公司股价与交易数据 - 1月30日，公司股价下跌2.64%，成交额为5.38亿元 [1] - 当日融资买入4056.27万元，融资偿还7217.60万元，融资净卖出3161.33万元，融资余额为2.96亿元，占流通市值的1.43%，处于近一年的低位（低于10%分位水平）[1] - 当日融券偿还6700股，融券卖出1000股，融券卖出金额7010元，融券余量90.70万股，融券余额635.81万元，处于近一年的较高位（超过70%分位水平）[1] - 截至1月30日，公司融资融券余额合计3.03亿元 [1] 公司基本概况 - 公司全称为株洲旗滨集团股份有限公司，位于广东省深圳市，成立于2005年7月8日，于2011年8月12日上市 [1] - 公司主营业务为玻璃及玻璃制品的生产与销售 [1] - 主营业务收入构成：超白光伏玻璃占43.59%，优质浮法玻璃占37.93%，节能建筑玻璃占14.87%，其他功能玻璃占2.39%，其他（补充）占1.18%，物流占0.04% [1] 股东与财务表现 - 截至12月20日，公司股东户数为10.19万户，较上期增加6.21%，人均流通股为29043股，较上期减少0.09% [2] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入117.80亿元，同比增长1.55%，实现归母净利润9.15亿元，同比增长30.90% [2] - 自A股上市后，公司累计派现79.20亿元，近三年累计派现16.66亿元 [3] 机构持仓变动 - 截至2025年9月30日，景顺长城新能源产业股票A类（011328）为公司第五大流通股东，持股3481.93万股，较上期增加557.33万股 [3] - 广发高端制造股票A（004997）为新进第六大流通股东，持股3182.09万股 [3] - 香港中央结算有限公司为第七大流通股东，持股3142.09万股，较上期增加598.36万股 [3] - 南方中证500ETF（510500）为第九大流通股东，持股2343.30万股，较上期减少53.07万股 [3]

行业投资评级 - 增持（维持）[4] 核心观点 - 二手房成交回暖，关注后续政策催化[1] - 化债政策加码下政府财政压力有望减轻，企业资产负债表存在修复空间，市政工程类项目有望加快推进[1] - 浮法玻璃冷修加快接近供需平衡，光伏玻璃在“反内卷”背景下供需矛盾有望缓和[1] - 消费建材受益二手房和存量房装修、消费刺激等政策，且具备长期提升市占率的逻辑[1] - 水泥行业需求仍在寻底，错峰停产力度加强，供给端有望积极改善，大型基建项目有望拉动区域性需求[1] - 玻纤需求坚挺，风电装机量有望好于预期，电子纱等高端需求有望持续向好[1] - 碳纤维下游需求缓慢复苏，风电、氢瓶、航天等需求持续增长[1] 行情回顾 - 2026年1月26日至1月30日，建筑材料板块（SW）上涨1.42%，相对沪深300超额收益+1.44%[13] - 子板块中，水泥（SW）上涨0.01%，玻璃制造（SW）下跌2.70%，玻纤制造（SW）上涨5.41%，装修建材（SW）上涨1.00%[13] - 本期建筑材料板块（SW）资金净流入额为-4.56亿元[13] - 个股方面，*ST立方、赛特新材、友邦吊顶、三棵树、兔宝宝位列涨幅榜前五[15] 水泥行业跟踪 - 截至2026年1月30日，全国水泥价格指数为342.94元/吨，环比上周下降0.69%[18] - 本周全国水泥出库量227.8万吨，环比上周下降4.27%[18] - 全国水泥直供量150万吨，环比上周上涨4.17%[18] - 水泥熟料窑线产能利用率为45.19%，环比上周上涨2.77个百分点[18] - 水泥库容比为57.79%，环比上周下降1.93个百分点[18] - 当前水泥市场处于需求结构调整、区域分化加剧阶段，基建是主要支撑但增长乏力，房建拖累明显[18] - 全国范围内大部分熟料线停窑，北方所有省份执行采暖季错峰生产，90%以上熟料线停窑[28] - 长三角地区一季度计划停窑45天，沿江基地每日减产4万吨熟料[28] 玻璃行业跟踪 - 截至2026年1月29日，全国浮法玻璃均价1144.80元/吨，较上周涨幅0.53%[31] - 全国13省样本企业原片库存4927万重箱，环比上周减少50万重箱，年同比减少391万重箱[31] - 后市看，2月初市场需求将转为冷清，部分区域浮法厂库存有压力，预期仍将有冬储移库政策推出[31] - 