财务表现 - 2024年全年实现营业收入6.49亿元，同比增长7.19% [1] - 归母净利润5992.47万元，同比增长14.56% [1] - 扣非净利润5660.92万元，同比增长18.12% [1] - 基本每股收益0.60元/股 [1] - 拟向全体股东每10股派发现金红利1.5元(含税)，共预计分红1500万元 [2] 业务构成 - 杀虫剂产品实现收入2.43亿元，占公司营业收入37.42% [2] - 杀菌剂产品实现收入2.37亿元，占公司营业收入36.47% [2] - 除草剂产品实现收入1.01亿元，占公司营业收入15.49% [2] 行业地位 - 国内重点农药制剂生产企业之一，在杀虫剂、杀菌剂和除草剂等品类上具有独特优势 [2] - 2023年度在农药制剂行业销售额排名第27名（中国农药工业协会《2024农药行业制剂销售TOP100》） [2] 研发能力 - 2024年研发投入4060.53万元，研发强度达到6.25% [3] - 拥有162项有效发明专利，328项农药登记证(不含化肥类)，其中原药(含母药)登记证件为10项 [3] - 成功将创新化合物甾烯醇率先应用于农药制剂领域 [3] - 与多家科研院所展开合作，研发投入和研发人数近几年持续提升 [3] 品牌战略 - 专注打造"上格"品牌高品质形象，坚持使用单一品牌进行产品推广销售 [4] - 通过高质量产品和田间技术服务，在农户中建立良好品牌形象 [4] - 借助品牌效应，新产品得以快速推向市场 [4] 未来规划 - 2025年围绕制剂产品研发、营销、品牌建设，国外制剂业务、农药原药等制定发展计划 [4] - 持续加大制剂产品研发投入，打造具有市场影响力的爆款产品 [4] - 建设第一期农药原药产线，聚焦具有市场潜力的原药 [4] - 探索海外经营模式，在东南亚、南亚和中亚区域开设分支机构 [4]

文章核心观点 - 安道麦A 2025年第一季度营收下降但净利润大幅增长 [1] 公司业绩情况 - 2025年第一季度营业收入71.73亿元 同比下降4.48% [1] - 2025年第一季度净利润1.51亿元 同比增长166.40% [1]

公司经营目标与机制 - 2025年锚定高质量发展目标，统筹安全环保与生产经营，强化科技创新驱动产业升级，推进建设项目落地及产品优化，聚焦降本增效优化管理，完善人才激励机制 [2] - 建立适应市场化运作的经营机制，强化快速反应机制，完善绩效考核机制，加大创新创优奖励力度，通过组织管理优化和信息化建设提升工作效率 [3] 产能利用率与市场策略 - 合理安排生产计划，通过优化资源配置、提升运营效率、强化成本控制等提升盈利能力和市场竞争力，紧跟市场动态，强化战略合作与技术服务，扩大市场占有率以提高产能利用率 [4] - 紧跟市场动态，依托创制产品推进品牌扎根行动，以作物解决方案为核心强化技术推广与服务，强化与终端厂商战略合作伙伴关系，利用海外登记资源拓展国际市场 [9] 财务表现 - 2024年实现营业收入2,013,624,015.34元，较上年同期增长19.79%；归属于上市公司股东的净利润 - 122,453,099.06元，较上年同期减亏36.38% [5] - 2025年一季度实现营业收入519,949,745.15元，较上年同期增长18.08%；归属于上市公司股东的净利润4,058,964.92元，较上年同期增长118.85%，实现扭亏为盈 [5] 盈利改善计划 - 持续加强市场开拓，强化科技创新驱动产业升级，加大专利产品市场开发力度，推进建设项目落地及产品优化，开展工艺优化和生产装置自动化改造，强化预算管理控制费用 [6] 盈利增长驱动因素 - 积极进行国内外市场开发和布局，加大海外市场农药登记投入，新项目投产及产量提升将提高产销规模 [7][8] - 坚持研发创新驱动，在新化合物创制、生产工艺改进、产品配方优化等方面发力，完善并优化产品布局，加大专利产品商品化及市场化进程 [8] 市场地位巩固 - 按照农药绿色发展和高质量发展要求，巩固现有市场占有率，加大科研投入，探索专利化合物应用技术，完善产品布局，加大专利产品商品化及市场化进程 [10] 行业趋势与机遇挑战 - 近两年农药行业市场竞争激烈，盈利能力下降，中小企业生存压力大；长期来看，全球农药行业市场规模总体保持稳定增长，预计2022 - 2030年年增长率2% - 3% [11] - 国家相关政策引导企业推行绿色清洁生产、加强技术创新和工艺改造，公司以“为人类生产绿色农药”为己任，契合市场发展方向，行业趋势和监管加强带来发展机遇 [12] 在建项目与业绩影响 - 在建项目逐步投产及产量提升将提高产销规模，对公司业绩产生积极影响 [12] 研发投入方向 - 开展现有产品技术改造及升级，加大制剂产品市场开发力度，加快现有专利化合物市场推广与布局，开展创制产品的开发与登记 [12]

