公司核心事件 - 科思科技实际控制人、董事刘建德被国家监察委员会实施留置和立案调查，暂不能履行董事职责，但未在公司担任除董事外的其他职务，公司控制权未发生变化 [2] - 公司日常经营管理由高级管理人员负责，已妥善安排相关工作，董事会运作正常，生产经营及资金账户未受重大影响 [5] - 该事项系刘建德个人事项，公司未被要求协助调查，将持续关注进展并履行信息披露义务 [5] 公司业务与行业定位 - 主营指挥控制信息处理设备及系统、软件雷达信息处理设备及系统、智能无人设备及系统等产品，被誉为"中国版军工Palantir" [4][5] - 战略定位类似Palantir与Anduril复合体，在无人装备集群作战和AI指挥控制系统领域具备核心卡位优势 [6] - Palantir作为对标公司，2023年初至今股价飙升20倍，市值达4129亿美元，跻身美股科技市值前十 [6] 财务与股价表现 - 2020年上市后业绩骤变：2022年营收降至2.33亿元（同比下滑62.20%），此后三年营收维持在2亿—2.5亿元，三年扣非净利润累计亏损超7亿元 [8] - 股价从上市初期最高117元/股跌至14元/股附近，但2024年6月管理层换届后19个交易日内股价翻倍 [8][10] 管理层变动 - 2024年6月聘任刘宗林为董事长及非独立董事，其曾任国防科技大学DSP体系结构室主任、中国电子湖南长城银河执行总裁兼CTO等职 [9] - 同时聘任沈健为总经理，其长期从事指挥信息系统总体行业，具有中国电科二十八所正高级工程师背景 [9]

财务表现 - 2025年上半年营业总收入9.43亿元 同比增加9117.79万元 同比增长10.70% 实现连续5年上涨 [1] - 归母净利润3.86亿元 同比增加2438.72万元 同比增长6.75% 实现连续5年上涨 [1] - 摊薄每股收益0.18元 同比增加0.01元 同比增长5.88% 实现连续5年上涨 [3] - 经营活动现金净流入1.61亿元 [1] 盈利能力 - 毛利率54.86% 环比提升1.01个百分点 实现连续2季度上涨 同比提升1.67个百分点 实现连续2年上涨 [3] - ROE为4.14% 同比提升0.18个百分点 [3] 资产运营效率 - 总资产周转率0.09次 同比增加0.01次 同比增长5.79% [3] - 存货周转率1.49次 [3] 资本结构 - 资产负债率13.28% [3] 股权结构 - 股东户数12.04万户 前十大股东持股10.31亿股 占总股本47.85% [3] - 西藏映邦实业发展有限公司为第一大股东 持股比例36.01% [3] - 香港中央结算有限公司持股2.01% 位列第四大股东 [3] - 国泰中证军工ETF持股0.81% 位列第七大股东 [3]

业绩预告 - 公司预计2025年上半年归属于上市公司股东的净利润亏损1100万元至2100万元，上年同期亏损1640.48万元 [1] - 扣除非经常性损益后的净利润预计亏损1500万元至2500万元，上年同期亏损1856.83万元 [1] - 基本每股收益预计亏损0.05元/股至0.10元/股，上年同期亏损0.08元/股 [1] 业绩亏损原因 - 公司仍处于军队采购网禁采期间，面向军工客户业务受限，导致新签订单减少、验收项目减少 [2] - 市场竞争加剧导致部分产品毛利率较上年同期下降 [2] 业务调整方向 - 公司着力拓展新业务新市场，重点围绕国家战略性新兴产业发展规划 [2] - 重点拓展民用市场领域包括低空经济、低轨互联、自动驾驶、AI应用、机器人、反无人机等方向 [2] - 公司将持续通过开源和节流的方式扩大营收规模，改善盈利能力 [2] 财务说明 - 业绩预告涉及联营企业持有的金融资产公允价值估值方法发生变动 [1] - 公司已与会计师事务所就业绩预告事项进行预沟通，双方不存在重大分歧 [1]

