财报体检工具显示： 据证券之星公开数据整理，近期蒙泰高新（300876）发布2025年一季报。根据财报显示，蒙泰高新增收 不增利。截至本报告期末，公司营业总收入1.16亿元，同比上升17.6%，归母净利润-1107.82万元，同比 下降11.17%。按单季度数据看，第一季度营业总收入1.16亿元，同比上升17.6%，第一季度归母净利 润-1107.82万元，同比下降11.17%。 本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率4.94%，同比减59.6%，净利率-10.22%，同比增 5.89%，销售费用、管理费用、财务费用总计1903.36万元，三费占营收比16.34%，同比减0.23%，每股 净资产7.58元，同比减10.97%，每股经营性现金流-0.21元，同比减27.34%，每股收益-0.12元，同比减 11.18% | 项目 | 2024年一季报 | 2025年一季报 | 同比增幅 | | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(元) | 9906.01万 | 1.16亿 | 17.60% | | 归母净利润(元) | -996.5万 | -1107.82万 | -11.1 ...

主要会计数据和财务指标 - 基本每股收益0.26元，同比增长18.18% [1] - 每股净资产6.14元，同比增长10.43% [1] - 每股公积金1.46元，同比下降8.18% [1] - 每股未分配利润3.26元，同比增长23.48% [1] - 营业收入15.63亿元，同比下降4.64% [1] - 净利润0.81亿元，同比增长15.71% [1] - 净资产收益率4.11%，同比上升2.24个百分点 [1] 股东持股情况 - 前十大流通股东累计持股14079.6万股，占流通股44.73%，较上期减少646.79万股 [1] - 温州永昌控股有限公司持股6021.61万股，占比19.13%，持股不变 [2] - 海南永昌新材料有限公司持股3486.85万股，占比11.08%，持股不变 [2] - 交银系三只基金合计减持372.92万股 [2] - 招商量化精选股票A新进持股266.66万股，占比0.85% [2] - 姚忠升新进持股227.66万股，占比0.72% [2] - 王金珍和唐子贝退出前十大股东，原持股合计768.19万股 [2] 分红送配方案 - 本次不进行利润分配和资本公积金转增股本 [3]

核心观点 - 天富龙在上市前通过收购实控人控制的威英化纤等公司存在"拼盘上市"嫌疑 威英化纤收购前突击分红3亿元导致净资产被压低 实控人夫妇通过分红和股权转让合计套现5 43亿元[2][3][4][6] - 天富龙股东上海熙元通过股权买卖操作实现套现并保留部分股权 交易对手均为实控人妻子或旗下公司 可能涉及利益输送和规避锁定期[6] - 天富龙与权玉龙存在密切商业往来但否认关联关系 双方存在交叉任职 联合贷款 转贷等资金往来 信息披露可能不充分[6][7][8] - 天富龙现有营收和利润高度依赖收购标的贡献 2021-2023年威英化纤贡献利润占比达43 21% 22 11%和47 94% 营收占比达76 22% 73 08%和74 9%[6] - 公司享受大量税收优惠 2021-2023年增值税退税优惠金额分别占利润总额16 05% 11 68%和17 77% 业绩对税收存在依赖性[8] 实控人夫妻前脚分红后脚卖标的公司 - 2020年12月天富龙现金收购实控人朱大庆 陈慧夫妇100%控股的威英化纤 构成同一控制下重大资产重组[3] - 威英化纤2020年10月突击分红3亿元 远超2019年末未分配利润1 09亿元 分红后净资产被压低至2 43亿元 但2020年底经审计净资产达3 15亿元 差异7138万元[4][6] - 收购价对应PE仅2 2倍 显著低于行业8-15倍水平 实控人通过分红和股权转让合计获利5 43亿元[6] - 公司解释收购定价依据为未经审计净资产 但未说明为何不按审计后净资产重新定价 存在低估资产价值嫌疑[6] 权玉龙与天富龙及实控人关系 - 上海熙元2011年以1380万元受让天富龙科技15%股权 2021年以3368万元将5%股权转让给实控人妻子陈慧 实现套现并保留部分股权[6] - 权玉龙曾担任天富龙子公司副董事长 与朱大庆家族存在交叉任职和联合贷款 转贷等资金往来 但公司否认存在关联关系[6][7][8] - 上海熙元通过股权操作可能规避持股5%以上股东的36个月锁定期 目前锁定期仅12个月[6] 业务依赖性与税收优惠 - 公司现有业务高度依赖收购标的 威英化纤2021-2023年贡献营收超70% 利润占比最高达47 94%[6] - 2021-2023年公司增值税退税优惠金额分别达6253 54万元 5422 87万元和8670 46万元 占利润总额16 05% 11 68%和17 77%[8] - 威英化纤在被收购前曾享受外资税收优惠 公司业绩对税收优惠存在依赖性[8]

