报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦炭基本面变化不大，原材料焦煤暂无持续性支撑，期货暂维持低位区间运行 [5][31] - 焦煤基本面无明显变化，有下游冬储、春节煤矿提前停产放假预期、中东局势紧张三方面利好，但缺乏国内政策面和基本面支撑，期货缺乏持续上涨动能，预计近期价格维持区间运行 [5][32] 根据相关目录分别进行总结 产业资讯 - 2月2日，四川省达州钢铁集团有限责任公司进行超低排放改造和评估监测进展情况公示，截至目前已有276家钢铁企业在中钢协网站公示 [7] - 2月2日临汾安泽市场炼焦煤价格暂稳，低硫主焦精煤A9、S0.5、V20、G85出厂价现金含税1630元/吨 [8] 现货市场 |品种|当前值|周度变化|月度变化|年度变化|同期变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |日照港准一级焦炭平仓|1470元/吨|0.00%|-3.29%|-13.02%|-7.55%| |青岛港准一级焦炭出库|1450元/吨|0.00%|0.00%|-10.49%|-5.23%| |甘其毛都口岸蒙煤|1240元/吨|0.00%|9.73%|5.08%|7.83%| |京唐港澳洲产焦煤|1590元/吨|2.58%|5.30%|6.71%|6.71%| |京唐港山西产焦煤|1780元/吨|0.00%|4.71%|16.34%|19.46%|[9] 期货市场 |期货市场|活跃合约|收盘价|涨跌幅|最高价|最低价|成交量|量差|持仓量|仓差| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | | |焦炭|1680.5元/吨|-3.42%|1750元/吨|135674元/吨|23708| -1|29542| -19903| | |焦煤| | | | | | |36086| |[12] 相关图表 - 展示230家独立焦化厂、港口、247家钢厂焦化厂焦炭库存及焦炭总库存周数据图表 [13][15][16] - 展示矿口、全样本独立焦化厂、港口、247家样本钢厂焦煤库存周数据图表 [18][20][21][23] - 展示国内钢厂生产情况（高炉开工率、钢厂盈利率）、沪终端线螺采购量、洗煤厂生产情况（洗煤厂精煤库存、洗煤厂开工率）、焦化厂开工情况（吨焦盈利、焦炉产能利用率）图表 [26][28][31] 后市研判 - 焦炭基本面变化不大，原材料焦煤暂无持续性支撑，期货暂维持低位区间运行 [5][31] - 焦煤基本面无明显变化，有下游冬储、春节煤矿提前停产放假预期、中东局势紧张三方面利好，但缺乏国内政策面和基本面支撑，期货缺乏持续上涨动能，预计近期价格维持区间运行 [5][32]

报告投资评级 * 报告未明确给出行业投资评级 [1][2][3][4][5][7][9][10][11][12][13][14][97] 报告核心观点 * 行业基本面处于冬储补库与前端生产阶段，但钢厂补库意愿可能因弱价差和节后弱开工预期而薄弱 [1][11] * 出口政策导致内外价差趋势持续，国内钢铁环节价差环比收窄，行业吨钢亏损，钢企盈利率小幅回落 [1][11] * 钢铁板块指数表现跑输大盘，主要受资源股标的回调影响 [1][11] * 主要钢材品种价格震荡偏弱，社会库存呈现去化态势 [2][12] * 双焦（焦煤、焦炭）价格震荡上行，港口库存环比下降，节前市场预期以平稳运行为主 [3][13] * 铁矿石价格涨跌互现，供应端发运量与到港量预计环比回落，需求端铁水产量预计小幅减少，港口库存延续累库，预计矿价将高位震荡 [4][14] 按目录总结 一、钢铁行业指数表现&行业综述 * **行业概况与指数表现**：本周中信钢铁指数下跌2.0%，跑输大盘1.6个百分点，普钢股表现相对稳定 [1][11] * **行业基本面**：钢厂铁矿进口库存增加，但钢材库存处于低位，显示处于冬储补库及前端生产阶段，国内钢铁环节价差环比下降2.9元，吨钢亏损37.9元 [1][11] * **企业盈利**：据Mysteel统计，钢企盈利率小幅回落至39.4% [1][11] 二、黑色产业链景气指标更新 * **利润**：报告包含产业链毛利润、长/短流程毛利润、钢企盈利情况及五大材毛利润等图表 [9][18][20][28] * **开工率**：报告包含高炉产能利用率、电炉产能利用率、焦煤矿山开工率、铁矿山产能利用率、焦厂及钢厂焦炭产能利用率等图表 [9][22][23][28][30][32] 三、黑色产业链价格数据更新 * **钢材价格**：热轧板卷价格小幅下跌，3.0mm均价3355元/吨，周环比下跌1元/吨；4.75mm均价3301元/吨，周环比持平；中厚板市场价格震荡偏弱 [2][12] * **原料价格**：国产铁精粉价格涨跌互现，唐山66%精粉指数周环比上涨0.72%，霍邱65%精粉指数周环比下降1.82%；主要港口冶金焦工厂平仓价格上涨50元/吨 [3][4][13][14] * **期现及海运价格**：报告包含螺纹钢、铁矿、焦炭、焦煤的期现价格图表以及海运价格指数图表 [10][34][36][38][40][44][45][46][49][51][57][58] 四、黑色产业链供需数据更新 * **钢铁供需**：报告包含长/短流程粗钢月度产量、铁钢材月度产量、旬度产量及钢材库存等图表 [10][58][60][63][65][66] * **铁矿供需**：全国186家矿山企业日均精粉产量46.95万吨，周环比增加0.28万吨；矿山精粉库存88.90万吨，周环比增加1.40万吨；预计下周全球发运量及到港量环比继续回落，全国铁水产量环比小幅减少，港口库存延续累库 [4][10][14][67][68][69] * **双焦供需**：全国16个港口进口焦煤库存547.99万吨，周环比减少15.00万吨；全国18个港口焦炭库存263.07万吨，周环比减少6.19万吨；报告包含焦煤月度供需、蒙煤通关量、焦企/钢企日均焦炭产量及国内焦煤焦炭库存等图表 [3][10][13][72][73][75][76][80][84] * **废钢供需**：报告包含典型场景废钢回收量、到货量、消耗/加工量及库存等图表 [10][85][87][88][89][90][95]

报告投资评级 * 报告未明确给出行业投资评级 [1][2][3][4][5][7][9][10][11][12][13][14][16][17][18][20][22][23][28][30][32][34][36][38][40][44][45][46][49][51][57][58][60][63][65][66][67][68][69][72][73][74][75][76][80][84][85][87][88][89][90][93][94][95][96][97][98][99][100][101][102][103] 报告核心观点 * 行业基本面处于冬储补库与前端生产阶段，但钢厂补库意愿可能因弱价差及节后开工预期偏弱而不足 [1][11] * 出口政策导致内外价差趋势持续，国内钢环节价差收窄，行业吨钢亏损，钢企盈利率小幅回落 [1][11] * 市场表现方面，钢铁板块指数跑输大盘，主要受资源股回调拖累 [1][11] * 主要原材料（铁矿、双焦）市场呈现供需双弱、库存分化、价格高位震荡的格局 [3][4][13][14] 一、钢铁行业概况与指数表现 * **基本面**：钢厂铁矿进口库存继续增加，但钢材库存处于低位，显示钢厂处于冬储补库的原料备货及前端生产阶段 [1][11] * **盈利状况**：国内钢铁环节价差环比减少2.9元，目前吨钢亏损37.9元 [1][11] * **企业盈利**：据Mysteel统计，钢企盈利率小幅回落到39.4% [1][11] * **市场表现**：本周中信钢铁指数涨幅为-2.0%，跑输大盘1.6% [1][11] 二、细分行业基本面综述 * **钢材价格**：热轧板卷价格小幅下跌，3.0mm均价3355元/吨，较上周下跌1元/吨；4.75mm均价3301元/吨，较上周持平 [2][12] * **钢材库存**：热轧板卷社会库存（33城）为278.33万吨，周环比减少2.82万吨；热轧板卷社会库存（55城）为375.27万吨，周环比减少5.87万吨 [2][12] * **双焦价格**：冶金焦工厂平仓价格上涨，一级冶金焦1520元/吨，二级冶金焦1620元/吨，均较上周上涨50元/吨 [3][13] * **双焦库存**：全国16港进口焦煤库存547.99万吨，环比减少15.00万吨；全国18港焦炭库存263.07万吨，环比减少6.19万吨 [3][13] * **铁矿价格**：国产铁精粉价格涨跌互现，唐山66%精粉指数978元/吨，环比涨0.72%；霍邱65%精粉指数973元/吨，环比降1.82% [4][14] * **铁矿供需**：全国186家矿山企业日均精粉产量46.95万吨，环比增0.28万吨；矿山精粉库存88.90万吨，环比增1.40万吨 [4][14] 三、黑色产业链景气指标更新 * **利润指标**：报告包含产业链毛利润、长/短流程毛利润、钢企盈利情况、五大材毛利润等图表 [9][18][20][28] * **开工率指标**：报告包含高炉产能利用率、电炉产能利用率、焦煤矿山开工率、铁矿山产能利用率、焦厂/钢厂焦炭产能利用率等图表 [9][22][23][30][32] 四、黑色产业链价格数据更新 * **钢材价格**：报告包含螺纹钢、线材、热卷、冷卷、普中板等品种的价格图表 [10][34][36][38][40] * **原料价格**：报告包含铁矿、焦炭、焦煤、废钢等原料的价格图表 [10][45][46] * **期现价格**：报告包含螺纹钢、铁矿、焦炭、焦煤的期现价格图表 [10][49][51][57] * **海运价格**：报告包含海运价格指数及铁矿典型航线指数图表 [10][58] 五、黑色产业链供需数据更新 * **钢铁供需**：报告包含长/短流程粗钢月度产量、铁/钢/材月度产量、CISA旬度产量、钢材库存等图表 [10][58][60][63][65][66] * **铁矿供需**：报告包含铁矿发运量、中国铁矿日均到港量、铁矿港口库存、铁矿钢企库存等图表 [10][67][68][69] * **双焦供需**：报告包含焦煤月度供需、蒙煤通关量、焦企/钢企日均焦炭产量、国内焦煤/焦炭库存等图表 [10][72][73][75][76][80][84] * **废钢供需**：报告包含典型场景废钢回收量、废钢到货量、废钢消耗/加工量、废钢库存等图表 [10][85][87][88][89][90][95]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材产业淡季渐浓驱动暂缺，单边以震荡思路对待，热卷期现正套可滚动操作 [2] - 双硅基本面承压但短期价格或偏强震荡，可逢低短多 [3] - 焦煤焦炭节前补库有支撑但向上驱动不足，现货择机兑现，盘面冲高后可沽空 [5] - 铁矿石短期震荡偏强，中长期上方压力明显，短期考虑低多，长线在压力位布空 [6] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 1月29日远月合约收盘价，RB2610为3203.00元/吨、HC2610为3330.00元/吨等，涨跌值分别为35.00元、30.00元等，涨跌幅为1.10%、0.91%等 [1] - 1月29日近月合约收盘价，RB2605为3157.00元/吨、HC2605为3308.00元/吨等，涨跌值分别为35.00元、26.00元等，涨跌幅为1.12%、0.79%等 [1] - 1月29日跨月价差，RB2605 - 2610为 - 46.00元/吨、HC2605 - 2610为 - 22.00元/吨等，涨跌值分别为0.00元、 - 1.00元等 [1] - 1月29日主力合约价差/比价/利润，卷螺差为151.00元/吨、螺矿比为3.95等，涨跌值分别为 - 6.00元、 - 0.03等 [1] 现货市场 - 1月29日上海螺纹3280.00元/吨、天津螺纹3190.00元/吨等，涨跌值分别为50.00元、50.00元等 [1] - 1月29日上海热卷3310.00元/吨、杭州热卷3330.00元/吨等，涨跌值分别为50.00元、50.00元等 [1] - 1月29日青岛港超特粉666.00元/吨、甘其毛都炼焦精煤1235.00元/吨等，涨跌值分别为 - 1.00元、0.00元等 [1] - 1月29日基差，HC主力为2.00元/吨、RB主力为123.00元/吨等，涨跌值分别为22.00元、 - 16.00元等 [1] 钢材 - 淡季渐浓，产业矛盾不突出，宏观和商品市场风偏略好，单边以震荡思路对待，热卷基差利于期现头寸入场，热卷期现正套可滚动操作 [2] 硅铁锰硅 - 市场情绪转暖价格震荡向上，需求短期难改善，供给中期过剩压力不减，宏观政策利好，近期基本面承压，短期价格或偏强震荡，可逢低短多 [3] 焦煤焦炭 - 现货端焦炭首轮提涨落地，市场对后市不看好，下游采购谨慎，炼焦煤价格有跌有涨，蒙煤成交氛围冷清 [5] - 期货端受房企消息影响黑色金属板块上涨，基本面钢材市场进入淡季，产业数据偏弱，上下驱动不足，节前补库有支撑但向上驱动有限，05合约终点不被看好，短期盘面反弹后现货择机兑现，盘面冲高后可沽空 [5] 铁矿石 - 钢厂厂内库存偏低，2月复产和节前补库使铁矿短期价格维持高位，补库消化后港口库存有压力，短期震荡偏强，中长期上方压力明显，短期考虑低多，长线在压力位布空 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材预计价格受宏观情绪影响中枢有所上移，螺纹和热卷分别关注3200和3350一线压力，若价格突破震荡上沿可做多尝试 [1] - 铁矿石节前在铁水复产停滞、钢厂补库逐步兑现及高库存压制下价格整体承压运行，可在800左右试空，但需警惕宏观及市场情绪的扰动 [3] - 焦炭单边震荡偏强看待，区间参考1650 - 1850，套利推荐多焦煤空焦炭 [6] - 焦煤单边震荡偏强看待，区间参考1050 - 1250，套利推荐多焦煤空焦炭 [6] - 硅铁短期供需矛盾有限，基本面相对健康，成本端亦有支撑，预计价格宽幅震荡，区间参考5500 - 5900左右 [7] - 锰硅处于供需双弱格局之中，短期高库存依旧对价格存在压制，基本面缺乏驱动，预计价格宽幅震荡，区间参考5800 - 6000 [7] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 价格及价差：螺纹钢和热卷现货及合约价格多数上涨，螺纹钢现货（华东）涨20元/吨至3260元/吨，热卷05合约涨19元/吨至3308元/吨 [1] - 成本和利润：钢坯价格涨20元/吨至2950元/吨，华东热卷利润降26至7元/吨 [1] - 产量：日均铁水产量228.0万吨，环比降0.1万吨；五大品种钢材产量823.2万吨，环比增3.6万吨 [1] - 库存：五大品种钢材库存1278.5万吨，环比增21.4万吨；螺纹库存475.5万吨，环比增23.4万吨 [1] - 成交和需求：建材成交量73万吨，环比增0.7万吨；五大品种表需801.7万吨，环比降7.8万吨 [1] 铁矿石 - 相关价格及价差：仓单成本和现货价格多数上涨，5 - 9价差涨1.0至19.5，1 - 5价差降2.5至 - 33.0 [3] - 供应：全球发运量2978.3万吨，环比增48.4万吨；45港到港量2530.0万吨，环比降129.7万吨 [3] - 需求：247家钢厂日均铁水228.1万吨，环比增0.1万吨；全国生铁月度产量6072.2万吨，环比降162.1万吨 [3] - 库存：45港库存16766.53万吨，环比增211.4万吨；247家钢厂进口矿库存9388.8万吨，环比增126.6万吨 [3] 焦炭 - 相关价格及价差：焦炭05合约涨39至1723元/吨，钢联焦化利润（周）降20至 - 65 [6] - 供给：全样本焦化厂日均产量62.8万吨，环比降0.5万吨 [6] - 需求：247家钢厂铁水产量228.0万吨，环比降0.1万吨 [6] - 库存：焦炭总库存960.6万吨，环比增21.5万吨；247家钢厂焦炭库存678.2万吨，环比增16.6万吨 [6] 焦煤 - 相关价格及价差：焦煤05合约涨31至1165元/吨，样本煤矿利润（周）降3至518 [6] - 供给：进入新年煤矿日产继续回升，出货好转去库加快；进口煤方面，口岸库存历史高位，蒙煤报价反弹回落，元旦后通关快速回升至较高水平 [6] - 需求：钢厂铁水产量保持低位，焦化利润下滑，开工回落，春节前下游补库需求增长有限 [6] - 库存：焦企、钢厂、口岸均累库，煤矿、洗煤厂、港口去库，整体库存中位略增 [6] 硅铁 - 现货价格及价差：硅铁主力合约收盘价涨104至5736元/吨，内蒙 - 主力价差降104至 - 256元/吨 [7] - 成本及利润：生产成本内蒙和宁夏持平，生产利润内蒙增50至 - 104元/吨，宁夏降60.6%至 - 65元/吨 [7] - 供给：硅铁产品（周）9.8万吨，环比增0.1%；硅铁生产企业开工率（周）29.1%，持平 [7] - 需求：硅铁需求量（周）1.9万吨，持平；247家日均铁水产量（周）228.1万吨，持平 [7] - 库存：硅铁库存60家样本企业（周）6.8万吨，环比增0.1万吨 [7] 硅锰 - 现货价格及价差：硅锰主力合约收盘价涨94至5926元/吨，SF - SM主力价差涨10至 - 190 [7] - 成本及利润：天津港南非半碳酸Mn36.5%和澳大利亚产Mn45%价格持平 [7] - 供给：锰矿发运量（周）77.7万吨，环比增5.2万吨；锰矿到港量（周）68.9万吨，环比降1.1万吨 [7] - 需求：硅锰周产量19.3万吨，环比增0.1%；高炉开工率（周）78.7%，环比降0.2% [7] - 库存：锰矿港口库存（周）421.8万吨，环比增4.3万吨；63家样本企业库存（周）37.3万吨，持平 [7]

报告行业投资评级 - 螺纹操作评级★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 热卷操作评级★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 铁矿操作评级★★★，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 焦炭操作评级★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 焦煤操作评级★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 硅锰操作评级★★☆，代表持多，不仅判断较为明晰的上涨趋势，且行情正在盘面发酵 [1] - 硅铁操作评级★★☆，代表持多，不仅判断较为明晰的上涨趋势，且行情正在盘面发酵 [1] 报告的核心观点 - 钢材短期有望维持强势，关注市场整体风向变化 [2] - 铁矿未来需警惕高位波动加剧风险 [3] - 焦炭和焦煤价格对贴水修复后仍面临基本面压力，盘面资金博弈加剧 [4][6] - 硅锰和硅铁建议回调买入为主 [7][8] 根据相关目录分别总结 钢材 - 今日盘面大幅反弹，淡季螺纹表需下滑、产量回升、库存去化，热卷需求回暖、产量和库存同步下降但压力待缓解 [2] - 钢厂利润边际修复，高炉减产放缓，铁水短期企稳回升，关注环保限产持续性 [2] - 下游行业内需整体偏弱，钢材出口维持高位，钢价随成本中枢上移 [2] 铁矿 - 今日盘面大幅上涨，供应端全球发运季节性回落但国内到港量环比增加，港口库存累增 [3] - 需求端终端需求偏弱，钢厂盈利好转但短期难明显复产，进口矿库存低位有补库需求 [3] - 商品市场做多氛围浓，但铁矿基本面宽松，需警惕高位波动风险 [3] 焦炭 - 日内价格涨停，焦化利润一般，日产略微下降，库存小幅抬升 [4] - 下游按需采购，贸易商采购意愿一般，碳元素供应充裕，下游需求有韧性但压价情绪浓 [4] - 焦炭盘面升水，价格修复后仍有基本面压力，市场对刺激政策有预期，盘面资金博弈加剧 [4] 焦煤 - 日内价格涨停，蒙煤通关量下降，炼焦煤矿产量略微下降 [6] - 现货竞拍成交尚可，价格小幅抬升，终端和总库存略微增加，产端库存略微下降 [6] - 碳元素供应充裕，下游需求有韧性但压价情绪浓，焦煤盘面贴水，价格修复后有压力，盘面资金博弈加剧 [6] 硅锰 - 日内价格震荡上行，受盘面反弹带动锰矿现货价格抬升，锰矿港口库存有结构性问题 [7] - 硅锰冶炼端更改入炉锰矿配方，锰矿现货成交价格抬升，需求端铁水产量季节性下降 [7] - 硅锰周度产量和库存小幅下降，关注“反内卷”相关影响，建议回调买入 [7] 硅铁 - 日内价格震荡上行，受相关政策文件影响价格相对强势，市场对煤矿保供预期增加 [8] - 需求端铁水产量反弹至高位，出口需求下降边际影响不大，金属镁产量环比抬升 [8] - 硅铁供应大幅下行，库存小幅下降，关注“反内卷”相关影响，建议回调买入 