报告公司投资评级 未提及 报告的核心观点 报告研究的具体公司是国内领先的半导体第三方检测分析服务商，在技术、客户等方面有优势，所处行业需求增长且头部优势显著，公司有望受益于行业发展扩大市场份额 [1][2][3] 各部分总结 稀缺的半导体第三方检测企业，被喻为“芯片全科医院” - 公司是中国领先的半导体第三方检测分析服务商，为全产业链客户提供服务，被喻为“芯片全科医院” [1][9] - 掌握多项核心技术，先进制程覆盖能力达 3nm，先进工艺营收占比近八成 [9] - 2023 年失效分析与材料分析领域市占率 7.86%，位居头部 [1][3][9] - 累计服务全球 2000 余家客户，布局六个实验室满足时效性要求 [1][9] - 2024 年上半年失效分析和材料分析等高附加值业务收入占比 97.09% [10] - 2021 - 2024 年营收和净利润 CAGR 分别达 35%和 43%，2024 年毛利率 46.86% [1][13] - 苏州检测分析能力提升项目投资额 2.97 亿元，预计 2025 年底建成投产 [20] - 2024 年多项关键财务数据处于可比公司前列，研发费用率 11.03%高于可比公司均值 [23][24] 第三方实验室检测行业：具备逆周期韧性的高景气赛道 行业存在逆周期韧性，Labless 模式大势所趋 - 半导体检测分析是产业链重要环节，为保证产品良率需专业检测分析服务 [25] - 产业链上游是设备等制造商，中游是检测分析厂商，下游是检测报告使用者 [25] - Labless 模式具经济性、专业性、中立性优势，将为行业创造发展空间 [30][31] - 行业需求受半导体产业扩张驱动，且在下游景气降低时有反周期韧性 [32] 半导体技术迭代、产业国产化和工艺容错要求提升拉动行业需求增长 - 半导体技术更新迭代催生研发投入，推动第三方检测分析需求增长 [33] - 先进制程迭代提升容错率要求，带动测试与分析需求增长 [33] - 国内半导体产业发展和国产替代加速，为测试分析市场提供契机 [33][34] - 预计 2027 年全球市场规模达 66.77 亿美元，国内达 180 - 200 亿元 [2][35] 时效性需求致使市场竞争格局分散，但头部效应明显 - 市场呈“小、散、弱”特征，集中度低，参与者分五类 [40] - 头部民营机构如闳康、胜科纳米等占据主要份额，解决高端技术难题 [40] - 市场头部效应显著，龙头企业竞争优势将强化 [41][43] 检测范围可触达 3nm 工艺，客户覆盖全球超 2000 家优质厂商 卡位失效分析和材料分析两大优质赛道，在细分赛道保持领先地位 - 失效分析和材料分析技术难度、附加值高，发展前景好 [44] - 2024 年 H1 公司失效分析、材料分析业务收入占比 97.09%，2023 年国内市场占有率约 7.86% [48] 具备强大的技术实力与 know - how，资质认证数量领先 - 依托核心技术构建高附加值业务体系，先进制程覆盖能力达 3nm，2024 年 1 - 6 月先进工艺收入占比 77.29% [49] - CNAS、CMA 认证项目数量在可比公司中领先 [53] 拥有优质且稳固的客户基础与认证壁垒，兼具独特的国际化优势 - 累计服务全球 2000 余家客户，形成长期稳定合作关系，有良好市场认可度 [57][60] - 创始人在新加坡创办实验室，在东南亚有领先优势，与国内对手比有国际化优势 [63]

