威雅利复牌表现 - 威雅利(00854 HK)复牌后盘中涨幅一度超过900% 最高触及33 20港元/股 市值一度超过34亿港元 [1][2] - 截至中午收盘 威雅利上涨237% 报11港元/股 市值约11亿港元 [2] - 新加坡市场上威雅利涨幅也一度超过100% [1] 股权变动与收购 - 雅创电子(301099)通过全资子公司香港台信完成对威雅利的全面要约收购 持股比例达87 76% [1][3] - 威雅利完成发行1500万股认购股份 每股2 66港元 净筹约3950万港元 60%用于偿还借款 40%补充营运资金 [2] - 发行后公众持股比例恢复至25 06% 符合港交所最低公众持股量规定 [2] 公司业务概况 - 威雅利是香港老牌电子元器件分销商 成立于1981年 2001年在新加坡上市 2013年在香港上市 [5] - 业务覆盖工业(27%) 汽车电子及家电 三大领域合计占总销售额71 2% [6] - 年分销收入约30-40亿港元 2022年入选全球电子元器件分销商TOP50 [5] - 拥有意法半导体 村田 索尼等国际原厂授权代理资质 [5] 战略整合价值 - 雅创电子收购威雅利是国内电子元器件分销行业的战略性整合案例 [6] - 双方业务存在强互补性 收购后雅创电子分销业务收入有望达50亿元 [6] - 将显著提升雅创电子在汽车半导体等领域的市场份额 [6] 历史沿革 - 2023年雅创电子首次收购威雅利21%股权成为第一大股东 [3] - 2024年2月启动全面要约收购 9月完成收购后公众持股低于15%导致停牌 [3][4] - 2025年7月16日完成股份增发后复牌 [4]

