报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期市场情绪好转，铁合金有反弹情绪，但现货市场受钢厂压价和成本走弱拖累，终端用钢需求进入淡季，长期走势仍弱 [3] - 前期铁合金高库存利空因素减弱，供应端维持低位，供应压力小，将继续去库 [3] - 本周宁夏电价下调，南方丰水期到来，成本端有下移预期，叠加黑色需求淡季交易负反馈预期，预计铁合金偏弱运行 [3] 根据相关目录分别进行总结 铁合金价格区间预测 - 硅铁月度价格区间预测为5300 - 6000，当前波动率16.23%，当前波动率历史百分位（3年）为37.9% [2] - 硅锰月度价格区间预测为5300 - 6000，当前波动率24.52%，当前波动率历史百分位（3年）为63.2% [2] 铁合金套保 - 库存管理方面，产成品库存偏高担心铁合金下跌，现货敞口为多，策略是做空铁合金期货锁定利润，套保工具为SF2509、SM2509，卖方，套保比例15%，建议入场区间SF为6200 - 6250、SM为6400 - 6500 [2] - 采购管理方面，采购常备库存偏低希望按订单采购，现货敞口为空，策略是买入铁合金期货提前锁定采购成本，套保工具为SF2509、SM2509，买方，套保比例25%，建议入场区间SF为5300 - 5400、SM为5300 - 5400 [2] 利多解读 硅铁 - 钢厂盈利率高位维持高铁水，对硅铁需求有支撑 [7] - 硅铁持续下跌，低估值有反弹可能 [7] - 硅铁总库存呈去库趋势 [7] 硅锰 - 政府对高耗能行业管控严格，硅锰行业可能进行产业结构调整和升级 [5] - 硅锰总库存呈去库趋势 [8] - 硅锰持续下跌，低估值有反弹可能 [8] 利空解读 硅铁 - 动力煤港口库存高位，煤炭系弱势，铁合金电价成本有下降空间，本周宁夏铁合金电价跌破4毛，达0.395元/度 [9] - 供应端硅铁生产企业周度开工率为32.78%，环比上周+2.32%，周度产量为9.73万吨，环比+14.61% [9] 硅锰 - 长期来看，房地产市场低迷，黑色板块回落，市场对钢铁终端需求增长存疑，硅锰需求相对疲弱 [10] - 硅锰生产企业周度开工率为35.03%，环比+0.26%，周度产量17.18万吨，环比+1.15% [10] 硅铁日度数据 - 2025年6月11日，硅铁基差（宁夏）为166，日环比-10，周环比-56；硅铁01 - 05为 - 18，日环比-6，周环比-2；硅铁05 - 09为 - 4，日环比-4，周环比-32；硅铁09 - 01为22，日环比+10，周环比+34 [10] - 硅铁现货方面，宁夏、青海、陕西、甘肃为5100 - 5150，内蒙为5200，部分地区较前一日和上周有不同程度下降 [10] - 兰炭小料价格615，秦皇岛动力煤609，榆林动力煤500，价格较前一日和上周变化不大 [10] - 硅铁仓单为15395，日环比-20，周环比-816 [10] 硅锰日度数据 - 2025年6月11日，硅锰基差（内蒙古）为294，日环比+56，周环比+46；硅锰01 - 05为 - 36，日环比+6，周环比-2；硅锰05 - 09为66，日环比-4，周环比-8；硅锰09 - 01为 - 30，日环比-2，周环比+10；双硅价差为 - 302，日环比+66，周环比-58 [10] - 硅锰现货方面，宁夏为5380，内蒙为5430，贵州、云南为5450，广西为5500，部分地区较上周有不同程度上涨 [10] - 天津澳矿、南非矿、加蓬矿，钦州南非矿、加蓬矿价格较前一日和上周有小幅度下降 [10][11] - 内蒙化工焦价格890，较上周下降50 [11] - 硅锰仓单为100336，日环比+288，周环比-2911 [11]

