个问,局盈匹期将末米12个月美元兄人民巾汇举日 标上修至6.85。他的预测也和部分中国学家及前央 行官员呼吁"人民币应走强"立场对比鲜明。 Schenker表示,维持汇率强势会对中国出口商及整 体稳定性产生连锁冲击,因会推高中国商品对外价 格,上月一项关键民间制造业指标大幅下滑已显现 压力。 【12月22日顶尖汇率预测人士：人民币升破"1美元兑7元"涨势难持久】顶尖汇率预测人士指出，人民币 若升破"1美元兑7元"关键关卡，涨势或难持久，原因包括中国制造商承压、外资流入疲弱。Prestige Economics总裁Jason Schenker称，未来约六个月内，人民币有机会短暂跨越该门槛，之后将回吐部分升 幅，预计至2026年底汇价约为1美元兑7.03元。Schenker在今年第三季彭博在岸美元兑人民币汇率分析师 评比中排第一。Schenker已将11月预估的明年底美元兑人民币汇率7.05下修。他还指出，人民币走强对 化解中国贸易紧张局势战略价值有限。Schenker看法与多家全球投资银行偏多预测不同，高盛近期将未 来12个月美元兑人民币汇率目标上修至6.85。他的预测也和部分中国学家及前央行官员呼吁"人民币应 ...

市场核心驱动因素 - 市场交易的核心逻辑围绕美联储2026年的降息押注以及地缘政治紧张局势带来的避险情绪 [1] - 地缘政治紧张局势包括委内瑞拉封锁和俄乌冲突升级 [1] 贵金属市场表现 - 现货黄金日内涨近1.5%报4401.79美元/盎司，创历史新高 [1] - 现货黄金日内涨超1%报4382.70美元/盎司，创历史新高 [3] - 白银上涨2.25%至每盎司68.68美元的历史高位，盘中曾飙升至69.45美元/盎司的历史高位 [1] - 现货白银上涨1.43%至68.13美元 [5] - 白银年内涨幅已超过一倍，有望创1979年以来最佳年度表现 [1] - 黄金年内飙升约三分之二 [1] - 现货铂金上涨1.74%至2011美元/盎司，自2008年以来首次升破2,000美元/盎司 [1][8] - 铂金在周五上涨2.5%后继续攀升 [8] - 钯金跟随上涨 [1] 贵金属市场资金与需求动态 - 黄金ETF已连续五周录得资金流入 [2] - 除5月外，今年每个月黄金ETF的总持仓量都在增长 [2] - 各国央行增持和黄金支持的交易所交易基金资金流入为价格提供了支撑 [1] - 白银近几周受到需求激增以及主要交易中心供应紧张和错位的支撑 [2] - 高盛集团分析师预计黄金明年将进一步上涨，基准情景为每盎司4900美元，且存在上行风险 [2] - 高盛指出，ETF投资者正开始与各国央行竞争有限的黄金供应 [2] 原油市场表现 - 布伦特原油涨超1%至60.76美元附近 [1] - WTI原油也涨超1%，至57.19美元 [1] - 布伦特原油在连续两周下跌后攀升至每桶61美元附近，WTI原油接近57美元 [10] - 油价受地缘紧张支撑，特朗普加强了对委内瑞拉的封锁，美国军方在数周内登上第三艘油轮 [10] 股票市场表现 - 道指、标普500及纳指100期货在节前缩短的交易周前均小幅上扬，道指期货涨1%，纳指100期货涨0.4% [1] - 美国股指期货小幅上涨，道琼斯工业平均指数期货上涨83点，涨幅0.2%，标普500指数期货和纳斯达克100指数期货分别上涨0.2%和0.3% [13] - 交易员关注科技股能否在年底前重拾升势 [13] - 纽约证券交易所将于当地时间周三圣诞夜东部时间下午1点提前收盘，周四圣诞节当天休市 [13] 外汇市场表现 - 彭博美元现货指数几乎持平 [8]

