报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 对二甲苯商品市场整体走弱，多头减仓，建议多PX空PTA01合约，PXN逢高空 [10] - PTA趋势偏弱，基差反套月差关注逢低正套，关注01合约多PX空PTA [10] - MEG单边趋势仍偏弱，基差正套，月差反套 [12] - 橡胶震荡运行 [14] - 合成橡胶短期偏弱，但下方空间收窄 [19] - 沥青高位震荡，警惕原油再度上扬 [22] - LLDPE趋势仍有压力 [34] - PP现货下跌，成交清淡 [38] - 烧碱旺季需求仍有期待 [41] - 纸浆震荡偏弱 [46] - 玻璃原片价格平稳 [51] - 甲醇震荡承压 [55] - 尿素压力缓步增加 [60] - 苯乙烯压缩利润，空配为主 [63][64] - 纯碱现货市场变化不大 [65] - PVC短期偏弱震荡 [70] - 燃料油夜盘转弱，短期转入震荡；低硫燃料油盘整走势延续，外盘现货高低硫价差暂时平稳 [75] - 集运指数（欧线）空单酌情持有，或延续弱势 [77] - 短纤和瓶片短期震荡市 [89] - 胶版印刷纸低位震荡，向上乏力 [93] - 纯苯偏强震荡 [96] 根据相关目录分别进行总结 对二甲苯（PX） - 基本面：受中美贸易谈判担忧及供应缓解预期影响，现货市场承压，PXN价差走弱；7月31日中国PX开工率约80.5%，与前一周基本持平 [5][6][8] - 趋势强度：-1 [10] - 观点及建议：商品市场整体走弱，PX多头减仓，建议多PX空PTA01合约，PXN逢高空 [10] 精对苯二甲酸（PTA） - 基本面：华东一套150万吨PTA装置因故临时性停车，预计影响3天；本周多套装置降负或停车，周四PTA负荷在75.3%，开工率在81.2%附近；聚酯负荷区间波动，江浙涤丝7月31日产销整体偏弱 [8][9] - 趋势强度：-1 [10] - 观点及建议：基差反套月差关注逢低正套，关注01合约多PX空PTA，考虑8月累库力度减弱，关注9 - 1月差正套 [10] 乙二醇（MEG） - 基本面：内蒙古一套30万吨/年和新疆一套40万吨/年的合成气制乙二醇装置有开停车情况；截至7月31日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在69%（环比上期上升0.65%） [9] - 趋势强度：-1 [10] - 观点及建议：基差正套，月差反套，关注空乙二醇多L套利 [12] 橡胶 - 基本面：本周天然橡胶市场宏观与基本面由强转弱，胶价高位回调；国内产区台风影响减弱，原料价格回落，供应预期增加；下游轮胎企业采购力度减弱，深色胶现货库存累库 [18] - 趋势强度：-1 [15] - 观点：震荡运行 [14] 合成橡胶 - 基本面：顺丁橡胶期货及主流供价冲高回落，套利商入市但下游终端采购消极；丁二烯港口及企业库存下滑 [20][21] - 趋势强度：-1 [21] - 观点：短期偏弱，但下方空间收窄 [19] 沥青 - 基本面：期货市场价格有涨跌，成交和持仓有变动；炼厂开工率和库存率有一定变化；本周国内重交沥青企业产能利用率增加，装置检修量下降，出货量增加 [22][33] - 趋势强度：0 [32] - 观点：高位震荡，警惕原油再度上扬 [22] 线性低密度聚乙烯（LLDPE） - 基本面：期货价格下跌，成交和持仓有变动；本周国内PE市场价格窄幅波动，农膜需求跟进，其他下游表现平淡 [34] - 趋势强度：-1 [36] - 观点：趋势仍有压力 [34] 聚丙烯（PP） - 基本面：期货价格下跌，成交和持仓有变动；上午国内PP市场小幅走低，期货低位震荡加重观望情绪，下游工厂谨慎观望 [38][39] - 趋势强度：0 [39] - 观点：现货下跌，成交清淡 [38] 烧碱 - 基本面：山东地区主要氧化铝厂家采购32%离子膜碱价格下调 [42] - 趋势强度：0 [44] - 观点：短期承压，长期看旺季需求仍有期待 [43] 纸浆 - 基本面：期货市场价格下跌，成交和持仓减少；现货市场价格有一定波动；本期进口纸浆均价小幅下跌，价格波动受期货跟跌、现货需求疲软和供应压力等因素影响 [47][49] - 趋势强度：-1 [47] - 观点：震荡偏弱 [46] 玻璃 - 基本面：期货价格下跌，成交和持仓增加；今日国内浮法玻璃原片价格涨跌互现，中下游消化库存，企业出货部分放缓 [52] - 趋势强度：0 [53] - 观点：原片价格平稳 [51] 甲醇 - 基本面：期货市场价格下跌，成交和持仓减少；港口甲醇市场均价上涨后震荡整理，内地市场上涨为主 [56][58] - 趋势强度：-1 [59] - 观点：震荡承压 [55] 尿素 - 基本面：期货市场价格下跌，成交和持仓减少，仓单数量增加；7月30日中国尿素企业总库存量增加，近期需求走弱，出口对接不及预期 [60][61] - 趋势强度：-1 [62] - 观点：压力缓步增加 [60] 苯乙烯 - 基本面：纯苯供需两增，苯乙烯供增需减，港口库存加速累库；纯苯下游开工逐步恢复，产业进入补库存阶段 [64] - 趋势强度：0 [63] - 观点：压缩利润，空配为主 [64] 纯碱 - 基本面：期货价格下跌，成交和持仓增加；国内纯碱市场走势一般，价格无明显波动，企业装置大稳小动，下游需求不温不火 [67] - 趋势强度：0 [68] - 观点：现货市场变化不大 [65] 聚氯乙烯（PVC） - 基本面：期货价格相关数据及基差、月差情况；本期会议预期未有利好，现货基本面短期持弱，供应维持高位，库存增长；行业利润反弹中扩张，高产量、高库存结构难缓解 [71][72] - 趋势强度：-1 [74] - 