白银价格表现 - 现货白银价格于12月22日涨破68美元/盎司，刷新历史高点 [1] - 自8月下旬以来，白银价格快速上涨，2024年累计涨幅近130% [1] 机构观点与驱动逻辑 - 国泰君安期货认为白银是优质多配品种，并看好2026年行情 [1] - 核心逻辑一：贵金属长期配置方向和逻辑未改，提供宽松背景 [1] - 核心逻辑二：白银现货矛盾成为常态，风险情绪边际改善时其高弹性将显现 [1] - 核心逻辑三：当前海外宏观流动性改善逻辑强于经济需求端，商品配置需“务虚”，白银因离经济基本面定价较远而上涨包袱小 [1] 相关公司股价表现 - 中国白银集团股价在交易时段内涨超5%，截至发稿时上涨5.8%，报0.73港元 [2] - 该股成交额为772.27万港元 [2]

报告行业投资评级 - 看多：铜、铝、不锈钢、贵金属（金、银、铂、钯）、镍 [1] - 看空：棕榈油、豆油、05 合约豆、苯乙烯 [1] - 震荡：国债、氧化铝、锌、工业硅、多晶硅、碳酸锂、螺纹钢、热卷、铁矿石、硅铁、玻璃、纯碱、煤焦、棉花、白糖、小麦、玉米、美豆、纸浆、原木、生猪、燃料油、沪胶、BR 橡胶、PTA、短纤、水蒸汽、PP、PVC、LPG、航运 [1] 报告的核心观点 - 全球权益资产风险偏好逐渐回归，股指震荡反弹，但年底市场情绪趋于谨慎，股指仍以震荡运行为主；资产荒和弱经济利好债期，但需关注日本央行利率决策 [1] - 日本央行加息落地，市场风险偏好回升，有色金属价格多偏强运行，但各品种受自身基本面和政策影响较大 [1] - 黑色金属板块因国内重大会议定调、淡季和出口政策收紧等因素共振下跌，煤焦出现企稳迹象，关注冬储补库情况 [1] - 农产品市场受供需、政策和天气等因素影响，各品种走势分化，部分品种需关注政策和需求变化 [1] - 能源化工产品价格受成本、供需和政策等因素综合影响，走势较为复杂，部分品种需关注市场预期和库存变化 [1] 根据相关目录分别进行总结 宏观金融 - 股指震荡反弹，突破需量能支持，年底市场情绪谨慎，仍以震荡为主 [1] - 资产荒和弱经济利好债期，但短期央行提示利率风险，关注日本央行利率决策 [1] 有色金属 - 铜：日本央行加息落地，市场风险偏好回升，铜价偏强运行 [1] - 铝：产业驱动有限，宏观情绪好转，铝价震荡偏强 [1] - 氧化铝：国内基本面维持偏弱格局，短期价格维持低位运行 [1] - 锌：基本面好转，成本中枢上移，但受 LME 限仓等消息影响，价格有所承压，关注低多机会 [1] - 镍：美国通胀放缓，日本央行加息落地，宏观情绪转暖，印尼镍矿产量计划下调，全球镍库存高位，沪镍大幅反弹，短期或偏强运行，长期一级镍延续过剩格局 [1] - 不锈钢：原料镍铁价格企稳，社会库存小幅去化，钢厂 12 月减产增加，期货延续反弹，建议短线偏多，等待逢高卖套机会 [1] - 锡：刚果金局势紧张，短期宏观情绪好转叠加资金炒作，锡价走强 [1] 贵金属与新能源 - 金：流动性宽松和地缘紧张局势升温，金价再创历史新高，短期或维持偏强运行，但需警惕波动风险 [1] - 银：宏观驱动、供需结构失衡以及 ETF 持仓增加等利好银价，但需警惕短期剧烈波动风险 [1] - 铂、钯：宏观驱动、供需结构失衡和资金情绪驱动，短期或维持多头格局，但国内期货价格大幅升水现货且溢价外盘，需警惕市场波动风险 [1] 黑色金属 - 螺纹钢、热卷：期现正套头寸可滚动止盈，期现基差和生产利润不高，价格估值不高，不建议追空 [1] - 铁矿石：近月受限产压制，商品情绪较好，远月有向上机会 [1] - 硅铁：直接需求走弱，供给偏高，库存累积，价格承压 [1] - 玻璃：供需有支撑，估值偏低，短期情绪主导，价格波动走强 [1] - 纯碱：跟随玻璃为主，供需尚可，估值偏低，向下空间有限，或承压震荡 [1] - 煤焦：国内重大会议落地，黑色板块共振下跌，煤焦低开后反弹，出现企稳迹象，关注本周现货情况和冬储补库 [1] 农产品 - 棕榈油：高频数据好转难改产地宽松预期，建议反弹做空 [1] - 豆油：受 CBOT 