报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 钢材维持成本拖累、需求预期弱格局，当前可尝试空单，关注热卷和螺纹关键价位是否跌破，或卖虚值看涨期权 [1] - 铁矿石短期上方有压制，价格区间或下移，中长期09合约偏空思路对待 [4] - 焦炭现货偏弱，阶段性底部逐步显现，单边建议待反弹逢高套保焦炭2509合约，投机建议观望，套利可考虑多焦煤空焦炭策略 [7] - 焦煤现货有企稳迹象，单边建议短线逢低做多焦煤2509合约，套利可考虑多焦煤空焦炭策略 [7] - 硅铁和锰硅供应格局偏宽松，硅铁建议反弹空配，锰硅现阶段整体供应有所改善但力度不足 [8] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 - **价格及价差**：螺纹钢和热卷现货及合约价格大多下跌，基差稍强 [1] - **成本和利润**：钢坯价格下降，部分地区热卷和螺纹利润有变动 [1] - **供需**：日均铁水产量和五大品种钢材产量增加，螺纹产量中电炉产量下降、转炉产量增加，热卷产量微增；五大品种钢材库存和螺纹库存减少 [1] - **成交和需求**：建材成交下降，五大品种表需增加，螺纹钢表需微降，热卷表需增加 [1] 矿石产业 - **价格及价差**：铁矿石仓单成本和现货价格大多下跌，09合约基差多数下降，部分价差有变动 [4] - **供给**：45港到港量增加，全球发运量减少，全国月度进口总量下降 [4] - **需求**：247家钢厂日均铁水、45港日均疏港量、全国生铁月度产量和全国粗钢月度产量增加 [4] - **库存变化**：45港库存和247家钢厂进口矿库存增加，64家钢厂库存可用天数减少 [4] 焦炭产业 - **价格及价差**：焦炭期货价格下跌，现货偏弱，部分基差和价差有变动，钢联焦化利润增加 [7] - **供给**：全样本焦化厂日均产量下降，247家钢厂日均产量微增 [7] - **需求**：247家钢厂铁水产量增加 [7] - **库存变化**：焦炭总库存、全样本焦化厂焦炭库存和247家钢厂焦炭库存减少，港口库存不变 [7] - **供需缺口变化**：焦炭供需缺口测算值有变动 [7] 焦煤产业 - **价格及价差**：焦煤期货价格下跌，现货持稳，部分基差和价差有变动，样本煤矿利润下降 [7] - **供给**：原煤和精煤产量下降，蒙煤价格小幅反弹，海运煤进口利润倒挂 [7] - **需求**：焦化开工下滑，下游高炉铁水产量见顶回落，下游用户补库按需采购 [7] - **库存变化**：煤矿库存高位，全样本焦化厂焦煤库存和247家钢厂焦煤库存微变，港口库存减少 [7] 铁合金产业（硅铁和锰硅） - **价格及价差**：硅铁和锰硅主力合约收盘价有变动，部分地区现货价格持平，部分价差有变动 [8] - **成本及利润**：硅铁和锰硅生产成本大多持平，生产利润有变动，锰矿发运量增加、到港量和疏港量减少 [8] - **供给**：硅铁和锰硅产量增加，增产地区不同 [8] - **需求**：硅铁和锰硅炼钢需求方面铁水环比增长，非钢需求硅铁有阶段性好转 [8] - **库存变化**：硅铁和锰硅厂家库存有变动，仓单数量硅锰持续下降 [8]