报告核心观点 报告对多个行业和公司进行分析，认为特斯拉机器人换帅利于量产，绿电消纳政策利好新能源运营商，RDA推动计算机数据价值化，传媒各细分领域有布局机会，低空经济获资金支持，煤炭价格到拐点右侧，商贸零售竞争向头部集中，汽车关注爆款车型和智能化，社服各赛道有发展潜力，建材玻纤龙头受益，医药和电子公司前景良好，地产建筑招商蛇口可关注[7][15][18][24][29][34][38][48][52][57][62][67][71]。 各行业及公司总结 机械行业 - 特斯拉机器人6月7日换帅，原负责人Milan Kovac离职，AI软件副总裁Ashok Elluswamy接管，目的是推动量产，因当前机器人在硬件和软硬件协同方面存在短板需迭代升级[7] - Ashok接管释放战略地位升级和技术协同赋能信号，xAI融资10亿美元强化AI实力为Optimus赋能，有望加速Optimus Gen3量产，2025年部署和训练，2026年大规模量产[9][10][11] - 受益标的包括震裕科技、拓普集团等总成企业，五洲新春、金沃股份等丝杠企业，浙江荣泰等灵巧手企业等[13] 公用事业行业 - 2025年7月国家发改委发布通知，绿电消纳考核范围拓宽至钢铁等重点行业，2026年部分省份考核力度收紧，消纳权重提升[15] - 2024年下半年绿证补发结束，供给收缩，2025年供需差收窄，库存年末出清，价格环比回升，环境价值覆盖率有望提升[16] - 2026年绿证供给冲击结束，需求增加，价格有望提高，建议关注新能源发电运营商，受益标的有龙源电力、新天绿色能源等[17] 计算机行业 - 上海数据交易所提出RDA新范式，强调锚定实数融合实体资产，推动数据要素价值化和与其他要素联动，促进实体经济和数字经济融合[18][19] - RDA核心是实数融合，具有实数融合、真实透明等五大特点，突破实体资产融资瓶颈，将真数据变为金资产[21] - 推荐卓易信息、合合信息等，受益标的包括朗新集团、安恒信息等[22] 传媒行业 - 游戏、电影、演唱会、赛事、潮玩/漫展等文体娱消费处于景气周期，新游上线、老游更新拓增量，多部电影同日上映或拉动票房，周杰伦演唱会等或带动相关收入增长，赛事商业化空间有望打开，漫展拉动IP潮玩消费[24][26] - 7月10日Grok4发布，大模型发展或推动AI虚拟陪伴等应用商业化，建议布局相关公司[27] - 游戏板块推荐心动公司、巨人网络等，电影板块推荐上海电影等，演唱会推荐锋尚文化等，赛事受益标的有力盛体育，IP潮玩推荐哔哩哔哩-W等，AI应用推荐恺英网络等[26][27] 电力设备与新能源行业 - 7月7日广州发布“低空11条”，从多维度给予资金支持；7月10日陕西低空经济联盟揭牌，7月8日全国低空经济无人机行业产教融合共同体成立；7月8日全国首单低空经济ABS挂牌上市，发行规模5.84亿元[29][30] - 7月7 - 11日低空经济A股相关标的平均涨跌幅为+1.2%，涨幅前五为普利特、多浦乐等，美股Joby Aviation、亿航智能上涨[31] - 推荐卧龙电驱、绿能慧充，受益标的包括低空制造的万丰奥威、宗申动力等，低空基建的莱斯信息、深城交等，低空运营的深圳机场、中信海直等[30] 煤炭开采行业 - 动力煤价格持续反弹，截至7月11日秦港Q5500平仓价632元/吨，累计上涨3.8%，基本面利多，供给端开工率下降，库存回落，需求端电煤日耗上涨，非电煤开工率高位；炼焦煤价格本周反弹，截至7月11日京唐港主焦煤报价1350元/吨，涨幅9.76%，期货累计涨幅27%，基本面呈现“强预期但弱现实”特征[34] - 动力煤价格将反弹修复至长协价格，炼焦煤价格由供需决定，当前焦煤超跌，供给端有收紧预期，需求端有政策支持[35] - 建议四主线布局煤炭个股，红利逻辑关注中国神华、中煤能源等，周期逻辑关注晋控煤业、兖矿能源等，多元化铝弹性关注神火股份、电投能源等，成长逻辑关注新集能源、广汇能源等[36] 商贸零售行业 - 淘宝闪购和美团闪购日均订单量创新高，三大平台持续加码即时零售，行业竞争向头部集中，各平台战略路径有差异化[38] - 本周商贸零售指数上涨2.20%，跑赢上证综指1.11个百分点，互联网电商板块涨幅最大，年初至今钟表珠宝板块领跑，个股跨境通、大连友谊等涨幅靠前[44] - 投资关注情绪消费主题下的高景气赛道优质公司，黄金珠宝推荐老铺黄金、潮宏基等，线下零售推荐永辉超市、爱婴室等，化妆品推荐毛戈平、珀莱雅等，医美推荐爱美客、科笛 - B等[45] 汽车行业 - 理想i8将于7月29日上市，汽车产业在产品和智能化上发展，智能化带来变革，优质零部件公司有国产替代、出海及转型机器人机遇[48][49] - 本周鸿蒙智行尚界首款车型预热，理想i8 7月17日开启预订；上半年我国汽车产销双超1500万辆，同比增10%以上，中汽协预测2025年新能源销量突破1600万辆，占比超50%[50] - 整车推荐小鹏汽车 - W、上汽集团等，零部件赛道关注华阳集团、德赛西威等[51] 社服行业 - 潮玩6月销售额同比增长17%，盲盒/毛绒品类红利延续；创作者经济头部平台Spotify新兴市场拉新渗透，发力非音乐内容提升议价能力和利润[52] - 大众中餐性价比成主旋律，人均消费下降，预期大众便民中式餐饮市场规模增长，家常菜崛起，外卖场景增加，受益标的有小菜园、绿茶集团[53] - 美护天猫平台护肤市场集中度提升，彩妆毛戈平排名上升；7月12日美团即时零售日订单量超1.5亿，各配送平台骑手月活增长[54] - 本周A股社服板块跑赢大盘，港股消费者服务板块跑输恒生指数；推荐长白山、好未来等，受益标的包括百胜中国、泡泡玛特等[55] 建材行业（中国巨石） - 2025Q2公司业绩同环比大增，预计2025H1归母净利润16.5 - 17.0亿元，同比+71.7% - +76.9%，上调2025 - 2026年盈利预测，维持“买入”评级[57] - 2025年以来玻纤粗砂、电子纱价格提涨，中央财经会议强调“反内卷”，行业基本面有望改善，公司作为龙头将受益[58][60] - AI发展带动电子布需求增长，公司积极布局，2024年电子布出货8.75亿平[61] 医药行业（热景生物） - 公司致力于打造全产业链战略，体外诊断仪器产品矩阵全场景覆盖，试剂特色项目突出，创新药SGC001注射液中美获批临床，预计2025 - 2027年营业收入增长，首次覆盖给予“买入”评级[62] - IVD业务多技术平台进入收获期，磁微粒化学发光满足基层需求，糖捕获技术推进三大“国人健康工程”[63] - 全方位布局创新药，SGC001适用于急性心肌梗死，临床前数据优秀，AA001获批临床标志布局AD领域迈出关键一步[64] 电子行业（香农芯创） - 公司分销+自研存储模组并进，预计2025 - 2027年归母净利润增长，首次覆盖给予“买入”评级[67] - 2025年以来存储厂商减产，有望开启涨价周期，美光、三星报价上涨，公司分销业务毛利率有望回升[68] - 国产企业级SSD需求提升，市占率有望提高，公司分销业务客户覆盖广且有代理权，自研SSD业务受益国产化进程[69] 地产建筑行业（招商蛇口） - 2025年6月公司销售仍降，拿地积极，维持盈利预测和“买入”评级[71] - 6月签约销售面积和金额同比下降，1 - 6月签约销售面积和金额同比下降，销售均价同比增长15.3%；6月拿下三宗地块，1 - 6月拿地总建面和总价同比大增，拿地强度39.7%[72][73] - 6月成功发行中期票据，票面利率1.91%，截至2025年6月末累计回购股份4480万股，支付资金4.3亿元[74]

