业绩预告核心数据 - 预计2025年归属于上市公司股东的净利润为0.25亿元至0.35亿元，与2024年同期相比将减少0.50亿元至0.60亿元，同比减少59.17%到70.84% [1] - 预计2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为0.14亿元至0.19亿元，与2024年同期相比将减少0.24亿元至0.29亿元，同比减少54.90%到67.79% [1] - 2024年同期（比较基准）的归属于上市公司股东的净利润为0.85亿元，扣除非经常性损益的净利润为0.43亿元 [2] 业绩变动核心原因 - 业绩变动主要原因是公司在2024年12月发行了类REITs，导致原全资持有的四家新能源公司股比由100%降至20.02% [2] - 报告期内将四家标的公司收益的79.98%确认为少数股东损益，这直接导致了归属于上市公司股东的净利润同比大幅下降 [2] - 剔除类REITs发行影响后，公司2025年归属于上市公司股东的净利润同比将增加1.03亿元至1.13亿元，扣除非经常性损益的净利润同比将增加1.34亿元至1.39亿元 [2] 公司经营基本面 - 本报告期（2025年）公司预计完成利润总额2.71亿元至3.79亿元，同比增加1.89亿元至2.98亿元，表明公司整体经营利润（未考虑股权结构变化前）有显著增长 [2] - 公司通过发行类REITs对旗下四家新能源公司（内蒙古华电金源新能源、阜新华电新能源发电、彰武华电新能源发电及康平华电风力发电）的股权结构进行了重大调整 [2] - 本次业绩预告数据为初步测算结果，未经注册会计师审计，具体财务数据以公司正式披露的2025年年度报告为准 [1][3]

业绩预告概览 - 公司预计2025年实现归属于上市公司股东的净利润为0.25亿元至0.35亿元 [1][3] - 公司预计2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为0.14亿元至0.19亿元 [1][3] 业绩同比变动 - 预计2025年归属于上市公司股东的净利润同比减少0.50亿元至0.60亿元，同比减少59.17%到70.84% [3] - 预计2025年扣非净利润同比减少0.24亿元至0.29亿元，同比减少54.90%到67.79% [3] - 2024年同期归属于上市公司股东的净利润为0.85亿元，扣非净利润为0.43亿元 [5] 业绩变动核心原因 - 业绩变动主要原因是公司在2024年12月发行了类REITs [7] - 发行后，原全资持有的四家新能源标的公司股比由100%变为20.02% [7] - 报告期内将四家标的公司收益的79.98%确认为少数股东损益 [7] - 剔除类REITs发行影响，报告期内归属于上市公司股东的净利润同比增加1.03亿元至1.13亿元 [7] - 剔除类REITs发行影响，报告期内扣非净利润同比增加1.34亿元至1.39亿元 [7] 其他财务数据 - 公司预计2025年利润总额为2.71亿元至3.79亿元，同比增加1.89亿元至2.98亿元 [7] - 2024年同期利润总额为0.81亿元 [5] - 2024年同期每股收益为0.0575元 [6]

2025年度业绩预告核心观点 - 公司预计2025年实现归属于上市公司股东的净利润为0.25亿元至0.35亿元，同比减少0.50亿元至0.60亿元，同比下降幅度为59.17%到70.84% [1] - 业绩同比大幅下滑的主要原因是2024年12月发行类REITs，导致对四家标的公司的持股比例由100%降至20.02%，报告期内将四家标的公司收益的79.98%确认为少数股东损益 [1] - 剔除类REITs发行影响后，公司2025年归属于上市公司股东的净利润同比实际增加1.03亿元至1.13亿元，扣除非经常性损益后的净利润同比增加1.34亿元至1.39亿元，表明主营业务盈利能力显著提升 [1] 利润总额与净利润表现 - 公司预计2025年完成利润总额2.71亿元至3.79亿元，同比增加1.89亿元至2.98亿元 [1] - 尽管利润总额大幅增长，但归属于上市公司股东的净利润预计仅为0.25亿元至0.35亿元，同比减少0.50亿元至0.60亿元 [1] - 利润总额与归母净利润变动方向相反，核心差异源于类REITs交易后少数股东损益占比大幅增加 [1] 类REITs交易的具体影响 - 公司于2024年12月发行类REITs，涉及原全资持有的四家新能源标的公司：内蒙古华电金源新能源有限公司、阜新华电新能源发电有限公司、彰武华电新能源发电有限公司及康平华电风力发电有限公司 [1] - 交易后，公司对上述四家标的公司的持股比例由100%变为20.02% [1] - 因此，在2025年报告期内，四家标的公司收益的79.98%被确认为少数股东损益，直接大幅减少了合并报表层面归属于上市公司股东的净利润 [1]

