财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收8570万美元，较去年同期的8680万美元下降1.3% [12] - 第一季度内容和广告测量营收7320万美元，较上一年度同期略有增长 [12] - 第一季度跨平台营收970万美元，较上一年增长20.5% [12] - 第一季度联合受众营收6350万美元，较上一年度同期下降1.7% [12] - 第一季度电影业务营收940万美元，较上一年增长2.6% [13] - 第一季度研究与洞察解决方案营收1250万美元，较2024年第一季度下降11.5% [13] - 第一季度经调整EBITDA为740万美元，较上一年度同期增长2.8%，经调整EBITDA利润率为8.6% [13] - 预计2025年全年营收处于此前提供的3.6亿 - 3.7亿美元区间的低端 [16] - 预计2025年第二季度营收与第一季度持平，与2024年第二季度大致持平，下半年营收将逐季增长 [16] - 维持全年经调整EBITDA指引，预期利润率为12% - 15% [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 跨平台业务第一季度实现两位数增长，Proximic和Comscore活动评级增长以及Comscore内容测量的推出推动了营收增长 [5][12] - 本地业务凭借关键续约和新业务赢得增长，与去年同期相比实现两位数增长 [5] - 联合受众业务中，全国电视和联合数字产品续约率降低导致营收下降，但本地电视因续约率提高和新业务增长实现两位数增长，部分抵消了下降影响 [12][13] - 电影业务保持强劲，第一季度营收增长2.6% [13] - 研究与洞察解决方案业务营收下降，主要因续约率降低和某些定制数字产品交付时间的影响 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 宏观环境不确定性对广告支出产生广泛影响，数字广告支出在市场健康时繁荣，但随着不确定性增加，广告商在支出承诺上更加谨慎 [7] - 第一季度某些类别广告商采取更谨慎的态度，对跨平台解决方案业务产生影响 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于推动跨平台业务增长和在电视货币化方面发挥优势，继续努力让代理客户更多采用其产品，尤其是用于电视货币化交易 [9][10] - 1月推出跨平台内容测量解决方案，为客户提供全渠道受众洞察和测量服务，目前已获得客户采用，且业务管道正在形成 [6] - 与Magnite合作推出Comscore认证交易ID，利用Comscore可靠的内容排名提供自动化策划解决方案，帮助广告商开展更有效的活动并提高广告支出回报率 [11] - 公司是市场上唯一符合MRC标准的本地和全国电视测量解决方案提供商 [6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司运营的宏观环境充满不确定性，这对广告支出产生影响，公司在制定第二季度营收预期时已考虑到这一因素 [7][8] - 尽管跨平台产品表现良好，但鉴于宏观不确定性，公司对预期持谨慎态度 [8] - 基于当前趋势和预期，预计全年营收处于此前提供区间的低端，第二季度营收与第一季度持平，下半年营收将逐季增长，维持全年经调整EBITDA指引 [16] 其他重要信息 - 公司在解决遗留工作流程和技术债务方面取得有意义的进展，有助于更快速、更顺畅地为客户提供服务，并推动经调整EBITDA同比改善 [7] - 公司核心运营费用第一季度同比略有下降，主要因12月与Charter的协议导致数据成本下降以及专业费用降低，但部分被Proximic和电影业务营收增长带来的特许权使用费和转售商费用增加所抵消 [14] - 公司继续转变运营方式，投资新产品和能力，包括现有产品的改进、技术栈的升级、更快的数据交付和更高的互操作性 [15] 问答环节所有提问和回答 问题: 无 - 回答: 无

