MakeMyTrip Ltd (MMYT.O) - 3QFY26收入略低于预期，主要受汇率、监管及商品服务税调整影响，但酒店与交通业务展现韧性 [1] - 人工智能技术赋能全链路以提升用户体验，营销费用率有望优化 [1] - 下调盈利预测后，85美元目标价对应46倍FY26及35倍FY27经调整市盈率，具备30%上行空间 [1] 爱奇艺 (IQ.O) - 25Q4营收为67.63亿元人民币，同比增长2.3%，会员收入企稳，广告收入环比回暖 [2] - 25Q4非美国通用会计准则归母净利润为9460万元人民币 [2] - 内容储备丰富，微剧、出海及体验业务拓展增厚增长动能，政策利好驱动制作效率与质量双升，会员提价空间明确 [2] - 4Q25收入与利润超预期，内容生态改善带动会员及广告回暖，内容成本占比优化 [3] - 新规有望缩短审核周期并提升排播效率，公司作为行业龙头将率先受益 [3] - 基于0.7倍2026年市销率，给予目标价2.96美元 [3] 奈飞 (NFLX.O) - 公司Q4业绩符合预期，收入与利润双增，由订阅提价及广告业务高速增长驱动 [4] - 收购华纳兄弟探索公司有望丰富内容库并实现每年节省20至30亿美元成本 [4] - 2026年指引稳健，自由现金流预计达110亿美元 [4] - 基于2026至2035年现金流折现模型，目标价定为103美元，对应36.5倍2026年市盈率 [4] - 4Q营收与利润超预期，用户参与度稳健，广告收入有望在2026年实现翻倍增长 [7] - 人工智能提升内容制作效率，与索尼、环球等内容合作拓展供给，收购华纳强化内容矩阵，协同效应逐步释放 [7] - 目标价110.82美元对应2026年35倍市盈率，高于行业均值，反映其龙头壁垒与增长确定性 [7] - 预计FY26至FY28年收入年复合增长率达12.6%，净利润年复合增长率为21% [8] - 25Q4业绩超预期，会员数突破3.25亿，盈利能力持续提升 [8] - 人工智能优化内容分发与本地化，广告收入翻倍可期，收购华纳兄弟探索公司的全现金方案落地，有望增强内容供给与制作能力 [8] 霍顿房屋 (DHI.N) - FY26Q1业绩承压，营收与利润同比下滑，主要因结转量价及毛利率下行 [5] - 公司通过提升周转、加强激励稳住销售，资本结构稳健，股东回报坚定 [5] - 降息周期下住房供需矛盾有望缓解，低总价产品具备弹性 [5] - 基于2.12倍FY26市净率的估值溢价，维持目标价178美元 [5] 满帮 (YMM.N) - 公司货运交易服务抽佣收入同比增长31%，抽成率持续提升，2026年目标实现双位数增长 [6] - 股东回报计划明确（2026年4亿美元），凸显现金流稳健 [6] - 虽收缩货运经纪与信贷业务导致短期收入承压，但主业货币化能力增强、新业务投入可控，长期盈利前景向好 [6]

阿里巴巴集团业务进展 - 公司CEO发布新年家书 肯定年内几场"大仗"成果显著 [2] - 淘宝闪购业务实现破局逆袭 [2] - 吃住行游购大消费服务体系加速成型 [2] - 高德扫街榜促进线下服务业发展 [2] - 千问APP公测一周下载量突破1000万次 [2] - 上述成果被视为阿里生态协同的化学反应 显示AI带来升级和更多可能 [2] 自动驾驶商业化与国际化 - 萝卜快跑与阿联酋AutoGo合作 在阿布扎比启动面向公众的全无人驾驶商业化运营 [3] - 当地居民和游客可通过AutoGo App呼叫萝卜快跑全无人驾驶车辆 [3] - 服务率先从亚斯岛开始 计划逐步拓展至阿布扎比更多区域 [3] - 这是萝卜快跑首次在海外推出面向公众的全无人驾驶出行服务 [3] - 此举标志着中国无人驾驶技术在商业化与国际化进程中迈出关键一步 [3] 京东本地生活业务动态 - 公司将发力自提外卖业务 于1月18日开启促销活动 [4] - 促销活动中部分自提食品价格低至0.01元 [4] - 消费者可通过京东App"秒送"频道参与活动 到店自提可减1元 [4] B站内容生态数据 - 公司公布新一届百大UP主名单 [5] - 2025年用户观看百大UP主内容的总时长超过830亿分钟 [5] - 百大UP主平均每支视频被观看超过2.5亿分钟 [5] 万达商管人事变动 - 珠海万达商管近期发生人事任命 [6] - 任命许粉接替黄德炜担任公司首席执行官 [6] - 任命陈琦为公司首席运营官 许粉不再担任首席运营官 [6] - 黄德炜不再担任首席执行官 [6]