盘面和国内其他油脂走弱影响，偏弱运行 [1] - 棉花：国内新作丰产预期强，收购价支撑成本，下游开机低位但纱厂库存不高，有刚性补库需求，市场短期有支撑无驱动，关注政策和需求情况 [1] - 白糖：全球过剩、国内新作供应放量，空头共识一致，盘面下跌有成本支撑，短期缺持续驱动，关注资金面变化 [1] - 小麦、玉米：市场供需紧张状况缓和，农户挺价惜售，库存处于低位，春节前下游有备货需求，短期限制盘面跌幅 [1] - 美豆：出口疲软，南美天气暂无炒作驱动，表现偏弱，巴西贴水后期预期承压，国内远月榨利良好，内盘预期震荡偏弱，关注海关政策和储备拍卖情况 [1] 能源化工 - 燃料油：OPEC+暂停增产、俄乌和平协议不确定、美国制裁委内瑞拉出口等因素影响，短期供需矛盾不突出，跟随原油，十四五赶工需求大概率证伪，供给不缺，沥青利润较高 [1] - 沪胶：原料成本支撑较强，期现价差低位，中游库存或走向累库趋势 [1] - BR 橡胶：丁二烯成交好转，成本端价格上移，民营出厂价和主营挂牌价上涨，开工率维持高位，市场心态偏强 [1] - PTA：PX 价格强势，装置高负荷运行，聚酯节前备货产销转好，新装置投产推动消费量维持高位 [1] - 乙二醇：累库价格下跌，煤炭价格下降，成本支撑走弱，关注碳中和政策变动影响 [1] - 短纤：PX 价格强势，聚酯节前备货产销转好，新装置投产推动消费量维持高位，价格跟随成本紧密波动 [1] - 苯乙烯：成本端略有支撑，生产经济性为负，现货市场情绪回暖，总库存高位未见显著去库 [1] - 水蒸汽：出口情绪稍缓，内需不足上方空间有限，有反内卷及成本端支撑，检修减少，开工负荷高位，供应增加，下游需求开工走弱，原油价格走低，油制成本下降，2026 年投产偏多，供求过剩加剧，市场预期偏弱 [1] - PP：检修较少，开工负荷高，供应压力偏大，下游改善不及预期，丙烯单体高位，成本支撑较强，2026 年投产较多，需求增幅有限，市场预期偏弱 [1] - PVC：盘面回归基本面，后续检修少，新产能放量，供应压力攀升，需求减弱，订单不佳，反内卷情绪回落，盘面区间震荡 [1] - 烧碱：广西氧化铝投前送货，部分厂延迟投产，采购节奏放缓，开工负荷高，检修少，山东烧碱后续有累库压力，液氯价格难以深度补贴 [1] - LPG：地缘/关税缓和，国际油气回归基本面宽松逻辑，CP/FEI 回补修复上行，北半球燃烧需求释放，化工刚需支撑，国内 C3/C4 产销顺畅，库存暂无压力，盘面 PG 价格补跌后维持区间震荡，关注近月价格受天然气影响拉涨及远月月差回落 [1] - 航运：12 月涨价不及预期，旺季涨价预期提前计价，12 月运力供给相对宽松 [1]

黄金价格创历史新高 - 截至12月23日12:43，COMEX黄金价格升破4500美元/盎司，年内涨幅超71%，现货黄金升破4485美元/盎司，年内涨幅超70%，双双刷新历史纪录 [1] - 国内金价同步突破关键关口，水贝黄金销售价格报1009元/克，多家银行积存金实时价格已突破1000元/克大关 [3][14] - 国内金饰零售价格大幅上涨，周生生、老庙黄金金饰克价均站上1400元大关，较前一日分别上涨36元、35元 [2][13] 其他贵金属价格表现 - 白银价格同步走高，现货白银盘中一度站上70美元/盎司，为历史上首次，COMEX白银一度大涨超2% [2][13] - 铂、钯等贵金属年内涨幅显著，NYMEX铂年初至今上涨142.89%，NYMEX钯上涨109.40%，现货铂金上涨141.03% [2][13] - 上海黄金交易所白银T+D合约年初至今涨幅达121.15% [4][15] 国内交易所市场动态 - 上海黄金交易所多个合约价格突破1000元/克，其中国际板黄金9999报1012.00元/克，年初至今上涨64.90% [4][15] - 上海黄金交易所发布2026年手续费率安排，对Au（T+D）等多个延期合约实行差异化费率，短线平仓手续费免收，主板黄金现货实盘合约手续费率为万分之三 [5][17] - 