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材震荡转弱等待新驱动，单边可震荡思路对待，1月后利于期现头寸入场，热卷期现止套可滚动操作 [2][3] - 硅铁锰硅预期调整双硅回落，基本面承压，后市回落风险大 [4][6] - 焦煤焦炭市场出现第五轮提降预期，盘面暂时偏弱看待 [7] - 铁矿石关注铁水企稳回升，后续价格上下空间均有限 [8] 各品种情况总结 钢材 - 周一期现价格转弱成交降温，宏观新驱动少，黑色需等新驱动和资金入场 [3] - 产业五材供需两弱，铁水产量边际持稳回升，板材去库压力大，1月后铁水回升或有补库行为 [3] - 产业矛盾不突出，宏观和市场风偏略好，单边震荡思路，1月后利于期现头寸，热卷期现止套可滚动操作 [3] 硅铁锰硅 - 需求端钢材价格承压，钢厂利润不佳，铁水调整压力大，双硅表需下滑至年内低点，终端需求淡季难改善 [4] - 供给端合金厂利润不佳但产量偏高，减产或控产驱动不足，中期供给过剩压力大 [4][6] - 硅铁产量和开工下滑明显，供给压力小于锰硅，锰硅供需过剩，库存创新高，硅铁库存有去化但仍偏高 [6] - 宏观政策利好，“双碳”和反内卷对供给有扰动和成本支撑预期，但预期易反复，后市回落风险大 [6] 焦煤焦炭 - 现货端盘面下跌，市场第五轮提降预期增强，焦煤竞拍降价成交，港口贸易焦炭报价下降，蒙煤市场成交冷清 [7] - 期货端新年首个交易日煤焦走弱，焦炭第四轮仓单成本未形成有效支撑，资金空配煤焦 [7] - 基本面钢材淡季，矛盾不突出，库存去化，年初产量增加，铁水见底回升，焦煤价格支撑不足，有第五轮降价预期 [7] - 行情上焦炭第四轮提降落地，盘面弱，可能往焦煤1000 - 1050附近找支撑，暂时偏弱看待 [7] 铁矿石 - 铁水保持稳定有见底企稳迹象，供需影响下港口库存上升，价格上方压力明确 [8] - 近期钢材表需下滑，总库存去库，下游数据中性偏多，黑色铁元素矛盾积累，整体波动有限 [8] - 预计1月钢厂复产铁水回升，钢厂铁矿石库存低，复产前会采购补库，价格上下空间有限 [8] 期货与现货数据总结 期货数据 - 远月合约收盘价：JM2609为1724.00元/吨，RB2610为3146.00元/吨，HC2610为3271.00元/吨，J2609为1156.00元/吨等 [1] - 近月合约收盘价：JM2605为1648.50元/吨，RB2605为3104.00元/吨，HC2605为3248.00元/吨，J2605为797.00元/吨等 [1] - 涨跌值和涨跌幅情况：如JM2609涨跌值为 - 21.00元/吨，涨跌幅 - 0.66%等 [1] - 跨月价差：RB2605 - 2610为22.00元/吨，HC2605 - 2610为 - 42.00元/吨等 [1] - 价差/比价/利润：媒焦比为1.39，螺纹盘面利润为 - 93.05，卷螺差为144.00等 [1] 现货数据 - 天津螺纹3270.00元/吨，唐山普方坯3150.00元/吨，上海螺纹3470.00元/吨等 [1] - 广州热卷3230.00元/吨，上海热卷3270.00元/吨，杭州热卷3240.00元/吨等 [1] - 甘其毛都炼焦精煤1110.00元/吨，青岛港准一级焦809.00元/吨，青岛港PB粉685.00元/吨等 [1] 基差数据 - JM主力基差166.00元/吨，J主力基差28.00元/吨，HC主力基差 - 22.10元/吨等 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 12月11日焦炭主力合约报收于1491.5元/吨，日内跌幅2.96%，主力合约持仓量2.54万手，较前一交易日仓差为 - 631手；日照港和青岛港准一级湿熄焦周环比持平；原材料焦煤基本面预期疲弱拖累焦炭期货弱势运行，但12月国内重要会议或释放宏观利好，以及年末煤矿存减产预期，焦炭下跌持续性有待观察，主要利空风险在于焦煤供应超预期宽松 [5][36] - 12月11日焦煤主力合约报收1035点，日内下跌4.39%，主力合约持仓量51.10万手，较前一交易日仓差为 + 