观点：短期偏弱震荡 [70] 燃料油 - 基本面：期货市场价格有涨跌，成交和持仓有变动；现货市场价格有一定波动 [75] - 趋势强度：0 [75] - 观点：夜盘转弱，短期转入震荡 [75] 低硫燃料油 - 基本面：期货市场价格有涨跌，成交和持仓有变动；现货市场价格有一定波动，外盘现货高低硫价差暂时平稳 [75] - 趋势强度：0 [75] - 观点：盘整走势延续 [75] 集运指数（欧线） - 基本面：期货市场价格下跌，成交和持仓减少；即期运费方面，各联盟加大降价力度；供给端8月和9月运力有调整 [77][85][86] - 趋势强度：-1 [88] - 观点：空单酌情持有，或延续弱势 [77] 短纤 - 基本面：期货价格有变动，持仓量和成交量增加，产销率上升；直纺涤短期货跟随原料震荡走弱，现货工厂报价维持，成交优惠商谈 [89] - 趋势强度：0 [91] - 观点：短期震荡市 [89] 瓶片 - 基本面：期货价格下跌，持仓量减少，成交量增加；聚酯瓶片工厂报价多下调，市场成交气氛一般 [89][90] - 趋势强度：0 [91] - 观点：短期震荡市 [89] 胶版印刷纸 - 基本面：现货市场价格稳定，成本利润方面有小幅度变化；山东和广东市场成交价格情况，供应面变动不大，经销商降库需求明显，下游需求一般 [94][95] - 趋势强度：0 [94] - 观点：低位震荡，向上乏力 [93] 纯苯 - 基本面：期货价格有变动，华东港口库存略有下降；纯苯供需两增，下游开工逐步恢复，产业进入补库存阶段 [96][64] - 趋势强度：1 [97] - 观点：偏强震荡 [96]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 报告对能源化工多个期货品种进行分析，给出投资建议，如对二甲苯月差滚动正套、PTA月差正套、MEG月差反套等，还分析各品种基本面，包括价格、库存、开工率等，提示关注宏观政策、市场供需及商品走势等因素对期货价格影响 [2][9][10] 各品种总结 对二甲苯、PTA、MEG - 对二甲苯成本端大幅上涨，建议多PX空PTA01合约，PXN逢高空 [2][9] - PTA成本支撑，三房巷新装置落地使供应压力增加，关注01合约多PX空PTA，9 - 1月差正套 [2][9] - MEG单边趋势偏弱，基差正套，月差反套，关注空乙二醇多L套利 [2][10] 橡胶 - 橡胶震荡运行，期货价格下跌，成交量和持仓量减少，仓单数量下降，轮胎企业库存消化慢，开工维持低位 [11][12][14] 合成橡胶 - 合成橡胶短期偏弱，但下方空间收窄，期货价格下跌，开工率下降，丁二烯库存下滑对产业链估值形成支撑 [15][16][17] 沥青 - 沥青原油强势，小步跟涨，期货价格上涨，炼厂开工率和库存率下降，本周产能利用率增加，装置检修量下降，出货量增加 [18][26][31] LLDPE - LLDPE趋势仍有压力，期货价格上涨，供应压力逐渐增大，需求端支撑不强，后期趋势有压力 [32][33] PP - PP现货震荡，成交清淡，期货价格微跌，现货市场窄幅波动，下游入市意向不高 [36][37] 烧碱 - 烧碱关注交割压力，期货价格稳定，处于需求淡季，涨价动力不足，但成本支撑强，短期承压，长期旺季需求有期待 [39][41] 纸浆 - 纸浆震荡偏弱，期货价格下跌，成交量和持仓量减少，仓单数量下降，市场供需基本面双弱，建议关注政策及港口货源情况 [44][45][46] 玻璃 - 玻璃原片价格平稳，期货价格上涨，国内浮法玻璃原片价格大稳小动，市场出货表现一般 [49][50] 甲醇 - 甲醇震荡承压，期货价格下跌，现货价格指数上涨，部分企业库存低位，挺价意愿明显，但传统下游抵触抑制价格上涨 [53][54][56] 尿素 - 尿素压力缓步增加，期货价格微跌，企业总库存量增加，需求走弱，出口对接不及预期，短期震荡承压 [58][59] 苯乙烯 - 苯乙烯压缩利润，处于高产量、高利润、高库存格局，空配为主，港口库存加速累库，关注压缩利润头寸 [61][62] 纯碱 - 纯碱现货市场变化不大，期货价格上涨，企业装置小幅调整，供应增加，下游按需采购，预计短期稳中震荡 [63] PVC - PVC短期偏弱震荡，期货价格下跌，供需基本面双弱，行业库存累库，高产量、高库存结构难缓解，后期做空氯碱利润 [65][66][67] 燃料油、低硫燃料油 - 燃料油上涨延续，短期强势，低硫燃料油盘面偏强震荡，外盘现货高低硫价差上行，期货价格上涨，仓单数量有变化 [70] 集运指数（欧线） - 集运指数（欧线）10空单持有，主力合约价格下跌，即期运费中枢下降，8月和9月运力上修，基本面或承压，关注中美关税谈判影响 [72][80][81] 短纤、瓶片 - 短纤和瓶片短期震荡市，短纤期货冲高回落，产销率下降，瓶片期货价格有变化，市场成交气氛偏淡 [84][85][86] 胶版印刷纸 - 胶版印刷纸低位震荡，向上乏力，现货价格稳定，成本利润指标有变动，市场供应平稳，需求一般 [88][89][90] 纯苯 - 纯苯偏强震荡，期货价格上涨，港口库存微降，下游开工逐步恢复，产业进入补库存阶段，短期市场有支撑 [91][92]

