公司上市与招股信息 - 公司计划于2025年9月19日至9月24日进行招股，并预计于9月29日上市 [1] - 此次全球发售1060万股，每股发售价范围为27.0港元至29.6港元 [1] - 全球发售预计净筹集资金约2.55亿港元 [1] 公司业务与市场定位 - 公司是中国黄金表壳和表圈手表的设计商、制造商和品牌拥有人，核心品牌为HIPINE(西普尼) [1] - 公司收入来源包括自有品牌手表销售以及为老凤祥、中国珠宝、周大生等国内知名珠宝品牌提供ODM服务 [1] - HIPINE(西普尼)品牌已获得"深圳知名品牌"和"深圳品牌百强企业"等荣誉 [1] 销售渠道与市场拓展 - 公司销售渠道以经销商网络为主 [1] - 公司已开始海外拓展，与马来西亚的合作伙伴合作 [1] - 公司未来计划拓展中东市场 [1] 募集资金用途 - 募集资金净额的40.28%将用于提升产能 [1] - 募集资金净额的33.24%将用于扩大销售网络与品牌建设 [1] - 募集资金净额的17.11%将用于加强研发 [1] - 募集资金净额的9.37%将用于营运资金 [1]

美国关税对瑞士出口的影响 - 8月瑞士对美国市场的外国销售额经季节调整后较7月大幅下降22% [1] - 瑞士对美贸易逆差从29.3亿瑞郎大幅缩小至20.6亿瑞郎（26亿美元），创下2020年新冠疫情以来第二低读数 [1] - 瑞士对美出口在8月大幅下滑 [4] 美国关税政策的具体内容 - 特朗普政府于8月1日宣布对瑞士征收39%的关税，该关税已于8月8日生效 [5] - 该税率远高于发达国家平均15%的关税税率，也高于对欧盟“不低于15%”的关税上限和对日本约15%的关税水平 [5] - 瑞士政府试图说服特朗普降低税率的努力未成功，但美国商务部长表示很可能与瑞士达成协议 [5] 瑞美贸易谈判的挑战 - 谈判在农业问题上是一种平衡行为，农业问题在瑞士国内较为敏感 [6] - 瑞士农民游说团体负责人否决了允许增加美国牛肉或家禽进口的想法 [6] - 瑞士对农产品实施高保护（平均关税约24.8%），开放农产品市场以换取美方减税很难获得国内通过 [6] 关税对具体商品及整体经济的影响 - 受关税影响的瑞士豪华手表出口在8月较7月减少8.6% [7] - 目前仍豁免关税的核心药品出口意外下降1.3% [7] - 由于美国激进征税，瑞士政府预计今年经济增长将显著放缓 [7] 瑞士出口的多元化应对 - 对欧洲国家（如法国、奥地利、波兰）以及加拿大和墨西哥的更高出货帮助抵消了对美出口下滑的冲击 [6] - 这使得8月环比出口规模整体仅回落1% [6] - 瑞士正努力多元化其出口依赖路径，包括本周签署与南方共同市场集团的新自由贸易协定 [7]

公司业务与定位 - 公司是中国黄金表壳手表及黄金表圈手表的设计商、制造商和品牌拥有人 收入主要来自销售自主品牌HIPINE的黄金表壳手表及黄金表圈手表 同时通过ODM业务为第三方国内珠宝品牌开发生产贴牌手表及饰品[4] - 公司拥有专有的超分子黄金硬化技术 解决了足金固有的柔软问题 基于该技术于2014年推出中国首款可大量生产的足金贵金属手表 2023年开发了采用华为智能机芯技术的足金部件智能手表[5] - 自主品牌产品销售以经销网络为主 截至2025年5月31日覆盖全国3000多个线下零售点 同时通过自营在线店铺、第三方在线店铺运营商及零售店铺进行销售[5] - 2024财年开始海外拓展 与马来西亚合作伙伴合作经销零售产品 未来计划扩大中东市场[6] 财务表现 - 2022财年至2024财年收入持续增长：2022财年3.24亿元 2023财年4.45亿元 2024财年4.57亿元[8] - 2025年首五个月收入2.31亿元 较2024年同期1.90亿元增长21.7%[9] - 毛利率显著提升：从2022财年19.8%升至2025年首五个月31.0%[9] - 净利润率大幅改善：2022财年7.6% 2023财年11.7% 2024财年10.8% 2025年首五个月达18.5%[9] 行业市场 - 中国贵金属手表市场预计从2024年264.6亿元增长至2029年340.8亿元 复合年增长率5.19%[8] - 黄金贵金属手表占2024年贵金属手表市场总GMV的93.48% 达247.4亿元 预计2029年增长至321.1亿元 复合年增长率5.36%[8] 客户与合作 - ODM客户包括老凤祥、中国珠宝及周大生等国内知名珠宝品牌 已建立长期稳定供应关系[4] - 2023年起与最大零售商及连锁超市客户A合作 推广销售贵金属饰品及产品包括金条、可佩戴饰品及装饰品[4]

