公司融资与资金使用 - 公司于2020年发行了可转换公司债券进行募资 [1] - 该可转债募集的资金已于2024年全部投入使用完毕 [1]

A股市场整体表现 - 主要指数整体低位震荡并不同程度走低 [1][3] - 电力设备、通信、国防军工等行业板块表现较弱 [7] A股行业板块表现 - 家用电器板块领涨，盘中涨幅一度超过1.7% [4] - 石油石化板块涨幅居前，盘中涨幅超过1.3% [5] - 纺织服饰板块掀起涨停潮，成为市场主要亮点 [1][3] - 纺织服装板块内九牧王、七匹狼、孚日股份、康隆达、真爱美家等多股涨停 [6] - 银行板块走强，农业银行A股股价创历史新高，年内累计涨幅超过60% [6] - 渝农商行、中国银行、工商银行、建设银行、邮储银行等银行股涨幅靠前 [6] A股中字头板块动态 - 中字头板块盘中局部异动，中国海诚直线拉升触及涨停 [1][6] - 中粮糖业此前2连板，中纺标、中铁装配、中成股份、中机认检等快速冲高 [6] - 异动背景为国资委表示将推动央企落实加快场景培育和开放的实施意见 [6] 港股市场整体表现 - 港股市场整体走强，恒生指数盘中一度突破27000点关口 [2][8] 港股指数成份股表现 - 恒生指数成份股中，京东健康、农夫山泉、中国宏桥、华润万象生活、华润置地、中国人寿等涨幅居前 [10] - 恒生指数成份股中，信义光能、百度集团-SW、泡泡玛特等跌幅居前 [10] - 恒生科技指数成份股中，京东健康、美的集团、海尔智家等领涨 [11] - 恒生科技指数成份股中，蔚来-SW、华虹半导体、小鹏汽车-W等跌幅居前 [11] 港股个股重大变动 - 中国科技产业集团股价大涨，盘中涨幅一度接近40% [12] - 股价变动源于公司全资附属公司与张北恒丰新能源订立运维服务协议 [12] - 协议内容为就一座500兆瓦光伏电站提供运营、维护及管理服务，服务期三年 [12][13] - 协议总服务费为每年人民币1400万元（约1526万港元），按月结算支付 [13]

产业联盟成立背景与目标 - 山东省郓城县正式成立纺织服装、木材加工、包装印刷、机电设备制造四大产业联盟，旨在构建政府引导、企业主体、协作共赢的产业发展新生态 [1] - 联盟成立是落实创新引领、产业兴县、工业强县战略、推动产业转型升级的重要举措，以应对企业普遍面临的市场竞争加剧、资源分散、创新能力不足等挑战 [1] - 联盟为企业提供协同创新、资源共享的高能平台，通过协同设计、分工生产实现1+1>2的聚合效应，帮助企业抱团接单、降本控险 [1][2] 联盟成员构成与准入标准 - 首批加入联盟的共有39家标杆企业，其中包装印刷10家、纺织服装14家、木材加工6家、机电设备制造9家 [1] - 申请加入的企业须为规上企业，在行业中具有代表性和影响力，重视技术创新，近五年内有技改记录，并具备数字化车间或智能工厂建设基础 [1] 联盟对企业的具体支持措施 - 联盟企业除享受《助企二十项实事》政策红利外，还将在入企检查、市场拓展、金融支持、项目申报等8个方面获得优先支持 [2] - 通过集中采购降低原材料成本，通过订单资源共享帮助企业抱团接单，通过供应链金融创新破解融资难题 [2] - 在智能包装、绿色材料等领域联合研发，通过共建物流形成规模优势，让运营成本降下来 [2] 郓城县相关产业基础规模 - 纺织服装企业共305家，其中规上企业179家，拥有3家链主企业、14家省级专精特新企业，是中国棉纺织名城 [2] - 机电设备制造企业200余家，规上企业56家，拥有国家级小巨人企业2家、高新技术企业34家 [2] - 包装印刷企业535家，规上31家，省级专精特新企业9家，形成酒瓶、瓶盖到酒盒的全链条产能，带动近10万人就业 [2] - 木材加工企业998家，其中规上企业122家，省级专精特新企业7家，是鲁西南重要的板材加工基地 [2] 政府对联盟的服务承诺与期望 - 工信、科技、生态环境、文旅等产业链牵头部门和相关职能部门将主动靠前服务，打破壁垒，形成合力，落实各项助企政策 [3] - 政府承诺做到随叫随到、不叫不到、服务周到、说到做到的服务标准 [3] - 期望成员企业珍惜平台、遵守章程，在竞争中合作，在合作中共赢，将产业联盟打造成创新联合体、利益共同体和发展责任体 [3]