产品售价 - 2025年Q1杀菌剂平均售价80,491.10元/吨，较2024年Q1降15.29%[1] - 2025年Q1杀虫剂平均售价77,249.00元/吨，较2024年Q1降12.19%[1] - 2025年Q1其它产品平均售价55,473.39元/吨，较2024年Q1降16.79%[1] 产品产销 - 2025年Q1杀菌剂产量2,219.58吨，销量1,936.46吨，销售金额15,586.78万元[1] - 2025年Q1杀虫剂产量1,155.42吨，销量1,151.58吨，销售金额8,895.84万元[1] - 2025年Q1其它产品产量1,026.67吨，销量778.75吨，销售金额4,319.99万元[1] 原料进价 - 2025年Q1 8 - 羟基喹啉平均进价5.36万元/吨，较2024年Q1降2.55%[2] - 2025年Q1苯醚甲环唑原药平均进价8.57万元/吨，较2024年Q1降7.85%[2] - 2025年Q1吡唑醚菌酯原药平均进价14.22万元/吨，较2024年Q1降3.98%[2] - 2025年Q1肟菌酯原药平均进价21.56万元/吨，较2024年Q1降28.28%[2]

主要会计数据和财务指标 - 基本每股收益2025年一季报为0 22元 较2024年一季报的0 33元下降33 33 [1] - 每股净资产2025年一季报为0元 较2024年一季报的8 57元下降100 [1] - 每股公积金2025年一季报为3 4元 与2024年一季报持平 [1] - 每股未分配利润2025年一季报为3 93元 较2024年一季报的4 01元下降2 [1] - 营业收入2025年一季报为2 89亿元 较2024年一季报的3 12亿元下降7 37 [1] - 净利润2025年一季报为0 3亿元 较2024年一季报的0 44亿元下降31 82 [1] - 净资产收益率2025年一季报为2 63 较2024年一季报的3 91下降32 74 [1] 前10名无限售条件股东持股情况 - 前十大流通股东累计持有10257 86万股 占流通股比例75 88 较上期增加19 61万股 [1] - 第一大股东张少武持有5910万股 占总股本43 71 持股数量未变化 [2] - 第二大股东张通持有900万股 占总股本6 66 持股数量未变化 [2] - 第三大股东陕西通美实业有限公司持有900万股 占总股本6 66 持股数量未变化 [2] - 新进股东陶爱娟持有68 54万股 占总股本0 51 [2] - 新进股东高盛国际-自有资金持有49 32万股 占总股本0 36 [2] - 退出股东魏浩原持有50 31万股 占总股本0 37 [2] - 退出股东周晨原持有47 94万股 占总股本0 35 [2] 分红送配方案情况 - 公司2025年一季报未进行利润分配或资本公积转增股本 [3]

公司业绩表现 - 2024年公司实现营业收入42.36亿元，同比增长9.51%，归母净利润2.66亿元 [1] - 2025年一季度营业收入10.33亿元，同比增长18.50%，归母净利润0.79亿元，同比增长50.94% [1] - 公司实施"倍增战略"，业绩触底反弹，战略布局释放效益 [1] 农药行业回暖 - 2024年全球农药行业预计收缩6.3%，但中国除草剂、杀虫剂、杀菌剂合计出口量同比增长30.0%，达281.4万吨 [2] - 百菌清价格自2024年5月触底后反弹66.67%，远超年初水平 [2] - 公司农药产品2024年贡献营业收入36.02亿元，同比增长11.40%，其中杀虫剂14.65亿元（+23.39%），除草剂19.29亿元（+2.64%） [2] 公司产品与技术优势 - 公司为百菌清全球最大生产商，拥有2,4-D、嘧菌酯等核心产品，生产规模与质量达世界先进水平 [3] - 公司打造农药全产业链，2024年完成50余种制剂产品试生产投产，功能化学品销量增长10.19%，收入4.74亿元 [3] - 公司布局新农药创制，引进学科带头人，建立创制平台与实验室体系 [3] 研发创新进展 - 自主创制的环丙氟虫胺2024年7月获中国农业农村部出口登记证，与UPL达成全球战略合作 [4] - 2024年研发投入1.47亿元，合成化合物3000余个，筛选出多个高潜力候选化合物 [4] - 多个次新原药进入工程化通道及工艺开发阶段 [4] 投资者回报 - 2024年度拟每10股派发现金红利4元（含税），预计派发1.8亿元 [4]

