现金管理概况 - 公司使用部分闲置募集资金进行现金管理，投资金额为人民币6,500万元，涉及招商银行和宁波银行的结构性存款产品 [2][3] - 资金来源为非公开发行股票闲置募集资金，募集资金净额为人民币306,506,770.29元 [4] - 投资目的是提高资金使用效率，增加收益，实现资金保值增值 [2] 委托理财产品 - 投资产品包括招商银行点金系列看涨两层区间92天结构性存款和宁波银行单位结构性存款7202503586产品 [2][7] - 产品类型为保本型银行理财产品，风险低、安全性高、流动性好 [6][7] - 公司及全资子公司珠海金海环境技术有限公司均参与了此次现金管理 [7] 决策程序与合规性 - 该事项已经公司第五届董事会第十六次会议、第五届监事会第十次会议审议通过 [2] - 决策程序符合国家法律法规，不影响募投项目正常进行 [7] - 公司可在12个月内滚动使用不超过人民币1.50亿元的闲置募集资金进行现金管理 [11] 受托方情况 - 受托方为招商银行绍兴诸暨支行和宁波银行，均为上市金融机构，与公司无关联关系 [9] 财务影响 - 理财产品本金计入资产负债表中的交易性金融资产，利息收益计入利润表中的投资收益 [10] - 公司最近一年又一期的主要财务指标未披露具体数据 [10] 历史委托理财情况 - 截至公告披露日，公司及全资子公司最近十二个月使用募集资金委托理财的情况未披露具体数据 [11]

投资评级 - 维持优于大市评级(OUTPERFORM)，目标价234.6元，较现价182.95元存在28%上行空间 [2] - 采用30倍PE估值法得出目标价，较此前预测下调6% [5] 核心财务表现 - 2025H1营收79.03亿元(+78.96% YoY)，Q2单季营收44.75亿元(+73.78% YoY) [3] - 境内市场收入39.54亿元(+86% YoY)，境外市场39.49亿元(+72% YoY)，全球出货量保持第一 [4] - 毛利率44.56%(同比-9.25pct)，销售费用率27.39%(同比+7.34pct)，净利率8.57%(同比-16.81pct) [4] - 2025-27年营收预测：171/210.8/255亿元，增速43%/23%/21% [2] - 2025-27年EPS预测：7.82/9.55/11.95元 [5] 业务发展 - 扫地机业务推出P20 Ultra、G30Space探索版等新品，8月发布P20 Ultra Plus强化产品矩阵 [4] - 洗地机业务收入快速扩张，2025年有望贡献正向利润 [5] - 持续扩大全球自营渠道覆盖，加强品牌营销投入 [4] 行业地位 - 扫地机器人市场份额全球领先，技术研发与渠道协同优势显著 [5] - 可比公司估值：科沃斯2025E PE 30.1倍，九阳22.9倍，苏泊尔17.6倍 [9] ESG表现 - HTI ESG评分4.1-4.1-4.0，义利评级BB+ [2] - 环境方面注重可持续供应链与能源高效利用，治理结构完善 [16]

公司治理与投资协议调整 - 浙江美大于2025年7月31日召开第五届董事会第十三次会议审议通过关于对外投资事项签署补充协议的议案 [1] - 公司同意与目标公司及其股东等相关方签署股东协议之补充协议终止执行原股东协议中部分关于特定股东特殊权利约定的相关条款 [1] - 此次调整旨在支持目标公司股份制改造工作及未来发展和资本运作计划使其符合法律法规与监管机构及证券交易所的规定要求 [1] 交易影响与合规性 - 协议调整符合同类情形的市场惯例符合公司对外投资的目的和利益 [1] - 该举措不会对公司经营状况财务状况产生重大不利影响 [1]