(*文中全合约指交易所公布持仓成交数据的所有合约) 主力合约前20席位中，空头增仓前三名分别是：东证期货、持仓2644、增仓289，海证期货、持仓1700、增仓162，永安期货、持 仓1445、增仓99；空头减仓前三名分别是：中辉期货、持仓716、减仓-472，先融期货、持仓807、减仓-233，国泰君安、持仓 3746、减仓-210。 文章来源:新浪期货 2025年6月11日焦炭主力合约2509持仓数据一览 | | 名次 会员名称 成交量(双边) | | 增减 | 会员 | 持买单 | 增减 | 会员 | 持卖单 | 增减 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | J | 中信期货 | 5,488 | -1,182 | 银河期货 | 6,919 | -29 | 中信期货 | 4,767 | -142 | | 2 | 国泰君安 | 4,971 | -258 | 中信期货 | 4,567 | -268 | 国泰君安 | 3,746 | -210 | | 3 | 东证期货 | 2,335 | -549 | 国泰君安 | 3, ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 依照相邻交易日收盘价计算，2025年6月10日南华综合指数上涨0.06% [1][3] - 板块指数中，南华能化指数涨幅最大为0.52%，南华工业品指数涨幅最小为0.18%，南华金属指数跌幅最大为 -0.39%，南华贵金属指数跌幅最小为 -0.07% [1][3] - 主题指数中，能源指数涨幅最大为1.11%，油脂油料指数涨幅最小为0.09%，建材指数跌幅最大为 -0.37%，黑色原材料指数跌幅最小为 -0.12% [1][3] - 商品期货单品种指数中，燃料油涨幅最大为1.74%，胶合板跌幅最大为 -1.93% [3][4] 根据相关目录分别进行总结 南华商品指数市场数据 |指数名称|今收盘|昨收盘|点数变化|日幅|年化收益率|年化波动率|Sharpe比率| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |综合指数NHCI|2400.26|2398.92|1.33|0.06%|-12.75%|14.01%|-0.91| |贵金属指数NHPMI|1238.66|1239.55|-0.89|-0.07%|24.46%|18.46%|1.32| |工业品指数NHII|3443.70|3437.64|6.06|0.18%|-19.41%|15.77%|-1.23| |金属指数NHMI|6036.80|6060.55|-23.75|-0.39%|-15.83%|15.45%|-1.02| |能化指数NHECI|1598.39|1590.08|8.30|0.52%|-22.88%|17.00%|-1.35| |有色金属指数NHNF|1633.92|1638.83|-4.92|-0.30%|-11.71%|14.36%|-0.82| |黑色指数NHFI|2303.82|2309.83|-6.02|-0.26%|-27.09%|21.50%|-1.26| |农产品指数NHAI|1063.47|1060.97|2.50|0.24%|-3.27%|9.99%|-0.33| |迷你综合指数NHCIMi|1106.93|1104.77|2.16|0.20%|-1.87%|13.26%|-0.14| |能源指数NHEI|1003.48|992.49|10.99|1.11%|-5.49%|30.62%|-0.18| |石油化工指数NHPCI|930.36|927.57|2.79|0.30%|-2.81%|20.20%|-0.14| |煤制化工指数NHCCI|1011.08|1009.75|1.33|0.13%|-3.88%|18.24%|-0.21| |黑色原材料指数NHFM|919.14|920.24|-1.10|-0.12%|-5.79%|21.20%|-0.27| |建材指数NHBMI|713.42|716.04|-2.63|-0.37%|-5.49%|15.66%|-0.35| |油脂油料指数NHOOI|1190.91|1189.88|1.02|0.09%|-0.40%|12.02%|-0.03| |经济作物指数NHAECI|874.82|873.31|1.51|0.17%|-0.86%|9.54%|-0.09| [3] 主要单品种指数相关情况 - 部分单品种指数当日持仓额变化比例：生猪8.74%、玉米8.06%、苹果9.88%、铁矿石 -0.41%、鸡蛋 -2.40%等 [4] - 能化板块部分品种当日涨跌幅：玻璃 -1.09%、合成氨 -0.12%、石脑油 -0.04%、燃油1.23%等 [4] - 