公司融资与资金用途 - 杭州力文所生物科技有限公司于12月9日成功完成数千万人民币Pre-A轮融资 [1] - 本轮融资由金雨茂物领投，君科丹木跟投，舟渡资本担任独家财务顾问 [1] - 融资资金将主要用于加速其全原子模型蛋白质设计平台Pallatom的技术迭代、商业化产品管线的拓展以及全球化人才的引进 [1] 技术与平台突破 - 公司的全原子模型蛋白质设计平台Pallatom在全球首次解决了混旋性环肽设计难题 [1] - 该技术突破为新一代环肽药物的管线开发开辟了新路径 [1] 行业地位与定位 - 公司是AI蛋白质设计领域的领先企业 [1]

AI在生物医药行业的应用与价值 - AI作为高效辅助工具，正加速药物研发流程、降低研发成本，而非取代科研人员，为生物医药行业发展注入全新动能 [3][7] - AI在药物设计领域的应用经历了从基础模型、深度学习预测到最新一代大语言模型完成生成与设计的关键跨越 [3][7] AI驱动药物设计的核心模式 - AI驱动的药物设计核心在于“干湿实验一体化”与多学科深度绑定，整合了结构生物学、药物化学、药效毒理等传统学科 [4][8] - 该模式结合AI工具的特征提取、预测、生成功能，形成“数据驱动”与“原理驱动”双轮并行的AI引擎 [4][8] - 湿实验环节为AI模型提供核心生物学数据，AI引擎则基于物理原理与海量数据进行分析迭代，二者形成闭环 [4][8] AI在大分子药物研发中的具体成效 - 在大分子药物研发领域，AI的革新作用显著，传统抗体研发耗时数月且筛选量巨大 [4][8] - AI可直接生成候选序列，使筛选量级降低10的7至8次方，研发成功率达85%以上，效率提升400% [4][8] AI的角色与人类科研人员的价值 - AI是科研人员的强大助力，在代码编写、文献研读、知识转化等方面为团队提供高效支持 [4][8] - 跨学科协作、科研直觉与创新思维仍是人类科研人员的核心价值，AI并非替代者 [4][8]

跨国公司本土化创新战略 - 路博润在浦东举办创新峰会，多款前沿技术实现“亚太首发” [1] - 路博润亚太区本土创新从“引进消化”迈向“源头创新”，部分关键产品已实现100%本土主导开发 [2] - 霍尼韦尔将全球领先航电技术与中国民航实际运行需求深度融合，展示新型地面预警（SURF-A）软件等创新成果 [1][5] 本土研发能力与成果 - 路博润CV1150重负荷柴油发动机油解决方案完全由中国研发团队开发，基于全球API CK-4标准并深度契合中国国六、预研国七标准，通过中国首个自主开发的柴油机油国家标准GB D1规格认证 [4] - 本土研发团队与客户紧密协同，产品开发周期从传统数年缩短至两年甚至一年 [4] - 路博润在鞋材行业推出专为物理发泡设计的本土解决方案，并已在中国建立发泡应用卓越中心 [4] - 霍尼韦尔携手合作伙伴构建维护、维修和大修（MRO）网络，并为国产大客机提供航电系统、辅助动力装置等关键技术方案 [5] 浦东创新生态与全球协同 - 路博润美研所是公司全球第二家、亚洲首家人体功效测试实验室，实现配方开发、感官评估到人体功效测试全流程本地化 [6] - Lectroglaze™生物科技护肤成分针对亚洲人皮肤的临床研究和功效验证由路博润巴塞罗那和上海浦东的美研所共同完成，体现“全球技术，本地验证与优化” [7] - 浦东具备完整产业与创新生态，吸引大批跨国公司研发中心与地区总部入驻，并提供产业扶持与空间、人才配套政策 [7] 产业链布局与投资加码 - 生物梅里埃公司启用近1600平方米的生物梅里埃开放创新中心，加速全系列诊断仪器在浦东的转产制造，实现从进出口贸易向本土研发制造和本土创新的全面转型升级 [7] - 礼来公司位于浦东的创新孵化器正式投入运营，通过“资源、孵化、研发”三位一体模式助力创业团队 [9] - 礼来迄今已累计在华投资超过200亿元人民币，实现从研发、生产到商业化的全产业链布局 [9]

