政策调整核心内容 - 加拿大取消对中国电动汽车的惩罚性附加税，关税从高达100%恢复至6.1% [1] - 政策设定中国电动汽车年度准入配额为4.9万辆，该数字对标贸易摩擦前2023年的实际出口量 [3] 政策调整的行业背景与动因 - 高关税导致加拿大市场电动车选择减少、价格飙升，严重打击了消费者购买热情，使加拿大2035年全面电动化目标难以实现 [3] - 包括本田在内的国际车企因此推迟或取消了在加拿大的电动车投资计划，动摇了加拿大打造本土电动汽车产业链的根基 [3] - 加拿大寻求经济多元化，计划到2035年将对美国以外市场的出口额提升一倍，与中国和解成为务实选择 [5] 对行业与供应链的潜在影响 - 政策被视为加拿大试图摆脱对美单一依赖、寻求战略自主的信号 [5] - 加拿大不仅需要中国的产品丰富市场，更希望吸引中国投资和技术以构建本国供应链 [5] - 卡尼总理明确表示，与中国协同共建供应链是关键 [7] 双边经贸关系与全球贸易环境 - 电动车关税调整是中加双方近期一系列经贸互动的最新成果，被视为双边关系回暖的明确信号 [5] - 此举为其他贸易争端（如钢铝和农产品问题）的解决提供了可能的对话模板 [5] - 加拿大的决定对全球盛行的贸易保护主义潮流是一次冲击，为其他国家提供了基于互补优势合作的思路 [5] 合作框架与未来挑战 - 加拿大设置了配额且承诺逐年增长，中国则同步启动了对纯电动乘用车出口的许可证管理，双方试图构建双向制衡、可控的合作框架 [7] - 如何平衡本土产业保护与市场开放，以及如何应对外部压力，仍是双方面前的长期考题 [7]

中加经贸合作路线图核心成果 - 加拿大总理8年来首次访华 双方签署双边经贸关系史上首份高水平合作文件《中国—加拿大经贸合作路线图》[1] - 路线图系统构建了8个领域的合作格局 提出了28条合作举措 对传统及新兴领域合作作出全面规划[3] - 双方就处理电动汽车、钢铁和铝产品、油菜籽、农水产品等领域的经贸问题形成了初步联合安排[1] 合作机制升级与多边共识 - 双方同意将中加经贸联委会从副部级升格为部长级合作机制 全面恢复和重启知识产权、贸易救济等各工作组对话[3] - 双方同意支持以世贸组织为核心的多边贸易体制 共同推动世贸组织改革取得务实成果[3] - 加方就中方主办2026年亚太经合组织会议和加入《全面与进步跨太平洋伙伴关系协定》作出积极表态[3] 电动汽车贸易安排 - 加方将对中国电动汽车加征的100%附加税调整为配额管理 给予中国电动汽车每年4.9万辆的配额 配额内享受6.1%的最惠国关税[4] - 电动汽车配额数量将按一定比例逐年增长[4] - 加方将就针对中国电动汽车、钢铝产品等采取的单边措施作出积极调整[4] 农产品贸易措施调整 - 中方将根据有关法律法规 调整加方关注的油菜籽反倾销措施[4] - 中方将调整对加拿大部分农水产品采取的反歧视措施[4] - 双方就增加直航航班、改善营商环境、农产品检验检疫等经贸问题形成了积极共识[1] 未来合作推进计划 - 双方将加紧敲定细节 明确时间表 制定行动计划 加快履行各自国内程序 推动有关成果尽早落地[2] - 双方将充分用好中加经贸联委会机制 继续拓展合作、解决问题、管控分歧[2] - 中加经贸合作有望进入发展快车道[3]

