公司资源布局 - 公司已在阿根廷布局两座盐湖锂矿 [2] - 预计掌握的锂资源量超过1000万吨LCE（碳酸锂当量） [2] - 该资源量有望随着勘探工作的深入而增加 [2] 未来开采计划 - 后续将进一步确认两座盐湖锂矿的储量 [2] - 开采计划将根据勘探和建设情况，结合公司自身及市场需求进行 [2] - 公司将根据有关规定及时披露阿根廷锂矿的相关进展 [2]

报告基本信息 - 报告名称：碳酸锂期货日报 [1] - 报告日期：2025 年 12 月 12 日 [2] - 研究员：张平、余菲菲、彭婧霖 [3][4] 报告核心观点 - 碳酸锂期货上涨但现货跟涨有限，预计期货锂价将震荡 [11] 行情回顾与操作建议 - 碳酸锂期货上涨，总持仓增 22591 手至 106 万手 [11] - 现货电碳涨 800 至 93500，贸易市场现货贴水扩大至 2800 [11] - 本周碳酸锂周度产量增 59 吨至 21998 吨，主要增量来自锂辉石端，云母产碳酸锂量跌至 2876 吨 [11] - 本周社库去库 2133 吨，去库量较前一周有所下滑，维持去库力度将减弱判断 [11] - 短期期货价格在情绪面带动下上涨动力有限，但下方受现货支撑 [11] 行业要闻 - 美国公司锂矿商 Albemarle 位于智利的直接锂提取(DLE)试点工厂完成验证，锂回收率超 94%，运行超 3000 小时，水回用率达 85%，公司拨款 3000 万美元并为盐回收工厂额外拨款 2.16 亿美元 [12] - 国内锂电池厂商德加能源 12 月 16 日起对旗下电池系列产品售价上调 15%，孚能科技正和客户沟通涨价事宜，部分产品已涨价 [12] - 产业链价格传导，行业头部企业加速通过长期协议锁定上游产能与供应链 [12] - 今年下半年以来产业链出现以“锁量”为核心的订单潮，产能紧俏、价格跳涨成常态 [12] - 行业龙头通过技术迭代和全球化布局开拓增量市场，抢占技术制高点 [13] - 业内预计中国锂电企业将提高全球产业话语权，重塑全球产业竞争格局 [13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 12月11日碳酸锂期货主力合约震荡上行，现货币场成交洽谈，基差贴水扩大 成本端锂辉石价格上涨，云母价格上涨；供应端上周碳酸锂产量上升，下游需求方面上周磷酸铁铵产量、三元材料产量、12月钴酸锂排产、锰酸锂排产下降，上周动力电池产量上升；终端需求11月新能源汽车产销环比增速放缓、3C出货量表现疲软、12月储能电池排产增长停滞；库存上注册仓单增加，社会库存去化，冶炼厂与下游去库，其他累库；预计锂价上方空间有限，建议空单谨慎持有并设好止损 [1] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂期货数据 - 2025年12月11日近月合约收盘价95600元/吨，较昨日涨1960元/吨；连一合约收盘价96980元/吨，较昨日涨2900元/吨；连二合约收盘价97240元/吨，较昨日涨2840元/吨；连三合约收盘价97240元/吨，较昨日涨2840元/吨；活跃合约收盘价98880元/吨，较昨日涨2900元/吨 [1] - 2025年12月11日成交量744190手，较昨日增加123255手；活跃合约持仓量634283手，较昨日增加28830手；库存14750吨，较昨日增加1070吨 [1] - 2025年12月11日近月 - 连一价差 -1380元/吨，较昨日减少940元/吨；连一 - 连二价差 -260元/吨，较昨日增加60元/吨；连二 - 连三价差0元/吨，较昨日无变化；基差 -5380元/吨，较昨日减少2100元/吨 [1] 锂现货价格数据 - 2025年12月11日锂辉石精矿（6%，CIF中国）平均价1210美元/吨，较昨日涨32美元/吨；锂云母（Li2O：1.5% - 2.0%）平均价1665元/吨，较昨日涨25元/吨；锂云母（Li2O：2.0% - 2.5%）平均价2590元/吨，较昨日涨25元/吨；磷锂铝石（Li2O：6% - 7%）平均价9000元/吨，较昨日涨235元/吨；磷锂铝石（Li2O：7% - 8%）平均价10275元/吨，较昨日涨250元/吨 [1] - 