银发经济政策支持 - 2025年政府工作报告明确提出积极应对人口老龄化，完善养老事业和养老产业政策机制，大力发展银发经济[1] - 政府、企业与社会协同发力，构建银发生态体系发展新格局成为推动银发经济高质量发展的关键路径[1] 传统养老模式痛点 - 传统模式依赖政府和家庭，服务理念陈旧、模式单一，聚焦基本生活照料但质量参差不齐[2] - 存在专业水平低、供给单一化、需求隐形化、支付能力弱等问题，市场潜力未完全释放[2] 养老服务升级路径 - 政府需整合资源，推进居家、社区、机构养老服务多元主体协调发展，培育普惠型养老[2] - 加快城镇养老服务综合体建设，构建县、乡、村三级网络体系：县级统筹医疗资源，乡镇数字化整合健康档案，村级实现互助养老[3] - 鼓励社会力量参与，打造定制化服务标杆，形成"服务—消费—产业升级"循环，构建"十五分钟养老生活圈"[3] 重点产业布局 - 核心服务圈层包括居家养老、机构养老、医养结合、智慧养老四大方向[4] - 以科技创新驱动构建完整产业生态圈，强化产业链关键环节提升竞争力[4] 医养结合发展措施 - 支持社区卫生服务中心成立医养结合机构，搭建数据共享平台打破信息壁垒[5] - 强化慢病智能管理、康复护理服务，应用机器学习构建需求模型释放消费潜力[5] - 推广"互联网+名医工作站"模式推动优质医疗资源下沉[5] 文化赋能养老 - 老年需求从生存性向幸福型跃升，需定制文化套餐提高产业链附加值[6][7] - 以"文化参与"为核心开发研学游、民俗旅居等产品，公共文化机构需主动对接养老服务机构[7] - 融入地方文化元素开发老年大学、银发讲师团等活动，打造主题养老社区[7] 养老生态价值定位 - 文化赋能本质是将人文关怀注入服务，系统性融入资源可提升生活品质并激活生命力[8] - 构建老年友好型社会需让银发阶段成为具有文化传承意义的"黄金岁月"[8]

报告核心观点 - 中期市场宽幅震荡格局未结束，投资者应耐心等待更优布局时机，关注恒生指数21,000点、上证综指3,200点附近机会；短期市场或延续下跌，若回调至关键支撑位有望探底回升，回调充分的科技板块反弹潜力强 [4][5][12] 市场表现 全球市场 - 市场风险偏好受以色列 - 伊朗冲突压制，美股周一上涨后回落，港股恒生指数本周下跌1.5%、恒生科技指数下跌2.0%，A股上证综指下跌0.5%、创业板指跌1.7%、科创50再跌1.6% [1][8] 科技板块 - 科技板块流动性此前被创新药和新消费分流，本周这两个板块回撤，资金部分回流科技板块，但港股科技表现低迷，A股科技除海外算力等中报业绩预期较强方向外，多数细分领域处于底部震荡整理状态，难形成大级别行情 [1][8] 港股市场 - 新消费和创新药行情持续性依赖港元流动性宽松和南向资金买入力度，当前创新药回调、AH溢价反弹，港股新上市海天味业盘中破发，创新药与新消费资金撤离，显示港股流动性趋紧；已发行大型IPO及后续拟上市项目将分流市场流动性；美元兑港元徘徊在7.85附近，金管局回收流动性，HIBOR或受影响 [2][9] 南向资金 - 本周净流入163亿港元，后三个交易日市场下跌期间仅流入42亿港元；个股层面，大幅抛售泡泡玛特18亿港元，阿里流出压力缓解，腾讯和小米流出幅度收窄；6月12 - 18日，主要流入银行、生物医药和消费服务板块，通信服务净流出；创新药仅部分个股流出，未形成行业大规模流出 [3][10] A股市场 - 白酒指数连续下跌后本周反弹2.7%，但未扭转下行趋势；银行板块本周涨幅2.6%，带动大盘权重股抗跌，上证50仅小幅下跌0.1%；微盘股本周下跌2.2%，跌幅高于大盘，但仍处于高位 [3][11] 影响因素 关税谈判 - 7月9日90天关税宽限期临近，特朗普关税谈判无实质进展，可能在最后阶段施压，本周特朗普政府要求日本增加国防支出、拟对台积电等在中国大陆工厂采取行动 [4][12] 经济数据 - 此前中美经济数据有韧性，但近期有趋弱迹象，未来数据或承压，拖累市场风险偏好 [4][12] 行业配置建议 - 科技板块回调充分后反弹潜力强，关注端侧AI与应用软件方向，受益于AI Agent应用落地和AI眼镜等终端产品发布；海外算力链中报业绩确定性高，随着公司披露中报预告，关注度有望扩散；部分经历深调的大中盘股短期内或更具韧性 [5][13]