全球市场动态 - 美股市场：周五美股三大指数微跌，标普500跌0.06%报6940.01点，道指跌0.17%报49359.33点，纳指跌0.06%报23515.388点，全周标普500累计微跌0.4% [2][17] - 美股风格：小盘股跑赢大盘，罗素2000指数涨0.1%，连续第11个交易日跑赢标普500，大型科技股（七姐妹）本周表现再次落后于标普493 [2] - 美债与美元：10年期美债收益率走高5个基点至4.2269%，2年期美债收益率上行约3个基点至3.5945%，美元指数周五一度跌破99，最终持平 [3][17] - 商品市场：现货黄金跌0.7%但本周累计涨2%，COMEX黄金期货报4597美元/盎司，白银跌2.4%高位震荡，COMEX白银期货报89.740美元/盎司本周累计涨13.12%，WTI原油本周累计涨1%至59.44美元/桶，连续第四周上涨，伦铜跌超2% [4][17] - 加密货币：比特币本周一度触及两个月高点，有望录得三个月来最大周涨幅 [4] 美联储与货币政策 - 主席人选生变：最热美联储主席人选生变，打击市场降息预期，特朗普称希望哈塞特继续担任白宫顾问，分析人士猜测沃什成为领跑者 [2][8][23] - 官员表态：美联储理事鲍曼呼吁美联储准备降息，称美国就业市场仍然脆弱 [8][24] - 独立性争议：哈塞特表示若掌舵美联储将坚决捍卫其独立性，司法部对鲍威尔的刑事调查成为特朗普提名继任者的障碍 [23][24] 中美关系与贸易政策 - 中加合作：加拿大总理宣布将以6.1%的最惠国关税税率进口4.9万辆中国电动汽车，税率从100%大幅降低 [5][22] - 美国关税动向：美最高法院将下周二定为下一个关税意见日，若不发布将至少再等1个月，特朗普首次提及可能对不支持美国获得格陵兰岛计划的国家加征关税 [9][10][25] 中国资本市场与政策 - 监管定调：证监会表示坚持稳字当头，及时做好逆周期调节，严肃查处违法违规行为，防止市场大起大落 [6][22] - ETF交易活跃：多只宽基ETF现天量成交，华夏沪深300ETF、华泰柏瑞沪深300ETF及南方中证500ETF成交额创历史或阶段天量，但同步遭遇大规模资金净赎回 [7][22] - A股表现：沪指险守4100点收报4101.91点跌0.26%，深证成指收报14281.08点跌0.18%，创业板指收报3361.02点跌0.20% [4][17] - 宏观数据：12月新增社融2.21万亿元同比少增6457亿元，M2反弹源于理财资金回流银行，12月结售汇顺差999亿美元达历史最高水平 [30][31] 人工智能与半导体产业 - 芯片股表现：费城半导体指数周五涨1.1%，芯片股表现亮眼 [2] - 英伟达动态：英伟达CEO黄仁勋在争夺台积电产能时提前布局“抢地”，公司可能已在2025年部分季度超越苹果成为台积电最大客户 [12][26] - 台积电扩张：台积电CEO表示要在美国打造“超大晶圆厂集群”，因原有土地不够用再买900英亩，高盛认为其先进封装成第二增长引擎，60%毛利率或是“新常态” [26] - 公司业绩：澜起科技预计2025年归母净利润21.50亿元至23.50亿元，同比增长52.29%至66.46% [13][26]，胜宏科技预计2025年净利润41.6亿元至45.6亿元，同比增长260.35%至295.00% [14][27] - 行业需求：AI需求旺盛推动互连芯片与PCB业务爆发 [13][14][26][27] 地缘政治与能源 - 中东局势：特朗普称“说服了自己”暂缓对伊朗采取军事行动，同时正向中东增派兵力包括至少一艘航空母舰 [10][25] - 红海航运：中断两年多后，马士基恢复红海航行，分析称若航线恢复全球6%到8%集装箱船队将不再需要 [35] 科技与消费 - OpenAI商业化：OpenAI将在美国测试ChatGPT广告，8美元Go订阅同步上线，以推动收入多元化 [10][25] - AI影响就业：Anthropic发布报告称AI对需高等教育背景的工作效率提升可达12倍，学历越高越“被抢” [11][26] - 脑机接口：OpenAI砸巨资投脑机接口公司Merge Labs，该公司完成2.52亿美元融资 [35] 国内产业与公司 - 电力投资：国家电网“十五五”计划投资4万亿元，较“十四五”增长40% [31] - 稀土行业：北方稀土预计2025年净利润同比增加116.67%到134.60% [32] - 光伏成本：白银在光伏组件总成本中占比从2023年的3.4%飙升至29%，成为第一大成本，预计今年行业白银使用量减少约17% [32] - 汽车电池：福特正深入洽谈从比亚迪采购电池，方案包括运往美国以外工厂 [32] 海外经济与公司 - 美国政策：美国国税局拟修改税法，可能冲击全球主权财富基金及公共养老基金的税收豁免 [33]，特朗普政府拟强制科技巨头签15年电力长约，为价值约150亿美元的新建电厂买单 [33] - 电网预测：全美最大电网PJM下调2028年夏季峰值需求预测2.6%，但将2036年负荷年增长率上调至3.6% [33] - 货币市场：印度卢比跌幅一度达0.6%至90.8438美元，创一个月低点 [33] - 半导体公司：美光科技董事增持公司股份780万美元 [34]，大摩预计阿斯麦2027年销售额达468亿欧元，每股收益同比激增57% [34]

