公司经营模式 - 公司主要采用“以销定产”的模式，根据订单组织生产 [2] 公司未来经营策略 - 公司将持续加强拓市场、扩网络、上规模，以带动产能利用率提升 [2]

公司财务决策 - 益客食品董事会于2025年12月11日审议通过使用闲置自有资金购买理财产品的议案 [2] - 公司及子公司拟使用不超过1亿元人民币的闲置自有资金进行理财投资 [2] - 所购理财产品需满足安全性高、流动性好、风险低的标准 [2] - 资金使用期限计划为2026年1月1日至2026年12月31日 [2] - 在上述额度内，资金可以滚动使用 [2] - 该议案尚需提交公司股东会审议通过 [2]

公司战略与产品发展 - 公司将持续根据消费者需求进行产品优化 [2] - 公司将持续进行多形式的品牌宣传 [2] 股东回报政策 - 公司重视对投资者的分红回报 [2] - 实物分红是资本市场的一种常见方式 [2] - 未来公司将根据实际情况及回报规划方案，为股东提供长期、稳定提升的分红回报 [2]

公司控制权变更 - 控股股东黑五类集团与广西国资背景的广旅大健康签署股权转让协议，拟转让约1.51亿股（占公司总股本20%），转让价6.25元/股，总价款9.42亿元 [4][27] - 交易完成后，广旅大健康将持有20%股份并成为控股股东，公司实际控制人将变更为广西国资委，公司性质由民营转为“国资控股+市场化运营”的混合体制 [4][28][31] - 原控股股东及实际控制人（韦清文、李汉荣、李汉朝、李玉琦）将合计放弃约1.33亿股（占总股本17.66%）的表决权，确保控制权平稳过渡 [7][31] - 广旅大健康已支付1.5亿元诚意金，剩余约7.92亿元转让款将在股份过户后支付，相关审批程序尚在履行中 [8][32] 控制权变更的影响与动因 - 分析认为，国资入主可带来融资与信用背书，降低融资成本，争取政策性资源，缓解公司因亏损和诉讼带来的信用收缩 [4][28] - 广旅大健康主营康养旅游和健康食品，旗下拥有景区、酒店、疗养院及连锁药店，产业协同潜力大，可将黑芝麻产品直接导入其渠道，实现“场景即渠道” [4][28] - 国资管理风格通常更审慎，短期可能先聚焦“止血、合规、降负债”，减少激进并购，长期有望整合广西特色农业资源 [5][28] - 原控股股东黑五类集团转让股权的考量被市场认为主要是为了变现以缓解自身经营压力 [8][33] - 公司表示，控制权变更后，经营和管理将不受影响，并提及存在业绩承诺对赌协议 [8][33] 近期财务与经营表现 - 2025年前三季度营收约14.69亿元，同比减少7.52%；归母净利润约681.93万元，同比大幅减少83.67%；扣非净利润亏损约632.86万元，同比减少114.28% [10][35] - 2025年前三季度经营活动产生的现金流约9707.62万元，同比减少29.86% [10][35] - 2024年归母净利润同比增加80.46%至约7773.76万元，但营收同比减少7.92% [13][37] - 2022年公司曾出现大幅亏损，全年归母净利润亏损约1.4亿元，扣非净利润亏损约1.54亿元 [11][35] 业务挑战与问题分析 - 产品单一、创新不足、未能匹配新生代核心诉求被认为是业绩不振的主要原因 [13][37][38] - 公司曾尝试跨行业寻找第二增长曲线，如2022年以5亿元对关联方天臣新能源（主营锂电池）增资并持股59.09%，但被投资企业处于亏损状态，且整体效果不佳 [11][12][36][37][38] - 传统销售渠道面临巨大挑战，2024年经销商数量减少385个至1871个；电商渠道仅增加2个至20个，增量微乎其微 [13][38] - 经销商大量退出被分析归因于渠道利润薄、价盘混乱（电商价低于线下批发价）、市场支持收缩及产品迭代慢等多重因素 [14][38] - 2024年传统销售毛利同比减少2.95%，电商销售毛利同比微增1.21%，但电商销售营收同比大幅减少28.99% [14][39] 公司治理与内控问题 - 2024年6月，公司收到广西证监局警示函，涉及控股股东及关联方非经营性资金占用和违规对外担保两大问题 [16][39][40] - 一项2020年发生的对外担保（担保金额6553万元）直至2024年10月30日才对外披露 [16][40] - 2024年4月，深交所对公司及相关责任人（包括时任董事长韦清文等）给予公开谴责或通报批评处分 [19][44] - 2025年，已退休离任的原董事长韦清文因对上述违规行为负有直接责任，被公司处以10万元经济处罚 [19][45] - 分析指出，这些事件暴露公司内控形同虚设、独立性缺失、信息披露违规等问题，直接影响公司再融资与银行授信 [20][46] 未来发展建议与展望 - 产品端建议多元化发展：推动即饮化（如黑芝麻拿铁）、零食化（如芝麻能量棒）、功能化（开发特定保健功能产品） [22][48] - 产业链建议做深：开发芝麻精油、蛋白粉等高附加值原料产品，进入植物蛋白等赛道 [22][48] - 渠道端建议缩短链路：利用新控股股东资源，进入景区直营店、酒店、连锁药店等渠道，定制伴手礼 [23][48] - 企业战略建议先“止血”再扩张：以2026年盈利为目标，砍掉亏损非食品业务，清理逾期应收与库存，利用国资背景降低财务费用 [23][49] - 建议建立“芝麻+”健康食品平台，整合广西农业资源，通过横向并购或代工丰富产品线 [23][49] - 建议加强数字营销，与头部平台养生达人合作，建立会员体系，重塑品牌形象 [24][50] - 建议国资控股后优化治理结构：董事会改组、增加独立董事、设立合规部门、实施员工持股或期权计划以绑定利益 [24][50]

