蓝筹股方面，腾讯控股涨2.31%，收报621港元；香港交易所涨2.04%，收报439.2港元；中国移动涨 3.06%，收报80.9港元；汇丰控股涨2.23%，收报137.5港元。 责任编辑：袁浩 香港本地股方面，长实集团涨1.63%，收报46.2港元；新鸿基地产涨3.57%，收报124.7港元；恒基 地产涨3.57%，收报31.32港元。 中资金融股方面，中国银行涨3.55%，收报4.67港元；建设银行涨3.35%，收报8.03港元；工商银行 涨3.62%，收报6.59港元；中国平安涨1.79%，收报70.95港元；中国人寿涨3.17%，收报35.18港元。 新华社香港1月28日电 香港恒生指数28日涨699.96点，涨幅2.58%，收报27826.91点。全日主板成交 3615.23亿港元。 石油石化股方面，中国石油化工股份涨3.61%，收报5.45港元；中国石油股份涨4.99%，收报9.25港 元；中国海洋石油涨4.85%，收报24.66港元。 国企指数涨267.36点，收报9512.24点，涨幅2.89%。恒生科技指数涨145.44点，收报5900.16点，涨 幅2.53%。 ...

公司业绩预告 - 公司预计2025年度归属于母公司所有者的净利润将出现亏损，亏损金额预计在人民币-1800万元至-1200万元之间 [1] - 业绩变动主要原因为公司进行了业务结构调整，舍弃了部分业务，导致营业收入出现下滑 [1] - 尽管毛利率有所提升，但毛利总额仍略有下降，同时新增固定资产投入使用带来的折旧摊销增长较多，导致利润总额下降 [1] - 经初步评估测算，本年度预计计提商誉减值约2800万元，第四季度新增存货跌价准备约2400万元，导致扣除非经常性损益后的净利润降幅较大 [1] 行业技术动态 - 半固态电池技术正从极寒测试阶段走向规模化装车应用，今年有望搭载于多款新车型 [1] - 各大厂商正积极布局，动力电池技术迎来重要的迭代年份 [1]

投资组合调整概览 - 截至2025年末，东方港湾美股资产总市值约为13.16亿美元（约合人民币91亿元），较三季度末的12.92亿美元略有增长 [2] - 2025年四季度，东方港湾对其美股投资组合进行剧烈调整，清仓了包括Coinbase、奈飞、博通、台积电等多只股票 [2] 核心持仓变动 - 谷歌取代英伟达成为最大重仓股，截至2025年末持股市值达4.06亿美元，占美股持仓总规模约31% [2] - 英伟达降为第二大重仓股，持仓比重为18% [2] - 东方港湾在四季度大幅加仓谷歌约40.55%，同时谷歌股价在当季上涨了近29% [2] - 持仓还涵盖微软、苹果、Meta、特斯拉及亚马逊等科技巨头 [3] 杠杆型ETF投资 - 大幅加仓杠杆型ETF以增强投资组合弹性 [3] - 三倍做多纳斯达克100ETF（TQQQ）和三倍做多FANG+指数ETN（FNGU）分别位列第三和第四大持仓，持仓比重分别达到9.6%和8.1% [3][4] - 对二倍做多谷歌的ETF（GGLL）的增持幅度高达117.61%，进一步放大了在谷歌上的风险暴露 [4] 投资逻辑分析 - 东方港湾持续看好人工智能的长期发展趋势 [3] - 持仓重心从以英伟达为代表的算力硬件层，逐步向具备AI生态与商业化落地能力的平台型公司如谷歌倾斜 [3] - 谷歌在AI技术积累与应用场景方面的优势被视为更具确定性的增长动力 [3]

