行业整体表现 - 2025年食品饮料行业呈现总量趋稳、结构分化的特征 [1] - 2025年前三季度行业收入同比增速分别为+2.5%、+2.4%、-4.77%，归母净利润同比增速分别为+0.3%、-2.1%、-14.6% [1] - 第一季度在政策支持和春节假期带动下消费需求渐进复苏，第二季度受规范吃喝政策影响导致消费场景缺失和需求走弱 [1] 白酒板块 - 三季报业绩降幅扩大，渠道包袱加速去化，多数酒企进入调整周期 [2] - 板块进入左侧布局阶段，具备价位和区域话语权的优质公司有望获取更大增长空间 [2] - 推荐关注泸州老窖、山西汾酒、贵州茅台、迎驾贡酒，并建议关注五粮液、洋河股份、舍得酒业的改革节奏 [2] 大众品板块 - 受益于2024年上半年主动降库存减负以及第四季度以来宏观政策发力，2025年细分赛道龙头率先实现经营改善 [3] - 无糖茶、功能饮料、量贩零食、魔芋零食、泡卤零食等细分赛道维持高景气，相关公司收入增速领先 [3] - 零食板块2025年第三季度收入和业绩分别同比增长22.4%和8.6%，饮料龙头规模效应体现板块第三季度业绩增长28% [3] - 啤酒板块需求平淡但成本红利延续，非即饮渠道快速增长对销量提供支撑 [3]

近日该股表现 龙虎榜数据显示，该股因连续三个交易日内，涨幅偏离值累计达20%、日涨幅偏离值达7%上榜龙虎榜1 次，买卖居前营业部中，机构净卖出1468.59万元，沪股通累计净卖出1546.56万元，营业部席位合计净 卖出557.44万元。 公司发布的三季报数据显示，前三季公司共实现营业收入48.71亿元，同比下降10.06%，实现净利润 2.36亿元，同比增长124.84%，基本每股收益为0.1564元，加权平均净资产收益率4.64%。（数据宝） 三元股份盘中涨停，已连收3个涨停板，截至9:25，该股报6.62元，换手率0.19%，成交量279.34万股， 成交金额1849.24万元，涨停板封单金额为5.01亿元。连续涨停期间，该股累计上涨33.20%，累计换手 率为4.75%。最新A股总市值达99.44亿元，A股流通市值99.14亿元。 | 日期 | 当日涨跌幅（%） | 换手率（%） | 主力资金净流入（万元） | | --- | --- | --- | --- | | 2025.11.11 | 10.05 | 1.35 | 2574.21 | | 2025.11.10 | 10.06 | 3.22 | ...

A股市场开盘表现 - 三大指数集体低开 沪指报3996.56点 下跌0.15% 深成指报13240.70点 下跌0.36% 创业板指报3122.58点 下跌0.37% [3][4] - 算力硬件产业链延续弱势 CPO方向跌幅居前 培育钻石和超硬材料概念板块出现回调 [4] 乳业与燃气板块活跃 - 乳业板块延续活跃 三元股份连续3日涨停 科拓生物 庄园牧场 西部牧业 李子园 阳光乳业等公司股价跟涨 [2] - 燃气板块高开 胜利股份连续2日涨停 百川能源 德龙汇能 南京公用 凯添燃气 新疆火炬等公司股价跟涨 [2] 港股市场开盘表现 - 恒生指数开盘上涨0.22% 报26754.93点 恒生科技指数开盘上涨0.26% 报5939.69点 [5][6] - 医药股和科技股表现活跃 小鹏汽车股价上涨超过2% 京东健康 携程 网易等公司股价上涨超过1% 蔚来股价下跌超过4% 阿里巴巴股价下跌超过2% [5]

