公司事件概述 - Faruqi & Faruqi律师事务所正在调查Red Cat Holdings Inc涉嫌违反联邦证券法的行为 并提醒投资者在2025年7月21日前申请成为集体诉讼的首席原告[3] - 诉讼指控公司及其高管通过虚假或误导性陈述夸大了盐湖城工厂的生产能力和SRR合同价值[5][8] 合同与产能争议 - 2022年3月公司宣布获得美国陆军短程侦察计划(SRR计划)Tranche 2合同 管理层声称该合同潜在价值达数亿至超10亿美元[6][7] - 2023年7月披露盐湖城工厂实际月产能仅100架无人机 且设施仍在建设中 与之前宣称"已完工并可月产数千架"不符 导致股价单日下跌8 93%[9][10] - 2024年9月财报显示季度每股亏损0 17美元 收入280万美元均低于预期 管理层承认工厂改造导致Teal 2无人机销售中断 股价两日累计下跌25 32%[11] 合同价值质疑 - 2024年11月公司宣布赢得SRR合同后 仍声称合同价值数亿美元 并预计2025财年可产生5000万至7950万美元收入[12] - 2025年1月Kerrisdale资本发布报告指出根据陆军预算文件 SRR合同实际价值仅2000万至2500万美元 且质疑高管离职和内部交易的时机 引发股价两日下跌21 54%[13][14] 法律程序进展 - 法院将指定财务利益最大的适格投资者作为首席原告 主导集体诉讼进程[15] - 律所呼吁知情者提供线索 包括 whistleblower 前员工和股东等[16]

投资社区服务 - High Yield Landlord是Seeking Alpha上最大的房地产投资社区之一 拥有数千名会员 提供全球REIT行业独家研究 多个实盘投资组合 活跃聊天室及分析师直接沟通渠道 [1] - 该社区提供2周免费试用 可访问完整投资组合及当前最佳选股 [1] 分析师背景 - Austin Rogers是REIT领域专家 具备商业地产专业背景 专注于高质量股息增长型股票 目标为创造最安全的被动收入流 [1] - 其投资理念强调长期持有 关注组合收入增长而非总回报 理想持有期为"终身" [1] 持仓披露 - 分析师通过股票 期权或其他衍生品持有AMH EGP ELS IVT MAA PSA DLR PRL KIMPRM REGCO REXRPRC等多只证券的长仓头寸 [2]

高盛对Duke Energy的评级上调 - 高盛将Duke Energy评级从中性上调至买入 并设定新目标价132美元 较当前股价116 93美元有显著上行空间 [2][3] - 评级调整反映Duke Energy受监管业务与明确增长计划结合带来的优质风险回报特征 在成长股承压市场中凸显防御性价值 [4] Duke Energy的1450亿美元增长计划 - 公司启动为期十年的1450亿美元资本投资计划 重点投向电网现代化和清洁能源等基础设施 通过扩大费率基础获得监管机构许可的稳定收益 [5][6] - 该模式推动公司实现5%-7%的年度盈利增长目标 2025年一季度调整后EPS达1 76美元 超预期且同比显著增长 [7][8] 股东回报与财务稳健性 - 提供3 59%股息收益率 连续99年支付季度股息且连续20年增派 形成对抗市场波动的稳定收益支柱 [9][10] - 出售28亿美元非管制商业可再生能源业务强化资产负债表 降低债务依赖 获信用评级机构认可 [11][12] 监管环境与战略管理 - 北卡罗来纳州立法讨论为公司提供能源转型灵活性 平衡电网可靠性与用户成本控制 [13] - 通过主动优化财务结构和精准应对监管要求 巩固公用事业领域领先地位 [15][16] 分析师预期与市场定位 - 17位分析师给出126 94美元平均目标价 隐含8 56%上涨空间 当前评级为温和买入 [14] - 公司提供股息稳定性和受监管盈利增长的双重吸引力 被视作防御性配置优选 [15]

当地时间6月28日，也门胡塞武装宣布，该组织已向以色列南部贝尔谢巴市的一处"敏感目标"发射了一 枚弹道导弹，这一袭击属于胡塞武装在过去一周内开展的一系列军事行动之一。 ...

