核心观点 - 潮玩公司借助服贸会平台展示原创IP与创新力 LABUBU和WAKUKU成为人气焦点 行业通过文化融合与出海战略实现从玩具到潮流文化的转型 [2][3][7] 服贸会参展表现 - 泡泡玛特作为独家潮流文化品牌合作伙伴设立两大展台 1号馆展出LABUBU和星星人IP 9号馆展出MOLLY IP 并设置星星人主题大型装置艺术打卡点 [3] - Letsvan奇梦岛重点展出WAKUKU、SIINONO、又梨等核心IP WAKUKU因明星带货成为全场焦点 消费者反映服贸会货源齐全且购买便捷 [3] - 52TOYS展出涵盖静态玩偶、可动玩偶、变形机甲等多品类产品 首次展示与中国国家博物馆文创品牌"国博衍艺"合作创意玩具 并展出与《草莓熊》《猫和老鼠》等全球知名IP合作产品 [2][4] 行业发展趋势 - 潮玩行业从小众走向大众 从潮流玩具升级为潮流文化 并从中国垂直市场迈向全球时尚市场 [5] - 潮玩被视为情绪价值陪伴与文化创新载体 逐渐从家居摆件转型为街头潮流穿搭元素 实现产品形态颠覆式变革 [7] - 社会发展趋势显示大众越来越重视精神消费和情绪价值满足 悦己消费和兴趣消费需求上升 IP玩具成为朝阳产业 [4] 出海战略与全球化进展 - 泡泡玛特2024年海外收入暴增375%至50.7亿元 首次在财报中将海外业务划分为四大区域 截至6月30日在全球18个国家开设571家门店 并在英国剑桥、印尼巴厘岛等地标位置开设首店 [6] - Letsvan奇梦岛加速出海 已进入东南亚和北美市场开展本地化运营 6月初在泰国曼谷举办首场海外快闪活动 初步验证IP出海可行性 [7] - 出海成为潮玩企业重要发展方向 既能开拓广阔市场挖掘商机 又能推动中华文化国际传播提升文化话语权 [6] 文化价值与创新 - 潮玩公司通过服贸会国际窗口向世界展示中国原创潮玩创新力量 体现文化创意产业蓬勃发展 为行业注入文化自信并开启全球市场新可能 [2] - 泡泡玛特通过IP创新运营思路为全球消费者提供多元情感体验与文化价值 坚持IP多样性与延展力 [7] - 52TOYS通过IP创意融合呈现兼具趣味和文化内涵的玩具产品 与中国国家博物馆合作体现文化传承与创新 [2][4]

公司战略合作 - 公司作为北京时装周官方指定潮玩合作伙伴 开启潮玩与时尚跨界融合新篇章[1] - 公司与北京时装周达成战略合作 开创IP赋能时尚消费新范式[2] - 公司拥有IP策划 角色开发 3D建模 全渠道销售的全链条能力[2] 品牌与IP表现 - 旗下现象级IP WAKUKU与新晋热门IP SIINONO以定制化形象亮相开幕盛典[2] - 潮玩IP圆润可爱的造型搭配时尚细节设计 成为社交媒体萌系顶流[2] - WAKUKU和SIINONO IP元素将融入青年设计师T台作品并以装置艺术形式展示[3] 行业生态建设 - 公司深度参与青年设计师扶持计划 为原创设计增添潮流辨识度[3] - 通过潮玩IP大众影响力让原创设计走进更多消费者视野[3] - 未来将拓展与时尚 体育 文旅等领域深度合作 构建以IP为核心的新消费场景[3] 合作协同效应 - 北京时装周具备顶尖设计资源与时尚圈层影响力[2] - 合作能为潮玩IP注入高端时尚基因 为时尚产业带来年轻化趣味化消费活力[2] - 进一步拓展双方在Z世代群体中的品牌渗透力[2]

近日，第22届瑞银证券中国A股研讨会在深圳圆满落幕。本次研讨会的主题为"变局制胜、风起云涌"， 探讨中国经济转型与发展动向，聚焦中国股市中长期投资潜力。 本届研讨会汇聚来自科技、消费、健康、新能源、材料、自动化和⼯业等领域的110余家领先企业及超 过700位参会。以下是多场论坛的精彩内容。 在财政政策方面，与会专家认为当前中国的财政政策已经较为积极，广义赤字率处于较高水平，进一步 大幅扩张的空间可能有限。货币政策方面，5月份央行已经出台了一揽子共10项货币政策措施，需要时 间观察政策效果。未来降准仍有空间，但受制于银行利差压力和美联储政策取向，预计降息空间可能有 限。 与会专家认为，当前A股与港股市场均已进入盈利修复周期。未来随着投资者风险偏好提升，成长风格 有望领先，价值风格阶段性轮动，而科技或仍是中长期主线。此外，当前A股市场公募、保险等机构仓 位仍偏低，未来增量资金入市潜力较大。随着这些主流机构资金的入场，可能会让市场风格从前期极致 的小盘成长，向更均衡的大盘成长进行一定的过渡和切换。 纵观全球ETF市场，各国发展路径各异。得益于被动投资跑赢主动基金、低费率及买方投顾的推动，美 国ETF发展保持领先；欧 ...

