公司财务表现 - 2025年前三季度公司营收约185.86亿元，同比增加8.87% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润亏损约3.65亿元 [1] - 2025年前三季度基本每股收益亏损0.2561元 [1] 公司市值信息 - 截至发稿时公司市值为68亿元 [1]

财务表现 - 前三季度营业收入为67.19亿元，同比减少5.98% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为2.6亿元，同比大幅减少80.65% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.26亿元，同比减少5.62% [1] - 基本每股收益为0.1168元 [1]

公司财务表现 - 公司第三季度实现营收353.27亿元，同比下降11.48% [1] - 公司第三季度归母净利润为42.49亿元，同比下降55.98% [1] - 公司前三季度实现营收1117.9亿元，同比增长15.52% [1] - 公司前三季度归母净利润为147.79亿元，同比增长41.01% [1]

公司2025年三季度财务表现 - 公司前三季度营业收入为16亿元，同比增长50.09% [1] - 公司前三季度归属于上市公司股东的净利润为1146.76万元，同比增长114.90% [1] - 公司前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1135.24万元，同比增长114.63% [1] - 公司前三季度基本每股收益为0.04元 [1]

公司季度业绩 - 第三季度营业收入为61.18亿元，同比减少1.86% [1] - 第三季度净亏损为3.05亿元 [1] - 前三季度累计营业收入为185.86亿元，同比增长8.87% [1] - 前三季度累计净亏损为3.65亿元 [1]

2025年第三季度财务表现 - 第三季度营业收入为353.27亿元，同比下降11.48% [1] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为42.49亿元，同比下降55.98% [1] - 第三季度基本每股收益为0.78元 [1] 2025年前三季度累计财务表现 - 前三季度累计营业收入为1117.9亿元，同比增长15.52% [1] - 前三季度累计归属于上市公司股东的净利润为147.79亿元，同比增长41.01% [1] - 前三季度累计基本每股收益为2.74元 [1]

投资评级与核心观点 - 报告未明确给出投资评级 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10] - 核心观点：公司业绩短期承压，但通过降本增效与结构优化，长期发展具备韧性 [1][7] - 预计2025-2027年归属母公司净利润将持续增长，分别为77百万元、318百万元、551百万元 [2] - 预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为0.10元、0.40元、0.68元，对应动态PE分别为115倍、28倍、16倍 [2][7] 近期业绩表现 - 2025年前三季度营收60.88亿元，同比下降6.13%，归母净利润0.71亿元，同比增长32.93% [7] - 2025年第三季度营收18.44亿元，同比下降20.52%，归母净利润亏损516万元，同比下降102.99% [7] - 第三季度业绩承压主要受生猪价格明显回调影响，且前三季度计提资产减值损失1866万元 [7] 成本控制与运营优化 - 公司年内养殖完全成本已降至14元/公斤以下，目标年底降至13元/公斤以下 [7] - 种群优化持续推进，3月份PSY在25左右，预计下半年种系调整完成后将提升至26以上 [7] - 断奶仔猪成本预计下降到260元左右 [7] - 大力发展“公司+农户”代养模式，2025年代养出栏预计超三十万头，成为降低整体养殖成本的核心驱动力 [7] 业务板块发展与预测 - 屠宰及肉类加工业务是核心，公司正推进全国化布局，截至2025年6月末已建成25家生猪屠宰企业（浙江省内18家，省外7家） [7] - 预计屠宰及肉类加工业务2025-2027年收入增速分别为-5.00%、10.00%、35.00%，毛利率分别为5.00%、8.00%、9.00% [9] - 畜禽养殖业务预计平稳发展，2025-2027年收入增速均为5%，毛利率稳定在15% [9] - 其他业务预计2025-2027年收入增速均为10%，毛利率稳定在12% [9] 财务预测汇总 - 预计公司总收入2025-2027年分别为8,686.50百万元、9,542.84百万元、12,752.94百万元，增速分别为-4.46%、9.86%、33.64% [2][9] - 预计综合毛利率2025-2027年分别为5.44%、8.28%、9.18% [9] - 预计净资产收益率（ROE）2025-2027年分别为1.93%、7.43%、11.40% [2] - 预计资产负债率将从2024年的72.36%逐步下降至2027年的56.27% [10]