行业概述 - 机动车尾气检测是指对机动车怠速或工况状态时排出废气的组分、浓度进行的分析测定，是环境空气污染监测的重要组成部分[3] - 依据国六排放标准，汽油机车型尾气分析需涵盖七大关键指标：CO₂、CO、NOx、NO₂、O₂、HC和PM[3] - 机动车尾气已成为大气污染主要来源之一，氮氧化物排放量占全国总量34%以上，其中重型货车占比达80%[4] - 北京、深圳、成都等大型城市机动车污染排放占PM2.5比重超过40%[4] 市场规模与增长 - 2024年中国机动车尾气检测市场规模约为116.06亿元[4] - 市场增长驱动因素包括：机动车保有量持续增加带来检测需求提升，以及环保要求趋严促使检测项目增加和精度提高[4] 产业链结构 - 上游：检测设备核心部件供应，包括传感器、排气分析仪、底盘测功机等[6] - 中游：检测服务与设备供应环节，含工况法检测设备、简易瞬态工况检测设备等整机生产商[6] - 下游：机动车终端用户和监管机构（生态环境部、市场监管总局、地方交管部门）[6] 区域分布 - 行业分布省市包括吉林、天津、山东、河南、安徽、上海、湖北、重庆、广东等[9] - 广东省企业较为集中，代表企业有安车检测、南华仪器、大雷股份等[9] 竞争格局 - 行业重点企业包括深圳市安车检测、安徽夏阳检测、山东格林检测、深圳大雷检测、汉威科技、南华仪器等[19][23] - 企业分析维度涵盖概述、竞争优势、经营状况和发展战略[19][23] 未来展望 - 预测区间为2025-2031年，报告将提供市场规模预测和发展前景展望[21] - 建议包括企业发展策略和营销策略，如提升核心竞争力的途径和影响因素[21][22]

行业概述 - 机动车尾气已成为大气污染主要来源，氮氧化物排放占比全国总量34%以上，其中重型货车贡献80% [1][16] - 北京、深圳、成都等城市机动车排放对PM2.5贡献率超40% [1][16] - 国六标准要求检测7大指标：CO₂、CO、NOx、NO₂、O₂、HC及PM（限值3mg/km） [4][5] - 2024年中国机动车尾气检测市场规模达116.06亿元，未来增长动力来自保有量增加（4.53亿辆）及政策趋严 [1][13][16] 检测技术与方法 - 汽油车检测方法：双怠速法（成本低但无法测NOx）、稳态工况法（技术成熟）、简易瞬态工况法（精度高但设备贵） [6] - 柴油车检测方法：自由加速法（操作简易）、加载减速法（反映高负荷排放） [6] - 传感器为核心部件，2024年气体传感器市场规模67.9亿元（占传感器总市场1.67%），O₂和NOx传感器优化燃烧控制 [11] 政策环境 - 2023年天津要求提升尾气检测机构数据质量，2025年九部门推动配置OBD诊断仪/尾气检测仪等专业设备 [7][8] - 政策强化跨部门监管（公安/生态/交通联合），严打数据造假，推动遥感监测技术研发 [7][8] 产业链格局 - 上游：传感器/分析仪/测功机等设备部件 [9] - 中游：安车检测（覆盖全国31省，2024年检测系统收入2.38亿元）、南华仪器（2024年检测设备收入1.16亿元，+12.62%） [21][23] - 下游：终端用户+监管机构（生态环境部/市场监管总局） [9] 竞争格局 - 国有主导：中汽中心/中国汽研（政策技术优势） [18][19] - 民营差异化：安车检测（智能交通方案）、夏阳检测（安徽首家社会化机构） [18][19] - 地方补充：上海汽检（华东华南唯一国家级第三方）、长春检测中心（新能源/智能网联检测） [19] 发展趋势 - 智能化：AI算法优化检测精度，5G支持移动式检测，实现"被动检测→主动预警"转型 [28] - 规范化：区块链防数据造假，第三方检测市场成熟 [29] - 技术多元化：激光光谱（NOx实时ppm级监测）、TDLAS技术及移动检测网络构建 [30] 行业挑战 - 技术迭代压力：新排放标准要求设备/人员持续升级 [25] - 成本高企：设备维护及人力投入大 [26] - 标准不统一：跨区域管理难度大 [27]

