美国政府停摆导致经济数据发布停滞 - 美国政府停摆进入第35天，追平历史最长纪录，导致人口普查局、劳工统计局和经济分析局等关键数据机构暂停大部分工作[1][4] - 建筑支出、工厂订单、就业报告、贸易差额、零售销售、生产者物价指数及新屋开工与销售等关键经济数据已无限期延后发布[4] - 原定10月15日发布的消费者物价指数被推迟至10月24日，但下一次CPI数据可能历史上首次不会发布[4] 美联储决策面临信息真空 - 美联储主席鲍威尔将当前决策处境比作"在浓雾中行车"，暗示或需"减速"前行[1] - 美联储在缺乏关键就业数据的情况下召开利率决议会议，难以精准感知经济状况[1] - 若12月议息会议时经济前景不确定性仍非常高，可能成为美联储谨慎行动的理由[5] 市场转向依赖替代数据源 - 投资者和政策制定者转而密切关注工资单数据、信用卡消费、餐厅预订、百老汇票房及自由女神像游客数量等替代性指标[1] - 对私营部门数据的需求显著增强，Indeed上与数据相关的咨询数量近日已翻倍[6] - 凯雷集团全球研究与投资策略主管指出当前市场对替代数据来源的兴趣明显增强[6] 私营机构积极填补数据空白 - ADP研究公司每月基于超过2600万名员工样本发布私营部门工资单估算[5] - 全美房地产经纪人协会正考虑对其150万会员启动更广泛调查，将数据收集范围延伸至失业、工资等领域[7] - 招聘网站Indeed、私人数据提供商Revelio Labs、私募巨头凯雷集团与美国银行定期更新劳动力市场动态和薪资增长估算[5] 替代数据的局限性引发担忧 - 分析人士警告私营部门调查不应被过度解读或赋予过高权重，因其计算方式可能不可靠[1][2] - 美国劳工统计局前局长指出私人数据虽更及时细致，但根本上仍依赖于联邦数据进行重新加权以代表全体人口[7] - 瑞银集团首席经济学家认为在缺乏权威数据时，人们可能对私营数据结果赋予不应有的可信度，调查回复率下降及政治极化加剧了可靠性问题[8] 不同数据源呈现矛盾经济图景 - ADP报告显示9月私营企业削减职位，但其新的周度数据又显示10月初有所回升[9] - Revelio Labs的数据认为招聘虽降温但从未暂停，各州层面发布的失业救济申请数据增加幅度相对温和[9] - 耶鲁大学预算实验室执行主任表示私营部门数据表明劳动力市场以令人担忧的方式放缓，但难以判断哪项数据准确[9]

政府停摆导致关键经济数据缺失 - 美国政府停摆进入第35天，追平史上最长纪录，导致人口普查局、劳工统计局和经济分析局等多个关键数据机构暂停大部分工作[1][6] - 建筑支出、工厂订单、就业报告、贸易差额、失业救济申请、零售销售、生产者物价指数及新屋开工与销售等数据已无限期延后，原定10月15日发布的消费者物价指数被推迟至10月24日，下一次CPI数据可能彻底空缺[6] - 这是自1981年以来美国联邦政府第15次停摆，在包括今年在内的至少四次停摆期间，重要经济报告均遭到推迟，例如1995-1996年停摆导致12月就业报告推迟两周发布，2013年停摆导致9月和10月就业报告延迟[3][5] 美联储决策面临信息真空 - 美联储主席鲍威尔将当前决策处境比作"在浓雾中行车"，暗示在此情况下美联储或需"减速"前行[1] - 美联储在缺乏关键就业数据的情况下召开利率决议会议，难以像往常那样精准感知经济状况，无法对经济形势进行特别细致的分析[1][6] - 如果到12月议息会议时经济前景的"不确定性仍然非常高"，这种局面可能成为美联储谨慎行动的理由[7] 市场转向替代数据源 - 投资者和政策制定者转而依赖工资单数据、信用卡消费动态、餐厅预订情况、百老汇票房表现，甚至自由女神像的游客数量等替代性指标[1] - 对私营部门数据的需求显著增强，Indeed上与数据相关的咨询数量近日已翻倍，市场对替代数据来源的兴趣明显增强[8] - 全美房地产经纪人协会正考虑对其150万会员启动更广泛调查，将数据收集范围从房地产市场延伸至失业、工资等更广泛的经济领域[9] 替代数据的局限性与风险 - 私营部门数据更及时、更细致，但无法完全取代官方统计，因其从根本上仍依赖于联邦数据进行重新加权以代表全体人口[9][10] - 在缺乏权威经济数据的情况下，人们可能对私营部门调查结果赋予不应有的可信度，存在"频率偏差"风险，即更关注频繁出现但不那么重要的事物[10] - 不同来源的替代数据可能呈现相互矛盾的图景，例如ADP报告显示9月私营企业削减职位但10月初回升，RevelioLabs数据认为招聘虽降温但未暂停，各州失业救济申请数据增加但幅度温和[11] 特定行业数据中断案例 - 衡量AI商业化采用的主要指标——美国人口普查局的商业趋势和展望调查（BTOS）因政府关门而中断，尽管其他公司提供AI采用指数，但其计算方式被认为不可靠[2] - 摩根大通研究院利用全美最大银行客户数据观察收入、储蓄与支出情况，但这些信息仍无法取代专门为回答"上个月创造多少就业岗位"等问题的政府数据[10]