公司业务与定位 - 公司是中国黄金表壳手表及黄金表圈手表的设计商、制造商和品牌拥有人 收入主要来自销售自主品牌HIPINE的黄金手表 并通过ODM制造为第三方品牌如老凤祥、中国珠宝及周大生提供服务[4] - 公司拥有专有的超分子黄金硬化技术 解决了足金柔软问题 2014年推出中国首款可大量生产的足金贵金属手表 2023年开发了采用华为智能机芯技术的足金智能手表系列[4] - 自主品牌HIPINE于2022年获评深圳知名品牌 2024年获评第三届深圳品牌百强企业[5] 销售渠道与市场拓展 - 自主品牌产品销售以经销网络为主 辅以自营在线店铺、第三方在线店铺及零售店铺 截至2025年5月31日拥有全国3000多个线下零售点[5] - 2024财年开始海外拓展 与马来西亚合作伙伴合作经销产品 未来计划扩大中东市场[5] 行业市场规模 - 中国贵金属手表市场预计从2024年264.6亿元人民币增长至2029年340.8亿元人民币 复合年增长率5.19%[7] - 2024年黄金贵金属手表市场规模247.4亿元人民币 占贵金属手表总市场93.48% 预计2029年达321.1亿元人民币 复合年增长率5.36%[7] 财务表现 - 2022财年至2024财年收入分别为3.24亿元、4.45亿元、4.57亿元人民币 2025年首五个月收入2.31亿元人民币[7] - 同期年内溢利及全面收益总额分别为2454.1万元、5209.9万元、4934.8万元人民币 2025年首五个月达4279.7万元人民币[7] - 毛利率从2022财年19.8%提升至2025年首五个月31.0% 除税前溢利率从8.6%提升至22.8%[8]

贸易政策变动 - 美国对瑞士加征39%关税 涉及手表 巧克力 医药和机床等出口商品[2] - 加征关税理由为美国对瑞士贸易逆差[2] - 瑞士各界批评该关税政策荒谬且危险 认为将严重打击出口导向型经济[2] 产业影响分析 - 瑞士是美国最大的单一出口市场[2] - 高额关税成本将通过价格上升转嫁至美国消费者[2] - 精密瑞士手表等商品价格将因关税而飙升[2]

投资者对美国资产规避趋势 - 亚洲及中东顶级投资者因特朗普政府政策冲击要求避开美国资产 包括主权基金在内的多家机构以关税或潜在贸易投资限制不确定性为由要求完全规避在美国的敞口 [2] - 部分投资者要求开设欧元账户而非美元账户 甚至要求在非美国银行开立托管账户以防局势彻底失控 这类讨论自今年起出现且仅与少数客户开展 [2] - 全球金融体系因此变得更割裂一体化程度更低 从经济层面来看必然带来代价 [2] 美国政策环境稳定性问题 - 政策每年都在变缺乏稳定性 导致投资者无法对投资进行评估并转向其他地区 [2] - 新政府推行政策议程过程中引发诸多冲击 美国需要展现稳定性 [2] - 特朗普执行政策议程的方式让人意外 尤其对瑞士而言是这样 [3] 美国市场吸引力与行业布局 - 美国仍是极具吸引力的资本投放目的地 重点布局领域包括科技医疗健康与生命科学工业和服务业 [3] - 对科技企业包括中型企业而言美国市场规模比欧洲大得多 医疗健康与生命科学领域更是庞大市场 [3] - 美国吸引力丝毫未减 更值得关注的是部分欧洲大型经济体如德国在2023年和2024年经历两年衰退的表现 [3] 具体企业受影响案例 - 美国对瑞士征收高额关税将迫使百年灵提高在美国售价并影响其美国市场销量 [3]