公司调研纪要 - 西高院紧扣国家'双碳'战略与新型能源体系建设机遇 围绕电网投资升级与清洁能源发展布局 构筑全方位立体化的发展矩阵 [1] - 公司业务规模持续扩张 订单量稳定增长 采用预收款模式导致合同负债增加 [1] - 2024年度研发投入8479 79万元 积极应对低能耗 低排放技术迭代需求 [1] - 公司主要围绕高端化 智能化 绿色化开展技术布局 考虑并购具有专业技术优势的企业 通过资源整合提升竞争力 [1] - 公司制定并发布《市值管理制度》 通过多种手段提升公司投资价值 2024年度分红款已于6月6日完成发放 [1] - 公司在绿色低碳领域积极开展环保型电气装备关键技术研究 支持国家'双碳'目标 [1] - 2025年特高压检测市场将在政策扶持与大规模投资的双轮驱动下持续扩容 技术迭代加速 [1] - 公司增长点多元 参与前沿项目研发与验证 加大技术研发与创新投入 [1] - 检测产品类别有进一步拓展空间 包括新能源产品检测等 [1] - 公司采取常规交流与展会交流结合 借助国内外厂家业务网络开拓国际市场 [1] - 公司正在探寻优质标的 聚焦标准 检测 计量 认证 技术咨询领域 [1] - 针对储能业务 公司制定了以技术创新与研发投入为核心的发展战略 [1] - 公司在技术发展上布局清晰 重点聚焦智能化发展 去六氟化硫技术 在线监测技术运用 AI感知技术 [1] - 部分海外客户选择将产品送至西高院检测 运输成本可控 暂无海外建厂规划 [1] - 除并购之外 公司还将提升传统检测业务能力 推进资产重置与产能提升 [1] 机构调研信息 - 知名私募汐泰投资近期对西高院进行了调研 参与公司路演活动 [1] 行业前景 - 2025年特高压检测市场将在政策扶持与大规模投资的双轮驱动下持续扩容 技术迭代加速 [1] - 检测产品类别有进一步拓展空间 包括新能源产品检测等 [1]

科技金融支持 - 重庆农商行科技型企业贷款余额超过800亿元 支持科技型企业超过4000户 [1] - 推出科技成长贷、医药研发贷、江渝上市贷等系列信贷产品 满足不同类型科技型企业融资需求 [1] - 重点调降科技创新、先进制造业等领域企业客户贷款利率定价 降低融资成本 [1] 并购贷款业务 - 积极响应国家科技企业并购贷款试点政策 成立工作专班制定方案 [2] - 为某在渝央企发放2.2亿元并购贷款 支持其跨区域发展战略布局 [2] - 提供充足资金和灵活还款方式 助力企业获取关键技术、人才和市场资源 [3] 全生命周期服务 - 构建覆盖科技型企业初创期、成长期、成熟期的全生命周期服务体系 [3] - 聚焦全市"33618"现代产业集群体系 支持企业通过并购重组提升技术水平 [3] - 发挥地方法人银行决策半径短、审批效率高、响应速度快优势 [3]

贵金属检测对象 - 检测对象包括金制品（足金首饰、金合金电子浆料）、银制品（925银首饰、银基焊料）、铂族金属（Pt950戒指、Pd催化剂） [1] - 应用领域涵盖珠宝首饰、电子信息、化工催化等行业 [1] 检测能力与设备 - 合作实验室配备高精度X射线荧光光谱仪和密度天平 [2] - 可承接珠宝首饰质检、电子浆料成分分析、贵金属催化剂活性评价等服务 [2] - 检测流程严格遵循GB、ISO标准以确保结果准确可靠 [2] 检测标准 - 纯度检测标准：GB 11887规定金含量≥990‰为足金，GB/T 18043为X射线荧光光谱法测定标准 [3] - 力学性能检测标准：GB/T 4340.1适用于贵金属硬度检测 [3] - 密度检测标准：GB/T 2013采用排水法或密度仪测量 [3] 检测项目 - 纯度分析：足金≥990‰、18K金≥750‰、925银≥925‰、Pt950≥950‰，并控制杂质元素（如金中铜、银含量） [3] - 力学性能：足金HV30-50、18K金HV100-150、纯银抗拉强度≥150MPa、银合金≥200MPa、伸长率≥20% [3] - 物理性能：纯金密度19.32g/cm³、纯银10.5g/cm³、纯银电导率≥63% IACS、金合金焊接材料熔点≥850℃ [3] - 表面质量：镀金层厚度≥0.5μm、珠宝首饰表面粗糙度Ra≤0.2μm、缺陷检测包括裂纹和气泡 [3] 检测方法 - X射线荧光光谱法：无需破坏样品，检测精度达0.1‰，适用于金、银、铂等元素含量测定 [3] - 密度法：使用分析天平测量试样在空气和蒸馏水中的质量，通过阿基米德原理计算密度 [3] - 维氏硬度测试：施加25g载荷保持15秒，测量压痕对角线长度计算硬度值，适用于薄壁首饰件 [3]