合作事件概述 - 杜比实验室与抖音于2026年1月5日宣布达成合作，将杜比视界体验带给抖音用户[3] - 此次合作标志着杜比在推动前沿创新科技普惠化进程中的新里程碑[3] - 合作旨在彻底改变人们创作、分享与体验故事的方式[3] 合作具体内容与技术支持 - iPhone用户现可通过抖音App分享和观看杜比视界视频，并可使用抖音内置编辑工具或剪映等支持杜比视界的第三方软件进行创作[5] - 对更多设备类型的支持将陆续推出，Android端也将很快上新[5] - 杜比视界通过动态元数据对每一帧画面的色彩、亮度与对比度进行精准优化，呈现以往无法看到的细节[5] - 该技术能在任何支持杜比的屏幕上带来栩栩如生的沉浸式体验[5] 公司战略与行业影响 - 杜比实验室致力于将卓越体验带给全球更多的创作者与观众[5] - 抖音通过引入杜比视界，为用户提供覆盖创作、分享和观看的端到端卓越视频体验[5] - 杜比视界被广泛认为是当前画质的行业标杆之一，已被世界一流的内容创作者广泛采用[5] - 作为全球领先的影视工作室、设备制造商和内容平台所青睐的影像科技，杜比视界确保创作者能精准、生动地通过任何设备与格式讲述故事[5] - 双方合作共同赋能新一代创作者，让他们通过更丰富、更真实的视觉叙事去连接彼此、激发灵感并分享自己的世界[6]

合作核心内容 - 杜比实验室与抖音宣布达成合作，将杜比视界体验带给众多抖音用户 [1] - 合作标志着杜比在推动前沿创新科技普惠化进程中迈出了新的里程碑 [1] - 合作旨在彻底改变人们创作、分享与体验故事的方式 [1] 合作具体细节与用户端支持 - iPhone用户现可通过抖音app分享和观看杜比视界视频 [1] - 用户可使用抖音内置编辑工具或剪映等其他支持杜比视界的第三方编辑软件来创作杜比视界内容 [1] - 对更多设备类型的支持也将陆续推出 [1] - 抖音已逐步实现对杜比视界的支持，iOS用户可观看更好视觉效果的视频、发布杜比视界内容 [1] - Android端对杜比视界的支持也将很快上新 [1] 公司官方表态与合作意义 - 杜比实验室娱乐事业部高级副总裁表示，抖音正助力创作者运用杜比视界，以令人惊艳的真实感和栩栩如生的细节分享故事 [1] - 此次合作印证了杜比将卓越体验带给全球更多创作者与观众的承诺 [1] - 抖音相关负责人表示，通过将杜比视界引入抖音，将为用户提供覆盖创作、分享和观看的端到端的卓越视频体验 [1] - 杜比视界被广泛认为是当前画质的行业标杆之一，已被世界一流的内容创作者广泛采用 [1] 杜比视界技术优势与应用场景 - 杜比视界超越了传统HDR，通过动态元数据对每一帧画面的色彩、亮度与对比度进行精准优化 [1] - 该技术能呈现出以往无法看到的细节，在任何支持杜比的屏幕上带来栩栩如生的沉浸式体验 [1] - 该技术让各类内容的创作者，都可以通过震撼的真实感和丰富细节，栩栩如生地展现自己的世界 [1] - 应用场景涵盖记录日常、艺术表达、探索旅行、品味美食、美妆教程、时尚解读等 [1] - 作为全球领先的影视工作室、设备制造商和内容平台所青睐的影像科技，杜比视界确保创作者能够精准、生动且富有感染力地通过任何设备与格式讲述故事 [1] 合作愿景与行业影响 - 通过与抖音的合作，杜比正持续践行其为全球娱乐体验带来变革的愿景 [2] - 双方携手，正共同赋能新一代创作者，让他们通过更丰富、更真实的视觉叙事，去连接彼此、激发灵感并分享自己的世界 [2]