产品质量监督抽查结果 - 上海市市场监督管理局对15批次真空封口机产品进行抽查，不合格率为26.7%（4批次不合格）[1] - 不合格产品全部来自电商平台销售渠道，涉及天猫等主流平台[1] - 产地分布显示：上海本地3批次产品中2批次不合格（66.7%不合格率），外省市12批次中2批次不合格（16.7%不合格率）[1] 不合格产品技术问题 - 主要质量问题集中在电气安全领域： - 蓝莓牌P290型号存在输入功率和电流不达标问题[1] - 两款产品（FK7912、ZK768）同时出现螺钉连接和耐热耐燃性能不合格[1] - 绿叶牌DZ280/2SE型号存在四项缺陷，包括电气间隙和绝缘结构问题[1] 合格产品品牌分布 - 知名品牌表现良好： - 外资品牌：morphy richards（MR1118）、Panasonic（ND-CV11-A）、DAEWOO（DYFK90E03）[1][2] - 国内龙头：美的（MJ-KF51）、九阳（SH11V AZ680）、苏泊尔（SF007）、米家（MJFKJ06XM）[1][2] - 电商自有品牌京东京造（FA-858）通过检测[2] 供应链地理分布 - 生产企业集中在长三角和珠三角： - 广东企业占比最高（新宝电器、美的、大宇科技等）[1][2] - 浙江企业包括苏泊尔和杭州森瑟尔科技[1][2] - 上海本地企业合格率较低（3家中仅1家通过）[1] 电商渠道管理 - 所有抽查样品均通过电商平台销售，覆盖天猫、京东、拼多多等7个主流平台[1][2] - 不合格产品集中在天猫平台（4批次不合格产品均来自天猫）[1] - 一号店、盒马等新兴渠道销售产品全部合格[1][2]

公司经营情况 - 2024年实现营业收入约1036.91亿元，同比增长约6.40%，归属于上市公司股东的净利润约7.04亿元，同比增长约2.30% [7] - 家电业务收入约450.92亿元，同比增长约15.29%，其中电视业务收入约160.37亿元，同比增长约10.27% [8][10] - 通用设备制造业务收入约101.11亿元，同比增长约14.20%，新能源汽车空调压缩机销量同比增长68.42% [14][15] - ICT综合服务业务收入约368.84亿元，同比增长约8.28% [16] - 物流服务业务收入约15.33亿元，同比增长约21.55% [18] 行业情况 - 2024年国内彩电市场零售量同比下降1.8%，但零售额同比增长15.7%，呈现"量跌额增"特征 [20] - 冰箱行业国内零售量同比增长4.9%，零售额同比增长7.6%，量额双增反映市场向"价值升级"转型 [21] - 空调行业国内市场零售量同比下降1.7%，零售额同比下降2%，但出口量同比增长28.3% [22] - 洗衣机行业内销市场零售量同比增长7.3%，零售额同比增长7.6% [22] - 全球ICT市场预计2028年规模将达6.6万亿美元，中国市场规模将接近7517.6亿美元 [23] 产品与技术 - 推出全球首款AITV——Q10T MAX，搭载沧海智能体系统实现真人交互功能 [9] - 冰箱产品围绕"鲜、薄、窄、嵌、智"技术创新轴线持续升级 [28][29] - 洗衣机产品布局"蓝氧如手洗"和蓝氧烘护机，打造差异化竞争优势 [30] - 空调产品聚焦"全无尘"和"客餐柜"差异化产品名片 [30] - 通用设备制造业务推出多款创新产品，包括COP能效系数突破2.7W/W的VNZ超高效节能变频压缩机 [31] 发展战略 - 坚持"全球经营"和"品牌提升"双轮驱动战略 [35] - 家电业务强化AI技术赋能，提升产品交互、画质、节能等性能 [35] - 通用设备业务保持冰箱压缩机全球领先地位，加快发展新能源汽车空调压缩机业务 [35] - ICT综合服务业务向数字智能综合服务商转型 [36] - 特种业务巩固航空领域电源装备优势，拓展锂电池、模块电源等细分领域 [37]