2025年07月30日 国泰君安期货商品研究晨报-能源化工 观点与策略 | 对二甲苯：成本端大幅上涨，月差滚动正套 | 2 | | --- | --- | | PTA：成本支撑，月差正套 | 2 | | MEG：关注台风天气对到港影响 | 2 | | 橡胶：震荡运行 | 5 | | 合成橡胶：短期震荡 | 7 | | 沥青：原油大涨，小幅偏强 | 9 | | LLDPE：短期偏强震荡 | 11 | | PP：现货小涨，成交好转 | 12 | | 烧碱：关注交割压力 | 13 | | 纸浆：震荡运行 | 14 | | 玻璃：原片价格平稳 | 16 | | 甲醇：短期震荡运行 | 17 | | 尿素：商品指数反弹，短期震荡 | 19 | | 苯乙烯：压缩利润 | 21 | | 纯碱：现货市场变化不大 | 22 | | PVC：短期仍受反内卷情绪扰动 | 23 | | 燃料油：夜盘上浮，短期强势延续 | 25 | | 低硫燃料油：持续走强，外盘现货高低硫价差继续走阔 | 25 | | 集运指数（欧线）：10空单持有，10-12反套酌情减仓止盈 | 26 | | 短纤：震荡市，波动放大 | 29 | | 瓶片：震荡市 ...

2025年07月29日 国泰君安期货商品研究晨报-能源化工 观点与策略 | 对二甲苯：单边趋势偏弱 | 2 | | --- | --- | | PTA：偏弱，基差反套，月差正套 | 2 | | MEG：趋势转弱，月差反套 | 2 | | 橡胶：震荡偏弱 | 5 | | 合成橡胶：震荡承压 | 7 | | 沥青：原油偏强，裂解续弱 | 9 | | LLDPE：偏弱震荡 | 11 | | PP：现货下跌，成交清淡 | 12 | | 烧碱：关注交割压力 | 13 | | 纸浆：震荡偏弱 | 14 | | 玻璃：原片价格平稳 | 16 | | 甲醇：短期震荡承压 | 17 | | 尿素：短期弱势运行 | 19 | | 苯乙烯：压缩利润 | 21 | | 纯碱：现货市场变化不大 | 22 | | PVC：短期偏弱 | 23 | | 燃料油：夜盘小幅反弹，短期或转强 | 25 | | 低硫燃料油：短线上涨，外盘现货高低硫价差暂时平稳 | 25 | | 集运指数（欧线）：10空单、10-12反套持有 | 26 | | 短纤：情绪回落，偏弱震荡波动放大 | 29 | | 瓶片：情绪回落，偏弱震荡波动放大 | 29 | | 胶 ...

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告核心观点 报告对各期货品种进行分析，给出趋势判断和投资建议，如黄金震荡回落、白银突破上行等，还分析各品种基本面和行业新闻[2][4]。 各品种总结 贵金属 - 黄金震荡回落，趋势强度 -1；白银突破上行，趋势强度 0 [2][7][8] - 沪金 2510 收盘价 777.32，日涨幅 -0.18%；沪银 2510 收盘价 9392，日涨幅 0.06% [6] 有色金属 - 铜国内库存减少限制价格下跌，趋势强度 0 [2][10] - 锌高位震荡，趋势强度 -1 [2][13] - 铅缺乏驱动价格震荡，趋势强度 0 [2][16] - 锡佤邦洪灾扰动价格，趋势强度 -1 [2][19] - 铝高位震荡，氧化铝多空博弈激烈，铸造铝合金跟随电解铝，铝趋势强度 0，氧化铝趋势强度 -1，铝合金趋势强度 0 [2][24] - 镍宏观预期定方向，基本面限制弹性；不锈钢宏观情绪主导边际，现实面仍有待修复，镍和不锈钢趋势强度均为 0 [2][27] 能源化工 - 碳酸锂周五夜盘商品价格下跌，关注悲观情绪传导，趋势强度 -1 [2][32] - 工业硅和多晶硅情绪回落，工业硅关注大幅下跌风险，趋势强度均为 -1 [2][35] - 铁矿石宏观预期支撑，偏强震荡，趋势强度 0 [2][38] - 螺纹钢和热轧卷板板块行情共振，偏强震荡，趋势强度均为 1 [2][40] - 硅铁能耗碳排信息扰动，走势偏强；锰硅行业恶性内卷信息扰动，走势偏强，趋势强度均为 1 [2][45] - 焦炭和焦煤情绪兑现，宽幅震荡，趋势强度均为 0 [2][48] - 动力煤日耗修复，震荡企稳，趋势强度 0 [2][52] - 原木震荡反复，趋势强度 0 [2][56] - 对二甲苯供需仍偏紧，滚动正套；PTA 供应压力逐步凸显，基差反套；MEG 趋势转弱，趋势强度均为 -1 [2][60] - 橡胶震荡偏弱，趋势强度 -1 [2][69] - 合成橡胶短期回调，中期震荡，趋势强度 -1 [2][73] - 沥青出货续缓，震荡反复，趋势强度 0 [2][76] - LLDPE 偏弱震荡，趋势强度 -1 [2][90] - PP 现货小涨，成交清淡，趋势强度 -1 [2][94] - 烧碱关注交割压力，趋势强度 -1 [2][97] - 纸浆震荡偏弱，趋势强度 -1 [2][102] - 玻璃原片价格平稳，趋势强度 -1 [2][106] - 甲醇短期回调，中期震荡，趋势强度 -1 [2][110] - 尿素短期高位回调，趋势强度 -1 [2][115] - 苯乙烯胀库压力大，偏空配置，趋势强度 -1 [2][118] - 纯碱现货市场变化不大，趋势强度 -1 [2][121] - LPG 化工需求高位，价格相对抗跌，趋势强度 0 [2][124] - 丙烯供需短期偏弱 [2][125] - PVC 短期偏弱，趋势强度 -1 [2][133] - 燃料油继续下跌，弱势回归；低硫燃料油小幅下探，外盘现货高低硫价差暂时平稳，趋势强度均为 -1 [2][139] 农产品 - 棕榈油短期上涨到位，警惕情绪回落；豆油区间震荡，关注中美贸易进展，趋势强度均为 0 [2][161] - 豆粕隔夜美豆微跌，连粕调整震荡；豆一调整震荡，趋势强度均为 0 [2][172] - 玉米关注现货，趋势强度 0 [2][175] - 白糖区间整理，趋势强度 0 [2][180] - 棉花注意短期市场情绪变化的影响，趋势强度 0 [2][185] - 鸡蛋现货驱动减弱，趋势强度 0 [2][191] - 生猪强现实弱预期，结构切换至趋势反套，趋势强度 0 [2][193] - 花生下方有支撑，趋势强度 0 [2][198] 其他 - 集运指数（欧线）逢高布空 10，10 - 12 反套持有，趋势强度 -1 [2][140] - 短纤和瓶片情绪回落，区间震荡波动放大，趋势强度均为 0 [2][151] - 胶版印刷纸低位震荡，向上乏力，趋势强度 0 [2][155] - 纯苯偏弱震荡，趋势强度 -1 [2][158]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对二甲苯、PTA、MEG、橡胶、合成橡胶、LLDPE、PP、烧碱、纸浆、玻璃、甲醇、尿素、苯乙烯、纯碱、PVC、燃料油、低硫燃料油、纯苯单边趋势转弱或震荡偏弱；集运指数（欧线）建议逢高布空10并持有10 - 12反套；沥青震荡反复；短纤和瓶片区间震荡波动放大；胶版印刷纸低位震荡向上乏力；LPG价格相对抗跌；丙烯供需短期偏弱 [2] 根据相关目录分别进行总结 对二甲苯、PTA、MEG - 对二甲苯供需偏紧，单边趋势转弱，可逢高做套保，未来亚洲供应将逐步回升 [4][10] - PTA供应压力凸显，单边转弱，产业可逢高套保，关注01合约多PX空PTA [4][11] - MEG趋势转弱，短期偏空，进口量后续或回升，供应略显宽松 [4][12] 橡胶 - 震荡偏弱，海内外产区降雨及泰柬冲突影响割胶，原料价格易涨难跌，预计下周上海全乳胶和泰混现货价格有一定运行区间 [13][16] 合成橡胶 - 短期回调，中期震荡，周五夜盘投机资金离场致期货回调，反内卷等因素中期支撑震荡运行 [17][19] 沥青 - 出货续缓，震荡反复，本周国内沥青产量环比降1.5%、同比增12.1%，厂库和社会库库存均减少 [20][33] LLDPE - 偏弱震荡，市场价格多数上涨，下游需求弱，8月检修量减少、新增产能将投产，供应压力增大 [34][35] PP - 现货小涨，成交清淡，期货震荡上行提振现货，下游新单跟进不足，采购谨慎 [38][39] 烧碱 - 关注交割压力，走势偏弱，处于需求淡季，成本支撑强，需关注耗氯下游和08合约仓单影响 [41][43] 纸浆 - 震荡偏弱，现货市场供应端库存高位、需求端疲软，期货因宏观政策上涨但现货跟涨乏力 [46][49] 玻璃 - 原片价格平稳，期货盘面提涨带动市场交易活跃，中下游补货使企业库存下降 [50][51] 甲醇 - 短期回调，中期震荡，周五夜盘投机资金离场致期货回调，反内卷和供应收缩因素支撑中期震荡 [54][56] 尿素 - 短期高位回调，中期震荡，周五夜盘投机资金离场致期货回调，反内卷和二批次出口或支撑中期震荡 [58][60] 苯乙烯 - 胀库压力大，偏空配置，处于高产量、高利润、高库存格局，港口库存加速累库，关注压缩利润头寸 [61][62] 纯碱 - 现货市场变化不大，国内市场偏强震荡，企业价格上调，下游需求平稳 [64][66] LPG、丙烯 - LPG化工需求高位，价格相对抗跌；丙烯供需短期偏弱 [22][70] PVC - 短期偏弱，现货报价坚挺，基本面供需双弱、持续累库，高产量、高库存结构难改，关注8月贸易战风险 [78][82] 燃料油、低硫燃料油 - 燃料油继续下跌，弱势回归；低硫燃料油小幅下探，外盘现货高低硫价差暂时平稳 [84] 集运指数（欧线） - 逢高布空10，10 - 12反套持有，过去一周高位震荡，8月上旬运价筑顶，后续或回落，9月供需双减，关注中美关税谈判影响 [86][94] 短纤、瓶片 - 情绪回落，区间震荡波动放大，短纤早盘期货涨、夜盘跌，瓶片工厂报价上调、成交气氛淡 [96][97] 胶版印刷纸 - 低位震荡，向上乏力，山东和广东市场价格稳定或下跌，社会订单需求疲软，交投清淡 [99][101] 纯苯 - 偏弱震荡，江苏纯苯港口库存累库，山东苯乙烯现货成交量减少 [102][103]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对二甲苯供需仍偏紧，单边震荡偏强，月差滚动做多 [14] - PTA 单边趋势偏强，关注多 PTA 空 PF 品种间价差 [14] - MEG 单边趋势转强，受煤炭价格上涨影响 [14] - 橡胶震荡运行 [15] - 合成橡胶价格中枢上移，短期偏强运行，中期基本面压力偏大 [22] - 沥青震荡反复 [23] - LLDPE 区间震荡，基本面未明显改善，供应压力增大，需求支撑不强 [38] - PP 现货震荡，成交清淡 [41] - 烧碱反弹难持续，处于需求淡季，供应压力增加 [46] - 纸浆震荡运行，供需基本面维持僵局，价格波动受期货跟涨与现货分化、下游需求乏力、成本面抑制等因素影响 [51][53] - 玻璃原片价格平稳 [55] - 甲醇偏强运行，短期基本面偏中性，受大宗商品情绪和自身供需影响 [61] - 尿素区间震荡，企业库存延续下降但降幅收窄，基本面压力伴随农业需求结束逐步增加 [65] - 苯乙烯强情绪之下的空配，处于高产量、高利润、高库存格局，关注压缩利润头寸 [68] - 纯碱现货市场变化不大，装置运行稳定，供应高位徘徊，下游需求平稳 [71] - LPG 外盘支撑走强，内盘仍有修复空间 [73] - PVC 反弹难持续，高产量、高库存结构难以缓解 [84] - 燃料油跌势暂缓，夜盘小幅反弹；低硫燃料油偏弱震荡，外盘现货高低硫价差暂时平稳 [88] - 集运指数（欧线）10 - 12 和 10 - 02 反套持有，运价有筑顶迹象，基本面交易逻辑逢高空 [100][101] - 短纤和瓶片成本支撑，短期震荡偏强 [103] - 胶版印刷纸低位震荡，向上乏力 [106] - 纯苯偏强震荡，港口库存累库 [109] 根据相关目录分别进行总结 对二甲苯（PX） - 价格上涨，7 月 25 日估价 856 