投资评级 - 报告对妙可蓝多维持“买入”评级 [8][7] 核心观点 - 公司奶酪业务加速增长，盈利能力延续改善趋势 [1][4][7] - 收入端连续稳健增长且季度环比提速，盈利改善趋势延续 [7] - 随着与蒙牛奶酪业务整合深化及国产原奶成本红利释放，盈利能力有望持续改善 [7] - 在激励目标引领下，收入利润有望实现加速增长 [7] 财务业绩表现 - 2025年前三季度营业总收入39.57亿元，同比增长10.09%；归母净利润1.76亿元，同比增长106.88%；扣非净利润1.2亿元，同比增长92.44% [2][4] - 2025年第三季度营业总收入13.9亿元，同比增长14.22%；归母净利润4296.79万元，同比增长214.67%；扣非净利润1727.62万元，同比增长224.22% [2][4] - 2025年前三季度归母净利率同比提升2.08个百分点至4.45% [6] - 预计公司2025年归母净利润2.34亿元，2026年归母净利润3.64亿元，对应市盈率估值分别为56倍和36倍 [7] 业务分项表现 - 产品维度：前三季度奶酪收入33.02亿元，同比增长17.42%；2025年第三季度同比增长22.44% [5] - 产品维度：前三季度贸易收入3.6亿元，同比微降0.56%；2025年第三季度同比下降7.27% [5] - 产品维度：前三季度液态奶收入2.74亿元，同比下降2.48%；2025年第三季度同比下降8.56% [5] - 渠道维度：前三季度经销收入28.95亿元，同比增长5.86%；2025年第三季度同比增长3.83% [5] - 渠道维度：前三季度直营收入6.81亿元，同比增长89.99%；2025年第三季度同比增长157.78% [5] - 区域维度：前三季度北区收入14.37亿元，同比增长3.83%；中区收入16.77亿元，同比增长24.36%；南区收入8.22亿元，同比增长13.73% [5] - 区域维度：2025年第三季度北区收入同比增长9.15%；中区收入同比增长26.04%；南区收入同比增长11.43% [5] 盈利能力与费用管控 - 2025年前三季度毛利率同比提升0.95个百分点至29.88%；第三季度毛利率同比提升1.14个百分点至28.18% [6] - 2025年前三季度期间费用率同比下降1.34个百分点至25.36%；第三季度期间费用率同比下降0.6个百分点至25.77% [6] - 费用率细项变动：前三季度销售费用率同比下降1.76个百分点，管理费用率同比上升0.6个百分点，研发费用率同比下降0.14个百分点，财务费用率同比下降0.03个百分点 [6] - 费用率细项变动：第三季度销售费用率同比下降0.81个百分点，管理费用率同比上升0.84个百分点，研发费用率同比下降0.26个百分点，财务费用率同比下降0.37个百分点 [6] - 成本精细化管控驱动毛利率改善，C端竞争阶段性缓和促使费用率延续优化 [6]

公司重大资本动作 - 公司董事会审议通过向全资子公司东方乳业（陕西）有限公司增加注册资本12,000万元人民币的议案 [6][8] - 增资完成后，东方乳业的注册资本将由1,000万元大幅增加至13,000万元，增幅达1,200% [6][8] - 本次增资旨在满足东方乳业未来业务发展的需求，符合公司战略发展规划 [10] 公司治理与审批程序 - 公司第五届董事会第十二次临时会议于2025年11月11日召开，会议应出席董事8人，实际出席并表决董事8人 [3][4] - 本次增资事项在公司董事会审批权限之内，无需提交股东大会审议 [8] - 本次增资不构成关联交易，也不构成重大资产重组 [8] 增资标的公司基本情况 - 增资对象东方乳业为公司全资子公司，成立于2024年7月16日，法定代表人赵志禹 [8] - 东方乳业经营范围涵盖乳制品生产、饮料生产、食品销售、牲畜饲养等 [8] - 增资前后，公司均持有东方乳业100%股权 [8]

公司战略与品牌活动 - 公司在第八届中国国际进口博览会举办“以国奶 会世界”2025中国奶业品质创享会及“可感知高品质”探寻荟 [1] - 公司强化“全家奶粉”市场布局，通过推出牧恩Westgold品牌填补高端进口奶粉市场空白 [2] - 牧恩品牌历史可追溯至1893年，联合400家南阿尔卑斯山下牧场，占地7.7万平方公里 [2] 产品创新与特点 - 牧恩Westgold新西兰进口奶粉采用冷泡速溶配方，仅需25-37℃常温水即可冲调 [1] - 产品在进博会首发新包装，升级为创新勺盖一体设计，解决开盖找勺难、取粉易脏手等痛点 [1] - 奶粉采用100%新西兰来源生牛乳，一次性喷粉工艺以保留更鲜活原生营养 [1] - 奶牛365天户外放养，获得AQ草饲认证，标准高于新西兰国家340天要求，仅占新西兰全国奶牛数量的4% [2] 市场定位与消费者需求 - 公司成人营养品备受关注，满足消费者对健康与美味并存的需求，可作为营养补给、代餐饮品及烘焙原料 [1] - 产品致力于打破传统奶粉在冲调便利性上的局限 [1]

