公司业绩预告 - 公司财务部门初步测算，预计2025年年度归属于上市公司股东的净利润为负值，公司2025年年度经营业绩将出现亏损 [1] - 公司将严格遵循《深圳证券交易所创业板股票上市规则》等相关规定，加快推进财务核算工作，尽快披露2025年年度业绩预告 [1] - 最终财务数据请以公司正式披露的2025年年度报告为准 [1]

机器人ETF市场表现 - 截至2026年1月14日午间收盘，机器人ETF南方(159258)上涨2.82%，换手率2.47%，成交额4712.27万元 [1] - 其跟踪的中证机器人指数(H30590)强势上涨2.59% [1] - 指数成分股表现突出，其中中控技术上涨11.13%，天智航上涨8.53%，科远智慧上涨7.71%，瑞松科技、科瑞技术等个股跟涨 [1] - 截至1月13日，该ETF近7天获得连续资金净流入 [2] 行业政策与技术进步 - 江苏省政府发布“人工智能+”行动方案，明确提出推动具身智能机器人产业发展 [2] - 政策内容包括研发具身智能操作系统和应用框架，提升感知、交互、决策等能力，并建立数据采集体系和仿真平台 [2] - 政策目标面向制造业、特种环境及个性化场景开发具身智能机器人整机 [2] - 我国首台能在海底地层进行立体钻探和监测的机器人于南海完成试验，标志着深海勘探与地层原位监测技术取得重要突破 [2] 机构观点与行业展望 - 国元证券认为，2025年是人形机器人批量应用的元年，2026年将逐步扩大应用场景并更深度参与不同行业任务 [2] - 东方证券指出，人形机器人在近期CES展中大放异彩，我国产业链快速发展且竞争力极强 [2] - 东方证券进一步表示，简单机器人的量产对投资的影响边际变弱，但AGI（通用人工智能）的叙事有望边际变强，看好具备构建大脑能力的领跑公司及产业链 [2] 指数与产品构成 - 机器人ETF南方(159258)紧密跟踪中证机器人指数 [3] - 中证机器人指数选取系统方案商、数字化车间与生产线系统集成商、自动化设备制造商、自动化零部件商及其他机器人相关上市公司证券作为指数样本 [3] - 指数前十大权重股包括科大讯飞、汇川技术、拓普集团、大华股份、大族激光、双环传动、石头科技、中控技术、绿的谐波、机器人 [3] - 该ETF提供场外联接基金，A类代码020607，C类代码020608 [4]

文章核心观点 - 南山区通过“外企进南山”等深度考察活动，向国际企业家展示其从科技创新、产业高地到文化融合、专业服务的全方位国际化营商环境，旨在将对外开放从“政策宣导”升级为“生态体验”，吸引并留住外资企业，构建长期稳定的国际合作生态 [1][12][15] 全球服务中心：国际化服务与展示平台 - 全球服务中心是南山区对外展示与服务的核心接口，融合了科技互动体验（如空气架子鼓、元萝卜AI下棋机器人）与传统工艺展示，为外宾提供浓缩的深圳创新与服务体验 [3] - 该中心自启用以来已接待超过30个国际访团，成为许多外宾感知深圳的“第一站” [6] - 中心通过“五务”服务体系为科创企业提供从市场拓展、跨境合规到落地运营的全链条出海支持，并以快造科技等案例进行生动阐释 [6] - 中心已吸引南非贸工部首个海外办公室、巴西出口投资促进局大湾区办公室等国际机构落地，展示了其构建长期服务生态的能力 [6] - 该中心扮演关键枢纽角色，旨在将企业出海从“孤勇探险变为协同航行”，成为外企“引进来”的首站与“落下去”的伙伴 [12][13] 南山区的产业实力与外资吸引力 - 南山区在机器人等高科技领域具备“硬核”实力，如深圳逐际动力科技有限公司展示的双足与四足机器人流畅上下楼梯、高扭矩关节精准对抗等能力，给国际访客留下深刻印象 [7] - 2025年，南山区新设外资企业5856家，注册资本超270亿元 [12] - 目前全区已集聚外资企业2.78万家，全市近四成世界500强企业落户于此 [12] - 外资在南山形成“落地-成长-深耕”的良性循环，例如西门子、ABB等跨国巨头持续增资，抖音、香港马会等新项目相继扎根 [12] 