文章核心观点 - 中国银行北京市分行与国华担保公司成功落地北京市首笔中小微企业民间投资专项担保计划中长期贷款业务，该模式通过“政银担”协同创新，旨在高效打通融资堵点，构建覆盖面广、效率高、针对性强的普惠金融服务生态，为实体经济发展注入金融活水 [1] - 该笔业务的成功落地有望加速释放政策效能，引导金融资源精准流向民间投资领域，为经济稳增长提供支撑，同时银行计划以此为契机扩大服务覆盖面，为首都经济高质量发展贡献力量 [2] 业务模式与特点 - 业务模式为“政银担”协同创新的民间投资专项担保计划 [1] - 该模式旨在高效打通融资堵点，构建覆盖面广、效率高、针对性强的普惠金融服务生态 [1] - 业务精准聚焦小微企业融资需求，旨在切实降低融资成本，助力企业突破发展瓶颈 [1] 具体案例详情 - 贷款受益企业为北京六方智芯安全科技有限公司，是一家专注于电力行业，为信创业务、网络安全提供系统解决方案的科技型小微企业 [1] - 贷款金额为500万元，期限为24个月，用于企业购买设备和原材料，以解决其新一代安全技术研发及系统运维的资金缺口 [1] - 银行与担保公司为企业提供了优惠的融资利率和担保费率 [1] 执行效率与基础 - 中国银行北京市分行仅用两天时间即完成了该笔贷款的审批及放款全部流程 [1] - 业务的迅速实施得益于银行与国华担保公司在普惠金融领域的多年持续深耕与资源积淀 [1] 政策与行业影响 - 该首笔业务的成功落地有望加速释放政策效能 [2] - 该业务有望进一步引导金融资源精准流向民间投资领域 [2] - 该业务为助力实现经济稳增长目标提供有力支撑 [2] - 银行计划持续扩大服务覆盖面，为中小企业提供优质金融支持，为首都经济高质量发展贡献金融力量 [2]

政策与工具概述 - 科技部“创新积分制揭榜挂帅”入围名单公布 全国共61项政策举措入选 南京市科技局的相关应用举措成功上榜 [1] - “创新积分制”是国家新型科技金融政策工具 旨在通过对科技企业精准画像 实现科技金融需求侧与供给侧更好对接 [1] - 通过该制度筛选的优秀科技企业将获得央行“科技创新再贷款”支持 [1] - 科技部要求入围单位原则上2年内完成榜单目标 探索可复制、可推广的经验 [1] 南京市试点进展与成效 - 南京市科技局于2022年在科技部和省科技厅指导下 率先启动“创新积分制”试点工作 [1] - 2023年起 南京市陆续与中国银行、招商银行等8家在宁银行联合推出“创新积分贷”专属产品 [1] - 截至2023年底 已为1122户科技型中小企业提供“创新积分贷”信用贷款115.48亿元 [1] - 2024年 科技部首批筛选近7000家创新积分企业作为科技创新再贷款推荐名单 南京1162家企业入选 数量居全国首位 [1] - 2025年（原文“次年”） 南京当年入围科技创新再贷款推荐企业达2508家 数量较前一年增加1346家 增幅达115% [1] 未来发展规划 - 下一步 市科技局将围绕构建“1026”先进制造业集群体系和“6+N”未来产业培育体系开展工作 [2] - 计划会同有关部门探索构建“宁科积分+”科技金融支持体系 [2] - 将协同金融机构积极开发“积分贷”“积分保”“积分担”“积分投”等应用场景 [2] - 目标是将科技金融政策转化为对科技创新主体的实质性资金支持 [2]

贷款支持科创企业整体情况 - 截至2025年四季度末，获得贷款支持的科技型中小企业达27.5万家，获贷率为50.2%，较上年末提升2个百分点 [2] - 同期，获得贷款支持的高新技术企业达26.54万家，获贷率为57.3%，较上年末提升0.4个百分点 [2] 贷款余额及增长情况 - 截至2025年四季度末，本外币科技型中小企业贷款余额为3.63万亿元，同比增长19.8%，增速比各项贷款高13.6个百分点 [2] - 同期，本外币高新技术企业贷款余额为18.61万亿元，同比增长7.5%，增速比各项贷款高1.3个百分点 [2]

