市场交易与融资情况 - 2025年1月6日，公司股价上涨3.07%，成交额达7.76亿元 [1] - 当日融资买入8521.00万元，融资偿还7313.67万元，实现融资净买入1207.33万元 [1] - 截至1月6日，公司融资融券余额合计为3.83亿元，其中融资余额3.82亿元，占流通市值的4.18%，该融资余额水平超过近一年90%分位，处于高位 [1] - 融券余量为1.54万股，融券余额48.09万元，融券余额同样超过近一年90%分位水平，处于高位 [1] 公司基本面与财务表现 - 公司主营业务为军用飞机和民用客机零部件的精密加工，主营业务收入构成为飞机零部件100.00% [1] - 截至2025年9月30日，公司股东户数为2.87万户，较上期减少2.74%；人均流通股为9275股，较上期增加2.80% [2] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入3.50亿元，同比增长75.75%；实现归母净利润4675.10万元，同比增长350.82% [2] - 公司自A股上市后累计派现2.23亿元，近三年累计派现8794.66万元 [2] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为公司第六大流通股东，持股407.31万股，相比上期增加159.69万股 [2] - 广发小盘成长混合(LOF)A（162703）与广发中小盘精选混合A（005598）已退出公司十大流通股东之列 [2]

文章核心观点 - 成都都市圈（成德眉资）通过产业协同与特色布局，正构建起一个涵盖航空航天核心零部件制造、卫星产业、航天装备制造等全链条的航空航天产业集群，并已形成多个产业闭环和深度配套能力 [1][2][3] 德阳市航空航天产业 - 在核心零部件制造领域已形成成体系的配套能力，涵盖飞机结构件加工、航空发动机锻件制造、精密加工及材料检验检测等全链条环节 [1] - 以万航模锻为核心构建精密结构件研制体系，以航空工业凌峰为核心构建机载设备研制体系，深度配套中国商飞，为C909、C919等国产飞机提供关键核心模锻件 [2] - 典型企业四川德兰航宇建成智能化生产线，产品应用于超70个航空发动机型号，包括世界推力最大的商用航空发动机GE9X，并为国产长江1000发动机等项目提供核心配套，是GEA、赛峰、霍尼韦尔、贝克休斯等国际企业的重要环形锻件供应商 [1] - 德兰航宇借助成都的研发及地理优势，为天府轻动、中天动力等成都企业提供定制化配套，其二期项目将打造“设备+大数据+智能制造”新模式，拓展产业链条 [1] 眉山市卫星产业 - 凭借“成都区位、眉山成本”的叠加优势，聚焦卫星产业生态构建 [3] - 位于眉山天府新区的中国西部卫星产业园是西南地区首个高标准卫星产业园区，已吸引14家卫星产业相关企业及科研机构入驻，初步形成集研制、运营、应用于一体的卫星产业生态圈 [3] - 环天智慧组建的“环天星座”已成功发射11颗自主可控商业遥感卫星，实现“光学+雷达”多维度感知，可对成都都市圈全域开展全天时、全天候覆盖观测 [3] - “环天星座”星载存储系统等核心部件来自成都企业，形成都市圈内的产业小闭环 [3] - 依托园区云计算中心搭建空天数据运营平台，联动成德眉资等地政务部门和重点企业，推动卫星数据在智慧城市、灾害预警、能源管理等领域的应用落地 [4] 资阳市航天装备制造 - 依托临空经济区，重点发展商业航天、低空经济等主导产业，联动本地智能制造基础，聚焦火箭总装、地面测控等上下游领域 [4] - 与成都科学城管委会达成战略合作，推动“链主+配套”协同发展 [4] 成都都市圈产业协同 - 德阳、眉山、资阳立足自身优势形成特色布局，成为产业协同发展的重要支撑极 [3] - 环天智慧与星元空间的深度合作以卫星联合发射与数据应用为抓手，旨在完善成都都市圈空天信息产业链条，形成“卫星发射—数据采集—智能分析—场景应用”的完整闭环 [3] - 产业协同旨在助力成德眉资同城化发展中的资源共享与协同治理 [4]

公司里程碑与市场准入 - 航空工业电测于12月26日获得了民航西北地区管理局颁发的滚珠传输单元产品CAAC-PMA证书 [1] - 这是公司获取的首张PMA证书，标志着公司正式获得进入民用航空零部件市场的准入通行证 [1] 能力认可与行业意义 - 证书的获取是管理局对公司设计研发能力、质量管控体系及生产加工水平的权威认可 [1] - 此成果是公司发展历程中的重要里程碑 [1] 市场拓展与国产化进程 - 此次证书的成功获取为公司拓展民用航空零部件市场筑牢了根基 [1] - 这将助力公司在民航制造领域的国产化进程中持续发力 [1]

公司业务与技术应用 - 神剑股份的3D打印技术主要应用于航空零部件产品[1] - 公司目前未将3D打印技术应用于火箭发动机领域[1]

公司业务与技术应用 - 公司3D打印技术主要应用于航空零部件产品 [1] - 公司目前未涉及火箭发动机领域 [1]

公司业务与市场定位 - 西子洁能的大股东西子电梯旗下拥有重要业务板块西子航空 [1] - 西子航空主要从事飞机零部件制造，产品包括机体结构件、复合材料制件、钣金零件、航空新型紧固件等 [1] - 西子航空是C919大型客机机体结构一级供应商 [1] - 公司为国内外优秀飞机制造商提供产品与服务，客户包括空客、波音、庞巴迪、中国商飞、中航工业等 [1]