知识产权诉讼风险 - 名创优品因哈利波特主题戒指涉嫌抄袭原创设计师Zavier的设计被提起诉讼 案件已进入司法程序[3][6] - 设计师公布设计原稿与实物对比图 指出蛇元素设计、宝石镶嵌位置及结构、颜色等高度相似[7] - 公司10个月内涉及13起司法案件 其中38.5%（5起）为不正当竞争纠纷、侵害外观设计专利权及著作权侵权纠纷 且均为被告身份[4][15] 历史侵权争议 - 公司曾迅速推出与星巴克六色彩虹杯高度相似的水杯并直接印制自身Logo[13] - 推出与雅顿绿茶乳液、浪凡光韵女士香水相似产品 门店存在多款与迪奥经典香氛（如迪奥小姐、迪奥旷野）高度相近的"低配版"产品[13] - 迪奥官方确认与名创优品无合作 指出此类产品需由相关部门处理[15] 重大诉讼案例 - KK集团起诉名创优品及关联公司商标抢注不正当竞争 案件于2025年9月1日民事一审开庭[17] - 法院判决抢注商标行为无效 认定名创优品旗下WOW COLOUR门店装潢侵权 判令停止侵权并赔偿200万元[17] 财务与经营状况 - 2025年上半年公司收入同比增长21.1%至93.93亿元 但归母净利润同比下降22.6%至9.06亿元[19] - 主品牌"名创优品"内地门店净减少81家 副牌TOP TOY开店速度放缓[19] - 永辉超市同期营收同比下降20.73%至299.48亿元 净利润亏损2.41亿元（同比下降187.38%）[19] 潮玩业务挑战 - 公司在潮玩领域面临泡泡玛特等对手的激烈竞争 双方在泰国市场发生门店设计争议及疑似水军炒作事件[21] - 专家指出名创优品核心优势在于规模化门店与供应链 而潮玩业务需独立IP创作能力及运营机制 现有模式存在不匹配风险[21] - 建议潮玩业务需在IP创作、产品设计和品牌调性上获得更高自主权 甚至考虑组织隔离与文化切割[21]

首富更替现象 - 2025年以来多个省市发生首富更替 包括四川省 河南省 江西省 陕西省 [1] - 泡泡玛特创始人王宁财富值超越牧原股份秦英林夫妇成为河南新首富 [1] - 寒武纪创始人陈天石取代米哈游罗宇皓成为江西新首富 [4] - 巨子生物范代娣夫妇取代隆基绿能李振国夫妇成为陕西新首富 [7] - 百利天恒实控人朱义以1150亿元持股价值成为四川新首富 [6] 泡泡玛特财务表现 - 2025年上半年实现营收138.8亿元 同比增长204.4% [4] - 上半年经调整净利润47.1亿元 同比增长362.8% [4] - 公司预计全年300亿元营收目标很轻松 [4] - 半年报发布后股价单日涨超13% 市值突破4000亿港元 [4] - 创始人王宁持股比例为48.73% [4] 富豪财富数据 - 王宁家族以230亿美元财富位列福布斯全球第96名 [4] - 秦英林以214亿美元财富位列福布斯全球第107名 [4] - 陈天石以215亿美元财富位列福布斯全球第106名 [4] - 罗宇皓以43亿美元财富位列福布斯全球第945名 [4] - 范代娣以51亿美元财富位列福布斯全球第788名 [7] - 李振国家族以35亿美元财富位列福布斯全球第1165名 [7] 公司市值表现 - 泡泡玛特市值突破4000亿港元创历史新高 [4] - 寒武纪市值达6637亿元 一度超过茅台成为A股新股王 [5] - 百利天恒股价创414.02元/股历史新高 [6] - 百利天恒股价涨幅远超通威股份和新希望 [6] 行业背景 - 新消费行业和芯片行业成为资本追逐的热门赛道 [6] - 中国芯片产业大爆发推动寒武纪股价上涨 [5] - 新兴产业代表企业取代传统行业企业成为地区首富 [6] 创始人背景 - 王宁为1987年生人 毕业于郑州大学西亚斯学院和北京大学光华管理学院 [6] - 陈天石为1985年生人 毕业于中国科学技术大学少年班和计算机学院 [6] - 两位新晋首富均为85后年轻企业家 [6]

