公司战略举措 - 公司召开第九届董事会第三十八次会议审议通过设立全资子公司参与投资事项的议案 [1] - 使用自有资金以现金出资方式设立广东粤桂晶源矿业有限公司 注册资本人民币10000万元 [1] - 新设子公司基于公司战略转型发展和实际经营需要 [1] 业务结构分析 - 2025年1至6月采矿业收入占比39.59% 为公司第一大收入来源 [1] - 机制糖-制糖业收入占比21.46% 造纸业占比14.59% 化工占比13.66% [1] - 其他行业收入占比9.72% [1]

热点事件 - *ST天茂向深交所提交主动终止上市申请材料 [1] - 中微公司推出六款半导体设备新产品 [2] 经营动态 - 景兴纸业、通润装备、安正时尚、欧亚集团均声明经营环境未发生重大变化或提示股价存在非理性炒作 [3][3][3][3] - 江苏舜天证券简称9月10日起变更为"苏豪时尚" [3] - 中环海陆终止筹划控制权变更事项并于9月5日复牌 [3] - 精艺股份控股股东所持股份可能被司法拍卖或导致控制权变更 [3] - 文灿股份子公司天津雄邦发生火灾事故未造成人员伤亡 [3] - 福田汽车8月销量51375辆同比增长22.09% [3] - 宇通客车8月销量4260辆同比增长16.78% [3] 股东减持 - 国光连锁实控人拟合计减持不超过2.99%股份 [3] - 济民健康实控人一致行动人拟减持不超过3%股份 [3] - 拱东医疗实控人及一致行动人拟合计减持不超过3%股份 [3] - 嘉和美康股东弘云久康拟减持不超过1%股份 [3] 项目中标 - 东南网架中标16.86亿元浦沿街道五村联合统筹开发项目 [3] - 宁波建工下属子公司合计中标11.17亿元施工项目 [3]

公司资质与品牌认可 - 公司及全资子公司广西太阳纸业有限公司获准成为胶版印刷纸期货首批交割厂库 [1] - 公司旗下"天阳"品牌入选胶版印刷纸期货首批可交割商品品牌 [1] 行业地位与竞争优势 - 此次资质获得是公司在国内文化用纸领域综合实力的重要体现 [1] - 将有利于扩大公司在业内的知名度和影响力 [1] 运营与市场协同效应 - 实现现货市场和期货市场的有机结合 [1] - 有利于提高公司资产使用效率 [1] - 增强企业抗风险能力和市场竞争力 [1]

胶版印刷纸期货交割体系建立 - 上海期货交易所于9月3日发布胶版印刷纸期货首批交割仓库、厂库、可交割商品及检验机构公告，标志着该品种交割体系正式建立 [1][2][3] - 首批交割仓库包括厦门建发仓储、青岛中外运供应链、厦门象屿速传供应链、浙江出版物资储运等4家企业 [1] - 集团交割中心及仓库涵盖中储发展股份及旗下天津中储陆港物流、青州中储物流，以及中远海运物流供应链及旗下南通公司，山东省港口集团及旗下青岛港国际物流 [1] 交割厂库布局 - 首批交割厂库包括岳阳林纸、山东博汇纸业、山东太阳纸业、广西太阳纸业、山东华泰纸业、广东华泰纸业、玖龙环球（中国）投资集团、联盛浆纸（漳州）、厦门建发浆纸集团、厦门国贸纸业等10家造纸及供应链企业 [2] - 交易所将根据市场发展情况适时调整交割库容并拓展厂库布局 [2] 可交割商品品牌 - 首批可交割商品涵盖13个品牌，包括岳阳林纸"岳阳楼"牌和山东银河瑞雪纸业"银河如意"牌等，均执行标准价 [2] - 交易所将根据市场变化适时调整可交割商品范围 [2] 指定检验机构 - 指定检验机构包括中轻纸品检验认证、上海海关工业品与原材料检测技术中心、青岛海关技术中心、中国检验认证集团山东公司、上海中储材料检验等5家机构 [3] - 检验机构联合制定了《上海期货交易所胶版印刷纸（期货）检验细则》并已完成备案 [3] 业务实施时间表 - 自2025年11月20日起启动胶版印刷纸期货标准仓单生成业务 [1] - 各交割仓库和厂库需自公告之日起按核定库容开展业务准备工作 [1][2] - 检验机构需按期货检验业务规定开展检验工作 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 相关目录总结 主力合约收盘价 - 2025年9月2日SP主力合约收盘价为5042.00，折美元价615.59，较上一日涨0.03968%，山东银星基差708，江浙沪银星基差723 [3] 进口利润 - 以13%增值税计算，加拿大金狮CFR港口美元价格780，山东地区人民币价格6300，进口利润 -72.01；雄狮CFR港口美元价格730，山东地区人民币价格5450，进口利润 -518.04；智利银星CFR信用证90天港口美元价格720，山东地区人民币价格5750，进口利润 -137.24 [4] 价格均价 - 2025年8月27日至9月2日，全国针叶浆、阔叶浆、本色浆、化机浆均价及山东地区均价均无变化；文化用纸双胶指数、双铜指数，包装纸白卡指数，生活用纸生活指数均无变化 [4] 利润率估算 - 2025年8月28日至9月2日，双胶利润率估算、双铜利润率估算、白卡利润率估算、生活利润率估算变化均为0 [4] 价差 - 2025年9月2日，针叶阔叶价差1560.00，针叶本色价差350，针叶化机价差1925，针叶废纸价差4174 [4]