文章核心观点 - 中国科学院上海药物研究所团队开发了一种全新的非吸收型载体-药物偶联物策略，该策略通过靶向肠道局部的TGR5受体，实现了持续且安全的降血糖效果，其效果在小鼠和猪模型中超过了GLP-1受体激动剂利拉鲁肽，为解决TGR5激动剂因肝胆毒性导致的成药难题提供了新思路 [2][3] 研究背景与科学问题 - TGR5是一种在肠内分泌L细胞中表达的胃肠道GPCR，能被胆汁酸激活并促进GLP-1分泌，从而在葡萄糖利用中发挥作用 [2] - 然而，TGR5在体内多组织分布，长期补充外源TGR5激动剂会引发肝胆毒性，这大大限制了TGR5激动剂的开发 [2] 创新性解决方案 - 研究团队设计了一种名为TGR5靶向的载体-药物偶联物的仿生受体激动剂 [4] - 该载体以棒状介孔硅微粒为骨架，表面修饰了作为TGR5激动剂的去氧胆酸 [4] - 该载体不可吸收，能够高效穿透肠道黏液、在肠腔内实现持久滞留，在不进入血液循环的前提下，实现对肠道局部TGR5的持续激活 [4] 作用机制与优势 - 不可吸收的TGR5-CaDC能在小鼠和猪的肠道内保持局部化，确保L细胞特异性和强TGR5亲和力，并提供高浓度的TGR5激动剂 [6] - TGR5-CaDC的治疗促进了TGR5聚集、信号放大，并增加了胰高血糖素样肽-1的分泌 [6] 临床前研究结果 - 在糖尿病小鼠和巴马小型猪模型中，与单独使用去氧胆酸或利拉鲁肽相比，TGR5-CaDC表现出持续的降糖效果，且毒性更低 [7] 潜在应用前景 - 通过靶向细胞外结合域并模拟天然配体-受体结合模式，这种载体-药物偶联物的设计理念有可能应用于多种由GPCR介导的胃肠道疾病 [9]

国内融资事件：医疗健康与生物技术 - 熙源安健完成超2亿元人民币A轮融资，资金将用于国内首款自主研发的CGRP类小分子药物BR005项目的关键性III期临床研究及管线拓展 [2] - 福鑫数科完成5000万元人民币Pre-A轮融资，资金将用于FusionAi系列医疗人工智能产品的技术迭代、规模化落地和渠道建设 [3][4] - 嘉玉医疗完成数千万元人民币天使轮融资，资金将用于手持式磁粒子成像系统的注册申报与临床推广 [5] - 安欣医疗完成千万级人民币天使轮融资，资金将用于核心产品产能扩充、在研管线推进及产业化基地建设 [13] 国内融资事件：人工智能与硬科技 - 智子力控完成数千万元人民币种子轮融资，其六维度力觉传感方案应用于人形机器人灵巧手、风机叶片监测等领域 [1] - 智子芯元完成千万级人民币种子轮融资，资金将用于高性能算子自动发现与优化平台的核心算法研发及工具链产品化 [8] - 云图知行获得千万美金级别天使轮融资，公司致力于地理信息和空间智能计算，为出海企业提供软件与数据解决方案 [9] - 诺万芯微电子完成近亿元人民币天使轮融资，资金将用于光电互联芯片的研发与市场拓展 [11] 国内融资事件：企业服务与消费科技 - 俞英贸易完成800万元人民币天使轮融资，资金将用于软件开发升级及“贸易+科技”双驱动战略深化 [10] - 河南河马科技完成2600万元人民币天使轮融资，资金将用于短视频社交电商平台的技术升级、内容生态建设和市场拓展 [11] - 上海轮上科技获宁波东睦广泰250万元人民币增资，认购其5%股权，公司专注于智能化模块化农业机器人的研发 [12] 国内新三板挂牌事件 - 奉加科技新三板挂牌上市，公司主要从事无线IoT系统级芯片和高性能混合信号芯片的研发设计 [5] - 星网信通新三板挂牌上市，公司主营业务为智慧融合通信领域的信息与通信综合解决方案 [6] - 江苏永成新三板挂牌上市，公司主要从事汽车内外饰件的设计、研发、生产和销售 [7] 国外融资事件：人工智能与软件服务 - 1Mind AI获得3000万美元A轮融资，其核心产品为基于大型语言模型的销售代理工具“明迪” [14] - Scribe获得7500万美元C轮融资，投后估值达13亿美元，公司旗下产品为工作流程管理软件“Scribe Optimize” [15] - Gamma完成6800万美元B轮融资，估值达21亿美元，其年度经常性收入已突破1亿美元，公司主要产品为AI自动生成PPT工具 [17] 国外融资事件：医疗健康与生物制药 - Onchilles Pharma获得2500万美元A+轮融资，公司正在开发对多种癌症具有广泛疗效的候选药物 [15] - Iambic Therapeutics获得1亿美元战略投资，公司为一家人工智能医疗平台开发商 [16] 国外融资事件：人工智能基础设施 - Majestic Labs获得1亿美元A轮融资，公司主要从事大内存AI服务器研发业务 [16] IPO排队事件 - 真实生物递交招股书，公司为一家致力于抗病毒、抗肿瘤等创新药物研发的创新药物研发商 [18] - 迈瑞医疗递交招股书，公司为一家涵盖生命信息与支持、体外诊断等领域的医疗设备研发商 [19] - 中鼎智能递交招股书，公司致力于为不同行业客户提供定制化的智能仓储物流解决方案 [20]