格隆汇12月22日｜高盛分析师发布报告指出，中国企业盈利明年可能增长14%，2027年或增长12%，有 助于提振股市表现。在"希望到增长"的周期中，将存在10%的估值重估潜力，Kinger Lau等分析师在报 告中写道，重申中国股市到2027年可能上涨38%。上市公司海外营收增长预计将推动MSCI中国指数成 分股盈利到2030年每年增加约1.5%，中国AI科技生态系统的估值已重新评估，但考虑到中国在资本支 出方面的潜在增长空间以及对人工智能商业化的重视程度，与美国相比仍然显得便宜。由于贸易情况好 于预期，出口股表现优于消费股。 全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不 对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担 ...

智通财经获悉，受地缘政治紧张局势加剧以及市场预期美联储明年将进一步降息的影响，白银价格继续 创下历史新高，黄金价格也随之走高。周一，截至发稿，现货白银价格上涨1.84%，至68.3995美元/盎 司。现货黄金价格上涨至接近4383美元/盎司，突破10月份创下的4381美元以上的历史高位，此前两周 价格持续走高。 受投机性资金流入和10月份历史性轧空后持续的供应紧张局面提振，白银价格持续走强。本月初，上海 白银期货总成交量飙升至接近几个月前供应紧张时期的水平。 高盛分析师Daan Struyven和Samantha Dart等人在上周晚些时候的一份报告中表示，预计明年黄金价格将 进一步上涨，基本目标价为每盎司4900美元，存在上行风险。他们指出，ETF投资者正开始与各大央行 争夺有限的黄金储备。 来源：智通财经 地缘政治紧张局势也增强了贵金属的避险吸引力。美国加大了对委内瑞拉的石油封锁力度，进一步施压 委内瑞拉总统尼古拉斯·马杜罗的政府;与此同时，乌克兰首次在地中海袭击了一艘隶属于俄罗斯影子舰 队的油轮。 贵金属正迎来历史性的一年，黄金和白银均有望创下自 1979 年以来最大的年度涨幅。白银价格已翻了 一番多， ...

全球股市回报预测 - 高盛预计2026年全球股市将带来正回报，但预测指数回报率将低于2025年 [1] - 以美元计价的股市回报率预测为13%，包括股息在内的总回报率为15% [1] - 回报主要由获利增长驱动，而非估值提高 [1] 宏观经济与政策支撑 - 全球经济的持续扩张和美联储的温和宽松为股市前景提供了支撑 [1] - 预计美联储将在明年3月和6月各降息25个基点 [1] 区域市场表现与趋势 - 美国股市表现近15年来首次逊于其他市场，欧洲、亚洲和新兴市场带来了更高回报 [1] - 预计这一趋势将持续，2026年美国股市可能再次出现小幅落后 [1] - 高盛将欧洲STOXX指数12个月预测从595点上调至615点 [1] 行业增长前景 - 科技资本支出正在向“旧经济”领域蔓延，从而提振基础设施相关行业的增长前景 [1]