指数表现 - 上证能源行业分层等权重指数6月24日下跌1.71%报2502.08点，成交额141.74亿元 [1] - 该指数近一个月上涨1.24%，近三个月下跌4.91%，年内累计下跌10.24% [1] 指数构成 - 指数覆盖能源等11个一级行业，采用二级行业市值加权与个券等权结合的编制方式，基日为2003年12月31日（基点1000点） [1] - 前十大权重股合计占比33.79%，洲际油气（3.64%）、中煤能源（3.53%）、中国石油（3.46%）为前三大成分股 [1] 行业分布 - 样本全部来自上海证券交易所 [2] - 煤炭行业权重占比最高达46.42%，其次为油田服务（13.60%）和焦炭（12.94%） [2] - 燃油炼制（10.31%）和综合性油气企业（6.75%）构成其余主要行业分布 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材价格反弹但基差走弱，维持成本拖累、需求预期弱格局，近期原料反弹支撑成材中枢上移，操作上反弹偏空操作或卖虚值看涨期权 [1] - 铁矿石短期上方有压制，中长期09合约偏空思路对待，淡季需求转弱下价格区间或下移 [3] - 焦炭现货偏弱运行，阶段性底部逐步显现，供应边际收紧，需求有刚需支撑，策略上单边待反弹逢高套保，套利可考虑多焦煤空焦炭 [5] - 焦煤现货基本面有所改善，单边建议短线逢低做多，套利可考虑多焦煤空焦炭 [6] - 硅铁供应格局偏宽松，现货价格维持弱势，厂家亏损加剧，出口或有一定韧性，建议反弹空配 [7] - 硅锰供应压力仍存，整体供需有所改善但力度不足，建议反弹空配 [7] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 价格及价差：螺纹钢和热卷各地区现货及合约价格有不同表现，部分合约价格上涨 [1] - 成本和利润：钢坯、板坯价格不变，部分成本和利润指标有变动，如华东热卷利润增加38元/吨 [1] - 产量：日均铁水产量、五大品种钢材产量、螺纹产量、热卷产量环比均有增长 [1] - 库存：五大品种钢材库存、螺纹库存、热卷库存环比均下降 [1] - 成交和需求：建材成交量、五大品种表需、热卷表需环比增长，螺纹钢表需环比下降 [1] 铁矿石 - 价格及价差：仓单成本、现货价格部分品种有下跌，基差、价差有不同变化 [3] - 供应：全球发运量环比回升，45港到港量中枢抬升，后续到港均值将维持偏高水平 [3] - 需求：铁水环比小幅增长，钢厂盈利率持稳，钢坯出口维持强势，短期铁水有望维持高位 [3] - 库存：港口库存累库，钢厂权益矿库存增长 [3] 焦炭 - 价格及价差：山西一级湿熄焦、日照港准一级湿熄焦价格不变，期货合约价格有变动，基差有变化 [5] - 上游焦煤价格及价差：焦煤（山西仓单）、焦煤（蒙煤仓单）价格不变，期货合约价格上涨 [5] - 供给：全样本焦化厂日均产品产量下降，247家钢厂日均产量增加 [5] - 需求：247家钢厂铁水产量增加 [5] - 库存：焦炭总库存、全样本焦化厂焦炭库存、247家钢厂焦炭库存均下降 [5] 焦煤 - 价格及价差：焦煤（山西仓单）、焦煤（蒙煤仓单）价格不变，期货合约价格上涨，样本煤矿利润下降 [6] - 海外煤炭价格：澳洲峰景到岸价微跌，京唐港澳主焦库提价不变，广州港澳电煤库提价上涨 [6] - 供给：汾渭样本煤矿原煤产量、精煤产量下降 [6] - 需求：全样本焦化厂日均产品产量下降，247家钢厂日均产量增加 [6] - 库存：汾渭煤矿精煤库存下降，全样本焦化厂焦煤库存、247家钢厂焦煤库存有变动，港口库存下降 [6] 硅铁 - 价格及价差：主力合约收盘价上涨，部分地区现货价格不变，部分有变动 [7] - 成本及利润：生产成本部分不变，部分有变动，生产利润部分亏损加剧 [7] - 供给：硅铁生产企业开工率、周产量增加 [7] - 需求：硅铁需求量不变 [7] - 库存：60家样本企业库存下降 [7] 硅锰 - 价格及价差：主力合约收盘价下跌，部分地区现货价格不变 [7] - 成本及利润：天津港部分锰矿价格不变，生产成本部分不变，部分有变动 [7] - 供给：锰矿发运量增加，到港量、疏港量下降，港口库存小幅去化，硅锰周产量增加 [7] - 