A股市场整体表现 - 上午市场整体呈现低位震荡格局 主要指数出现不同程度下跌 [1][2] - 电力设备 通信 国防军工等行业板块表现相对疲弱 [5] A股行业板块表现 - 家用电器板块领涨申万一级行业 盘中涨幅一度超过1.7% [3] - 石油石化板块涨幅居前 盘中涨幅超过1.3% [4] - 纺织服饰板块掀起涨停潮 成为市场主要亮点 九牧王 七匹狼 孚日股份 康隆达 真爱美家等多只个股涨停 [1][4] - 银行板块走强 农业银行A股股价创历史新高 年内累计涨幅已超过60% 渝农商行 中国银行 工商银行 建设银行 邮储银行等涨幅靠前 [4] - 中字头板块出现局部异动 中国海诚直线拉升触及涨停 中粮糖业实现2连板 中纺标 中铁装配 中成股份 中机认检等快速冲高 异动背景是国务院国资委表示将推动中央企业落实加快场景培育和开放的实施意见 [1][4] 港股市场表现 - 港股市场上午整体走强 恒生指数盘中一度突破27000点关口 [1][6] - 恒生指数成份股中 京东健康 农夫山泉 中国宏桥 华润万象生活 华润置地 中国人寿等涨幅居前 信义光能 百度集团-SW 泡泡玛特等跌幅居前 [6] - 恒生科技指数成份股中 京东健康 美的集团 海尔智家等领涨 蔚来-SW 华虹半导体 小鹏汽车-W等跌幅居前 [6] 个股重大合同 - 港股中国科技产业集团股价大幅上涨 盘中涨幅一度接近40% [7] - 公司全资附属公司陕西百科新能源科技发展有限公司与张北恒丰新能源有限公司签订运维服务协议 为后者位于河北省的一座500兆瓦光伏电站提供运营 维护及管理服务 [7] - 协议服务期为三年 [8] - 年度服务费用为人民币1400万元（约1526万港元） 费用按月结算 于次月五日内支付 [9]

A股市场整体表现 - 市场整体低位震荡，主要指数不同程度走低 [1][5] - 家用电器板块领涨，盘中涨幅一度超过1.7% [6] - 石油石化板块涨幅居前，盘中涨幅超过1.3% [7] - 电力设备、通信、国防军工等板块表现较弱 [9] A股纺织服饰板块 - 纺织服饰板块掀起涨停潮，为市场主要亮点 [1][4] - 板块内九牧王、七匹狼、孚日股份、康隆达、真爱美家等多股涨停 [8] - 伟星股份、奥康国际等多股跟涨 [8] A股银行板块 - 银行板块走强，农业银行A股股价创出历史新高 [8] - 农业银行A股考虑权息因素后，年内累计涨幅已超过六成 [8] - 渝农商行、中国银行、工商银行、建设银行、邮储银行等涨幅靠前 [8] A股中字头板块 - 中字头板块盘中局部异动，中国海诚直线拉升触及涨停 [2][8] - 中粮糖业此前2连板，中纺标、中铁装配、中成股份、中机认检等快速冲高 [8] - 异动背景为国务院国资委表示将推动中央企业落实加快场景培育实施意见 [8] 港股市场整体表现 - 港股市场整体走强，恒生指数盘中一度突破27000点关口 [3][10][11] 港股主要成份股表现 - 恒生指数成份股中，京东健康、农夫山泉、中国宏桥、华润万象生活、华润置地、中国人寿等涨幅居前 [13] - 信义光能、百度集团-SW、泡泡玛特等跌幅居前 [13] - 恒生科技指数成份股中，京东健康、美的集团、海尔智家等领涨 [14] - 蔚来-SW、华虹半导体、小鹏汽车-W等跌幅居前 [14] 港股个股异动 - 中国科技产业集团股价大涨，盘中涨幅一度接近四成 [15] - 股价异动原因为公司全资附属公司签订运维服务协议，为一座500兆瓦光伏电站提供运营维护及管理服务 [15] - 协议为期三年，年服务费为人民币1400万元（约1526万港元） [16]

股价与成交表现 - 11月11日股价下跌0.27%，成交额为1.79亿元 [1] - 当日融资买入额为783.27万元，融资偿还额为1241.16万元，融资净买入额为-457.89万元 [1] - 截至11月11日，融资融券余额合计为4.54亿元，其中融资余额为4.53亿元，占流通市值的2.77% [1] 融资融券情况 - 融资余额低于近一年10%分位水平，处于低位 [1] - 11月11日融券偿还1300股，融券卖出500股，卖出金额1865元 [1] - 融券余量为30.17万股，融券余额为112.53万元，低于近一年50%分位水平，处于较低位 [1] 公司基本概况 - 公司主营业务为职业装、职业鞋靴、纺织印染、防护装具等产品的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：民品71.00%，军品20.53%，贸易及其他8.47% [1] - 公司成立于2006年8月4日，于2010年8月16日上市 [1] 股东结构与变化 - 截至9月30日，股东户数为18.42万户，较上期增加38.70% [2] - 人均流通股为23836股，较上期减少27.90% [2] - 香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股2875.25万股，较上期增加1118.80万股 [2] 财务业绩表现 - 2025年1-9月实现营业收入45.14亿元，同比减少37.68% [2] - 2025年1-9月归母净利润为-1.86亿元，同比减少320.50% [2] - A股上市后累计派现22.07亿元，近三年累计派现2.63亿元 [2] 机构持仓变动 - 国泰中证军工ETF为第五大流通股东，持股2555.63万股，较上期减少494.83万股 [2] - 南方中证1000ETF为第六大流通股东，持股2408.57万股，较上期减少32.37万股 [2] - 广发中证军工ETF为新进第九大流通股东，持股1417.84万股 [2]