涉及的行业与公司 * 行业涉及AI赋能药物研发（AI for Science）、生物医药、新材料（如新能源电池材料、石化催化剂）、消费品（如生发化妆品）[2][7] * 公司为金财控股（晶泰控股），一家以AI和机器人技术为核心的研发服务平台[2][7] 核心业务进展与商业模式 * 与礼来达成重要合作，签署价值约3.5亿美元协议，涉及AI赋能大分子抗体药物研发，礼来初步委托1-2个管线，公司参与后续临床及上市后的里程碑和销售分成[2][3] * 商业模式特点：为客户进行早期分子发现，在临床前候选化合物阶段收取服务费，并根据项目进展收取里程碑费用及上市后销售提成，覆盖全生命周期[3][9] * 与传统国内药企模式不同：公司通过持续性订单与客户共担研发成本、共享成果，实现长期稳定发展，降低偶然性风险[2][5] * 利用AI平台研发的两款生发功能分子已在美国注册为化妆品原料并获得FDA备案，未来将通过授权及销售提成模式与下游企业合作推广[2][4] 技术平台优势与作用 * AI作用：突破人类经验局限，在更大化学空间搜索、设计和探索分子，进行多目标优化，显著缩短研发周期（如从靶点到临床前候选化合物阶段可从传统4-6年缩短至约两年）并提高成功率[9][10] * 机器人实验室优势：可标准化执行高通量平行反应（如同时处理300个反应），24小时不间断工作，提高效率、减少误差和安全风险，并积累高质量数据用于训练AI，形成快速迭代闭环[11][12] * 技术平台具备跨领域应用能力：底层基于量子物理原理，可自然切换应用于药物、材料科学（如催化剂、新能源电池材料）、保健品等领域[13][14] 财务与资本市场表现 * 礼来订单首付款1亿美元，其中5100万美元已在2025年确认为收入，剩余4900万美元预计2026年确认[17] * 公司每年保持50-70%的增长率（不包括意外大单）[17] * 公司于2024年6月13日登陆联交所，为特专科技和AI for Science领域首家上市公司，迅速进入港股通，港股通持仓比例超过43%，获Vanguard、BlackRock、挪威主权基金等全球顶级机构持仓[2][6] 客户基础与行业地位 * 积累超过300家全球客户，包括辉瑞、礼来、强生等17家全球前20大跨国药企，典型案例包括助力辉瑞加速新冠口服药帕克斯洛维德上市[2][7][8] * 国内客户包括中国生物制药、正大天晴、珠海联邦等大型药企[21] 其他重要进展与风险考量 * 在材料科学领域取得进展：与中石化合作催化剂研发机器人方案，为北京大学提供新能源电池材料方案，参与珠海横琴中药现代化实验室项目（合同金额4500万人民币）[16] * 生发产品市场潜力：全球约25亿人受脱发困扰，公司产品在人体试验中，80%使用者显示明显效果（50人试验组）[15] * 中美摩擦风险：公司只做临床前研究，不涉及人类敏感遗传数据，因此不受相关制裁影响，其服务模式也不受关税博弈影响[18] * 核心壁垒是数据：机器人实验室积累的高质量化学合成数据稀缺且关键，公司获得国家数据局数据要素大赛一等奖，数据重要性高于算法[19][23] * 抗体业务：抗体端到端研发能力已具备，强生、优时比等跨国药企付费使用其平台，预计未来有更多订单[22]