IPO审核结果 - 4月23日IPO共审核2家公司（北交所、沪主板各1家），2家均获通过 [2] 湖南广信科技股份有限公司 基本信息 - 公司是绝缘纤维材料及其成型制品的专业供应商，产品主要应用于输变电系统、电气化铁路及轨道交通牵引变压系统、新能源产业以及军工装备等领域 [4] - 公司前身有限公司成立于2004年8月，2009年3月整体变更为股份有限公司，发行前总股本为6,846.29万股，拥有2家控股子公司，无参股公司 [4] - 截至2024年末，员工总计950人 [4] 控股股东及实际控制人 - 魏冬云持有公司45.65%股份，魏雅琴持有15.15%股份，二人为父女关系，合计持有60.80%股份，系公司的控股股东和共同实际控制人 [5] 报告期业绩 - 2022-2024年营业收入分别为30,428.93万元、42,007.14万元和57,754.18万元，年复合增长率37.8% [6] - 2022-2024年扣非归母净利润分别为1,039.99万元、4,520.55万元和11,662.55万元，年复合增长率235.6% [6] - 2024年毛利率33.50%，较2022年提升15.44个百分点 [7] - 2024年加权平均净资产收益率25.51%，较2022年提升21.19个百分点 [7] 财务数据 - 2024年资产总计5.94亿元，同比增长20.2% [7] - 2024年资产负债率8.58%，较2022年下降14.5个百分点 [7] - 2024年研发投入占营业收入比例2.68%，较2022年下降1.29个百分点 [7] 审核关注问题 - 关注报告期内业绩大幅增长的真实性及业绩持续性，要求分析收入增长与终端客户增长差异原因 [8] - 关注财务内控有效性，要求说明收入确认政策执行情况及信息系统核查程序 [8] 扬州天富龙集团股份有限公司 基本信息 - 公司以差别化涤纶短纤维的研发、生产和销售为主营业务，产品布局由再生有色涤纶短纤维拓展至差别化复合纤维及聚酯新材料 [9] - 公司前身有限公司成立于2009年5月，2021年10月整体变更为股份有限公司，发行前总股本为36,000.00万股 [9] - 拥有10家全资子公司，2家参股公司，截至2024年末员工总计2,231人 [9] 控股股东及实际控制人 - 朱大庆持有61.81%股份，陈慧持有17.49%股份，夫妇合计持有79.30%股权，为实际控制人 [10] - 实际控制人通过一致行动协议控制公司93.90%表决权 [10] 报告期业绩 - 2022-2024年营业收入分别为257,578.51万元、333,632.78万元和384,140.14万元，年复合增长率22.1% [11] - 2022-2024年扣非归母净利润分别为33,849.95万元、42,006.40万元和45,093.92万元，年复合增长率15.4% [11] 审核关注问题 - 关注公司治理及内控制度有效性，要求说明是否存在实际控制人施加不适当影响的风险 [12] - 关注独立董事履职情况，要求说明是否发挥应有制衡作用 [12]