公司运营数据 - 2025年10月自产生鲜乳生产量为2606.38吨 [1] - 当月生产量较上月减少2.81% [1] - 当月生产量较去年同期下降9.21% [1]

公司活动与高层访问 - 国际奥委会主席考文垂参访公司总部并观看生产线运转流程[1] - 考文垂听取公司在乌兰布和沙漠治理方面的实践成果[1] 公司可持续发展实践 - 公司携手多方力量累计在乌兰布和沙漠种植9800万棵沙生植物[1] - 沙漠绿化面积超过220平方公里并在治理后土地上建立覆盖有机种植、有机养殖、有机加工的全产业链[1] 公司价值观与全球影响 - 国际奥委会主席认为公司对土地、产品和社区的尊重与国际奥委会倡导的价值观高度契合[1] - 中国企业的可持续发展实践正为全球提供有益借鉴[1]

每经AI快讯，11月11日，三元股份（600429）(600429.SH)公告称，公司股票连续3个交易日内日收盘价 格涨幅偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动情形。经自查，公司目前生产经营活动正常，未发 生重大变化。经向控股股东、实际控制人发函核实，截至公告披露日，公司及控股股东、实际控制人不 存在应披露而未披露的重大信息。 ...

参会规模与历史 - 长沙组织超过800名专业观众组成采购军团参与第八届进博会 [3] - 长沙连续八年从未缺席进博会，今年参会人数超800人 [3] - 麦德龙、复星医药、大众汽车、澳优等企业连续八届全勤参与进博会 [3] 企业展示与产品创新 - 麦德龙携130款全球精选商品亮相进博会，并在全国门店同步销售 [3] - 复星医药首发Marie立式粒子治疗室内系统，改变肿瘤放疗传统模式 [3] - 大众汽车集团展示八款新一代智能网联汽车与经典车型 [3] - 澳优携旗下六大品牌61款产品参展，在全球设立11座工厂，产品覆盖60多个国家和地区 [5] - 可孚医疗发布新一代骨传导助听器，采用12纳米进口芯片，处理速度提升20%，整机重量29克 [10] - 丰田全球首发大容量Sweep储能系统，由丰田与五矿集团合资公司研发，可混合使用不同类型和容量的电池 [10] 工业制造与科技实力 - 三一集团展示全球产销量居首的泵车，其18号灯塔工厂作为湖南元素亮相中国馆 [5][7] - 湖南建投展示的长沙生活垃圾深度综合处理项目日处理垃圾5000吨，年发电量达5亿千瓦时，建成时为国内最大垃圾焚烧发电厂 [7] 文化传承与品牌出海 - 12家长沙老字号与非遗技艺在湖南馆匠心湖南展区集体展示，包括省湘绣研究所的双面绣、泥人刘的铜官陶艺等 [12] - 九芝堂以374年中华老字号身份展示经典中成药，并布局干细胞产业与创新药研发 [12] - 新锐茶饮品牌柠季通过进博会加速全球化，目前海外签约门店达33家，覆盖马来西亚、新加坡、澳大利亚、美国等国 [14] 签约合作与招商成果 - 长沙市开放型经济推介会上12个重点项目签约，覆盖智能制造、跨境电商、AI算力等领域 [16] - 苏州亿铸科技存算一体AI算力平台项目落地，长沙卓瑞与埃塞俄比亚企业签署咖啡豆直采协议 [16] - 湖南红星国际展览有限公司分别与华墨集团、北京中汽四方会展有限公司签约，推动长沙会展走出国门并引入北京项目 [18] - 市商务局带队走访麦德龙、复星医药、星巴克、三顿半等企业，邀约合作伙伴引入新技术与服务 [18] - 开福区、长沙县、宁乡市等多支招商小分队围绕工程机械、人工智能、跨境贸易等领域精准对接 [18] 外贸与投资表现 - 2021至2024年，长沙进出口总额年均增长4.3%，对非贸易规模翻番 [18] - 实际使用外资占全省近四分之三，对外实际投资连续四年居中部省会城市首位 [18]