行业概述 - 超声波无损检测通过发射和接收超声波信号分析材料内部缺陷，适用于金属、复合材料等多种材料 [3] - 主要技术包括脉冲反射法、相控阵超声检测（PAUT）、衍射时差法（TOFD）等，其中PAUT因数字化趋势成为主流技术 [5][6] - 检测设备涵盖超声检测仪器、换能器、扫查装置及数据分析软件，设备通用性强但配件需定制化 [3] 市场规模 - 2024年全球超声波无损检测市场规模达43.9亿美元（+5.51%），美国为最大消费国，亚太地区增速显著 [15] - 中国市场规模57.72亿元（+6.81%），覆盖航空航天、汽车、新能源等工业领域，新能源动力电池检测需求增长突出 [1][17] - 特种设备（占30%）和轨道交通（占25%）为国内最大下游市场，2024年特种设备总量达2294.18万台，轨道交通运营里程12160.77公里 [13] 政策环境 - 国家密集出台《智能检测装备产业发展行动计划（2023-2025）》等政策，推动检测设备智能化、绿色化及国产化 [8][10] - 政策要求强化制造业质量安全检测，支持动力电池无损检测等技术研发，优化检验检测服务体系 [10] 产业链格局 - 上游为电子元器件、金属材料及软件供应商，下游覆盖特种设备、汽车制造等领域 [11] - 设备制造商集中度较高（如超研股份、多浦乐），服务商分散但头部机构（国检集团、华测检测）占据优势 [19] 竞争格局 - 设备制造商技术壁垒高，代表企业超研股份2024年营收3.76亿元（毛利率70.79%），客户包括中石化、中航工业等 [22] - 服务商中国检集团2024年检测业务收入26.17亿元（占营收71.34%），提供全链条检测解决方案 [23] 发展趋势 - 新能源、电子制造推动需求升级，检测技术向非金属材料扩展 [26] - 高端设备进口替代加速，国内企业技术研发能力提升叠加政策支持，国产化率有望提高 [26]

威沃敦石油科技 - 公司于6月16日在四川证监局启动IPO辅导备案，拟在北交所上市，辅导机构为申港证券 [3] - 公司成立于2006年4月，是国家级专精特新"小巨人"企业和高新技术企业，主营业务为油气开采储层改造专用助剂及工具产品的研发、生产与销售 [4] - 主要客户为中石油、中石化及其下属分子公司，2024年助剂和工具产品占营业收入比重达99.15% [4] - 2021-2024年营业收入分别为1.46亿元、1.71亿元、1.66亿元、2.25亿元，2023年出现下滑 [4] - 2021-2024年净利润分别为3715.11万元、2600.71万元、1487万元、3200.56万元，2022-2023年连续两年下滑，未恢复到2021年水平 [4] - 控股股东何伟直接持股51.54%，与妻子段小丽合计控制公司70.04%股份 [5] 爱思达航天科技 - 公司于6月16日在天津证监局完成IPO辅导备案，拟在科创板上市，辅导机构为中金公司 [6] - 成立于2018年，专注于航空航天碳纤维复合材料轻量化结构及功能产品，主要产品为火箭整流罩 [6] - 2024年已助力商业航天火箭公司完成10次成功发射，累计助力中国民营商业航天28次成功发射 [7] - 2018-2022年完成多轮融资，包括天使轮、Pre-A轮、A轮、B轮等，累计融资金额超数亿元 [8][9][10][11][12] - 董事长张毅合计控制公司34.7875%股份，为公司实际控制人 [13] 信诺维医药科技 - 公司近日完成上市辅导备案，拟在A股上市，辅导机构为国泰海通 [14] - 成立于2017年5月，是一家平台型创新药公司，聚焦肿瘤精准治疗、多重耐药菌感染和代谢性疾病等领域 [14] - 研发管线已有10款进入临床研究，10余款在临床前阶段 [14] - 实际控制人强静持股24.36%，曾担任中金公司研究部董事总经理 [14] - 累计融资超20亿元，2024年完成7亿元E轮系列融资 [15] 中科创新技术 - 公司于6月18日向湖北证监局提交上市辅导备案报告，拟在科创板上市，辅导机构为东吴证券 [16] - 成立于2003年4月，是无损检测装备制造商和定制化解决方案提供商 [16] - 2022-2024年营业收入分别为1.66亿元、1.8亿元和1.91亿元，两年增长15% [17] 友邦散热器 - 公司于6月17日在江苏证监局完成IPO辅导备案，拟在北交所上市，辅导机构为中信建投证券 [18] - 成立于1997年，是国内变压器用散热器领域的龙头企业，片式散热器国内市场占有率达18.9% [19] - 2024年出口占比超过35%，客户包括日立能源、西门子能源等全球头部变压器厂商 [19] - 2022-2024年营业收入分别为2.35亿元、2.77亿元、3.15亿元，净利润分别为5790.94万元、6183.31万元、7246.56万元 [20] 百迈科医疗科技 - 公司于6月18日向海南监管局报送上市辅导备案材料，拟在北交所上市，辅导机构为长城证券 [21] - 主要从事外科手术医疗器械及多肽制药设备等产品的研发、生产和销售 [22] - 核心产品"封创翎"可吸收性外科缝线国内市场占有率达5.8%，已进入全国3000余家医院 [23] - 2022-2024年营业收入分别为9067.59万元、1.74亿元、1.85亿元，净利润分别为2949.94万元、7018.16万元、6919.44万元 [23] 锐牛股份 - 公司于6月3日向江苏监管局报送上市辅导备案材料，拟在北交所上市，辅导机构为光大证券 [25] - 成立于2006年，是中国农机胶带行业龙头企业，产品配套量国内领先 [26][27] - 2021-2024年营业收入分别为2.88亿元、3.08亿元、2.35亿元、3.06亿元，净利润分别为5590.12万元、6849.91万元、2913.72万元、5764.88万元 [28]