文章核心观点 文章是泰和新材2024年年度报告摘要及相关董事会、监事会会议决议公告，介绍公司业务涵盖绿色化工、高端纺织等多领域，分析各业务行业发展情况与公司业务表现，还提及财务、股权、资金使用等重要事项及相关议案审议情况[2][24][26] 公司基本情况 - 公司业务横跨多产业领域，是中国首家氨纶等产品生产企业和全球首家智能纤维生产企业，所处行业为化学纤维制造业[2] - 公司经董事会审议通过的利润分配预案为以854,121,660股为基数，每10股派发现金红利0.5元（含税），不送红股、不转增股本[1] 先进纺织品业务 氨纶行业 - 氨纶是聚氨酯弹性纤维，公司1989年在国内率先实现产业化生产，需求总体呈上升趋势[4] - 2024年国内氨纶总产能约135万吨，同比增长9.3%，价格单边下行，需求增长超10%但难消化产能，多数企业亏损[4][5] - 2024年PTMEG有效产能同比增长约23%，均价同比跌幅约28%，MDI价格窄幅震荡[6] - 2025年氨纶产业链仍处扩产期，预计价格底部窄幅调整[6] - 公司是国内首家氨纶生产企业，产能居国内前五位，2024年产销量和营收同比增长，但业务亏损[7][8] 绿色印染 - 公司推出的Ecody?系对传统印染技术革新优化，项目已投产，处于市场推广阶段，订单量逐步提高[9] 智能纤维 - 公司推出的莱特美?发光纤维、纤维锂电池系全球首创，2024年推进应用技术提升和加工链条建设，完成多种终端产品整合设计[10] 安全防护与信息技术产业用品业务 芳纶及其芳纶制品行业 - 芳纶是高性能化学合成纤维，市场前景广阔[12][13] - 2024年全球芳纶名义产能约17 - 18万吨，需求约14 - 15万吨，公司产能约3.2万吨居全球第三[14] - 2024年间位芳纶防护需求有提升但国内防护需求减弱，工业过滤需求乏力，价格竞争加剧；对位芳纶信息通信基建需求放缓，国际龙头竞争致价格下跌[15] - 2024年芳纶主要原料二胺和酰氯价格均下跌[15] - 全球芳纶年复合增长率约5% - 10%，市场规模有望增长，但短期价格或波动，低端市场竞争加剧[16] - 公司是全球规模领先、品种结构齐全的龙头企业之一，2024年芳纶产品销量同比增长13%，但盈利能力减弱[17][18] 新能源产业用品业务 芳纶纸 - 芳纶纸是高性能新材料，应用广泛，国内企业与国外差距缩小，市场需求逐步扩大[20] - 2024年民士达在新能源汽车、航空蜂窝领域增长，市场份额扩大[21] 芳纶涂覆隔膜 - 芳纶涂覆隔膜是锂电池隔膜涂覆市场有潜力的新产品，公司中试项目已投产，部分客户小批量订单，产业化项目2025年投产试车[22] 重要事项 - 2023 - 2024年公司完成回购股份8,824,123股，支付99,989,563.76元；2024 - 2025年控股股东一致行动人增持股份16,511,209股，增持金额16,219.33万元[24][25] 董事会会议决议 - 审议通过《2024年度总裁工作报告》等多项议案，部分议案需提交2024年度股东大会批准[26][30][34] 监事会会议决议 - 审议通过《2024年度监事会工作报告》等多项议案，对相关报告发表审核意见[92][94] 开展远期结售汇业务 - 公司拟开展外汇远期结售汇业务，金额不超过等值6,000万美元，需提交股东大会审议[100][105] - 业务存在市场波动、内部控制、履约风险，公司采取多项风险控制措施[106][108] 调整募集资金使用方式 - 调整宁夏泰和芳纶纤维有限责任公司1.2万吨/年防护用对位芳纶项目募集资金使用方式，增资40,000万元，借款不超84,815万元，无需提交股东大会审议[113][114]

公司业绩表现 - 一季度销售收入同比增长22% [1] - 出口创汇逆势同比增长15% [1] - 碳纤维销量同比增长52% [1] - 复材制品销量同比增长超3倍 [1] - 人造丝销量同比增长7% [1] - 竹纤维销量同比增长82% [1] 生产效率与改革 - 全员劳动生产率同比提高8.7% [1] - 深化三项制度改革、实施三层次人才激励、建立三项工资制 [1] - 选调生产研发人员深入市场进行产品深度开发 [1] 产品与市场拓展 - "华绒"牌超细旦抗起球聚丙烯腈纤维入选中国纤维流行趋势纤维品牌 [1] - 碳纤维在国内风电领域市场份额达95% [1] - 无人机结构件市场份额达50%以上 [1] - 与碳纤维下游无人机、汽车轻量化领域高端头部企业紧密合作 [1] 未来发展规划 - 以"十四五"收官和"十五五"科学谋划为契机深化改革创新 [2] - 加快碳纤维零碳制品产业园建设 [2] - 引入战略合作伙伴拓展碳纤维在新能源、新装备等领域市场 [2] - 培育新质生产力为企业高质量发展注入新动能 [2]