美元/吨，较昨日涨 14 美元 [8] - 受地缘政治紧张、原油价格上涨、新 PTA 工厂投产预期等因素影响，供需仍偏紧 [8][10] - 单边震荡偏强，月差滚动做多，利好正套头寸 [14] PTA - 本周装置暂无明显变化，7 月 24 日负荷 79.7%，开工率 85.8%附近 [11] - 单边趋势偏强，关注多 PTA 空 PF 品种间价差 [14] MEG - 7 月 24 日，中国大陆地区整体开工负荷 68.35%，环比上升 2.14% [12] - 单边趋势转强，受煤炭价格上涨影响 [14] 橡胶 - 2025 上半年，我国卡客车轮胎累计出口量 233.47 万吨，累计同比 +5.34% [18] - 震荡运行 [15] 合成橡胶 - 顺丁橡胶主力合约日盘收盘价、成交量、成交额等数据有变动 [20] - 价格中枢上移，短期偏强运行，中期基本面压力偏大 [22] 沥青 - 7 月 24 日，炼厂开工率 31.95%，较 7 月 21 日下降 1.29%；炼厂库存率 25.10%，较 7 月 21 日下降 0.79% [24] - 震荡反复 [23] LLDPE - 本周国内 PE 市场价格窄幅涨跌，供应压力逐渐增大，需求端支撑力度不强 [37][38] - 区间震荡 [37] PP - 今日午前国内 PP 市场窄幅整理，期货震荡涨幅有限，下游新单跟进不足 [42] - 现货震荡，成交清淡 [41] 烧碱 - 全国 20 万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存环比上调 6.38%，同比上调 4.29% [45] - 反弹难持续，处于需求淡季，供应压力增加 [46] 纸浆 - 本期山东纸浆市场现货品牌多数上涨，期货主力合约大涨，现货跟涨乏力 [51] - 震荡运行，受期货跟涨与现货分化、下游需求乏力、成本面抑制等因素影响 [53] 玻璃 - 7 月 25 日，期货 FG509 收盘价 1211 元/吨，日涨跌 -3.04% [56] - 原片价格平稳 [55] 甲醇 - 期货主力合约收盘价、成交量、持仓量等数据有变动 [59] - 偏强运行，短期基本面偏中性，受大宗商品情绪和自身供需影响 [61] 尿素 - 7 月 23 日，中国尿素企业总库存量 85.88 万吨，较上周减少 3.67 万吨，环比减少 4.10% [65] - 区间震荡 [63] 苯乙烯 - 处于高产量、高利润、高库存格局，港口库存进入加速累库阶段 [68] - 强情绪之下的空配 [67] 纯碱 - 国内纯碱市场趋稳震荡，装置运行稳定，供应高位徘徊，下游需求平稳 [71] - 现货市场变化不大 [69] LPG - 7 月 25 日，PG2509 收盘价 4023 元/吨，日涨幅 1.41% [73] - 外盘支撑走强，内盘仍有修复空间 [73] PVC - 7 月 24 日，社会库存环比增加 3.97%至 68.34 万吨，同比减少 28.23% [83] - 反弹难持续，高产量、高库存结构难以缓解 [84] 燃料油 - 2025 年 7 月 25 日，FU2509 收盘价 2879 元/吨，日涨跌 0.00% [88] - 跌势暂缓，夜盘小幅反弹；低硫燃料油偏弱震荡，外盘现货高低硫价差暂时平稳 [88] 集运指数（欧线） - 2025 年 7 月 25 日，主力 2510 合约收盘于 1583.9 点，涨幅 3.73% [99] - 10 - 12 和 10 - 02 反套持有，运价有筑顶迹象，基本面交易逻辑逢高空 [100][101] 短纤 - 直纺涤短期货震荡走高，销售适度好转 [103] - 成本支撑，短期震荡偏强 [103] 瓶片 - 聚酯瓶片工厂报价多稳，局部下调 20 - 50 元/吨不等 [104] - 成本支撑，短期震荡偏强 [103] 胶版印刷纸 - 山东、广东市场价格有变动，社会订单需求疲软，市场交投清淡 [108] - 低位震荡，向上乏力 [106] 纯苯 - 7 月 24 日，山东纯苯市场均价 5890 元/吨，较上一工作日涨 25 元/吨 [110] - 偏强震荡，港口库存累库 [109]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对二甲苯供需偏紧，单边震荡偏强，月差滚动做多 [9] - PTA 单边趋势偏强，关注多 PTA 空 PF 品种间价差，月差区间操作 [9] - MEG 单边趋势转强，9 - 1 月差反套 [10] - 橡胶震荡运行 [11] - 合成橡胶丁二烯港口库存低位，震荡有支撑，短期偏强，中期基本面压力偏大 [16][18] - 沥青震荡反复 [19] - LLDPE 区间震荡，供应压力增大，需求支撑不强 [31][32] - PP 现货小涨，成交清淡 [36] - 烧碱反弹难持续，供应压力增加，需求淡季 [39][41] - 纸浆震荡偏弱，港库存高位，需求疲软 [44][46] - 玻璃原片价格平稳 [48] - 甲醇偏强运行，西北市场短期或维持偏强震荡 [51][54] - 尿素成交转弱，高位回落，步入震荡格局 [56][59] - 苯乙烯是强情绪之下的空配 [60] - 纯碱现货市场变化不大，预计短期趋稳震荡 [62][63] - LPG 短期偏弱震荡 [66] - PVC 反弹难持续，高产量高库存结构难改 [78][79] - 燃料油跌势延续，短期弱势难改观；低硫燃料油偏弱震荡，外盘现货高低硫价差小幅反弹 [81] - 集运指数（欧线）偏弱震荡，10 空单减仓观望，10 - 12 和 10 - 02 反套持有 [83][95] - 短纤和瓶片成本支撑，短期震荡 [97] - 胶版印刷纸低位震荡，向上乏力 [101] - 