国家数据局公共数据示范场景建设 - 国家数据局发布70个重点建设的公共数据"跑起来"示范场景 陕西2个场景入选 [1] - 示范场景建设旨在打通公共数据"供给—流通—利用"链条 形成可复制推广的开发利用模式 打造社会效益突出 产业带动作用强的应用 [2] 陕西入选示范场景详情 西安市智能旅游产品推荐场景 - 由省数据和政务服务局 省文化和旅游厅 西安市数据局推动 解决景区预约难 旅游体验不佳及文旅数据要素流通不足问题 [1] - 整合全市文旅资源 运用数据分析技术精准识别游客需求 优化旅游资源配置 实现景区"以热带冷"均衡发展 [1] 陕西省多源数据融合驱动老幼服务场景 - 由省数据和政务服务局 省民政厅 中国联通陕西省分公司推动 以政务和社会多元数据融合为核心驱动力 [1] - 建立AI驱动的需求预测响应与资源匹配系统 形成"监测—预警—响应—评估"治理闭环 [1] - 构建精准化 智能化 人性化的老幼群体服务网络 为超大城市民生服务提供"技术+制度"双赋能创新范式 [1] 后续推进方向 - 省数据和政务服务局将围绕"出数据 出应用 出产业 出模式"目标 健全常态化数据供需对接机制 [2] - 加快推进公共数据授权运营 释放数据要素价值 赋能产业发展 社会治理和民生改善 [2]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度公司总营收达5.365亿美元，按报告结果计算同比增长0.3%，按可比调整基础计算增长1.4% [9][18] - GAAP净收入为1400万美元，合每股0.31美元，高于2024年第一季度的1100万美元（每股0.24美元） [18] - 调整后EBITDA为1.002亿美元，按可比调整基础计算较去年第一季度增长3.4%，调整后EBITDA利润率为18.7%，按可比调整基础提高40个基点 [10][19] - 第一季度调整后摊薄每股收益为0.75美元，按可比调整基础从0.72美元提升 [20] - 第一季度末净债务水平为14.6亿美元，较2024年第一季度末的15.4亿美元下降约8000万美元，净债务与调整后EBITDA比率为3.6倍 [28][29] - 自由现金流为2430万美元，较2024年第一季度增加1810万美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 商户服务业务 - 第一季度营收9780万美元，同比增长1.3%，调整后EBITDA为2140万美元，与上年持平 [20] - 预计全年营收增长可能接近低个位数，调整后EBITDA利润率维持在20%左右 [21] B2B支付业务 - 第一季度营收7020万美元，同比增长1.2%，调整后EBITDA为1330万美元，与上年持平，利润率为18.9% [21][22] - 预计上半年营收增长持平至低个位数，全年增长在低至中个位数，EBITDA利润率保持在高10%多至20%左右 [22][23] 数据解决方案业务 - 第一季度营收7720万美元，同比增长29.3%，调整后EBITDA为1970万美元，同比增长32.2%，利润率提高50个基点至25.5% [24][25] - 预计全年营收可能实现高个位数至低两位数增长，长期调整后EBITDA利润率在20%低至中个位数 [25] 印刷业务 - 第一季度营收2.913亿美元，同比下降4%，传统支票收入下降1.8%，其余部分下降7%，调整后EBITDA利润率提高120个基点至31.2% [26][27] - 预计全年营收呈低至中个位数下降，调整后EBITDA利润率维持在30%出头 [27] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司执行“北极星”战略，加速自由现金流和利润增长，推动营收和盈利指标有机增长，优化SG&A费用基础，扩大盈利和现金流 [4][5][10] - 采用“One Deluxe”市场进入策略，各报告板块赢得新客户，推动业务增长 [8] - 业务组合向支付和数据业务倾斜，支付和数据板块同比混合增长率超8.5%，数据业务表现强劲 [11] - 公司凭借品牌、产品平台和优质服务，在金融机构渠道建立新合作伙伴关系，拓展市场份额 [65][67][70] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境异常波动和不确定，公司关注消费者信心、可自由支配支出等指标对业务前景的潜在影响 [5][6] - 公司供应链直接关税风险不大，部分促销产品有一定暴露，会转嫁成本，但不确定对需求的影响 [7][8] - 维持2025年全年业绩指引，虽第二季度营收可能同比略降，但仍符合上半年预期，公司专注实现自由现金流、EBITDA和资产负债表优化目标 [32][33] 其他重要信息 - 公司董事会批准每股0.30美元的定期季度股息，将于2025年6月2日支付给5月19日收盘时登记在册的股东 [31] - 管理层将参加5月13日的Needham技术、媒体和消费者会议、5月29日的TD