从皇台酒业十大流通股东角度 1月29日，皇台酒业涨5.78%，截至发稿，报13.92元/股，成交1.69亿元，换手率7.16%，总市值24.70亿 元。 资料显示，甘肃皇台酒业股份有限公司位于甘肃省武威市凉州区西关街新建路55号，成立日期1998年9 月29日，上市日期2000年8月7日，公司主营业务涉及白酒、葡萄酒的生产、批发和零售。主营业务收入 构成为：粮食白酒93.23%，葡萄酒5.81%，其他0.96%。 酒ETF（512690）基金经理为张羽翔。 截至发稿，张羽翔累计任职时间10年138天，现任基金资产总规模343.29亿元，任职期间最佳基金回报 125.39%， 任职期间最差基金回报-67.82%。 数据显示，鹏华基金旗下1只基金位居皇台酒业十大流通股东。酒ETF（512690）三季度增持163.46万 股，持有股数437.5万股，占流通股的比例为2.47%。根据测算，今日浮盈赚取约332.5万元。 酒ETF（512690）成立日期2019年4月4日，最新规模188.77亿。今年以来亏损3.82%，同类排名 5464/5551；近一年亏损9.69%，同类排名4281/4285；成立以来收益40.2 ...

核心观点 - 飞天茅台批发价格在春节旺季前全线上涨，25年飞天散瓶批价重回1600元关口，主要受公司主动控量稳价政策与季节性需求叠加影响 [1][4] - 生肖马茅台（马茅）因前期包装“错版”事件引发市场炒作，价格连续大涨且终端出现缺货，与飞天茅台共同成为近期市场焦点 [2][3] - 尽管产品批价上涨且i茅台平台销售火爆，但公司股价近期表现低迷，与基本面出现背离，市场关注行业动销与价格体系的后续表现 [7][8] 产品价格动态 - **飞天茅台批价全线上涨**：1月28日，26年飞天原箱批价报1590元/瓶，日涨35元；26年飞天散瓶报1570元/瓶，日涨20元；25年飞天原箱报1600元/瓶，日涨35元；25年飞天散瓶报1580元/瓶，日涨20元 [1][2] - **其他年份飞天亦上涨**：24年飞天原箱报1750元/瓶，日涨50元；23年飞天原箱报1820元/瓶，日涨30元 [2] - **非标产品价格分化**：生肖马经典版散瓶批价报2650元/瓶，日涨120元，且已连续三日上涨累计400元；精品茅台报2320元/瓶，“茅台15年”报4100元/瓶，价格持平 [2][3] - **终端零售价同步上行**：飞天茅台终端零售价维持在1700元/瓶左右，经销商反映出货量大，仓库库存紧张 [3] 市场供需与经销商反馈 - **春节旺季需求旺盛**：经销商表示因过节礼赠需求，飞天茅台出货量非常大，每天达几十箱甚至上百箱，25年散飞库存已不多 [3] - **价格预期继续走强**：经销商认为，受春节需求及物流可能停运影响，过年前价格可能还会上涨，建议刚需客户尽早购买 [3] - **马茅供需紧张**：马茅终端出现缺货现象，零售价格基本在2500元以上，经销商建议若非急用可等待后续大量到货 [3] 公司策略与行业评论 - **价格上涨动因分析**：行业评论认为此次价格上涨更多是由于茅台主动控量稳价的政策干预，叠加春节旺季的季节性需求因素，而非纯粹的市场需求反弹 [4] - **公司控盘动作**：贵州茅台通过暂停发货、削减非标产品等控盘动作来短期稳定市场情绪 [4] - **价格走势预测**：评论预测复供后批价或在1700元上下震荡，当前1600多元的价格属于阶段性企稳，回到了2个月前的水平 [5] i茅台平台运营 - **销售持续火爆**：1499元飞天在i茅台上线第28天，新飞天、次新飞天、精品茅台、马茅等多款产品在开抢后迅速售罄 [5] - **投放策略动态调整**：i茅台采用动态放量策略，根据市场情况调整投放节奏，以平衡消费者需求与价格稳定 [6] - **物流压力显现**：近期有消费者反映下单近10日未收到货且无物流信息，平台为此新增南京与北京两大发货仓以就近发货 [6] 资本市场表现 - **股价与基本面背离**：尽管产品批价上涨，贵州茅台股价近期持续低迷，在1月13日至23日罕见出现“9连跌”，累计跌幅逾6%，市值蒸发超1000亿元 [7] - **近期股价数据**：截至1月28日收盘，贵州茅台报1323.69元/股，当日跌1.44%，今年以来累计下跌3.88% [8] 行业后市展望 - **券商观点：无需过度悲观**：中信证券研报判断，考虑到动销逐步平稳、2026年春节假期多一天等因素，2026年春节白酒实际动销有望维持平稳，看好行业底部配置机会 [7] - **关注价格与动销**：国泰海通研报指出，茅台市场化转型催生了需求增量，线下普飞批价小幅回升，需关注后续2月及节后价格表现，预计酒企将通过以价换量或控量维持厂商关系 [7]