黑色板块部分品种当日涨跌幅：棕榈油 -0.81%、菜籽粕0.57%、油菜籽0.48%等 [5][6] - 农产品板块部分品种当日涨跌幅：文中未明确给出更多农产品板块单品种当日涨跌幅具体数据 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周宏观有扰动，发改委新闻发布会和中美贸易谈判受关注，今日传言谈判结果或不及预期，股市走弱，前期反弹强劲的焦煤上行乏力 [3] - 6月原木预计到港量154万方，相比上月减量属正常季节性范围，下游加工厂出货偏慢有压力，近日反弹使基差有一定修复，07合约后续或围绕交割博弈，注意本月23日07合约开始限仓 [3] - 策略上推荐逢高卖出lg2507C800、lg2507C775，若盘面贴水加深、基差大幅走强，可考虑买入虚值看涨期权头寸 [3] 根据相关目录分别进行总结 原木价格区间预测 - 原木月度价格区间预测为740 - 800，当前波动率（20日滚动）为16.28%，当前波动率历史百分位（3年）为67.4% [2] 原木套保策略 库存管理 - 原木进口量偏高、库存高位，担心价格下跌，现货敞口为多，可做空lg2507期货锁定利润，套保比例25%，建议入场区间800 - 785；买入lg2507P775看跌期权防止价格大跌，套保比例50%；卖出lg2507C800看涨期权降低资金成本，建议入场区间4.5 - 7.5 [2] 采购管理 - 采购常备库存偏低，希望按订单采购，现货敞口为空，可买入lg2507期货提前锁定采购成本，套保比例50%，建议入场区间750 - 800；卖出lg2507P750看跌期权收取权利金降低采购成本，套保比例75%，建议入场区间5.5 - 12 [2] 核心矛盾 - 今日07主力合约大幅减仓5469手，下跌0.06%，日内冲高回落收长上影，09合约增仓283手，上涨0.13%，近月减仓时远月未见同级增仓 [3] 利多解读 - 进口持续亏损，贸易商有联合挺价意愿；宏观政策发力；商品整体情绪回暖 [6] 利空解读 - 需求弱势超预期，走货偏慢；后续发运量回暖 [6] 现货与基差 - 展示了不同规格、港口的原木现货价、价格变化、涨尺折算、主力合约、升贴水、基差等数据 [7] 原木数据纵览 供应 - 2025年4月30日辐射松进口量165万m³，环比减少6万m³，同比减少10.3% [8] 库存 - 2025年6月6日中国港口库存339万m³，环比减少2万m³，同比增加1.5%；山东港口库存1915000m³，环比增加20000m³，同比增加3.6%；江苏港口库存1119788m³，环比减少15365m³，同比增加47.8% [8] 需求 - 2025年6月6日原木港口日均出库量6.31万m³，环比增加0.03万m³，同比减少20.6%；山东日均出库量3.38万m³，环比增加0.07万m³，同比增加28.5%；江苏日均出库量2.28万m³，环比减少0.01万m³，同比增加3.2% [8] 利润 - 2025年6月13日辐射松进口利润 - 46元/m³，环比增加1元/m³；云杉进口利润 - 107元/m³，环比减少1元/m³ [8] 其他数据图表 - 展示了原木主力合约盘面、月差结构、现货价季节性、辐射松木方 - 原木价差季节性等图表 [9][10][11][18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 部分止盈，持仓观望 [1] - 短期内可部分止盈之前布局的长端合约，等待谈判落地 [3] 根据相关目录分别进行总结 盘面点评 - 国债期货高开低走，午盘拉升翻红后窄幅震荡，全天小幅收涨；公开市场共4545亿逆回购到期，央行新做1986亿，当日净回笼1738亿 [1] 日内消息 - 财政部社会保障司负责人葛志昊表示，在“一老一小”服务方面，财政部积极配合有关部门完善养老育幼服务体系，推进社区支持的居家养老服务，加强失能老年人照护服务，促进普惠托育服务高质量发展，抓紧建立实施育儿补贴制度，有关工作正在加快推进 [2] 行情研判 - 资金依旧不贵，公开市场净回笼2559亿元，但早盘银行间匿名隔夜依旧有大量资金在1.35%附近，DR001加权1.36%较周一进一步走低，但非银流动性小幅收敛，交易所资金价格有所上行，但利率水平不高 [3] - 