纯苯偏弱震荡，港口库存累库 [104][105] 根据相关目录分别进行总结 对二甲苯、PTA、MEG - 期货数据：PX 主力昨日收盘价 6860，涨跌 - 26，涨跌幅 - 0.21%；PTA 主力收盘价 4784，涨跌 - 10，涨跌幅 - 0.25%；MEG 主力收盘价 4436，涨跌 - 11，涨跌幅 - 0.25% [5] - 市场概览：PX 价格偏弱维持，市场缺乏明确信号，MEG 美国一套 70 万吨/年装置停车检修 [6][8] - 趋势强度：对二甲苯趋势强度 0，PTA 趋势强度 0，MEG 趋势强度 1 [9] 橡胶 - 基本面跟踪：期货市场主力合约日盘收盘价 15005，夜盘收盘价 14950；现货市场外盘报价 RSS3 为 2280 美元/吨 [12] - 行业新闻：2025 上半年中国小客车轮胎累计出口量 161.44 万吨，7 月预计出口量 26 - 27 万吨，存走低可能 [14][15] - 趋势强度：橡胶趋势强度 0 [12] 合成橡胶 - 基本面跟踪：顺丁橡胶主力日盘收盘价 11875，成交量 125082 手，持仓量 48591 手 [16] - 行业新闻：丁二烯华东港口库存降至 15700 吨左右，中国高顺顺丁橡胶样本企业库存量 3.23 万吨 [17] - 趋势强度：合成橡胶趋势强度 1 [18] 沥青 - 基本面跟踪：期货 BU2508 收盘价 3618，日涨跌 - 0.63%；BU2509 收盘价 3594，日涨跌 - 0.42% [20] - 市场资讯：国内沥青周度总产量 52.5 万吨，环比降 4.1 万吨；厂库库存共计 75.3 万吨，较 7 月 17 日减少 2.6%；社会库库存共计 185.8 万吨，较 7 月 17 日增加 0.3% [30] - 趋势强度：沥青趋势强度 0 [29] LLDPE - 基本面跟踪：期货 L2509 收盘价 7288，日涨跌 - 0.25%，成交 313961 手，持仓变动 - 5767 [31] - 现货消息：市场价格多数上涨，成交气氛一般，下游拿货积极性减弱 [31] - 市场状况分析：供应压力增大，需求端支撑不强，后期趋势压力较大 [32] - 趋势强度：LLDPE 趋势强度 0 [35] PP - 基本面跟踪：期货 PP2509 收盘价 7168，日涨跌 1.31%，成交 395880 手，持仓变动 - 9868 [36] - 现货消息：午前市场偏强震荡，午后转弱，交投平淡 [37] - 趋势强度：PP 趋势强度 0 [37] 烧碱 - 基本面跟踪：09 合约期货价格 2644，山东最便宜可交割现货 32 碱价格 830 [39] - 现货消息：山东液碱涨跌互现 [40] - 市场状况分析：供应压力增加，需求淡季，涨价动力不足，但成本支撑强 [41] - 趋势强度：烧碱趋势强度 0 [43] 纸浆 - 基本面跟踪：期货主力日盘收盘价 5414，夜盘收盘价 5360；现货市场针叶浆北木价格 6200 元/吨 [45] - 行业新闻：纸浆市场浆价期货溢价、现货滞涨，生活用纸市场价格平稳调整 [46][47] - 趋势强度：纸浆趋势强度 - 1 [45] 玻璃 - 基本面跟踪：期货 FG509 收盘价 1211，日涨跌 - 3.04%，成交 3631716 手，持仓变动 - 4725 [49] - 现货消息：国内浮法玻璃原片价格稳中上涨，沙河区域明显 [49] - 趋势强度：玻璃趋势强度 0 [49] 甲醇 - 基本面跟踪：期货主力收盘价 2411，结算价 2430，成交量 866983 手，持仓量 666636 手 [52] - 现货消息：现货价格指数 2167.75，西北市场延续上涨趋势 [54] - 趋势强度：甲醇趋势强度 1 [55] 尿素 - 基本面跟踪：期货主力收盘价 1773，结算价 1788，成交 288338 手，持仓量 180800 手 [57] - 行业新闻：7 月 23 日中国尿素企业总库存量 85.88 万吨，较上周减少 3.67 万吨 [57] - 趋势强度：尿素趋势强度 0 [59] 苯乙烯 - 基本面跟踪：苯乙烯 2507 收盘价 7387，苯乙烯 2508 收盘价 7440，苯乙烯 2509 收盘价 7397 [60] - 趋势强度：苯乙烯趋势强度 0 [60] 纯碱 - 基本面跟踪：期货 SA2509 收盘价 1338，日涨跌 0.68%，成交 3306823 手，持仓变动 - 37316 [63] - 现货消息：市场稳中偏强，装置运行稳定，下游按需补库 [63] - 趋势强度：纯碱趋势强度 0 [64] LPG - 基本面跟踪：期货 PG2509 收盘价 3967，日涨幅 - 0.05%；PG2510 收盘价 4391，日涨幅 - 0.59% [68] - 市场资讯：8 月沙特 CP 预期丙烷 512 美元/吨，丁烷 492 美元/吨；9 月丙烷 516 美元/吨，丁烷 496 美元/吨 [75] - 趋势强度：LPG 趋势强度 0 [73] PVC - 基本面跟踪：09 合约期货价格 5151，华东现货价格 5070，基差 - 81，9 - 1 月差 - 118 [78] - 现货消息：现货市场价格震荡走弱，成交气氛差 [78] - 市场状况分析：供应端减产驱动不足，高产量高库存结构难改 [79] - 趋势强度：PVC 趋势强度 0 [80] 燃料油、低硫燃料油 - 基本面跟踪：燃料油 FU2509 收盘价 2879，日涨跌 - 1.54%；低硫燃料油 LU2509 收盘价 3569，日涨跌 - 0.42% [81] - 趋势强度：燃料油趋势强度 0，低硫燃料油趋势强度 0 [81] 集运指数（欧线） - 基本面跟踪：期货 EC2508 收盘价 