本期业绩预计情况 - 归属于上市公司股东的净利润预计亏损2,600万元-3,600万元，上年同期亏损2,240.24万元，亏损幅度同比扩大16%-60% [1] - 扣除非经常性损益后的净利润预计亏损2,608万元-3,608万元，上年同期亏损2,325.80万元，亏损幅度同比扩大12%-55% [1] - 基本每股收益预计亏损0.0318元/股–0.0441元/股，上年同期亏损0.0274元/股，每股亏损同比扩大16%-61% [1] 业绩变动原因 - 重要子公司深圳市华信科科技有限公司及WORLD STYLE TECHNOLOGY HOLDINGS LIMITED分销业务收入实现稳步增长 [1] - 分销业务部分产品销售价格下降及新产品线开拓导致毛利率下滑 [1] - 融资利息费用及股权激励计划股份支付费用增加财务成本 [1] 财务数据说明 - 业绩预告数据未经会计师事务所预审计 [1]

公司业绩预测 - 预计2025年上半年归属于上市公司股东的净利润为2800万元至3500万元，比上年同期的1965.05万元上升42.49%至78.11% [1] - 预计2025年上半年扣除非经常性损益后的净利润为2650万元至3350万元，比上年同期的1567.18万元上升69.09%至113.76% [1] - 预计2025年上半年基本每股收益为0.09元/股至0.12元/股 [1] 业绩增长原因 - 销售规模较上年同期增长 [1] - 毛利额增加 [1] - 融资成本较上年同期下降 [1]