Cowan技术、媒体和电信会议以及6月3日的虚拟Wolfe Research中小盘股会议 [80] 问答环节所有提问和回答 问题1: 请详细介绍商户业务的市场情况及表现较好和滞后的细分领域 - 商户业务在任何市场条件下都能表现良好，公司在交易发生时获得收入，业务组合多元化，在政府、非营利组织、汽车维修等领域有优势且业务量可观 [34][35] 问题2: 新领导上任后，商户业务的战略重点和可能的变化 - 公司对新领导加入表示满意，认为业务增长机会在于加强合作伙伴关系，如与TownBank的合作，未来将在合作伙伴、分销渠道和市场拓展方面取得进展 [37][38] 问题3: 从各业务板块角度，如何进行业绩建模 - 数据业务表现出色，虽预计不会持续29%的增速，但全年有望实现高个位数至低两位数增长，建议参考三到四个季度滚动平均值；印刷业务第二季度下降幅度可能加大，主要是促销产品需求疲软，支票业务保持低个位数下降；B2B和商户业务将延续低个位数改善趋势，整体符合年初计划和指引 [43][44][45] 问题4: 数据业务连续几个季度成功的关键因素 - 公司整合资产构建了庞大的消费者和小企业数据库，结合先进AI工具，能有效预测客户购买行为、快速转换不同类型活动和目标市场；在传统金融机构渠道需求旺盛，也在拓展相邻新市场；团队通过AB测试证明模型和数据质量，赢得业务 [48][49][50] 问题5: 特朗普政府9月逐步淘汰实体支票的言论对公司的影响及是否会引发大客户连锁反应 - 公司与联邦政府无业务往来，无直接影响，且该言论涉及的政府交易仅占1%；目前约40%的B2B支付仍使用支票，因需附带汇款信息，暂无可行替代方案，预计影响不大 [54][55][57] 问题6: 关税宣布后，4月消费者或中小企业相关业务是否有提前消费现象 - 促销业务有少量提前消费，但并非消费者囤货，公司业务基于交易产生收入，未观察到明显囤货现象 [59] 问题7: 推动公司近期建立更多合作伙伴关系的潜在催化剂，以及经济动荡是否会带来加速机会 - 公司品牌影响力大、与众多金融机构有业务往来，为建立新合作提供机会；产品平台强大、灵活，能满足客户需求；服务质量高，获得ATSI奖项，这些优势有助于在市场竞争中赢得业务，预计未来会有更多合作成果 [65][67][70] 问题8: 今年资本支出情况，是否存在时间或金额上的波动 - 公司全年资本支出指引为9000万 - 1亿美元，第一季度符合计划，虽不会完全线性分布，但预计各季度波动不大；公司对现金流管理有信心，预计年底净债务与调整后EBITDA比率降至3.3倍，有望继续改善评级 [75][76]

文章核心观点 第八届数字中国建设峰会“可信数据空间分论坛”上可信数据空间发展联盟宣告成立，国家数据局领导指出其重要意义和联盟角色，联盟发布相关征求意见稿并致力于构建协同创新发展生态 [1][2] 联盟成立情况 - 4月29日在福州举办的第八届数字中国建设峰会“可信数据空间分论坛”上，可信数据空间发展联盟正式宣告成立 [1] - 由国家数据局指导，中国信息通信研究院、国家数据发展研究院联合19家央企、20家研究院所和龙头企业发起成立，是跨行业、开放性、公益性组织 [2] - 首届轮值理事长由中国信息通信研究院院长余晓晖担任 [2] 国家数据局领导观点 - 可信数据空间不仅是数据基础设施，更是数据共享共治、价值协作的产业生态，是推进全国一体化数据市场建设、推动数据要素市场化价值化的重要抓手 [1] - 成立联盟要让其承担政策落地推进器、生态协同连接器、创新成果扩散器角色，引导产业各方形成创新合力 [1] - 联盟要强化专业化服务能力、促进经验交流、资源对接和跨界协作，让企业获益、市场有感 [1] 联盟发布内容 - 联盟秘书长代表联盟发布《可信数据空间标准体系建设指南(2025年版)(征求意见稿)》及《可信数据空间能力要求(征求意见稿)》，为空间实践落地提供参考指引 [2] 联盟目标 - 致力于搭建产学研用协同创新平台，聚焦行业痛点和实际需求，以实效价值为导向推动可信数据空间应用标杆打造和产业培育，构建协同创新的发展生态 [2]

*ST龙宇：收到拟终止公司股票上市的事先告知书 智通财经4月29日电，*ST龙宇(603003.SH)公告称，公司于2025年4月29日收到上海证券交易所下发的 《关于拟终止上海龙宇数据股份有限公司股票上市的事先告知书》。告知书指出，公司2024年度财务会 计报告被出具无法表示意见的审计报告、内部控制被出具否定意见的审计报告，触及终止上市条件。上 海证券交易所将根据相关规定，对公司股票作出终止上市的决定。 ...