公司战略与定位 - 公司实施"原药制剂一体化、国内国际一体化"的双轮驱动战略，开发高效、低毒、低残留农药及生物农药，保障食品安全与粮食安全 [2] - 国际业务已拓展至80多个国家和地区，对标跨国企业建立自主创新体系 [2] - 通过产学研合作与精细化工研发体系引进，研发投入占比持续保持在5%以上（不包括农药登记费用） [2][4] 研发创新与技术突破 - 实现从仿制到自主创制的跨越，拥有多项抗性害虫防治领域的专利化合物 [4] - 年度研发资金达数千万至亿元规模，2010年后系统引进国际研发体系 [2][4] - 新一代高效生物农药即将面市，形成覆盖农药创新全链条的产业体系 [4] 市场需求与产品应用 - 推行"不下田、就下岗"的田间实验室模式，研发准则为"从田间来，到田间去" [4] - 创制持效期20天以上的新型化合物（传统药剂仅3-4天），精准解决劳动力成本高的农民痛点 [4] - 专业农服团队直接获取种植户需求，新产品需通过田间实效测试 [4] 绿色转型与可持续发展 - 2015年成立实验室，制剂车间能耗较行业降低30% [5] - 淘汰中毒产品，新化合物均达微毒/低毒标准，开发环境友好型制剂 [5] - 推广精准施药技术，提供土、肥、种、药一体化全程解决方案 [5] 技术推广与安全使用 - 建立使用推广队伍指导科学用药，结合新媒体开展科普教育 [6] - 严格执行用药安全间隔期标准，实施全程追溯确保合规使用 [6]

证券代码：301665 证券简称：泰禾股份 公告编号：2025-020 一、重要提示 本年度报告摘要来自年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展规划，投资者 应当到证监会指定媒体仔细阅读年度报告全文。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 中汇会计师事务所（特殊普通合伙）对本年度公司财务报告的审计意见为：标准的无保留意见。 非标准审计意见提示 □适用 √不适用 公司上市时未盈利且目前未实现盈利 □适用 √不适用 董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 √适用 □不适用 □适用 √不适用 二、公司基本情况 1、公司简介 ■ 2、报告期主要业务或产品简介 公司主要农药产品及用途、竞争优势情况如下： ■ 3、主要会计数据和财务指标 （1） 近三年主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以450,000,000为基数，向全体股东每10股派发现金红利 4元（含税），送红股0股（含税），以资本公积金向全体股东每10股转增0股。 董事会决议通过的本报告期优先股利润分配预案 □是 √否 元 ■ （2） 分季度主要会计数据 ...

财务表现 - 2024年公司实现营业收入42.36亿元，同比增长9.51%，归母净利润2.66亿元，扣非归母净利润2.58亿元 [1] - 2024年拟每10股派发现金股利4元(含税)，总派发金额1.8亿元，占归母净利润的67.68% [1] - 2025年一季度营业收入10.33亿元，同比增长18.50%，归母净利润7,853.14万元，同比增长50.93%，扣非归母净利润7,544.73万元，同比增长59.79% [1] 产品与技术 - 公司在百菌清、噻菌酯、2,4-D三大核心产品上占据行业领导地位 [1] - 2024年合成化合物3000余个，筛选出多个高潜力候选化合物，推进环丙氟虫胺产品商业化，已取得中国农业农村部专供出口农药登记证并与UPL达成全球战略合作 [2] - 环丙氟虫胺产品有望成为继百菌清、嘧菌酯、2,4-D后的新支柱产品 [2] - 多个次新原药产品已进入工程化通道，部分处于工艺开发阶段 [2] 国际化战略 - 2024年在厄瓜多尔、泰国、巴基斯坦等地新设子公司，完善全球营销网络 [3] - 与先正达、科迪华、纽发姆等国际农化巨头建立长期合作关系 [3] - 2024年海外业务收入32.52亿元，同比增长10.41%，占总营收的76.78% [3] - 已组建多元化国际化营销团队并在重点市场建立本地化业务团队 [3] 未来规划 - 公司计划做大做强植保主业，同步发展功能化学品业务，打造"双轮驱动"格局 [3] - 继续强化生产和供应链韧性，推进重点项目建设 [3] - 深化全球化和市场拓展，提升海外属地化营销能力 [3] - 加强研发创新，推动有竞争力产品快速上市 [3]

