本次对外投资旨在优化公司战略布局，拓宽海外市场业务，提升公司综合竞争力，符合公司长远发展规划。公司于2025年11月28日召开第四届董事会第五次 会议审议通过了相关议案。 本次投资不构成关联交易，也不构成重大资产重组。投资标的将主要从事投融资管理、进出口贸易以及航空发动机零部件、医疗骨科植入锻件的研发、生 产、销售。本次投资尚需履行国内外相关审批程序，存在一定的不确定性和风险。 天眼查资料显示，航亚科技成立于2013年01月30日，注册资本25838.2608万人民币，法定代表人严奇，注册地址为无锡市新东安路35。主营业务为航空发动 机和燃气轮机关键零部件及医疗骨科植入锻件的研发、生产及销售。 雷达财经 文|杨洋 编|李亦辉 11月28日，航亚科技（证券代码：688510）公告，公司拟在新加坡设立子公司"Hyatech Investments Singapore PTE. LTD."和在马来西亚设立孙公司"Hyatech （Malaysia） SDN. BHD."，投资金额不超过7,000万美元（折合人民币约50,000万元）。 目前，公司董事长为严奇，董秘为方红涛，员工人数为658人，实际控制人为严奇。 公 ...

证券代码：688510 证券简称：航亚科技公告编号：2025-041 无锡航亚科技股份有限公司 关于对外投资暨设立海外子公司及孙公司的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ● 投资标的名称：无锡航亚科技股份有限公司（以下简称"公司"或"航亚科技"）拟在新加坡设立子公 司"Hyatech Investments Singapore PTE. LTD." （暂定名，最终以当地主管机关核准登记名称为准，下 同）、在马来西亚设立孙公司"Hyatech (Malaysia) SDN. BHD."。 ● 拟投资金额：不超过7,000万美元（折合人民币约50,000万元），以公司自有（自筹）资金出资（实际 投资金额以中国及当地主管部门批准金额为准）。 ● 本次对外投资不构成关联交易，亦不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。 ● 风险提示：本次对外投资尚需履行国内有关部门的境外投资审批或备案手续，以及新加坡、马来西亚 当地投资许可和企业登记等审批或登记程序，能否顺利实施存在一定的不确定性；本 ...

投资评级与目标价格 - 首次覆盖给予“增持”评级，目标价为32.32元 [5][11][15] 核心观点与业绩预测 - 报告认为公司是航空发动机压气机叶片和转动件结构件先进制造商，受益于全球航空发动机需求旺盛与产业链转移，业绩有望超预期增长 [2][11] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.83亿元、2.42亿元、3.13亿元，对应同比增长率分别为44.7%、32.0%、29.4% [4][11][15] - 预计公司2025-2027年每股收益（EPS）分别为0.71元、0.94元、1.21元 [4][11][15] - 预计公司2025-2027年营业收入分别为9.29亿元、11.97亿元、15.22亿元，同比增长率分别为32.1%、28.9%、27.2% [4][16] 行业前景与市场空间 - 全球航空客运量强劲复苏，民机市场迎来黄金增长期，据中国商飞预测，未来20年全球新机市场价值接近6.5万亿美元 [11] - 未来10年全球商用航空发动机交付量预计将达到44,200台 [11][58] - 全球民用航空发动机市场呈现寡头格局，GE航空、普惠、罗罗以及赛峰四家公司及其合资公司占据约97%的市场份额 [50][51] - 国内航空发动机产业体系不断完善，已形成从原材料到整机的全产业链布局，在国际局势变化背景下，国内供应商有望持续受益于产业链转移 [11][61] 公司竞争优势与业务布局 - 公司掌握叶片精锻近净成形技术和转动件及结构件摩擦焊等特种加工工艺，技术复杂形成高壁垒 [11][63][65] - 公司是赛峰低压压气机精锻叶片的主要供应商，并供货罗罗、GE航空等全球主流航发厂商，深度参与GE90、GENX、Trent XWB等宽体机发动机及CJ-1000/2000国产发动机项目 [11][66][70] - 2023年公司向法国赛峰交付86万片压气机叶片，预计2025年交付量有望超百万片 [67][69] - 公司积极培育结构件与转动件业务，支持中国航发集团整机研制，深化国内主机厂合作关系 [11][72] - 公司依托叶片精锻技术切入骨科植入耗材行业，已成为强生、施乐辉、威高骨科等国内外主要医疗器械企业的供应商 [11][84] 产能建设与财务状况 - 公司压气机叶片专业化车间达产后将具备160万片的总产能，整体叶盘专业化生产车间将具备年加工1,800个整体叶盘或叶环的能力 [75] - 控股子公司贵州航亚产能爬坡顺利，收入规模显著增长，预计交付能力将进一步提升 [79] - 公司盈利能力持续提升，2024年销售毛利率为38.53%，销售净利率达到17.87% [33][35] - 公司国际业务快速放量，2024年国际业务营收占比已达到53.49% [34]