上海期货交易所针对白银期货AG2602合约出台限制措施，自12月24日夜盘起，日内开仓交易的最大数量为10000手 [7][19] 金价上涨驱动因素 - 市场对美联储2026年降息预期升温、地缘不确定性增加是推动金价上涨的主要短期因素 [9][20] - 全球央行持续购金构成长期支撑，2024年全球央行净增持黄金1045吨，占当年全球黄金产量的21%，2025年前三季度购金量达634吨 [9][20] - 中国人民银行黄金储备连续13个月增加，截至11月底达2305.39吨，环比增加0.93吨 [10][20] - 世界黄金协会调查显示，95%的受访央行认为未来12个月将继续增持黄金，该比例创2019年以来新高 [10][21] 机构观点与价格展望 - 川财证券首席经济学家陈雳预计，黄金价格中枢或上移至4500—5000美元/盎司，极端情景可能突破5200美元/盎司 [11][22] - 中信期货研报指出，从季度级别看，流动性宽松预期是驱动黄金上行的核心逻辑，且金银比值已降至近5年低位，做多性价比较高 [9][20] - 世界黄金协会美洲CEO安凯表示，央行购金行为反映了全球货币体系对黄金的信任，在不确定环境下黄金的战略配置价值凸显 [10][21]

黄金价格突破历史性关口 - 现货黄金价格于12月23日历史性突破千元大关 开盘报4444.98美元/盎司 折合人民币1004.8元/克 截至发稿时报4486.49美元/盎司 合人民币1013.7元/克 [1] - 黄金价格年内涨幅接近70% 涨幅仅次于1979年第二次石油危机和美国高通胀时期创下的纪录 [1] 国内黄金品牌零售价格同步上涨 - 周生生足金饰品标价1403元/克 较前一日上涨36元 [1] - 老凤祥足金饰品标价1399元/克 较前一日上涨34元 [1] - 菜百首饰足金饰品标价1342元/克 较前一日上涨22元 [1] - 周大福足金饰品标价1403元/克 较前一日上涨35元 [1] - 部分“一口价”黄金产品启动年内第三次调价 涨幅达15%至30% [1] 其他贵金属价格表现强劲 - 白银价格持续突破历史新高 截至发稿时报69.69美元/盎司 折合人民币15.75元/克 年内涨幅高达139% [1] - 贵金属铂金和钯金双双创下近三年以来新高 [1] 驱动价格上涨的核心因素 - 美联储降息预期构成核心支撑 [1] - 地缘政治紧张局势加剧 引发市场避险买盘升温 [1] - 市场对贵金属仍偏乐观看待 源于对金融市场流动性和经济就业疲软等因素的考虑 [2] - 一系列地缘冲突风险点燃市场对原油供应忧虑 也拉动市场的避险情绪 [2]

价格表现与市场动态 - 12月22日现货白银价格一度突破每盎司69美元，刷新历史最高点 [1] - 同日沪银期货主力合约上涨6.06%，突破16200元/千克关口 [1] - 2025年以来白银价格累计上涨接近140%，同期黄金价格累计涨幅约为67% [1] 供需基本面分析 - 据白银协会预测，2025年全球白银市场将出现约9500万盎司的结构性供应缺口，为连续第五年供不应求 [1] - 2025年全球矿产银供应预计约8.13亿盎司，同比大致持平 [1] 工业需求驱动因素 - 光伏产业用银需求成为长期支撑因素 [1] - 国际能源署预计，从2024年到2030年，全球新增太阳能装机容量将达到4000吉瓦 [1] - 到2030年，仅太阳能一项就将推动白银需求每年增加近1.5亿盎司 [1] 未来价格展望 - 考虑到白银年内累计涨幅已显著，短期内投资者对消息面的敏感度可能上升 [1] - 在白银库存持续处于低位以及工业需求保持韧性的多重因素共振下，预计白银价格将延续震荡偏强走势 [1]

全球贵金属价格与市场表现 - 全球贵金属价格走势不平静，黄金和白银价格不断创出历史新高 [1] - 广州期货交易所今年11月上市的钯和铂期货近期连续大涨 [1] A股贵金属概念股市场表现 - A股贵金属概念股共有18只，年初至今平均上涨97.03% [1] - 招金黄金、盛达资源、西部黄金等9股累计涨幅均超过100% [1] A股贵金属概念股估值水平 - 贵金属概念股滚动市盈率中位数达到33.12倍，估值已处于相对高位 [1] - 招金黄金、白银有色、晓程科技最新市盈率超过百倍 [1] - 仍有9股市盈率处于30倍以下，包括紫金矿业、赤峰黄金、贵研铂业、山金国际等 [1]

