产能提速，静待顺风。 。。 来源：21世纪商业评论 作者：李惠琳 编辑：江昱玢 以下文章来源于21世纪商业评论 ，作者李惠琳 21世纪商业评论 . 《21世纪商业评论》敏感于一切商业新知、商业产品、商业模式和商业英雄，敏感于新公司的新玩意、 老公司的新改造、旧话题的新表达、老商业的新颠覆，为您提供最新鲜实用的商业养分。 造纸女王张茵，再度调价。 7月15日，她实控的玖龙纸业，正式执行新一轮调价，东莞、泉州基地的瓦楞纸价格上调30 元/吨。 这已是过去半个月以来，她发出的第三张调价函，涵盖主要核心产品。官方给的理由均 为，"运营成本上涨"。 她一手创立的玖龙纸业，总部位于东莞，号称亚洲最大造纸厂。这几年，其纸品价格低位运 行，盈利承压，玖龙市值在160亿港元左右徘徊，较高点下跌超7成。 在起伏不定的市场中，张茵开启"小步快跑"式调整。 "我们预估，这次龙头纸厂上涨，是试探性拉涨的过程。总体市场仍处于僵持阶段。"卓创资讯 纸业分析师李莉向《21CBR》记者分析。 这里插播一条课程资讯： 报名 黑马 「消费重构精选课」， 国内首场，汇聚中日消费领域顶尖实战派导师 ， 用 3天时 间沉浸式拆解中日消费巨头方法论。 我 ...

纸浆市场近期走势 - 纸浆市场结束前期下滑态势 进入试探性上涨阶段 [1] - 4月9日上海期货交易所纸浆期货主力合约单日暴跌4.38%至5112元/吨 创年内新低 [1] - 5月7日纸浆期货主力合约价格止跌回升 进口针叶浆和阔叶浆期货价格进入探涨阶段 [1] - 5月中下旬以来 进口针叶浆和阔叶浆现货市场价格跟涨 [1] 行业供应结构变化 - 头部纸企推进"林浆纸一体化"项目 国产纸浆产能提升 [1] - 多家上市纸企公布纸浆端项目最新进展 纸浆行业国产替代深入推进 [1] - 华泰股份年产70万吨化学木浆项目已建设完工并实现开机调试 [2] - 太阳纸业山东基地兖州溶解浆生产线及相关配套设施将在5月份完成搬迁和升级改造 [2] - 太阳纸业广西基地南宁园区多个项目将在今年第四季度陆续进入试产和投产阶段 [2] 市场前景展望 - 短期中国纸浆市场仍面临原料供应稳定性等多重压力 [2] - 中长期国内大循环体系不断完善 纸浆行业已实现供应结构优化和市场多元化布局 [2] - 预计2023年下半年纸浆市场进口结构调整完成及国产替代深入推进 [3] - 市场定价机制将重归供需基本面主导 行业有望步入新的平衡发展阶段 [3]

项目进展 - 山东基地颜店厂区年产 3.7 万吨特种纸基新材料项目 2025 年 4 月进入试产阶段，14 万吨特种纸项目二期预计 2026 年上半年试产 [1][2] - 2025 年 5 月完成山东基地兖州溶解浆生产线及相关配套设施搬迁和升级改造项目 [2] - 广西基地南宁园区“林浆纸一体化项目”一期高档包装纸生产线、二期 40 万吨特种纸生产线、年产 35 万吨漂白化学木浆生产线、年产 15 万吨机械木浆生产线及相关配套设施，以及生活用纸二期项目 4 条生产线，2025 年四季度陆续试产、投产 [2] 数字化成果 - 公司实施数智赋能战略，初步建立全要素产业数字化平台，打破数据壁垒 [2] - 过去一年开展大量软硬件运维工作，数字化升级项目在 8 个园区、9 套系统、3 个国家同时上线 [2] 一季度运营业绩 - 一季度生产运营稳定，通过优化工艺和提升效率应对原材料价格波动 [3] - 成本控制有效，多项费用率较去年同期下降，盈利环比改善，营收和净利润同比下滑但具抗压和发展韧性 [3][4] ESG 治理架构 - 决策层为董事会战略与 ESG 委员会，负责可持续发展建设工作并提建议 [4] - 监督层为独立董事，开展监督工作并协助战略目标制定，监督年度目标完成情况 [4] - 管理层为战略与 ESG 委员会工作领导小组，负责报告披露、资料收集和议题评估等工作 [4] - 执行层为战略与 ESG 委员会工作小组办公室，协同各部门执行 ESG 实践，参与评级和奖项申报 [4] 学习提升年成效 - 2024 年开展全员学习提升年活动，24.17 万人次参与，践行企业文化，提升核心竞争力 [5][6] 广西基地定位 - 广西基地是公司核心战略布局，北海、南宁园区 2025 年底基本建成，形成“双园驱动、全链协同”发展模式 [6] - 两大园区协同发展实现规模效应和资源整合，推动“林浆纸一体化”工程高质量可持续发展 [6][7]