科技与文化融合的多元城市形象 - 南山区不仅展示科技实力，也通过东方瑰宝艺术馆等场所，运用AR、LED光显等现代科技重新演绎国宝级文物，展现传统文化与当代创新的结合，塑造了兼具文化底蕴与未来感的城市形象 [11] - 参访活动通过“上山下海”、“智趣文艺”等多元体验，向国际访客呈现了一个具有多元面貌与包容气质的“全景南山” [11] 活动成效与生态构建 - “外企进南山”活动采用“宣介+考察”模式，成功将企业家对南山的认知从理论政策层面延伸至具体的服务实体与产业场景 [12] - 活动产生了直接的吸引力，例如有首次来中国的波兰企业家决定推迟前往香港的行程，在深圳多留两天以深入探索本地市场需求 [12] - 随着2026年亚太经合组织（APEC）峰会筹备工作推进，南山区正通过全球服务中心等创新载体，不断夯实服务能力与拓展合作网络，旨在成为全球企业共享机遇、共赢发展的理想合作伙伴 [15]

文章核心观点 - 人形机器人行业正处在一个战略岔路口，一条路是追求“功能进化”以替代人类劳动，另一条路是聚焦“情感嵌入”以提供情感陪伴 [26] - 情感交互人形机器人“爱湫”选择了一条差异化的路径，不追求在物理功能上超越人类，而致力于在情感交互上贴近人心，以解决“情感孤岛”这一社会痛点 [6][12] - “爱湫”的出现验证了“情感交互”路径的可行性与商业潜力，其目标是在文旅、康养、服务窗口及家庭等明确垂直场景中快速创造价值 [20][23][26] 人形机器人行业的现状与困境 - 2025年被视为人形机器人行业的奇点之年，也是尴尬之年，国内外众多公司（如特斯拉、波士顿动力、宇树、智元、小米）产品陆续亮相，但主要聚焦于仓库、车间等工业替代场景 [5] - 行业陷入技术内卷怪圈，比拼自由度数量、行走稳定性等，但“能走会抓”不等于“有用”，高昂成本、漫长投资回报周期和有限落地场景使其离普通人生活越来越远 [6] - 行业过于执着于让机器人成为“人形”，而忽略了人类在情感世界的空缺需求 [6] “爱湫”机器人的差异化定位与技术路径 - “爱湫”是全球首个情感交互人形机器人，其逻辑起点是解决“情感孤岛”问题，而非工业替代 [6] - 公司在更新两代全尺寸人形机器人后，选择将目光投向情感陪伴这一更普世、更急迫的痛点 [6] - 其技术路径核心是ELA模型，与业界旨在理解并操作物理世界的VLA模型不同，ELA专注于图像、语音、动作的多模态情感协同，目标是“教机器人共情”而非“做事” [12] - 机器人硬件配置支持细腻表达：面部集成59个自由度配合3D超短焦投影技术呈现灵动表情；躯干部署32个自由度，单臂仅300g，构建高密度运动空间以支撑类人交互 [9] - 通过Sim-to-Real零样本迁移技术，机器人展现了灵动的舞姿，证明了其肢体表现力更细腻、更具生命力 [11] “爱湫”的情感交互技术架构 - 交互系统是一个高带宽的情感共振通道，由感知、理解、表达三层核心架构构成 [15][17] - **感知层**：头部搭载360°全向麦克风阵列与高精度声源定位算法，能在嘈杂环境中精准锁定3-5米内±3°方向的说话人，并保持95%以上的语音识别率；视觉系统实时捕捉用户面部微表情 [15] - **理解层**：核心是ELA模型，能将语音语调、表情变化进行多模态融合分析，识别出背后的情绪状态和潜在需求，而不仅仅是字面指令 [17] - **表达层**：系统引入长序列规控层，使表达具备时间跨度的连贯情绪流露；依托全身控制技术，能精准调度全身关节协同运作，生成匹配的微表情并协调肢体做出自然稳定的姿态反应 [17] - 设计追求“真反应”，即根据用户情绪做出舒展或柔和的一致性回应，这是建立信任的基础 [19] 目标市场与应用场景 - 公司暂不硬刚工业替代的“红海”，全力开辟情感陪伴的“蓝海” [20] - **文旅场景**：结合“龙蜥”这一成都本土文化IP，能用四川话讲解风土人情，实现从“拍照打卡”到“互动叙事”的体验升级 [20] - **康养场景**：提供24小时不间断的温和交互与安全看护，且无需老人穿戴任何设备，保障隐私与尊严 [23] - **服务窗口场景**：在医院、政务大厅等高压环境作为“情绪稳压器”，缓解群众焦虑，提升服务体验 [23] - **家庭场景**：对孩子是安全的玩伴和习惯引导者；对成年人是缓解孤独感的倾听对象，具备“共同成长”的养成系伙伴特性 [23] - 公司销售的不仅硬件，更是一套“情绪解决方案”，瞄准老龄化、原子化家庭、都市孤独等结构性痛点 [23] 市场潜力与公开测试验证 - 华鑫证券预测，全球AI陪伴市场规模将从目前的3000万美元飙升至2030年的700-1500亿美元 [12] - 国内市场2024年规模约10亿元，预计2030年将达38.6亿美元，年复合增长率高达75% [12] - 选择在成都跨年夜十万人真实场景首发，是对语音识别、声源定位、视觉感知系统鲁棒性的终极信任测试 [23] - 测试通过观察用户真实反应（如孩子主动靠近、老人愿意倾诉）来验证情感交互路径的可行性与感染力，成功将机器人从“工业设备”认知扭转为具备审美与社交属性的“文化符号” [24][25] 行业发展的战略思考 - 技术的终极目标不应该是替代人，而是增益人、温暖人，既增益效率也温暖情感 [30] - 在狂热追求机器人能否像人一样思考和工作的同时，更应思考人类需要怎样的机器人伴侣 [29] - 情感嵌入这条路更聚焦、更务实、离普通人更近，是一条在当下被严重低估的差异化破局之路 [26][27] - 公司认为这是一场长跑，需在真实的B端应用中通过测试、反馈不断打磨细节，经得起B端严苛考验的产品才能获得C端大众的信任 [33]

潍坊市政金控股集团的投资策略与成果 - 公司核心投资策略聚焦“投早、投小、投新”，以财政资金撬动社会资本，为产业与企业成长提供支持[3] - 公司采取政府引导基金与市场化基金“两条腿”走路的策略，平衡短期效益与长期收益，兼顾社会效益与企业自身发展[4] - 公司通过综合金融运作，按照“储备、培育、上市”的梯次格局，支持企业有序发展壮大[3] 公司发展历程与规模 - 公司从20亿元注册资本起步，已参与41只总规模达883亿元的产业基金[4] - 公司资产规模实现指数级增长，目前总资产已近600亿元[4] - 公司作为潍坊市政府引导基金的操盘手，成为地方国企改革转型的鲜活样本[4] 关键投资案例与回报 - 通过基金投资参股专精特新企业无锡快仓智能科技股份有限公司，并成功招引其机器人智能仓项目落户潍坊[2] - 早期投资山东华滋自动化技术股份有限公司，两轮投入1163万元，退出时获得可观回报[3] - 自2021年起，通过基金连续多轮投资摩尔线程，陪伴企业估值从37亿元攀升至298亿元，并最终实现上市[3] - 2025年上市的药捷安康、轩竹生物、维立志博和禾元生物4家生物科技公司，公司参与其早期投资，投资金额从3000余万元到2亿元不等，上市首日即获得2至4倍的投资回报[5] 合作伙伴与基金运作成效 - 公司与深创投集团、鲁信创投、汉康资本、国投招商、招商局资本等业内顶尖机构合作[4] - 单是潍坊市创新创业资本投资基金就累计分配金额近5亿元，支持4家企业成功上市，实现收益约3.6亿元[4] - 合作先后助力英科医疗、冠中生态、大业股份等一批企业走向资本市场[3] 地方改革背景与产业推动 - 在潍坊“十大重点改革”布局中，要求优化国有资本布局，提升企业核心竞争力和运营效率，并创新财政资金使用机制，强化金融对实体经济的支持[4] - 公司依托金融工具，因地制宜发展新质生产力，统筹传统产业升级、新兴产业发展与未来产业布局[3] - 投资的4家生物科技公司均掌握核心技术，对潍坊现代医药产业发展具有积极推动作用[5]