公司业务与商业模式 - 公司是一家业务遍布全球的AI驱动生物科技公司，其商业模式以Pharma AI平台为基础，聚焦通过人工智能进行内部药物研发 [2] - 公司已通过Pharma AI平台将应用范围扩展至先进材料、农业、营养产品、兽医药物等多个行业 [2] - 公司采用“AI平台授权 + 内部管线开发”双引擎商业模式 [6] - 基于前沿AI与自动化技术，公司大幅提升了药物早期研发效率，候选药物从靶点发现到临床前候选药物确认需时12至18个月，远短于平均需时4.5年的传统方法 [2] 核心产品管线与临床进展 - 核心资产Rentosertib（ISM001-055）是一款用于特发性肺纤维化的“全球首创”候选药物，由AI发现和设计 [3] - 该药物在中国的IIa期临床研究取得了积极的顶线数据，研究结果和数据已于2025年发表于《自然·医学》 [3] - 该药物于2025年4月获得药品审评中心建议授予突破性治疗药物资格，用于治疗特发性肺纤维化 [3] - 药品审评中心已确认，公司可在2024年8月完成的IIa期研究取得积极结果后，开展III期临床试验，若推进III期临床，其将成为全球首款经AI赋能发现并进入III期临床的候选药物 [4] 商业合作与平台价值 - 截至2025年11月4日，公司已通过Pharma AI产生超20项临床或IND申报阶段的资产，其中三项资产已授权予国际制药及医疗保健公司，合约总价值超过20亿美元 [4] - 公司已与赛诺菲等跨国药企建立AI药物研发合作，并与全球前20大跨国药企中的13家达成了软件合作 [4] - 公司与礼来达成潜在总额超过1亿美元的研发合作，公司将依托Pharma AI平台获得首付款、里程碑付款及商业化版税等收益 [4] 财务表现与运营状况 - 公司营收从2022年的3015万美元增长至2024年的8583万美元，毛利率从2022年的63.4%提升至2024年的90.4% [5] - 公司净亏损从2022年的2.22亿美元大幅收窄至2024年的1710万美元 [5] - 截至2025年6月30日，公司持有的现金及等价物由2024年末的约1.26亿美元增至约2.13亿美元，增长主要来源于2025年上半年完成的E轮融资 [7] 融资背景与资金用途 - 公司已获得启明创投、礼来亚洲基金、红杉中国、高瓴、复星医药等一众知名机构的投资 [7] - IPO募集所得资金净额将主要用于为关键临床阶段管线候选药物的进一步临床研发提供资金、开发新的生成式AI模型、扩展自动化实验室、为早期药物发现及开发的研发提供资金以及用作营运资金 [7]

调研项目概述 - 2025年第一财经携手安永（中国）、矽亚资产管理等机构发起“未来20（NEXT20）·中国A股上市公司成长力调研”活动 [1] - 项目目标为持续跟踪和系统研究资本市场中小市值企业的成长发展潜力 致力于填补相关研究空白 [1] 调研过程与入围企业 - 通过数据指标筛选、模型量化评分及评委投票三轮筛选 从A股5000多家公司中确认68家入围企业 [3] - 调研为期三个月 足迹遍布华东、华南及中西部省份 覆盖新材料、电力装备、高端制造关键零部件及医疗装备与药物研发等领域企业 [3] - 汇正财经专业投顾团队随评审组深入一线探访 凭借专业投研体系帮助团队理解企业价值 [3] 企业价值评估维度 - 评估标准涵盖宏观经济、行业赛道、公司基本面及市场情绪等多个维度 [5] - 深入分析技术壁垒、供应链管理、客户粘性、研发投入等非财务因素 对企业未来增长潜力给出专业见解 [5] 中小市值企业的核心优势 - 企业展现出对未来趋势的精准洞察和把控 通过前沿技术卡位、制造工艺创新及强大成本控制能力获得差异化优势 [5] - 部分企业将国内市场份额做到80%-90%以上 成为全国甚至全球产业链新龙头企业 [5] 企业的持续探索与AI聚焦 - 形成稳健主业后 企业依然保持探索精神 通过核心技术开发新应用市场或收并购拓展业务范围 [6] - 人工智能成为企业共同关注焦点 AI算力中心建设加速、通信与能源需求激增及AI应用深化正成为新的发展方向和动力来源 [6] 产能出海与发展战略 - 在国内外市场格局变化下 不少企业将产能出海作为寻求增量空间和更高盈利能力的重要策略 [7] - 企业对风险和收益有高度理性考量 对自身技术实力充满信心 对未来增长目标和发展定位有清晰认识 [7] 后续计划 - 项目评审团已完成全部公司走访调研 将在一个月内围绕调研成果展开深度研究 [7] - 计划于今年11月揭晓调研榜单 并在上海嘉定新城举办论坛峰会和颁奖典礼 [7]