新华社北京6月28日电 美国最高法院27日就总统特朗普试图广泛执行其限制"出生公民权"的行政令 作出裁决，裁定单个法官不能阻止总统命令在全国范围内生效。这意味着，关于"出生公民权"的限制可 以开始执行。 何为"出生公民权" "出生公民权"政策在美国已有150多年历史。1868年通过的美国宪法第十四条修正案对"出生公民 权"作出规定，即"所有在美出生或归化并受其管辖者，皆为美国及居住州公民"。该条款授予所有在美 国出生的人美国公民身份，这意味着，哪怕是持有旅游、工作或其他签证的在美人员甚至是非法入境 者，他们在美国出生的孩子都可以成为美国公民。 特朗普寻求废除 特朗普今年1月20日上任首日签署行政令废除"出生公民权"，规定父母非美国公民或合法永久居民 的新生儿不能自动获得美国公民身份，引发舆论哗然。美国多州地区法院随即冻结该行政令，马里兰 州、华盛顿州和马萨诸塞州等联邦地区法官还裁定该行政令违宪，阻止它在全国范围内生效。 此后，特朗普要求最高法院介入。针对宪法第十四条修正案，特朗普政府表示，"受其管辖"条款意 味着该修正案将非永久或非法居住在美国人员的子女排除在外。 根据特朗普废除"出生公民权"行政令，美国官方 ...

报告公司投资评级 - 报告对小马智行给予优于大市评级，预计2025 - 2027年营业收入分别为0.80/0.93/1.95亿美元，同比增长7.0%/15.4%/110.3%，归母净利润分别为 - 2.27/-2.20/-1.95亿美元 [4] 报告的核心观点 - 小马智行是全球无人驾驶领先企业，主营Robotaxi、Robotruck、授权和应用业务，2024年营收7503万美元，同比增长4%，净亏损 - 2.7亿美元 [1] - Robo - X行业长赛道、大空间，自主厂商崛起，L4产业发展加速，Robotaxi和Robotruck商业化落地加速 [2] - 小马智行凭借高阶智驾技术、车规级产品、丰富生态圈，构建盈利生态闭环，在L4市场有望实现从研发 - 车型量产 - 车型运营的生态闭环，头部L4公司盈利可期 [3] 各目录总结 小马智行：全球无人驾驶领先企业 - 公司概况：2016年成立于美国加州，创始人技术实力强，业务已拓展至多个地区，利用“虚拟司机”技术布局三大业务，与优步、康福德高合作，获卢森堡测试许可并在韩国开展路测 [15][17][18] - 主营业务：包括Robotaxi、Robotruck和授权与应用业务，2024年营收占比分别为9.7%、53.8%和36.5% [24] - 股权结构：股权集中，彭军和楼天城合计持股23.1%，拥有74.8%投票权，受丰田、红杉等产业资本青睐 [73] - 财务分析：2021 - 2024年营收CAGR为109.8%，2025Q1营收同比增长11.6%，净利润方面2021 - 2023年亏损缩小，2024年扩大，2025Q1净亏损同比增加 [77][78] Robo - X行业：长赛道，大空间，自主Robo - X厂商崛起 - 智能驾驶分L0 - L5级别，L4、L5进入无人驾驶阶段，Robotaxi和Robotruck潜力大，技术提升、成本下降、出行效率提升和政策支持促使其商业化落地加速 [91][92][95] - 各国政策放开对自动驾驶限制，中国、美国、欧洲等均出台相关政策推动发展 [98][99][100] Robotaxi：全球市场空间上万亿，自主Robotaxi厂商崛起 - 国内主要城市开启商业化运营，监管许可保障安全，小马智行等企业在多地提供服务 [109][110] - 全球Robotaxi市场规模有望从2025年的2.9亿美元增长至2035年的3526亿美元，中国有望从1.6亿美元增长至1794亿美元 [116] - 商业模式多样，成本有优势，全球分三个梯队发展，中国处于领先地位 [123][125] Robotruck：解决传统公路运输痛点，自主供应商崭露头角 - 传统干线物流存在成本高、效率低、安全难控等痛点，自动驾驶可解决问题，政府出台政策推动发展 [153][154][157] - 全球Robotruck服务市场规模有望从2025年的1.9亿美元增长至2035年的6049亿美元，中国有望从0.9亿美元增长至2480亿美元 [165] - 国内干线物流双路线并进，企业主推“编队行驶”模式，形成多种业务模式 [170][172][173] 核心看点：高阶智驾技术+车规级产品+丰富生态圈，共筑盈利生态闭环 - 技术端：引入世界模型与虚拟司机，通过端到端技术、感知与预测、规划与控制等模块实现L4级智能驾驶解决方案 [184][191][193] - 产品端：注重研发投入，有标准化生产工艺、规模化量产能力和车辆集成能力，车规级智驾方案提供多重备份 [200][202][212] - 客户端：生态合作伙伴多元优质，在Robotaxi、Robotruck和技术授权与应用方面均有合作 [223][227][228] - 商业模式端：实现研发 - 车型量产 - 车型运营生态闭环，Robotaxi单车成本有下探空间，车队规模铺开有望加速盈利 [233] 盈利预测 - 假设前提：预计2025 - 2027年Robotaxi、Robotruck、授权与应用业务营收增速分别为60%/100%/350%、 - 8%/2%/30%、15%/0%/30%，毛利率分别为16%/22%/27%，费用率有望下降 [238][239][240] - 未来3年业绩预测：预计2025 - 2027年营业收入分别为0.80/0.93/1.95亿美元，同比增长7.0%/15.4%/110.3%，归母净利润分别为 - 2.27/-2.20/-1.95亿美元 [4][243] 估值与投资建议 - 采用PS估值法，选取特斯拉、小鹏汽车等可比公司，给予公司2025年65 - 70倍PS，对应合理估值区间14.68 - 15.81美元/股，首次覆盖给予“优于大市”评级 [245][248][249]