机器人板块市场表现 - 2026年1月14日早盘，机器人板块震荡拉升，截至10:21，中证机器人指数(H30590)强势上涨2.37% [1] - 成分股表现突出，中控技术上涨11.87%，天智航上涨6.22%，科大讯飞上涨5.04%，云天励飞、科远智慧等个股跟涨 [1] - 机器人产业ETF(560630)上涨2.61% [1] 人形机器人产业进展 - 小鹏汽车宣布其量产版人形机器人IRON已完成首台下线调试，将于2026年启动规模量产 [1] - 该机器人拥有82个关节自由度，搭载3颗图灵AI芯片，有效算力达2250TOPS，并首发小鹏第一代物理世界大模型，具备“操作、行走、交互”三大高阶智能能力 [1] - 随着国内主机厂商量产确定性持续提升，产业链相关环节有望迎来发展契机 [1] 国内外人形机器人产业链现状 - 人形机器人海外当前处于小批量阶段，国产链已初步放量 [1] - 特斯拉链方面，主机厂已有小批量生产流水线，对零部件需求具备间歇性和实验性，马斯克规划明年年底开始建设100万台工厂产能，并建议供应链布局海外工厂准备产能 [1] - 国产链方面，在政策支持和融资双重驱动下，主机厂今年迎来数千台的出货，合计数十亿的订单额度 [1] 中证机器人指数与相关ETF - 截至2025年12月31日，中证机器人指数(H30590)前十大权重股分别为科大讯飞、汇川技术、拓普集团、大华股份、大族激光、双环传动、石头科技、中控技术、绿的谐波、机器人 [2] - 前十大权重股合计占比52.83% [2] - 机器人产业ETF(560630)紧密跟踪中证机器人指数，指数选取系统方案商、数字化车间与生产线系统集成商、自动化设备制造商、自动化零部件商以及其它机器人相关上市公司证券作为指数样本 [2]

波士顿动力Atlas人形机器人发布 - 波士顿动力在CES 2026上发布了全电动人形机器人Atlas，并宣布立即开始生产 [2] - 首批机器人车队计划在未来几个月内运往现代汽车的机器人元工厂应用中心和谷歌DeepMind [2] - 现代汽车计划从2028年开始，在其全球网络中部署Atlas机器人，包括位于美国佐治亚州萨凡纳的工厂 [2] 市场反应与潜在影响 - 消息公布后，现代汽车在韩国交易所的股价在一天内上涨，投资者对其在现实场景中部署AI人形机器人的潜力感到兴奋 [3] - 若成功部署，汽车制造商可能成为人形机器人问世后的首批大赢家，丰田汽车也可能受益，因其与波士顿动力在机器人研究项目上有合作 [7] - 摩根士丹利预测，到2050年，人形机器人市场规模可能达到5万亿美元，部署数量超过10亿台，其中90%用于商业和工业用途 [13] Atlas机器人的技术特点与应用规划 - 现代汽车计划在美国工厂每年生产30,000台机器人，并设定了大规模生产Atlas型号、在工业现场大规模部署的目标 [6] - Atlas具备多项能力：具备触觉感知的人形手、先进的旋转关节、最高可举起110磅重物、可在一天内学会任务、自主操作并自动更换电池、可执行人类感到疲惫的精密任务和重复性劳动 [6] - 从2028年开始，Atlas将首先应用于已证实对安全和质量有益的过程，如零件排序，随后扩展到部件组装，最终承担涉及重复运动、重负载和其他复杂操作的任务 [7] 行业历史与挑战 - 人形机器人的近期历史中包含一些过度炒作和过早宣称改变世界的失败案例，例如软银2014年推出的Pepper机器人因机械故障和简单任务失败，到2021年已停产 [9] - 初创公司1X制造的NEO人形机器人旨在帮助处理家务，但被批评无法敲开核桃、需要2分钟折叠毛衣，且非自主运行，需由员工通过VR头显控制，被评为MIT Technology Review 2025年最差技术失败之一 [10] - 三星在2020年发布的球形机器人Ballie旨在作为家庭助手，但六年后未在CES 2026展出，公司也未宣布任何产品发布计划 [11] - 彭博社记者对CES 2026上展示的家用人形机器人持怀疑态度，但认为在工厂等受控环境中，部署会加速得更快 [12] 行业发展预期 - 摩根士丹利预测，人形机器人的采用在2030年代中期之前将相对缓慢，在2030年代末和2040年代会加速 [13] - 即使汽车制造商等成为首批从人形机器人中获利的公司，最大的回报可能仍需数年时间才能实现 [13]

