政策核心目标 - 工业和信息化部启动国家新兴产业发展示范基地创建活动 目标到2035年创建100个左右园区类示范基地和1000个左右企业类示范基地 [1][2] - 示范基地创建期为2年 创建期满后将由工业和信息化部统一组织评估验收 审查重点任务和考评指标目标完成情况 [1] 重点覆盖领域 - 示范基地创建聚焦新一代信息技术、新能源、新材料、生物、高端装备、智能网联新能源汽车、绿色环保、低空装备、航空航天等新兴产业重点领域 [1] 示范园区发展要求 - 示范园区着力推动主导产业集群化规模化高端化发展 吸引培育优质企业 形成龙头企业引领、大中小企业融通发展格局 [1][3] - 示范园区着力构建以企业为主体、需求为导向的产业科技创新体系 增强关键共性技术供给能力 提高科技成果转化和产业化水平 [1][3] - 示范园区着力提升产业生态能级 推动创新链产业链资金链人才链深度融合 促进各类要素高效配置 [3] - 示范园区着力完善产业治理能力 探索适应新兴产业发展需要的管理方式 健全公共服务体系 [3] 示范企业发展要求 - 示范企业着力加强产品开发 加强关键核心技术攻关和重大原创技术突破 [1] - 示范企业发展新业态新模式 推动应用场景创新 [1] 预期成效 - 通过示范基地创建 预期产业创新能力明显增强 产业规模和竞争力显著提升 形成引领新兴产业发展的骨干力量和重要引擎 [2]

示范基地创建工作启动 - 国家新兴产业发展示范基地创建工作正式启动 [1] - 创建工作坚持聚焦重点、因地制宜、央地联动的原则 [1] - 工作面向2035年和"十五五"时期国家发展战略 [1] 创建目标与领域 - 遴选具有国内领先水平的产业园区和企业以发挥示范引领作用 [1] - 聚焦新兴产业重点领域包括新一代信息技术、新能源、新材料、生物、高端装备、智能网联新能源汽车、绿色环保、低空装备、航空航天等 [1] - 目标是发展壮大新兴产业 [1] 示范基地类型与标准 - 示范基地分为园区类和企业类 [1] - 示范园区需以新兴产业重点领域为主导产业并在产业集群发展、产业协同创新等方面处于国内领先水平 [1] - 示范企业需以新兴产业重点领域为主营业务并在产品开发、技术创新等方面处于国内领先水平 [1] 长期规划与量化目标 - 到2035年计划创建100个左右园区类示范基地和1000个左右企业类示范基地 [2] - 旨在形成引领新兴产业发展的骨干力量和重要引擎 [2] - 将总结推广发展壮大新兴产业的经验做法 [2] 实施与支持机制 - 示范基地创建期为2年，期满后进行验收评估 [2] - 将在国家产融合作平台设立示范基地专区 [2] - 推动金融机构升级特色金融产品以支持基地建设 [2] - 引导国家制造业转型升级基金、国家中小企业发展基金、国家人工智能产业投资基金等加大支持力度 [2]

创建目标与规模 - 到2035年计划创建100个左右园区类国家新兴产业发展示范基地[1] - 到2035年计划创建1000个左右企业类国家新兴产业发展示范基地[1] - 示范基地创建期为2年，期满后由工业和信息化部统一组织评估验收[1] 重点发展领域 - 聚焦新一代信息技术、新能源、新材料、生物、高端装备等新兴产业领域[1] - 涵盖智能网联新能源汽车、绿色环保、低空装备、航空航天等重点方向[1] - 面向2035年和"十五五"时期国家发展战略进行布局[1] 园区类示范基地功能 - 着力推动主导产业集群化规模化高端化发展[1] - 增强关键共性技术供给能力，提高科技成果转化和产业化水平[1] - 探索适应新兴产业发展需要的管理方式[1] 企业类示范基地功能 - 着力加强产品开发，加强关键核心技术攻关和重大原创技术突破[1] - 发展新业态新模式，推动应用场景创新[1] - 工作方案明确了两类示范基地的不同功能定位[1]