（原标题：全球无形资产突破80万亿美元 证券化成"轻资产"融资新蓝海） 6月27日下午，开鑫科技董事长周治翰在2025国际债券论坛上表示，全球企业无形资产价值在2024年已 攀升至80万亿美元的历史高位，知识产权和数据资产证券化正成为盘活企业无形资产价值的关键工具。 这一金融创新手段能够有效赋能科创及数据产业升级，将无形价值"转化为推动经济发展的有形未来"。 无形资产证券化作为破解轻资产融资瓶颈的有效手段，为科创和数据产业提供了新的发展动能。 随着全球经济结构的不断调整，无形资产在企业发展中的地位日益凸显。特别是在数字经济时代，知识 产权、数据资源等无形资产已成为企业核心竞争力的重要组成部分。然而，无形资产的价值往往难以被 传统金融体系充分识别和利用，导致许多轻资产企业面临融资难题。无形资产证券化作为一种创新型金 融工具，通过将无形资产相关未来收益权进行拆分和打包，使其能够像传统资产一样在市场上流通，从 而有效解决无形资产的估值和流动性问题。这种模式不仅为无形资产持有者提供了新的融资渠道，也为 投资者提供了新的投资选择，实现了无形资产价值的最大化利用。 全球无形资产证券化市场快速扩张 周治翰在论坛上揭示的数据 ...

报告行业投资评级 - 归创通桥首次覆盖，给予“推荐”评级 [53] 报告的核心观点 - 当前医药板块估值和公募基金（剔除医药基金）对其配置均处于低位，考虑宏观环境因素积极恢复和大领域大品种拉动效应，对2025医药行业增长保持乐观，投资机会有望百花齐放 [9] 各部分总结 行情回顾 - 本周中信医药指数上涨1.48%，跑输沪深300指数0.47个百分点，在中信30个一级行业中排名第24位 [6] - 本周涨幅前十名股票为神州细胞、浩欧博等，跌幅前十名股票为易明医药、福元医药等 [6] 板块观点和投资组合 整体观点和投资主线 - 创新药：看好从数量逻辑向质量逻辑转换，建议关注百济、信达等公司 [9] - 医疗器械：设备招投标量回暖、集采推动进口替代等，建议关注迈瑞、联影等公司 [9] - 创新链（CXO + 生命科学服务）：海外投融资有望回暖，国内有望触底回升，建议关注药明康德、泰格医药等公司 [9] - 医药工业：特色原料药行业成本端有望改善，建议关注同和药业、天宇股份等公司 [9] - 中药：基药、国企改革等带来机会，建议关注昆药集团、康缘药业等公司 [11] - 药房：处方外流和格局优化，建议关注老百姓、益丰药房等公司 [11] - 医疗服务：反腐和集采净化环境，建议关注固生堂、华厦眼科等公司 [11] - 血制品：采浆空间打开，建议关注天坛生物、博雅生物 [11] 老龄化和微创渗透率提高推动微创手术量持续增长 - 微创外科手术优势显著，在多个外科临床科室广泛应用 [12] - 我国65岁以上人口数量增长、微创外科手术渗透率提高，推动手术量持续上升 [15] - 预计2023 - 2028年间我国微创外科手术量将以11.3%的CAGR增长 [20] 细分赛道渗透率提升和国产替代机会巨大，集采加速进程 - 微创外科手术器械及耗材市场规模将保持稳定增长，预计2023 - 2028年CAGR达11.5% [28] - 部分细分产品渗透率有较大提升空间，如一次性电凝钳、一次性超声刀等 [33] - 整体市场仍被外企主导，国产替代空间巨大，集采加快渗透率和国产化率提升进程 [36][39] 国内标的 - 康基医疗：国内微创外科耗材龙头，耗材第二增长曲线开启，参股手术机器人公司 [43] - 迈瑞医疗：微创外科成为增长新动力，积极参与集采促进产品放量 [44] 创新药（宜明昂科） - PD - L1/VEGF双抗IMM2510有临床数据和大额合作，IMM0306有望成为B细胞自免疾病新疗法 [46] 高值耗材 - 骨科：集采后恢复增长，国产替代加速，关注春立医疗、爱康医疗等 [47] - 神经外科：迈普医学产品线完善，销售放量在即 [47] IVD - 发光集采加速进口替代，出海逐渐深入，推荐迈瑞医疗、新产业等公司 [48] 医疗器械 - 医疗设备：影像类设备招投标回暖，家用医疗器械受益补贴政策，建议关注迈瑞、联影等公司 [50] - 低值耗材：海外去库存影响出清，新客户订单上量，国内产品迭代升级，推荐维力医疗等 [51] 港股医疗器械（归创通桥） - 神经和外周介入双引擎驱动，受益集采，布局海外，预计25 - 27年净利润增长，给予“推荐”评级 [53] 创新链（CXO + 生命科学服务） - CXO：产业周期或趋势向上，建议关注药明康德、康龙化成等公司 [61] - 生命科学服务：需求复苏，国产替代是大趋势，并购整合助力发展 [62] 药房 - 处方外流提速，竞争格局优化，看好药房板块投资机会，建议关注老百姓、益丰药房等公司 [63] 中药 - 关注基药、国企改革等机会，建议关注昆药集团、康缘药业等公司 [66] 医药工业 - 关注重磅品种专利到期新增量和纵向拓展制剂兑现期企业，如天宇股份、华海药业等 [70] 投资组合精选 - 维持推荐维力医疗、迈瑞医疗等多家公司 [71] 行业和个股事件 - 迈威生物与Calico Life Sciences达成许可协议，荣昌生物与Vor Biopharma订立许可协议 [74] - 信达生物的玛仕度肽获批上市，用于成人肥胖或超重患者的长期体重控制 [75] - 本周涨幅前五名股票为神州细胞、浩欧博等，跌幅前五名股票为易明医药、福元医药等，并分析原因 [76]