抽查结果概览 - 2024年山东省市场监管局对20批次室内加热器产品进行抽查，发现1批次不合格，不合格率为5% [4][5] - 不合格产品为莘县世纪华联超市有限公司销售的PTC暖风机，问题集中在电源连接和外部软线项目 [5][13] - 19批次合格产品涉及先锋电器、格力电器、澳柯玛、美的、苏泊尔等知名品牌 [14] 检测标准与项目 - 抽查依据GB4706.1-2005和GB4706.23-2007国家标准，涵盖16项关键安全指标，包括电气强度、机械结构、接地措施等 [4] - 主要检测项目包括输入功率稳定性、防触电保护、耐潮湿性能及内部布线合规性 [4] 行业产品分类与选购指南 - 室内加热器主要分为充液式、风扇式、辐射式、对流式、板状加热器五类 [6] - 选购建议：10mm²以下空间推荐600-1200W产品，15mm²空间建议1200-2000W产品 [6] - 强调需认准CCC认证标志，线下优先选择家电卖场或专卖店，线上选择平台旗舰店 [6] 产品使用安全提示 - 禁止覆盖取暖器表面或用于晾衣，浴室使用需选择防水专用型号 [7][8] - 对流式取暖器需保持进出风口畅通，使用环境需具备保温条件以减少能耗 [9][10] - 清洁维护时必须断电，建议保存购物凭证作为维权依据 [11][12] 合格企业名单 - 合格产品生产企业包括宁波先锋电器（2批次）、珠海格力电器、青岛澳柯玛（3批次）、广东美的（2批次）、苏泊尔（3批次）等 [14] - 检测机构均为山东省产品质量检验研究院，认证机构以中国质量认证中心为主 [14]

公司股价异常波动 - 公司股票连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动情形 [1] 行业竞争格局 - 公司所属行业的国内企业主要集中在苏州、广东和浙江三省 [1] - 行业同质化竞争激烈 [1] 公司经营业绩 - 公司2024年度经营业绩下滑主要原因之一为产品售价下降 [1] - 综合毛利率下滑 [1] - 若客户降本需求进一步加剧，可能会进一步影响公司产品售价下降 [1] 股东减持计划 - 股东袁鑫芳计划通过二级市场以集中竞价方式减持其持有的公司股份100万股 [1]

利润分配方案 - 每股现金红利为0.5元（含税），以总股本435,600,000股为基数，共计派发现金红利217,800,000元 [1][2] - 分配方案已通过2024年年度股东会审议，实施日期为2025年6月5日（股权登记日）和2025年6月6日（除权除息日） [1][3] - 差异化分红送转不适用，所有股东按相同比例分配 [1] 股东红利派发方式 - 无限售条件流通股红利通过中国结算上海分公司派发，已办理指定交易的股东可在红利发放日领取，未办理的暂由中国结算保管 [1] - 上海飞科投资有限公司及李丐腾先生的现金红利由公司自行派发 [2] 股东税收政策 - 自然人股东及证券投资基金持股超过1年免征个人所得税，持股1个月以内税负20%，1个月至1年税负10% [2] - QFII股东按10%税率代扣代缴企业所得税，税后每股实际派发0.45元 [3] - 香港联交所投资者通过中国结算上海分公司以人民币派发，税收政策依据沪港通相关规定 [4] - 其他机构投资者和法人股东不代扣代缴企业所得税，每股派发0.5元 [5] 咨询方式 - 权益分派事项咨询联系部门为董事会办公室，联系电话021-52858888-839 [5]