行业趋势 - 背包配饰成为年轻人个性表达方式 形成"包挂"消费潮流 [1] - 毛绒玩偶 文创挂件等多样化配饰需求增长 呈现鲜明地域特色 [7] - 东莞已汇聚超过4000家玩具生产企业和近1500家上下游配套企业 [20] 产品创新 - 长沙推出特色美食主题包挂 包括臭豆腐毛绒玩具和DIY食材搭配 [9] - 武汉方言热梗衍生"蒜鸟"包挂迅速走红 线上线下一度卖断货 [11][13] - 湖北省博物馆推出"吴越争霸"联名款包挂 融合文物元素设计 [13] - 曾侯乙编钟等文物创意转化为表情包设计 推出治愈系文物包挂 [15] - 东莞企业推出结合AI功能的潮玩公仔包挂 增强情感链接 [18] 市场表现 - 长沙臭豆腐包挂设计为6种款式盲盒 满足游客收藏需求 [11] - 东莞某企业自主设计包挂产品上线3天售罄2万只 [18] - 初创型潮玩企业设计创意受认可 产品远销海外市场 [18] 产业链发展 - 东莞形成完整包挂产业链 涵盖设计研发 生产制造 版权授权和渠道分销 [16] - 当地加强原创设计资金扶持 推动潮玩产业蓬勃发展 [20] - 产业链关键环节完善 包括量产前打样和3D建模等配套服务 [20]

随着迷你版Labubu的上市，以及泡泡玛特产能的扩大，整盒Labubu3.0系列的价格已跌至最高点的四分 之一左右。 9月9日，潮玩交易平台千岛App显示，原价99元的第三代"忠诚"成交均价为97元；曾炒到过万的"本 我"隐藏款，目前成交均价为829元。早在6月中旬，Labubu3.0整盒（含6个盲盒）的成交均价高达2987 元，目前成交均价为683元。而近日整盒迷你版Labubu的成交均价也比刚上市时的2000元下滑不少，约 为1634元。 得物App的交易数据趋势与千岛App相似。 得物App数据显示，迷你版Labubu发布十天以来，热度不减，截至9月8日，销量已达到8.1万，另外还 有14万用户"想要"。与此同时，迷你版Labubu价格持续跳水。目前，其中端盒（N~Z）价格由峰值1915 元下跌至1429元，回落约25%，端盒（A~M）价格由峰值2034元回落至1799元，回落约12%。单个未拆 盒盲盒（N~Z）成交价下降了35%，未拆盒盲盒（A~M）成交价下降了27%。 得物App数据还显示，拆盒产品下降更为明显，稀缺隐藏款成交价从1082元下降至559，下跌了48%。 隐藏款"爱心"成交价由991元 ...

行业发展趋势 - 潮玩经济与谷子经济快速发展 消费模式从商品消费主导向服务加体验加科技驱动升级[1] - 朝阳区形成层次丰富且供给多元的产业生态 潮玩和二次元消费场景不断涌现[1] - 潮玩与文旅商业深度融合 打造沉浸式体验空间和主题消费场景[2] 企业动态与产品创新 - 泡泡玛特核心IP Molly融合非遗技艺 量子之歌旗下又梨 WAKUKU及SIINONO等新品组团出道[1] - 国家文创实验区举办国潮文创店活动 三体宇宙 凯声文化 果壳科技等10余家知名品牌参展 展出百余款特色文创产品[1] - 泡泡玛特城市乐园开园后圈粉无数 形成IP引流-场景消费-周边辐射的商业闭环[2] 产业集群与生态建设 - 朝阳区聚集四大头部潮玩企业 聚焦设计研发 IP孵化 品牌运营及展览交易等关键环节[3] - 打造潮玩生态圈 吸引TOP TOY 酷乐潮玩 名创优品 KKV超集货轮主题店等品牌销售主题店入驻[2] - 微博IN跨次元引力场落户朝阳 吸引近50家相关企业入驻 吸引近10万年轻粉丝打卡[2] 政策支持体系 - 朝阳区优化完善1加7产业政策体系 在产业空间 人才引进 政务服务等方面支持新经济发展[4] - 新增首发经济 互联网零售支持条款 推出特色文化消费产品供给及首店首发首秀首展具体措施[4] - 建立快速维权通道 强化知识产权保护 为企业出海定制政策服务包[4] 未来发展规划 - 朝阳区将持续推动要素集聚 构建覆盖IP设计孵化 品牌运营 销售展示交易等全产业链[5] - 通过IP打造加科技创新加文化赋能组合拳 打造城市潮流文化新地标[5] - 形成文旅融合线下场景 将潮玩行业融入城市发展 提升城市形象品质[5]