公司2025年年度业绩预告核心观点 - 公司预计2025年实现归属于上市公司股东的净利润为0.25亿元至0.35亿元，同比大幅减少59.17%到70.84% [1] - 业绩预告显示，公司利润总额预计为2.71亿元至3.79亿元，同比显著增加1.89亿元至2.98亿元 [1] - 公司净利润与利润总额变动方向相反，主要系2024年底发行类REITs导致合并报表范围变化所致 [1] 业绩变动具体原因分析 - 公司于2024年12月发行类REITs，导致原全资持有的四家标的公司股比由100%下降至20.02% [1] - 报告期内，公司将四家标的公司收益的79.98%确认为少数股东损益 [1] - 剔除类REITs发行影响后，公司2025年归属于上市公司股东的净利润同比实际增加1.03亿元至1.13亿元 [1] - 剔除类REITs发行影响后，公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比实际增加1.34亿元至1.39亿元 [1]

公司业绩预告核心观点 - 公司预计2025年实现归属于上市公司股东的净利润为0.25亿元至0.35亿元，与2024年同期相比，将减少0.5亿元至0.6亿元，同比减少59.17%至70.84% [1] - 业绩同比大幅下降的主要原因是2024年12月发行类REITs，导致对原全资持有的四家新能源标的公司的持股比例由100%降至20.02%，报告期内将四家公司收益的79.98%确认为少数股东损益 [1] - 剔除类REITs发行影响，报告期内公司归属于上市公司股东的净利润同比增加1.03亿元至1.13亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比增加1.34亿元至1.39亿元，显示主营业务盈利能力显著提升 [1] 公司财务与资本运作 - 公司通过发行类REITs，对内蒙古华电金源新能源有限公司、阜新华电新能源发电有限公司、彰武华电新能源发电有限公司及康平华电风力发电有限公司的持股比例由100%变为20.02% [1] - 该资本运作导致四家标的公司收益的79.98%在报告期内被确认为少数股东损益，从而显著影响了合并报表层面的归母净利润 [1] 行业相关动态 - 国际金价已冲破5000美元，在7年间上涨了280% [1] - 行业专家观点认为，金价未来走势关键取决于美元、国际货币体系变化、降息进程以及科技革命等因素 [1]

专利与技术创新 - 三峡新能源阳江发电有限公司、明阳智慧能源集团股份公司、中国能源建设集团广东省电力设计研究院有限公司联合取得一项名为“一种海上风力发电装置及发电方法”的专利，授权公告号为CN120798661B，申请日期为2025年8月 [1] 三峡新能源阳江发电有限公司概况 - 公司成立于2016年，位于阳江市，主要从事电气机械和器材制造业 [1] - 公司注册资本为181.81亿元人民币 [1] - 公司参与招投标项目330次，拥有专利信息156条，行政许可114个 [1] 明阳智慧能源集团股份公司概况 - 公司成立于2006年，位于中山市，主要从事电气机械和器材制造业 [1] - 公司注册资本约为22.61亿元人民币 [1] - 公司对外投资了151家企业，参与招投标项目2538次 [1] - 公司拥有商标信息51条，专利信息1978条，行政许可155个 [1] 中国能源建设集团广东省电力设计研究院有限公司概况 - 公司成立于2001年，位于广州市，主要从事专业技术服务业 [2] - 公司注册资本为10.533亿元人民币 [2] - 公司对外投资了29家企业，参与招投标项目5000次 [2] - 公司拥有商标信息15条，专利信息2626条，行政许可170个 [2]