需求：铁水环比小幅增长，钢厂盈利率持稳，钢坯出口维持强势 [7] - 库存：63家样本企业库存增加 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周双焦盘面弱势反弹，预计延续低位震荡走势，中长期焦煤宽松格局不变，维持偏空观点，建议前期空单继续持有，关注反弹加仓机会 [3][8] - 陆家嘴金融论坛未有超预期政策，交易逻辑回归基本面，双焦供应端有所缩减，铁水维持高位，向下动力暂时减弱，但随着雨季到来，下游需求仍将下滑，盘面向上动力亦不足 [3][8] 焦炭周度市场跟踪 价格 - 上周盘面弱势反弹，预计延续低位震荡，现货第四轮提降开启，预计很快落地，汽运费稳中有所回升 [6][9][16] - 截至周五收盘，焦炭09合约涨2.9%至1384.5 [8] 供给 - 独立焦企开工延续小幅下滑，截至6月20日，全国独立焦企全样本产能利用率73.57%，环比前一周降0.39个百分点，焦炭日均产量64.7万吨，环比前一周降0.34万吨 [25][27] - 钢厂自带焦化产能利用率小幅回升，截至6月20日，全国247家钢厂自带焦化焦炭产能利用率87.39%，环比前一周增0.27个百分点，焦炭日均产量47.39万吨，环比前一周增0.15万吨 [30][32] 需求 - 铁水转增，钢厂继续控制原料到货，截至6月20日，全国247家样本钢厂高炉开工率83.82%，环比前一周增0.41个百分点，产能利用率90.79%，环比前一周增0.21个百分点，日均铁水产量242.18万吨，环比前一周增0.57万吨，钢厂盈利率59.31%，环比前一周增0.87个百分点 [33][35] - 投机情绪一般，出口利润维持正值，建材现货日成交量下滑 [36] 库存 - 港口库存止降，焦企、钢厂库存下滑，总库存下降，截至6月20日，焦炭总库存环比降18.75万吨至952.89万吨，其中港口库存环比增0.02万吨至203.11万吨，独立焦企全样本库存环比降10.13万吨至115.58万吨，247家样本钢厂库存环比降8.64万吨至634.20万吨 [39][41][44] 利润 - 焦企盈利略有回升，焦炭盘面利润小幅增加，全国30家独立焦企样本吨焦盈利 -23元/吨，环比前一周增23元，焦炭09盘面利润环比前一周增8.35元/吨至351元/吨 [49][51] 估值 - 焦炭仓单测算中，产地至港口仓单价1343元/吨，环比增24元，厂库仓单价1313元/吨，环比持平，港口仓单价1272元/吨，环比降32元 [52] - 焦炭09升水扩大，9 - 1价差震荡运行，焦炭09基差环比前一周降67.3至 -112.94，9 - 1价差环比前一周降10至 -27 [53][55] 焦煤周度市场跟踪 价格 - 上周盘面弱势反弹，预计延续低位震荡，现货涨跌互现 [58][61] - 截至周五收盘，焦煤09合约涨2.78%至795 [8] 供应 - 煤矿减产持续，洗煤厂开工率有所回升，截至6月19日，全国110家样本洗煤厂开工率为61.34%，环比前一周增3.98个百分点，日均精煤产量50.98万吨，环比前一周增3.2万吨 [64][69] - 蒙煤通关量维持中性水平，1 - 5月进口炼焦煤同比下滑，2025年1 - 5月我国累计进口炼焦煤4379万吨，累计同比增速 -7.17% [70][72] 库存 - 煤矿累库，洗煤厂、焦企降库，总库存小幅下降，截至6月20日，炼焦煤总库存环比降11.28万吨至2610.30万吨，其中矿山企业炼焦煤库存环比前一周增13.11万吨至499.15万吨，港口库存环比降8.71万吨至303.31万吨，洗煤厂精煤库存环比降14.08万吨至237.39万吨，独立焦企全样本库存环比降2.28万吨至795.79万吨，247家样本钢厂库存环比增0.68万吨至774.66万吨 [73][75][78] 估值 - 焦煤仓单测算中，甘其毛都蒙5原煤仓单价989元/吨，环比增12元，金泉工业园蒙5精煤仓单价883元/吨，环比降10元，唐山蒙5精煤仓单价778元/吨，环比降2元，甘其毛都蒙3精煤仓单价840元/吨，环比降43元，晋中中硫煤仓单价985元/吨，环比持平 [92] - 焦煤09基本平水，9 - 1价差震荡运行，焦煤09基差环比前一周降22.5至 -17，9 - 1价差环比前一周降13至 -26.5 [93][95][96]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材维持成本拖累、需求预期弱格局，操作上反弹偏空操作或卖虚值看涨期权，热卷和螺纹分别关注3150和3050元压力 [1] - 中长期铁矿石09合约偏空思路对待，淡季需求转弱风险下，铁矿价格区间或将下移至670 - 720 [3] - 焦炭单边建议待反弹短线逢高做空2509合约，套利可考虑多焦煤空焦炭策略 [6] - 焦煤单边建议短线逢低做多2509合约，套利可考虑多焦煤空焦炭策略 [6] - 硅铁短期预计价格回落为主，建议反弹空配 [7] - 硅锰短期预计价格回落为主，建议反弹空配 [7] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 价格及价差：螺纹钢和热卷部分现货及合约价格有涨跌，如螺纹钢华南现货涨10元/吨，热卷华东现货涨10元/吨 [1] - 成本和利润：钢坯、板坯等成本有变动，各地区螺纹和热卷利润多有下降，如华东热卷利润降13元/吨 [1] - 产量：日均铁水产量、五大品种钢材产量等有增减，螺纹电炉产量降6.4%，转炉产量增3.4% [1] - 库存：五大品种钢材、螺纹、热卷库存均下降，如五大品种钢材库存降1.2% [1] - 成交和需求：建材成交量、五大品种表需等有变动，建材成交量涨8.2%，螺纹钢表需降0.4% [1] 铁矿石 - 价格及价差：仓单成本、基差、价差等有涨跌，如仓单成本巴混粉涨0.7%，09合约基差PB粉降49.8% [3] - 现货价格与价格指数：日照港各品种粉矿及相关价格指数有变动，如日照港巴混粉涨0.7% [3] - 供应：45港到港量、全球发运量、全国月度进口总量环比下降，如45港到港量降8.6% [3] - 需求：247家钢厂日均铁水、45港日均疏港量等有增减，如45港日均疏港量涨4.1% [3] - 库存变化：45港库存、247家钢厂进口矿库存等有变动，如247家钢厂进口矿库存涨1.6% [3] 焦炭 - 价格及价差：山西一级湿熄焦等价格部分持平，焦炭09、01合约价格上涨，如焦炭09合约涨0.8% [6] - 上游焦煤价格及价差：焦煤山西仓单、蒙煤仓单价格持平，焦煤09、01合约价格上涨，如焦煤09合约涨0.6% [6] - 供给：全样本焦化厂日均产量降0.5%，247家钢厂日均产量涨0.3% [6] - 需求：247家钢厂铁水产量涨0.2% [6] - 库存变化：焦炭总库存、全样本焦化厂焦炭库存等下降，如焦炭总库存降1.9% [6] - 供需缺口变化：焦炭供需缺口测算降9.04% [6] 焦煤 - 价格及价差：焦煤山西仓单、蒙煤仓单价格持平，焦煤09、01合约价格上涨，如焦煤01合约涨0.94% [6] - 海外煤炭价格：澳洲峰景到岸价等有变动，如广州港澳电煤库提价涨0.6% [6] - 供给：汾渭样本煤矿原煤产量降1.1%，精煤产量降0.8% [6] - 需求：全样本焦化厂日均产量降0.5%，247家钢厂日均产量涨0.3% [6] - 库存变化：汾渭煤矿精煤库存、港口库存等下降，如港口库存降2.8% [6] 硅铁和硅锰 - 现货价格及价差：硅铁主力合约收盘价降0.2%，硅锰主力合约收盘价涨0.6% [7] - 