公司专利动态 - 浪潮电子信息产业股份有限公司于2025年9月申请了一项名为“服务器可用性方案组合确定方法及电子设备”的专利，并于近期获得授权，授权公告号为CN120872505B [1] 公司基本情况 - 公司成立于1998年，位于济南市，主营业务为计算机、通信和其他电子设备制造业 [1] - 公司注册资本为147213.5122万人民币 [1] - 公司对外投资了37家企业 [1] - 公司参与了4218次招投标项目 [1] - 公司拥有478条商标信息 [1] - 公司拥有约5000条专利信息 [1] - 公司拥有13个行政许可 [1]

公司专利与技术进展 - 浪潮电子信息产业股份有限公司于2025年9月申请了一项名为“一种自动驾驶决策模型的训练方法、设备、介质及产品”的专利，并于近期获得授权，授权公告号为CN120781921B [1] - 公司拥有丰富的知识产权储备，根据天眼查数据，其拥有专利信息5000条，商标信息478条 [1] 公司基本情况 - 浪潮电子信息产业股份有限公司成立于1998年，总部位于济南市，主营业务为计算机、通信和其他电子设备制造业 [1] - 公司注册资本为147213.5122万人民币 [1] - 公司对外投资了37家企业，并参与了4218次招投标项目 [1] - 公司拥有13个行政许可 [1]

报告行业投资评级 - 行业投资评级：增持 [4] 报告核心观点 - 2025年火山引擎冬季FORCE原动力大会定档12月18-19日，聚焦Agentic AI重塑产业，AI正从被动响应转向主动完成任务，落地价值凸显 [5][8] - 大会预告三大重磅发布：豆包大模型家族全线焕新、Agent开发工具升级、生态扩容，旨在构建AI落地全链路能力 [5][8] - 冬季大会可关注豆包大模型在深度思考与多模态融合的进一步演进，评估其在应用广度与成本上的“性价比”优化路径 [5][9] - 豆包大模型使用量增长迅猛，从2024年5月的1200亿tokens增长253倍至2025年9月的超30万亿tokens，本次大会或将披露最新调用量 [5][9] - 大会设置3大主论坛+20场专属论坛，覆盖AI+金融、教育、汽车等多领域，可重点关注Agent开发工具升级与生态扩容 [5][11] 根据目录总结 1.1 FORCE大会定档与重磅发布 - 2025年火山引擎冬季FORCE原动力大会定档12月18-19日，聚焦Agentic AI重塑产业 [8] - 官方预告三大重磅发布：豆包大模型家族全线焕新、Agent开发工具升级、生态扩容，构建AI落地全链路能力 [8] 1.2 历史大会期间市场表现 - 2024年字节冬季原动力大会期间，SW计算机板块涨幅榜前十的证券区间涨跌幅显著，例如亚康股份上涨23.75%，汉得信息上涨22.81% [13] 豆包大模型演进与数据 - 豆包大模型1.6全系列在推理、数学、指令遵循、Agent等方面均有提升，综合成本较豆包1.5深度思考与DeepSeek R1下降63% [5][9] - 截至2025年5月底，豆包大模型日均tokens使用量超过16.4万亿 [5][9] - 豆包大模型使用量从2024年5月的1200亿tokens增长253倍至2025年9月的超30万亿tokens [5][9] 大会议程与关注点 - 冬季FORCE大会设置3大主论坛（发布、技术、开发者）和20场专属论坛（产品、行业、创新、开发者四大类） [5][11][12] - 论坛内容覆盖AI+金融、AI+教育、AI+汽车、HiAgent前沿探索、Data+AI融合、扣子企业级应用等，全方位解析AI落地路径 [5][11][12] - 可重点关注Agent开发工具升级与生态扩容，跟踪AgentKit、TrainingKit、ServingKit的新增突破以及安全合规、企业级权限等能力的强化 [11]