1X公司技术发布 - 1X公司为其NEO机器人发布了全新的“1X World Model”大脑，旨在通过让机器人学会“想象”来解放背后的操作员[2] - 该技术使NEO能够通过观看海量网络视频和人类第一视角录像来理解物理世界运作规律，并利用类似Sora的视频生成技术，在接到指令时先在脑海中生成成功完成任务视频，再倒推执行动作[2] - 官方承认技术存在“脑子学会了，手没学会”的情况，即生成的想象视频完美，但实际动作可能失败[2] 市场关注与热度 - 该技术发布引发了极高关注，截至截稿时，其官方推文浏览量已突破500万次[3] 技术范式与核心创新 - 1X提出的世界模型（1XWM）标志着机器人智能范式的转变，它通过文本条件下的视频生成来推导动作，使机器人能直接受益于互联网规模视频预训练带来的能力跃迁，而无需依赖大规模、高成本的机器人数据预训练[8][9] - 该技术旨在解决当前主流视觉语言动作模型在物理动态过程预测和空间关系理解上的不足，这些模型通常需要数万小时的机器人数据才能学会简单任务[8] 技术架构与训练流程 - 1XWM采用两阶段对齐过程：首先训练一个能高保真预测场景演化的世界模型主干（文本条件扩散模型），然后训练一个逆动力学模型将像素空间与执行器控制连接，预测精确动作序列[10][11] - 世界模型主干基于一个140亿参数的生成式视频模型，并采用多阶段训练：先用900小时人类第一视角视频进行中期训练，再用70小时机器人数据进行微调[12] - 逆动力学模型在400小时未过滤的机器人数据上训练，包含随机探索和无关任务的运动轨迹[12] - 为提升模型对提示词的遵循能力，1X利用视觉语言模型为第一视角数据集生成更详细的描述性字幕用于训练[12] 性能与能力评估 - 搭载1XWM的NEO能执行多种超出既有经验的任务，包括抓取分布内与分布外物体、操作具备复杂可供性的新物体、以及完成需要全新动作模式的任务[16] - 实验显示，1XWM生成的视频与真实世界执行过程在视觉表现上高度一致，表明其在空间结构理解、运动学约束建模及物理一致性方面具备较强能力[16] - 系统性实物实验（每类任务重复30次）显示，1XWM在多种动作原语上保持稳定成功率，但对倒液体、绘图等精细操作任务仍具挑战性[17] - 研究团队发现生成视频质量与任务成功率存在关联，并尝试通过并行生成多个视频并执行质量最好的一个（可通过VLM评估器自动化选择）来提高成功率[19] 关键训练要素分析 - 字幕上采样在所有评测数据集上都能提升视频生成质量，因为更细致的字幕与预训练文本条件更匹配，能更清晰引导动作生成[24] - 引入第一视角人类数据显著提升了在新任务和分布外场景下的生成质量，为操作任务提供了可迁移的通用先验[24] - 在已有大量NEO数据覆盖的分布内任务上，额外加入第一视角数据可能稀释后训练数据分布，对效果提升有限甚至略有负面影响[24] 训练数据构成 - NEO的后训练数据集主要包含高质量的抓取和放置数据，占比达98.5%，这些数据经过筛选，仅包含桌面操作且手部可见的场景[15]

公司融资与定位 - 上海眸深智能科技有限公司完成超千万人民币天使轮追加投资 投资方为徐汇资本[1] - 融资资金将用于算力采购 工程化团队扩建及机器人实验平台搭建[1] - 公司正式入驻徐汇区人工智能产业核心载体“模速空间”[1] - 公司成立于2025年 专注于生成式跨本体通用具身大脑研发 致力于为人形机器人及多形态物理智能体提供“大脑级”能力[1] - 公司立志成为机器人领域的通用“大脑”供应商 为全球多样化的机器人本体提供可高效部署的智能核心 而非亲自制造硬件[7] 团队与技术背景 - 团队融合了学术机构研究能力与全球科技企业产业化经验 由复旦大学教授陈涛与原英特尔中国首席科学家张益民及连续创业者共同创办[1] - 创始人兼首席科学家陈涛曾在新加坡华为海思从事大模型压缩与芯片适配工作[1] - 公司技术路线始于2021年 早于行业内相关概念的普及 其第一代模型已实现对空间动作的生成能力[1] 核心技术亮点 - 首创“动作基元”技术 将复杂动作序列拆解为上千个基础元素 模型可根据自然语言指令动态调用并组合这些基元 