截至2026年1月30日，华北重质纯碱价格为1250元/吨，环比上周持平，较2025年同比下跌400元/吨（-24.2%）[34] - 管道气浮法玻璃日度税后毛利为-144.26元/吨，动力煤日度税后毛利为-124.3元/吨[34] - 截至2026年1月29日，全国浮法玻璃生产线共计262条，在产210条，日熔量共计150135吨，较上周增加600吨[39] - 2025年共有37条产线冷修、停产，日熔量合计23970吨/日；23条产线复产、新点火，日熔量16560吨/日[39] - 2026年合计2条产线冷修停产，日熔量合计1520吨/日；1条产线复产，日熔量合计600吨/日[39] 玻纤行业跟踪 - 本周无碱粗纱市场均价环比持平，短期价格看稳，长期节后或存提价预期[45] - 截至1月29日，国内2400tex无碱缠绕直接纱均价3535.25元/吨，同比下跌5.22%[45] - 本周各类电子纱价格环比持平，短期以稳为主，长期高端产品供不应求，涨价预期较强[45] - 电子纱G75主流报价9300-9700元/吨，7628电子布主流报价4.4-4.85元/米[45] - 2026年1月玻纤行业月度在产产能73.67万吨，同比增加9.29万吨（增幅14.43%），环比略增0.69万吨（增幅0.94%）[46] - 2025年12月底玻纤行业月度库存86.16万吨，同比增加8.31万吨（增幅10.67%），环比增加0.95万吨（增幅1.11%）[46] - 2025年11月玻璃纤维及制品出口总量16.77万吨，同环比分别增加0.81%和4.37%；进口总量0.86万吨，同环比分别下降12.03%和1.94%[47] 消费建材原材料价格跟踪 - 截至2026年1月30日，铝合金日参考价为24780元/吨，环比上周上涨460元/吨，较2025年同比上涨3860元/吨（+18.5%）[56] - 全国苯乙烯现货价为8025元/吨，环比上周上涨175元/吨，较2025年同期下跌675元/吨（-7.8%）[58] - 全国丙烯酸丁酯现货价为7400元/吨，环比上周上涨400元/吨，较2025年同期下跌2350元/吨（-24.1%）[58] - 华东沥青出厂价为3270元/吨，环比上周上涨70元/吨，较2025年同期下跌580元/吨（-15.1%）[65] - 中国LNG出厂价格为4045元/吨，环比上周上涨53元/吨，较2025年同期下跌190元/吨（-4.5%）[68] 碳纤维行业跟踪 - 本周碳纤维价格环比基本持平，低端产品报价上调，但主流价格暂时持稳[70] - 截至2026年1月29日，华东地区T300（12K）市场参考价格8-9万元/吨，T700（12K）为9-12万元/吨，T800（12K）为18-24万元/吨[70] - 本周碳纤维产量2369吨，开工率76.28%[71] - 本周行业库存量12800吨，同环比分别减少24.26%和1.54%[71] - 本周行业单位生产成本11.33万元/吨，对应平均单吨毛利-0.62万元，毛利率-5.79%[73] 重点标的与盈利预测 - 报告列出了部分重点公司的投资评级及盈利预测，包括耀皮玻璃、银龙股份、濮耐股份、三棵树、伟星新材、北新建材等[8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 玻璃市场情况 价格变动 - 沙河安全5mm大板价格从2026年1月23日的976.0涨至1月30日的1002.0，周度变化26.0，日度变化9.0 [1] - 沙河长城5mm大板价格从967.0涨至993.0，周度变化26.0，日度无变化 [1] - 沙河5mm大板低价从959.0涨至989.0，周度变化30.0，日度无变化 [1] - 武汉长利5mm大板价格从1030.0涨至1070.0，周度变化40.0，日度无变化 [1] - 湖北大板低价从990.0涨至1070.0，周度变化80.0，日度变化40.0 [1] - 山东5mm大板价格维持1070.0不变 [1] - 华南低价5mm大板价格维持1200.0不变 [1] 合约价格及价差 - FG05合约价格从1064.0到1087.0再到1056.0，周度变化 -8.0，日度变化 -31.0 [1] - FG09合约价格从1170.0到1189.0再到1167.0，周度变化 -3.0，日度变化 -22.0 [1] - FG 5 - 9价差从 -106.0到 -102.0再到 -111.0，周度变化 -5.0，日度变化 -9.0 [1] 基差与利润 - 05河北基差从 -105.0到 -98.0再到 -67.0，周度变化38.0，日度变化31.0 [1] - 05湖北基差从 -74.0到 -57.0再到14.0，周度变化88.0，日度变化71.0 [1] - 华北燃煤利润从74.8到96.0再到100.2，周度变化25.4，日度变化4.2 [1] - 华北燃煤成本从884.2到893.0再到888.8，周度变化4.6，日度变化 -4.2 [1] - 华南天然气利润维持 -308.1不变 [1] - 华北天然气利润从 -383.6到 -359.9再到 -355.7，周度变化27.9，日度变化4.2 [1] - 05FG盘面天然气利润从 -292.8到 -275.3再到 -302.1，周度变化 -9.3，日度变化 -26.8 [1] - 09FG盘面天然气利润从 -200.1到 -185.3再到 -204.1，周度变化 -4.1，日度变化 -18.9 [1] 产销情况 - 沙河玻璃产销率为102，湖北为75，华东为81，华南为95 [2] 纯碱市场情况 价格变动 - 沙河重碱价格从1160.0到1180.0再回到1160.0，周度无变化，日度变化 -20.0 [1] - 华中重碱价格从1160.0到1190.0再到1170.0，周度变化10.0，日度变化 -20.0 [1] - 华南重碱价格维持1350.0不变 [1] - 青海重碱价格从850.0到880.0再到860.0，周度变化10.0，日度变化 -20.0 [1] - 华北轻碱价格从1120.0到1120.0再到1110.0，周度变化 -10.0，日度变化 -10.0 [1] - 华中轻碱价格从1120.0到1120.0再到1110.0，周度变化 -10.0，日度变化 -10.0 [1] 合约价格及价差 - SA05合约价格从1198.0到1224.0再到1204.0，周度变化6.0，日度变化 -20.0 [1] - SA01合约价格从1296.0到1308.0再到1299.0，周度变化3.0，日度变化 -9.0 [1] - SA09合约价格从1261.0到1281.0再到1266.0，周度变化5.0，日度变化 -15.0 [1] - SA01沙河基差从 -136.0到 -128.0再到 -139.0，周度变化 -3.0，日度变化 -11.0 [1] - SA月差01 - 05从98.0到84.0再到95.0，周度变化 -3.0，日度变化11.0 [1] 利润与成本 - 华北氨碱利润从 -200.7到 -175.1再到 -195.1，周度变化5.5，日度变化 -20.0 [1] - 华北氨碱成本从1330.7到1335.1再到1335.1，周度变化4.5，日度无变化 [1] - 华北联碱利润从 -278.1到 -227.0再到 -247.0，周度变化31.1，日度变化 -20.0 [1] 现货与产业情况 - 重碱河北交割库现货报价在1140左右，送到沙河1160左右 [1] - 纯碱产业中上游库存小幅下行 [1]

河南省科技创新战略规划 - 2026年河南省政府工作报告将“科技创新”置于突出位置 核心目标是“建强科技支撑体系” 一体推进教育科技人才改革发展 推动科技创新和产业创新深度融合 构建具有河南特色优势的现代化产业体系 因地制宜发展新质生产力 [1][2] 关键机制：“揭榜挂帅”与平台建设 - 将更常态化推行“揭榜挂帅”模式 优化榜单分类布局和发布形式 围绕“1+2+4+N”目标任务体系 聚焦现代化产业体系 力争发布榜单超过100项 旨在形成最开放的攻关格局 [3] - 强化企业创新主体地位 支持超聚变等龙头企业牵头组建创新联合体 继续选派“科技副总”“产业教授”深入企业 [4] - 优化省实验室体系 建立省级创新平台“白名单” 完善从概念验证到中试熟化再到成果转化的全链条机制 [4] 产业创新与协同案例 - 中铝洛阳铜加工团队为新能源汽车产业链研发高强高导铜合金新材料 产品性能达国际先进水平 加工成本降低30% 该产品销量位居全国同类产品第一 [5] - 针对产业链“单兵作战”问题 建议在新能源汽车等重点领域建立“链长制+材料专员”机制 由链主企业牵头明确需求 促进材料企业与零部件企业“结对子”协同攻关 [5][7] 省实验室的“顶天立地”使命 - 嵩山实验室承担“顶天”（瞄准国家战略需求）和“立地”（技术造福地方发展）的使命 例如在兰考县开展高效能柔性负荷微网系统综合试验与示范项目 推动农村能源清洁低碳转型 [9] - 为促进融合 建议鼓励科研机构与中小企业、高校共建联合实验室和中试基地 