财务表现 - 2025年中报营业总收入3.02亿元，同比增长29.33%，但归母净利润亏损1115.25万元，同比下降117.88% [1] - 第二季度营业总收入1.63亿元，同比增长46.23%，但归母净利润亏损1223.46万元，同比下降41.18% [1] - 毛利率21.77%，同比增长25.25%，净利率-4.85%，同比下降64.53% [1] - 三费总额5449.9万元，占营收比18.02%，同比增长16.2% [1] - 每股收益-0.1元，同比下降150%，每股经营性现金流-0.05元，同比下降116.98% [1] - 货币资金1.34亿元，同比下降56.02%，应收账款2.39亿元，同比增长21.72% [1] - 有息负债12.27亿元，同比增长13.65% [1] 业务与市场地位 - 公司在甾体药物起始物料领域实现全系产品规模化生产，产能规模与种类多样性居全球前列 [4] - 公司构建覆盖甾体药物全产业链的垂直整合体系，是国内甾体药物中间体的重要研发和生产基地 [4][5] - 依托子公司华海共同的原料药项目，公司将成为国内首家同步布局多类甾体原料药的一体化供应商 [5] 竞争策略与发展方向 - 公司坚持创新驱动发展，通过工艺创新推动高价值成果产业化 [5] - 产品战略聚焦三大方向：技术迭代降低生产成本、产能扩张提升高附加值产品占比、巩固与全球头部药企合作拓展新兴领域 [5] - 通过"技术引领+产能释放"双轮驱动，巩固甾体药物产业链核心地位 [5] 历史财务与商业模式 - 公司上市以来中位数ROIC为9.45%，但2024年ROIC为-0.46% [3] - 公司业绩主要依靠资本开支驱动，需关注资本开支项目是否划算及资金压力 [3] - 上市以来已有年报3份，亏损年份1次 [3] 财务健康指标 - 货币资金/总资产仅为4.56%，货币资金/流动负债仅为35.76% [3] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为2.09% [3] - 有息资产负债率已达41.79%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值达156.56% [3] - 财务费用/近3年经营性现金流均值达287.78% [3]

财务表现 - 营业总收入3.62亿元 同比上升100.19% [1] - 归母净利润919.1万元 同比上升120.23% [1] - 第二季度营业总收入1.65亿元 同比上升86.71% [1] - 第二季度归母净利润-639.1万元 同比上升79.92% [1] - 扣非净利润-511.27万元 同比改善90.41% [1] 盈利能力指标 - 毛利率65.58% 同比增幅34.53% [1] - 净利率7.31% 同比增幅129.12% [1] - 每股收益0.02元 同比增118.18% [1] - 三费占营收比48.41% 同比减20.19% [1] 资产负债状况 - 货币资金3.78亿元 同比增74.36% [1] - 应收账款1.41亿元 同比减30.71% [1] - 有息负债5.28亿元 同比增32.59% [1] - 每股净资产2.35元 同比减8.67% [1] 现金流表现 - 每股经营性现金流0.06元 同比增131.2% [1] - 货币资金/流动负债比例为81.01% [2] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为-16.92% [2] 机构持仓情况 - 鹏华医药科技股票A持有680.55万股 新进十大股东 [3] - 该基金规模19.87亿元 近一年上涨104.61% [3] - 兴全全球视野股票等7只基金新进持仓 [3] 历史业绩对比 - 上市以来中位数ROIC为-2.42% [1] - 2022年ROIC为-9.03% [1] - 上市以来亏损年份达5次 [1] 债务风险指标 - 有息资产负债率达27.5% [2] - 近3年经营性现金流均值为负 [2] - 财务费用状况需关注 [2] 业绩预期 - 分析师普遍预期2025年净利润250万元 [2] - 预期每股收益0.01元 [2]