报告核心观点 - 以伊冲突主导全球风偏，短期内美股震荡，中长期有望回归经济基本面和企业盈利主导轨道；对港股持谨慎态度，其短期内面临下行风险；黄金受机构与散户边际小幅增持；全球股票净流入放缓，债券ETF加速，资金向美国集中 [1][2][3] 全球市场表现 股市 - 本周（2025年6月16日 - 2025年6月22日）发达市场下跌0.5%，新兴市场走平；美股三大股指分化，标普下跌0.2%，道指走平，纳指上涨0.2%；港股恒生科技跌2%，恒指下跌1.5%，恒生港股通高股息下跌1.3%，仅资讯科技业上涨0.2% [3][4] 债市 - 10年期美债利率 -3.0bp，10年期德债利率4.0bp，10年期英债利率 -3.3bp，10年期日债利率1.0bp，10年期中债利率 -0.4bp，10年期法债利率 -1.0bp [7] 汇市 - 美元指数上涨0.6%，欧元兑美元 -0.3%，美元兑日元1.4%，英镑兑美元 -0.9%，美元兑加元1.2%，美元兑离岸人民币 -0.1%，美元兑人民币持平 [7] 商品 - 黄金下跌2.0%，原油上涨1.5%，铜上涨0.2% [7] 影响因素分析 关税与经济数据 - “硬”数据体现关税冲击，美国5月零售销售环比 -0.9%，为2023年3月以来最大降幅，受汽车购买量下降拖累；“软”数据走强，美联储关注的就业及收入等“硬”数据截至目前相对坚挺 [1] 美联储议息会议 - 6月议息会议如期不降息，因关税对通胀影响可能顽固；鲍威尔对降息态度中庸，点阵图显示预计全年不降息人数从3人增加到7人，较3月议息会议偏鹰 [1] 地缘冲突 - 6月16日伊朗表示美国不参与袭击愿重返核谈判桌，18日中东冲突升级，特朗普呼吁伊方“无条件投降”，以军称摧毁伊朗铀浓缩设施；短期内以伊冲突未直接影响全球原油供应，油价持续上涨需额外催化因素 [2] 市场走势分析 美股 - 短期震荡，因地缘政治不确定性；中长期有望回归经济基本面和企业盈利主导，随着通胀下行、失业率上升可能，未来一季度美联储降息预期或增强，且特朗普下半年或释放政策利好，美国宏观经济数据有韧性 [2][3] 港股 - 持谨慎态度，短期内面临下行风险，原因包括本轮横盘震荡超预期、中小盘轮动及拔估值暂告一段落，港币阶段性处于弱方保证，hibor利率低，超宽松流动性不可持续；国内外增量资金动能不足，南下资金流入边际放缓，海外资金观望或获利了结；美股反弹吸引部分海外机构回流，分散中国资产资金流；以伊冲突使全球市场风偏收紧，资金流向避险资产，油价上行不利中国资产 [3][4][5] 资金流向分析 黄金 - 全球主要黄金ETF有8支增持，4支减持，流入最多的是SPDR黄金信托（$10.60亿美元），流出最多的是博时黄金ETF（ - $0.96亿美元）；机构与散户边际小幅增持黄金，如SPDR黄金信托黄金持有量周环比 +0.9%，SPDR Minishares黄金信托周环比 +1.1% [5] 全球资金 - 全球股票型ETF净流入$184.89亿美元，边际流出$105.27亿美元，全球债券ETF净流入$95.28亿美元，边际流入$6.89亿美元；分国别资金向美国集中，发达市场中美国股票ETF净流入最多（$473.5亿美元），新兴市场中中国股票ETF净流出最多（ - $4.7亿美元）；全球股票ETF行业类别中，净流入行业Top3为科技、能源和工业，净流出行业Top2为金融和必选消费 [5] 下周重点关注 - 6月26日美国GDP环比折年率；6月25日欧元区GDP同比与季环比；6月27日日本失业率 [5]