围绕行业共性技术让成果先试用再转化 [9] - 建议加大科技金融支持 对“揭榜挂帅”项目立项后 金融机构可提供贷款并给予利息补贴 与后续财政补助衔接 破解经费短缺难题 [10] - 呼吁加大对科技创新团队人才工程的设计 支持科技与产业协同创新团队 鼓励领军人才与企业建立协同型创新团队 [10] 高等教育与人才培养 - 郑州轻工业大学专业设置与河南省轻工产业体系高度契合 致力于培养产业紧缺高素质人才 [12] - 学校计划优化学科专业以对接产业链需求 深化校企协同 改革培养模式 例如食品工程学院将对接漯河市食品产业链 建立校企研发中心、派驻科技副总 [14] - 学校入选首批河南省卓越工程师学院建设高校 聚焦高端智能装备制造、新材料等优势产业 依托4个河南省协同创新中心 与中铁工程装备集团等行业龙头联合开展专业学位研究生培养 [14] - 河南师范大学推动学科结构从“文理为主”向“文理基础扎实、新工科特色鲜明、多学科协调发展”转型 重点加大对生物医药、理论物理、新材料、电子信息等优势学科的投入 培育人工智能、碳中和等交叉学科 [18] - 学校推进校区、园区、社区“三区联动” 打造区域科技创新策源地 并依托现代产业学院、卓越工程师学院 在人工智能、高端装备等领域开设校企共建联合实验室 [19] - 中原工学院校长建议对契合战略性新兴产业布局的高校（如筹建中的河南电子科技大学）在用地、重大基建项目审批上开辟“绿色通道” 并运用专项债、政策性金融等工具支持建设 [20] - 建议赋予高校更大人才自主权 在省级人才项目推荐、职称评审、薪酬体系设计上进行改革探索 建立以实际创新贡献为导向的评价激励制度 [20] - 建议围绕重点产业集群 支持高校与企业、地方政府深度耦合 形成“产业出题、高校答题、市场阅卷”的协同机制 破解成果转化“最后一公里”难题 [20]

投资评级 - 维持“增持”评级 [1][10] 核心观点 - 公司筹划重大资产重组，拟通过发行股份及支付现金方式收购控股子公司特福国际的少数股权，交易完成后将持有特福国际100%股权，此举旨在提升海外建材业务独立性与核心竞争力，并有望大幅增厚公司归母净利润 [5][6][8][9] - 海外建材业务已成为公司营收第一大板块及利润核心贡献来源，2025年上半年营收及毛利润占比达46%及58%，毛利率为36.8% [8] - 碳酸锂价格提升有望持续增厚公司利润，公司参股公司蓝科锂业2025年1-9月归母净利润贡献为2.7亿元，同比增长15.2% [10] - 公司陶机龙头地位稳固，海外建材产能持续释放推动业绩高增，维持公司2025-2027年归母净利润预测为15.7/18.5/20.3亿元 [10] 重大资产重组事项 - **交易方案**：公司拟通过发行股份及支付现金方式向森大集团等24名交易对方购买其合计持有的特福国际51.55%股权，交易完成后公司将持有特福国际100%股权 [9] - **配套融资**：拟向24名特定投资者发行股份募集配套资金，发行股份购买资产的发行价格为10.80元/股，配套资金总额不超过本次交易中以发行股份方式购买资产的交易价格的100% [9] - **交易影响**：交易完成后，森大集团及其一致行动人将持有上市公司5%以上股份，有利于建立更稳定的利益共享、风险共担机制 [8][9] - **交易目的**：提升上市公司资产完整性、增强业务协同性，并大幅增厚归母净利润 [8] 海外建材业务分析 - **业务体系**：特福国际已构建“瓷砖+洁具+玻璃”为核心的业务体系 [8] - **产能布局**：自2016年投产第一个工厂，已在肯尼亚、加纳等7个国家布局，已投产21条瓷砖生产线、2条玻璃生产线、2条洁具生产线 [8] - **市场地位**：2024年实现瓷砖销量约1.72亿平方米，占非洲瓷砖消费量的14.3%，瓷砖品牌“Twyfor”在非洲撒哈拉以南部分地区具备广泛认知 [8] - **财务表现**：以2025年经营数据看，特福国际实现营收及净利润81.9亿元及14.7亿元，净利率约为18%，交易预计能为公司增加7.6亿元的归母净利润 [8] - **持续扩张**：公司同意投资9,471.80万美元用于建设加纳浮法玻璃生产项目，持续拓展海外建材业务 [10] 碳酸锂业务分析 - **价格趋势**：受供给端扰动及需求端旺盛带动，2025年下半年开始碳酸锂价格持续抬升，出口退税政策有望进一步推涨价格 [10] - **参股公司经营**：2025年1-9月，参股公司蓝科锂业实现碳酸锂产量/销量3.2/3.2万吨，同比增长2.3%/11.3%，营收为19.2亿元，同比下滑13.5% [10] - **盈利能力提升**：通过工艺优化，蓝科锂业净利率由2024年同期的24%提升至32% [10] - **利润贡献**：2025年1-9月，蓝科锂业为公司贡献归母净利润2.7亿元，同比提升15.2% [10] 财务预测与估值 - **盈利预测**：预测公司2025-2027年营业收入分别为160.32亿元、178.23亿元、192.91亿元，归母净利润分别为15.69亿元、18.54亿元、20.32亿元 [12] - **增长率**：预计2025年归母净利润同比增长55.89%，2026年及2027年分别增长18.17%和9.60% [12] - **每股收益**：预测2025-2027年EPS分别为0.82元、0.97元、1.06元 [12] - **估值指标**：基于2025年预测，PE为22倍，PB为2.7倍 [12] - **盈利能力**：预测2025-2027年毛利率分别为27.7%、28.3%、28.7%，ROE（摊薄）分别为12.39%、13.30%、13.30% [12][15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前玻璃纯碱走势核心矛盾在于玻璃供需双弱、纯碱估值弹性有限且过剩，近端玻璃关注冷修和点火预期变化、纯碱跟随成本波动，远端关注供应预期、需求证伪和成本逻辑，05合约玻璃纯碱临近交割前多为预期博弈但基本面缺乏明确驱动 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 核心矛盾及策略建议 核心矛盾 - 玻璃供需双弱，价格上涨刺激点火、下跌或触发更多冷修，远月可博弈春节后需求回归 [1] - 纯碱估值弹性有限，过剩状态下跟随成本，价格涨跌需特定条件，短期窄幅震荡 [1] - 玻璃中游高库存待消化，纯碱产量有上升空间、产能扩张未结束，处于供需过剩预期 [2] 近端交易逻辑 - 玻璃近端大部分冷修兑现，日熔下滑，基本面受中游库存和需求淡季压制，盘面上涨有期现正反馈但持续短 [3] - 纯碱跟随成本波动，新产能出产品，高库存和高产量预期压制价格，中游低价补库，有期现正反馈空间 [3] 远端交易预期 - 关注玻璃冷修和点火预期兑现程度，部分预期随价格波动 [3] - 玻璃需求预期不乐观，春节后需求回归可博弈，冷修或价格低迷影响纯碱需求和情绪 [5] - 2026年玻璃产线煤改气和湖北石油焦改气抬升成本，纯碱需关注煤和原盐价格 [5] 交易型策略建议 - 玻璃需求弱、有冷修和点火预期、中游高库存，纯碱高产量压制、价格弹性有限 [7] - 05合约玻璃纯碱临近交割前多为预期博弈，基本面缺乏明确驱动 [7] 基础数据概览 - 玻璃现货价格部分有涨跌，盘面价格多数下跌，月差和基差有变化，日度产销有波动 [10][11] - 纯碱现货价格部分有涨跌，盘面价格多数下跌，月差和基差有变化 [12][13] 本周重要信息及下周关注事件 本周重要信息 - 利多信息：春节前部分玻璃产线冷修预期待兑现 [13] - 利空信息：沙河玻璃有点火预期，玻璃中游高库存、现货压力大、远月需求弹性不足，阿拉善二期新产能提负、玻璃冷修影响纯碱刚需 [14] 下周重要事件关注 - 关注产业政策是否有明确指示 [17] - 关注玻璃产销、现货价格及纯碱现货成交情况 [17] - 市场或对供给端政策有预期，盘面上涨时玻璃和纯碱期现正反馈仍有空间 [16] 盘面解读 单边走势和资金动向 - 玻璃主力05合约预期不明，供需双弱，近端现货压力大、中游高库存，远月有供应减产和成本抬升预期但需求不明 [18] 基差月差结构 - 玻璃5 - 9价差震荡，供需预期不明，资金观望 [27] - 纯碱保持C结构，新产能投放使产业矛盾累积，远期格局或变差 [28] 估值和利润分析 产业链上下游利润跟踪 - 玻璃天然气产线亏损，石油焦和煤制气产线小幅盈利或盈亏边缘 [45] - 纯碱氨碱法（山东）现金流成本1200 - 1210元/吨，联碱法（华中为主）现金成本1080 - 1090元/吨 [45] 进出口分析 - 玻璃浮法月均净出口6 - 8万吨，占表需1.4%，部分玻璃制品出口良好 [51] - 纯碱月均净出口18 - 21万吨，占表需5.8%，比重提升，12月出口超23万吨 [51] 供需及库存 供应端及推演 - 玻璃日熔下滑至15万吨附近，春节前有冷修和点火产线待兑现，节奏看价格 [57] - 纯碱日产上升至11万吨 +，阿拉善二期部分产线已点火并出品 [61] 需求端及推演 - 玻璃中游高库存，现货压力大，深加工企业订单天数和原片持有天数有变化，2025年累计表需下滑7.8%，终端需求弱 [65] - 纯碱刚需稳中偏弱，中下游低价补库，浮法和光伏玻璃日熔合计23.8万吨，光伏玻璃库存高位下滑，2025年累计表需 - 0.2% [76] 库存分析 - 玻璃全国样本企业总库存5260.4万重箱，环比 - 1.15%，同比 + 21.33%，折库存天数22.8天，上游部分库存转移至中游 [83] - 纯碱库存154.42万吨，环比 + 2.30万吨，厂库 + 交割库库存合计187.37万吨，环比 - 1.98万吨，上游库存高位波动 [83]

行业投资评级 * 报告未明确给出整体行业投资评级，但针对具体投资方向给出了“看好”、“推荐”等积极观点 [12][13][14][15] 核心观点 * 看好涨价链条在2026年第一季度的持续性，逻辑最顺畅的是传统电子布，其价格已进入供需缺口定价阶段 [12] * 马斯克坚定看好太空光伏趋势，将带动UTG玻璃和TCO玻璃等关键材料的需求 [14] * AI发展推动PCB上游材料环节高景气，看好载板材料的量价弹性，CPU缺货和下游提价是近期催化剂 [15] * 防水行业底部渐明，供给明确出清，龙头公司已开始提价并开拓新场景 [13] * 重点推荐上峰水泥，因其水泥主业成本优势显著、股息政策明确，且新经济投资进入收获期，具有稀缺性 [2] * 科达制造收购特福国际剩余股权获市场正面评价，有助于深化与海外合作伙伴的战略绑定 [2] 周期联动数据总结 * **水泥**：本周全国高标均价345元/吨，同比下跌60元/吨，环比下跌2.8元/吨；平均出货率32.4%，环比上升2.93个百分点；库容比59.81%，环比上升0.43个百分点 [5][16] * **浮法玻璃**：本周均价1144.80元/吨，上涨5.98元/吨，涨幅0.53%；重点监测省份生产企业库存天数26.71天，较上周减少0.27天 [5][16] * **光伏玻璃**：2.0mm镀膜面板主流订单价格10.5-11元/平方米，环比持平 [5][16] * **混凝土**：搅拌站产能利用率6.50%，环比下降0.31个百分点 [5][16] * **玻纤**：国内2400tex无碱缠绕直接纱均价3535.25元/吨，环比持平；电子布主流报价4.4-4.85元/米，环比持平 [5][16] * **其他原材料**：丙烯酸、沥青、DMC价格环比上涨；煤炭、环氧乙烷、纯碱价格环比持平 [5][16] 细分行业景气判断 * **水泥**：四季度错峰提价效果一般，市场需求延续低迷 [17] * **浮法玻璃**：价格小幅上涨，库存持续小降但行业库存仍处高位，需求随春节临近将转冷 [39] * **光伏玻璃**：交投尚可库存缓降，价格暂时维稳，但生产已无利可图 [54] * **AI材料-电子布**：Low-Dk二代布和Low-CTE布在2026年紧缺确定性高 [17] * **传统玻纤**：景气度略有承压，需求亮点主要为风电，预计2026年供给压力弱于今年 [17] * **碳纤维**：龙头满产满销但未见需求拐点 [17][18] * **消费建材**：竣工端需求疲软，开工端略有企稳，零售品种如涂料、板材景气度稳健向上 [18] * **民爆**：新疆、西藏地区高景气维持，全国大部分地区承压 [18][92] 重点公司及事件 * **科达制造**：拟购买子公司特福国际剩余51.55%股权，交易后合作伙伴森大集团将成为公司股东，特福国际2025年预估收入81.87亿元，净利润14.74亿元 [2][6] * **上峰水泥**：主业成本低，已公告3年分红计划，新经济投资累计超19亿元，涉及长鑫科技、盛合晶微等项目 [2] * **中国巨石、中材科技、国际复材**：作为电子布和风电纱供应企业，受益于电子布提价弹性和风电需求 [3][12] * **防水企业**：科顺股份1月20日发布提价函，部分防水涂料产品2月起提价5-10%，关注东方雨虹、科顺股份、三棵树、北新建材 [13] * **太空光伏材料**：建议关注凯盛科技、耀皮玻璃、金晶科技、蓝思科技、长信科技等UTG/TCO玻璃相关公司 [14] * **载板材料**：建议关注宏和科技、铜冠铜箔、方邦股份、中材科技等Low-CTE布和载体铜箔供应商 [15] * **中国航天科技集团**：表示将在“十五五”时期开展“天工开物”重大专项论证，建设太空资源开发系统 [6] 市场及价格表现 * **市场表现**：本周建材指数上涨0.93%，子板块中管材涨3.98%，玻纤涨2.87%，消费建材涨1.54%，玻璃制造涨0.87%，水泥制造跌0.23%，耐火材料跌4.24% [19] * **水泥价格**：全国水泥市场价格环比回落0.8%，内蒙古、山东、广东和青海地区价格下跌10-40元/吨 [28] * **玻纤出口**：2025年12月我国玻纤纱及制品出口量17.68万吨，同比增长7.47%；出口金额2.76亿美元，同比增长4.63% [66][67] * **能源原材料**：有机硅DMC现货价13850元/吨，同比上涨8.20%；布伦特原油现货价73.03美元/桶，环比上涨4.30美元/桶；波罗的海干散货指数(BDI)为2148，同比大幅上涨113.8% [72][82]

公司经营与生产状况 - 2026年开年以来，公司260名员工全员到岗，8条智能化生产线满负荷运转，日出库量达350吨，产销两旺 [1] - 公司2026年1月新签约5家合作企业，订单排期已延伸至季度末，相较去年同期产量和产值提升30% [5] - 公司一期已基本实现全年满产状态，年产量达到13万吨 [8] 产能扩张与项目进展 - 公司2025年2月开工的二期项目建设进度已完成90%，整体厂房将于3月底全面完成，力争8月份进行正常生产 [5] - 二期建成投产后预计新增产值4亿元，年产量近30万吨 [8] - 后续三期工程预计于2027年开工建设，完工后产值将再增3亿元，最终形成年产量超50万吨、产值近10亿元的规模 [8] 技术创新与工艺升级 - 公司投入300多万元升级小口压吹技术，通过工艺优化让瓶身重量减少15% [3] - 技术升级使成品率从93.5%提升至95% [3] 行业与区域发展 - 公司致力于拓展产品应用场景，完善产业链配套，助力乐山打造西南地区重要的日用玻璃产业集群 [8] - 区域政策方面，县经信局、行政审批局等部门累计走访规上工业企业38家，高效解决各类难题30余个，并精准推送智改数转、升规入统等惠企政策，覆盖企业超50家 [6] - 区域政策全力推动川南、玖龙等7个重点产业项目加快建设，助力企业满产达产、稳产增产 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 玻璃行业 随着春节临近，下游加工厂收尾，市场需求平淡，交易活跃度下降，采购以刚需为主且备货接近尾声；供应上有一条产线复产点火，无冷修安排，产能稳定；需求受春节影响增量有限；市场缺乏驱动因素，观望情绪浓，厂家多稳价出货、降库；预计短期内浮法玻璃市场延续震荡走势，主力合约参考区间1000 - 1175元/吨[12][13] 纯碱行业 供应维持宽松，江苏华昌等装置恢复运行，新增产能释放，供应呈增长趋势；需求平淡，下游刚需采购，仅少数企业节前补货，观望情绪浓，订单增量有限；当前市场供需结构宽松，下游采购谨慎，价格缺乏上行驱动；预计短期内市场延续弱稳震荡走势，主力合约参考区间1160 - 1270元/吨[56][57] 根据相关目录分别进行总结 周度评估及策略推荐 玻璃 - 价格：截至2026/01/30，现货报价1020元/吨，环比+10元/吨；主力合约收盘报1087元/吨，环比+30元/吨；基差 - 67元/吨，环比 - 20元/吨[12][17] - 成本利润：天然气燃料周均利润 - 155.12元/吨，环比+3.57元/吨；煤炭燃料周均利润 - 68.5元/吨，环比 - 3.39元/吨；石油焦燃料周均利润1.07元/吨，环比+2.85元/吨[12][26][29] - 供给：周度产量105.70万吨，环比持平，开工产线213条，环比+1条，开工率71.86%[12][33] - 需求：2025年1 - 12月商品房累计销售面积88101.37万㎡，同比 - 8.70%；12月单月销售面积9399.63万㎡，同比 - 16.57%；12月汽车产销分别为329.60/327.22万辆，同比 - 2.09%/-6.20%；1 - 12月累计完成3453.10/3440.00万辆[12][39][42] - 库存：全国厂内库存5256.4万重箱，环比 - 65.18万重箱；沙河地区厂内库存161.12万重箱，环比 - 27.36万重箱[12][46] 纯碱 - 价格：截至2026/01/30，沙河重碱现货报价1184元/吨，环比+34元/吨；主力合约收盘报1224元/吨，环比+39元/吨；基差 - 40元/吨，环比 - 