格隆汇1月28日丨威扬酒业控股(08509.HK)发布公告，董事会正就GEM转往主板上市的可能性("可能转 板")事宜，寻求专业意见，以评估其资格及适当性，并衡量可能转板的可能性。于本公告日期，评估及 衡量尚处于初步阶段，公司并未就可能转板向联交所提呈正式申请。 ...

智通财经APP讯，威扬酒业控股(08509)发布公告，董事会正就GEM转往主板上市的可能性事宜，寻求 专业意见，以评估其资格及适当性，并衡量可能转板的可能性。 于本公告日期，评估及衡量尚处于初步阶段，本公司并未就可能转板向联交所提呈正式申请。本公司将 适时另行刊发公告以供股东及潜在投资者知悉可能转板的进展。 ...

文章核心观点 - 酒业竞争已进入存量博弈时代，品牌成为企业穿越发展周期的核心密钥 [2][3] - 酒企品牌竞争呈现五个层层叠加、复合共存的演进阶段，构成完整的品牌能力矩阵 [4][6] - 品牌发展阶段需与企业营收规模发展阶段动态匹配，品牌能力是冲破每个营收坎级的通行证 [4] - 酒企需根据自身发展阶段，动态、有侧重地配置资源，绘制专属的“品牌竞争战略图”，以驱动持续增长 [7][38] 酒企品牌竞争五大阶段概览 - **第一阶段：产品至上** - 核心特征与思想：“酒香不怕巷子深”，竞争聚焦于产品的物理属性、工艺与品质 [5] - 时代背景：商品稀缺，计划经济向市场经济转型，消费选择单一 [5] - 对应酒企发展阶段：从“求生存、谋发展”向“稳蓄力、寻突破”跨越，年营收5亿元以下 [5][12] - 理论支撑：USP（独特的销售主张）理论 [11] - 行业案例：茅台坚持“12987”工艺、汾酒强调“地缸分离发酵”、“国家评酒会”金奖成为品质硬通货 [10] - **第二阶段：形象建构** - 核心特征与思想：“喝的不是酒而是身份”，为品牌注入尊贵、历史、文化等情感价值与象征 [5][13] - 时代背景：市场经济繁荣，消费分层，社交送礼需求凸显，品牌意识觉醒 [5] - 对应酒企发展阶段：从“稳蓄力、寻突破”向“强基础、本地王”跨越，年营收5000万-5亿元 [5][16] - 理论支撑：大卫·奥格威的品牌形象理论 [15] - 行业案例：茅台绑定“国家象征”、水井坊打造“最贵白酒”、酒鬼酒进行“文化营销” [14] - **第三阶段：心智占领** - 核心特征与思想：抢占心智阶梯，成为品类代表，通过差异化定位在消费者认知中占据独特位置 [5][6] - 时代背景：市场竞争白热化，信息爆炸，媒体多元化，选择过剩 [5][6] - 对应酒企发展阶段：从“强基础、本地王”向“泛全省、树样板”跨越，年营收2亿-20亿元 [5][6][20] - 理论支撑：里斯与特劳特的定位理论 [19] - 行业案例：郎酒打造“中国首家白酒庄园”、青花郎定位“两大酱香之一”、洋河蓝色经典塑造“男人的情怀”、江小白开创“年轻人的白酒”品类 [17][18] - **第四阶段：用户关系竞争** - 核心特征与思想：从交易到关系，构建深度用户链接与互动，提升忠诚度与复购 [6][21] - 时代背景：移动互联网普及，消费者主权崛起，体验经济与社交互动成为趋势 [6] - 对应酒企发展阶段：从“泛全省、树样板”向“省龙头、强深挖”跨越，年营收10亿-50亿元 [6][26] - 理论支撑：大卫·艾克的品牌资产（忠诚）理论 [25] - 行业案例：名酒企业举办“封坛大典”“回厂游”、华致酒行精细化运营高端客户关系、江小白“表达瓶”实现用户内容共创 [24] - **第五阶段：价值观与生态竞争** - 核心特征与思想：竞争升维至品牌使命、价值观以及商业生态系统的构建 [6][27] - 时代背景：社会价值议题凸显，数字化转型深入，行业进入存量竞争与集中化阶段 [6] - 对应酒企发展阶段：从“泛全国、强品牌”向“文化驱动，多省汇量”跨越，年营收50亿元以上 [6][32] - 理论支撑：目的驱动品牌理论、品牌生态系统理论 [30] - 行业案例：泸州老窖提出“让世界品味中国”的使命、品牌在环保与非遗传承上投入、华润啤酒开创“啤白融合”生态、复星国际赋能舍得与金徽酒、茅台构建“i茅台”直达C端生态 [27][28][29] 品牌能力矩阵与资源配置模型 - 五大竞争阶段代表五种核心能力：产品力、形象力、定位力、用户关系力、价值观与生态力，它们层层叠加、复合共存，构成品牌能力矩阵 [6][34][38] - 酒企需根据自身营收规模所处的发展阶段，动态调整资源配比，绘制“品牌竞争战略资源配置图” [38][40] - **年营收5000万以下**：资源配比建议为产品力90%，形象力10% [41] - **年营收5000万-5亿元**：资源配比建议为产品力40%、定位力30%、形象力20%、关系力10% [41][42] - **年营收10亿-50亿元**：资源配比建议为关系力35%、定位力25%、形象力15%、产品力15%、价值观/生态力10% [42] - **年营收50亿-100亿元**：资源配比建议为价值观与生态力40%、关系力25%、形象力15%、定位力10%、产品力10% [42] - 资源错配是常见战略陷阱，如区域酒企过早投入生态叙事，或全国性酒企忽视品牌形象年轻化升级 [39]

