AI播客：换个方式听新闻 下载mp3 音频由扣子空间生成 美股三大指数上周均以再创历史新高收盘。事实上，标普500指数（SPX）目前较4月低点已上涨 33.75%，年内涨幅达13.3%——这背后，是市场对白宫政策不确定性已逐渐适应，同时对人工智能 （AI）热潮的乐观情绪持续发酵。 当然，更宽松的货币政策也提供了支撑：美联储上周启动了新一轮降息。 不过，以迈克尔·威尔逊（Mike Wilson）为首的摩根士丹利策略团队发出警告：若美联储的降息力度未 达投资者预期，可能引发市场动荡。 目前，交易员认为，今年美联储大概率会在当前4.00%-4.25%的利率区间基础上再降息50个基点。联邦 基金期货市场还显示，到明年此时，官方利率可能降至3%左右。 但威尔逊指出，美国经济或许并不需要如此激进的降息。 股市渴望更低利率的信号，这可以从股票回报与实际收益率之间的滚动相关性看出——目前这一相关性 呈深度负值。换句话说，市场认为"经济数据疲软"对股市是利好。 市场面临的风险在于：若美联储意识到当前"从滚动式衰退转向复苏"的经济动态，并判定无需如此大规 模降息，后果将不容乐观。 威尔逊称，"诚然，从经济角度看，（届时）这或许是 ...

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当前金价的飙升，很大程度上与美联储潜在的降息预期密切相关。美国疲软的非农就业数据和持续上升的失业率，让市场普遍预测美联储将 在9月份降息，甚至可能采取更为激进的50个基点降息。这一预期导致美元走弱，进而提升了黄金的吸引力。令人玩味的是，美国经济的疲 态反而推高了金价，形成了一个"经济差 → 美联储降息 → 美元贬值 → 金价上涨"的逻辑闭环。 然而，黄金的避险属性远不止于此。中东地区的军事冲突，如以色列空袭、俄罗斯无人机进入波兰领空等，加剧了全球地缘政治的紧张局 势，为黄金的避险需求提供了温床。同时，美国政府贸易政策的反复无常，持续的关税战，也让全球投资者对未来充满不确定感，纷纷将黄 金视为规避风险的"保险箱"。 亚洲市场的"股市热"与黄金配置的"审慎" 近年来，全球黄金市场可谓风起云涌，价格屡创新高，引发了广泛关注。从中国人民银行连续17个月增持黄金，到土耳其总统号召国民"把 床底的美元换成黄金"，再到全球央行年均购金量远超全球产量四分之一，这一系列现象背后，隐藏着深刻的全球经济与金融格局变化。 黄金狂潮：各国央行与全球投资者的避险情结 黄金的避险魅力：地缘政治与经济不确定性的双重驱动 与全球央行和欧美投资 ...

高盛首席美股策略师David J. Kostin在一份报告中指出，随着美联储的政策路径基本被市场定价，股市的驱动逻辑正在发生转 变。他们预计，企业盈利将继续成为股价的主要驱动因素。 根据高盛的最新分析，美联储开启的降息周期将为美国股市提供支撑，前提是美国经济能够成功规避衰退。 据追风交易台消息，本周，美联储实施了自2024年12月以来的首次降息，推动标普500指数周内上涨1%，并创下年内第27个 历史新高。高盛经济学家在最新研报中预计，美联储今年还将有两次25个基点的降息，并在2026年再降息两次，这一路径与 当前市场预期基本一致。 随着市场已基本消化降息预期，高盛指出，利率对估值的提振作用或将减弱。今年以来，标普500指数14%的总回报中，盈利 增长贡献了55%，而估值扩张贡献了37%。策略师预计，长期利率在明年将保持在当前水平附近，除非经济前景恶化，否则进 一步大幅下行的空间有限。 高盛认为，企业盈利将接替利率，成为驱动美股未来上涨的核心动力。同时，尽管股市屡创新高，但投资者仓位普遍偏低， 这为市场在宏观环境友好的情况下，提供了战术性的上行空间。 盈利将接替估值，成为股市上涨主动力 报告数据显示，标普50 ...

美国从建国至今总共诞生了47任总统，除了奥巴马一位黑人总统外，其他的总统几乎都是欧洲裔。 然而令人奇怪的是，掌控美国金融和舆论的犹太商人，为何鲜少走上台前，亲自执掌美国政权呢？ 按道理来说，犹太人不只有钱，还控制着媒体舆论和产业命脉，他们应该有能力当上总统才对，可是为什么美国总统里面就是没有犹太人呢？ 01 犹太人有多厉害？ 提起犹太人，大多数人都会想到他们雄厚的财力。 在今天，犹太人几乎控制着美国的经济和金融，美国的巨头企业比如Meta、高盛和黑石，这些集团的背后都是犹太人在掌控。 媒体舆论方面，犹太人同样有着显著的影响力，美国的《纽约时报》、CNN等知名媒体机构都有犹太人操控的痕迹，所以有句传言就说了，在美国你可以 批评总统，但是绝对不可以说犹太人的坏话。 这句话虽然有些夸张，但也反映出犹太人对美国强大的控制能力，而且就连美国发行货币的机构美联储也都有犹太人活动的身影，美联储历任主席大多数都 是犹太人，犹太人对美国的影响也就可想而知了。 可奇怪的是，犹太人有当美联储主席的，有当跨国集团总裁的，也有担任国务卿和国会议员的，可却唯独没有犹太人当美国总统，这着实是一件令人费解的 事。 原来，这一切都和犹太人自身 ...