2239.7，日涨跌 - 1.60%；EC2510 收盘价 1537.0，日涨跌 - 2.72%；EC2512 收盘价 1701.8，日涨跌 - 1.55% [83] - 宏观新闻：何立峰将赴瑞典与美方举行经贸会谈，关税相关消息及特朗普相关言论 [90] - 市场情况：昨日偏弱震荡，即期运费 8 月上旬有筑顶迹象，8 月船期周均运力 32.1 万 TEU/周 [91][92][93] - 趋势强度：集运指数（欧线）趋势强度 - 1 [96] 短纤、瓶片 - 基本面跟踪：短纤 2508 收盘价 6422，2509 收盘价 6432，2510 收盘价 6498；瓶片 2508 收盘价 6018，2509 收盘价 5986，2510 收盘价 6000 [98] - 现货消息：短纤销售一般，瓶片市场成交气氛偏淡 [98][99] - 趋势强度：短纤趋势强度 0，瓶片趋势强度 0 [99] 胶版印刷纸 - 基本面跟踪：山东市场 70g 天阳纸价 4850 元/吨，广东市场 70g 晨鸣云豹纸价 4950 元/吨 [102] - 行业新闻：山东和广东市场价格稳定，出版订单提货进入尾声，新增需求有限 [103] - 趋势强度：双胶纸趋势强度 0 [102] 纯苯 - 基本面跟踪：BZ2603 收盘价 6196，BZ2604 收盘价 6163，BZ2605 收盘价 6167；山东纯苯价格 5865 元/吨 [104] - 新闻：截至 7 月 21 日，江苏纯苯港口样本商业库存总量 17.1 万吨，环比上升 4.27% [105] - 趋势强度：纯苯趋势强度 - 1 [105]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各能源化工品种进行分析并给出投资建议，如对二甲苯供需偏紧适合滚动正套，PTA趋势偏强可关注多PTA空PF，MEG单边趋势转强且9 - 1月差反套等，同时分析各品种基本面情况及影响因素[2][10]。 各品种总结 对二甲苯（PX） - 价格偏强维持，尾盘实货9月在843/848商谈，10月在834/841商谈，今日估价843美元/吨，较昨日涨1美元，亚洲现货市场交易清淡，市场关注产能淘汰对供需影响[6] - 单边震荡偏强，月差滚动做多，关注多PX空EB/EG头寸，供需仍偏紧，国产装置开工率下降，PTA开工率回升，山东裕龙投产在即，PX加工有利润[10] PTA - 聚酯产销放量，受整体商品市场上涨影响，下游拿货积极性提高，部分工厂产销高达1000% [10] - 单边趋势偏强，关注多PTA空PF价差，单边偏多思路对待[10] MEG - 7月21 - 27日，主港计划到货总数约15.7万吨，内蒙古30万吨/年和山西20万吨/年合成气制乙二醇装置重启或计划出料[8] - 9 - 1月差反套，单边趋势转强，煤炭价格上涨影响煤化工品种[10] 橡胶 - 期货市场日盘和夜盘收盘价上涨，成交量增加，持仓量减少，基差和月差有变动，现货市场外盘报价和替代品价格有涨跌[12] - 震荡运行，趋势强度为0 [11][12] 合成橡胶 - 期货市场顺丁橡胶主力日盘收盘价、成交量、持仓量和成交额增加，基差和月差有变动，现货市场价格有涨跌，开工率上升，利润不变[18] - 价格中枢上移，短期偏强运行，中期基本面压力偏大，趋势强度为1 [18][20] 沥青 - 期货价格有涨跌，成交和持仓有变动，基差和跨期价差有变动，现货市场价格有涨跌，炼厂开工率和库存率下降[22] - 震荡反复，趋势强度为0 [21][28] LLDPE - 期货价格上涨，基差和月差变动，现货价格多数上涨，市场氛围受提振，终端补库心态好转[36] - 区间震荡，宏观上商品情绪偏强但外部有贸易战风险，基本面供应压力增大，需求支撑不强，趋势强度为0 [37] PP - 期货价格上涨，基差和月差变动，现货市场偏暖整理，下游接货积极性好转有限[41][42] - 现货震荡，成交清淡，趋势强度为0 [41][42] 烧碱 - 以山东地区为基准，东部高度碱走货不佳价格下调，低度碱高价走货放缓[45] - 反弹难持续，宏观上商品情绪偏强，基本面7月检修产能减少，新增产能或达110万吨，需求端非铝需求淡季，出口支撑强，趋势强度为0 [46] 纸浆 - 期货市场日盘和夜盘收盘价上涨，成交量增加，持仓量减少，基差和月差有变动，现货市场价格有涨跌[50] - 宽幅震荡，市场浆价期货溢价、现货滞涨，现货基本面矛盾未解，港库存高位，需求疲软，趋势强度为0 [49][51] 玻璃 - 期货价格上涨，基差和月差变动，现货市场原片价格稳中有涨，受期货盘面提振，期现商提货积极[54] - 原片价格平稳，趋势强度为0 [53][54] 甲醇 - 期货市场收盘价、结算价、成交量、持仓量和成交额增加，基差和月差有变动，现货市场价格有涨跌[57] - 偏强运行，现货市场形成提振，短期或跟随大宗商品偏强运行，基本面短期偏中性，供应收缩，需求端刚需采买，传统需求转弱，趋势强度为1 [59][60] 尿素 - 期货市场收盘价、结算价、成交量、持仓量和成交额有变动，基差和月差有变动，现货市场价格有涨跌[61] - 现货企稳，上方空间收窄，短期基本面对价格驱动不明显，依赖政策释放预期带来的投机性增加，趋势强度为0 [63] 苯乙烯 - 期货价格有涨跌，价差有变动，现货市场纯苯供需两增，苯乙烯供增需减，港口库存加速累库[64][65] - 强情绪之下的空配，关注压缩苯乙烯利润的头寸，趋势强度为0 [64][65] 纯碱 - 期货价格上涨，基差和月差变动，现货市场稳中震荡，个别企业封单，价格偏稳，产量窄幅下移，下游需求平稳[66] - 现货市场变化不大，预计短期窄幅波动，趋势强度为0 [66] LPG - 