2025年12月11日金属锂（≥99%，工、电/国产）平均价0元/吨，较昨日无变化；碳酸锂（99.5%电池级/国产）平均价93500元/吨，较昨日涨800元/吨；碳酸锂（99.2%工业零级/国产）平均价91000元/吨，较昨日涨750元/吨 [1] - 2025年12月11日氢氧化锂（56.5%电池级CIF中日韩）平均价10.23美元/公斤，较昨日涨0.03美元/公斤；氢氧化锂（56.5%电池级粗颗粒/国产）平均价82330元/吨，较昨日涨400元/吨；氢氧化锂（56.5%电池级微粉型/国产）平均价87100元/吨，较昨日涨400元/吨 [1] - 2025年12月11日电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差 -11170元/吨，较昨日减少400元/吨；电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差2500元/吨，较昨日增加50元/吨；CIF中日韩电池级氢氧化锂与SMM电池级氢氧化锂价差 -10018.22元/吨，较昨日减少256.28元/吨 [1] - 2025年12月11日六氟磷酸锂（99.95%国产）平均价173000元/吨，较昨日无变化 [1] - 2025年12月11日三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂、钴酸锂、负极材料、电解液等产品价格有不同程度变化 [1] 钴现货价格数据 - 2025年12月11日电解钴（≥99.8%（金、餐））平均价408500元/吨，较昨日涨1500元/吨；硫酸钴（≥20.5%/国产）平均价91650元/吨，较昨日涨250元/吨；四氧化三钴（≥72.8%/国产）平均价353000元/吨，较昨日涨2000元/吨 [1] SMM碳酸锂库存数据 - 2025年12月11日冶炼厂库存19161吨，较上周减少1606吨；下游库存42738吨，较上周减少957吨；其他库存49570吨，较上周增加430吨；合计库存111469吨，较上周减少2133吨 [1] 资讯 - 美国公司Albemarle位于智利的直接锂提取（DIE）试点工厂完成验证，锂回收率超94%，水回用率达85%，该公司为试点工厂拨款3000万美元，为Atacama盐湖的盐回收工厂额外拨款2.16亿美元 [1] - 12月10日，紫金矿业湘源锂多金属矿采选冶一体化项目在湖南永州道县点火投产，项目总投资约130亿元，备案矿石量约1.96亿吨，氧化锂67万吨 [1] 投资策略 空单谨慎持有，设好止损 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 12月10日碳酸锂期货主力合约震荡上行，现货市场成交清淡，基差贴水扩大；成本端锂辉石精矿价格上涨、云母价格上涨，供应端上周碳酸锂产量上升但盐湖产碳酸锂下降、其他原料产碳酸锂上升，下游需求方面上周磷酸铁锂和三元材料产量下降、12月铁锰酸锂排产下降但上周动力电池产量上升，终端需求11月新能源汽车产销环比增速放缓、3C出货量走弱、12月储能电池排产增长停滞，库存上注册企平和社会库存有变化；江西锂矿复产消息反复，碳酸锂周度产量处于高位，下游观望情绪仍浓，短期基本面呈供强需减，限仓下预计锂价偏弱震荡，建议空单持有 [1] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂期货情况 - 2025年12月11日，近月合约收盘价93640元/吨，较2025年12月10日的92580元/吨上涨1060元/吨；连一合约收盘价94400元/吨；连二合约收盘价91240元/吨；连三合约收盘价94400元/吨；活跃合约收盘价95980元/吨，较2025年12月10日的92800元/吨上涨3180元/吨 [1] - 2025年12月11日，成交量643323手，较2025年12月10日的620935手增加22388手；持仓量605453手，较2025年12月10日的575421手增加30032手 [1] - 2025年12月11日，库存760吨，较2025年12月10日的13680吨减少12920吨 [1] 锂矿及锂化合物价格情况 - 