成本及利润：天津港南非半碳酸等成本有变动，硅铁内蒙、宁夏生产利润有增长，如硅铁内蒙生产利润增4.8% [7] - 供给：硅铁产量增2.9%，开工率增4.3%；锰矿发运量增14.6%，港口库存增4.7% [7] - 需求：硅铁需求量持平，硅锰开工率涨3.14%，247家日均铁水产量涨0.2% [7] - 库存：硅铁60家样本企业库存降2.7%，63家样本企业硅锰库存涨5.14% [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材维持成本拖累、需求预期弱格局，操作上反弹偏空操作或卖虚值看涨期权，热卷和螺纹分别关注3150和3050元压力 [1] - 中长期铁矿石09合约偏空思路对待，淡季需求转弱风险下，铁矿价格区间或将下移至670 - 720 [3] - 焦炭单边建议待反弹短线逢高做空2509合约，套利可考虑多焦煤空焦炭策略 [6] - 焦煤单边建议短线逢低做多2509合约，套利可考虑多焦煤空焦炭策略 [6] - 硅铁短期预计价格底部震荡为主，建议反弹空配 [7] - 硅锰短期预计价格底部震荡为主，建议反弹空配 [7] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 价格及价差：螺纹钢和热卷部分现货及合约价格有涨跌，如螺纹钢华南现货涨10元/吨，热卷华东现货涨10元/吨 [1] - 成本和利润：钢坯、板坯等成本有变动，各地区螺纹和热卷利润多有下降，如华东热卷利润降13元/吨 [1] - 产量：日均铁水产量、五大品种钢材产量等增加，如日均铁水产量增至242.2万吨，五大品种钢材产量增至868.5万吨 [1] - 库存：五大品种钢材库存、螺纹库存等下降，如五大品种钢材库存降至1338.9万吨 [1] - 成交和需求：建材成交量、五大品种表需等有变动，热卷表需上升，螺纹表需回落 [1] 铁矿石 - 价格及价差：仓单成本、现货价格等有涨跌，如仓单成本巴混粉涨5.4元/吨，日照港巴混粉涨5元/吨 [3] - 供需：全球发运量、到港量等下降，需求端铁水产量等增加，库存方面港口和钢厂库存有变动 [3] 焦炭 - 价格及价差：焦炭09、01合约等价格上涨，基差有变动，如焦炭09合约涨11元/吨，09基差降11元/吨 [6] - 供需：供给端焦化厂受环保等因素减产，需求端铁水产量延续见顶回落趋势，库存端各主体库存有去库情况 [6] 焦煤 - 价格及价差：焦煤09、01合约等价格上涨，基差有变动，如焦煤09合约涨5元/吨，09基差降5元/吨 [6] - 供需：供给端煤矿开工产量小幅下降，进口煤有不同情况，需求端焦化开工下滑，库存端各主体库存有变动 [6] 硅铁和硅锰 - 价格及价差：硅铁和硅锰主力合约收盘价等有涨跌，如硅铁主力合约收盘价降10元/吨，硅锰主力合约收盘价涨32元/吨 [7] - 成本及利润：硅铁和硅锰生产成本、利润有变动，锰矿价格有涨跌，如天津港南非半碳酸Mn36.5%涨0.2元 [7] - 供给：硅铁和硅锰产量、开工率等有变动，锰矿发运量、到港量等有变动，如硅铁产量增至98万吨 [7] - 需求：硅铁和硅锰需求量、铁水产量等有变动，如硅铁需求量为2.0万吨 [7] - 库存变化：硅铁和硅锰库存有变动，如硅铁60家样本企业库存降至6.8万吨 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 相关内容总结 焦炭价格情况 - 山西准一湿熄最新价格1208.26，月变化 -129.81，同比 -36.50% [2] - 河北准一湿熄最新价格1430.00，周变化 -20.00，月变化 -170.00，同比 -33.02% [2] - 山东准一干熄最新价格1385.00，月变化 -130.00，同比 -36.32% [2] - 江苏准一干熄最新价格1425.00，月变化 -130.00，同比 -35.67% [2] - 内蒙二级最新价格930.00，月变化 -120.00，同比 -40.00% [2] 生产与需求指标 - 高炉开工率最新90.58，周变化 -0.07，月变化 -1.18，同比 2.77% [2] - 铁水日均产量最新241.61，周变化 -0.19，月变化 -3.16，同比 0.96% [2] - 焦化产能利用率最新74.93，周变化 -0.15，月变化 -0.12，同比 2.06% [2] - 焦炭日均产量最新53.66，周变化 1.21，月变化 2.51，同比 12.31% [2] 库存情况 - 焦化厂库存最新87.31，周变化 -1.10，月变化 21.85，同比 146.99% [2] - 港口库存最新203.09，周变化 -11.06，月变化 -22.02，同比 -1.04% [2] - 钢厂库存最新642.84，周变化 -2.96，月变化 -20.96，同比 15.51% [2] - 钢厂库存天数最新11.62，周变化 0.04，月变化 -0.39，同比 10.46% [2] 盘面情况 - 盘面05最新1412.5，日变化 17.50，周变化 48.50，月变化 -155.50，同比 -40.27% [2] - 盘面09最新1375.5，日变化 9.00，周变化 36.00，月变化 -56.50，同比 -40.00% [2] - 盘面01最新1399.5，日变化 11.50，周变化 41.50，月变化 -60.00，同比 -41.15% [2] 基差与价差情况 - 05基差最新64.13，日变化 4.01，周变化 -26.99，月变化 21.30，同比 205.56 [2] - 09基差最新101.13，日变化 12.51，周变化 -14.49，月变化 -77.70，同比 170.06 [2] - 01基差最新77.13，日变化 10.01，周变化 -19.99，月变化 -74.20，同比 231.56 [2] - 5 - 9价差最新 -13.00，日变化 -6.00，周变化 -7.00，月变化 95.50，同比 -26.00 [2] - 9 - 1价差最新37.00，日变化 8.50，周变化 12.50，月变化 -99.00，同比 -35.50 [2] - 1 - 5价差最新 -24.00，日变化 -2.50，周变化 -5.50，月变化 3.50，同比 61.50 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材跟随双焦波动，热卷和螺纹分别关注3150和3050元压力，操作上反弹偏空操作或卖虚值看涨期权 [1] - 铁矿石中长期09合约偏空思路对待，淡季需求转弱风险下，价格区间或下移至720 - 670 [4] - 焦炭后市仍有1 - 2轮提降预期，单边建议待反弹至1380 - 1430左右短线逢高做空焦炭2509合约，可考虑多焦煤空焦炭策略 [6] - 焦煤单边建议待反弹至800 - 850左右短线逢高做空焦煤2509合约，可考虑多焦煤空焦炭策略 [6] - 硅铁近期供需矛盾开始上升，成本端关注煤炭价格变动，短期预计价格局部震荡为主 [7] - 硅锰供应压力仍存，成本端关注焦炭价格变动，短期预计价格局部回落为主 [7] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 - 价格及价差：螺纹钢和热卷部分现货价格有涨跌，期货合约价格多数上涨，基差有不同表现 [1] - 成本和利润：钢坯和板坯价格不变，部分成本和利润有变动，如江苏转炉螺纹成本降11元，华北热卷利润升10元 [1] - 