计算机板块年度走势与估值 - 板块全年走势呈现“年初蓄势、二月冲高、年中调整、九月突破”四个阶段 [1] - 当前板块PS估值处于历史相对高位区间，营收规模的“扩容天花板”持续上移为PS估值提供强支撑 [1] - AI应用端企业有望受益于算力扩容提质和模型能力进步，享受突出的估值弹性 [1] AI+Coding - 2024年全球AI代码工具市场价值67亿美元，预计2030年达257亿美元，2024-2030年复合年增长率为25.2% [2] - 2023年中国AI代码生成市场规模65亿元人民币，预计2028年增长至330亿人民币，年复合增长率38.4% [2] - 中国AI代码生成在互联网和游戏行业渗透率较高，因行业开发特性与AI代码生成高度契合 [2] AI+办公 - 2024年中国AI+办公软件市场规模308.64亿元，预计2028年达1911.37亿元，复合增长率57.75% [3] - 2025年3月中国AI办公产品Web端总访问量2.6亿次，月活跃用户保持在7500万 [3] - 市场高度集中，夸克以超8000万访问量居首，头部产品超80%掌握在互联网公司手中 [3] AI+网安 - 厂商运用机器学习与自然语言处理技术提升安全检测效率，实现从“传统防御”向“主动防御”转变 [4] - 预计2028年中国安全智能体相关应用市场规模达16亿美元，年复合增长率超230% [4] 智能驾驶 - VLA架构将视觉信息转化为语言逻辑以指导车辆操作，目标实现L5级全域自动驾驶 [5] - 2023年1-8月至2025年1-8月，高速NOA标配销量从36.3万辆升至265.0万辆，渗透率从8.7%跃升至35.7% [5] 工业软件 - 下游行业资本开支有所下降，钢铁行业2025Q1-Q3资本开支同比增速企稳至0.8% [6] - 高端设计类软件借助物理AI技术展现出色估值弹性，新一代工控产品正改造工业生产技术范式 [6] 关注标的 - AI+Coding领域关注卓易信息 [8] - AI+办公领域关注金山办公、福昕软件、致远互联、泛微网络 [8] - AI+金融领域关注九方智投、同花顺 [8] - AI+网安领域关注深信服、安恒信息 [8] - 智能汽车领域关注地平线机器人、德赛西威、中科创达 [8] - 工业软件领域关注中控技术、容知日新、赛意信息 [8]

公司专利动态 - 公司于2024年11月获得一项名为“壳体及设备系统”的专利，授权公告号为CN 223600129 U [1] - 该专利涉及一种壳体和设备系统，壳本体设有用于与电子设备固定连接的第一连接部，并设有用于与电子设备电连接的第一物理接触点 [1] 公司基本信息 - 公司成立于1992年，位于北京市，主营业务为计算机、通信和其他电子设备制造业 [1] - 公司注册资本为565000万港元 [1] - 公司对外投资了107家企业，参与招投标项目5000次 [1] 公司知识产权与资质 - 公司拥有商标信息1751条，专利信息5000条 [1] - 公司拥有行政许可238个 [1]

专利技术动态 - 公司取得一项名为“一种上行预调度方法和基站”的专利，授权公告号为CN 114630435 B，专利申请日期为2022年3月 [1] - 公司拥有专利信息总计5000条 [1] 公司基本情况 - 公司全称为联想（北京）有限公司，成立于1992年，位于北京市 [1] - 公司注册资本为565000万港元 [1] - 公司主营业务为计算机、通信和其他电子设备制造业 [1] 公司运营与投资 - 公司共对外投资了107家企业 [1] - 公司参与招投标项目5000次 [1] - 公司拥有商标信息1751条 [1] - 公司拥有行政许可238个 [1]