公司业务与产品 - 公司航空零部件加工产品主要包括结构件、钣金件、系统件、轴类件、无人机机身等 [1] - 公司产品主要应用于民用飞机及军用飞机领域 [1]

投资评级与核心观点 - 首次覆盖给予航亚科技“买入”评级 [2][4] - 基于2026年40倍估值，对应目标价为31.2元 [2][15] - 报告核心观点：公司以精锻技术为核心，深耕航空发动机关键零部件及医疗骨科植入锻件领域，受益于国际供应链重构及国内“两机”（航空发动机、燃气轮机）需求提升，已实现“抢先卡位”，业务成长性突出 [1][2][13] 公司业务与财务表现 - 公司专注于航空发动机精锻叶片、转动件、结构件及医疗骨科植入锻件 [1][17][20] - 2025年前三季度实现营业收入5.30亿元，同比增长1.95%；归母净利润0.78亿元，同比下降16.04% [1][4][31] - 航空产品是核心业务，2024年营收6.46亿元，占总营收91.89%，毛利率38.13% [25] - 2025年上半年，国内业务营收2.04亿元，同比增长39.84%，毛利率42.86%，高于海外业务的36.05% [27] - 2025年前三季度毛利率为38.32%，归母净利率为14.79% [36] 增长驱动因素：国际供应链机遇 - 国际航空发动机寡头CFM（赛峰与GE合资）供应链受冲击，正全球积极寻求可靠供应商 [1][47] - 航亚科技凭借精锻技术积淀和产能布局，已成功切入CFM供应链，实现“抢先卡位” [1][49] - 公司是赛峰长期供应商，2019-2023年交付其压气机叶片数量从47万片增至86万片 [56] - 2025年上半年，公司在赛峰年度供应商大会上获得“最佳绩效供应商”奖项，合作从叶片向转动件、结构件扩张 [54] 增长驱动因素：多元化下游需求 - **国产商用发动机**：深度参与CJ-1000A/CJ-2000研制，CJ-1000A预计2025年完成适航认证，将启动批量装机 [1][59] - **国内航空发动机**：与航发黎阳达成战略合作，并合资成立贵州航亚（控股70%）响应客户需求 [1][61] - **燃气轮机**：已成为GE、中国航发燃机等供应商，AI数据中心电力需求激增有望带动行业景气度提升 [1][13][68] - **医疗骨科产品**：已成为国内外知名医疗企业的供应商，随着国内集采政策影响趋弱及海外拓展，业务有望放量增长 [1][73][77] 盈利预测与估值 - 预计公司2025-2027年营业收入分别为8.17亿元、10.90亿元、15.12亿元，同比增长16.1%、33.5%、38.6% [2][7][15] - 预计同期归母净利润分别为1.3亿元、2.0亿元、2.9亿元，同比增长4.3%、53.3%、44.6% [2][7][15] - 预计同期每股收益（EPS）分别为0.51元、0.78元、1.13元 [2][7][15] - 分业务预测： - **航空业务**：2025-2027年营收预计为7.36亿、9.79亿、12.98亿元，同比增长14.0%、33.0%、32.5%，毛利率稳中有升 [11][78] - **医疗业务**：2025-2027年营收预计为0.7亿、1.0亿、2.0亿元，同比增长47.0%、43.0%、102.0%，毛利率小幅增长 [11][79] - 基于2026年预测EPS 0.78元，给予40倍市盈率，得出目标价31.2元，当前股价24.14元 [4][15][81]

高新技术产品出口整体表现 - 前11个月，中国高新技术产品出口额达5.7万亿元，同比增长7.4% [1] - 生物技术、电子技术、航空航天技术等高附加值产品出口表现亮眼 [1] 航空航天产业区域发展态势 - 江苏苏州工业园区聚集了超过100家航空航天产业上下游企业 [1] - 今年1至10月，苏州工业园区内相关企业进出口总值达168亿元，同比增长9.7% [11] - 外贸出口呈现种类升级、市场多元的格局 [11] 航空航天产品出口结构 - 核心出口产品以飞机结构件、发动机零配件为主，出口占比高达90% [11] 企业竞争力与订单趋势 - 随着技术持续积累，企业获得的难度更高、附加值更大的订单日益增多，带动出口规模稳步上升 [3] 保税维修新业态发展 - “保税维修”业态允许企业在海关特殊监管区域内，对境外飞机进行检测、维修并复运出境，全程享受保税政策 [5] - 该模式有效降低了企业的资金占用和运营成本 [5] - 技术成熟的工程师队伍带来了稳定的生产效率，推动了保税航空维修的快速发展 [7] 维修企业业务增长 - 某航空维修公司2024年的维修数量相比2023年增加了一倍 [9] - 从去年到今年，该公司的业务量进一步增加了90% [9] - 企业对明年的业务前景非常乐观 [9] 产业链带动效应 - 保税航空维修的快速发展，带动了更多航空零部件加速“出海” [7]

公司治理动态 - 公司于2025年12月5日召开第四届第八次董事会会议，审议了《关于总经理代行财务总监职责的议案》等文件 [1] 公司业务与财务概况 - 公司2024年1至12月份的营业收入全部来源于航空零部件制造业务，占比为100.0% [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为77亿元 [2]