新能源汽车市场 - 10月新能源汽车产销分别完成177.2万辆和171.5万辆，同比分别增长21.1%和20%，新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的51.6% [2] - 1-10月新能源汽车产销分别完成1301.5万辆和1294.3万辆，同比分别增长33.1%和32.7%，新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的46.7% [2] - 10月新能源汽车国内销量145.9万辆，环比增长5.6%，同比增长12.1%，其中新能源乘用车国内销量137.7万辆，环比增长6%，同比增长10.3%，新能源商用车国内销量8.2万辆，环比下降0.5%，同比增长52.4% [2] - 1-10月新能源汽车国内销量1092.9万辆，同比增长25.7%，其中新能源乘用车国内销量1028万辆，同比增长24%，新能源商用车国内销量64.9万辆，同比增长60.2% [2] 动力电池市场 - 10月国内动力电池装车量84.1 GWh，环比增长10.7%，同比增长42.1%，其中三元电池装车量16.5 GWh，占总装车量19.7%，环比增长19.8%，同比增长35.8%，磷酸铁锂电池装车量67.5 GWh，占总装车量80.3%，环比增长8.6%，同比增长43.7% [5] - 1-10月国内动力电池累计装车量578.0 GWh，累计同比增长42.4%，其中三元电池累计装车量107.7 GWh，占总装车量18.6%，累计同比下降3.0%，磷酸铁锂电池累计装车量470.2 GWh，占总装车量81.3%，累计同比增长59.7% [5] 储能电池市场 - 10月国内储能电池出货量为59.9 GWh，同比增长67.6%，环比上涨5.7% [7] 3C数码市场 - 9月国内市场手机出货量2793.1万部，同比增长10%，其中5G手机2410.6万部 [9] 电动工具市场 - 10月国内电动手提式工具产量1523.3万台，同比下降8.87% [11] - 1-10月国内电动手提式工具累计产量16405.9万台，同比下降5.9% [11] 市场前景展望 - 中国市场新能源汽车市场预计保持增长，美国市场因补贴取消电动化渗透率将出现下滑，欧洲市场因新车型投放渗透率稳步爬升，全球储能超预期带动电池及材料持续向好 [14]

海外布局与泰国子公司运营 - 海外布局以泰国制造基地为核心支点，辐射区域，是全球化重要组成部分 [1] - 泰国子公司2018年设立，已通过质量、职业健康安全、环境等第三方权威认证，具备全链条服务能力 [1] - 借助泰国区位优势、友好贸易政策及成熟制造业配套，有效规避区域贸易壁垒，提升东南亚市场成本竞争力与订单交付效率 [2] - 泰国子公司核心职能实现本地化人才覆盖，生产、品质管理等由本土团队负责，保障高效合规运营 [2] - 持续推进物料本土采购，融入区域产业链生态，增强供应链韧性与市场响应速度 [2] 普成电子战略定位与发展预期 - 普成电子是公司布局重要零部件赛道的控股子公司，2023年成立，聚焦PCBA领域 [3] - 拥有独立研发团队，深耕电机控制等核心技术，具备从方案设计到产品落地的全流程自主研发能力 [3] - 建立与国际主流客户标准匹配的全流程质量管控体系，确保产品一致性与可靠性 [3] - 与国内头部电机控制类芯片原厂达成稳定合作，实现核心物料自主可控，保障规模化稳定交付 [3] - 已切入国际顶尖品牌客户体系，凭借稳定产品表现与交付能力，获得长期合作订单 [3] - 全球电动工具市场对智能化、高效能零部件需求持续提升，主业赛道增长确定性强 [4] - PCBA技术具备跨领域适配性，未来可依托现有技术积累与客户资源，打开跨领域增长空间 [4] 投资者回报体系与公司治理 - 公司构建"主业提质+常态化回报+机制优化"三维投资者回报体系 [4] - 聚焦电动工具核心业务，通过技术研发迭代、全球产能布局优化、市场渠道拓展及精细化运营管理，提升盈利能力与竞争力 [4] - 已建立并严格执行公司章程明确的分红政策，形成常态化投资者回报机制 [4] - 2025年6月实施资本公积金转增股本及现金分红方案，与股东共享经营成果 [4] - 持续完善治理结构，提升决策透明度与规范性，探索更多符合股东利益的回报方式 [4]