核心财务表现 - 2025年上半年营收3.69亿元 同比增长8.76% [3] - 归母净利润6121.27万元 同比减少8.92% 扣非归母净利润5389.95万元 同比下降18.35% [3] - 剔除股份支付影响后归母净利润为7249.98万元 同比增长6.64% [4] 费用结构变化 - 销售费用同比增长16.17% 管理费用同比增长40.12% 财务费用增幅达106.71% [4] - 股份支付费用大幅增加是推高销售费用和管理费用的主要原因 [4] - 管理费用中876.52万元股份支付费用源于2024年限制性股票激励计划 [6] 股权激励计划 - 2024年实施限制性股票激励计划 授予550万股限制性股票 [4][5] - 6名核心高管获授股票数量占激励计划总数60% 董事长和总经理单人获授比例达12.73% [6] - 预留部分约占激励计划拟授予限制性股票总数18.18% [6] 应收账款状况 - 截至2025年6月末应收账款余额3.92亿元 较期初增长24.89% [8] - 应收账款超过上半年3.69亿元营业收入 应收账款/营收比重达106.02% [8] - 一年以内账龄占比95.45% 客户多为信用资质较高的国内外知名航空企业 [8] 现金流表现 - 经营活动产生的现金流量净额同比下降35.55% [8] - 连续三期半年报持续下降 从2023年上半年0.6亿元降至2025年同期0.3亿元 [8] 行业特征与公司回应 - 航空零部件行业账期较长 行业平均应收账款/营收比约为60%-80% [9] - 公司承认国内航空业务结算周期较长 以商业承兑汇票结算为主导致回款偏慢 [8] - 2025年目标将应收账款周转率从2.84提高到2.9 加强催收力度并纳入KPI考核 [10]

股价表现 - 8月12日股价收报25 49元 较前一交易日下跌4 60% [1] - 当日成交量为125573手 成交金额达3 22亿元 换手率为4 86% [1] - 公司当前总市值为65 86亿元 市盈率为53 80倍 [1] 公司业务 - 主要从事航空发动机关键零部件及医疗骨科植入锻件的研发、生产和销售 [1] - 产品广泛应用于航空、航天、医疗等领域 [1] - 是国内少数具备航空发动机关键零部件自主研发能力的企业之一 [1] 财务数据 - 2025年中期报告显示 公司实现营业收入3 69亿元 归母净利润6121万元 [1] 高管减持 - 高级管理人员井鸿翔计划自2025年9月4日至12月3日期间减持不超过22 5万股 占公司总股本的0 09% [1] - 减持原因为个人资金需求 [1] - 井鸿翔目前持有公司股份90 075万股 占公司总股本的0 35% [1] 资金流向 - 8月12日主力资金净流出2264 14万元 占流通市值的0 34% [1] - 近五个交易日主力资金累计净流出33 92万元 占流通市值的0 01% [1]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入3.69亿元 同比增长8.76% [1] - 归母净利润0.61亿元 同比下滑8.92% [1] - 净利率从19.51%下降至16.72% 毛利率从42.68%下降至39.81% [3] - 净资产收益率同比下降1.07个百分点至5.24% [3] 经营效率指标 - 存货周转天数154.73天 较2024年上半年增长2.11% [5] - 经营活动现金流净额0.32亿元 低于2024年同期0.49亿元 [5] - 资产负债率37.22% 同比上升2.32个百分点 [5] 市场表现与机构持仓 - 当前总市值69.04亿元 较历史最高市值117.56亿元低41.3% [7] - 年内股价上涨55.08% 但距历史高点仍需上涨70.28% [7] - 机构持股家数从213家降至13家 减少200家 [7] 业务定位 - 主营航空发动机关键零部件及医疗骨科植入锻件研发生产 [1] - 属于国防军工行业代表性企业 [1]

股价表现 - 8月4日收盘价27.03元 较前一交易日上涨2.72元 涨幅约11.2% [1] - 当日开盘价24.28元 最高价27.48元 最低价24.25元 [1] - 成交量19.41万手 成交金额5.10亿元 [1] 资金流向 - 主力资金净流出1747.28万元 [1] - 近五个交易日累计净流出1265.89万元 [1] 公司业务 - 主营业务为航空发动机关键零部件及医疗骨科植入锻件的研发、生产和销售 [1] - 产品广泛应用于航空、航天、医疗等领域 [1] - 国内少数具备航空发动机关键零部件制造能力的企业之一 [1] 行业表现 - 航天航空板块8月4日行业指数上涨4.56% [1] - 航空装备产业链中上游元器件和关键原材料企业有望受益于需求传导效应 [1]