报告行业投资评级 - 看好 [1] 报告的核心观点 - 当前化工宏观判断，原油受俄乌事件缓和、美国对等关税政策和OPEC+增产影响，油价下跌但页岩油成本支撑使其下跌空间有限；煤炭价格中长期回落，中下游压力缓解；海外天然气价格底部震荡 [3][4] - 供需格局优化，复合肥、金属铬、细分农药迎来景气提升，看好复合肥行业与头部企业渗透率提升，推荐关注振华股份、先达股份、利民股份等企业 [3] - 化工板块配置方面，本周油价下跌煤价维稳，海外天然气价格底部震荡，3月化学工业PPI同比-2.8%，降幅环比走扩，3月全国制造业PMI录得50.5%，环比回升0.3pct，内需景气向上，重视价差底部库存偏低的周期品投资机会 [3] - 投资分析意见包括关注传统周期白马及细分企业阿尔法、长景气底部上行板块、成长标的确定性修复等不同类型企业 [3] 根据相关目录分别进行总结 行业动态 - 化工宏观判断，原油受多因素影响下跌但有成本支撑，煤炭价格中长期回落，海外天然气价格底部震荡 [3][4] - 3月化学工业PPI同比-2.8%，降幅环比走扩，受能源价格走弱拖累 [6] - 石油化工方面，截至4月25日收盘，Brent原油期货价格收于65.83美金/桶，较上周下滑3.0%；WTI价格收于63.18美金/桶，较上周下滑2.2%；美元指数收于99.57，较上周上涨0.34% [8] - PTA - 聚酯行业，本周PTA价格环比上涨2.7%，MEG价格环比上涨0.9%，POY价格环比下滑0.8%，市场供应提升但终端订单未见起色，聚酯端库存压力大 [8] - 化肥行业，尿素、磷肥、钾肥价格有不同程度下跌，复合肥行业开工下滑，需求疲软 [10] - 农药行业，农化旺季持续，终端用药高峰来临，部分产品价格有调整，如烯草酮价格下调、吡唑醚菌酯价格上调 [10] - 氟化工行业，原料萤石供应乏力，下游行情弱势，制冷剂供应偏紧 [10] - 氯碱及无机化工行业，PVC、纯碱、钛白粉、有机硅等产品价格有不同程度下跌，市场供需失衡 [11][12] - 化纤行业，粘胶短纤和氨纶价格下跌，上游原料市场和下游需求不佳 [12] - 塑料行业，聚合MDI和纯MDI价格上涨，PC、BOPP等产品价格下跌，市场供需和成本因素影响价格 [12] - 橡胶行业，顺丁橡胶、丁苯橡胶、天然橡胶价格上涨，轮胎行业开工率有变化，市场受原料和需求影响 [12][14] - 染料行业，市场交投氛围冷清，价格持平 [14] - 新能源汽车行业，部分产品价格有下调，如金属锂、碳酸锂 [14] - 维生素行业，部分产品价格有调整，如VA、VE价格下调，D3价格上调 [14] 重点公司估值表 - 报告列出了农药、化肥及氯碱、精细化工品、化纤及染料、聚氨酯、氟化工、轮胎、新材料等多个行业重点公司的估值情况，包括市值、归母净利润、PE、BPS、PB等指标 [17][18] 化工产品价格、价差、开工及库存变动 - 化工产品价格跟踪显示，原油及成品油、石化烯烃与芳烃、石化衍生物、农药及中间体、化肥、煤化工、氯碱、氟化工、橡胶、塑料、化纤、维生素等多个品类产品价格有不同程度的涨跌变化 [20][21][22] - 化工产品价差跟踪显示，原油与成品油、石化烯烃与芳烃等品类产品价差有不同程度的变动 [26]