京东拍卖业务与营销事件 - 京东拍卖平台上一项市场价值约4万元的“冠军调酒师定制调酒服务”最终以2022元成交，由一位深圳企业负责人拍得 [1][5] - 该拍品服务内容涵盖SIP Home Bar调酒套装、专属调酒、免费场地使用等权益，并由调酒大赛冠军亲自服务 [5] - 此次拍卖事件被公司总结为一次成功的“捡漏”体验，并展现了平台汇聚新奇独特拍品、提供稀缺品交易体验及高性价比消费选择的能力 [6] 京东超市婚宴场景营销策略 - 在获悉用户求婚成功后，京东超市主动“随份子”送出多重贺礼，包括一瓶结婚同日期生产的茅台作为纪念，并承诺免费承包新人结婚当天所有宴席用酒 [3] - 公司提供的宴席用酒选择丰富，涵盖上百款宴席专属用酒，并承诺提供新人婚后一年的米面粮油等生活物资 [3] - 该营销行为并非临时起意，公司在年货节期间也推出了“买宴席酒，可获得京东超市‘随份子’送祝福的抽奖活动”，最高金额可达万元 [3] 京东宴席酒业务布局 - 京东宴席酒业务汇聚了茅台、五粮液等主流名酒，并与全国各地知名酒企深度合作，独家开发了一系列寓意美好、设计精美的宴席专属产品 [3] - 公司致力于通过丰富的产品选择、创新的服务和可靠的保障，帮助新人简化婚礼筹备流程，提升宴请档次 [3] - 此次事件印证了公司在婚宴酒水消费场景的深度布局以及在一站式服务方面的能力 [6] 品牌合作与联合营销 - 国际酒饮品牌保乐力加在求婚现场加赠了12瓶马爹利名士婚宴版，作为联合营销的一部分 [3] - 整个事件整合了京东拍卖、京东超市及第三方品牌资源，共同为用户的重要幸福时刻提供支持与加码 [3][6]