近期股汇背离现象 - 近期出现人民币汇率走强但股市下跌的背离现象：自10月初以来，离岸人民币兑美元汇率升值1.3%，逼近7.0关口，但同期恒生科技指数从高点下跌15%，A股与港股市场均回调[2] - 这一现象打破了历史上汇率与股市（尤其是港股）稳定的正相关关系，传统逻辑认为汇率走强通常伴随外资流入和中国基本面向好，并能增厚以港币计价的港股EPS[2][4] 股汇背离的历史比较 - 历史上人民币走强而股市偏弱的组合较为罕见，仅发生过两次：2013年3月至6月，以及2021年7月至2022年10月[9] - 2013年的背离源于中外利差走阔（金融条件收紧导致“钱荒”），使人民币走强，而股市因基本面下行承压，后期在逆周期政策发力后，股市向走强的汇率收敛[10] - 2021年下半年的背离与当前情况类似：出口保持高增长（增速约30%）带来强劲结汇需求，推动人民币升值2.4%，但内需因地产、互联网等行业政策收紧而放缓，导致股市下跌（沪深300跌12%，恒生指数跌21%），后期随着出口降温和经济下行，汇率向偏弱的股市收敛[12] 近期汇率走强的原因分析 - 近期人民币兑美元升值超过1.3%，但对一篮子货币仅温和升值0.6%，升值主要由美元走弱和创纪录的贸易顺差结汇驱动，而非外资流入或基本面改善[15][25] - 外资流入并非主因：股市资金流向震荡，主动外资持续流出，且债券通存量减少超过500亿元，与人民币流畅升值相关性弱[15] - 基本面未改善：内需持续走弱，PMI低于荣枯线，固定资产投资连续三个月负增长，社零增速从8月的4.6%降至11月的4.0%，信用需求偏弱[22] - 政策引导非主因：央行外汇市场干预力度似在减弱，且大幅升值可能损害出口竞争力和不利于应对低通胀[22] - 核心驱动因素：前11个月中国贸易顺差创下10758亿美元的历史记录，叠加美元走弱（美联储降息及主席换届预期），增强了企业结汇意愿，2025年10-11月经常项下净结汇达470亿美元，强化了升值趋势[25] 近期股市走弱的原因分析 - 10月以来A股和港股分别回调1.6%和4.3%，核心反映基本面趋弱及信用周期拐点下行，内需加速走弱、政策增量预期不足、科技板块泡沫担忧以及流动性扰动等因素放大了利空[26] - 信用周期是分析股市表现的核心抓手，中国信用周期面临震荡甚至下行压力，除非财政大举发力[32] 背离的未来演绎与收敛条件 - 背离能否收敛取决于：1）导致背离的短期因素（如美元走弱和结汇）的持续性；2）决定两者共同走势的基本面方向[28][31] - 短期汇率顺风可能仍在：海外“宽松交易”、新美联储主席鸽派预期以及季节性结汇因素可能继续支撑汇率[28] - 但非基本面驱动的汇率走强并不必然导致股市向其收敛，参考日本曾出现长达5年（1990-1995）的汇率升值而股市不涨的背离[4][28] - 长期看，美元持续走弱和结汇意愿持续增强存疑，美国信用周期若修复甚至过热可能为美元提供支撑，且当前净结汇比例（33%）仍不及2021年四季度的高点（71%）[29] - 最终谁向谁收敛取决于基本面方向：基本面走弱则汇率终将转弱，基本面走强则股市终将走强[31] - 未来路径：若财政保持定力，汇率大幅走强缺乏基本面支撑；若财政明显发力（尤其是针对现金流和化解存量压力的政策），则信用周期修复和权益市场前景将更乐观，人民币升值也将获得更坚实的基本面支撑[36] 人民币持续升值的潜在市场影响 - 突破关键关口（如7.0）可能短期提振市场情绪和叙事，类似于资金入市叙事，弱美元环境更有利于港股，可能利好成长板块及外资偏好的消费白马，但若缺乏基本面支撑则持续性存疑[37] - 行业层面影响：1）**进口依赖型行业直接受益于成本降低**，主要分布在能源、农业、材料等领域；2）**服务贸易相关行业受益于收入端**，如航空、免税、出境游；3）**美元负债较多的公司受益于负债端费用减少**，港股通范围内此类公司分布在互联网、航运、航空、公用事业、能源等行业[41] - 人民币升值边际上不利于出口行业，且可能加剧国内价格下行压力[41]

Regulators end a settlement that stopped investment bankers from influencing researchers. ...