行业应用突破 - 中国中化旗下中化国际自主研发的sinapara对位芳纶成功应用于热塑性塑料管(RTP管)增强领域 在国内首次实现突破性应用 [2] - 该技术助力海底输油管道低成本长效运维 为海上油田开发提供更安全高效的解决方案 [2] - 传统运维方式如打卡修复、内衬软管修复、原位内涂等难以实施于复杂海底管道布局 [2] 技术方案创新 - 采用sinapara对位芳纶SF6800高强型产品增强RTP管 试制出包含防腐内层、对位芳纶缠绕增强层和耐磨外层的复合柔性管道 [2] - 通过内穿插作业方式 利用热收缩原理使新管与旧管紧密结合 恢复管道密封性和强度 [2] - 该方案有效解决深海管道修复难题 尤其适用于服役年限较长导致的腐蚀破损问题 [2] 产品性能优势 - 对位芳纶加强RTP管具备高抗冲击性、耐水解性和耐应力腐蚀能力 可在200℃环境下长期使用 [3] - 适用于输送含盐量高、二氧化碳或硫化氢含量高的腐蚀性油气 [3] - 运维安装效率是传统作业形式的5倍 铺设成本节降近30% [3] - 管材使用寿命达25年 单根连续长度可达几百米至上千米 作业接头极少 [3] - 能适应复杂深海铺设场景 大幅降低管线泄漏风险 [3]

活动基本信息 - 活动类别为路演活动 [1] - 参与单位众多，包括安信基金、百年保险资产管理等多家机构 [1][2] - 活动时间为 2025 年 4 月 1 日 15:30 - 17:00，地点在腾讯会议 [2] - 上市公司接待人员有总经理王文义、财务总监熊仕军、董事会秘书王颖超 [2] 2024 年度经营情况 整体业绩 - 实现营业收入 24.50 亿元，同比下降 2.69%；归属于上市公司股东的净利润 7.41 亿元，同比下降 15.12%；扣非净利润为 6.68 亿元，同比下降 6.15%；加权平均净资产收益率 13.50%，同比下降 3.50 个百分点 [2] 各板块收入 - 碳纤维板块销售收入 14.52 亿元，同比下降 12.91%；通用新材料板块销售收入 2.34 亿元，同比下降 12.86%；能源新材料板块销售收入 5.37 亿元，同比增长 25.81%；复材科技板块销售收入 1.07 亿元，同比增长 15.60%；精密机械板块销售收入 0.89 亿元，同比增长 161.20%；光晟科技板块销售收入 0.25 亿元，同比增长 28.27% [2][3] 部分产品业绩情况 - T300 级别纤维销售收入 5.16 亿元，同比下降 39.4%；高性能工业用碳纤维贡献收入 2.12 亿元，同比下降 28.14%；高强高模系列碳纤维占比 11.69%，销售收入 1.70 亿元，同比下降 17.87% [3] - T800 级业务销售收入 4.72 亿元，同比增长 64.64%；风电碳梁业务增长 25.8% [3] 研发情况 - 实现新增专利技术 169 项 [3] 问答环节要点 产品业务相关 - CCF700G 产品正在供货，合同因价格、数量、应用场景未确定正在商定 [3][4] - 传统定型产品今年可能略微增长，一季度交付节奏正常 [4] - 碳梁 2024 年价格下降因产品规格变化和原材料价格下降，今年预计价格稳定 [4] - 军品收入节奏难预期，大合同外其他产品订单后期签订，视情况披露 [4] - 为大飞机供货 T300 级/T800 级纤维，为装备配套供货 T300 级/T700 级/T800 级纤维及 T1100 级纤维 [5] - T800H 级纤维 2025 - 2027 年合同锁定价格和预估需求量，会按需备产 [6] - T300 级产品 26 年会签新合同，预计未来订单稳定 [7] - 公司在新能源汽车、消费电子领域有业务，3C 消费电子预浸料业务影响较大 [7][8] - 2024 年航天领域业务收入占比 10.76%，关注 M40J 级/M55J 级等纤维 [9] - 两款产品通过 919 等商用大飞机 PCD 审核，业务随国产化替代进程走 [10] - 碳梁业务 2025 年预计继续恢复性增长 [11] - 碳纤维新产品有验证、小批量供货、稳定生产过程，期望成主力 [16] - 24 年 T800 民机业务增长主要来自大飞机 [17] 产能与市场相关 - T300 级产能 500 吨，CCF700G 产能 200 吨，T800 级产能 700 - 800 吨，高强高模型纤维产能 80 吨，T700S 级/T800S 级产能 6000 吨 [6] - 国内碳纤维产能扩张快，应有序控制高强型产品投入产出，拓展应用场景 [5][6] - 公司民品纤维主要是 T700S 级/T800S 级，军品用于航空航天外领域，民品主要用于氢气瓶领域 [6] 项目相关 - 包头项目 2024 年产出 1000 吨左右，2025 年预计亏损，业务整合梳理中 [12] - 包头项目落地时电价有协议，目前基本实现预期能源价格，略增长 [14] - 包头项目可直接生产 3k、6k、12k、24k 纤维，24k 纤维可用于碳梁 [16] 公司优势与其他 - 公司产品系列完整，有干湿法、湿法两种工艺，能满足多数应用场景需求 [15][16] - 公司客户分散，业务受个别因素影响小，业绩相对稳定 [16] - 公司拥有碳纤维全产业链布局，受产业周期性波动冲击小 [16] - 整体产量增加，部分公司自用，合并层面已抵消 [16] - 维斯塔斯订单量近两年趋于稳定，新客户订单量增加，不同客户产品规格有差异 [16] - 航天领域有推进速度变化和放量需求，但无法判断对今年收入影响 [17] - 公司以商业价值最大化为原则规划，综合评判自产或外购纤维 [17] - 2024 年未实现股权激励考核结果，2025 年争取达到目标 [17] - 威海按工业用电价格执行，源网荷储项目预计落实还需时间 [17] - 800 级纤维等同性验证通过，后续看应用场景项目进度和业务情况决定是否追加合同 [17] - 2024 年员工增加 80 人主要因包头项目投产增加生产人员 [17]