事件概述 - 河南许昌一用户的爱奇艺会员有效期至2043年9月，从2017年起长达25年[1] - 用户发现会员期内平台仍会弹广告，且部分内容需额外付费[1][4] - 用户因会员期过长且部分权益不符预期，联系客服申请退还未消费部分[4] 事件起因 - 2017至2018年间，爱奇艺推出年费优惠活动，年费价格为99元至198元[3] - 用户家人为享受优惠，陆续充值了14笔，累计花费约2000元，从而将会员有效期累积至25年[3] 平台处理与用户争议 - 客服最初表示，2018年的14笔订单只能原路退回至原支付账户[5] - 用户原支付使用的支付宝账户已停用并被他人注册，原路退款意味着款项将退给陌生人，用户无法接受此方案[5] - 事件经发酵后，爱奇艺官方于12月28日回应，表示已启动退款流程[6] - 平台承诺将核实收款账户与充值账户为同一人后，根据实际情况灵活安排退款，并与用户保持沟通[6] 行业与消费者反馈 - 网友对此事件调侃，并普遍吐槽视频平台存在的自动续费、退款困难、会员权益分级复杂等问题[6] - 有消费者指出，充值会员后仍无法完全免除广告，影响了正版服务的体验[10] - 法律专家指出，消费者可依据预付式消费的相关新规来维护自身权益[7]

美股盘前市场表现 - 部分明星中概股于12月2日美股盘前交易时段走低 [1] - 小鹏汽车盘前股价下跌4% [1] - 阿里巴巴盘前股价下跌1.4% [1] - 哔哩哔哩盘前股价下跌1.3% [1]

市场及产品表现 - 游戏《向往的生活》空降微信小游戏人气榜第8名并表现稳定，随后进入畅销榜且排名在4天内从第85名快速攀升至第43名 [1][4] - 游戏采用“二合玩法”作为核心，高度还原综艺IP的“蘑菇屋”场景、节目剧情及角色元素，美术风格采用低饱和暖色调以突出平和温暖的氛围 [6] - 游戏用户画像显示女性占比偏高，核心年龄层集中在20-30岁，城市分布中“新一线”用户占比更高 [7] 营销及创意策略 - 游戏初期买量策略低调，7-10月日均投放素材量不超过10条，进入畅销榜后投放量提升，峰值时单日投放素材量接近1000条 [10] - 视频创意素材围绕三个方向：强化综艺IP联动以吸引IP用户；传递治愈感强调轻松代入感；展示轻量化玩法如“指尖合成”和“无压力经营” [10][12][14] - 项目组依靠IP号召力进行社交裂变传播，后续适量降低素材投放量，创意内容品质高但核心始终围绕IP，存在破圈难度 [16] 行业趋势及平台战略 - 视频平台如芒果TV通过“芒好玩”等平台打造“看IP内容+玩IP小游戏”的场景联动，实现IP资源转化并延长用户停留时间 [17][18] - IP小游戏可借力IP特色形成独特竞争力并降低获客成本，同时增强视频平台的用户互动性和黏性 [18] - 视频平台跨界小游戏面临玩法同质化及对IP热度的依赖等挑战，需突破“IP依赖症”与“玩法同质化”以实现长期生态深化 [19]

核心观点 - 公司于2026腾讯视频V视界大会正式发布2026年综艺及纪录片片单，涵盖多类型内容以持续吸引观众[1] 综艺内容发布 - 官宣代表“欢乐依旧”的综艺节目，包括《现在就出发4》《哈哈哈哈哈6》《地球超新鲜2》等“综N代”以及《脱口秀和ta的朋友们3》《主咖》等脱口秀系列[3] - 推出陪伴“生活更好”的节目如《五十公里桃花坞5》《疯狂的浪浪山》《一饭封神2》[3] - 布局“未来养成”赛道与“音乐大秀”类型，包括《我是剧星》和《魔力歌先生》[3] - 活动现场揭晓一批新综艺，如内娱首个音乐舞台特训班《哆来咪哪里咪》，由黄晓明、李小冉等推介[3] - 制作人严敏带来的《疯狂的浪浪山》旨在提供“意想不到的疯狂度假体验”[3] - 美食综艺《一饭封神》新一季由屈雨瑜、叶健楷、帅晓剑、陈晓东4位大厨回归[3] 纪录片内容发布 - 同步官宣2026年纪录片片单，包括《十三邀9》《我的美食向导2》《寻色中国2》《扬声2》等，以智识、人文、审美内容为大众提供深层视角[5] - 《探索新境2》重磅回归，节目中王一博将开启北美攀岩公路之旅[5]

股价表现 - 哔哩哔哩-W(09626 HK)股价上涨超过4%，截至发稿时涨幅为4.2% [1] - 股价报213.2港元 [1] - 成交额为2.09亿港元 [1]

市场指数表现 - 纳斯达克中国金龙指数收涨0.87% [1] 个股价格变动 - 蔚来股价上涨超过4% [1] - 新东方股价上涨超过3% [1] - 哔哩哔哩股价上涨超过2% [1] - 小鹏汽车股价上涨超过2% [1] - 爱奇艺股价下跌超过2% [1]