全球及中国金融市场动态与ESG热潮 - 高盛放弃下半年第二轮裁员，且其第二季度并购业务营收同比暴涨71% [1] - 摩根大通计划将投行与交易部门奖金上调约15% [1] - 香港在投资管理、保险、金融等行业排名中升至全球第一，金融服务行业在政府扶持及大湾区政策带动下回升明显 [1] ESG领域人才需求与市场现状 - 金融市场正掀起ESG人才争夺战，ESG与绿色金融方向数据亮眼、扩招需求最为迫切 [1] - 过去两年，“预算已批，招不到人”成为金融猎头、CFO及央企战略部负责人的高频语句，共同指向ESG赛道 [2] - 既有金融专业背景又有ESG知识储备的复合型人才十分匮乏 [7] - 全球可持续金融市场规模已超过35万亿美元，其中美国市场高达17万亿美元 [15] - 2025年全球将有超60个国家实施ESG强制披露，覆盖80%以上的跨国企业 [16] - 国内ESG绿色人才缺口近百万 [37] 政策与监管驱动 - 国家政策要求各大上市公司强制披露ESG报告 [4] - 2024年4月，沪深北三大交易所发布《上市公司可持续发展报告指引》，要求上证180、深证100指数成分公司最晚于2026年披露2025年度报告 [16] - 2025年7月起，不披露可持续发展报告的企业将面临停牌风险 [16] - 2025年9月5日，三大交易所对《可持续发展报告编制指南》进行了重磅修订，完善了量化方法论 [16] - 上海市人社局将CFA协会的可持续投资证书纳入《上海市境外职业资格证书认可清单（3.0版）》A类清单，持证人员可申请工作与居住便利保障服务 [6] - 各地方政府密集发布ESG政策和补贴，例如北京朝阳区对ESG评级A级及以上企业最高奖励20万元，苏州工业园区对ESG评级A级企业可获最高500万元补贴 [42] 金融机构的ESG布局与岗位需求 - 中金公司于2022年成立了首个独立的ESG部门，高度重视ESG管理工作 [15] - 越来越多头部金融企业的岗位开始要求候选人懂ESG，例如基金经理需具备对全球ESG、双碳、产业政策等开展独立研究的能力 [23] - 催生了新兴复合岗位，需求在外资投行、国内券商、公募基金、银行理财等机构中迫切 [26] - 具体岗位及年薪范围包括：ESG投资分析师（年薪30-50万）、绿色金融产品经理（年薪35-60万）、ESG风险建模师（年薪40-70万） [26] - 香港政府将ESG相关财经专才加入“优才计划人才清单”，并提供现金补贴和放宽移民要求以吸引人才 [26] ESG认证与学习资源 - 行业认可度高的证书包括CFA协会的可持续投资证书和国内的注册ESG分析师证书 [39] - 香港特别行政区政府资助计划对拿下CFA可持续投资证书的人员，可申请高达100%的证书费用报销 [41] - 注册ESG分析师证书具有官方背景，企业认可度高，且为中文考试，通过率高 [42][44] - 市场提供了大量学习资源，如中金超强万字ESG手册（1册到6册）、45份各行业深度研究白皮书、以及包含政策汇总、招聘岗位分享、行业资讯的交流群 [13][51][7] ESG实战技能与项目经验 - 企业需要能搞定落地、讲清业务逻辑的实战派人才 [45] - 高效的ESG学习路径包括系统学习知识、获取权威认证，并积累高质量的项目实操经验 [38] - 实战项目能培养碳核算与管理、ESG报告撰写、评级提升策略三大硬技能，并攻克产品碳足迹、可持续供应链、合规风控、AI应用等实战议题 [46] - AI技术可深度赋能ESG，例如在碳核算环节利用专业平台完成全流程，在报告撰写环节通过AI智能体将耗时数周的工作压缩至小时级 [47][49] - 实战课程最终产出可成为求职“硬通货”，包括符合国际标准的《产品碳足迹核算报告》、将ESG表现量化为财务影响的《估值建模工具》、AI辅助生成的《ESG报告核心内容草案》与《评级提升计划》，以及《供应商ESG评估问卷》与《合规风险自查清单》 [50][55]

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格隆汇12月21日｜大宗交易先驱Robert Mnuchin(罗伯特·姆努钦)在位于美国康涅狄格州Bridgewater的家 中去世，时年92岁。姆努钦在高盛集团工作过33年，期间帮助该公司成为大宗交易的创新者，服务于大 型机构客户的需求，成为"公认的大宗交易泰斗"。从高盛/华尔街退休之后，姆努钦化身艺术品经纪 商。 ...