发行信息 - 拟公开发行股份不超10,434,783股（未考虑超额配售选择权），超额配售选择权不超未考虑时发行规模的15%（即1,565,217股），行使前发行后总股本为4,173.9130万股，全额行使后为4,330.4347万股[8] - 每股发行价格为13.28元/股，预计发行日期为2023年7月21日[8] - 预计募集资金总额为13,857.39万元（超额配售选择权行使前）、15,936.00万元（全额行使后）[39] 业绩数据 - 2022 - 2020年营业收入分别为442,409,858.35元、425,518,430.53元、379,836,088.18元[33] - 2022 - 2020年净利润分别为34,455,250.51元、22,257,145.64元、21,239,512.35元[33] - 2022 - 2020年毛利率分别为18.08%、15.02%、18.42%[33] - 2023年1 - 3月，营业收入为8,080.35万元，营业利润为622.24万元，归属于母公司股东的净利润为529.18万元[17] 财务指标 - 报告期内，外销收入分别为34,894.36万元、36,399.23万元和40,853.84万元，占公司营业收入的比例分别为91.87%、85.54%和92.34%[12] - 报告期内，主营业务毛利率分别为18.19%、14.83%和17.71%[13] - 报告期内，汇兑损益分别为768.95万元、257.57万元及 - 661.82万元[14] - 报告期各期末，应收账款账面价值分别为7,770.54万元、10,011.46万元及9,241.34万元，占同期流动资产比重分别为44.12%、53.83%及53.13%[15] 股权结构 - 京通投资直接持有公司57.50%股份，通过广盈投资间接持有9.58%股份，合计持有67.08%股份，为控股股东[28] - 游进和陈建波分别持有京通投资63.75%和36.25%股份，游进、陈建波、唐伟为一致行动人，合计控制公司24,000,000股，占发行前总股本76.67%[29] 研发情况 - 截至2022年12月31日，公司拥有158项专利，含2项发明专利、119项实用新型专利、37项外观设计专利，正在申请中的发明专利5项[51] - 截至2022年12月31日，公司研发人员70人，占员工总数的12.20%[52] 募投项目 - 智能厨房电器制造基地建设项目投资总额10937.47万元，募集资金投入金额10937.47万元[62] - 研发中心建设项目投资总额4500.81万元，募集资金投入金额4500.81万元[62] - 补充流动资金3500.00万元[62] 未来策略 - 公司承诺增强业务竞争力，拓展客户提高收入、降低成本、增加利润，加强应收款催收，控制资金成本[191] - 公司将完善管理体制，构建流程管理体系，推进信息化升级改造，提高管理效率[191] 股价稳定 - 公司上市一个月内，连续10个交易日收盘价低于发行价，或发行后第二个月至三年内，连续20个交易日收盘价低于每股净资产，启动股价稳定措施[197] - 股价稳定措施包括公司回购、控股股东和实际控制人增持、董事和高级管理人员增持[197]

发行相关 - 拟公开发行股份不超10,434,783股（未考虑超额配售选择权）、不超12,000,000股（考虑全额行使超额配售选择权）[7][36] - 每股发行底价为3.83元/股[7] - 发行股数占发行后总股本的比例不超25.00%（未考虑超额配售选择权），不超27.71%（考虑全额行使超额配售选择权）[37] - 公司预计发行时市值不低于2亿元[53] - 本次发行拟募集资金18938.28万元[55] 业绩数据 - 2022 - 2020年营业收入分别为442,409,858.35元、425,518,430.53元、379,836,088.18元[32] - 2022 - 2020年毛利率分别为18.08%、15.02%、18.42%[32] - 2022 - 2020年净利润分别为34,455,250.51元、22,257,145.64元、21,239,512.35元[32] - 2022 - 2020年加权平均净资产收益率分别为31.75%、21.29%、23.13%[33] - 2022 - 2020年研发投入占营业收入比例分别为3.22%、3.44%、3.73%[33] - 2023年1 - 3月，营业收入为8,080.35万元，营业利润为622.24万元，归属于母公司股东的净利润为529.18万元[16] 用户与市场 - 凯马特在澳大利亚和新西兰拥有300多家门店[22] - 历德在全球拥有超过10000家门店[22] - 森宝利占约16%的英国市场份额[22] - 报告期内向美国销售收入分别为5110.97万元、4191.28万元和4243.67万元，占营业收入比例分别为13.46%、9.85%和9.59%[62] 新产品与新技术 - 基于新技术研发出车载迷你煲、车载加热水杯等新产品[50] - 推出多功能烤盘、空气炸锅等烘烤产品品类，拓展至生活小家电领域[51] 股权结构 - 京通投资直接持有公司57.50%股份，间接持有9.58%股份，合计持有67.08%股份[27] - 游进间接持有公司42.76%股份，陈建波间接持有24.32%股份，唐伟间接持有1.10%股份，三人合计控制公司24,000,000股，占发行前总股本76.67%[28] 其他 - 截至2022年12月31日公司共拥有158项专利，含2项发明专利等，正在申请中的发明专利5项[46] - 截至2022年12月31日公司共有研发人员70人，占员工总数的12.20%[47] - 公司位列2020年全国电饭煲出口销售额第二名[51] - 公司已进入松下、汉美驰等国际一线知名小家电品牌商和凯马特、历德等大型连锁零售商的供应链体系[51] - 2022 - 2020年公司因高新技术企业所得税享受的税收优惠分别为289.50万元、22.07万元、254.59万元，占利润总额比重分别为7.48%、0.99%、10.08%[71] - 报告期内公司进行三次股利分配[95][96][98]