今年以来，为推动餐饮住宿行业与文旅产业深度融合、协同发展，固原市立足丰富的旅游资源禀赋，通 过"政府搭台、企业唱戏、媒体助力、全民参与"的模式，创新消费场景与促消费模式，持续擦亮固原的 红色、绿色、古色和特色"四色"魅力。据统计，仅"品味固原烟火乐享美好'食'光"倡议活动启动至今， 参与商户客流量增长20%以上，为经济高质量发展注入了强劲动能。 （文章来源：中国新闻网） 当前正值固原旅游黄金季，六盘山避暑胜地迎来八方宾客。固原特色的手抓羊肉、燕面揉揉、隆德暖 锅、生汆面等美食以及新派融合菜系都备受青睐。为让消费者获得实实在在的优惠，6月20日起，固原 市商务和投资促进局、固原市餐饮饭店协会向广大市民和餐饮经营者发起"品味固原烟火乐享美 好'食'光"倡议，并于6月20日、6月24日接连推出2批住宿餐饮企业优惠活动。 据了解，参与此次活动的既有"老字号"餐饮名店，也有网红打卡餐厅；既有古色古香的传统客栈，也有 智能化的精品民宿。从精品套餐到特色招牌，从实惠折扣到消费满减，丰富的内容充分满足不同消费群 体需求，参与的商家以满满诚意和优质服务，让"固原味道"成为吸引游客的新名片。 这几天，宁夏固原市百余家餐饮饭店及酒 ...

孟莹介绍，乌苏市依托"啤酒之都"定位打造"啤酒小镇""冰鲜酒都"，用本市乌苏啤酒、"牛沫王"精酿啤 酒、疆域王系列白酒、"沙舟干红葡萄酒"等迎八方客；通过"千人共跳民族舞"主题活动，使游客与本地 民众感受当地特色文化。 乌苏驿旅游多功能综合服务中心(简称乌苏驿)位于独库公路与"天山地理画廊"交汇点。乌苏市兴鼎文化 旅游有限责任公司副总经理常娟说，乌苏驿围绕"天山地理画廊"规划了四大功能区域，集游客服务中 心、美食驿站、啤酒体验馆、酒店、新疆塔城农特产品展示区等多种设施于一体，致力于为游客打造全 方位、一站式的旅游服务体验。(完) （文章来源：中国新闻网） 据乌苏市交通运输局党组书记边建峰介绍，乌苏市以天山北坡经济带为核心，结合全市旅游资源和景 观，有针对性地打造精品旅游环线。该市参与建设S101"天山地理画廊"交通网，谋划建设S101延长线， 该线跨奎屯河连接乌苏佛山国家森林公园，乌苏市正在谋划该线连接古尔图镇南山景区、古尔图沙漠公 园等，吸引游客进入乌苏。2024年，乌苏市开工建设S101延长线项目，总投资3亿元人民币，全长24.14 公里，预计2027年6月通车。 乌苏市文化体育广播电视和旅游局局长孟莹告 ...