全球主要股指表现 - A股三大指数集体收涨，沪指报3933.97点涨1.32%，深证成指报13725.97点涨1.47%，创业板指报3261.82点涨0.73%，超3100只个股上涨，沪深两市成交额2.65万亿元，较上个交易日放量4700亿元 [1] - 港股三大指数高开低走后尾盘翻红，恒生指数涨0.18%报26696.41点，恒生国企指数涨0.19%，恒生科技指数涨0.15%，全日成交额2102.31亿港元 [1] - 美股三大指数涨跌不一，标准普尔500指数涨1.59%报5954.5点，纳斯达克综合指数涨1.63%报18847.28点，道琼斯工业平均指数涨1.39%报43840.91点 [1] 中国货币政策导向 - 中国人民银行发布2025年第三季度货币政策执行报告，强调实施适度宽松的货币政策，保持社会融资条件相对宽松和流动性充裕 [1] - 政策目标包括促进物价合理回升，推动社会综合融资成本下降，通过完善利率调控框架和降低银行负债成本来实现 [1] - 发挥货币政策工具总量和结构双重功能，支持科技创新、提振消费、小微企业、稳定外贸等重点方向，并保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定 [1] 基础设施REITs市场发展 - 国家发改委累计向证监会推荐REITs项目105个，其中83个项目已发行上市，发售基金总额2070亿元 [2] - REITs项目涵盖收费公路、清洁能源、城镇供热等10个行业的18种资产类型，预计可带动新项目总投资超过1万亿元 [2]

投资评级 - 报告对华利集团的投资评级为“买入”，并予以“维持” [6] 核心观点 - 报告认为公司2025年为基本面筑底之年，期待2026年起基本面弹性回升及估值改善 [2] - 短期来看，尽管下半年新厂投产等因素预计仍会拖累净利率，但在所得税率平稳及公司主动减人增效措施下，第三季度净利率仍有望实现环比修复 [2] - 中期来看，老客户订单调整企稳叠加（次）新客户持续放量有望驱动新一轮成长，积极的产能扩张将保障业绩弹性，行业格局优化及利润率恢复有望推动估值提升 [2] 2025年第三季度业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入186.8亿元，同比增长6.7%；实现归母净利润24.4亿元，同比下降14.3% [4] - 第三季度单季实现营业收入60.2亿元，同比下降0.3%（按美元计算下降0.5%）；实现归母净利润7.6亿元，同比下降20.7%（按美元计算下降20.9%） [4] - 第三季度销量同比下降4.3%，但单价同比提升4.2%（按美元计算提升4.0%），预计销量下降受高基数及老客户压力影响，第四季度这两方面因素均有望缓解 [10] 盈利能力分析 - 第三季度毛利率为22.2%，环比提升1.1个百分点，但同比下降4.8个百分点，毛利率在淡季如期改善，主要得益于新厂陆续减亏或转盈 [10] - 第三季度扣非净利率为13.6%，环比提升0.8个百分点，同比下降2.3个百分点；归母净利率为12.7%，环比提升0.3个百分点，同比下降3.3个百分点 [10] - 管理费用率和财务费用率环比分别上升0.6和1.1个百分点，对净利率提升幅度产生负面影响，但所得税率环比下降7个百分点至18%，基本抵消了费用率上升的影响 [10] - 归母净利率改善幅度弱于扣非净利率，主要因第三季度公允价值损失大幅增加所致 [10] 财务预测与估值 - 预计公司2025年至2027年归母净利润分别为33.6亿元、40.7亿元、47.2亿元，同比增速分别为-12%、+21%、+16% [2] - 对应2025年至2027年的预测市盈率分别为21倍、17倍、15倍 [2] - 在假设70%分红比例下，预计2025年股息率为3.4% [2] 公司基础数据 - 当前股价为59.15元（截至2025年10月31日收盘价），总股本为11.67亿股，每股净资产为13.35元 [7]

公司战略与资金管理 - 上海三毛为进一步提高公司资金管理水平及资金使用效率 [1] - 公司拟与重庆机电控股集团财务有限公司签订《金融服务框架协议》 [1] - 协议有效期为自生效之日起两年 [1]

股东信息 - 截至2025年11月10日，公司股东总户数为23,117户 [1]