中国宏观发展轨迹 - 从1977年至2026年，中国经历了深刻的政治、社会和技术变革，从一个以农业为主的国家转变为工业和科技强国 [1] - 多个“五年规划”是推动国家转型的关键蓝图，指明了国家优先事项和发展方向 [2] - 国家发展速度堪比科幻小说，当前中国拥有电动汽车、人工智能、高铁和数字时尚等代表性领域 [1] 社会经济与城市化 - 加速的城市化彻底改变了人们的日常生活 [2] - 实现了8亿贫困人口全部脱贫 [2] - 数字技术已成为日常生活的一部分 [2] 全球地位与影响力 - 中国在全球能源、贸易、气候、创新和基础设施的讨论中成为不可或缺的参与者 [2] - 通过南南合作、共建“一带一路”倡议以及更积极地参与全球事务，扩大了国际影响力 [2]

行业政策动态 - 加拿大政府宣布将调整对华贸易政策 同意削减其对中国电动汽车征收的100%关税 [1] - 此项关税削减是作为一项贸易交换的一部分 以换取中国对加拿大农产品降低关税 [1] 行业影响分析 - 政策变动直接涉及电动汽车行业与农业 预计将影响相关产品的双边贸易流动 [1] - 加拿大对中国电动汽车的关税从100%下调 可能为中国电动汽车制造商进入加拿大市场创造更有利的条件 [1]

访问成果与机制升级 - 加拿大总理8年来首次访华 双方签署首份高水平双边经贸合作文件《中国—加拿大经贸合作路线图》[1] - 双方同意将中加经贸联委会从副部级升格为部长级合作机制 以促进双边经贸关系提档加速[1] 合作领域与框架 - 路线图系统构建了8个领域的合作格局 提出了28条合作举措 覆盖传统及新兴领域[2] - 合作领域包括经贸联委会机制 双边经贸关系 农业食品和粮食安全 绿色与可持续贸易 电子商务合作和贸易促进 人员往来便利化 经济和金融合作以及多边和区域经贸合作[2] - 对能源 农业 消费品 中小企业等传统领域 以及新材料 先进制造 清洁能源 绿色产品等新领域合作作出全面规划[2] - 双方同意支持以世贸组织为核心的多边贸易体制 共同推动世贸组织改革取得务实成果[2] - 加方就中方主办2026年亚太经合组织会议和加入《全面与进步跨太平洋伙伴关系协定》作出积极表态[2] 具体问题解决方案 - 双方就妥善解决电动汽车 钢铁和铝产品 油菜籽 农水产品等领域的经贸问题作出了具体安排[2] - 加方将对中国电动汽车对加出口措施作出积极调整 将给予中国电动汽车每年4.9万辆的配额 配额内享受6.1%的最惠国关税 不再征收100%附加税 配额数量将逐年增长[3] - 加方将就针对中国电动汽车 钢铝产品等采取的单边措施以及中国企业在加投资运营个案等作出积极调整[5] - 中方将根据有关法律法规 调整加方关注的油菜籽反倾销措施和对加部分农水产品采取的反歧视措施[5] - 双方还就增加直航航班 改善营商环境 农产品检验检疫等经贸问题形成了积极共识[2] 未来行动计划 - 双方将加紧敲定细节 明确时间表 制定行动计划 加快履行各自国内程序 推动有关成果尽早落地见效[3] - 双方将充分用好中加经贸联委会机制 继续拓展合作 解决问题 管控分歧[3]