展会概况 - 2025年中国国际服务贸易交易会于9月10日开幕 文旅服务专题以"科技赋能 创意引领"为主题 吸引400多家国内外企业参与[1] - 北京多家潮玩企业集中亮相服贸会 组成"最强天团" 让观众多维度体验IP创新力量[1] 泡泡玛特展区 - 公司打造"甜知所愿"主题展区 MOLLY、DIMOO等经典IP化身甜品元素 观众可拍照打卡并品尝限定联名甜品包括星星人雪糕、SKULLPANDA饼干、THE MONSTERS曲奇等[1] - 展区特别陈列非遗联名潮玩 包括身着南京绒花装饰裙的MOLLY玩偶和采用粉彩轧道瓷工艺的陶瓷体MOLLY 将传统技艺与现代设计融合[3] - 公司第六次亮相服贸会 相比去年仅展示部分甜品 今年互动体验明显升级 观众可现场品尝[3] - 公司希望通过服贸会国际舞台展示潮玩IP多样性与延展力 坚持IP创新运营思路 为全球消费者带来更多元情感体验与文化价值[3] 52TOYS展区 - 公司展出多款潮玩新品 涵盖变形机甲、拼装模型等品类 包括与国家博物馆合作的超活化"文物走两步"系列 将东汉击鼓说唱俑和仰韶文化陶鹰鼎设计成可活动发条玩具[5] - 展台演示猛兽匣"青龙白虎套装"玩法 以传统瑞兽为原型的机甲玩具通过变形结构展现中国传统文化元素 国博联名产品开展首日就受到观众欢迎[5] - 公司认为中国文旅景点和博物馆人流量大 游客对文创产品需求强烈 基于中国文化打造产品可激发国内外更多人对中国文化的兴趣[5] - 未来将有更多融合国博馆藏元素的玩具及周边与玩家见面[5] - 公司在首钢园户外展区展示潮流IP NOOK和CiCiLu的大型艺术装置 成为首钢园独特风景线[5] 量子之歌展区 - 公司旗下潮玩品牌Letsvan奇梦岛在首钢园9号馆朝阳文旅展区、11号馆北京礼物展区以及新闻中心媒体互动区设有展位[7] - 品牌带来WAKUKU、SIINONO和又梨三个人气原创IP 其中WAKUKU与中国网球公开赛联名款首次亮相[7] - 品牌希望通过服贸会国际级平台将中国原创潮玩带给更广泛群体 向世界展示中国年轻一代文创活力[7]

首富更替现象 - 2025年以来四川省、河南省、江西省、陕西省等多个省市区发生首富更替 [1] 河南省首富变动 - 泡泡玛特创始人王宁财富值230亿美元超越牧原股份创始人秦英林214亿美元 成为河南省新首富 [1] - 2025年3月胡润全球富豪榜显示秦英林夫妇以1300亿元财富蝉联河南首富 [1] 泡泡玛特业绩表现 - 2025年上半年实现营收138.8亿元同比增长204.4% 经调整净利润47.1亿元同比增长362.8% [1] - 公司创始人王宁持有48.73%股权 业绩会上称"今年300亿营收很轻松" [1] - 半年报发布当日股价涨超13% 市值突破4000亿港元创历史新高 [1] 江西省首富变动 - 寒武纪创始人陈天石以215亿美元财富成为江西新首富 超越米哈游联合创始人罗宇皓43亿美元 [3] - 寒武纪市值于8月28日达6637亿元高点 一度超过茅台成为A股新股王 [3] 四川省首富变动 - 百利天恒实控人朱义持股价值超1150亿元 成为四川新首富 [3] - 2025年胡润全球富豪榜显示朱义财富950亿元 超越通威股份刘汉元夫妇和新希望刘永好家族各730亿元 [4] - 百利天恒股价涨幅远超通威股份和新希望 [4] 陕西省首富变动 - 巨子生物范代娣夫妇以51亿美元财富成为陕西新首富 超越隆基绿能李振国家族35亿美元 [4] - 2024年隆基绿能李振国夫妇为陕西省首富 [4] 新首富背景特征 - 泡泡玛特王宁(1987年)与寒武纪陈天石(1985年)均为85后年轻企业家 [3] - 王宁毕业于郑州大学西亚斯学院和北大光华管理学院 陈天石毕业于中科大少年班和计算机学院 [3] - 代表的新消费与芯片行业属于资本追逐的热门新兴产业赛道 [3]