技术突破 - 开发出以葡萄糖为原料生产手性合成砌块(S)-3-羟基-伽马-丁内酯（HBL）的创新工艺 实现高浓度 高产量和低成本制取[1] - 新技术将HBL生产成本降低60%以上 同时减少温室气体排放[1] - 葡萄糖可从木浆 锯屑等木质纤维素原料中提取 为HBL可持续生产开辟新路径[1] 应用领域 - HBL是他汀类降胆固醇药物 抗生素和艾滋病病毒抑制剂等多种关键药物的合成单元[1] - HBL被认定为多种化学品和塑料的高价值前体[2] - 工艺能联产乙醇酸等具有商业价值的化学品 进一步提升经济可行性[2] 行业影响 - 技术有望大幅降低多种处方药的生产成本 特别是价格昂贵的手性药物[1] - 突破传统以石油衍生物为原料的工艺限制 解决以往可持续生产方法存在的安全问题 效率低下和缺乏成本效益等局限[2]

全球创新指数排名变化 - "深圳—香港—广州"集群在2025年全球创新指数百强创新集群排名中跃居首位，超越日本"东京—横滨"集群 [1] - 排名变化源于世界知识产权组织首次将风险资本交易量纳入评价指标，新方法更全面捕捉创新生态真实活力 [1] - 该集群在PCT国际专利申请量、科学论文发表量、风险资本三项关键维度上均衡领先，结构不偏科 [1] 集群创新优势分析 - 深港穗三地形成高度一体化的联合创新区域，创新要素在空间、时间、机制上高密度耦合，构成持续自我增强的系统 [4] - 集群具备从前沿研究、专利布局到企业融资的完整闭环，发明者活跃度、科研产出与资本供给相对均衡 [2] - 得益于高能级科研平台、密集高校集群、丰富算力与数据资源，顶尖人才在此更容易催生并转化科研成果 [4] 高校与科研支撑体系 - 广州作为全国唯一聚集国家实验室等国家级重大平台的城市，拥有41家央省级科研院所、14家省高水平创新研究院及84所高校 [4] - 华南理工大学科技成果转化金额排名全国第八，近5年超1000件专利实现转化，金额达7亿元，近200件专利作价入股企业金额超1.5亿元 [5] - 近十年广东新增40所高校，其中本科院校增加27所，另有十多所高校在规划和建设中，通过"疯狂建大学"扩大创新优势 [5] 创新转化生态与典型案例 - 大疆创新依托港科大知识与国际视野、深圳工程师文化及完善供应链，产品占据全球消费级无人机约七成市场份额 [7] - 晶泰科技以"AI+物理+机器人"切入药物研发，IPO前完成8轮超50亿元融资，投资方覆盖国内外一线机构 [7] - 大湾区拥有33个工业大类支撑快速试制与量产，深圳开放2101公里自动驾驶测试道路，广州提供AI公共算力与数据资源 [7] 创新模式与未来方向 - 深港穗集群采用"场景+资本+制造"模式，将实验室成果直接推向市场，替代"论文—专利—转化"的传统路径 [8] - 集群互补性强且有世界级制造业基地支撑，当三城优势互补形成超级生态时，科研成果转化速度实现指数级上涨 [8] - 国际顶尖学者加速向深港穗集聚，如丘成桐领衔的河套数学与交叉学科研究院已吸引17位全球知名数学家入驻 [3]