监管通报核心观点 - 监管部门对行业机构从业人员编造传播虚假信息行为坚持“零容忍”，发现一起、严查重处一起，以维护资本市场信息传播秩序 [1] - 行业机构及从业人员需引以为戒，依法加强人员管理，规范自身言行，恪守执业准则，自觉维护行业形象 [1][9] - 行业机构需全面落实相关管理办法，履行从业人员管理主体责任，加强自媒体账号管理，强化合规内控要求 [9] 通报案例详情 - 案例一：某证券公司经纪人根据境外媒体和短视频消息，擅自通过自媒体账号编辑转发不实市场信息，传播范围较大造成不良影响 [2][3] - 案例一处理结果：对经纪人采取认定为不适当人选，对营业部及证券公司采取责令改正，对营业部负责人采取监管谈话，对分管高管采取出具警示函 [3] - 案例二：某证券公司证券分析师在微信群看到传闻后，未经核实整合不实信息并转发至其他群，造成不良影响 [4][5] - 案例二处理结果：对该证券分析师采取监管谈话，对该证券公司采取责令改正的行政监管措施 [5] - 案例三：某投资咨询机构未经核实通过公司官方微博账号转发不实信息，并存在误导性宣传、暗示收益等违规问题 [6][7][8] - 案例三处理结果：对该投资咨询机构采取责令改正并暂停新增客户3个月，对有关公司负责人采取出具警示函 [8] 监管要求与行业规范 - 行业机构及从业人员需积极践行“五要五不要”的中国特色金融文化，严格遵守法律法规，主动维护行业形象 [9] - 行业机构需全面加强员工管理、新媒体管理和对外发声管理，强化从业人员投资行为监控 [3][5][9] - 从业人员需深刻汲取教训，对照检视问题并及时规范整改，共同营造良好行业生态 [9]

文章核心观点 - 监管部门对行业机构从业人员编造传播虚假信息行为坚持“零容忍”态度，并通报3起典型案例以警示行业[1][7] - 行业机构需依法加强人员管理，从业人员需规范自身言行，共同维护资本市场信息传播秩序[1][7] 监管通报案例 - **案例一：券商经纪人擅自编辑转发不实市场信息** - 某证券公司经纪人根据境外媒体和短视频消息，通过自媒体账号擅自编辑转发不实信息，传播范围较大造成不良影响[2] - 该经纪人所在营业部存在合规培训严重不足、自媒体账号管理制度执行不力、从业人员投资行为监控不到位等问题[2] - 证监会对该经纪人采取认定为不适当人选措施，对营业部责令改正，对营业部负责人监管谈话，对证券公司责令改正，对分管高管出具警示函[2] - **案例二：券商分析师微信群传播不实信息** - 某证券公司分析师在微信群看到传闻后，未经核实即整合不实信息并转发至其他群，造成不良影响[3] - 该证券公司存在员工对外发声管理不到位、自媒体账号监控不到位等问题[3] - 证监会对该分析师采取监管谈话措施，对该证券公司采取责令改正措施[3] - **案例三：投资咨询机构官微转发不实信息** - 某投资咨询机构未经核实通过公司官方微博账号转发不实信息，造成不良影响[4] - 该机构还存在误导性宣传、暗示收益等违规问题[5] - 证监会对该机构采取责令改正并暂停新增客户3个月的监管措施，对有关负责人出具警示函[6] 监管要求与行业警示 - 行业机构及从业人员需积极践行“五要五不要”的中国特色金融文化，严格遵守法律法规[7] - 行业机构需全面落实相关规定，履行从业人员管理主体责任，加强自媒体账号管理和合规内控[7] - 从业人员需深刻汲取教训，严格遵守法律法规和管理制度，恪守执业准则[7]