公司治理与荣誉 - 2024 年公司按法规完善法人治理结构，治理情况符合要求，12 月入选深证 50 指数，四季度深交所国证指数 ESG 评级获 AAA 级 [1][2] - 2025 年将提升治理水平，优化结构，强化内控，推动治理工作上新台阶 [2] 经营理念与战略 - “品价比”理念强调产品品质与价格平衡优化，公司从追求性价比向提升品价比转变 [3] - 面对关税等不确定性，公司实施“林浆纸一体化”项目，降低对海外原材料依赖，推出差异化产品，保障现金流稳定 [4][5] 各基地发展情况 广西基地南宁项目 - 截止 2024 年底完成投资 94.5 亿元，实现工业产值超 46 亿元，产值连续两年翻倍增长 [5] - 已建成 20 万吨文化用纸项目（技改）等多个项目，部分项目预计 2025 年年内实施完毕 [5] 老挝基地 - 2024 年营林面积创新高，提出到 2030 年实现 12 万公顷林地保有面积目标 [5] - 全年采购各类机械设备 66 台次，与力源宝公司合作初显成效，开展无人机航测工作 [6] - 2024 年完成浆纸总产量约 138 万吨，同比增长 10%，营业收入 53.24 亿元，净利润 5.13 亿元 [7] 财务相关情况 净资产收益率 - 近年来新上项目使总资产和净资产规模增长，受市场产品价格波动影响，近三年净资产收益率有波动 [7] - 公司将优化生产运营，加强成本管控，提升盈利能力 [7] 资产负债率 - 2024 年末资产负债率为 45.41%，较年初降低 2.85 个百分点，处于合理水平 [8] - 公司将优化资本结构，降低财务风险，保证现金流稳定 [8][9] 分红政策 - 2024 年度分红预案为每 10 股派 3.0 元，分红总额 8.38 亿元 [17] - 公司将保持良好分红水平，逐步提高分红比率 [17][18] 绿色能源与环保工作 绿色能源 - 2024 年广西基地南宁园区光伏发电二期项目建设，山东基地光伏发电项目前期准备 [8] - 生物质能源占比增加，公司可再生能源占比整体达 44.75% [8] 环境治理 - 2024 年各生产基地环保节能管理高效执行，组织环保应急演练 502 场次 [13] - 生态环境治理投入 5.15 亿元，用于“三废”治理等工作 [13] 双碳工作 - 公司响应双碳目标，运用数字化手段，发展速生林，提高生物质能源占比，开展节能降碳 [14] - 与产业链上下游合作，探索产品全生命周期降碳实践 [14][15] 科技创新成果 - 2024 年“基于造纸平台的农林纤维资源绿色高效利用关键技术创新与应用”等项目获科技进步奖 [16] - 与山东档案馆共建实验室获批国家重点实验室，获中国轻工业联合会科技成果鉴定 3 项 [16] 公益事业 - 2024 年公益事业支出总计 767 万元，支持地区教育事业 400 万元 [10] - 接待学生参观来访 968 人次，组织员工志愿者服务活动总时长 12136 小时 [10] 行业发展情况 行业前景 - 造纸行业是基础原材料产业，中国是最大生产和消费国，未来将结构性增长 [19] - 高端包装纸等需求扩大，文化用纸承压，行业集中度提升，向绿色化、智能化发展 [19][20] 2024 年行业业绩 - 2024 年全国机制纸及纸板产量 15846.9 万吨，同比增长 8.6%，创历史新高 [21] - 规模以上造纸和纸制品业企业营业收入 14566.2 亿元，同比增长 3.9%，利润总额 519.7 亿元，同比增长 5.2% [21] 公司未来规划 资本开支 - 以市场需求为导向，结合自身发展和战略规划，确保资本开支科学合理 [9] 基地规划 - 山东、广西和老挝三大基地协同发展，完善“林浆纸一体化”产业链，暂无开辟新基地规划 [10][11] 盈利增长驱动因素 - 三大基地协同发展，优化采购和生产流程，推进“林浆纸一体化”战略 [22] - 优化产品结构，推出差异化产品，提升高毛利率产品占比，增强市场竞争力 [22] 现金流与投资平衡 - 提升运营效率和成本管控，强化经营性现金流管理，审慎推进项目投资 [23][24] 并购计划 - 公司致力于主业发展，围绕造纸产业链多元化布局，暂无行业内并购意向 [24]