产量：日均铁水产量持平，五大品种钢材产量降21.5万吨，螺纹和热卷产量均下降 [1] - 库存：五大品种钢材和螺纹库存下降，热卷库存上升 [1] - 成交和需求：建材成交量和五大品种表需等多数指标下降 [1] 矿石产业 - 价格及价差：仓单成本、现货价格和价格指数多数下跌，价差有不同变化 [4] - 供应：45港到港量、全球发运量和全国月度进口总量均增加 [4] - 需求：247家钢厂日均铁水、45港日均疏港量等部分指标有小幅度变动 [4] - 库存：45港库存下降，247家钢厂进口矿库存和64家钢厂库存可用天数增加 [4] 焦炭产业 - 价格及价差：焦炭部分现货价格下跌，期货合约价格上涨，基差和价差有变动 [6] - 上游焦煤价格及价差：焦煤部分价格下跌，价差有变化 [6] - 供给：全样本焦化厂和247家钢厂日均产量均有小幅度下降 [6] - 需求：247家钢厂铁水产量微降 [6] - 库存：全样本焦化厂、247家钢厂和港口库存均下降，焦炭总库存下降 [6] - 供需缺口：焦炭供需缺口测算值下降 [6] 焦煤产业 - 价格及价差：焦煤部分价格下跌，期货合约价格上涨，基差和价差有变动 [6] - 供给：原煤和精煤产量下降，进口煤方面蒙煤价格跌，海运煤进口利润倒挂 [6] - 需求：焦化开工下滑，下游高炉铁水产量见顶回落 [6] - 库存：煤矿库存和口岸库存累库，下游控制库存 [6] 硅铁产业 - 价格及价差：硅铁主力合约收盘价和部分现货价格上涨，价差有变动 [7] - 成本及利润：兰炭价格不变，生产成本下降，生产利润增加 [7] - 供给：硅铁产品和生产企业开工率下降 [7] - 需求：硅铁需求量、247家日均铁水产量等部分指标下降 [7] - 库存：硅铁库存和下游可用平均天数增加 [7] 硅锰产业 - 价格及价差：硅锰主力合约收盘价和部分现货价格上涨，价差有变动 [7] - 成本及利润：部分锰矿价格有变动，生产成本和生产利润有不同表现 [7] - 锰矿供应：锰矿发运量增加，到港量下降，疏港量增加 [7] - 锰矿库存：锰矿港口库存增加 [7] - 供给：硅锰周产量和开工率上升 [7] - 需求：硅锰需求量和河钢集团采购量下降 [7] - 库存：63家样本企业库存和硅锰库存平均可用天数有变动 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材方面，伊朗冲突短期提振市场情绪，但不改国内供应宽松格局，预计黑色金属反弹但不改向下趋势，操作上反弹偏空或卖虚值看涨期权[1] - 铁矿石方面，短期上方有压制，中长期09合约偏空，淡季需求转弱下价格区间或下移至720 - 670[4] - 焦炭方面，现货基本面偏宽松，单边建议反弹至1380 - 1430做空2509合约，可考虑多焦煤空焦炭策略[6] - 焦煤方面，现货基本面有改善，单边建议反弹至800 - 850做空2509合约，可考虑多焦煤空焦炭策略[6] - 硅铁方面，短期关注成本变动，供需矛盾上升，价格底部震荡[7] - 硅锰方面，供应压力仍存，成本关注焦炭价格变动，短期价格底部震荡[7] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 价格及价差：螺纹钢、热卷现货和合约价格多数下跌，基差有不同表现[1] - 成本和利润：钢坯价格降10元，部分成本和利润有环比变动[1] - 产量：五大品种钢材产量降2.4%，螺纹和热卷产量均下降[1] - 库存：五大品种钢材库存降0.7%，螺纹库存降2.2%，热卷库存升1.4%[1] - 成交和需求：建材成交量降16.1%，五大品种表需降1.6%[1] 铁矿石 - 价格及价差：仓单成本、现货价格和价格指数多数下跌，基差和价差有不同变化[4] - 