品牌，坚持政府引导、市场主导、全民参与 [4][17] - 活动聚焦年俗文化、家庭团圆、购物出行等核心需求，并重点关注首发经济、数字消费、绿色消费、智能消费、健康消费、入境消费等领域 [4][17] - 活动旨在通过商旅文体健融合、线上线下联动，组织丰富多彩的促消费活动，扩大优质供给，丰富消费场景，激发实体商业活力 [4][17] 活动时间与标识 - 活动时间为2026年春节9天假期，即2月15日至23日 [5][18] - 活动设计统一标识，要求各部门、地方政府、参与活动的商协会、金融机构及经营主体在宣传物料中统一使用 [5][18] - 相关单位和经营主体推出的红包、积分、代金券、福利券等，需统一冠以活动名称并标注活动标识 [6][18] 主要活动内容：餐饮与住宿 - 组织餐饮名店、老字号及地方特色小吃推出年夜饭套餐、新春团圆宴及增值服务，如现场表演、免费小吃、幸运抽奖 [7][19] - 鼓励各地发布美食地图，在步行街、公园、社区等设置年味美食市集，举办美食大赛、厨艺比拼等活动 [7][19] - 联动家居卖场、家电品牌、家装企业推出“新春焕新家”惠民促销 [7][20] - 组织连锁酒店、精品民宿、度假村开展主题活动，推出连住优惠、家庭套房礼包、错峰住宿券等措施 [7][20] 主要活动内容：交通与旅游 - 民航、铁路部门将增加运力，优化空铁联运产品 [7][20] - 鼓励航空公司开展机票抽奖、提供春节特供飞机餐，联合机场丰富航文旅产品供给 [7][20] - 铁路部门将提升节日运输供给能力，加大非紧张时段和方向的车票优惠力度，扩大“静音车厢”范围，推行行李取送等便利措施 [7][20] - 开展全国春节文化和旅游消费月活动，支持各地举办庙会、灯会、非遗展演、文博展览、冰雪嘉年华等活动 [8][20] - 开展“跟着电影去旅游”等活动，铁路部门将组织开行特色旅游专列，支持文旅主体推出优惠早鸟票引导错峰出游 [8][20] 主要活动内容：购物与文娱 - 组织“百街千圈、千集万店”开展“好礼享不停”活动，指导重点商圈、品牌门店、离境退税商店等备足货源开展促销 [8][21] - 鼓励开辟市集专区举办年货展销，开展非遗年货购物月、网上年货节、外贸优品中华行等活动 [8][21] - 支持县域地区举办年货大集，组织土特产品进商圈、进景区、进社区 [8][21] - 鼓励推出春节档观影优惠，开展“跟着电影品美食”等活动 [9][21] - 鼓励文艺院团开展精品剧目展演，倡导文艺工作者开展公益演出等文化惠民活动 [9][21] - 举办全民健身大拜年活动，鼓励热门文博场馆延长开放时间，支持公共体育场馆免费或低收费开放 [9][21] 核心支持措施 - 指导有奖发票试点城市在春节期间加大奖金投放，鼓励其他地区开展购物抽奖、消费补贴、消费返券等活动 [10][22] - 鼓励各地增加春节期间消费品以旧换新补贴数量，动员企业持续开展汽车、家电、数码和智能产品展销活动 [10][22] - 鼓励金融机构与重点商户合作推出春节专属消费红包、立减优惠，鼓励使用数字人民币智能合约消费红包 [10][22] - 鼓励各领域商家企业联合推出“乐购新春票根福利”，如住宿赠门票、用餐赠观影抵扣等，串联消费场景 [11][23] - 发挥平台企业线上引流作用，鼓励“线上预定，线下体验” [11][23] - 便利入境消费，鼓励发布多语种春节民俗地图，在国际航线增加运力，提供“民航+文旅”组合产品，完善支付环境 [11][23]

市场表现 - 东京股市两大股指2日下跌 日经225指数收盘下跌1.25% 东京证券交易所股票价格指数下跌0.85% [1] - 至收盘时日经股指下跌667.67点 收于52655.18点 东证股指下跌30.19点 收于3536.13点 [2] 市场动态与影响因素 - 东京股市2日高开 受外汇市场日元兑美元汇率走软影响 [1] - 盘中因“日本众议院选举自民党占优”的报道一度快速拉升 但涨势未能延续 [1] - 受上周五纽约股市半导体板块下跌影响 亚洲市场中韩股价指数一度下挫超5% 亚洲科技股遭遇抛售潮 [1] - 受此拖累 东京股市的东京电子等半导体相关个股进一步走低 下午交易时段行情由升转跌 [1] 行业板块表现 - 东京证券交易所33个行业板块多数下跌 [2] - 证券及商品期货交易业、矿业、银行业等板块跌幅靠前 [2] - 航空运输业、零售业、医药品等板块上涨 [2]