公司专利动态 - 联想（北京）有限公司新取得一项名为“一种数据处理方法、电子设备及系统”的专利，授权公告号为CN 114818015 B，专利申请日期为2022年3月 [1] 公司基本情况 - 联想（北京）有限公司成立于1992年，位于北京市，是一家从事计算机、通信和其他电子设备制造业的企业 [1] - 公司注册资本为565000万港元 [1] 公司运营与资产规模 - 公司共对外投资了107家企业 [1] - 公司参与招投标项目5000次 [1] - 公司在财产线索方面拥有商标信息1751条，专利信息5000条，以及行政许可238个 [1]

宏观策略核心观点 - 海外流动性宽松节奏将放缓，12月美联储可能暂停降息，市场对12月降息预期回落至32.8% [3] - A股市场短期调整但风险适中，市场不具有持续下跌的基础，当前调整为资金重新布局提供了窗口期 [3] - 后续行情发展将更多依赖政策和题材催化，若有增量利好政策出台将推动政策主线或科技主线展开 [3] 市场回顾 - 近5个交易日（11月14日-11月20日）重要指数调整，上证综指收跌2.44%，创业板指收跌4.98% [2] - 风格层面沪深300收跌2.92%，中证500收跌3.99% [2] - 两市成交缩量，统计区间内成交9.23万亿元，日均成交额1.85万亿元，较前五个交易日日均成交额减少1850.11亿元 [2] - 行业方面申万一级行业仅银行收红，国防军工、石油石化、通信行业跌幅相对较小，电力设备、商贸零售、电子行业领跌 [2] 政策动态 - 国务院副总理调研强调制造业数智化转型升级，涉及人工智能大模型深度融合、国产工业软件研发攻关等 [2] - 政策推进国有企业创新发展，涉及优化提升传统产业、培育壮大新兴产业、前瞻布局未来产业 [2] 行业投资机会 - TMT板块因"人工智能+"行动全面实施、国产替代加快及算力网建设带来投资机会 [4] - 电力设备行业受益于"十五五"部署新型能源体系建设、"反内卷"、储能需求高景气及固态电池产业化推进 [4] - 有色金属行业因部分品种面临需求端支撑及资源安全重要性抬升存在机会 [4] - 煤炭、银行行业因年末偏股型基金持仓配置或向业绩基准回归存在配置机会 [4] 计算机行业核心观点 - AI大模型持续迭代，全球竞争白热化推动技术创新与应用落地加速普及 [6] - 国产大模型技术持续突破，核心能力稳步提升，已成功跻身全球大模型第一梯队 [6] - 国产大模型与国产加速计算芯片适配性不断优化，形成算法与硬件协同优势 [6] - 维持计算机行业"看好"评级，看好AI应用板块在技术落地提速与场景需求释放双重驱动下的增长潜力 [6][7] 计算机行业行情回顾 - 11月13日至11月19日，沪深300下跌1.24%，申万计算机行业上涨0.37% [6] - 申万计算三级子行业涨跌互现，IT服务Ⅲ上涨1.46%，横向通用软件上涨1.26%，垂直应用软件上涨0.33%，其他计算机设备下跌1.03%，安防设备下跌2.35% [6] AI大模型动态 - 百度发布文心大模型5.0以及全新一代昆仑芯M100和M300 [8] - 阿里巴巴启动"千问"项目，将推出国际版与ChatGPT竞争 [8] - 谷歌正式推出全新的Gemini 3系列模型 [8]