文章核心观点 - 工业和信息化部启动国家新兴产业发展示范基地创建工作，旨在通过遴选和培育一批领先的产业园区和企业，发挥示范引领作用，发展壮大新兴产业并培育新质生产力 [1] - 示范基地创建坚持聚焦重点、因地制宜、央地联动的原则，面向2035年和“十五五”时期国家发展战略 [1][6] - 到2035年计划创建100个左右园区类示范基地和1000个左右企业类示范基地，形成引领新兴产业发展的骨干力量和重要引擎 [7][26] 总体要求与目标 - 总体要求以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入落实党的二十大和二十届历次全会精神，加快构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系 [6][25] - 示范基地创建坚持聚焦重点，把握新一轮科技革命和产业变革趋势，围绕党中央、国务院部署的新兴产业重点领域开展 [6] - 创建目标包括产业创新能力明显增强，产业发展环境更加优化，产业规模和竞争力显著提升，辐射带动作用充分显现 [7] 创建对象与领域 - 示范基地分为园区类和企业类两类，示范园区需在产业集群发展、协同创新等方面处于国内领先水平，示范企业需在产品开发、技术创新等方面处于国内领先水平 [8][27][28] - 创建活动聚焦新一代信息技术、新能源、新材料、生物、高端装备、智能网联新能源汽车、绿色环保、低空装备、航空航天等新兴产业重点领域 [8] - 创建领域将根据党中央、国务院最新决策部署和新兴产业发展新趋势动态调整完善 [9] 示范任务 - 示范园区需着力推动主导产业集群化规模化高端化发展，构建产学研用协同的产业科技创新体系，提升产业生态能级，完善产业治理能力 [10][30] - 示范企业需着力加强产品开发打造标志性产品，强化科技创新加大创新投入，发展新业态新模式，提升经营管理水平增强产业链价值链主导力 [11][32][33] 创建程序与管理机制 - 创建程序包括发布通知、推动创建、评估验收、公示认定、总结推广和辐射带动等环节，遵循总量控制、批次创建、有进有出原则，每2年组织一次申报 [14][15][16] - 创建期2年，期满后评估验收，评估结果公示5个工作日，通过者予以认定命名并授牌 [13][16][38] - 示范基地认定后每3年开展一次成效评估，不合格或发生重大事故、严重失信等行为的将取消认定并摘牌 [18][19][42] 支持与保障措施 - 工业和信息化部统筹创建活动，支持示范基地申请承担部主管项目，建设创新平台，并在国家产融合作平台设立专区组织融资对接 [20] - 推动金融机构升级特色金融产品，引导国家制造业转型升级基金等加大对示范基地支持力度，在人才计划和培养中将其需求列为重点 [20]

政策核心内容 - 工信部发布通知，决定开展国家新兴产业发展示范基地创建活动，旨在选树示范标杆，引领新兴产业健康有序发展[1][4][6] - 总体目标为到2035年创建100个左右园区类示范基地和1000个左右企业类示范基地[1][8] - 示范基地创建坚持聚焦重点、因地制宜、央地联动的原则[7][8] 创建对象与领域 - 示范基地分为园区类和企业类两类[1][8] - 示范园区需在产业集群发展、产业协同创新等方面处于国内领先水平[9] - 示范企业需在产品开发、技术创新等方面处于国内领先水平[9] - 创建活动聚焦新一代信息技术、新能源、新材料、生物、高端装备、智能网联新能源汽车、绿色环保、低空装备、航空航天等新兴产业重点领域[9] 示范园区任务 - 推动主导产业集群化规模化高端化发展，形成大中小企业融通发展格局[2][10] - 构建以企业为主体、需求为导向的产业科技创新体系，提高科技成果转化水平[2][10] - 提升产业生态能级，推动创新链产业链资金链人才链深度融合[2][10] - 完善产业治理能力，强化政策协同，健全公共服务体系[2][10] 示范企业任务 - 加强产品开发，打造标志性产品，提高产品附加值和市场占有率[2][11] - 强化科技创新，加大创新投入，加强关键核心技术攻关[2][11] - 发展新业态新模式，推动应用场景创新，构建新商业模式[2][11] - 提升经营管理水平，增强产业链价值链主导力[11] 创建与管理机制 - 创建周期为2年，创建期满后进行评估验收[13] - 每2年组织一次示范基地申报创建工作[15] - 认定后每3年开展一次成效评估，不合格者将取消认定[18] - 工业和信息化部统筹创建活动，并配套多项政策与金融支持措施[19]