全社会用电量总体情况 - 2025年全国全社会用电量首次突破10万亿千瓦时 [1] - 2025年江苏省全社会用电量达8895亿千瓦时，同比增长4.8%，约占全国总量的近9% [1] - 2025年江苏省工业用电量达5954.65亿千瓦时，同比增长4.39% [1] 用能结构绿色化转型 - 2025年江苏省新能源发电装机总规模突破1亿千瓦，成为长三角首个新能源装机“破亿”省份 [2] - 2025年江苏省全年新增发电量379亿千瓦时，其中风电、光伏等新能源贡献占比高达94.0% [2] - 2025年江苏省绿电消费企业用户数量同比增长高达210.28% [2] - 2025年国网江苏电力运营的充电桩充电量达10.3亿千瓦时，同比增长15.5%，是全省电力消费中增长最快、最具活力的板块之一 [3] - 万帮星星充电科技有限公司2025年采购绿电约1.37亿千瓦时，自营充电场站部署光伏约4兆瓦，绿电消费比例超90% [2] 产业结构向战略性新兴产业升级 - “十四五”期间，江苏省战略性新兴产业产值占规上工业比重从2020年的36.8%提升至2024年的41.8% [4] - 2025年江苏省相关制造业用电量同比增长11.2%，高出制造业整体增速7.6个百分点 [4] - 2025年江苏省战略性新兴产业用电增量占全社会新增用电量的比重超过四分之一 [4] - 2025年计算机、通信和其他电子设备制造业用电量首次突破500亿千瓦时，跃居制造业各行业大类用电量首位 [4] - 2025年风能原动设备制造业用电量同比增长33.2%，航空、航天器及设备制造业增长30.1%，新能源车整车制造增长7.2% [5] - 无锡华虹集成电路二期项目2025年用电量同比增长43.4% [4] 数字经济发展与算力需求 - 2025年江苏省信息传输、软件和信息技术服务业用电量达197亿千瓦时，“十四五”以来年均增长19.0%，远超全社会用电增速 [7] - 该行业用电量占全社会用电量的比重从2020年的1.3%提升至2025年的2.2% [7] - 2025年江苏省互联网和相关服务业用电量累计增长43.7%，第四季度月均增速突破50% [7] - 2025年江苏省70家重点数据中心用电量整体增幅超60% [7] - 2025年超300家AI、数据要素相关企业落户江苏，每月新增用电需求超100万千伏安 [7] - 腾讯华东云计算基地园区平均用电负荷稳定在7万千瓦左右 [7] - 江苏省智能消费设备制造整体增速达18.4%，智能车载设备生产用电同比增速达45.4% [8] - 国网江苏电力已助力全省建成210家5G工厂，推动数字经济核心产业增加值占GDP比重从2021年的10.3%提升至2024年的11.8%，增量规模位居全国首位 [8]

公司技术创新成果获奖情况 - 公司所属南控公司在2025年度中国电力技术市场协会评选中，共获得7项电力运维检修相关奖项，包括特等奖1项、一等奖2项、二等奖3项、三等奖1项 [1][6] 获奖项目详情 - 获得特等奖的成果为“提升光伏电站的故障预防及处理能力”，由深能南控沛县光伏项目完成 [2][7] - 获得一等奖的成果有两项，分别是“阳光SG500MX-M型逆变器接触器故障技改”（深能南控沛县光伏项目）和“内窥镜齿轮箱检查应用”（深能南控高邮集控项目） [2][7] - 获得二等奖的成果有三项，包括“发电厂SVG动态无功补偿装置风冷散热器快速降温装置”、“风机塔筒平台盖板约束创新”（均来自深能南控小纪风电项目）以及“GE风机主轴与轮毂连接螺栓断裂检测”（深能南控高邮集控项目） [2][7] - 获得三等奖的成果为“风机塔筒倾斜度监测装置”，由深能南控刘老庄风电项目完成 [2][7] 公司创新理念与机制 - 公司秉持“问题导向、靶向攻关”理念，致力于质量管理与技术创新的融合，以提升设备性能和检修效率 [4][9] - 公司通过搭建创新平台，组织“揭榜挂帅”、创新创效竞赛、合理化建议等活动，鼓励员工进行原创性、实用性技术攻关，以解决生产一线的实际问题 [4][9] 创新成果的积极影响 - 获奖成果涵盖了设备巡检、操作校验等关键环节的工具革新，以及能力提升、精细化管理等领域的效能升级 [4][9] - 这些创新有效解决了运维检修中的实际难题，并在提升作业安全性、设备可靠性和检修精益化水平方面发挥了积极作用 [4][9] 未来发展方向 - 公司未来将持续聚焦新能源场站运维检修的核心需求，鼓励更多一线员工参与创新实践 [4][9] - 公司计划推动更多优质创新成果的落地转化，为集团新能源业务的高质量发展提供持续创新动力 [4][9]