财务表现 - 公司2024年实现营业收入4 93亿元 同比增长8 34% 但归属于上市公司股东的净利润为-6454 6万元 同比暴跌400 53% 为2020年上市以来首次亏损 [1][4] - 营收增长主要来自新建扩产项目的产能爬坡 但未能抵消成本上升影响 主要产品销售单价略有下降 固定资产折旧摊销和可转债利息摊销费用大幅增加 [4] - 控股孙公司甘肃纳塔和广东纳塔的运营费用显著上升 进一步加剧财务压力 [4] 成本与费用 - 年产2 3万吨聚丙烯纤维扩产项目和年产1万吨膨体连续长丝及0 5万吨细旦加弹长丝技术改造项目试产验收 产能爬坡阶段单位固定成本大幅上升 导致主营业务毛利水平下降 [5] - 管理费用增加源于母公司新厂区房屋建筑转固定资产后的折旧 财务费用增加主要由于可转债费用化利息上升 [6] - 公司计提商誉减值 进一步加剧财务压力 [7] 业务发展 - 控股孙公司广东纳塔年产1万吨碳纤维及6万吨差别化腈纶项目环评已通过审批 一期工程综合楼主体施工过半 碳化车间完成基础建设 钢结构工程进入收尾阶段 [7] - 公司继续推进碳纤维项目实施 但项目建设和运营需要大量资金投入 当前财务状况不乐观 [7] - 公司在丙纶长丝领域保持市场领先地位 但新材料业务推进面临成本控制和盈利能力提升的双重挑战 [7]

财务表现 - 2024年公司营业总收入6.49亿元，同比+1.41%，归母净利润1.30亿元，同比-15.25%，扣非归母净利润1.24亿元，同比-14.65% [1] - 2024Q4营业总收入2.22亿元，同环比分别+82.46%/+28.04%，归母净利润0.49亿元，同环比分别+130.62%/+41.58%，扣非归母净利润0.47亿元，同环比分别+101.37%/+35.70% [1] - 2024年销售毛利率和净利率分别为37.7%和20.8%，同比下降1.0pct和3.8pct，2024Q4毛利率和净利率环比提升1.3pct和2.1pct至39.2%和22.8% [2] 产品结构与销售 - UHMWPE纤维和无纬布2024年销量分别为5722吨和991吨，同比+41.6%和+63.2%，纤维均价6.2万元/吨，同比-23.5% [2] - UHMWPE纤维和无纬布2024年毛利率分别为30.2%和46.7%，同比-7.3pct和+6.8pct，2024H2毛利率环比-6.1pct和+6.3pct至27.3%和48.5% [2] 战略布局与研发 - 公司构建"3+X"未来纤维产业体系，聚焦"FIBER+复材"核心业务，覆盖国防、航空航天、海洋工程等高端领域 [3] - 2024年底收购超美斯布局间位芳纶产业，形成第二增长曲线 [4] - 2024年新增专利申请24项，授权9项，研发方向包括医用纤维、机器人灵巧手腱绳材料等新兴领域 [4] 行业前景 - 全球超高分子量聚乙烯纤维需求量预计2030年达20万吨，2025-2030年CAGR约6%，医用、海洋工程等领域将成为新增长点 [4]