回A股上市计划 - 公司拟发行人民币股份不超过8亿股，占发行后总股本不超过11.52%，计划在深交所上市 [1] - 募集资金拟用于发展主营业务及补充一般营运资金，旨在拓展业务并优化资本结构 [1] 现金流改善 - 2024年公司实现自由现金流约40亿元，自2003年以来首次转正 [2] - 2025年上半年，运营及财务收入占主营收入比重提升至87%，同比增加10个百分点 [2] - 公司下属光大绿色环保于2025年7-8月收到可再生能源电价附加补助资金20.64亿元，补贴回收加速 [2] 各板块盈利表现 - 2025年上半年环保能源板块贡献集团应占盈利25.67亿港元，同比增长12% [3] - 2025年上半年水务板块贡献集团应占盈利4.09亿港元，同比下降4% [3] - 2025年上半年绿色环保板块贡献集团应占盈利1.39亿港元，同比增长30% [3] 运营与财务举措 - 公司通过降本增效措施和精细化运营管理，推动核心运营指标改善和毛利上升 [3] - 公司2025年上半年分红比例达到42%，同比提升7个百分点 [3] - 随着资本开支持续降低和收入结构优化，公司现金流状况预计将不断改善 [2][4] 业务发展战略 - 在国内垃圾焚烧市场进入存量竞争的背景下，公司积极拓展海外市场以寻求新增量 [1][4] - 2025年上半年公司落实2个乌兹别克斯坦垃圾发电项目，出海有望成为未来主要增长点 [4] - 污水提标改造有望提升水务板块盈利能力，绿保板块盈利水平预计持续改善 [4] 盈利预测与估值 - 维持公司2025-2027年归母净利润预期分别为33.37亿港元、35.64亿港元、38.31亿港元 [1][4] - 对应净利润同比增长率分别为-1%、7%、7% [1][4] - 当前股价对应市盈率分别为9.1倍、8.5倍、7.9倍 [1][4]

退市触发与股票状态 - 公司股票因连续20个交易日收盘总市值低于5亿元触及交易类强制退市指标并自11月11日起停牌 [1] - 上海证券交易所已下发拟终止公司股票上市的事先告知书 [1] - 截至11月10日收盘公司股价为0.58元市值约为1.89亿元 [1] 财务造假与行政处罚 - 公司2020年至2022年年报存在虚假记载包括虚增越龙山项目成本和产值以及未及时处理淮阴项目价审差异 [1] - 公司2022年非公开发行股票文件被认定编造重大虚假内容 [1] - 浙江证监局拟对公司处以罚款3745.46万元并对五名责任人员合计罚款4200万元实控人祝昌人被采取10年证券市场禁入措施 [2] 持续经营风险与财务状况 - 公司2022年至2024年已连续三年业绩亏损2024年扣除非经常性损益的净利润为-3.23亿元 [2] - 2024年扣除特定项目后的营业收入为1.43亿元触及财务类退市风险 [2] - 今年前三季度公司营业收入为1.02亿元净利润亏损1.43亿元 [2] 公司基本信息与市场影响 - 公司于2017年3月24日在上交所主板上市主营业务为生态景观绿色环保和休闲旅游 [2] - 截至今年三季度末公司股东户数约为1.26万户 [2]