港股市场与科技板块展望 - 港股市场短期有望在美联储降息预期和A股情绪回暖支撑下延续结构性上涨 [1] - AI需求指引的持续好转将继续利好港股科技板块 [1] - 尽管本周恒生科技指数小幅下跌，但部分AI概念股因AI芯片进展而表现活跃，显示出AI作为长期驱动力的持续吸引力 [1] 港股互联网ETF (513720) 表现与构成 - 2月2日，港股互联网ETF国泰（513720）收跌超3% [1] - 该ETF跟踪港股通互联网指数（931637），该指数从港股通范围内选取涉及互联网软件、零售、服务等业务的上市公司证券作为指数样本 [1] - 指数覆盖通信服务、信息技术、可选消费等行业，以反映香港互联网相关上市公司证券的整体表现 [1]

文章核心观点 山东省将“全方位扩大内需”置于2026年经济工作首位，战略核心是通过系统化举措，从筑牢消费根基、优化供给动能、重构消费体验三个维度协同发力，以消费为关键支点，撬动经济向更高水平、更可持续发展[1][12] 筑牢内需根基：从“有钱有闲”到“敢消费愿消费” - **消费市场基础雄厚**：2025年山东省社会消费品零售总额突破4.2万亿元，规模稳居全国第3位，验证了促消费战略的有效性[2] - **施策逻辑转向增收减负**：政策超越简单刺激，精准锚定“能力不足”核心矛盾，通过实施城乡居民增收计划、落实带薪错峰休假、清理不合理限制等“组合拳”夯实消费底气[2] - **地方实践聚焦结构性增收**：济南推动中低收入群体增收减负和完善工资增长机制；济宁将增收计划与打造鲁南消费中心城市目标挂钩[2] - **民生保障强化消费基础**：多地通过保障民生支出（如枣庄确保民生支出占比80%左右）、提升公共服务来协同发力，系统化筑牢消费增长基础[3] - **减轻负担释放预防性储蓄**：有提案建议减轻居民医疗、育儿等负担，目的是将更多预防性储蓄转化为当期消费[3] - **落实休假激活服务消费**：通过落实带薪休假、探索与中小学假期协调增设春假秋假，引导错峰出游，以释放文旅、康养等服务消费潜力[4][5] 优化供给动能：从“普惠刺激”到“精准创造” - **以旧换新政策杠杆效应显著**：截至2025年11月底，山东汽车报废更新拉动销售约432.2亿元（新能源汽车占比61.9%）；家电以旧换新销售新家电1055.3万台，带动销售额369.2亿元（一级能效产品占比90.6%）[6] - **政策资金撬动巨大市场**：2025年投入超280亿元用于以旧换新，最终带动超2000亿元商品销售[6] - **企业案例印证杠杆效果**：利群集团利用1.6亿元国家补贴，带动超8亿元家电销售额[6] - **政策方向转向精准化升级**：2026年省政府工作报告提出“优化以旧换新政策”，并强调增强供需适配性、扩大优质供给，点明做强山东工装、智慧体育、康养服务、适老化用品等特色产品[7] - **新兴消费前瞻性布局**：深度挖掘产业优势与人口结构变化机遇，例如针对老龄化培育康养服务与适老化用品产业链（如青岛智能穿戴与养老平台联动，淄博研发适老化卫浴产品）[7] - **智慧体育延伸消费链条**：结合体育制造业基础，发展智能健身器材、虚拟运动场景、体能监测服务，将运动消费从装备延伸至数据服务和体验消费[8] - **明确消费升级目标**：推动市场从数量扩张转向质量取胜，目标是到2027年形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点[8] - **各地与企业积极布局新增长点**：青岛聚焦智慧家居与海洋健康食品，济南发力数字消费与科创体验，临沂转化商贸物流优势为电商新动能；海尔、海信、迪尚、潍柴等企业加快产品创新与场景拓展[8] 重构消费体验：从“功能交易”到“场景价值” - **服务消费经历“场景革命”**：核心是回应新消费群体对情感体验与价值共鸣的追求，涵盖业态融合、模式创新与场景再造的系统性变革[10] - **业态融合打破产业边界**：着力推动文化、旅游、体育、商业等产业从简单叠加走向化学融合，省政府计划举办“齐鲁服务消费季”活动500场及首发首秀首展100场作为融合支点[10] - **地方实践融合文旅体康**：日照通过引入首店、打造“IP+消费”模式，将文旅体康融合作为支点链接资源，有效转化流量为销量[10] - **建议构建市场化融合生态**：有代表建议搭建制度化“文体商融合资源对接平台”，促进演艺、赛事IP与商业空间精准匹配，以降低创新成本[10] - **模式创新探索“票根经济”**：将票根从入场凭证升级为串联“吃住行游购娱”的消费引擎，例如2025年周杰伦演唱会期间济南“票根惠游”计划带动超30亿元综合消费[11] - **票根经济实现精准营销与供给**：能精准锁定目标客群并转化为可预期需求，帮助供给端提前科学布局配套服务，推动区域文旅提质增效[11] - **省级系统化联动交通与文旅**：“山东交旅1号工程”将交通动脉转化为消费走廊，乘客凭“齐鲁1号”或“半岛1号”票根可享受沿线优惠，被评价为具有全国领先意义的探索[11] - **场景营造注重体验与科技赋能**：通过演唱会、体育节等宏大叙事，以及外骨骼机器人登山、AI导游研学等科技赋能微观惊喜，持续注入新鲜感和话题性，创造独一无二的在地体验[12]