公司概况 - 北京华建云鼎科技股份公司是国内民营军工领域的深耕者，以科技创新为使命，致力于为国防事业构筑技术屏障[2] - 公司聚焦边缘智能算力、指挥调度、模拟仿真及北斗导航等核心赛道，打造全链条国产化解决方案[2] - 研发团队具有跨专业多学科交叉融合的核心优势，构建了覆盖武器装备全生命周期的技术创新体系[3] - 历经十六年发展，从装备研制参与者成长为行业创新引领者[3] 技术成果 - 研发成果已成功应用于多型装备的智能化升级，提供兼具前瞻性与实战价值的解决方案[1] - 通过国产芯片替代方案、自主研发FPGA与IP核、突破专用芯片流片技术，实现软硬件自主可控[2] - 一体化指挥调度系统首创全场景重演、智能通信与巡检功能，支持战术复盘与无人化作战[2] - 轻量化边缘智算中心采用算力前移架构，满足军工场景对低延时、高安全算力的需求[2] 企业文化与团队 - 秉承"家国情怀，价值贡献"的核心价值观，鼓励员工以国家和民族利益为重[2] - 通过设定清晰目标、调整团队结构、激励机制等方式提高团队效能和创新能力[2] - 企业文化和团队建设理念为公司快速发展提供保障，吸引众多优秀人才加入[2] 行业背景 - 国防领域智能化技术已成为大国军事竞争的战略制高点，全球主要军事强国加快AI军事应用步伐[1] - 中国国防信息化建设取得显著进展，但在系统化协同、全球化信息支援等方面仍需优化[1] 挑战与应对 - 面临资金压力，采取银行贷款、内部降本增效、寻求外部融资和合作伙伴等措施缓解[3] - 积极关注大模型、AI发展趋势及其他新技术，通过市场调研、展会参观、专家访谈分析军队需求[3] 未来规划 - 继续加大研发投入，推动技术创新和产品升级，成为行业创新引领者[4] - 拓展市场渠道，加强与上下游企业合作，构建完善的产业链生态体系[4] - 目标成为全球智能军事装备领域的顶尖供应商，为现代国防事业发展贡献力量[4]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：AI 应用行业，细分包括教育、军工、广告行业 - **公司**：Duolingo、Palantir、Applovin、腾讯、快手、慧亮、一点、汇量科技、易点天下、好未来、学大教育、昂立教育、深通股份、第四范式、携程、阿里巴巴、ServiceNow、Volunteer、花旗银行、英国石油、美国保险公司 纪要提到的核心观点和论据 美股 AI 垂类应用表现 - 自 2024 年下半年起显著增长，教育、军工、广告等公司营收和利润超预期，股价实现 5 - 10 倍增长，为国内 AI 应用提供借鉴 [1][4] Applovin 情况 - 一季度营收 15 亿美元，广告业务增长 71%，非 GAAP 利润率达 81%，游戏广告投放领域市占率 28%，切入电商广告市场增速迅猛 [1][5] - 与 Meta 和 Unity 相比，在游戏广告投放方面优势明显，电商广告市场潜力巨大 [6] AI 与程序化广告结合对国内企业启示 - 对腾讯、快手等有启示，可提高 APP 展示时间及转化率，腾讯一季度广告收入预计维持 18%左右高增长，中长尾程序化广告公司股价上涨 [8] 教育行业 AI 应用 - 亟需 AI 技术实现大规模、低成本、高质量教育产品，面临成本和精准度问题 [9] - 多邻国接入 GPT - 4 推出 Duolingo Max，日活用户达 4600 万，同比增长 44%，付费订阅用户达 1030 万，同比增长 40% [1][9] - 国内教育公司采用低成本 AI 技术升级产品，如好未来、学大教育等 [3][10] Palantir 情况 - 一季度营收 8.84 亿美元，同比增长 39%，归母净利润 2.14 亿美元，同比增长 130%，上调全年指引 [3][11] - 计划引进自主 agent AI agent 帮助客户进行数据治理与挖掘，美国市场对其业务需求较全球更快 [13][14] AI 技术对企业影响 - 在企业降本增效方面展现强劲韧性，即使未大规模应用，也能通过降本增效提供高价值 [12] AI 应用落地挑战与趋势 - 企业端 AI 应用落地核心在于数据治理，随着 AI agent 加速落地，未来将开启新的应用周期 [13][16] 其他重要但可能被忽略的内容 - 汇量科技 Mintegral 平台从休闲广告向中重度游戏广告转型，易点天下获 Applovin 大中华区代理权，一季度收入增长 193% [8] - 多邻国计划推出国际象棋课程，扩展语言课程边界 [9] - 看好第四范式等公司，有望成为中国版 Palantir [3][17] - 海外与国内市场对 AI 技术需求及应用效果超出预期，AI 技术具有跨行业、跨界重构产业的潜力 [18][19]