财务表现 - 营业总收入4.16亿元 同比下降35.85% [1] - 归母净利润-3022.83万元 同比下降193.09% [1] - 第二季度营业总收入2.25亿元 同比下降23.92% [1] - 第二季度归母净利润-2330.87万元 同比下降376.37% [1] 盈利能力指标 - 毛利率30.15% 同比上升16.82% [1] - 净利率-7.28% 同比下降245.31% [1] - 扣非净利润-3588.09万元 同比下降233.22% [1] - 每股收益-0.26元 同比下降189.66% [1] 成本费用结构 - 三费总额8714.04万元 占营收比20.95% [1] - 三费占营收比同比上升58.36% [1] - 财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达58.36% [1] 资产负债状况 - 货币资金2.28亿元 同比下降26.9% [1] - 应收账款1.55亿元 同比下降10.05% [1] - 有息负债9.73亿元 同比上升42.32% [1] - 每股净资产15.16元 同比下降8.17% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流-2.07元 同比下降93.53% [1] - 货币资金/流动负债比例为56.55% [3] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为-17.86% [3] 历史业绩表现 - 公司上市以来ROIC中位数为8.14% [3] - 2024年ROIC为-3.87% 投资回报极差 [3] - 上市以来4份年报中亏损年份为1次 [3] 业务特征 - 公司业绩主要依靠研发驱动 [3] - 净利率为-8.4% 产品或服务附加值不高 [3] - 有息资产负债率达27.47% [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入4.27亿元 同比增长11.88% 归母净利润5848.65万元 同比下降15.91% 呈现增收不增利态势 [1] - 第二季度单季度营业总收入2.41亿元 同比增长36.98% 归母净利润3770.51万元 同比增长45.08% 季度业绩显著改善 [1] - 毛利率31.45% 同比下降8.91个百分点 净利率13.68% 同比下降24.84个百分点 盈利能力明显下滑 [1] - 三费总额1821.92万元 占营收比4.26% 同比下降16.3% 费用控制效果显著 [1] - 每股收益0.14元 同比下降15.88% 每股经营性现金流0.3元 同比大幅增长50.94% 现金流状况改善 [1] - 货币资金3.59亿元 同比下降14.78% 有息负债6.22亿元 同比下降26.85% 资产负债结构优化 [1] 投资回报与资本效率 - 2024年ROIC为3.15% 资本回报率不强 低于上市以来中位数6.78% 投资回报表现一般 [3] - 2024年净利率14.04% 显示产品或服务附加值较高 [3] - 公司业绩主要依靠资本开支驱动 需关注资本开支项目效益及资金压力 [3] 机构持仓与市场关注 - 湘财医药健康混合A持有23.50万股 持仓不变 万家量化同顺多策略混合A持有8.97万股 新进十大持仓 [4] - 湘财医药健康混合A基金规模0.13亿元 近一年上涨5.85% 由基金经理张泉管理 [5] - 美国加征关税对公司直接影响有限 直接发美国产品比例较低 但间接业务可能受关税不确定性影响 需进一步评估 [6] 分析师预期与风险提示 - 证券研究员普遍预期2025年业绩1.31亿元 每股收益均值0.31元 [3] - 应收账款1.13亿元 同比增长3.88% 应收账款/利润比率达105.7% 需重点关注应收账款状况 [3]

核心财务表现 - 营业总收入5.37亿元 同比下降18.28% 归母净利润1717.32万元 同比下降83.85% [1] - 第二季度营业总收入2.88亿元 同比下降9.16% 归母净利润421.34万元 同比下降90.04% [1] - 毛利率48.71% 同比减少11.91个百分点 净利率0.31% 同比减少97.53个百分点 [1] - 三费总额1.3亿元 占营收比24.21% 同比增幅39.33% [1] - 每股收益0.04元 同比下降84.0% 每股经营性现金流0.27元 同比下降24.92% [1] 资本回报与投资效率 - 2024年ROIC为3.93% 显著低于历史中位数10.88% [2] - 