市场对经贸谈判的相关消息有所反应，但从实际波动幅度来说，很难认定谈判是当前的核心定价因素；午后A股受消息影响一度失速下跌，一定程度上也反应了其调整需求；同期债市涨的相当克制，在宽松预期的支持下长端利率下行明显，但10Y到1.65%附近之后阻力明显增加，因为短端近期表现相对克制，压制长端空间 [3] - 后续流动性持续宽松以及央行维持支持态度是大概率，如果隔夜能维持在1.35%附近的水准，那么短端或有补偿，进而打开长端空间，但需要时间来印证 [3] 数据一览 |合约|2025 - 06 - 10|2025 - 06 - 09|今日涨跌|上周同期| | --- | --- | --- | --- | --- | |TS2509|102.438|102.44|-0.002|102.352| |TF2509|106.115|106.12|-0.005|105.96| |T2509|108.98|108.98|0|108.67| |TL2509|120.16|120.07|0.09|119.45| |TS基差（CTD）|-0.0667|-0.0733|0.0066|-0.0827| |TF基差（CTD）|-0.0258|-0.0287|0.0029|-0.0266| |T基差（CTD）|-0.0588|0.2587|-0.3175|-0.0453| |TL基差（CTD）|0.3668|0.5255|-0.1587|-0.0453| |DR001|1.377|1.4124|-0.0354|-0.1052| |DR007|1.5126|1.5323|-0.0197|-0.1519| |DR014|1.5398|1.5393|0.0005|-0.0446| |TS合约持仓(手）|123734|122881|853|38028| |TF合约持仓(手）|170568|170331|237|163143| |T合约持仓(手）|211949|208617|3332|190840| |TL合约持仓(手）|124819|122676|2143|113610| |TS主力成交（手）|25053|35286|-10233|37274| |TF主力成交（手）|47953|50459|-2506|47214| |T主力成交（手）|47942|60635|-12693|42868| |TL主力成交（手）|62753|75638|-12885|60835| |DR001成交（亿元）|25509.5239|23992.0261|1517.4978|24426.9455| |DR007成交（亿元）|724.0334|519.3219|204.7115|1075.1885| |DR014成交（亿元）|79.19|42.8687|36.3213|122.9315| [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当前中美关税政策预期扰动持续，国内下游淡季特征显现，纱布厂新增订单不足，棉价反弹驱动偏弱，短期棉价或维持震荡偏弱运行，上方关注前高13560附近压力，关注美国对外关税调整情况 [4] 根据相关目录分别进行总结 棉花近期价格区间预测 - 月度价格区间预测为12800 - 13700，当前波动率（20日滚动）为0.065，当前波动率历史百分位（3年）为0.0734 [3] 棉花风险管理策略建议 - 库存管理方面，库存偏高担心棉价下跌，可做空郑棉期货CF2509锁定利润，套保比例50%，建议入场区间13600 - 13800；卖出看涨期权CF509C13800收取权利金降低成本，套保比例75%，建议入场区间200 - 250 [3] - 采购管理方面，采购常备库存偏低，可买入郑棉期货CF2509提前锁定采购成本，套保比例50%，建议入场区间12600 - 12800；卖出看跌期权CF509P12800收取权利金降低采购成本，套保比例75%，建议入场区间150 - 200 [3] 核心矛盾 - 中美关税政策预期扰动持续，中美会谈带来情绪波动，国内下游淡季特征显现，纱布厂新增订单不足，棉价反弹驱动偏弱，短期棉价或震荡偏弱运行，关注前高13560附近压力及美国对外关税调整情况 [4] 利多解读 - 24/25年度北疆棉花含杂偏高，优质资源偏紧，剩余棉花货权多集中在大型轧花企业与贸易商手中，棉花基差偏强 [5] - 棉花去库较快，截至五月底，全国棉花工商业库存共439.98万吨 [5] 利空解读 - 24/25年度北疆新棉加工成本多集中在15000元/吨上下，尚有部分新棉未套保 [7] - 下游处于传统淡季，走货偏慢，纱布厂负荷下调，对原料采购积极性一般，成品小幅累库 [7] 棉花棉纱期货价格 - 棉花01收盘价13490，涨5，涨跌幅0.04%；棉花05收盘价13475，涨0，涨跌幅0%；棉花09收盘价13520，涨25，涨跌幅0.19%；棉纱01收盘价19820，跌75，涨跌幅 - 0.38%；棉纱05收盘价0，跌0，涨跌幅 - 100%；棉纱09收盘价19725，跌15，涨跌幅 - 0.08% [6][8] 棉花棉纱价差 - 棉花基差1223，涨98；棉花01 - 05价差15，涨5；棉花05 - 09价差 - 45，跌25；棉花09 - 01价差30，涨20；花纱价差6230，跌25；内外棉价差891，涨25；内外纱价差 - 677，涨0 [8] 内外棉价格指数 - CCI 3128B价格14743，涨123，涨跌幅0.84%；CCI 2227B价格12886，涨106，涨跌幅0.83%；CCI 2129B价格15060，涨132，涨跌幅0.88%；FCI Index S价格13946，涨31，涨跌幅0.22%；FCI Index M价格13761，涨32，涨跌幅0.23%；FCI Index L价格13530，涨31，涨跌幅0.23% [9]

戴一帆（投资咨询证号：Z0015428） 黄思婕（期货从业证号：F03130744） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 苯乙烯价格区间预测 | | 价格区间预测（月度） | 当前波动率（20日滚动） | 当前波动率历史百分位（3年） | | --- | --- | --- | --- | | 苯乙烯 | 6800-7600 | 29.40% | 85.8% | 苯乙烯风险管理日报 苯乙烯套保策略表 | 行为导 | 情景分析 | 现货敞 | 策略推荐 | 套保工具 买卖方 | | 套保比例 | 建议入场 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 向 | | 口 | | | 向 | (%) | 区间 | | | | | 为了防止存货跌价损失，可以根据企业的库存情况，做空苯乙烯期货来锁定 利润，弥补企业的生产成本 | EB2507 | 卖出 | 25% | 7350-745 0 | | 库存管 理 | 产成品库存偏高，担心苯乙烯价格 下跌 | 多 | 卖出看涨期权收取权利金降低资金成本，若苯乙烯上涨还可以锁定现货卖出 | EB2507 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期市场情绪好转，铁合金有反弹情绪，但现货市场受钢厂压价和成本走弱拖累，终端用钢需求进入淡季，长期走势仍弱；前期高库存利空减弱，供应端低位，供应压力小，维持去库趋势；本周宁夏电价下调，南方丰水期到来，成本端有下移预期，叠加黑色需求淡季交易负反馈预期，预计铁合金偏弱运行 [3] 根据相关目录分别进行总结 铁合金价格区间预测 - 硅铁月度价格区间预测为5300 - 6000，当前波动率17.84%，当前波动率历史百分位（3年）为45.7%；硅锰月度价格区间预测为5300 - 6000，当前波动率25.65%，当前波动率历史百分位（3年）为66.1% [2] 铁合金套保 - 库存管理方面，产成品库存偏高担心铁合金下跌，现货敞口为多，策略是做空铁合金期货锁定利润弥补成本，套保工具为SF2509、SM2509，卖方，套保比例15%，建议入场区间SF为6200 - 6250、SM为6400 - 6500 [2] - 采购管理方面，采购常备库存偏低希望按订单采购，现货敞口为空，策略是买入铁合金期货提前锁定采购成本，套保工具为SF2509、SM2509，买方，套保比例25%，建议入场区间SF为5300 - 5400、SM为5300 - 5400 [2] 利多解读 硅铁 - 钢厂盈利率高位维持高铁水，对硅铁需求有支撑；硅铁持续下跌，低估值有反弹可能；硅铁总库存呈去库趋势 [7] 硅锰 - 