3764手；甘其毛都口岸蒙煤周环比下跌2.5%；蒙煤进口量加速释放，供应端压力带动焦煤弱势运行，但12月国内重要会议或释放宏观利好，以及年底煤矿减产预期，焦煤期货本轮下行持续性有待观察，可关注煤矿实际生产情况 [5][36] 根据相关目录分别进行总结 产业资讯 - 前11个月我国汽车产销量双超3100万辆，11月汽车月度产量首次超350万辆，创历史新高，产销量环比、同比均实现增长 [7] - 12月11日临汾安泽市场炼焦煤价格暂稳，低硫主焦精煤A9、S0.5、V20、G85出厂价现金含税1500元/吨 [8] 现货市场 |品种|当前值|周度变化|月度变化|年度变化|同期变化| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |焦炭（日照港准一级平仓）|1620元/吨|0.00%|-2.99%|-4.14%|-6.90%| |焦炭（青岛港准一级出库）|1450元/吨|0.00%|0.00%|-10.49%|-13.17%| |焦煤（甘其毛都口岸蒙煤）|1170元/吨|-2.50%|-8.59%|-0.85%|-5.65%| |焦煤（京唐港澳洲产）|1490元/吨|-4.49%|-5.10%|0.00%|-5.10%| |焦煤（京唐港山西产）|1650元/吨|0.00%|-3.51%|7.84%|-2.37%|[9] 期货市场 |品种|收盘价|涨跌幅|最高价|最低价|成交量差|持仓量差| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |焦炭|1491.5元/吨|-2.96%|1543.5元/吨|1488.5元/吨|-3053| - 631| |焦煤|1035点|-4.39%|1083.5点|1028.5点|+293|+3764|[13] 相关图表 - 展示了230家独立焦化厂、247家钢厂焦化厂、港口、焦炭总库存等焦炭库存相关图表 [14][15] - 展示了矿口、港口、247家样本钢厂、全样本独立焦化厂等焦煤库存相关图表 [22][25] - 还展示了沪终端线螺采购量、国内钢厂生产情况、洗煤厂生产情况、焦化厂开工情况等其他图表 [29][33] 后市研判 - 焦炭期货因焦煤基本面预期疲弱而弱势运行，下跌持续性有待观察，关注焦煤供应情况 [5][36] - 焦煤期货受蒙煤进口量释放影响弱势运行，下行持续性有待观察，可关注煤矿实际生产情况 [5][36]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 12月9日焦炭主力合约报1514元/吨，日内跌2.70%，持仓量2.80万手，较前一交易日仓差-90手；日照港准一级湿熄焦平仓价1620元/吨、青岛港准一级湿熄焦出库价1450元/吨，周环比均持平；焦煤供应压力拖累焦炭期货弱势运行，但12月政治局经济会议或释放宏观利好、年末煤矿存减产预期，焦炭下跌持续性有待观察，主要利空是焦煤供应超预期宽松 [5][36] - 12月9日焦煤主力合约报1082.5点，日内跌2.21%，持仓量49.47万手，较前一交易日仓差+1082手；甘其毛都口岸蒙煤报价1170元/吨，周环比跌2.5%；蒙煤进口量加速释放使焦煤弱势运行，但12月政治局经济会议有宏观利好预期、年底煤矿有减产预期，焦煤期货本轮下行持续性有待观察，可关注煤矿实际生产情况 [5][36] 各目录总结 产业资讯 - 12月1 - 7日10个重点城市新建商品房成交面积159.46万平方米，环比降24%，同比降35.5%；二手房成交面积195.03万平方米，环比降9.7%，同比降42.3% [7] - 12月9日临汾安泽市场炼焦煤价格暂稳，低硫主焦精煤A9、S0.5、V20、G85出厂价现金含税1500元/吨 [8] 现货市场 |品种|当前值|周度变化|月度变化|年度变化|同期变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |焦炭（日照港准一级平仓）|1620元/吨|0.00%|-2.99%|-4.14%|-6.90%| |焦炭（青岛港准一级出库）|1450元/吨|0.00%|0.00%|-10.49%|-11.59%| |焦煤（甘其毛都口岸蒙煤）|1170元/吨|-2.50%|-8.59%|-0.85%|-5.65%| |焦煤（京唐港澳洲产）|1490元/吨|-4.49%|-5.10%|0.00%|-5.10%| |焦煤（京唐港山西产）|1650元/吨|0.00%|-3.51%|7.84%|-2.37%|[9] 