历史净利率为11.01% 显示产品附加值处于行业一般水平 [2] - 业绩主要依赖研发及资本开支驱动 需关注资本支出项目效益与资金压力 [2] 现金流与债务状况 - 货币资金/流动负债比例为73.67% 存在短期偿债压力 [2] - 有息资产负债率达43.17% 债务负担处于较高水平 [2] - 应收账款/利润比例为140.44% 应收账款回收效率亟待改善 [2] 机构持仓动态 - 富国优化增强债券A/B新进持仓153.39万股 为最大持仓基金 规模19.99亿元 [3] - 华安系两只基金新进持仓合计93.99万股（华安后心甄选53.78万股+华安医疗创新40.22万股） [3] - 科创板生物医药ETF集体新进持仓 嘉实/工银瑞信/鹏华合计持仓33.44万股 [3] 商业化战略布局 - 选择与华润三九合作推进BGM0504商业化 规避自建销售团队的高成本与高风险 [4] - 合作基于华润三九在院内准入推广与消费端双重优势 匹配产品药品+消费品双重属性 [4] - 与多家渠道能力强的企业进行过前期沟通 最终综合评估选定合作伙伴 [4] 业绩预期与基准 - 证券研究员普遍预期2025年业绩目标2.23亿元 每股收益预期0.53元 [2] - 当前每股收益0.04元 与市场预期存在显著差距 [1][2]

财务表现 - 2025年中报营业总收入2.84亿元 同比下降4.08% [1] - 归母净利润-7551.51万元 同比减亏29.19% [1] - 第二季度营收1.36亿元 同比增长16.83% [1] - 第二季度归母净利润-3924.89万元 同比减亏30.08% [1] - 毛利率30.38% 同比提升21.07个百分点 [1] - 净利率-28.94% 同比改善25.75个百分点 [1] - 三费占营收比47.92% 同比下降3.61个百分点 [1] - 每股收益-0.22元 同比改善28.4% [1] - 每股经营性现金流0.07元 同比大幅增长122.23% [1] - 货币资金5.2亿元 同比增长23.8% [1] - 应收账款1.67亿元 同比下降24.25% [1] - 有息负债13.75亿元 同比下降8.65% [1] - 每股净资产2.85元 同比下降20.51% [1] 历史经营状况 - 近10年ROIC中位数6.49% 投资回报较弱 [3] - 2024年ROIC为-11.45% 投资回报极差 [3] - 上市以来25份年报中亏损4次 [3] - 货币资金/流动负债比率仅37.78% [3] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为-2.5% [3] - 有息资产负债率达42.55% [3] - 近3年经营活动现金流净额均值持续为负 [3] 业务发展 - 人乳寡糖产品已提交注册申请 正推进产业化工作 [4][5] - 维生素B2产品对美国出口面临20%关税 [5] - 欧洲市场维生素产品订单量与往年基本持平 [5] - 公司正通过提升产品竞争力、盘活资产等措施推动"二次创业"战略 [5] 股东回报 - 2024年度因未盈利不满足现金分红条件 [3] - 未来将综合考量盈利情况、现金流状态等因素决定分红事项 [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入18.11亿元 同比增长3.45%[1] - 归母净利润6454.1万元 同比大幅增长357.17%[1] - 第二季度营收8.92亿元同比下降4.16% 但净利润4363.29万元仍实现10.96%增长[1] - 毛利率提升至18.42% 同比增长25.45个百分点[1] - 净利率达3.56% 同比大幅提升341.88%[1] - 扣非净利润6253.06万元 同比增长463.49%[1] 盈利能力指标 - 每股收益0.06元 同比增长356.39%[1] - 每股净资产3.0元 同比增长3.2%[1] - 去年ROIC为1.99% 近10年中位数ROIC为2.03% 显示资本回报率不强[3] - 2023年ROIC低至-2.04% 投资回报极差[3] 现金流与债务状况 - 货币资金3.41亿元 同比下降14.89%[1] - 有息负债18.14亿元 同比增长4.88%[1] - 每股经营性现金流0.01元 同比下降12.22%[1] - 流动比率0.89 显示短期债务压力上升[1] - 