然而，当前数据要素流通和价值释放仍面临诸多难点。一方面，企业对数据的安全、合规、高效流通存 在诸多顾虑，大量数据处于"沉睡"状态，难以实现其应有的价值。另一方面，数据交易过程中存在权责 不明确、规则不完善、信任难建立等问题，导致数据供需双方难以有效对接，数据流通的规模和效率受 到制约。 可信数据空间的构建为解决这些问题带来了新的契机。国家数据局专家咨询委员会主任、教授邬贺铨表 示，可信数据空间就像是"数据沙箱"，数据提供方可以将数据放进去，然后约定使用方参与。这样既能 解决中小企业缺乏数据的问题，又能让大企业放心地将数据拿出来共享和利用，从而打破数据融合利用 的瓶颈，充分发挥数据作为生产要素的价值。 在他看来，可信数据空间是新型数据基础设施，是国家数据要素体系的重要组成部分。推动可信数据空 间的部署和应用，将有助于解决大量企业数据不会用、不能用、不敢用的问题，促进数据流通，激活数 据要素，发挥数据要素价值。 不过，邬贺铨提醒，可信数据空间发展面临不少挑战，既要重视底层关键技术、算法、芯片等自主创 新，也要加强对运行模式及相关技术的开发，将构建与自身网络安全部署同步实施，通过实践中试点探 索，为我国可信数据空间 ...

公司财务表现 - 公司2024年营业收入为168.02亿元，归母净利润为1.41亿元，同比增加9.06亿元，实现亏损四年来的首次盈利 [4] - 公司数据资源年末账面价值为9344万元，较半年报初次披露金额增长61%，其中期刊文献数据库4262万元、论文文献数据库1982万元、其他文献数据库3099万元 [1][4] - 核技术应用业务收入63.76亿元，占总营收近40%，毛利率32.94%，是最大收入来源 [5] - 数字信息业务收入39.36亿元，毛利率32.73%，同比增长20.60%，为五大业务中毛利率增幅最大板块 [5] 数据资源业务 - 公司全资子公司同方知网拥有近3.8亿篇文献资源，与全球2万余家出版机构合作，收录国内学术期刊8000余种 [1][11] - 知网形成"中国知网"门户网站，提供《中国知识资源总库》《中国学术期刊数据库》等系列产品及知识搜索服务 [11] - 在"数据三权"制度框架下，知网主要拥有数据加工使用权和经营权而非所有权，角色聚焦数据处理和商业化 [16] 版权争议与监管 - 知网频繁面临版权争议，包括作者下载自己论文需付费、擅自收录学术文章等问题 [1][11] - 中南财经政法大学教授赵德馨因百余篇论文被擅自收录提起诉讼并胜诉 [11][12] - 知网版权模式采用"知网-期刊出版单位-论文作者"间接授权链条，通过期刊与作者签署格式合同 [12] - 法学专家指出期刊格式合同不能成为第三方平台侵权理由，此类条款可能因剥夺作者权利而无效 [14] - 2022年市场监管总局认定知网滥用市场支配地位，处以2021年中国境内销售额17.52亿元5%的罚款（8760万元） [14]

公共数据开发利用政策推进 - 国家数据局发布70个重点建设的公共数据"跑起来"示范场景，形成梯次发展格局，首批18个场景2024年10月落地，第二批20个2025年2月扩容，新增32个2025年3月覆盖多个前沿领域 [1] - 政策层面2024年10月发布《关于加快公共数据资源开发利用的意见》，2025年1月出台《关于建立公共数据资源授权运营价格形成机制的通知》等配套文件 [2] - 基础设施方面国家公共数据资源登记平台3月1日上线试运行，7省完成对接，年内建成国家-省级两级联动登记体系 [3] 标杆场景应用案例 - 重庆智能网联汽车融合应用场景推动汽车产业向新能源化、智能网联化转型升级 [2] - 西安智能旅游产品推荐系统通过数据分析优化旅游资源配置，实现景区均衡发展 [2] - 医疗数据与可穿戴设备结合实现远程诊疗等"数据+行业"跨界融合应用 [4] 数据要素市场化改革方向 - 强调以市场化价值化为导向，推动公共数据开发利用政策落地 [3] - 加快可信数据空间创新试点，打造数据规模化流通利用新模式 [3] - 大力培育开放创新的数据产业生态，夯实数据登记等基础工作 [3] 行业发展影响 - 公共数据开放共享成为推动高质量发展的核心引擎 [4] - 标杆场景落地推广将产生乘数效应，持续重塑经济社会运行范式 [4] - 头部企业通过构建数据治理能力、创新应用场景在数字经济赛道抢占先机 [4]