供应：全球发运量和到港量环比有变动，全国月度进口总量升9.8%[4] - 需求：247家钢厂日均铁水、45港日均疏港量等有不同变动[4] - 库存：45港库存降0.4%，247家钢厂进口矿库存升1.2%[4] 焦炭 - 价格及价差：焦炭期货合约价格下跌，基差有变动，钢联焦化利润降58.7%[6] - 供给：全样本焦化厂日均产量降2.2%，247家钢厂日均产量降0.1%[6] - 需求：247家钢厂铁水产量降0.1%[6] - 库存：焦炭总库存降1.6%，各环节库存有不同变动[6] 焦煤 - 价格及价差：焦煤期货合约价格下跌，基差有变动，样本煤矿利润降4.5%[6] - 供给：原煤产量降0.8%，精煤产量降1.0%[6] - 需求：全样本焦化厂日均产量降2.2%，247家钢厂日均产量降0.1%[6] - 库存：汾渭样本煤矿精煤库存升4.6%，各环节库存有不同变动[6] 硅铁 - 价格及价差：主力合约收盘价降0.5%，部分现货价格有变动[7] - 成本及利润：生产成本无变动，生产利润有变动[7] - 供给：硅铁产品产量降2.3%，开工率降4.4%[7] - 需求：硅铁需求量降3.5%，相关指标有变动[7] - 库存：硅铁库存升3.3%，下游可用平均天数升1.2%[7] 硅锰 - 价格及价差：主力合约收盘价降0.9%，部分现货价格有变动[7] - 成本及利润：部分成本和利润有变动[7] - 锰矿供应：锰矿发运量升14.6%，到港量降20.6%，疏港量升2.9%[7] - 锰矿库存：锰矿港口库存升3.2%[7] - 供给：硅锰周产量升0.9%，开工率升0.8%[7] - 需求：硅锰需求量降2.9%，相关指标有变动[7] - 库存：63家样本企业库存升5.04%，库存平均可用天数降1.9%[7]

报告行业投资评级 报告未明确给出行业投资评级 报告的核心观点 报告对多个行业品种进行趋势研判，涉及宏观金融、农产品、有色金属、能源化工等领域，指出各品种受地缘政治、经济数据、供需关系、政策变动等因素影响，呈现不同走势，投资者需关注相关进展及数据变化，部分品种给出操作建议 根据相关目录分别进行总结 宏观金融 - 股指方面，地缘冲突加剧，可结合期权工具对冲不确定性 [1] - 债期受资产荒和弱经济利好，但短期央行提示利率风险压制上涨 [1] 有色金属 - 黄金短期或重返震荡，中长期上涨逻辑坚实 [1] - 白银短期进入震荡走势 [1] - 铜价走高后存在回调风险 [1] - 铝价维持偏强运行，氧化铝期货贴水明显，盘面价值受产量提升施压 [1] - 镍价短期弱势震荡，中长期一级镍过剩压制仍存，建议短线区间操作 [1] - 不锈钢期货短期弱势震荡，中长期供给压力仍存，建议短线操作 [1] - 锡价短期高位震荡 [1] 农产品 - 棕榈油、豆油短期偏多看待，菜油或回补利空预期差 [1] - 国内棉价预计维持震荡偏弱走势 [1] - 巴西2025/26年度糖产量料创纪录增长，关注原油对制糖比影响 [1] - 玉米短期走势偏震荡 [1] - 豆粕月底USDA种植面积报告发布前盘面偏震荡 [1] - 纸浆需求清淡，下方空间有限，建议观望 [1] - 生猪期货整体呈现稳中有动态势 [1] 能源化工 - 原油受地缘局势和夏季消费旺季影响，走势震荡 [1] - 沥青成本端拖累，库存回归常态，需求缓慢回暖 [1] - 沪胶期现价差回归，成本支撑走弱，库存大幅下降 [1] - BR橡胶基本面弱势，价格恐难延续上涨 [1] - PTA现货基差强势，PXN预计压缩 [1] - 乙二醇延续去库，聚酯减产冲击市场 [1] 黑色系 - 焦煤、焦炭价格承压，可继续做空配 [1] - 玻璃供需双弱，价格偏弱 [1] - 纯碱价格承压 [1] 其他 - 原木主力合约资金博弈激烈，建议观望 [1] - 集运欧线旺季合约可轻仓试多，关注套利机会 [1]