货币资金/流动负债仅为21.48%[3] - 有息资产负债率达30.32%[3] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为5.96%[3] 资产质量与运营效率 - 应收账款4.72亿元 同比下降14.80%[1] - 应收账款/利润高达1156.55%[3] - 三费占营收比8.55% 同比增长6.76%[1] - 销售费用、管理费用、财务费用总计1.55亿元[1] 业务特性与研发投入 - 公司业绩呈现周期性特征[3] - 上市13年来亏损年份2次 生意模式比较脆弱[3] - 业绩主要依靠研发及营销驱动[3] - 2024年研发费用同比增长10% 主要用于原料药和制剂产品研发及维生素工艺优化[3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入4.82亿元，同比下降2.14% [1] - 归母净利润1.69亿元，同比下降5.83% [1] - 第二季度营业总收入1.75亿元，同比下降8.48%，归母净利润5014.69万元，同比下降25.54% [1] - 扣非净利润1.51亿元，同比下降12.29% [1] 盈利能力指标 - 毛利率58.16%，同比下降2.76个百分点 [1] - 净利率35.14%，同比下降3.77个百分点 [1] - 每股收益0.2元，同比下降9.09% [1] - 去年净利率26%，显示产品或服务附加值高 [3] 资本结构与现金流 - 有息负债3.31亿元，同比大幅增长64.41% [1] - 货币资金11.47亿元，同比增长15.89% [1] - 每股经营性现金流0.05元，同比下降16.7% [1] - 每股净资产2.92元，同比下降25.36% [1] 资产质量与运营效率 - 应收账款2.8亿元，同比下降8.62% [1] - 应收账款占利润比例达135.48%，需关注应收账款状况 [4] - 三费占营收比8.07%，同比微增0.13个百分点 [1] 投资回报表现 - 去年ROIC为7.79%，资本回报率一般 [3] - 上市以来ROIC中位数为11.16%，投资回报较好 [3] - 2018年最低ROIC为6.65%，投资回报一般 [3] 市场预期与历史表现 - 证券研究员普遍预期2025年业绩2.71亿元，每股收益均值0.33元 [4] - 上市以来财报表现相对良好 [3] - 公司现金资产非常健康 [3]

财务业绩表现 - 2025年中报营业总收入8.22亿元，同比增长12.5%，归母净利润2.35亿元，同比增长24.55% [1] - 第二季度单季度营业总收入4.2亿元，同比增长6.31%，归母净利润1.15亿元，同比增长8.53% [1] - 毛利率60.11%，同比增长5.42个百分点，净利率28.58%，同比增长10.72个百分点 [1] - 每股收益0.58元，同比增长26.09%，每股净资产5.93元，同比增长15.89% [1] - 每股经营性现金流0.53元，同比增长28.71% [1] 盈利能力指标 - 去年ROIC为13.26%，资本回报率表现强劲，历史中位数ROIC为13.26% [2] - 去年净利率24.04%，显示产品或服务附加值较高 [2] - 三费总额1.59亿元，占营收比例19.38%，同比增长9.01% [1] 资本结构与运营状况 - 有息资产负债率达24.8%，需关注债务状况 [3] - 应收账款占利润比例达100.19%，需关注应收账款质量 [3] - 公司业绩主要依靠资本开支驱动，需重点关注资本开支项目效益及资金压力 [2] 市场预期与机构持仓 - 分析师普遍预期2025年全年业绩4.61亿元，每股收益均值1.14元 [3] - 华夏卓信一年定开债券发起式基金持有70万股，为第一大持仓基金，规模60.19亿元 [4] - 富安达医药创新混合基金持有20.66万股，富安达健康人生混合A持有7.96万股，持仓未变动 [4] - 华夏稳福六个月持有混合A持有1.7万股，较上期增仓 [4]

核心专利动态 - 公司公布国际专利申请"一种喹唑啉酮衍生物的晶型及其制备方法和应用"，专利号PCT/CN2025/077968，国际公布日2025年8月28日 [1] 研发投入表现 - 2025年上半年研发投入达3.42亿元人民币，同比增长59.22% [3] - 今年以来累计公布国际专利申请24项 [3]