期货市场 |期货品种|收盘价|涨跌幅|最高价|最低价|成交量|持仓量|仓差| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |焦炭|1514元/吨|-2.70%|1545.5元/吨|1508元/吨|14786|27998|-90| |焦煤|1082.5点|-2.21%|1098点|1074点|333756|494721|+1082|[13] 相关图表 - 包含焦炭库存（230家独立焦化厂、247家钢厂焦化厂、港口、总库存）、焦煤库存（矿口、港口、247家样本钢厂、全样本独立焦化厂）、国内钢厂生产情况、沪终端线螺采购量、洗煤厂生产情况、焦化厂开工情况等图表 [14][21][28] 后市研判 - 焦炭期货因焦煤供应压力弱势运行，但12月政治局经济会议或释放宏观利好、年末煤矿存减产预期，下跌持续性有待观察，主要利空是焦煤供应超预期宽松 [36] - 焦煤期货因蒙煤进口量加速释放弱势运行，但12月政治局经济会议有宏观利好预期、年底煤矿有减产预期，本轮下行持续性有待观察，可关注煤矿实际生产情况 [36]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材继续震荡，近期黑色板块行情波动不大价格区间震荡，12月铁水产量或有下降空间，需等待减产逻辑兑现后观察冬储补库驱动启动，单边区间思路对待，热卷择机参与期现正套或以期权策略辅助现货采销 [2][8] - 硅铁锰硅情绪有所改善价格震荡，近期价格跟随黑色板块反弹但驱动不足，价格将承压偏弱，投资客户逢高空配，产业客户可用累沽期权保护现货敞口 [3][5][8] - 焦煤焦炭焦煤现货竞拍跌幅收窄部分煤种小幅反弹，期货表现依然较弱，预计前期低点会形成强支撑，后续以逢低做多远月合约为主 [6][8] - 铁矿石上方压力较大，处于区间震荡上沿，预计后续因钢厂盈利率下降减产使港口库存持续上升，操作偏向逢高空，空单持有 [7][8] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 远月合约12月3日，RB2610收盘价3203.00元/吨，涨跌值34.00元，涨跌幅1.07%；HC2605收盘价3324.00元/吨，涨跌值 -1.00元，涨跌幅 -0.03%等 [1] - 近月合约12月3日，RB2605收盘价3169.00元/吨，涨跌值34.00元，涨跌幅1.08%；HC2601收盘价3319.00元/吨，涨跌值 -6.00元，涨跌幅 -0.18%等 [1] - 跨月价差12月3日，RB2605 - 2610为 -34.00元/吨，涨跌值2.00元；HC2601 - 2605为 -5.00元/吨，涨跌值 -8.00元等 [1] - 价差/比价/利润（主力合约）12月3日，卷螺差150.00元/吨，涨跌值 -42.00元；螺矿比3.96，涨跌值0.05等 [1] 现货市场 - 12月3日，上海螺纹现货价格3320.00元/吨，涨跌值0.00元；天津螺纹现货价格3240.00元/吨，涨跌值0.00元等 [1] - 基差12月3日，HC主力基差 -29.00元/吨，涨跌值 -24.00元；RB主力基差151.00元/吨，涨跌值 -36.00元等 [1] 各品种分析 - 钢材周三现货成交降温，主力移仓，盘面01螺纹合约上破乏力，宏观关注美国降息预期博弈和国内重要会议，产业季节性淡季矛盾不突出，热卷库存和产量压力大，12月后或有补库行为，价格低位有支撑 [2] - 硅铁锰硅近期价格跟随黑色板块反弹但驱动不足，钢材价格承压、钢厂利润收缩、铁水下降，合金厂利润不佳但产量偏高，库存和仓单累积，供需过剩格局延续 [5] - 焦煤焦炭现货端焦炭成交情绪一般，焦煤竞拍跌幅收窄部分煤种上调，期货表现弱，基本面钢材数据不错，焦煤受下游补库放缓影响价格走弱，预计前期低点形成强支撑 [6] - 铁矿石走到区间震荡上沿，短期到港回升后续发运维稳，中期铁水承压库存累库，钢厂利润影响生产意愿，预计后续因减产使港口库存上升 [7]