政府对高耗能行业管控严格，硅锰行业或进行产业结构调整和升级；硅锰总库存呈去库趋势；硅锰持续下跌，低估值有反弹可能 [5][8] 利空解读 硅铁 - 动力煤港口库存高位，煤炭系弱势，铁合金电价成本有下降空间，本周宁夏铁合金电价跌破4毛至0.395元/度；供应端硅铁生产企业周度开工率为32.78%，环比上周+2.32%，周度产量为9.73万吨，环比+14.61% [9] 硅锰 - 长期房地产市场低迷，黑色板块回落，市场对钢铁终端需求增长存疑，硅锰需求相对疲弱；硅锰生产企业周度开工率为35.03%，环比+0.26%，周度产量17.18万吨，环比+1.15% [10] 硅铁日度数据 - 展示了2025年6月10日、9日、3日硅铁基差、期货月差、现货价格、兰炭小料、动力煤价格、仓单等数据及日环比、周环比情况 [10] 硅锰日度数据 - 展示了2025年6月10日、9日、3日硅锰基差、期货月差、双硅价差、现货价格、矿石价格、化工焦价格、仓单等数据及日环比、周环比情况 [10][11] 季节性数据 - 包含硅铁市场价、基差、期货月差、总库存季节性数据，硅锰市场价、基差、期货月差、库存季节性数据 [12][14][20][23][24][26][28][33][35][37][38]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 外盘在中美和谈预期下表现偏强，6月USDA报告市场预期数据基本稳定，美豆进入种植关键期市场对天气敏感度增强；内盘处于弱现实强预期格局，近月供应压力使M09盘面反弹缺乏动力，外盘走强下难以单独空配近月，远月多头逻辑未证伪时多配远月合约更合适 [4] 根据相关目录分别进行总结 油料价格区间预测 - 豆粕月度价格区间为2800 - 3300，当前波动率10.8%，波动率历史百分位（3年）为10.4%；菜粕月度价格区间为2450 - 2750，当前波动率0.1746，波动率历史百分位（3年）为0.309 [3] 油料套保策略 - 贸易商库存管理方面，蛋白库存偏高担心粕类价格下跌，可根据企业库存做空M2509豆粕期货锁定利润，套保比例25%，建议入场区间3300 - 3400 [3] - 饲料厂采购管理方面，采购常备库存偏低，可买入M2509豆粕期货提前锁定采购成本，套保比例50%，建议入场区间2850 - 3000 [3] - 油厂库存管理方面，担心进口大豆过多、豆粕销售价过低，可做空M2509豆粕期货锁定利润，套保比例50%，建议入场区间3100 - 3200 [3] 核心矛盾 - 外盘中美和谈预期偏强，6月USDA报告预期稳定，美豆种植关键期关注天气；内盘弱现实强预期，近月供应压力大，远月多头逻辑未证伪时多配远月合约 [4] 利多解读 未提及 利空解读 - 二季度结转及三季度供应压力大，现货基差弱势，盘面在天气市炒作前偏强 [6] - 6 - 8月到港预估分别为1100万吨、1150万吨、950万吨，二、三季度供应充裕，四季度关注中美谈判 [6] - 6月菜粕现货供应压力大，下游需求不及预期，库存去化难；远月供应有缺口但需求刚性有限，中加持续会面，盘面弱势，关注中加贸易关系 [6] 油料期货价格 - 豆粕01收盘价3068，涨8，涨幅0.26%；豆粕05收盘价2732，涨4，涨幅0.15%；豆粕09收盘价3031，涨12，涨幅0.4% [7][10] - 菜粕01收盘价2356，涨5，涨幅0.21%；菜粕05收盘价2371，涨11，涨幅0.47%；菜粕09收盘价2629，涨15，涨幅0.57% [10] - CBOT黄大豆收盘价1055.75，涨0，涨幅0%；离岸人民币收盘价7.18，跌0.0062，跌幅0.09% [10] 豆菜粕价差 - M01 - 05价差336，涨4；M05 - 09价差 - 299，跌8；M09 - 01价差 - 37，涨4 [11] - RM01 - 05价差 - 15，跌6；RM05 - 09价差 - 258，跌4；RM09 - 01价差273，涨10 [11] - 豆粕日照现货2860，跌20；豆粕日照基差 - 171，跌32；菜粕福建现货2488，跌4；菜粕福建基差 - 126，跌10 [11] - 豆菜粕现货价差372，跌20；豆菜粕期货价差402，跌3 [11] 油料进口成本及压榨利润 - 