公司对投资者问询的回应 - 关于收购凌臣的进展，目前尽职调查及审计评估等相关工作仍在推进中，公司承诺在收购事项出现重大进展时将履行信息披露义务 [1] - 关于进军机器人产业的计划，公司表示未来如有机会，将积极利用在电动工具领域积累的电机技术优势，拓展机器人领域 [1] - 关于应对汇兑风险的措施，公司的产品定价机制可传导汇率影响，同时公司会关注国际金融市场变化，通过开展以套期保值为目的的远期结售汇业务来锁定汇率风险 [1]

公司动态 - 公司于2025年11月19日以通讯表决方式召开第二届第十六次董事会会议 [1] - 董事会会议审议了《关于选举代表公司执行公司事务的董事的议案》等文件 [1] 财务与业务构成 - 2024年1至12月份，公司营业收入中电动工具业务占比高达99.3% [1] - 2024年1至12月份，公司其他业务收入占比为0.7% [1] 市场数据 - 公司当前收盘价为27.99元 [1] - 截至发稿时，公司市值为27亿元 [1]

股价与市场表现 - 11月18日开创电气股价下跌4.97%，成交额为8081.84万元 [1] - 当日融资净卖出164.81万元，其中融资买入608.54万元，融资偿还773.35万元 [1] - 截至11月18日，融资融券余额合计1.28亿元，融资余额占流通市值的4.67%，处于超过近一年90%分位的高位水平 [1] 公司基本面与财务状况 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入4.90亿元，同比减少12.96% [2] - 2025年1月至9月，公司归母净利润为-1046.33万元，同比减少119.10% [2] - 公司A股上市后累计派发现金分红6712.00万元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至11月10日，公司股东户数为5700户，较上期增加0.72% [2] - 截至11月10日，人均流通股为8470股，较上期减少0.72% [2] - 截至2025年9月30日，诺安多策略混合A（320016）退出公司十大流通股东之列 [3] 公司业务概况 - 公司主营业务为手持式电动工具整机及核心零部件的研发、设计、生产、销售及贸易，是一家专业电动工具制造商 [1] - 主营业务收入构成为：电动工具占比99.46%，其他业务占比0.54% [1] - 公司位于浙江省金华市，成立于2015年12月28日，于2023年6月19日上市 [1]

公司重大事项 - 公司第三届第六次董事会会议于2025年11月12日以通讯表决方式召开 [1] - 会议审议了《关于拟与清华大学签署建立多模态具身智能联合研究中心合作协议书暨对外担保的议案》等文件 [1] 公司经营与财务 - 2025年1至6月份，公司营业收入构成为：电动工具占比99.46%，其他业务占比0.54% [1] - 截至发稿，公司市值为68亿元 [1]

公司战略与投入 - 为构建可持续长期竞争力，公司在品牌建设、渠道拓展及海外仓储等核心环节进行前置性投入 [1] - 战略性支出回报周期较长，效益预计未来逐步释放，对短期利润构成一定压力 [1] - 上述投入对公司确立行业领先地位至关重要 [1] 运营优化与前沿布局 - 公司近期已就提升运营效率、优化资源配置作多次表述 [1] - 公司在机器人等前沿领域进行布局 [1] 投资者沟通与市场信心 - 公司未来将加强与投资者互动，更清晰地传递战略规划、未来发展趋势及业绩改善路径 [1] - 公司旨在通过扎实经营与积极沟通提振市场信心，推动公司价值回归 [1]

公司核心业务动态 - 公司在互动平台表示正积极布局新能源充电桩、液冷式电池热管理系统、智能线控制动电机、无人机、液冷服务器等新业务领域 [1] - 公司致力于在保持电动工具领域内相对领先综合竞争力的同时推动引领行业技术发展 [1]