纪要涉及的行业或公司 * **行业**：能源金属（锂、钴、镍）、贵金属（黄金、白银）[1][3][4][6] * **公司**： * **锂板块**：赣锋锂业、天齐锂业、盐湖股份、中矿资源、盛新锂能、雅化集团、国城矿业、大中矿业、天华超净[2][7][8][12] * **钴/镍板块**：华友钴业[2][6][7] 核心观点与论据 锂市场观点 * **核心观点**：坚定看多碳酸锂市场，认为2026年能源金属板块具备高赔率和明确方向[3] * **供给端**：江西宜春锂矿复产可能推迟至2026年1月或2月，因宁德时代旗下矿山需在环评后获取安全许可证，但注销27个采矿权实质性影响有限[1][3] * **需求与库存**：新能源汽车补贴退坡影响有限，中下游企业对2026年一季度排产仍持乐观态度，去库存状态是维持锂价偏强震荡的关键[1][3] * **价格支撑**：当前海外锂矿价格约1,200美元/吨，对应国内锂价至少在10万至11万元/吨，因此现有9万至10万元/吨的价格具有强支撑[1][3] * **价格展望**：碳酸锂价格难以回落至8万元/吨以下，考虑到储能需求及金属普涨背景，2026年价格可能达到15万元/吨[11] 贵金属市场观点 * **黄金**：黄金股性价比极高，以沪金2026年1,000元/克计算，估值仅12倍，远低于牛市时20-25倍的估值水平，建议1月份价格突破前高后启动布局[1][4] * **白银**：短期（12月交割月结束前）继续看多外盘白银，但1月份可能因逼仓回踩和商品指数权重调整而回调，全年仍看多金银方向[1][5] 钴、镍市场观点 * **钴**：市场低估了刚果（金）的控盘能力，自10月14日配额制出台后供给未增，预计2026年一季度钴价将上涨[1][6] * **镍**：当前人民币1.5万元/吨的价格已击穿C1现金成本75%分位线，下跌空间有限，印尼减少34%矿端配额指标将成为镍价上涨的重要催化剂[1][6] 其他重要内容 公司具体信息与推荐逻辑 * **龙头企业**：推荐赣锋锂业和天齐锂业[2][7] * **性价比标的**： * **盐湖股份**：当前4万吨满产，2026年计划达6万吨，并可能通过集团项目注入提升权益[7][8] * **华友钴业**：通过非洲硫酸锂项目降低成本并增加产量[7] * **高弹性/增长潜力标的**： * **盛新锂能**：在非洲发展迅速，计划开发木鲁里矿，预计2027-2028年产量可达7-10万吨[8][9] * **雅化集团**：拥有3-4万吨自有产量，民爆业务2025年预计带来约6亿元利润[8][9][12] * **中矿资源、国城矿业、大中矿业、天华超净**：具备较大增长潜力，当前估值相对较低[8][12] * **战略合作**：天华超净与宁德时代深度绑定，未来可能获得更多项目合作机会[10] 估值与发展前景 * 碳酸锂板块估值普遍较低，未充分反映潜在价值[8] * 若2026年回收率提升及硫酸锂项目推进，相关领域估值至少可达500亿元[8] * 部分小型企业按10万吨产量计算，其市值可达500亿元[12]

2025年贵金属市场表现 - 2025年牛市由贵金属主导，黄金和白银价格双双创出历史新高，白银以逼近140%的年内涨幅居首，黄金上涨67% [1] - 现货黄金在2025年内先后47次创历史新高，12月22日突破4400美元/盎司关口，盘中最高触及4409.17美元/盎司，年内涨幅超过67% [1] - 黄金已连续三年上涨，自2023年以1826.51美元/盎司开盘，三年累计涨幅高达138% [3] - 现货白银价格在2025年下半年涨势加速，12月22日突破69美元/盎司，盘中最高至69.44美元/盎司，年内涨幅逼近140% [7] 