情绪消费与二次元产业 - 泡泡玛特拉布布公仔火爆出圈，带动谷子潮玩等情绪消费热点 [6] - 潮玩盲盒、疗愈经济、AI陪伴、悦己消费等情绪消费成为经济增长新极 [6] - Cos委托作为二次元情绪消费现象，反映国内乙女游戏产业生态 [6] 高管人事变动 - 深圳机场集团董事长舒毓民调任宝安区委书记 [8] - 广州金控集团董事长聂林坤卸任，徐秀彬接任 [9] - 招商基金副总经理董方离任，拟任招银理财总裁 [10] - 珠海华润银行钱曦获批出任董事长 [11] - 周钘从上汽集团转任领克汽车销售公司常务副总经理 [12][13] 企业动态与反腐 - 唯品会副总裁冯佳路因涉嫌个人经济问题配合公安机关调查 [14] - 冯佳路曾负责唯品会市场营销及客户关系管理，管理过SK-II等品牌 [14]

气象预警 - 江西省气象台发布暴雨橙色预警信号 预计未来3小时内鹰潭 上饶东部的部分地区降水可达50毫米以上 [1] - 强降水伴随短时强降水 雷电等强对流天气 [1] 潜在影响 - 需防范强降雨可能引发的城乡内涝 中小河流洪水 山洪和地质灾害等次生灾害 [1]

中国-中亚合作成就 - 中国与中亚国家推动丝绸之路兴起与繁荣 形成历史交往佳话 [1] - 双方成为命运与共的好邻居 好朋友 好伙伴 好兄弟 [1] - 经贸往来量质齐升 基础设施互联互通 绿色能源协同开发 文明交流互鉴共生 [1] - 开创亚欧大陆睦邻安邻富邻新局面 形成"中国-中亚精神" [1] - 打造区域合作样板和典范 [1] 当前合作环境 - 百年变局加速演进 世界进入动荡变革期 [1] - 单边主义 贸易保护主义加剧 国际产供链布局遭到破坏 [1] - 全球贸易前景蒙上阴影 [1] - 合作面临多重风险挑战 [1] 未来合作方向 - 中国坚定不移扩大高水平对外开放 重视同中亚地区交往 [2] - 与中亚国家做大互利互惠蛋糕 为地区经济注入稳定性 [2] - 新一轮科技革命和产业变革加速推进 区域合作机制深化发展 [2] - 加快开展丰富多元的新领域合作 实现创新协同发展 [2] - 以更开放姿态 更坚定步伐共同书写区域繁荣新篇章 [2] - 为动荡世界注入更多确定性与正能量 [2]