公司财务表现 - 2025年前三季度公司营收约67.19亿元，同比下降5.98% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润约2.6亿元，同比下降80.65% [1] - 2025年前三季度基本每股收益为0.1168元，同比下降80.65% [1] 公司市场数据 - 公司当前股价为2.85元 [1] - 公司当前市值约为63亿元 [2]

投资评级 - 投资评级为增持，且维持此评级 [2] 核心观点 - 报告预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.46亿元、7.23亿元、9.28亿元，对应市盈率分别为23.9倍、14.7倍、11.5倍，维持增持评级 [8] 财务表现与预测 - 2025年前三季度公司实现营业收入136.10亿元，同比增长4.00%，但归母净利润为4.12亿元，同比下降27.20% [8] - 单三季度业绩承压，营业收入47.64亿元，同比下降6.49%，归母净利润0.73亿元，同比下降74.58% [8] - 盈利预测显示，公司营业收入预计从2024年的171.76亿元小幅下降至2025年的167.85亿元，随后在2026年、2027年恢复增长至174.73亿元和180.24亿元 [6] - 归母净利润预计从2024年的6.05亿元降至2025年的4.46亿元，随后在2026年、2027年显著增长至7.23亿元和9.28亿元 [6] - 每股收益预计从2024年的0.44元降至2025年的0.33元，之后升至2026年的0.53元和2027年的0.68元 [6] - 净资产收益率预计从2024年的8.6%降至2025年的6.1%，随后回升至2026年的9.5%和2027年的11.4% [6] 业务运营分析 - 生猪养殖业务方面，2025年前三季度出栏量达228.23万头，同比增长6.5%，其中第三季度出栏75.4万头，同比增长1.6% [8] - 生猪业务收入前三季度为33.43亿元，同比下降8.3%，第三季度收入为10.99亿元，同比下降21.1% [8] - 公司养殖成本持续改善，测算第一季度、第二季度、第三季度平均养殖成本分别约为13.2元/公斤、12.6元/公斤、12.5元/公斤 [8] - 非猪业务（包括饲料、动保、油脂加工、玉米收储）经营稳健，后周期饲料业销量延续增长，成本持续改善 [8] - 公司生产性生物资产截至第三季度末为3.01亿元，较年初增长10.4% [8] - 公司计划收购羌都畜牧51%股权以推动养殖规模稳健增长 [8] 财务状况与现金流 - 公司现金流稳定充足，截至第三季度末货币资金为37.79亿元，较年初增长21.8% [8] - 资产负债结构改善，第三季度末资产负债率为47.86%，较年初下降3.6个百分点 [8] - 盈利预测表显示公司毛利率从2024年的12.1%小幅降至2025年的11.3%，之后提升至2026年的12.6%和2027年的13.4% [9] - 净利润率预计从2024年的3.5%降至2025年的2.6%，随后升至2026年的4.1%和2027年的5.1% [9]

公司股价表现 - 10月30日股价下跌3.14%至20.65元/股，成交额1.92亿元，换手率1.47%，总市值172.90亿元 [1] - 公司股价已连续3天下跌，区间累计跌幅达6.77% [1] 公司基本情况 - 公司全称为江苏立华食品集团股份有限公司，成立于1997年6月19日，于2019年2月18日上市 [1] - 公司主营业务为黄羽鸡、生猪、肉鹅的生产与销售 [1] - 主营业务收入构成为：鸡收入占比75.84%，猪收入占比23.31%，鹅收入占比0.86% [1] 基金持仓情况 - 永赢基金旗下永赢启鑫混合A（020138）三季度重仓持有立华股份20.07万股，占基金净值比例7.62%，为第六大重仓股 [2] - 该基金于2024年6月4日成立，最新规模671.17万元，基金经理为许拓 [2] - 永赢启鑫混合A今年以来收益46.87%，近一年收益37.79%，成立以来收益39.5% [2] - 基金经理许拓累计任职时间5年12天，现任基金资产总规模40.65亿元，任职期间最佳基金回报74.58% [2] 基金持仓损益 - 10月30日立华股份股价下跌导致永赢启鑫混合A浮亏约13.45万元 [2] - 连续3天股价下跌期间，该基金累计浮亏损失达30.11万元 [2]