5元/吨[56][61] - 成本利润：氨碱法周均利润 - 160.35元/吨，环比+7.95元/吨；联碱法周均利润 - 94.5元/吨，环比+13.5元/吨；秦皇岛到港动力煤696元/吨，环比+3元/吨；河南LNG市场低端价3900元/吨，环比+50元/吨[56][71][74] - 供给：周度产量78.31万吨，环比+1.14万吨，产能利用率84.19%；重碱产量42.11万吨，环比+0.82万吨；轻碱产量36.2万吨，环比+0.32万吨[56][81][84] - 需求：全国浮法玻璃周度产量105.70万吨，环比持平，开工产线213条，环比+1条，开工率71.86%；纯碱12月表观消费量达295万吨[56][87] - 库存：厂内库存154.42万吨，环比+2.30万吨；库存可用天数12.8日，环比+0.19日；重碱厂内库存71.61万吨，环比+1.94万吨；轻碱厂内库存82.81万吨，环比+0.36万吨[56][91][94] 期现市场 玻璃 - 基差：截至2026/01/30，基差 - 67元/吨，环比 - 20元/吨[17] - 月间价差：01 - 05价差为161元/吨（+2），05 - 09价差为 - 107元/吨（ - 2），09 - 01价差为 - 54元/吨（+0），持仓量达158.67万手[20] 纯碱 - 基差：截至2026/01/30，基差 - 40元/吨，环比 - 5元/吨[61] - 月间价差：01 - 05价差为93元/吨（ - 7），05 - 09价差为 - 61元/吨（+1），09 - 01价差为 - 32元/吨（+6），持仓量达158.67万手[64] 利润及成本 玻璃 - 天然气燃料：周均利润 - 155.12元/吨，环比+3.57元/吨；河南LNG市场低端价3900元/吨，环比+50元/吨[26] - 煤炭燃料：周均利润 - 68.5元/吨，环比 - 3.39元/吨[29] - 石油焦燃料：周均利润1.07元/吨，环比+2.85元/吨[29] 纯碱 - 氨碱法：周均利润 - 160.35元/吨，环比+7.95元/吨[71] - 联碱法：周均利润 - 94.5元/吨，环比+13.5元/吨[71] - 原料成本：秦皇岛到港动力煤696元/吨，环比+3元/吨；河南LNG市场低端价3900元/吨，环比+50元/吨；西北地区原盐价格215元/吨，环比持平；山东合成氨价格2168元/吨，环比 - 112元/吨[74][77] 供给及需求 玻璃 - 供给：截至2026/01/30，周度产量105.70万吨，环比持平，开工产线213条，环比+1条，开工率71.86%[33] - 需求：下游深加工订单9.3日，环比+0.70日；Low - e玻璃开工率43.60%，环比 - 0.50%；2025年1 - 12月商品房累计销售面积88101.37万㎡，同比 - 8.70%；12月单月销售面积9399.63万㎡，同比 - 16.57%；12月汽车产销分别为329.60/327.22万辆，同比 - 2.09%/-6.20%；1 - 12月累计完成3453.10/3440.00万辆[36][39][42] 纯碱 - 供给：截至2026/01/30，周度产量78.31万吨，环比+1.14万吨，产能利用率84.19%；重碱产量42.11万吨，环比+0.82万吨；轻碱产量36.2万吨，环比+0.32万吨[81][84] - 需求：全国浮法玻璃周度产量105.70万吨，环比持平，开工产线213条，环比+1条，开工率71.86%；纯碱12月表观消费量达295万吨[87] 库存 玻璃 截至2026/01/30，全国厂内库存5256.4万重箱，环比 - 65.18万重箱；沙河地区厂内库存161.12万重箱，环比 - 27.36万重箱[46] 纯碱 截至2026/01/30，厂内库存154.42万吨，环比+2.30万吨；库存可用天数12.8日，环比+0.19日；重碱厂内库存71.61万吨，环比+1.94万吨；轻碱厂内库存82.81万吨，环比+0.36万吨[91][94]

行业核心数据 - 2025年12月中国中空玻璃单月产量为0.1亿平方米，同比下降0.9% [1] - 2025年1-12月中国中空玻璃累计产量为1.3亿平方米，累计同比下降8.1% [1] 相关上市公司 - 行业主要上市公司包括旗滨集团、南玻Ａ、福耀玻璃、金晶科技、凯盛新能、耀皮玻璃、山东药玻、亚玛顿 [1] 行业研究报告 - 智研咨询发布了《2026-2032年中国中空玻璃行业市场动态分析及发展趋势研判报告》 [1]