行业趋势 - 电子元器件价格在2023 - 2024年下行，大部分处于底部，价格竞争推动上游芯片设计行业洗牌和过剩产能出清，优质原厂有调涨价格的动因和可能性，但涨价时间和趋势有待观察 [1] 公司合作 - 公司是海思主要授权分销商之一，代理分销其各类IC产品，近年海思推出新产品，公司加大应用方案研发与推广力度，2024年及今年一季度海思产品线收入显著增长 [1] - 公司获得昇腾APN“金牌部件伙伴”授牌，未来将发挥自身实力促进昇腾AI端侧应用，如工业检测、智能色选、自主移动机器人、低空飞行器等方面 [2]

深蕾科技收购线上线下控股权 - 深蕾科技拟以4.66亿元收购线上线下13.32%股份(1070.62万股)，转让价格为43.55元/股 [1][3][4] - 交易完成后深蕾科技将成为控股股东，夏军、李蔚将成为实际控制人 [1][4] - 原控股股东将放弃39.96%股份(3211.86万股)表决权 [1][4] - 交易包含三期股份转让安排，2026年和2027年将分别转让9.99%和6.68%股份 [4] 线上线下财务状况 - 2024年线上线下扣非净利润423.42万元，连续四年下滑，整体降幅95% [2][7] - 2021-2024年营业收入分别为12.95亿、17.38亿、14.82亿、11.36亿元，呈现波动下降趋势 [7] - 2024年移动信息服务收入7.13亿元(同比下降29.36%)，数字营销业务收入4.09亿元(同比下降6.81%) [8] - 2025年一季度营业收入1.93亿元(同比下降43.59%)，净利润1029.99万元(同比增长359.14%) [8] 业务整合与业绩承诺 - 上市公司现有业务将逐步下沉到全资子公司 [1][6] - 原控股股东承诺2025-2026年现有业务合计营收不低于10亿元，净利润不低于2000万元 [1][8] - 超额净利润部分的80%将作为现有业务团队业绩奖励 [8] - 2027年6月30日前需收回现有业务90%的未变现流动资产 [8] 深蕾科技背景 - 2023年6月曾申请深市主板IPO，拟募资15亿元，2024年5月主动撤回申请 [5] - 主营业务为电子元器件分销及技术支持 [6] - 此次收购被视为"曲线上市"途径 [1] 交易细节 - 线上线下资产总额14.01亿元，流动资产12.23亿元(含应收账款3.3亿元、预付账款2.02亿元) [9] - 2020年IPO前业绩为营收11.02亿元，净利润8331.89万元，为近年最高水平 [7]

电子元器件行业趋势 - 电子元器件价格在2023 - 2024年下行，现处于底部，上游芯片设计行业洗牌和产能出清，优质原厂有调涨价格动力，但涨价情况待察 [1] 公司合作情况 与海思合作 - 公司是海思主要授权代理分销商，代理其IC产品，近年加大海思产品应用方案研发推广，2024年及2025年一季度海思产品线收入显著增长 [1] 与华为昇腾合作 - 公司获昇腾APN“金牌部件伙伴”授牌，将发挥自身能力促进昇腾AI端侧应用，如工业检测、智能色选等方面 [2] 下游应用领域发展 - 新一轮科技创新以AI为核心驱动，AI算力建设相关的数据中心、光模块等领域受益，公司相关领域客户需求持续增加 [2] 公司并购规划 - 公司在电子元器件授权分销领域并购整合经验丰富，已确立本土龙头地位，将持续挖掘并购项目，关注海外优质标的，获取资源完善业务布局 [2]