锂辉石精矿（6%，CIF中国）平均价1178美元/吨，锂云母（Li2O：1.5%-2.0%）平均价1640元/吨，锂云母（Li2O：2.0%-2.5%）平均价2565元/吨，磷锂铝石（Li2O：6%-7%）平均价8765元/吨，磷锂铝石（Li2O：7%-8%）平均价10025元/吨 [1] - 金属锂（≥99%，工、电/国产）平均价0元/吨，碳酸锂（99.5%电池级/国产）平均价92700元/吨，碳酸锂（99.2%工业零级/国产）平均价90250元/吨，氢氧化锂（56.5%电池级CIF中日韩）平均价10.2美元/公斤，氢氧化锂（56.5%电池级粗颗粒/国产）平均价81930元/吨，氢氧化锂（56.5%电池级微粉型/国产）平均价86700元/吨 [1] - 六氟磷酸锂（99.95%国产）平均价171000元/吨，三元前驱体523（多晶/消费型）平均价106050元/吨，三元前驱体523（单晶/动力型）平均价95175元/吨，三元前驱体622（多晶/消费型）平均价87075元/吨，三元前驱体811（多晶/动力型）平均价105950元/吨 [1] - 三元材料523（单晶/动力型）平均价144850元/吨，三元材料523（多晶/消费型）平均价156825元/吨，三元材料622（多晶/消费型）平均价146375元/吨，三元材料811（多晶/动力型）平均价161900元/吨，磷酸铁锂（动力型）平均价39085元/吨，磷酸铁锂（中高端储能型）平均价37525元/吨，磷酸铁锂（低端储能型）平均价34240元/吨，钴酸锂（60%、4.35V/国产）平均价376000元/吨 [1] - 人造石墨高端（≥355mah/g）平均价0元/吨，电解液（三元动力用）平均价36750元/吨，电解液（磷酸铁锂用）平均价35250元/吨，电解液（钴酸锂用）平均价0元/吨，电解液（锰酸锂用）平均价28250元/吨，电解钴（≥99.8%（金、费））平均价407000元/吨，硫酸钴（≥20.5%/国产）平均价91400元/吨，四氧化三钴（≥72.8%（国产））平均价351000元/吨 [1] 价差情况 - 近月 - 连一价差为 -440元/吨，连一 - 连二价差为 -80元/吨，连二 - 连三价差为 -60元/吨 [1] - SMM电池级碳酸锂平均价 - 碳酸锂活跃合约收盘价基差为 -3280元/吨 [1] - 电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差为 -10770元/吨，电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差为2450元/吨，CIF中日韩电池级氢氧化锂与SMM电池级氢氧化锂价差为 -9761.94元/吨 [1] 库存情况 - SMM碳酸锂库存方面，冶炼厂库存20767吨，下游库存41984吨，其他库存49140吨，合计111891吨，较上周减少2366吨 [1] 行业资讯 Standard Lithium与Equinor合资的Smackover Lithium宣布其阿肯色州Smackover地层级项目已吸引超11亿美元融资意向，包括美国进出口银行等三家出口信贷机构参与的债务融资，加上商业银行贷款将覆盖项目一期14.5亿美元建设成本的76%；该项目依托预估含锂资源超500万吨的地质构造，采用直接锂提取（DLE）技术，获美国国会两党议员及特朗普政府支持，Standard Lithium于2025年初获美国能源部2.25亿美元研发补助；双方正与埃克森美孚竞争北美首个锂生产商地位，但DLE技术面临卤水成分复杂性、回收率稳定性等挑战 [1] 投资策略 短期基本面呈供强需减，限仓下预计锂价偏弱震荡，建议空单持有 [1]