生成全新的、未训练过的动作序列 实现强泛化能力[1] - 采用独特的三段式训练架构：使用约90%的互联网开源人体运动视频进行预训练 再通过约10%的仿真器数据微调 最后仅需约5%的真机数据进行强化学习校准 大幅降低对昂贵真机数据的依赖 并将新本体适配周期缩短至数周[2] - 在模型轻量化与端侧部署上具有深厚积累 通过自研技术可将模型参数量压缩至原来的1/4 推理速度提升10倍 实现百亿参数模型在机器人端侧芯片上的高效运行[2] - 三维感知与交互能力由LL3DA模型提供 该模型直接处理三维点云输入 支持语言、图像、视频等多模态指令 使机器人能沉浸式理解环境并完成任务规划[2] - 公司已开创性地提出业内首个“世界动作模型” 使机器人能够根据外部环境做出实时反应 实现环境沉浸式的动作生成[4] - 公司是业内唯一实现动作生成、三维世界模型、模型压缩、软硬协同等具身落地全链路打通的团队[4] 商业化进展与战略 - 公司技术已进入产业化验证阶段 与宇树科技、国地中心、禾川科技、小米集团等多家产业头部客户达成业务合作[7] - 公司已获得上千万元的订单收入 当前订单主要来源于其作为“数据生成器”的能力 为客户提供动作数据生成服务[7] - 在落地场景上明确聚焦于两个垂直领域：工业物流搬运与家庭健康养老[7] - 公司认为具身智能产业生态将趋于分工协作 很难由单一公司垄断全栈 其目标是聚焦于“世界动作模型”这一核心层 通过轻量化、泛化能力强的技术赋能下游本体厂商与集成商[7] - 公司将以“世界动作模型+端侧+场景”为核心路径 持续推进技术突破与产业融合[7] 投资人观点 - 投资方徐汇资本认为 眸深智能作为复旦大学科技成果转化的企业 研发团队具备在机器视觉和多模态具身模型领域的能力优势以及丰富的研发积累[8] - 徐汇资本出资参投有望推动区域具身智能产业集聚 有利于补强徐汇区具身智能产业链环节[8]

市场行情与调整 - 沪指连阳势头终结，止步17连阳，市场出现高位震荡调整 [1] - 此前领涨的商业航天、通信、计算机、电子等板块出现高位回调 [1] - 市场全天成交量维持在3.6万亿元以上的较高水平，交易保持活跃 [1] - 连阳终结被视为春季行情中的良性调整，有利于行情整理和换手以进一步发展 [1] 春季行情主线展望 - 春季行情预计在1月继续向纵深发展，制约A股上行的因素将逐步被打破 [1] - 当前行情两条明确主线是科技成长叙事和原材料价格上涨，主要推动力来自AI产业链投资热潮 [1] - 后续需关注北美和中国科技大厂的资本开支与投资计划，以判断AI投资热度 [1] - 历年春季躁动行情中，科技成长方向大概率占优 [2] 科技产业投资机会 - AI硬件产业趋势确立，主要AI大模型的tokens调用量持续走高，预示AI应用高峰将在2026年出现 [2] - 应继续关注AI硬件的高增长趋势及AI应用从量变到质变带来的机会 [2] - 机器人国产化及走进生活是2026年确定趋势，产品将从人形向四足、功能型机器人扩展 [2] - 特斯拉人形机器人版本可能更新，或成为机器人板块新催化剂 [2] - 半导体国产化是大势所趋，关注半导体设备、晶圆制造、材料、IC设计等领域 [2] 原材料与涨价主线 - 受益于科技投资热潮的原材料涨价方向是科技产业的衍生机会 [2] - 可关注小金属、能源金属、化工新材料等领域的涨价机会 [2] - 新能源材料受益于海内外储能需求快速增长，各环节出现供不应求及价格上涨迹象 [2] - 新能源材料的涨价趋势预计在2026年将会延续 [2] 其他行业机会 - 创新药经历近4年调整后逐步迎来收获期，自2024年三季度以来已连续4个季度净利润增速为正 [2] - 创新药在2025年迎来基本面拐点，2026年将延续上行趋势 [2] - 传统高股息方向可做左侧关注，等待3-4月年报行情迎来补涨 [2] 短期关注热点 - 结合短期催化剂，商业航天、脑机接口、低空经济、半导体等未来产业可继续保持关注 [2] - 市场行情延续的关键因素是成交热度的维持和热点板块的轮动，而非连阳本身 [1]