股价表现 - 公司股价盘中涨停，已连续3个交易日涨停，最新报价29.49元 [2] - 连续涨停期间累计上涨33.14%，累计换手率达97.23% [2] - 当日换手率41.58%，成交量6406.57万股，成交金额17.91亿元 [2] - 最新A股总市值87.54亿元，流通市值45.44亿元 [2] 龙虎榜数据 - 因连续三个交易日内涨幅偏离值累计达20%、日涨幅偏离值达7%上榜龙虎榜1次 [2] - 机构净卖出585.12万元，深股通累计净卖出895.36万元 [2] - 营业部席位合计净买入2898.02万元 [2] 财务数据 - 一季度实现营业总收入17.72亿元，同比增长13.14% [2] - 一季度实现净利润0.18亿元，同比增长273.64% [2] 近期股价走势 - 2025年6月26日涨10.01%，换手率34.97%，主力资金净流出1586.17万元 [2] - 2025年6月25日涨10.02%，换手率20.68%，主力资金净流入25074.72万元 [2] - 2025年6月24日涨3.89%，换手率19.30%，主力资金净流入1048.71万元 [2] - 2025年6月23日涨1.91%，换手率10.62%，主力资金净流入1145.50万元 [2] - 2025年6月20日跌2.70%，换手率10.89%，主力资金净流出1817.62万元 [2]

公司控制权变更 - 深蕾科技计划通过股份转让和表决权放弃协议获得线上线下13 32%股份及控制权 成为控股股东 [1][3] - 原控股股东汪坤 门庆娟及一致行动人无锡峻茂将放弃39 96%股份的表决权 [3] - 交易完成后 夏军 李蔚将成为线上线下实际控制人 [4] 深蕾科技背景 - 公司主营业务为电子元器件分销及技术支持 2023年上半年营收40 97亿元 净利润3584 68万元 [5] - 曾于2023年申报深市主板IPO 2024年5月撤单 此前两次尝试通过借壳罗顿发展上市未果 [5] - 实控人夏军 李蔚夫妇通过香港公司间接控股深蕾科技38 91%股权 [5] 线上线下概况 - 移动信息服务提供商 2024年营收11 36亿元 净利润3045 94万元 [6] - 停牌前股价45 2元/股 总市值36 33亿元 [6] - 原实控人李维为李蔚兄长 其控制的罗顿发展已于2022年退市 [6] 交易细节 - 股份转让协议涉及13 32%股权 表决权放弃涉及39 96%股份 [3] - 交易完成后线上线下主营业务与深蕾科技现有业务存在协同可能 [5][6]

会议概况 - 会议由成都市经济和信息化局主办，主题为"新制造 新经济 新金融"——并购视角下的企业上市与产业升级，吸引160余家上市企业、金融机构及企业代表参与 [1] - 会议聚焦并购重组推动产业升级的实践路径，通过政策解读、案例分享与资本对接，加强企业对并购重组的全方位理解和应用能力 [1] - 会议旨在助力企业实现产业升级和规模扩张，加速成都工业立市、制造强市战略落地 [1] 政策与策略分享 - 深圳证券交易所西部基地详解上市公司并购重组最新政策，包括最新的监管框架与重组审核关注要点 [3] - 基石资本合伙人杨胜君分享基石资本的并购投资策略与实践 [3] - 深圳华强实业股份从企业视角出发，介绍其迅速发展成为中国本土电子元器件分销龙头企业的战略制定和整合经验 [3] 企业路演与合作 - 成都宇飞信息工程有限责任公司等2家企业现场路演技术并购标的，展示前沿技术成果及创新方向，寻找上市企业并购机遇 [3] - 会议现场促成多个合作意向 [3] 会议意义与未来展望 - 会议搭建交流平台，推动企业与资本要素深度接洽，优化区域内产业结构，提高产业集中度和协同效应 [5] - 并购重组被视为企业快速获取核心技术、拓展市场版图、优化人才结构的"加速器"，以及城市整合资源、提升产业集中度、构建现代化产业体系的"强引擎" [5] - 活动主办方表示未来还将为企业搭平台拓市场、聚资源引项目、降成本强保障 [5]