黄金价格上涨的传导效应 - 黄金价格上涨带动相关股票走高，例如紫金矿业股价在12月22日盘中触及32.78元，刷新历史纪录 [4] - 金价上涨提高了投资门槛，部分银行近三年多次上调积存金起投门槛，甚至有银行暂停相关业务，例如光大银行自10月20日起逐步解除无持仓客户的代理上海黄金交易所业务委托关系 [4] - 零售金店因国际金价持续上涨带来的成本压力而多次上调产品价格，周大福在2025年内进行了三次调价，最近一次在12月19日，部分畅销款实际涨幅超过30%，大多数产品提价幅度在12%至18%之间 [4] - 老铺黄金在2025年也进行了三次调价，最近一次于10月26日上调产品价格，涨幅约在18%-25%，高于前两次的5%-12%和10%-12% [4][5] 机构对黄金后市的观点 - 世界黄金协会报告指出，2025年金价累计上涨约60%，受美国关税政策、地缘政治紧张局势、各国央行购金及利率政策变化推动 [6] - 展望2026年，金市前景仍受地缘经济不确定性影响，若经济增长放缓、利率下行，金价或将温和走高；若全球风险上升、经济严重下行，黄金表现可能更强劲 [6] - 高盛全球大宗商品研究共同主管达安·斯特鲁文表示，在央行增购和利率下降推动下，2026年晚些时候金价可能攀升至每盎司4900美元 [6] 白银市场供需与价格表现 - 现货白银价格在2025年下半年突破多个重要关口，自9月1日突破40美元/盎司后，于10月9日突破50美元/盎司，累计涨幅超过20%，随后在12月连续突破60、61、62美元/盎司 [7] - 白银大涨导致国投白银LOF出现大幅溢价，截至12月，该基金最新溢价仍超过45%，本月已连发十三道风险提示公告 [9] - 据白银协会预测，2025年全球白银市场将出现约9500万盎司的结构性供应缺口，为连续第五年供不应求；供应端，2025年全球矿产银供应预计约8.13亿盎司，同比大致持平，整体供应增幅仅约1% [10] - 需求端，光伏产业用银是长期支撑因素，国际能源署预计从2024年到2030年新增太阳能装机容量达4000吉瓦，这将推动白银需求到2030年每年增加近1.5亿盎司，在2024年11.69亿盎司实物需求基础上增加13% [10] 机构对白银后市的观点分歧 - 瑞达期货研究院研究员廖宏斌认为，考虑到白银年内累计涨幅已逼近120%，短期内投资者对消息面敏感度可能上升，任何不及预期的数据或政策均可能放大回调风险，但在低库存和工业需求韧性支撑下，预计白银价格将延续震荡偏强走势 [10] - 全球贵金属冶炼巨头Heraeus预计，银价在2026年将在43美元/盎司至62美元/盎司区间交易，其上涨仍主要依赖投资需求支撑，且波动率高于黄金 [11] - 广发期货观点相对谨慎，认为随着COMEX白银临近最后交易日实物交割需求减少，以及国内库存回升，可能缓和多头情绪，白银大幅上涨或进入超买区间，交易拥挤情况下波动风险增加 [11]

2025年贵金属市场表现 - 2025年贵金属市场表现亮眼，黄金与白银价格双双创出历史新高，其中白银年内涨幅逼近140%，黄金上涨67% [1] - 现货黄金在2025年内先后47次创历史新高，12月22日盘中最高触及4409.17美元/盎司，首次突破4400美元/盎司关口 [1] - 现货白银价格在12月22日突破69美元/盎司，盘中最高至69.44美元/盎司，刷新历史新高 [7] 黄金市场具体表现与驱动因素 - 黄金已连续三年上涨，自2023年开盘价1826.51美元/盎司起，三年累计涨幅高达138% [3] - 金价上涨带动黄金股股价，例如紫金矿业在12月22日盘中触及32.78元，刷新历史纪录 [3] - 零售金价随国际金价持续上调，周大福在2025年内三次上调产品价格，最近一次（12月19日）部分畅销款实际涨幅超过30%，多数产品提价幅度在12%至18%之间 [4] - 老铺黄金也在2025年进行三次调价，最近一次（10月26日）涨价幅度约在18%至25% [4] - 