产品概览 - 富达MSCI信息技术指数ETF(FTEC)和Vanguard信息技术ETF(VGT)均为投资美国科技板块的低成本ETF [2] - 两者均追踪美国科技股，提供多元化的行业巨头敞口，并具有相似的行业配置和回报 [3] 成本与规模 - FTEC的费用比率为0.08%，略低于VGT的0.09% [4][5] - 两只ETF的股息收益率相同，均为0.4% [4][5] - VGT的管理资产规模(AUM)为1283亿美元，远高于FTEC的174亿美元 [4] - 截至2025年11月14日，FTEC的1年期总回报为22.7%，VGT为22.4% [4] 表现与风险 - 过去五年，FTEC的最大回撤为-34.95%，VGT为-35.08%，两者风险特征高度相似 [6] - 初始1000美元投资在五年后，FTEC增长至2323美元，VGT增长至2302美元，表现接近 [6] - FTEC的贝塔值为1.22，衡量其相对于标普500指数的价格波动性 [4] 投资组合构成 - VGT持有310只股票，几乎全部集中于美国科技行业，并少量配置通信服务和金融业 [7] - VGT采用完全复制和抽样技术相结合的方法追踪其基准指数，覆盖电子和计算机行业 [7] - FTEC和VGT的前几大重仓股相同，包括英伟达、苹果和微软等科技领军企业 [7][8] 产品结构与流动性 - VGT因其庞大的资产规模，具有更高的交易流动性和更紧的买卖价差，能更好地处理大额资金流 [12] - FTEC规模较小，在交易量增加或市场波动加剧时，其交易深度和稳定性不及VGT [12] - 两只ETF均无结构性差异，旨在反映美国大型科技公司的整体表现 [8] 核心差异总结 - 两只ETF提供近乎相同的行业敞口、权重和重仓股 [9] - VGT在资产规模和流动性方面具有显著优势，但费用比率与FTEC几乎相同 [9][12] - 对于长期投资，基金的结构性特质（如规模、流动性）与所追踪的指数本身同样重要 [13]

宏观及策略研究核心观点 - 报告核心观点为管理层明确防止市场急涨急跌，市场整体估值预计将进入稳态，结构性行情或成为主要特征 [3][4] - 近5个交易日（11月7日-11月13日）上证综指收涨0.54%，创业板指收跌0.71%，沪深300收涨0.18%，中证500收涨0.13% [2] - 两市统计区间内成交10.15万亿元，日均成交额达到2.03万亿元，较前五个交易日的日均成交额减少228.36亿元 [2] - 10月CPI同比和环比均上涨0.2%，核心CPI同比增速进一步提升至1.2%，PPI同比降幅已连续3个月收窄 [3] - 政策基调强调增强资本市场韧性和抗风险能力，健全投资和融资相协调的资本市场功能 [4] 宏观及策略研究行业配置建议 - 建议关注TMT板块投资机会，源于“人工智能+”行动全面实施、国产替代进程加快及算力网建设 [4] - 建议关注电力设备行业投资机会，源于“十五五”部署新型能源体系建设、“反内卷”、储能需求高景气及固态电池产业化推进 [4] - 建议关注有色金属行业投资机会，源于部分品种面临需求端支撑及资源安全重要性抬升 [4] - 建议关注煤炭、银行行业的配置机会，源于年末偏股型基金持仓配置或向业绩基准回归 [4] 计算机行业研究核心观点 - 报告核心观点为计算机行业景气度仍有上行空间，维持“看好”评级，建议关注具备AI技术落地能力与场景适配优势的头部企业 [7][8] - 行业业绩拐点进一步确立，利润端同比高增，伴随AI产业拉动效应持续释放及国产化替代进程稳步深化，业绩有望持续修复 [7] - 信创板块表现亮眼，随着配套资金落地与政策标准体系完善，信创领域招投标节奏有望显著提速 [7] - AI算力需求端云厂商资本开支延续高增态势，算力国产化共识逐步形成；供给端先进制程突破，自主可控的国产算力产业链或在逐步成型 [7] 计算机行业重要动态与行情回顾 - 2025年世界互联网大会数智空天论坛举行，“零碳太空计算中心”受到关注 [5] - 中科曙光发布全球首个单机柜级640卡超节点scaleX640 [5] - 11月6日至11月12日，沪深300上涨0.40%，申万计算机行业下跌3.38%，申万计算三级子行业全部下跌 [7] - 三级子行业跌幅排序为：安防设备-0.60% > 其他计算机设备-2.03% > IT服务Ⅲ-3.46% > 垂直应用软件-4.34% > 横向通用软件-4.52% [7]