监管通报核心观点 - 监管部门对行业机构从业人员编造传播虚假信息行为进行从严惩处并通报3起典型案例 [2] - 监管明确表态对通过"小作文"等方式扰乱资本市场信息传播秩序的行为坚持"零容忍"政策 [2] - 行业机构及从业人员需引以为戒并依法加强人员管理以维护资本市场信息传播秩序 [2] 案例一：券商经纪人违规 - 某证券公司经纪人根据境外媒体报道和短视频消息通过自媒体账号擅自编辑转发不实市场信息造成不良影响 [3][4] - 该经纪人所在营业部存在合规培训严重不足从业人员自媒体账号管理制度执行不力等问题 [4] - 证监会对该经纪人采取认定为不适当人选措施对营业部及证券公司采取责令改正等措施 [4][5] 案例二：券商分析师违规 - 某证券公司证券分析师在微信群中看到传闻后未经核实整合不实信息并转发至其他群造成不良影响 [6][7] - 该证券公司存在员工对外发声管理不到位自媒体账号监控不到位等问题 [7] - 证监会对该证券分析师采取监管谈话措施对该证券公司采取责令改正措施 [7] 案例三：投资咨询机构违规 - 某投资咨询机构未经核实通过公司官方微博账号转发不实信息造成不良影响 [8][9] - 该机构还存在误导性宣传暗示收益等违规问题 [10] - 证监会对该机构采取责令改正并暂停新增客户3个月措施对负责人采取出具警示函措施 [10] 监管要求与后续方向 - 行业机构及从业人员需积极践行"五要五不要"的中国特色金融文化并严格遵守法律法规 [11][12] - 行业机构要全面落实相关规定履行从业人员管理主体责任加强自媒体账号管理 [12] - 从业人员需严格遵守法律法规和管理制度共同营造良好行业生态 [12]

作者背景 - 作者在投资领域拥有超过25年从业经验，涵盖私人银行、投资管理、私人资本和风险投资 [1] - 作者目前是德克萨斯州休斯顿RIA Advisors公司的合伙人 [1] - 作者大部分时间用于分析、研究及撰写关于投资、投资者心理以及市场和宏观经济的评论 [1] 业务内容 - 作者担任RIA Pro的管理合伙人，这是一份面向全国个人和专业投资者的每周订阅通讯 [1] - 该通讯涵盖与经济、政治和市场相关的主题，内容涉及读者的资金和生活 [1] - 作者还撰写每日博客，在全国范围内拥有数千名读者，受众从个人到专业人士 [1] 观点风格 - 作者的观点通常非主流，且常常具有逆向投资的性质 [1] - 作者在分析中尝试运用常识性方法、清晰的解释以及其“真实世界”的经验 [1]