城市发展战略与营商环境 - 成都确立“十五五”时期城市现代化建设目标愿景、发展战略、发展定位和重点任务 [1] - 发展战略为“创新驱动、开放引领、科产融合、强县活区” [2][3] - 发展定位为加快建设“五中心五地”，包括全国重要的经济中心和国际消费中心 [2] - 重点任务为“八个推进、八个提升” [2][6] - 有企业经营者感受到成都招商效率显著提升，洽谈合作可当日敲定落地，政府主动靠前服务，积极对接企业与潜在合作伙伴 [3] 经济与消费提振举措 - 为提振消费、扩大内需，建议向消费倾向更高的低收入人群发放补贴 [2] - 建议持续优化企业和创业者融资环境，通过下调利率、推出贴息及基金领投政策，让政府平台资金带头进入创新创业领域，以撬动民间投资信心 [2] 科技创新与产业发展 - 在创新驱动方面，建议加大对文创领域科技创新的投入，推动数字文创产业发展，利用人工智能、虚拟现实等技术打造沉浸式文化体验 [3] - 在科产融合方面，建议文创产业与科技产业紧密结合，挖掘文化资源经济价值，将文化创意转化为产业成果 [3] - 为深化科产融合催生新质生产力，建议大力推广“政产学研用”协同创新模式，鼓励高校、科研机构与地方共建实体化运营的新型研发机构或科创乡村联合体 [4] - 有科技公司计划落实“创新驱动”与“科产融合”战略，持续研发具有创新性与适老化特质的AI视觉产品，服务于银发经济 [7] - 该公司计划聚焦价值提升、科技突破、海外拓展与新品研发四大维度，通过产品创新筑牢技术壁垒，并积极布局海外市场 [7] 人才支撑与乡村振兴 - 建议实施更加开放精准的人才政策，整合在蓉高校、职业院校及社会培训资源，定制化开展农业职业经理人、乡村产业带头人、农村电商人才等专题培训，为产业升级与乡村振兴提供人才支撑 [4] 民生服务与银发经济 - 重点任务包括推进民生事业高质量发展，提升市民幸福感 [6] - 建议深化幸福美好生活十大工程，聚焦民生痛点精准施策，在老旧小区改造、未来公园社区建设中前置植入养老托育、文化休闲等嵌入式服务运营规划 [6] - 人工智能视觉技术被视为加速重构银发经济发展格局、培育新质生产力的重要抓手 [7]