公司管理层变动 - 董事长刘富华因退休辞去所有职务 包括董事 董事长 法定代表人及董事会专门委员会相关职务 辞职立即生效[1] - 辞职后刘富华不再担任公司任何职务[1] 公司业务构成 - 2025年上半年营业收入构成：采矿业占比39.59% 机制糖-制糖业占比21.46% 造纸业占比14.59% 化工占比13.66% 其他行业占比9.72%[1] 公司市值 - 当前市值为118亿元[1]

港股市场表现 - 恒生指数跌0.61%至25460点 恒生科技指数跌1.78% 早盘成交额1836亿港元 [1] 银行业 - 内银股集体走高 上半年银行业绩明显回暖 资产荒下板块有望持续吸引险资流入 [1] - 重庆农村商业银行涨4.15% 农业银行涨3.65% 邮储银行涨2.50% [1] 金融科技与区块链 - 昊天国际建投涨超11% 附属昊天证券拟向证监会申请通过综合账户提供虚拟资产交易服务 [1] - 云锋金融涨超8% 与蚂蚁数科达成战略合作协议 战略投资Pharos公链 [1] 有色金属行业 - 中国有色矿业再涨超4% 铜价上涨带动中期业绩改善 公司增储上产和对外并购同步进行 [1] 生物医药行业 - 圣诺医药-B盘中涨超10% 中期股东应占亏损同比收窄91% STP705有望于年内完成商业化 [1] - 华领医药-B涨2.67% 上半年首次实现盈利 全面自主商业化成效显著 [1] 造纸行业 - 晨鸣纸业再跌超5% 部分生产线仍停机检修 上半年同比盈转亏逾38亿元 [2] 通信设备行业 - 中兴通讯跌超8% 中期毛利率显著下滑 富瑞称二季业绩逊预期显示市场过度乐观 [2] 家电制造业 - JS环球生活跌超8% 中期股东应占亏损5924.2万美元 向第三方客户销售毛利率同比减少 [3] 数字科技行业 - 新质数字再跌超11% 近三个交易日股价腰斩 执董刘海杰持股遭强制出售 [4]

公司股价表现 - 股价再跌超6% 截至发稿跌6.67%报0.84港元 成交额261.98万港元[1] 财务业绩表现 - 上半年营业收入21.07亿元人民币 同比减少84.83%[1] - 归属于上市公司股东的净亏损38.58亿元 同比盈转亏[1] - 累计债务逾期金额达38.21亿元人民币[1] - 累计被冻结银行账户332个 冻结金额累计3938.05万元（未含保证金）[1] 生产经营状况 - 湛江生产基地、吉林生产基地、寿光生产基地部分生产线处于停机检修状态[1] - 产销量同比下滑 影响收入及利润下降[1] - 部分生产线自2024年四季度以来持续停机检修[1] - 对部分资产及应收款项计提减值和坏账准备 导致盈利水平下降[1]

股价表现 - 股价单日下跌6.67%至0.84港元 成交额261.98万港元 [1] 财务表现 - 2025年上半年营业收入21.07亿元人民币 同比大幅下降84.83% [1] - 归属股东净亏损38.58亿元 同比由盈转亏 [1] - 累计债务逾期金额达38.21亿元人民币 [1] - 银行账户被冻结332个 冻结金额3938.05万元（不含保证金） [1] 经营状况 - 湛江/吉林/寿光生产基地部分生产线处于停机检修状态 [1] - 产销量同比下滑直接影响收入与利润 [1] - 部分生产线自2024年四季度起持续停机检修 [1] 资产质量 - 因停机检修对部分资产及应收款项计提减值和坏账准备 [1] - 资产减值和坏账计提进一步削弱盈利水平 [1]

全球股市表现 - 日经225指数下跌1.24%至42,189点，东证指数下跌0.39%[3][4] - 恒生指数上涨2.15%至25,617点，年初至今累计上涨27.70%[4] - 标普500指数因假期休市无变动，年初至今累计上涨9.84%[2][4] 港股市场动态 - 南向资金净买入119亿港元，科技股在阿里巴巴带动下集体走强[10] - 阿里巴巴股价飙涨18.5%，受云业务超预期及自研AI芯片消息推动[10] - 黄金板块大涨：潼关黄金涨超16%，白银价格突破每盎司40美元[10] 行业与企业动态 - 全球半导体行业营收预计从2024年至2030年接近翻倍，突破1万亿美元[10] - 中国车企8月交付量创新高：零跑汽车同比增长88%至57,066台[10] - 中国证券行业上半年营收同比增长23.47%至2,510.36亿元[14] 宏观经济与政策 - 日本制造业经常利润第二季度同比下滑11.5%[13] - 韩国2026财年预算总额创新高达728万亿韩元，重点投向AI研发[13] - 美国财长称可能秋季宣布全国住房紧急状态并考虑关税豁免[13]