实验概述 - 全球首次AI炒币实盘对决在Alpha Arena平台进行，六大中美顶级AI模型各获1万美元实盘资金，自由买卖BTC、ETH、SOL等主流加密货币[1] - 实验旨在测试AI模型在最真实、不可预测的金融市场中的表现，而非静态知识评估，模型需分析数据和市场情绪，如同真实交易员[2] - 实验提供了观察AI在真实市场中博弈的窗口，重点在于分析其买卖标的、持仓时长及止盈止损策略，而非仅关注收益结果[11] 参赛模型表现 - 开赛6天后，Qwen3 Max以20倍杠杆、近乎全仓的激进策略实现总收益13.41%，现金余额一度仅剩96.8美元，领先其他模型一天多[7] - DeepSeek Chat v3.1收益率曾接近40%，盈利超4000美元，后随大盘下跌回吐部分收益，收益率稳定在10%左右，位列前两名[3] - GPT-5亏损高达68.9%，表现持续下行；Grok-4因高频激进、涨跌均不割肉的策略，在实现超40%盈利后迅速跳水；Claude因理性保守、仓位轻、止损严，总收益为负17.46%[4] 模型能力背景分析 - DeepSeek由幻方量化团队训练，在金融和数学方面有积累，但此次大赛前的小规模测试中，GPT和Grok实现盈利，DeepSeek反而出现亏损[7] - 实验作为基准测试仍缺乏大样本、长时间、跨市场的数据积累，以及透明可复现的设置，存在较大随机性和不可靠性[9] AI在投资领域的应用现状 - 据路透社消息，至少十分之一的散户投资者已开始依赖ChatGPT或Gemini等聊天机器人筛选投资标的[12] - 券商eToro指出，使用AI选股要求使用者具备一定金融知识，否则试错成本高昂，且目前并无市场公允推荐的能高成功率预测市场的模型[12] - 多家券商已推出收费AI选股服务，如中国银河证券的“财富星AI投顾”包含AI选股、数据等功能；东方财富“妙想”模型分体验版、进阶版和专业版，季度费用从518元至818元不等[16][18] 金融大模型发展历程 - 2023年彭博社发布500亿参数的BloombergGPT，但其成本高昂、系统封闭，普通开发者无法触及，模型为黑箱运作，金融预测性提升感知不强[14] - 2025年8月清华大学发布开源项目Kronos，旨在利用时间序列大模型预测K线走势，但使用者反馈其观点判断过于平均市场化或臆造，预测结果难以信服[14] AI投资的局限性 - 大模型往往从市面挖掘有效因子，对矛盾之处缺乏深入推理，导致策略趋同，难以跑赢资金体量更大、信息调研更强的量化机构[15] - AI更擅长技术面分析，如趋势、成交量等；基本面分析多重复新闻和研报，仍需用户自行分析行业前景和盈利能力[21] - AI难以判断“黑天鹅”风险，对“灰犀牛”事件认知滞后，面对全新商业模式或颠覆性技术等“未知的未知”时可能犯灾难性错误[23][24] - 知名投资人段永平将AI投资定义为“高级的看图看线”，认为其是在优化“猜人心”的游戏，而非实践“估价值”的投资[23] 有效使用AI投资的要点 - 用户需比AI更懂投资，明确自身炒股目标和纪律，并注意AI数据的可靠性，具备被投资行业的常识[20][22][23] - AI输出质量高度取决于数据质量和提示词设计，用户需反复与AI解释强调以达成定义共识，例如对价值投资和“护城河”的理解[20][21] - 利用AI进行上市公司财报总结和行情基本分析是高效趋势，可将繁琐的文本图表任务交给AI，但选择模型不应以名气判断，而应根据自身目标考察完成度准确性，并保持频繁使用和调换[18][22]