世界黄金协会报告指出，2025年金价上涨约60%，主要受美国关税政策、地缘政治紧张局势、各国央行购金及利率政策变化推动 [5] - 高盛全球大宗商品研究共同主管预测，在央行增购和利率下降推动下，2026年晚些时候金价可能攀升至每盎司4900美元 [5] 白银市场具体表现与驱动因素 - 白银价格在2025年下半年涨势加速，自9月1日突破40美元/盎司后，于10月9日突破50美元/盎司，累计涨幅超过20%，随后在12月连续突破60、61、62美元/盎司关口 [7] - 截至北京时间2025年12月22日18:55，伦敦银现报69.06美元/盎司 [8] - 白银大涨导致国投白银LOF出现大幅溢价，截至12月22日溢价率仍超过45% [8] - 白银协会预测，2025年全球白银市场将出现约9500万盎司的结构性供应缺口，为连续第五年供不应求 [8] - 供应方面，2025年全球矿产银供应预计约8.13亿盎司，同比大致持平，整体供应增幅仅约1% [8] - 需求方面，光伏产业用银需求是长期支撑因素，国际能源署预计从2024年到2030年新增太阳能装机容量达4000吉瓦，这将推动白银需求每年增加近1.5亿盎司，在2024年11.69亿盎司基础上再增加13% [8] 机构对贵金属后市展望 - 世界黄金协会认为，2026年金市前景仍受地缘经济不确定性影响，若经济增长放缓、利率下行，金价或将温和走高；若全球风险上升、经济严重下行，黄金表现可能更强劲 [5] - 瑞达期货研究院研究员指出，白银年内累计涨幅已逼近120%，短期内对消息面敏感度可能上升，任何不及预期的数据或政策可能放大回调风险，但在低库存和工业需求韧性支撑下，预计白银价格将延续震荡偏强走势 [9] - 全球贵金属冶炼巨头Heraeus预计，2026年银价将在43美元/盎司至62美元/盎司区间交易，银价上涨仍主要依赖投资需求支撑 [9] - 广发期货相对谨慎，认为随着COMEX白银临近最后交易日实物交割需求减少，以及国内库存回升，可能缓和多头情绪，白银大幅上涨或进入超买区间，交易拥挤情况下波动风险增加 [11]

黄金市场表现与价格动态 - 现货黄金价格于12月22日首次突破4,400美元关口，盘中触及历史高点4,420.01美元，当日上涨1.7%至4,411.01美元 [1] - 现货白银价格于12月22日创下历史新高，触及69.44美元，当日上涨2.5% [1] - 黄金价格自11月18日起已持续上涨一个月，呈现震荡慢涨但延续性极强的格局，从4,000美元一路震荡上涨 [3] - 黄金在日线走势上已突破前期联排压力带，短周期均线维持向上发散，4小时及小时级别走势均维持在偏强震荡上行格局 [5] 贵金属年度表现与驱动因素 - 今年以来黄金累计上涨67%，屡创新高并首次突破3,000美元和4,000美元两大关口，有望录得自1979年以来的最大年度涨幅 [2] - 白银年内涨幅高达138%，大幅跑赢黄金，主要受强劲投资资金流入及持续供应受限支撑 [2] - 黄金上涨受到多重因素支撑：地缘政治和贸易紧张局势加剧、各国央行持续买入、对明年降息的预期、美元走软使黄金对海外买家更便宜 [2] - 市场已将2026年两次美联储降息纳入预期，美国就业放缓速度加快以及美联储立场转向更为鸽派，可能为黄金带来进一步上行空间 [2] - 黄金支持型交易所交易基金（ETF）的稳定资金流入也进一步支撑了需求 [2] 技术分析与交易策略 - 黄金技术面显示，价格自前高4,381美元回调至3,886美元后，二次回踩4,000美元后一路震荡上涨 [3] - 短线调整以盘中快速日内闪跌为主，且调整幅度比较有限 [3] - 短线操作建议关注回踩4,375–4,380美元附近的二次做多机会，上方短期阻力关注4,420-4,430美元一线，下方短期支撑关注4,380-4,370美元一线 [5] - 具体操作策略包括：在黄金反弹至4,420-4,425美元附近分批做空，或在黄金回调至4,375-4,380美元附近分批做多 [6] - 中长线来看，日线和周线级别均处于高位，仍然存在中期回撤的可能性，对于追高仓位需注意风险 [3]