军事行动概况 - 以色列国防军同时对伊朗四个地区展开大规模打击行动 包括伊斯法罕 布什尔 阿瓦士以及亚兹德 [1] - 约30架战机使用超过60枚弹药 打击数十处军事目标 [1] - 首次空袭亚兹德地区的"伊玛目侯赛因"战略导弹指挥部 该地储存"霍拉姆沙赫尔"导弹 曾向以色列发射约60枚导弹 [1] 打击目标细节 - 伊斯法罕 布什尔和阿瓦士地区目标包括导弹发射阵地 防空系统生产基地 无人机指挥部及无人机仓库 [1] - 行动中打死多名正在为导弹发射装置装填弹药的伊朗士兵 [1] 军事装备与设施 - 亚兹德地区战略导弹指挥部为首次被袭击目标 显示以军扩大打击范围 [1] - 伊斯法罕地区涉及防空系统生产设施 可能影响伊朗防空能力 [1] - 布什尔和阿瓦士地区的无人机相关设施被列为重点打击对象 [1]

公司上市进程 - 讯众股份于2015年6月16日在新三板挂牌，代码为"832646"，截至2025年6月20日股价报收5 05元/股，市值约4 61亿元 [1] - 公司曾计划被A股上市公司达华智能收购，但交易告吹后转向独立上市，2022年3月启动北交所上市辅导，发行底价15 5元/股，后终止进程 [3] - 2023年7月重新启动上市计划并转战港交所，计划募资用于服务开发、销售渠道扩展、收购活动及营运资金 [3] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为8 10亿元、9 16亿元、9 18亿元，毛利分别为1 95亿元、1 96亿元、2 03亿元，净利润分别为7466 0万元、7658 4万元、5064 2万元 [4] - 2024年现金及等价物为728 6万元 [6] - 云通信服务收入占比持续提升，从2022年85 8%增至2024年94 4%，2024年收入达8 66亿元 [5] 业务结构 - 公司为全栈式云通信服务提供商，按2024年收入排名是中国最大同类服务商，业务涵盖云通信服务、智能通信解决方案、配件等 [4] - 云通信服务为核心收入来源，2022-2024年收入占比分别为85 8%、92 9%、94 4% [5] 公司基本信息 - 成立于2008年9月，注册资本9131 4291万元，主要股东包括朴圣根、成都联通创新投资、华盖资本等 [3]

比特币价格变动 - 比特币价格下跌超3 08% 北京时间22 24暂报99647 44美元 [1] 地缘政治事件影响 - 伊朗议会赞成关闭霍尔木兹海峡 但最终决定权在伊朗最高国家安全委员会手中 [1]

集体诉讼案件 - 罗森律师事务所提醒在2024年2月5日至2025年2月3日期间购买NAPCO Security Technologies Inc证券的投资者注意2025年6月24日的首席原告截止日期 [1] - 投资者可能有权通过应急费用安排获得赔偿而无需支付任何自付费用 [2] - 首席原告是代表其他集体成员指导诉讼的代表方 必须在2025年6月24日前向法院提出申请 [3] 律师事务所背景 - 罗森律师事务所专注于证券集体诉讼和股东衍生诉讼 在全球范围内代表投资者 [4] - 该律所曾创下针对中国公司的最大证券集体诉讼和解记录 2017年被ISS证券集体诉讼服务评为和解数量第一 [4] - 自2013年以来每年排名前四 已为投资者追回数亿美元 2019年单年为投资者获得超过4.38亿美元赔偿 [4] 案件细节 - 指控被告在集体诉讼期间做出虚假和误导性陈述 营造对NAPCO收入前景和预期增长的错误印象 [5] - NAPCO的硬件销售需求保证和乐观利润率增长目标未能实现 公司无法充分预测产品需求或最小化需求波动影响 [5] - 当真实情况进入市场后 投资者遭受损失 [5] 参与方式 - 投资者可通过指定网址或联系方式加入NAPCO集体诉讼 [3][6] - 在集体认证前 投资者可选择保留律师或保持缺席集体成员身份 [7] - 分享未来潜在赔偿的能力不取决于是否担任首席原告 [7]