行业贸易表现 - 2025年6月手表进口数量71万只，同比下降13% [1] - 同期进口金额2.35亿美元，同比下降11.6% [1] - 出口数量5204万只，同比下降8.2% [1] - 出口金额2.01亿美元，同比增长6% [1] 数据来源说明 - 数据源自中国海关与智研咨询整理 [1] - 报告涵盖2025-2031年中国手表行业市场现状及投资方向研究 [1]

参展概况 - 斯沃琪集团将携旗下格拉苏蒂原创、浪琴、雷达、天梭、美度、斯沃琪等品牌参展首届中国国际消费品博览会 展期为5月7日至10日 [1][2] - 公司旗下宝玑、宝珀、欧米茄、浪琴、雷达、天梭、斯沃琪等品牌已在中国市场建立广泛知名度 [3] 品牌展示亮点 - 格拉苏蒂原创展区采用德式经典装饰风格 强调卓越工艺和德式美学 [2] - 浪琴表呈现"与时光同行"先锋主题展区 先行者系列搭载硅游丝机芯且全系列获得瑞士天文台认证（COSC） [2] - 雷达表展厅以简约大气风格呈现2021新品 包括Captain Cook库克船长系列高科技陶瓷腕表及多款国际设计大奖作品 [2] - 天梭表展示力洛克、杜鲁尔、腾智·无界三大系列腕表 [3] - 美度表展厅以黑橙搭配风格呈现2021新品 包括指挥官系列渐变半透款机械腕表和花淅系列女士腕表 [3] - 斯沃琪品牌入驻瑞士国家馆 展示SwatchxYou画布系列并提供个性化腕表定制服务 特邀中瑞艺术家设计六款专属画布 [3] 中国市场布局 - 近十几年格拉苏蒂原创、雅克德罗、宇联腕表、雪铁纳、美度、汉米尔顿等品牌陆续进入中国市场 [3] - 公司通过收购美国钻石品牌海瑞温斯顿及引入儿童手表品牌飞菲 目前在中国市场共运营15个品牌 [3]

品牌公关事件 - Swatch因模特"眯眯眼"造型引发中国消费者抗议，公司已全球删除相关图片并公开致歉[1][3] - 斯沃琪集团是全球最大钟表制造集团之一，旗下拥有浪琴、天梭、欧米茄等知名品牌[5] 财务表现 - 2025上半财年销售额30.59亿瑞士法郎同比下滑11.2%，净利润从1.47亿骤降88%至1700万瑞士法郎[7] - 净利润率从去年同期4.3%降至0.6%，运营利润率从5.9%降至2.2%[8] - 中国市场是最大区域市场，2023年销售额26.3亿瑞郎占比33.3%，但2024年同比下滑30%[8] - 近四年中国市场累计销售额达99.13亿瑞郎（约882.84亿元人民币）[8] 区域市场结构 - 大中华区2024年销售额18.33亿瑞郎，较2023年26.3亿瑞郎显著下降[9] - 美国市场占集团2024年销售额18%，亚洲市场占比52.8%（含大中华区）[9][14] - 集团股价创16年新低，当前市值72.54亿瑞郎（约646亿元人民币）[9] 行业环境 - 美国将对瑞士进口商品征收39%关税，高于4月宣布的31%税率[11] - 美国是瑞士手表最大海外市场，占行业出口总额16.8%（44亿瑞郎/54.5亿美元）[12] - 行业面临瑞郎走强和全球需求下降双重压力，出口可能跌至2020年以来最低水平[13] - 斯沃琪已因关税将美国市场价格上调5%[14]

品牌公关事件 - 斯沃琪官网发布"眯眯眼"男模宣传图引发中国消费者强烈抗议 [1] - "眯眯眼"在西方文化中被视为歧视亚裔的符号 起源于19世纪欧美种族主义者的刻板印象 [1] - 中国消费者在社交媒体表达愤怒 部分表示将抵制品牌 [1] - 争议图片在中国 日本 韩国官网被替换或隐藏 但在港澳台及欧美地区仍可见 [1] - 公司客服回应称"非常重视"并将问题转交相关部门 [1] 财务表现 - 上半年销售额30.6亿瑞士法郎 同比下滑11.2% [1] - 营业利润从2.04亿瑞士法郎降至6800万瑞士法郎 营业利润率从5.9%降至2.2% [1] - 净利润从1.47亿瑞士法郎下滑88%至1700万瑞士法郎 净利润率从4.3%降至0.6% [1] - 销售额下滑完全归因于中国市场表现不佳 [2] - 其他地区销售额以当地货币计算达到2023年和2024年历史最高水平 [2]