公司项目进展 - 公司在四川加达锂矿与湖南鸡脚山锂矿的盾构机掘进工作均在按计划有序推进 [1] - 在加达锂矿项目，“大中号”和“嘉达号”盾构机运行稳定，正以双机协同掘进模式顺利推进工程 [1] - 在鸡脚山锂矿项目，“龙源号”盾构机已于2025年上半年高效完成7.3公里采选运输廊道及进矿道路的掘进任务 [1] - “龙源号”盾构机近期已完成全面检修与升级并重新投入运行，持续推动项目进展 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 12月10日碳酸锂期货主力合约震荡上行，现货市场成交清淡，基差贴水扩大；成本端锂辉石精矿价格上涨，云母价格上涨；供应端上周碳酸锂产量上升，盐湖产碳酸锂下降，其他原料产碳酸锂上升；下游需求方面，上周磷酸铁锂和三元材料产量下降，12月铁锰锂和锰酸锂排产下降，上周动力电池产量上升；终端需求上，11月新能源汽车产销环比增速放缓，3C出货量走弱，12月储能电池排产增长停滞；库存方面，注册企业库存增加，冶炼厂与其他去库，下游累库；江西锂矿复产消息反复，碳酸锂周度产量处于高位，下游观望情绪仍浓，需求增长停滞，短期基本面呈供强需减，限仓下预计锂价偏弱震荡，交易策略为空单持有 [1] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂期货情况 - 2025年12月10日，近月合约收盘价93640元/吨，较2025年12月9日涨1060元/吨；连一合约收盘价94400元/吨，较12月9日涨3160元/吨；连二合约收盘价95980元/吨，较12月9日涨3180元/吨；连三合约收盘价93660元/吨 [1] - 2025年12月10日，碳酸锂期货成交量620935手（较前值增加108720手），持仓量605453手（较前值增加30032手），库存760吨（较前值增加13680吨） [1] 价差情况 - 2025年12月10日，近月 - 连一价差 -440元/吨，连一 - 连二价差 -80元/吨，连二 - 连三价差 -60元/吨 [1] - 2025年12月10日，SMM电池级碳酸锂平均价 - 碳酸锂活跃合约收盘价基差为 -3280元/吨 [1] 锂矿价格情况 - 2025年12月10日，锂辉石精矿（6%，CIF中国）平均价1178美元/吨，锂云母（Li2O：1.5% - 2.0%）平均价1640元/吨 [1] 其他锂相关产品价格情况 - 2025年12月10日，碳酸锂（99.5%电池级/国产）平均价92700元/吨，氢氧化锂（56.5%电池级CIF中日韩）平均价10.2美元/公斤等多种锂相关产品有对应价格及较前值变化 [1] 钴相关产品价格情况 - 2025年12月10日，电解钴（≥99.8%）平均价407000元/吨，硫酸钴（≥20.5%/国产）平均价91400元/吨等多种钴相关产品有对应价格及较前值变化 [1] 行业资讯 - Standard Lithinim与Equinor合资的Smackover Lithinm宣布，阿肯色州Smackover地层锂项目已吸引超11亿美元融资意向，将覆盖项目一期14.5亿美元建设成本的76%；该项目依托预估含锂资源超500万吨的地质构造，采用直接锂提取（DLE）技术，获美国国会两党议员及特朗普政府支持，但DLE技术面临卤水成分复杂性、回收率稳定性等挑战 [1] 投资策略 空单持有 [1]

公司担保安排 - 盛新锂能全资子公司盛威国际为控股子公司印尼盛拓的原材料采购提供连带责任保证 [1] - 担保期限为3年 第一年担保额度不超过1.5亿美元（等值人民币） 第二年和第三年分别不超过2.4亿美元（等值人民币） [1] - 本次提供担保额度后 公司对印尼盛拓此类子公司的可用担保额度为10.94亿元人民币 [1] 公司现有担保情况 - 截至公告日 公司对印尼盛拓的担保总额（不含本次新增）为12.91亿元人民币 [1] - 公司及控股子公司无逾期对外担保等情形 [1] 子公司财务状况 - 被担保方印尼盛拓的资产负债率高于70% [1]

加达锂矿项目进展 - 四川加达锂矿首采区资源量已于2025年上半年完成自然资源部评审备案 首采区面积为2.056平方公里 [1] - 首采区探明碳酸锂当量资源量约为148.42万吨 该资源量超出公司预期 [1] - 《加达锂矿矿产资源开采方案》已于2025年10月通过专家审查 [1] - 目前正在推进《矿区生态修复方案》的编制与评审工作 [1]

公司锂矿项目进展 - 公司目前两大锂矿项目仍处于建设阶段，尚未实现大规模的正式开采和产出 [2] - 公司四川加达锂矿于今年实现副产原矿的销售，但主要为探矿阶段的工程矿 [2] - 关于锂矿产出的详细数据，公司建议投资者关注其发布的定期报告 [2]

公司动态 - 德方纳米在投资者互动平台表示，其关联公司马尔康锂业目前正在办理采矿权 [1]