文章核心观点 - 消费底层逻辑正从功能与拥有转向意义与认同 消费者为情绪 认同 意义等精神和情感价值支付溢价 这正在重塑市场格局并决定消费选择 [1][2][4] - 意义消费趋势是全社会在物质基础达到一定水平后 面对不同问题视域的价值与链接重建 它沿着马斯洛需求层次向更高维度迈进 催生了全新的价值链与商业赛道 [6][7] - 捕捉人们对文化 情绪与身份的认知变迁是未来消费增长的空间 高质量发展要求供给体系从提供标准化产品向响应个性化需求跃升 [8] 新一代消费趋势与特征 - 新一代消费以情感支持 融入自然或心理补偿为目标 解压 陪伴 治愈成为关键词 具体表现形式包括捏捏乐 收集谷子 付费树洞 露营 飞盘 森林浴 Citywalk等 [2] - 情绪稳定的卡皮巴拉IP系列和露着尖牙的小怪物LABUBU等IP 以其丑萌 反叛 个性化形象 精准击中全球Z世代表达自我 追求独特性的情感需求 成为表达个性 寻找圈层认同的社交货币 [2] - 新一代消费者愿意为其认可的文化价值 情感体验和身份标签支付溢价 他们购买的不仅是一件物品 更是一个关于我是谁 我认同什么的答案 [2][4] 代表性公司及案例 - 泡泡玛特出品的LABUBU在2025年以108万元拍卖价刷新纪录 其出品企业泡泡玛特股价年内一度上涨近200% [2] - 茅台酒正实施战略转型 从面子消费和社交工具转向悦己消费 以适应消费市场从传统悦人向悦己的深刻迭代 [6] 消费群体扩展 - 意义消费并非年轻人专属 银发群体是积极的参与者和创造者 其退休后消费从治病养老扩展到康养社区 老年大学 重返青春等活动 旨在打造有尊严 有社交 有品质的晚年生活 [7] - 全社会的消费正在向品质生活和审美表达转向 对子女教育也从单纯学科竞赛转为追求全人教育的内涵拓展 [6] 政策与市场前景 - 意义消费趋势是中央经济工作会议强调着力扩大国内需求 培育壮大新型消费的深刻时代背景 [4] - 根据相关政策 中国正系统布局培育多个万亿级消费领域和千亿级消费热点 以增强供需匹配 激发内需潜力 这被政策锚定为未来商业主航道之一 [8] - 高质量发展在消费领域体现为供给体系从提供标准化产品向响应个性化需求跃升 呼吁构建鼓励创新 包容多元 规范有序的现代市场生态 [8]

文章核心观点 - 消费底层逻辑正从功能与拥有转向意义与认同 消费者为情绪、认同、意义等精神和情感价值付费 这定义了“意义消费” [1] - 以“意义”为核心的消费转型正在塑造新的市场、政策、文化交汇点 并成为被政策锚定的未来商业主航道之一 [2][7] - 意义消费的崛起是全社会在物质基础达到一定水平后 面对普遍焦虑与“意义赤字” 沿马斯洛需求层次向更高维度迈进的结果 [4][6] 新一代消费者特征与趋势 - 新一代消费者愿意为其认可的文化价值、情感体验和身份标签支付溢价 消费选择关乎“我是谁”的答案 [3] - Z世代通过消费表达自我、追求独特性与圈层认同 例如LABUBU以其“丑萌”“反叛”形象成为全球Z世代的“社交货币” [2] - 消费行为从传统的“悦人”向“悦己”转变 例如茅台正从“面子消费”战略转型为“悦己消费” [4] - 消费从展现社会地位的“硬符号” 转向品质生活、审美表达和内涵拓展 例如教育从学科竞赛转向“全人教育” [4] 意义消费的市场表现与案例 - 情绪支持、融入自然或心理补偿类消费成为新“流量密码” 例如捏捏乐、收集“谷子”、付费“树洞”、露营、飞盘、森林浴、Citywalk等 [2] - 潮玩IP LABUBU在2025年以108万元拍卖价刷新纪录 其出品企业“泡泡玛特”股价年内一度上涨近200% [2] - 银发群体积极通过康养社区、老年大学、“重返青春”等活动消费 打造有尊严、有社交、有品质的晚年生活 [6] 行业影响与政策导向 - 中央经济工作会议强调“着力扩大国内需求”与“培育壮大新型消费” 意义消费趋势是其深刻时代背景 [3] - 政策正系统布局培育多个万亿级消费领域和千亿级消费热点 以增强供需匹配、激发内需潜力 [7] - 高质量发展要求供给体系从提供“标准化产品”向响应“个性化需求”跃升 构建鼓励创新、包容多元的市场生态 [7] - 未来消费增长空间在于捕捉人们对文化、情绪与身份的认知变迁 例如为国潮、兴趣社群、健康疗愈体验的消费 [7]