政策调整 - 加拿大将给予中国电动汽车每年4.9万辆的进口配额，配额内享受6.1%的最惠国关税待遇 [1] - 该配额数量将按一定比例逐年增长 [1] - 此项安排是对加拿大前任政府宣布自2024年10月1日起对中国电动汽车加征100%附加税政策的积极调整 [1] 行业合作与前景 - 加拿大总理表示，中国的电动汽车兼具性价比、能效与创新优势，在全球首屈一指 [1] - 加拿大为打造有竞争力的本土电动汽车产业，需要向中国学习并开展合作，协同共建供应链 [1] - 双方合作将释放合作潜力，并降低加拿大人民的消费成本 [1] - 加中双方正推进构建务实、相互尊重、富有远见的新型战略伙伴关系，以充分发挥各自优势 [1]

中加经贸关系与电动汽车贸易安排 - 加拿大总理于2026年1月14日至17日对中国进行正式访问 双方签署了《中国—加拿大经贸合作路线图》并就处理双边经贸问题形成初步联合安排 [1] - 双方在各层级开展了多轮密集磋商 磋商议题包括电动汽车 [1] 加拿大关税政策演变 - 2024年 在美国要求下 加拿大自10月1日起对所有中国制造的电动汽车加征100%附加税 [2] - 加征前 中国产电动汽车出口加拿大的关税税率为6.1% 加征后综合税率升至106.1% [2] - 根据最新调整 加方将给予中国电动汽车每年4.9万辆的配额 配额内享受6.1%的最惠国关税 不再征收100%附加税 [1] - 配额数量将按一定比例逐年增长 [1] - 此次达成的每年4.9万辆电动车配额 恢复至贸易摩擦前中国电动车出口加拿大的水平 [2] 中国电动汽车对加出口历史与影响 - 在加拿大增加关税之前 在华生产并向加拿大出口电动汽车的企业主要是特斯拉和极星 [2] - 2024年上半年 中国向加拿大出口新能源乘用车1.32万辆 同比增长500% [2] - 2023年全年 中国向加拿大出口新能源乘用车4.17万辆 同比增长751% [2] - 在加拿大加征附加关税后 中国出口至加拿大的电动车出现了负增长 [2] 行业影响与展望 - 中方认为配额安排是加方朝着正确方向迈出的积极一步 对中国电动汽车开拓加拿大市场是个好消息 [1] - 中方希望加方积极履行承诺 与中方相向而行 通过友好协商为拓展两国电动汽车贸易和投资合作创造更加公平、稳定、非歧视的环境 [1]

行业准入与贸易政策 - 加拿大政府同意允许最多49000辆中国电动汽车进入其市场 [1] - 上述进口的中国电动汽车将适用6.1%的最惠国关税税率 [1] 公司市场机遇 - 中国电动汽车制造商获得了向加拿大市场出口产品的明确准入和数量配额 [1] - 明确的关税税率（6.1%）为相关公司提供了可预测的贸易成本环境 [1]

中加经贸关系与电动汽车关税政策调整 - 加拿大总理于2026年1月对中国进行正式访问 双方签署《中国—加拿大经贸合作路线图》并就处理双边经贸问题形成初步联合安排 [1] - 2024年加拿大对中国电动汽车加征100%附加税 严重影响了中国对加电动汽车出口 [1] - 根据最新调整 加拿大将给予中国电动汽车每年4.9万辆的配额 配额内享受6.1%的最惠国关税 不再征收100%附加税 [1] - 配额数量将按一定比例逐年增长 此举被视为加方迈出的积极一步 有利于中国电动汽车开拓加拿大市场 [1]