文章核心观点 2025年4月18日华力创通发布2024年年度报告，介绍了机构投资者持股情况及公募基金、外资基金持股变化 [1][2] 机构投资者持股情况 - 截至2025年4月17日，113个机构投资者持有华力创通A股股份，合计持股2919.88万股，占总股本4.41% [1] - 前十大机构投资者包括香港中央结算有限公司等，合计持股比例3.71%，较上一季度下跌0.30个百分点 [1] 公募基金持股变化 - 本期较上一期持股增加的公募基金1个，为国泰中证军工ETF，持股增加占比小幅上涨 [2] - 本期较上一季度持股减少的公募基金2个，为南方中证1000ETF、华夏中证1000ETF，持股减少占比0.27% [2] - 本期较上一季度新披露的公募基金109个，包括富国中证军工指数A等 [2] - 本期较上一季未再披露的公募基金2个，为天弘中证500指数增强A、天弘中证1000增强策略ETF [2] 外资基金持股变化 - 本期较上一季度持股减少的外资基金1个，为香港中央结算有限公司，持股减少占比小幅下跌 [2]

报告行业投资评级 - 行业评级为“增持” [6] 报告核心观点 - AI+军工是大势所趋，“制智权”已成为现代战争制胜关键 [1] - AI已从实验室走向战场并对战局产生决定性影响 俄乌冲突被称为“人工智能第一战” [1][11] - AI正在革新各行各业 AI+军工或将诞生一批颠覆性的军工科技巨头 [2] - 寻找中国的Palantir需要研究清楚AI如何赋能军工 并找出AI军工产业链核心卡位的环节 [2] - AI军工产业链上游先收益 中游卡位核心 下游应用空间大 [3] AI赋能军工的具体应用领域 - 指挥、控制与决策：AI辅助战场决策 缩短OODA循环时间 [2][76] - ISR（情报/监视/侦查）：AI带来军事效率变革 情报分析从数月缩短至分钟级 [1][2][73] - 无人装备：AI在自主作战、自主航行、集群协同领域带来突破 现代战争走向AI+无人化浪潮 [2][74] - 装备研制：AI赋能武器研制新模式 如增强的工业软件等技术 [2] - 仿真演训：AI带来高还原度和极致性价比的军事仿真和演训系统 [2] AI军工产业链投资策略 - 核心卡位环节（中游）：在指控系统、ISR等领域拥有核心数据库、垂直算法及应用场景经验的企业 如中电科28所、中船715所 民企上市公司有科思科技、中科星图等 [3] - 其他环节：将AI技术用于无人装备、装备研制、仿真演训等 核心是打开应用场景获得订单 [3] 投资建议与标的组合 - “AI+军工”组合分为两大类 [3][4] - 第一类是对标Palantir业务 拥有军工数据、算法、应用场景经验的AI软件类标的 如科思科技、中科星图 [3][4] - 第二类是AI拓展到无人装备、研制等环节的标的 如晶品特装、中无人机、西部材料、华如科技 [3][4] 全球AI军工发展趋势与案例 - 美国国防“硅谷化”趋势明显 军方与硅谷科技巨头合作日趋密切 [1] - Palantir在俄乌战争以来订单收入持续超预期 2023年初至今市值最高涨幅近20倍 市值超越洛马等传统军工巨头 [1][2][46] - 2024年Palantir斩获美军约12亿美元合同 [48] - Anduril作为国防新创承包商 2024年收入实现翻倍增长达到10亿美元 [59][60]