核心观点 - 公司主营业务保持稳健，已走出社交业务战略调整阶段，未来核心关注边锋网络的精品化游戏战略及富春云科技的IDC机组上电率情况 [1] - 公司持续关注创新业务，包括浙江大数据交易中心的战略布局及"谷子经济"进展 [1] - 预计2025-2027年归母净利润分别为5.75/6.37/6.99亿元，同比增长12.33%/10.94%/9.66%，2025年4月25日收盘价对应PE为28.95/26.10/23.80x [1] 财务表现 - 2025年一季度营业收入7.06亿元，同比增长4.16%，归母净利润1.44亿元，同比增长44.86%，扣非后归母净利润1.03亿元，同比增长44.56% [2] - 一季度毛利率57.52%，同比减少6.07pct，期间费用合计41.08%，同比减少6.20pct，主要系销售费用同比减少32.37% [3] - 投资收益高增，一季度公允价值变动净收益0.53亿元（去年同期0.06亿元），主要来自世纪华通（涨幅25.1%）、华数传媒（涨幅15.1%）等股票投资收益 [4] - 一季度有效税率11.7%，同比减少15.1pct，确认所得税0.20亿元，同比减少48.2% [4] 主营业务 - 边锋网络的游戏业务和富春云的IDC业务为核心主业，支撑一季度收入稳健增长 [3] - 社交业务战略调整已基本不再明显影响业绩增长 [1] 创新业务布局 - 浙江大数据交易中心与钉钉达成战略合作，联合运营钉钉数据流通中心，首批上架60余款数据产品及服务 [5] - 国家级和浙江省级公共数据资源登记平台同步上线，涵盖医保、气象、自然资源等多类公共数据 [5][6] - 2025年新增衢州专区、丽水专区、萧山专区等地方专区，持续丰富平台数据资源 [6] 资本运作 - 母公司浙报控股完成14亿元可交换公司债券发行，交换标的为2亿股浙数文化股份（占其持股32.32%，占总股本15.77%） [7]

四是建立安全可控、弹性包容的数据要素治理制度方面，推动《关于完善数据流通安全治理更好促进数 据要素市场化价值化的实施方案》落地落实，逐步构建更加完善的数据流通安全治理体系，支持数据流 通安全技术应用创新，依法依规培育数据流通安全服务市场。 国家数据局表示，下一步，将会同有关单位抓好各项任务落实，发挥数据基础制度在推进数据要素市场 化配置改革中的保障作用，推动解决"供得出""流得动""用得好""保安全"的卡点堵点问题，充分激活数 据要素潜能。 二是建立合规高效、场内外结合的数据要素流通和交易制度方面，完善数据市场规则体系，制定数据流 通交易标准示范合同、促进数据交易机构高质量发展的政策文件，鼓励各类主体扩大数据需求、加强数 据供给，支持培育多类型数据市场主体，完善数据市场基础设施建设。 三是建立体现效率、促进公平的数据要素收益分配制度方面，推进数据市场化价值化、建立健全公共数 据价格管理制度、营造公平市场环境。 本报讯(记者郭冀川)国家数据局4月28日公布，为贯彻落实党中央、国务院决策部署，抓好《中共中央 国务院关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》(以下简称"数据二十条")各项任务落实， 国家数据局 ...