期货价格有涨跌，成交和持仓有变动，价差有变动，产业链重要价格数据开工率上升[70] - 短期偏弱震荡，趋势强度为0 [68][75] PVC - 期货价格上涨，基差和月差变动，现货市场价格持续上涨，但成交平淡，基本面供需矛盾持续[80] - 反弹难持续，宏观受反内卷影响商品情绪偏强，基本面供应减产驱动不足，高产量高库存结构难缓解，趋势强度为0 [80][81] 燃料油 - 期货价格有涨跌，成交和持仓有变动，仓单有变化，现货市场价格有涨跌，价差有变动[83] - 继续下跌，短期弱势难有改观，低硫燃料油夜盘偏弱震荡，外盘现货高低硫价差小幅反弹，趋势强度为0 [83] 集运指数（欧线） - 期货价格下跌，成交和持仓有变动，运价指数有涨跌，即期运费有变动，基本面8月或供增需减[85][92][94] - 10空单、10 - 12和10 - 02反套持有，趋势强度为 - 1 [85][95] 短纤 - 期货震荡收涨，现货工厂报价维持，成交优惠商谈，期现基差适度走强，产销率55% [96] - 成本支撑，短期震荡偏强，趋势强度为0 [96][97] 瓶片 - 期货震荡上涨，工厂报价多下调，市场成交气氛一般，7 - 9月订单有成交价格[97] - 成本支撑，短期震荡偏强，趋势强度为0 [96][97] 胶版印刷纸 - 现货市场价格不变，成本利润数据不变[100] - 低位震荡，向上乏力，趋势强度为0 [99][100] 纯苯 - 期货价格有涨跌，价差有变动，纸货价格不变，港口库存增加，山东纯苯价格上涨[102] - 偏强震荡，趋势强度为1 [102][103]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对能源化工多个品种进行分析，认为多数品种处于震荡态势，部分品种有短期偏强或偏弱趋势，受宏观、供需等因素影响，如反内卷影响商品情绪，部分品种面临供应或需求压力[12][39][47]。 根据相关目录分别进行总结 对二甲苯、PTA、MEG - 对二甲苯单边震荡偏强，月差滚动做多，关注多PX空EB/EG头寸，供需偏紧，供应国产装置开工率降，PTA开工率升，估值PX-MX价差打开[12]。 - PTA单边震荡市，9 - 1月差20 - 70区间操作，关注多PTA空PF，供应宽松，需求端聚酯开工影响有限，预计小幅累库[12]。 - MEG 9 - 1月差减仓，单边4250 - 4450区间操作，供应宽松，聚酯弱需求，价格上方空间有限[13][14]。 橡胶 - 震荡偏强，截至7月20日青岛地区天胶库存降，宏观利好及成本端影响胶价走强，下游需求平稳，产区天气或干扰原料[15][18]。 合成橡胶 - 价格中枢上移，短期偏强运行，原因有工信部推动行业优化、橡胶板块整体偏强、产业链基本面好转，中期供应增量或制约价格[19][21]。 沥青 - 震荡反复，本周国内沥青周度总产量环比降0.2万吨，厂库去库，社会库累库，期货价格有变动，基差等价差有变化[22][37]。 LLDPE - 区间震荡，宏观受反内卷影响商品情绪偏强，外部关注贸易战风险，基本面供应压力增大，需求支撑不强，库存走向累库[38][39]。 PP - 现货小涨，成交清淡，期货小涨提振市场情绪，部分上游石化企业厂价上调，下游谨慎采购[43][44]。 烧碱 - 旺季仍有期待，宏观受反内卷影响商品情绪偏强，基本面7月检修产能减少，新增产能或达110万吨，出口消化压力，需求端非铝需求淡季，氧化铝库存中性，出口支撑强[47]。 纸浆 - 震荡偏强，期货市场价格上涨，成交量和持仓量有变化，现货市场价格有差异，基本面进口量有变动，港口库存高，需求清淡[50][52]。 玻璃 - 原片价格平稳，期货价格上涨，现货价格稳中有涨，多数区域产销尚可[54][55]。 甲醇 - 偏强运行，期货市场价格上涨，成交量和成交额增加，现货价格指数上涨，西北市场稳中微涨，下游需求疲弱，短期或区间整理[57][60]。 尿素 - 短期偏强运行，期货市场价格上涨，成交量和成交额增加，现货价格有变动，7月下旬基本面边际改善，供应有检修，需求有出口提货，库存难大幅累库，国内农业需求尾声有压力[62][64]。 苯乙烯 - 反内卷情绪强，短期偏强，纯苯供需两增，苯乙烯供增需减，处于高产量、高利润、高库存格局，港口库存加速累库[65][66]。 纯碱 - 现货市场变化不大，期货价格上涨，国内市场震荡调整，个别企业价格上调，下游询单增加，预计短期窄幅波动[67]。 LPG - 短期偏弱震荡，期货价格有变动，产业链PDH等开工率上升，市场资讯涉及沙特CP预期价格下跌，国内装置检修计划[69][78]。 PVC - 短期偏强，上方仍有压力，宏观受反内卷影响商品情绪偏强，基本面西北氯碱一体化装置有利润，供应减产驱动不足，高产量、高库存结构难缓解，出口有竞争压力[81][82]。 燃料油、低硫燃料油 - 燃料油夜盘小幅转弱，短线震荡走势为主；低硫燃料油继续回跌，外盘现货高低硫价差延续弱势，期货和现货价格有变动[86]。 集运指数（欧线） - 酌情逢高布空10，10 - 12和10 - 02反套持有，主力合约价格有变动，即期运费不同联盟有差异，基本面7月底船司装载乐观，8月或供增需减，不同合约有不同估值和策略[88][95]。 短纤、瓶片 - 成本支撑，短期震荡偏强，短纤期货偏强震荡，现货报价维持，成交优惠商谈，产销一般；瓶片工厂报价局部上调，市场成交气氛偏淡[97][98]。 胶版印刷纸 - 低位震荡，向上乏力，山东和广东市场主流成交价格稳定，经销商去库进度一般，社会订单需求淡季，成本利润方面有变动[101][103]。 纯苯 - 偏强震荡，期货市场价格上涨，纸货价格上升，港口库存增加，7月21日山东纯苯成交量和价格有变动[104][105]。