行业与公司 * 纪要涉及的行业为环保行业 具体包括垃圾发电 水务处理 绿色环保 危废处理及供热等业务[2] * 纪要涉及的公司为光大环境[1] 核心观点与论据：海外业务拓展 * 公司积极拓展海外市场 重点关注中亚和东南亚地区 已在乌兹别克斯坦签署总投资10 8亿元人民币的项目 预计2027年上半年投运 公司占股88% 同时考察越南 马来西亚 印尼及中东等地的潜在项目[2][5] * 海外项目设定的投资门槛是权益内部收益率不低于10% 越南投运后的实际IRR达15%以上 乌兹别克斯坦新项目预计IRR接近12%[2][6] * 在拓展海外市场时采取与其他企业合作分工的方法 例如在中亚与康恒 中工国际等企业合作 以避免低价竞争 实现共赢[7] * 中国企业在海外市场竞争激烈 尤其在中东地区存在内卷现象 公司希望通过合作扩大市场蛋糕[8] 核心观点与论据：运营与技术优势 * 垃圾发电项目实际垃圾量和发电量通常超过内部测算保底量 以越南为例 电力短缺和制造业外移推高了垃圾热值和发电量[2][9] * 自主研发的炉排炉技术可根据需求灵活调整规模 从50吨到1 000吨不等 提升了在不同区域的竞争力[9][10] * 沈阳垃圾发电项目每年净利润达1 2至1 5亿元 自主研发的炉排炉技术适应北方高含水量垃圾 厂用电率降低至10%左右[23] * 大连污水处理厂通过提升出水标准至一级A并解决应收账款问题 实现了显著盈利提升[23] 核心观点与论据：财务状况与现金流 * 2025年上半年财务费用显著下降 从去年同期的3 23%降至2 72% 主要得益于持续压降利率及置换高息贷款 压降贷款超过150笔 总金额近244亿元人民币[2][14] * 2024年公司首次实现自由现金流转正 达40 4亿元人民币 2025年上半年自由现金流达20亿元 同比增长显著 预计全年自由现金流有望不低于去年的40亿[3][17] * 2025年上半年录得3 94亿元的汇兑损失 去年同期有2 1亿元的汇兑收益 汇兑影响达6亿元[15] * 2025年资本性开支预计在35亿至45亿元之间 海外资本性开支约占30%-40%[3][21] 核心观点与论据：国补回收与减值拨备 * 截至2025年9月30日 光大环境共收到约8 7亿元人民币的国家补贴 绿色环保则收到约24亿元人民币 包括绿色环保通过ABS出表获得的约6 5亿元人民币[3] * 2025年上半年光大环境仅收到1 800万元人民币的真金白银国补 因此下半年的回收情况显著改善[3] * 2025年中报计提减值1 8亿元人民币 主要集中在危废领域 预计全年减值金额会比去年少[16] * 2025年上半年应收账款拨备为1 9亿元人民币 拨备率约为12 3% 由于国补回款情况较好 预计全年信用拨备状况会优于去年[16] 核心观点与论据：派息政策与业务发展 * 公司维持稳定且略有增长的派息政策 2024年业绩下降24% 但每股派息额仍与前年持平并增加1分 管理层倾向于积极派息 预计派息率将从去年的42%提升至45%[3][18][20] * 2025年供热目标仍是700万吨 未来远期目标是1 000万吨 取决于下游工业园区的发展状况[12] * IDC业务最有可能落地的是杭州项目 但需要严格条件配合 即便成功落地一个项目 也不会对整体盈利产生重大影响[11] * 国内垃圾发电行业已接近天花板 今年基本没有新项目签约 公司将在有限的新投资机会中优中选优[19] 其他重要内容 * 公司于今年6月成立两个新的总部职能部门 市场拓展部负责规划To B业务 资产保全部专门负责应收账款催收[13] * 公司计划在12月3日 4日组织投资者前往沈阳垃圾发电和大连污水处理厂进行实地考察[24] * 影响未来业绩的关键因素包括汇率损失 减值准备等非现金项 具体数据将在12月底或明年1月初公布[25]

发行概况 - 公司于2025年11月6日在中国完成发行2025年度第二期绿色永续中期票据 [1] - 发行票据为本金额人民币10亿元 [1] 票据性质 - 本次发行票据为绿色永续中期票据 [1]

政策方向 - 党的二十届四中全会审议通过第十五个五年规划建议 擘画未来五年发展蓝图 明确美丽中国建设取得新的重大进展和加快经济社会发展全面绿色转型的目标 [1] - 规划提出以碳达峰碳中和为牵引 协同推进降碳、减污、扩绿、增长 推动高质量发展和高水平保护的良性互动 [4] 生态环境质量改善 - 2024年全国地级及以上城市细颗粒物（PM2.5）浓度下降至29.3微克/立方米 比2020年下降16.3% 优良天数比例达到87.2% 比2020年上升2.4个百分点 [2] - 地表水优良水质断面比例首次突破九成 长江黄河全线干流水质连续多年保持Ⅱ类 人民群众生态环境满意度连续4年超过90% [2] 生态系统保护修复 - 生态保护修复面积超1.2亿亩 森林覆盖率稳步提升至25%以上 贡献全球约四分之一新增绿化面积 [2] 清洁能源体系建设 - 非化石能源消费比重由2020年的15.9%提高到2024年的19.8% 可再生能源发电装机规模历史性超过煤电 稳居全球第一位 [2] - 加快建设新型能源体系 在保障能源安全前提下更大力度发展新能源和清洁能源 构建清洁低碳、安全高效的现代能源体系 [4] 绿色产业发展 - 国家级绿色工厂数量增至6430家 产值占制造业总产值约20% 建成全球规模最大的清洁电力供应体系和新能源产业链 [2] - 推动产业结构深度调整 培育壮大绿色环保、新能源、新材料等战略性新兴产业 推动人工智能、物联网等与绿色低碳产业深度融合 [4] 碳市场与制度构建 - 全球规模最大的碳市场平稳运行 覆盖全国超60%的二氧化碳排放量 [2] - 积极稳妥推进碳达峰 完善碳排放统计核算和碳排放权交易制度 加快构建实施碳排放总量和强度双控制度 [4] 未来工作重点 - 持续深入推进污染防治攻坚和生态系统优化 瞄准短板弱项持续攻坚 提升生态系统多样性、稳定性、持续性 [4] - 加快形成绿色生产生活方式 推动产业高端化、智能化、绿色化发展 推进清洁生产和循环经济 倡导绿色低碳生活理念和消费模式 [4]