公司业务现状 - 公司目前暂未开展商业化运营的虚拟电厂项目 [1] 公司未来战略规划 - 公司将全面贯彻落实集团公司总体部署及战略任务 [1] - 集团公司2026年度工作会明确了虚拟电厂、新型储能等新业务拓展重点 [1] - 公司将结合自身新能源业务基础，积极推进相关领域的技术储备、资源整合与市场调研工作 [1]

港股市场整体表现 - 2026年1月26日港股三大指数集体小幅收涨，恒生指数涨0.45%、国企指数涨0.51%、恒生科技指数涨0.62% [2] - 大市成交金额约2,409亿元，上周整体成交比前一周略为回落，主板总卖空金额占比约15.57% [2] - 南向资金周五录得净流出16.01亿元，港股通10大成交活跃股中，北水净买入最多的是泡泡玛特、小米集团-W、腾讯控股；净卖出最多的是阿里巴巴、中国移动、长飞光纤光缆 [2] 市场热点板块分析 - 商业航天与新能源板块成为全场焦点，钧达股份单日飙升逾51%，信义光能、福莱特玻璃录得显著涨幅，风电龙头金风科技大涨逾10% [3] - 避险资金持续涌入贵金属板块，紫金矿业国际、赤峰黄金及中国黄金国际集体冲高 [3] - 美股市场呈现分化，科技股反弹支撑纳斯达克综合指数上涨0.28%、标普500指数微涨0.03%，但周线均录得跌幅 [4] 宏观与地缘政治动态 - 美国明尼苏达州枪击事件引发国内政治危机，政府停摆概率从10%飙升至80% [4] - 地缘政治与内政危机共振，推动避险资产价格飙升，黄金破5000美元大关，白银突破百元 [5] - 宏观叙事正从单纯的通胀博弈转向“美国治理风险+地缘冲突”的双重定价 [5] 公司点评：安踏体育 - 安踏主品牌2025年第四季度流水同比低单位数下滑，全年流水录得低单位数增长，库销比略超5，线下折扣71折，线上5折 [7] - 安踏新业态发展迅速，截至2025年底，安踏冠军店已有150家店，流水突破10亿元；安踏作品集Sneaker Verse已有三家千万级门店；近300家门店改造成灯塔店，门店效率比普通门店高60% [7] - FILA品牌2025年第四季度流水录得中单位数增长，环比加速，全年流水录得中单位数增长，库销比略超5，线下73折，线上55折 [7] - 其他品牌（包括迪桑特、可隆、Maia）2025年第四季度流水同比增长35-40%，全年录得45-50%增长 [8] - 迪桑特作为集团第三个零售规模破百亿的品牌，第四季度实现25-30%增长，过去三年店效年复合增长达25%，2025年底门店数达240家，其中40家门店年流水超5000万 [8] - 可隆第四季度增长55%，Maia在第四季度取得25-30%增长 [8] - 报告调整安踏体育2025-2027年EPS预测至4.65/5.00/5.45元，给予2026年20倍PE，目标价110港元，维持“买入”评级 [8] 未来一周市场关注点 - 本周迎来“超级财报周”，包括阿斯麦、微软、Meta、特斯拉、苹果等科技巨头的业绩，市场关注资本支出增长指引及硬件周期复苏的可持续性 [5] - 周三晚间有美联储议息结果，市场将继续关注联储主席人选及其独立性问题 [5]