文章核心观点 美国进入中期选举年，民众“可负担性”议题重要性凸显，特朗普近期围绕此议题密集提出七项政策构想，涵盖住房、金融、生活成本及国防军工领域，文章系统梳理了这些政策的内容、可行性、潜在影响及后续关键观察节点 [2][21] 政策构想内容 - **住房领域（两项）**：指示房利美和房地美购买2000亿美元抵押贷款支持证券以压低房贷利率；计划禁止大型机构投资者购买独栋住宅以降低房价 [6][21] - **金融领域（一项）**：计划自1月20日起将信用卡利率上限设定为10%，为期一年 [6][22] - **生活成本领域（三项）**：提议利用关税收入向中低收入者发放每人约2000美元的“关税红利”；要求大型科技公司自行承担其AI数据中心带来的电力基础设施成本，以保护居民电费；推出“伟大的医疗保健计划”，旨在降低保费和药价 [6][23][24] - **国防军工领域（一项）**：已签署行政命令，禁止国防承包商在未按时按预算交付产品前进行分红和股票回购，并对高管薪酬进行限制 [6][25] 政策可行性分析 - **无需国会立法且已实施的政策**：指示“两房”购债以及禁止军工企业分红回购并对高管限薪，这两项已通过行政手段推进 [8][29] - “两房”的抵押贷款投资组合上限为4500亿美元，截至2025年11月实际持有2471亿美元，仍有增持空间 [8][29] - **需国会立法支持的政策**：限制机构购房、设定信用卡利率上限、发放关税红利及“伟大的医疗保健计划”均可能需要国会立法，落地难度相对较高 [9][10][11][27] - **两党态度与立法阻力**： - 限制机构购房：民主党曾推动类似提案，特朗普背书可能增加共和党支持，通过概率相对较高 [11][39] - 信用卡利率上限：共和党主流派系对政府干预市场表示担忧，构成阻力 [11][40] - 发放关税红利：共和党内部的财政鹰派希望将关税收入用于削减赤字，可能构成核心阻力 [11][41] - “伟大的医疗保健计划”：细节尚不明确，前景不明朗 [11][42] - **博彩市场预测的落地概率**：对于需要立法的三项政策，今年内落地概率押注均不超过45% [3][43] - 信用卡利率上限：押注今年内落地概率最高，为39.3%至44% [3][13][43] - 限制机构购房：押注今年内落地概率为32%至38% [3][13][43] - 关税红利：押注今年内落地概率最低，6月30日前发放概率仅13% [3][14][43] 潜在影响分析 - **指示“两房”购债**：旨在缩窄抵押贷款利差而非直接压低利率 [4][15] - “两房”当前持有机构MBS约1046亿美元，仅占全美机构MBS未偿余额（约9.2万亿美元）的1.1% [15][47] - 增持2000亿美元MBS，增量占比约2.2% [15][47] - 历史数据显示，抵押贷款利差与“两房”MBS余额相关性（-0.68）强于抵押贷款利率与其的相关性（-0.37） [15][50] - 线性外推估算，增持2000亿美元MBS或有助于降低抵押贷款利差约113个基点 [4][51] - **限制机构购房**：政策影响核心在于对“大型”机构的界定 [4][15] - 若以“持有1000套或以上独栋住宅”为标准，此类机构在独栋住宅租赁市场中占比仅约3%，而该市场占全美住房总量的15.2% [15][16][57][58] - 大型机构投资者高度集中于亚特兰大、杰克逊维尔等阳光地带城市，在当地租赁市场占比可达15%-25% [59] - **设定信用卡利率上限**：将对信用卡业务盈利性产生重大冲击 [4][16] - 当前美国信用卡利率约为20.97%，设定10%的上限意味着利率需降低近11个百分点 [16][63] - 信用卡业务净息差仅约9.3%-10.2%，强制实施上限可能导致业务无利可图 [16][65] - 截至2026年1月7日，信用卡贷款余额约1.07万亿美元，占商业银行贷款总额（13.35万亿美元）的8% [16][63] - **禁止军工企业分红回购**：直接影响企业股东回报和高管薪酬 [4][17] - 近三年（2022-24年），美股六大军工股平均股票回购额约占市值的2.6%（约占归母净利润的120.3%），分红约占市值的1.6%（约占归母净利润的75.8%） [17][69] - 同期资本开支仅占市值的1.6%（约占归母净利润的73.5%），高管薪酬合计占归母净利润的2.6% [17][69] 后续关键观察节点 - **2月6日**：国防部长公布对国防承包商的审查结果 [4][74] - **2月24日**：特朗普发表国情咨文演说，此前可能发布包含住房可负担性政策的综合性行政命令 [4][74] - **2月至3月**：总统预算案发布，展示政府政治优先事项 [4][75] - **5月至8月**：各州初选密集期，若选情不理想，可能密集抛出更多“可负担性”举措 [4][75]

公司上市申请 - 杭州甘之草科技股份有限公司已向香港联合交易所提交上市申请书 [1] 公司基本信息 - 公司全称为杭州甘之草科技股份有限公司 [1] - 公司注册地位于中国杭州 [1]

公司重大交易决策 - 数科集团决定终止对香港慧浪科技有限公司的收购事项，并与卖方于2026年1月27日交易时段后订立终止协议 [1] - 根据终止协议，原购股协议及其项下所有拟进行的交易自终止日期起生效终止，协议双方的所有义务、责任、权利均获全面解除 [1] - 截至公告日期，公司尚未向卖方支付此次收购的代价 [1] 交易终止影响评估 - 公司认为终止此次收购事项将不会对集团的财务状况及营运造成重大不利影响 [1]