电动工具业务 - 电动工具行业过去十年市场红利明显，但如今成熟度提升，参与者需依赖产能布局、研发投入和技术积累等核心竞争力 [2] - 尽管行业整体成熟，电动化、无绳化趋势创造了新机遇，公司过去几年实现复合20%+的增长，高于下游工具行业整体增速 [2] - 行业竞争加剧，内卷现象不可避免，公司今年面临短期压力，但激烈竞争会加速行业洗牌，具备全球化布局及运营能力的企业有望获取增量份额 [2][3] - 三季度利润下降受关税政策和市场竞争加剧综合影响，关税政策扰动导致原材料跨境转运成本阶段性上升，行业竞争加剧导致产品定价承压 [4] - 工具板块下游客户以海外为主且份额高度集中，公司作为全球领先电动工具品牌的核心合作伙伴，聚焦工业级、专业级等高价值产品领域 [5] 战略布局与产能 - 海外产能目前主要在越南和墨西哥，未来会根据业务需求决定是否在美国进行产能布局 [6] - 公司正通过创新品类规模化生产、优化产品结构及全球化供应链调配等措施应对挑战 [4] - 随着海外产能的增加、效率的提升及新项目的量产，增速会得到修复 [7] 新业务发展 - 重点研发投入在数字能源和智能汽车、机器人等新业务板块 [8] - 数字能源当前处于市场拓展关键阶段，全球储能市场机会持续凸显，品牌户储及工商储整机产品加速推向市场，产品陆续在欧洲及亚太区域获得突破 [8] - 公司从空心杯电机切入人形机器人灵巧手领域，以自研空心杯电机为核心，打造高精度、强耐用的机器人"手指关节模组" [9] - 公司是国内最早空心杯电机自研自产自销的公司之一，可以根据客户需求提供单电机或执行器组件等多类产品，不同技术路径的头部客户端已实现多项进展，样品及小批量产持续交付中 [9] - 在数据中心领域，受益于AI技术加速渗透带动相关基础设施建设需求增长，公司已获取海外头部客户在数据中心服务器电源领域订单 [11] - 在服务器电源领域，公司以部件入手，将逐步推进向电源整机等复杂品类延伸 [11] 市场与订单展望 - 新能源领域需求在回暖，市场竞争良性化，公司已完成产品的研发及认证，市场开拓已取得重要进展，美国市场具备市场机遇 [6] - 基本盘业务收入确定性较强，能见度较高 [7] - 数字能源等新业务市场拓展逐步突破，需求稳步提升将逐步贡献增量 [7] - 新能源部分定单具备项目属性，订单价值量大且交付周期较长，收入端确认的波动性会增加 [7] - 长期来看随着运营效率提升和新业务放量，盈利水平有望逐步修复 [4] - 数字能源领域属于新市场，品牌格局未定，公司以自有品牌进行市场拓展，公司不做与客户竞争的产品，在整机领域与现有主流客户产品不冲突 [10] - 预计明年数据中心电源业务有望实现稳步拓展 [11]

核心观点 - 公司短期经营受关税扰动和客户去库存影响，但伴随关税边际改善、客户补库及海外降息，后续收入弹性可期 [1] - 公司作为锂电OPE领域头部品牌，中长期将受益于锂电渗透率提升趋势，并通过拓展新产品线维持顺畅成长逻辑 [1][2] 经营近况与短期展望 - 中美贸易关税出现边际改善，芬太尼税率从20%下调至10%，自11月10日起生效 [1] - 公司通过适应性定价策略和加速海外产能建设积极应对关税影响，2025年上半年营收同比增长11.9%至9.12亿美元 [1] - 短期客户去库存对经营有所扰动，但后续客户补库需求及海外降息落地有望带动终端需求景气度向上，利好锂电OPE产品销售 [1] 中长期竞争优势与成长逻辑 - EGO品牌作为锂电OPE领域头部品牌，凭借生态系统和技术优势已占据用户心智，份额逐步提升 [2] - 锂电OPE产品性能提升及综合持有成本降低，驱动其渗透率提升趋势明确，公司作为头部品牌将持续受益 [2] - 公司积极开拓商用及骑乘式产品、割草机器人、油改电等新业务，有望打开新的增长曲线 [2] 财务表现与估值 - 预计公司2025至2027年归母净利润分别为1.48亿美元、1.74亿美元、2.01亿美元 [2] - 对应每股收益（EPS）分别为0.29美元、0.34美元、0.39美元 [2] - 参考可比公司估值，维持公司2025年13倍目标市盈率 [2]