美湾大豆进口成本(23%)4506.8065元/吨，日涨13.117，周涨0.0008；巴西大豆进口成本3758.81元/吨，日跌22.16，周涨118.36 [12] - 美湾（3%） - 美湾（23%）成本差值 - 732.8141，日涨0.7043，周跌12.0924 [12] - 美湾大豆进口利润（23%） - 692.2415，日涨13.117，周跌1.3086；巴西大豆进口利润211.3416，日跌39.2809，周跌0.1786 [12] - 加菜籽进口盘面利润 - 21，日跌60，周跌56；加菜籽进口现货利润 - 39，日跌62，周跌69 [12] 远月合约利多因素 - 中美和谈后外盘成本估值支撑对远月偏强 [9] - 天气市炒作下远月看多情绪偏强 [9] - 巴西出口升贴水从成本端支撑远月合约价格 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当前市场围绕套袋情况以及消费影响展开，6月中旬后需关注早熟价格 [4] - 产区库存处于历史低位对盘面有依托作用，产地不稳定天气或致西北产区减产；套袋情况减产幅度不及预期，应季水果旺季冲击苹果且消费疲软 [5][6] 根据相关目录分别进行总结 苹果价格区间预测 - 月度价格区间预测为7300 - 7900，当前波动率为10.5%，当前波动率历史百分位（3年）为10.8% [3] 苹果风险管理策略建议 - 库存管理方面，担心新苹果丰产收购价过低，可做空AP2510苹果期货锁定利润，套保比例50%，建议入场区间7600 - 7650 [3] - 采购管理方面，担心旧作库存下降、新季减产收购价过高，可买入AP2510苹果期货锁定采购成本，套保比例25%，建议入场区间7350 - 7450 [3] 苹果期现价格变化 | 期货合约 | 收盘价 | 日涨跌幅 | 周涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | | AP01 | 7439 | 0.53% | -1.54% | | AP03 | 7456 | 0.03% | -1.4% | | AP04 | 7548 | 0.37% | -1.40% | | AP05 | 7580 | 0.25% | -1.61% | | AP10 | 7523 | 0.49% | -1.75% | | AP11 | 7385 | 0.46% | -1.73% | | AP12 | 7405 | 0.23% | -1.61% | | AP01 - 05 | -141 | -12.42% | -5.37% | | AP05 - 10 | 57 | -24% | 21.28% | | AP10 - 01 | 84 | -2.33% | -17.65% | | 现货品种 | 价格 | 日涨跌幅 | 周涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | | 栖霞一二级80 | 4.1 | 0% | 0% | | 洛川半商品70 | 4.8 | 0% | 0% | | 静宁纸袋75 | 6 | 0% | 0.00% | | 沂源纸袋70 | 2.4 | 0% | 0.00% | | 万荣纸加膜75 | 2.8 | 0% | 0.0% | | 盘面利润 | -558 | -24.39% | -12.26% | | 交割理论价格 | 8600 | 0% | 0.00% | | 主力基差 | 1042 | 20.88% | 8.09% | [6] 苹果库存 | 库存指标 | 当前值 | 变化 | | --- | --- | --- | | 全国冷库库存 | 138.2 | -13.76 | | 山东库容比 | 17.29 | -0.93 | | 陕西库容比 | 9.66 | -1.16 | | 甘肃库容比 | 9.01 | -1.25 | | 山西库容比 | 1.26 | -0.82 | | 河南库容比 | 1.23 | -0.88 | | 辽宁库容比 | 1.91 | -0.73 | | 批发市场 | 到车量 | 周度变化 | | --- | --- | --- | | 广东槎龙 | 21 | -11 | | 广东江门 | 7 | -6 | | 广东下桥 | 12 | -10 | [9]