高盛集团对冲基金业务主管Tony Pasquariello在一份最新报告中指出，尽管市场部分领域已出现过热迹象，但投资者不应与当 前的牛市趋势对抗。 Pasquariello承认，当前市场的一些指标正逼近"红线区"。他观察到，某些高速增长的板块已呈"垂直上涨"态势，同时主观型投 资者开始追高，期权市场上看涨期权的需求激增。此外，他提醒，季度性期权到期往往会为短期市场行情火上浇油，但也可 能在之后引发回调的"宿醉"效应。 但与此同时，市场存在更强劲的看涨理由。Pasquariello强调，美联储已明确表示，打算在经济加速的背景下进行一系列降 息，股票市场显然已经嗅到了这一积极信号。看涨叙事并未因上周的美联储会议而动摇，反而推动周期股相对防御股的走势 再创新高。与此同时，美国科技股持续释放利好，例如英特尔股价飙升23%，谷歌市值也加入了3万亿美元俱乐部。 综合来看，Pasquariello的最终结论是"既不逆势对抗，也不盲目追高"。他坦言，自己并不喜欢当下的仓位设置和战术性风险 回报，并建议采取"负责任的看涨"策略。但他同时承认，过去几周的市场表现证明，这种谨慎可能不够激进，因为这"一直是 一个'不负责任的看涨' ...

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高盛首席亚太股票策略分析师慕天辉(Timothy Moe)及高盛首席中国股票策略分析师刘劲津日前在媒体 交流中表示，本轮中国股市(包括A股、港股，下同)的上涨行情基础更为健康，具备可持续性。 二是估值水平未过度拉升。截至9月19日，尽管恒生指数今年以来涨幅达32%，沪深300指数同期涨幅达 14%，但估值并未过度拉升。刘劲津援引数据分析称，MSCI中国指数目前交易于约17倍市盈率，仅略 高于历史平均水平；沪深300指数中位数股票市盈率约为18倍，基本处于历史均值。 "此外，如果将股票收益率与当前中国10年期国债1.8%的收益率进行比较，股票相对债券仍有相当大的 吸引力。"刘劲津表示，与美股23倍的市盈率相比，中国股市的估值优势更为明显。 三是市场情绪表明，后续仍有上涨空间。尽管近期A股两融余额不断再创新高，超过2015年峰值，但刘 劲津认为，考虑到过去10年A股市值翻倍，两融余额占市值的比例实际上远低于2015年水平，仍未过 热。 "反内卷"与AI或持续提供动能 市场参与者结构优化 高盛认为，当前中国股市的上涨行情具有可持续性，并非投机泡沫，主要基于以下三大原因。 一是市场参与者结构优化。刘劲津表示："这次市 ...

美联储降息政策 - 美联储降息25个基点 联邦基金利率下调至4.00%-4.25%区间 今年可能再降息两次 明年预计仅降息一次 而非市场预期的两到三次 [3] - 美联储将就业市场风险置于通胀之前 同时继续缩减资产负债表规模 这种"降息但不够鸽"的立场引发市场剧烈反应 [3] - 美联储主席暗示"更慢、更久"的降息路径 反映对经济前景的复杂判断 就业数据疲软需要政策支持 但关税可能带来的成本推升让通胀风险挥之不去 [19] 美元与国债市场反应 - 美元指数从96.3强势反弹至97.18 美元兑欧元汇率从1.191走强至1.179 [3] - 10年期美国国债收益率早段下降5个基点至4.00%后 迅速回升至4.09% 目前在4.05%附近徘徊 短端利率下降而长端利率维持不变 收益率曲线变陡 [5] 全球央行政策分化 - 香港和澳门金融管理局下调基本利率25个基点至4.5% 加拿大央行也采取相同幅度降息 [5] - 欧洲央行上周维持利率不变 并暗示降息周期可能已经结束 英国央行和日本央行预计也将按兵不动 [5][17] - 各国政策分化源于不同经济挑战 美国担心就业市场降温 欧洲忧虑能源价格推高通胀 日本小心维护通胀预期 [17] 美股市场表现分化 - 道琼斯工业平均指数收涨0.57% 纳斯达克指数和标普500指数分别下跌0.33%和0.10% [7] - 道指成分股中高盛集团涨1.11% 卡特彼勒涨2.27% 投行业务和建筑业有望受益于降息环境 [7] - 科技股遭遇抛售 英伟达跌超2.6% 因市场传闻其特供中国的RTX Pro 6000D芯片需求遇冷 [8] 中概股独立行情 - 纳斯达克中国金龙指数逆市上涨2.85% 阿里巴巴美股涨2.44% 百度飙升11.34% [13] - 最近五个交易日阿里巴巴累计涨幅达15.45% 百度录得28.09%涨幅 主要受自研芯片主题推动 [13] - 百度美股盘前回落1.3% 阿里巴巴盘前跌1.99% 获利盘抛压显现 短期涨幅过大形成阻力 [15] 黄金市场反应 - 黄金出现回调 因美元走强带来压力 尽管降息理论上降低持有黄金的机会成本 [10] - 反映"买预期、卖事实"交易逻辑 9月以来金价屡创新高已充分反映降息预期 [10] 市场情绪与期货表现 - 隔夜美股期货反弹 纳斯达克100指数期货涨0.83% 道指期货涨0.49% 标普500指数期货涨0.62% [10] - 英伟达盘前录得1.36%涨幅 显示市场情绪正在修复 [10]