大气污染防治整改 - 淄博华瑞机动车检测有限公司和山东福悦检测有限公司淄川分公司存在违规操作和人为干扰检测数据行为 [1] - 要求对机动车检测行业开展专项整治 加强监管和宣传教育 严厉打击弄虚作假行为 [1] - 淄博亨禄建材销售有限公司 山东赢正纳米新材料科技有限公司 淄博金石矿业有限公司烟气污染治理设施运行不正常 [2] 行业整改措施 - 对石灰行业采取"一企一策"整改方案 压实企业主体责任 落实整改措施 [2] - 加强日常监管 对超标排污行为实时预警和快速处置 [2] - 推动石灰行业转型升级 改进生产工艺 淘汰落后产能 实现绿色低碳发展 [2] 大气污染综合治理 - 深化传统产业集群升级改造 推进能源低碳转型 [2] - 加强移动源综合治理 提升面源污染管理水平 [2] - 强化多污染物协同治理 推动空气质量持续改善 [2]

今年以来，江西赣州兴国县坚持把招商引资作为加快县域经济发展的重中之重，聚焦"招大引强、培优 育新"，着力引进一批具有引领性、示范性的优质项目，助力县域经济高质量发展。 该县还聚焦"三大攻坚行动"，全面提升招商引资质效。聚焦外资外贸短板开展攻坚，为应对当前经济形 势，该县及时制定"一对一"外资项目引进专项方案，积极开展与境外投资促进机构的紧密合作，全力支 持外贸企业积极拓展新兴市场，积极推动出口转内销，稳住外资外贸基本盘；聚焦项目落地提速开展攻 坚，全面对标对表深圳规则规制，落实"一个项目、一名领导、一套专班、一抓到底"的全过程跟踪服 务，对三一筑工、亿讯光电等在建亿元项目，进一步加强调度，及时协调解决项目建设过程中遇到的困 难和问题，确保各个重点项目年内顺利投产达效；聚焦优惠政策创新赋能开展攻坚，紧密围绕企业数字 化转型、物流降本、融资支持等发展痛点，研究出台惠企政策措施，建立政策兑现绿色通道，简化办事 流程，提高工作效率，确保企业能够及时、足额享受到各项政策红利。(邓君) 兴国县坚持高位推动，构建招商工作新常态。县委、县政府主要领导带头，频繁走出去，密集请进来； 县级领导定期听取招商引资工作汇报，研究部署招 ...