现金管理授权与额度 - 公司于2025年8月21日经董事会及监事会审议通过现金管理议案 [1] - 获准使用不超过2500万元闲置募集资金及不超过3亿元闲置自有资金进行现金管理 额度内资金可滚动使用 [1] - 授权有效期自2025年8月23日起为期12个月 [1] 近期理财产品认购详情 - 使用自有资金认购平安信托固益联系列集合资金信托计划 合计金额为11000万元 [1] - 认购的具体产品包括平安信托固益联6M-26号 3M-26号 3M-53号 3M-25号等 [1] - 产品类型以非保本浮动收益型为主 另有一款非保本淳益型产品 [1] - 单只产品认购金额在1000万元至3000万元之间 [1] - 产品预期年化收益率介于2.50%至2.60%之间 [1] - 产品期限覆盖3个月至6个月 [1] - 使用募集资金通过宁波银行认购1000万元结构性存款 为保本浮动收益型 [2] - 该结构性存款设有1.20% 1.95% 2.05%三档预期年化收益率 期限6个月 [2] 现金管理业务历史与现状 - 在本次操作前的十二个月内 公司已累计开展多笔现金管理业务 产品包括结构性存款 集合资金信托计划等 [2] - 历史产品大部分已顺利到期赎回 未出现逾期或收益未达预期的情况 [2] - 截至公告日 公司及子公司使用自有资金购买的未到期理财产品总额为14480.84万元 [2] - 其中13480.84万元投向平安信托系列产品 [2] - 闲置募集资金未到期理财金额为1000万元 [2] - 上述两项资金使用均未超过董事会批准的额度上限 [2]

公司近期动态 - 公司于2025年12月11日召开第三届第十九次董事会会议，审议了包括《关于修订<董事会议事规则>的议案》在内的文件 [1] 公司业务构成 - 2024年1至12月份，公司营业收入构成为：食品类占比90.38%，包装物及辅料占比6.05%，加盟商管理占比3.47%，其他业务占比0.1% [1] 公司市值 - 截至新闻发稿时，公司市值为63亿元 [1]

公司套期保值业务计划 - 益客食品为控制原材料价格波动风险，公司及全资与控股子公司计划在2026年度开展套期保值业务 [1] - 业务期限为2026年1月1日至2026年12月31日 [1] - 该业务计划已获得公司董事会审议通过，保荐机构中信证券对此无异议 [1] 业务规模与操作细节 - 预计持仓保证金额度上限为1000万元人民币 [1] - 任一交易日持有的最高合约价值上限为1亿元人民币 [1] - 公司将采用滚动建仓方式，资金可循环使用 [1] 交易品种与场所 - 套期保值交易品种包括豆粕、玉米等原材料 [1] - 交易将在合规公开的场内或场外市场进行 [1]

股东结构 - 截至12月10日，公司股东总户数为25,436户 [2]

公司股东结构 - 截至2025年12月10日，公司股东总户数为33,292户 [2]

调研活动概述 - 西平县侨联对人和乡龙一食品、五沟营镇海蓝牧业等侨资企业开展调研 [1] - 调研旨在听取企业发展心声，聚焦关键问题与需求，凝聚服务企业共识，以推动全县经济高质量发展 [1] 调研方法与内容 - 调研组通过实地走访、与企业负责人交流等方式进行调研 [3] - 详细了解各企业生产经营现状、市场销售、带动周边群众就业及发展愿景等方面情况 [3] - 重点查看了生产车间、仓储设施，并查阅相关工作记录 [3] - 与企业负责人和一线员工进行了深入沟通 [3] 企业动态与政府支持 - 海蓝牧业生产的部分产品已成功销往香港等地 [3] - 市侨联正积极推进“助企出海”行动，鼓励本土企业把握机遇，进一步拓展港澳及海外市场 [3] - 县侨联表示将充分发挥桥梁纽带作用，全力为企业开拓市场提供支持、创造条件 [3]