核心观点 - 珍酒李渡董事长吴向东的个人视频号在2025年度《企业家视频IP100榜单》中位列第三 成为企业家IP打造领域的“黑马” [1] - 该视频号运营时间短但影响力巨大 其内容策略成功地将专业的企业管理与价值观转化为公众易于感知的生动叙述 [1] 榜单表现与数据 - 吴向东视频号“吴金东—珍酒李渡”在榜单中排名第三 前五位企业家依次为雷军、周鸿祎、吴向东、俞敏洪、余承东 [1] - 该账号于2024年7月开始运营 截至2025年末累计发布视频137条 [1] - 视频总播放量突破4亿次 总点赞159.2万、总评论17.1万、总转发134.2万、总喜欢156.4万 [1] - 其中千万级播放量视频达13条 单条视频最高播放量超过8000万 [1] 内容策略与特点 - 视频内容涵盖酿造工艺、行业洞察、市场一线走访实录 以及美食文化、社会责任实践和人生思考等多元话题 [1] - 内容从“酿酒车间扫帚更换”、“司机温馨袋”等细微场景切入 将生产管理和企业价值观等专业话题转化为生动叙述 [1] - 在宏观经济调整背景下 该IP摒弃传统企业家的严肃面孔 以极具“网感”的共情表达与真诚态度构建了独树一帜的IP壁垒 [2] 行业影响与价值 - 该视频IP为酒业发展传递信心并提供思路 [2] - 为外界观察酒业提供了一个极具价值的窗口 [2]

文章核心观点 - 中国酒类行业正经历深刻结构性变革，传统酒类增长乏力，以低度、利口、多元风味为特征的“新酒饮”阵营正以前所未有的速度开辟新增长曲线，成为定义行业下一个周期的核心力量 [1] - 新酒饮的崛起是由消费代际更替、场景迁移与供给创新共同驱动，其增长引擎已从传统的身份符号和社交服从，切换为以情绪价值和自我满足为核心的新逻辑 [1][7] - 新酒饮市场规模预计在2025年达到1351亿元，2020-2025年复合增长率高达37.18%，其增长并非简单分割存量市场，而是系统性开拓了全新消费理念下的饮用场景、人群与频次 [1][2][7] 行业增长动力切换 - 传统酒类依赖的政商务“硬场景”持续收缩，最具代表性的白酒公务消费占比已从过去40%的高点骤降至5% [2] - 以满足“悦己”需求为核心的新酒饮赛道强势崛起，“犒劳自己”成为占比42%的第二大消费趋势，“小聚、独酌、情绪陪伴”等场景贡献了近八成的购买目的 [7] - 酒饮正从一种社会仪轨转变为情感陪伴与生活方式配件，驱动增长的核心变量是“个体情绪”与“日常场景” [7] 新酒饮爆发的产业逻辑 - **产品逻辑重塑**：从“酒体为中心”转向“场景与情绪为中心”，品牌先锁定人群与场景，再逆向定义产品的酒精度、风味、包装与容量，产品成为嵌入生活方式的场景组件 [9][10] - **消费人群迭代**：核心用户是传统酒业长期忽视的“沉默的大多数”，果酒女性用户占比高达64.72%；18-30岁潜在酒饮人群规模达4.9亿，其中76.7%更偏好20度以下的低度酒，推动了行业向更注重个体体验的“消费民主化”演进 [12] - **渠道体系革命**：为匹配“即时微醺”的碎片化需求，即时零售（O2O）成为增长新引擎，其渠道占比预计从2020年的不足6.8%提升至2025年的15%以上，“外卖买酒”意味着渠道核心功能转向“30分钟内的场景履约” [13] 产业链关键转变 - **品牌转型**：从“产品公司”转向“场景运营公司”，成功更取决于场景定义能力和产业链纵深，需输出完整的“场景SOP”为渠道提供一站式解决方案 [14][15] - **经销商转型**：能力模型从“货权盈利”切换到“运营盈利”，未来赢家需具备场景化选品、终端动销执行、用户数据复盘和库存高效周转等核心能力，经销商新酒饮业务的利润增长、持平和下滑各占约三分之一 [16] - **竞争格局升维**：参与者呈“三国杀”态势，包括传统酒企、新锐品牌与跨界巨头，竞争从产品口味延伸至对消费者时间、新兴渠道及跨界流量的争夺，品类融合趋势明显 [16] - **厂商关系重构**：从“推式分销”的买卖对立转向“拉式运营”的合伙共生，双方需共建数据透明机制、共担市场费用、共管库存与价盘 [16] 未来发展趋势 - **健康化与功能化**：0糖、低卡成为标配诉求，添加益生菌、胶原蛋白等功能性成分的产品加速渗透，产品价值转向兼具生理友好与情绪关怀的复合型体验 [17] - **价值分层与高端化**：市场呈现分化，在性价比产品占据基本盘的同时，基于稀缺原料、特殊工艺、文化叙事的高端产品不断涌现，消费者愿为品质、风味和情感共鸣支付溢价 [17] - **市场精耕细分化**：行业从依赖爆款与流量的“粗放阶段”进入深耕细分人群与高价值场景的“精耕时代”，需精准锚定资深精酿爱好者、微醺养生群体等客群，并聚焦家庭仪式、户外社交等具象场景 [20]