文章核心观点 - 上市公司可通过主动、专业且持续的运营，将雪球股吧从冷清的“信息荒原”转变为价值传递的“金字招牌”和投资者的“温暖家园” [1] 日常维护基石 - 高频监测股吧，尤其在发布公告、股价异动、财报期等关键节点提高频率，及早发现并清理负面帖文与广告 [3] - 充分利用置顶、精华帖功能管理信息，将重要公告、研究报告等置于顶部，并定期清理过时内容以保持时效性 [3] - 确保所有公司官方公告和新闻稿通过认证账号第一时间在雪球同步发布，建立官方信息的权威性和及时性 [3] 主动推广策略 - 定期分享行业趋势分析、技术研发进展、管理层思想及ESG实践等独家深度内容，展现公司软实力 [4] - 使用投资者易懂的语言，配以图表、短视频等形式生动讲解业务模式和战略布局，实现深入浅出 [6] - 打造系列化IP内容，如“公司周观察”、“CEO致投资者的一封信”等，培养投资者阅读习惯 [6] - 主动发起关于行业热点、公司动向的讨论，引导理性参与并收集反馈 [7] - 真诚及时地回复投资者疑问，即使无法立即解答也需告知已记录转达，体现尊重 [7] - 对用户自发的优质分析帖给予精华标记或正面反馈，激励更多用户生成内容 [7] - 通过公司官网、微信公众号、IR邮件等渠道明确引导用户关注雪球官方股吧，实现跨平台导流 [8] - 将线上业绩说明会、路演等活动与雪球股吧联动，将其作为预告、报名和互动的重要阵地 [9] 危机沟通智慧 - 出现负面舆情时，官方声音需第一时间出现，表明已关注并正在核实，打破信息真空 [10] - 若确系公司问题则勇于承认并说明补救措施，若属误解则平和引用数据与事实进行澄清 [10] - 涉及财务、法律等专业问题的回应需确保由相关部门审核口径，严谨合规避免二次错误 [10] 运营策略实施 - 系统性运营策略需投入相当精力与专业能力，与经验丰富的合作伙伴共事是高效选择 [11] - 专业供应商可提供从战略规划到落地执行的全套服务，帮助公司将雪球股吧建设为价值传递与信任凝聚的平台 [11]

研究中心成立 - 印度尼西亚—中国法律、文化与投资研究中心（LCIC）在雅加达成立，旨在融合法律、投资与文化三个维度以推动跨国合作可持续发展 [1] - 中心未来将聚焦投资政策研究、跨部门问题解决、法律与文化咨询及宣誓翻译与信息服务四大方向 [1] - 中心被期待成为推动法律协调与政策制定的重要智库 [1] 投资政策与法律环境 - 印尼总检察院提出构建“双重确定性”体系，包括法律确定性（法规稳定、透明、可预期）和义务确定性（投资者履行社会、经济与环境责任） [1] - 印尼司法部通过“AHU Online”等数字化平台加速企业登记与许可审批，以强化法律保障和投资便利化 [2] - 印尼政府强调在简化许可、推动下游化和强化执法方面取得进展，将继续推动透明、公正和可持续的投资秩序 [2] 投资趋势与重点领域 - 印尼宏观经济保持稳定增长，中国投资呈现快速上升趋势 [2] - 印尼正重点推动下游化产业与战略产业园区建设，欢迎中国投资者参与绿色能源、电动车电池及高科技产业 [2] - 中国政府继续支持企业对印尼投资，深化产业链合作，期待研究中心在优化营商环境等方面发挥建设性作用 [2]

9月FOMC会议纪要核心内容 - 9月美联储将联邦基金利率目标区间下调25个基点，决策获得委员会绝大多数成员支持 [1] - 唯一的反对票来自新任美联储理事米兰，其主张更大幅度降息50个基点，理由是美国就业市场趋软且核心通胀已显著接近2%目标 [1] - 绝大多数美联储官员认为今年剩余时间内进一步放松货币政策可能是合适的 [1] 后续货币政策路径与市场预期 - 美联储与会官员表示无预设路径，未来政策将基于数据、美国经济前景及风险演变进行调整 [1] - 市场预期美联储10月份再次降息25个基点的概率达到92.5%，预期维持利率不变的概率仅为7.5% [2] - 公开市场操作室调查显示，近半数受访者预计10月份将再次降息，绝大多数预计2025年底前至少降息两次，近半数预期降息将达三次 [3] 影响货币政策的经济数据与事件 - 美国联邦政府自10月1日起正式进入“停摆”状态，美国劳工部暂停发布非农就业报告等关键数据 [2] - 数据缺失将影响美联储的政策判断，增加市场不确定性 [2] - 9月ADP就业减少3.2万人，显著低于预期，9月美国挑战者裁员人数较8月的8.6万人下降至5.41万人 [2] 市场专家观点 - 高级投资顾问丁臻宇表示，美国就业市场持续发出疲软信号，通胀压力缓解，经济增长放缓迹象显现，市场对美联储10月份降息有较高预期 [1] - 首席经济学家温彬指出，美联储官员仍存在分歧，但年内降息两次概率上升 [4]